股指期货与股票关系

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股指期货与现货市场的价格关系探究

股指期货与现货市场的价格关系探究
股指期货是一种金融衍生品，它的价格与现货市场的股票价格紧密相关，二者之间存
在着复杂的价格关系。

首先，股指期货的价格与现货市场的股票价格呈现出一定的正相关关系。

当现货市场
股票价格上涨时，通常会吸引更多的投资者进入市场，促使股指期货价格也上涨。

反之，
当现货市场股票价格下跌时，会导致更多的投资者离开市场，股指期货价格也会下跌。

其次，股指期货也受到现货市场股票价格波动的影响。

现货市场价格波动剧烈时，股
指期货价格也会受到较大影响。

这通常是因为高波动性会导致交易被迫平仓，从而加剧市
场波动。

此外，股指期货价格也受到现货市场交易量的影响。

当现货市场的交易量增加时，股
指期货价格通常会上涨。

这是因为现货市场交易量的增加通常会反映出市场上出现了一些
重要的信息或者新闻，从而让投资者认为市场偏向做多。

反之，现货市场交易量的减少会
导致股指期货价格下跌。

最后，股指期货价格和现货市场股票价格之间的关系还会受到外部因素的影响。

比如，全球经济形势变化、政策变化等因素，都会对两个市场之间的价格关系产生影响。

总之，在分析股指期货价格时，要考虑到现货市场的情况。

了解二者之间的价格关系，并且适时地进行比较和分析，可以帮助投资者更好地把握市场运行规律，制定正确的投资
策略。

股指期货与股票融资融券的区别

股指期货与股票融资融券的区别股票期货≠ 股票首先，股指期货和股票存在较大区别。

一是股指期货合约有到期日，不能无限期持有;而股票则不同，一般而言，只要上市公司没有摘牌，其股票可以永久交易下去。

二是在交易方式上，股指期货采用保证金交易，投资者不需支付股指期货合约价值的全额，只需支付一定比例的资金作为履约保证，即可参与交易;而股票交易则需要支付股票价格的全部金额。

三是在结算方式上，股指期货交易采用每日无负债结算。

在保证金交易制度下，股指期货价格变动，需要的保证金也会连带发生变动，为了确保履约，每日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足。

相比之下，股票交易采用全额交易，并不需要进行每日无负债结算，也不需要投资者追加保证金。

四是在交易方向上，股指期货交易是双向交易，可以先买后卖，也可以先卖后买，在并不持有标的物的情况下也可以卖出。

而部分国家的股票现货市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，是一种单向交易。

股指期货≠融资融券其次，股指期货与融资融券交易存在较大区别。

融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出。

融资融券业务分为两种，投资者向证券公司借资金买入证券，为融资交易;投资者向证券公司借入证券卖出，则称为融券交易。

尽管股指期货和融资融券一样，都采用收取保证金的方式，两者的风险管理措施也类似，例如都要针对保证金的多少进行每日结算、限时补足保证金，否则强行平仓等规定。

但两者之间还是有明显的不同：一是标的物不同。

股指期货的交易对象是以股票价格指数为标的物的期货合约，而融资融券的对象是单只股票或者是ETF等产品，都是具体的投资工具。

二是融资融券是现货交易。

采用融资方式进行股票交易时，投资者买入股票所需的资金一部分从证券公司借入，另一部分是自有资金;采用融券方式进行股票交易时，投资者交纳一定数量的保证金，然后从证券公司借入股票卖出，所以融资融券对投资者来说是杠杆操作，但对登记结算公司来说仍然是100%的钱券交换，是没有杠杆的，登记结算公司不承担履约风险。

股指期货与股票的关系

股指期货与股票的关系一、证券市场因股指期货而进入衍生品时代。

证券市场核心功能是风险管理，股票是一种风险管理工具，衍生品也是一大类风险管理工具且是风险管理的最高形态。

在经济全球化背景下，没有衍生品的金融市场非常脆弱，非常不稳定，制约了经济发展。

这种市场几乎没有国际竞争力。

二、股指期货为证券市场注入了新鲜血液，提高了股票市场质量，市场功能得以发挥。

首先，股指期货丰富了证券市场盈利模式。

长期以来，证券市场业务模式单一、产品种类同质化。

近年来，证券市场出现了很多新的业务模式，金融产品逐渐丰富。

没有股指期货，证券市场始终在一个较低层级徘徊。

近年来，证券行业日新月异，股指期货等创新产品，功不可没。

其次，股指期货提高了沪深股票市场的流动性。

流动性决定市场成败，现代金融体系建立在流动性管理基础之上。

股指期货引入了不同风险偏好的投资者、带来了新的增量资金，这些投资者频繁交易，充当了期、现两个市场的桥梁纽带。

促进了股票的流动性。

伴随着期货市场的进一步发展，单一股票的做市商将会产生，可以逐步从交易层面进一步提高沪深两市的市场质量。

最后，股指期货改善了股票的定价效率。

证券市场存在的种种约束，如涨跌停制度、频繁停牌等等，严重影响了定价效率。

期货市场有助于克服这些缺陷。

三、股指期货市场是健康的。

股指期货发挥了期货应有的功能：风险控制、套期保值、价格发现。

健康的期货市场需要三类投资者：投机、对冲、套利。

总体看来，目前市场三类交易保持了一个合理比例，市场是健康的。

这种关系不应该是人为设定的，而是自然发展的结果。

金融衍生品市场发展的前提是构建一个稳定的“三角结构”。

一对冲。

既然风险管理是期货基本职能，终端用户就应该是需要进行风险管理的市场参与者，即中长线投资者，如资产管理公司、基金公司、社保等。

对冲交易是衍生品市场的基石，缺少这一类交易的市场，犹如沙地建高楼，容易坍塌。

二投机。

一个单纯由对冲交易组成的市场是一个没有流动性的市场。

股指期货和股票市场波动的关联性分析

股票价格和股指期货的关联性分析摘要：股指期货和股票市场是金融市场的两个重要组成部分。

股指期货以股票价格指数为标的，因此二者在价格变动上有密切的联系。

本文通过建立向量自回归模型、脉冲响应模型，对股指期货市场和股票现货市场价格波动之间的关系进行了分析。

模型结果说明沪深300股指期货收益率的增加在短期内对沪深300股票现货收益率的提高有一定的正面影响，而沪深300股票现货市场收益率对沪深300股指期货收益率的影响比较微弱。

1.研究背景我国沪深300指数期货合约于2010年4月16日正式登陆中国金融期货交易所，2015年5月又推出了上证50和中证500股指期货合约。

股指期货合约逐渐成为我国期货市场中的重要组成部分。

股指期货以股票指数为标的，因此股指期货与现货市场的价格具有一定的关联性。

二者的互相影响关系中，探讨哪一方起主导作用，具有重要的研究价值。

关于期货市场与现货市场之间的相互关系，国内外学者已经做了一些研究工作。

Yiuman （1999）建立了双变量EGARCH模型，对美国道琼斯工业平均指数和道琼斯股指期货进行了波动性溢出效应的检验，分析结果表明两市场间存在双向的信息传递，而且从期货市场向现货市场的波动性溢出效应比较显著。

Brooks 和Ritson（2001）建立误差修正模型对FTSE-100指数现货价格和期货价格之间的关系进行了分析，研究表明期货价格的滞后变化对预测现货价格的变化有一定的积极作用Zhong,Darrat,Otero（2004）应用EGARCH和协整分析模型对墨西哥股票指数期货进行了分析，模型计算结果表明墨西哥金融市场存在从股指期货市场向股票现货市场的波动性溢出现象，股指期货市场具有价格发现功能。

Wang和Ke （2005）运用Johansen极大似然估计法对大豆与小麦期货合约与同期现货市场做了协整分析，分析得出大豆期货市场与大豆现货市场具有协整关系，而小麦期货对现货市场的价格发现能力不强。

股指期货市场与股票市场的相关性_基于Copula模型度量

PRICE :THEORY &PRACTICE２０１０年４月１６日，沪深３００股指期货正式推出，开创了我国股指期货市场的新纪元。

股指期货推出前，股指期货和股票市场之间的相互关系研究主要集中在理论方面。

涂志勇和郭明（２００８）预测股指期货在推出前短期内将抬高大盘，推出后则压低大盘。

股指期货推出后，学者对股指期货与现货之间的关系进行了一些实证研究。

华仁海和刘庆富（２０１０）对股指期货与现货市场间的价格发现能力进行了研究，结果表明股指期货价格和现货价格之间存在协整关系和双向价格引导关系。

和以往研究的对象不同，本文首先将对股指期货收益率和上证综指收益率之间的相关性进行研究，其次是对研究股指期货交易量变化率与股票市场交易量变化率之间的相关性进行研究。

研究股指期货与现货收益率之间的相关性有助于了解两市场间联动情况，监控市场的有效性，为管理者在制定金融市场相应法律法规时提供参考。

和以往研究的方法不同，本文将运用Ｃｏｐｕｌａ模型进行相关性的研究。

Ｃｏｐｕｌａ模型在研究金融时间序列之间的相关性方面具有很多优点：（１）Ｃｏｐｕｌａ模型导出的随机变量之间的相关性与传统的线性相关系数相比，具有严格单调增变换不变的特性；（２）Ｃｏｐｕｌａ模型不依赖于随机变量的边缘分布函数，与传统的多元变量联合分布相比，不受联合分布的限制；（３）Ｃｏｐｕｌａ模型可以进行变量之间的尾部相关性研究，分析两个变量同时发生极端情况的概率。

一、理论模型与实证研究（一）理论模型假设二元随机变量(X,Y)的联合分布函数是F(x,y)，边缘分布函数分别是F X (x)和F Y (y)。

根据Ｓｋｌａｒ定理，存在二元函数C(u,v)，使得（１）其中，C 被称为Ｃｏｐｕｌａ分布函数。

假设（X t ,Y t ）(t=1,…n)为二元随机变量的样本序列，似然函数为：（２）其中，α和β分别表示X 和Y 边缘分布函数或密度函数的参数，λ表示Ｃｏｐｕｌａ分布函数或密度函数的参数，θ(α,β,λ)′表示所有待估参数向量。

股指期货对股票市场的影响

股指期货对股票市场的影响股指期货是一种金融衍生品，其价值的衍生来源于特定标的股票指数的变动。

股指期货在股票市场中扮演着重要的角色，其波动与走势对整个股票市场有着深远的影响。

本文将从多个角度来探讨股指期货对股票市场的影响。

首先，股指期货可以作为市场波动的风险管理工具。

股票市场的波动性较高，投资者往往面临着风险。

而通过股指期货的交易，投资者可以利用期货合约进行对冲，以降低风险。

通过在股指期货市场上建立相应的头寸，投资者可以保护自己的股票投资组合免受市场波动的影响。

这种风险管理工具的存在对整个股票市场起到了稳定市场情绪的作用。

其次，股指期货对股票市场的交易活跃度有着积极的影响。

股指期货的交易具有灵活性和高效性，投资者可以通过期货市场进行杠杆交易，以小的资本实现更大的收益。

这样，股指期货的交易活跃度就会带动整个股票市场的交易活跃度，从而提升市场的流动性和效率。

此外，股指期货也可以引导股票市场的投资方向。

股指期货市场中的交易活动常常反映出市场参与者对未来股票市场的预期。

当投资者通过虚境合约的交易来表达对未来趋势的看法时，这些交易将会对股票市场形成一定的引导作用。

投资者通过股指期货的买卖行为，为股票市场指明了一定的投资方向，并对股价的表现和走势产生一定的影响。

值得注意的是，尽管股指期货对股票市场有着积极的影响，然而也存在一定的负面影响。

一方面，股指期货的高杠杆交易特性可能加剧市场的波动，增加股票市场的风险。

当市场行情剧烈波动时，杠杆交易可能会导致巨大的损失。

另一方面，股指期货的概念与具体股票之间的关联不够密切，有可能使得投资者关注的焦点偏离了具体的股票基本面，而过分追逐指数表现。

综上所述，股指期货对股票市场有着复杂而深远的影响。

它不仅提供了风险管理的工具，还能活跃股票市场的交易，引导市场方向。

然而，我们也要注意利用和控制股指期货的风险，以充分发挥其积极作用并规避潜在的负面影响，促进整个股票市场的稳定和健康发展。

浅析股指期货对股票市场的影响

浅析股指期货对股票市场的影响股指期货是一种业已发展成熟,具有规避风险、套期保值、完善金融市场架构的重要作用。

我国资本市场要得到进一步的发展,就需要建立制度完善的股指期货市场。

本文借鉴国际经验,从正反两个方面分析了股指期货对股票市场的影响,在此基础上对股指期货在中国发展的可行性进行了简要的评述。

标签：股指期货股票市场积极影响负面影响一、股指期货的概念股指期货是股票指数期货(stock index futures)的简称,是以股价指数为标的的一种金融期货,买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。

股指期货自上世纪80年代初期推出以来,历经20余年的发展,已经成为最重要、最成功的金融衍生产品,其特点在于,股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品,也不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形指数,虚拟性较高;其价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的;股指期货合约到期后进行现金交割,即合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金,即可交割了结交易。

因上述的其自身特点,股指期货的交易就存在利用股指期货与现货指数之间价格差异进行套利的机会。

狭义的股指期货套利是指股指期货和现货指数之间的套利。

由于股指期货和现货指数之间存在密切的关系,一旦两者之间出现不合理的价格偏离,且偏离程度超过交易成本,就产生套利机会。

投资者可以同时买入被低估的一方,卖出被高估的一方,当股指期货价格在到期日或之前向正常状态回归时,即可通过反向交易赚取一定的利润。

套利的存在为股指期货功能的正常发挥提供了保障,股指期货也就拥有了价格发现、套期保值、套利和投机等功能,满足投资者多元化的投资要求,因此成为了广受欢迎的金融衍生工具。

二、股指期货对股票市场的积极影响分析1.吸引各方投资者,扩大市场规模前文中提到,股指期货具有套期保值、套利投机等多种功能,且交易方便,运作所需资金较少,对于包括机构投资者、投机者和普通投资者在内的各方投资者都具有较强的吸引力。

股指期货交割日对股市的影响

股指期货交割日对股市的影响股指期货是一款基于股市的金融衍生产品，是建立在股市基础之上的，与股市运行有着紧密的联系，但与股票是有本质区别的。

——文章由AIOFX金狮汇提供。

在中国，股指期货是沪深300指数的远期合约，可以对沪深300指数有一个未来的预测，说明未来是涨还是跌。

股指期货是股市的一种提前反映，是股市的晴雨表。

起到助涨助跌的作用。

单就股指期货来讲，他会在交割日时强行平仓的。

另外，股指期货通常是对股市的股票的一个套利保值的，他和股票是不一样的。

一个是T+0交易，一个是T+1交易。

股指期货可以双向操作。

做多或空;而股票则只能单项做多。

股票只有在判断好了趋势后就进场。

如果趋势错误，那就被套。

股指期货则不然，可以进行双向进场。

如果你股票趋势判断错误，可以在股指期货中反向操作，以便保值。

至于，股指期货对股市有影响，有人觉得目前中国的股指期货完全影响大盘，其实是错的。

反过来是大盘对股指期货的走势更有影响。

当然，股市最主要的还是看宏观经济和市场状况，加之投资者的心态了。

如果交割日那天，如果股市中没有风浪，那么期货中的买卖盘的确会影响大盘的走势。

但是如果股市中的超大资金风起浪涌，那么股指期货的那点交易量真的还不够看，还是乖乖的跟大盘走。

股指期货到了交割日，会和现货的价格相接近，而股指期货合约的标的物是沪深300，那么当交割日到了的时候，会与沪深300相互影响，影响到了沪深300，大盘就要受到影响，换句话说，股指期货到了交割日，它的走势会与大盘走势趋于一致，相互影响!从历史上看，如果在交割日之前的持仓一直不减少，并且近远月价差有异动，那么表明可能有资金想要在交割日“有所行动”，而且发动方往往是占据优势的一方，大幅上涨或者大幅下跌的可能性都有。

而相对于股指期货来说，在股指期货结算日，目标指数的成交量和波动率显著增加的现象，这就是股指期货交割期的到期日现象。

到期日效应产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

股指期货投资者适当性制度介绍—股指期货

股指期货投资者适当性制度介绍—股指期货股指期货是股票市场的衍生品，与股票有着密不可分的关系。

它是投资者通过购买或卖出股指期货合约，以追求利润的一种金融衍生品。

股指期货的投资者层次不同，其投资风险也会不同，因此，股指期货的投资者适当性制度也应运而生。

股指期货投资者适当性制度是股指期货交易所针对投资者的投资风险、经济背景、投资经验等方面进行评估的制度。

其主要目的是保护投资者的利益，保证投资者理性、自愿、知情地参与股指期货交易，并降低投资者的风险承担能力。

具体而言，股指期货投资者适当性制度包括以下方面：（一）投资者的层次评估交易所应当对投资者进行层次评估，根据其风险承担能力、财务状况、投资经验等多因素进行综合分析，划分为不同的层次。

由此，投资者会知道自己的投资风险承担能力是多少，从而决定是否适合投资股指期货。

（二）投资者的信息披露交易所应当提供与股指期货投资有关的信息，包括风险提示、合约交易规则、交易时间、交易方式等，以便投资者进行自己的分析和决策。

交易所也应当监督会员对投资者进行信息披露，避免虚假宣传、误导和欺诈行为的发生。

（三）投资者的投资经验和风险承担能力评估交易所和会员应当对投资者的投资经验和风险承担能力进行评估，并在信息披露过程中体现。

评估投资者的风险承担能力，是保证投资者不会因为投资超出自身风险能力而导致重大损失的重要手段。

（四）投资者权利的保护交易所应当对投资者权利进行保护，确保其合法权益不受侵害，认真处理投诉和纠纷投资者的投诉和纠纷。

总之，适当性制度的推行有利于股指期货市场的健康和有序发展。

通过适当性制度的管理，可以有效降低投资者的风险承担能力，保护投资者的利益，使投资者能够准确、全面地掌握投资行情，做出正确决策。

沪深300股指期货对股票现货市场波动性影响研究

沪深300股指期货对股票现货市场波动性影响研究本文将从以下几个方面阐述沪深300股指期货对股票现货市场波动性的影响：1. 期货对现货的影响机理沪深300股指期货与沪深300股票指数是紧密关联的。

期货对现货市场的影响主要有两个方面：一是价格发现和风险管理，二是信息传递和市场预期。

期货价格反映了市场对股票指数未来价格走势的预期，因此期货的价格变化将反映在现货市场上。

2. 期货对现货市场波动性的影响股指期货交易会增加市场的流动性，促进现货市场的价格发现，降低买卖差，从而减少了现货市场的价格波动。

一方面，期货市场的存在可以吸引更多的投资者参与，使市场更加活跃；另一方面，期货市场的交易机制可以促进投资者对市场走势的认知和对风险的管理，降低了市场的风险溢价和价格波动。

3. 实证研究已有研究表明，股指期货交易对现货市场的影响主要包括以下几个方面：（1）市场波动性的影响：期货交易的活跃程度和成交量与现货市场的波动性存在显著的负相关性。

股指期货交易量的增加会降低现货市场的波动性。

（2）信息传递效应：股指期货交易可以带动现货的交易活动，提高市场的流动性和信息效率，从而给投资者提供了更多的信息参考。

股指期货交易的价格变化与现货市场之间存在双向关联，这种关系表明期货市场对于现货市场的信息传导效应是双向的，而且对于广大投资者来说是可利用的。

（3）价格发现效应：股指期货交易可以提高市场的价格发现效率，降低市场的信息不对称程度，提高市场的竞争力。

股指期货市场的存在使得其与现货市场之间的价格联系贯穿着整个产业链，所以期货市场的波动对现货市场的影响不容忽视。

4. 结论股指期货交易可以促使市场更加活跃，降低市场的价格波动，并通过信息传递和价格发现效应提高市场的效率，使市场在有序的环境下运行。

但是需要注意的是，高度活跃的期货市场也可能存在一定的风险，例如市场操纵、价格歧视等问题，需要加强监管。

股指期货对股票市场影响的研究

股指期货对股票市场影响的研究股指期货对股票市场影响的研究引言：股票市场作为经济社会的重要组成部分，扮演着促进经济发展和推动企业增长的角色。

股票市场的波动不仅影响着个体投资者和企业的利益，也影响着整个经济体系的稳定。

股指期货作为股票市场的衍生品，自其诞生以来一直备受关注和争议。

股指期货交易在中国的发展较晚，但其对股票市场的影响和作用越来越显著。

本文将通过对股指期货对股票市场的影响进行研究，以期深入了解股指期货交易对整个股票市场的影响机制。

一、股指期货市场发展的背景和现状股指期货是一种以股指作为标的资产的衍生品合约，它的出现旨在帮助投资者进行风险管理和投机。

在中国，股指期货交易开始于2010年，经过十年的发展，已经成为中国证券市场的重要组成部分之一。

股指期货市场的发展为投资者提供了更多的投资机会，同时也为股票市场的稳定性带来了新的挑战。

二、股指期货对股票市场的价格发现股指期货是一种衍生品，其交易价格的形成取决于衍生品市场中投资者的需求与供给关系。

而投资者对股指期货价格的预期会受到股票市场的影响。

当股票市场预期发生变化时，投资者会相应地调整对股指期货价格的预期，进而对股指期货市场形成新的供需关系。

因此，股票市场对股指期货市场价格的预期起到了影响股指期货交易的重要因素。

三、股指期货对股票市场的风险管理股指期货交易是投资者进行风险管理的重要工具之一。

投资者可以通过股指期货交易来对冲股票市场的价格波动风险。

当投资者认为股票市场即将出现大幅度下跌时，可以通过卖出股指期货来进行风险对冲。

相反，当投资者认为股票市场即将上涨时，可以通过买入股指期货来进行风险对冲。

股指期货交易的风险管理功能可以促进股票市场的稳定性，降低市场的整体风险水平。

四、股指期货对股票市场的投资策略影响股指期货交易的引入为投资者提供了更多的投资策略选择。

股票市场的波动会导致投资者对市场的看法和投资策略发生变化，进而对股指期货市场形成新的需求。

不同的投资策略会对股指期货交易市场产生不同的影响。

股指期货交易和股票市场的相互关系

股指期货交易和股票市场的相互关系股指期货交易与股票市场的相互关系股票与股指期货交易是股票市场的两大主要交易方式，它们都是股票市场中的重要组成部分。

股票市场和股指期货交易之间具有紧密的相互关系，它们的波动互相影响。

本文将从交易机制、风险管理和市场监管等角度探讨股指期货交易与股票市场的相互关系。

交易机制方面股票市场和股指期货交易之间最显著的差别是交易机制。

股票是交易实物，而股指期货是一种金融衍生品。

股票交易是实物交割，而股指期货交易则采用现金结算方式，因此，股票市场的实物交割方式和股指期货交易的现金结算方式之间肯定存在的不同，这影响了两个市场的波动性质。

首先，股票交割与现金结算的不同选择导致了股票市场和股指期货交易的期望收益存在差别。

在股票市场中，投资者购买股票并持有它们，希望在升值和分红方面获得回报。

在股指期货交易市场中，投资者希望在利用市场波动产生价格差异的同时获得收益。

其次，由于交易机制的不同，股票市场和股指期货交易市场的交易周期也存在差异。

股票市场为T+1交易制度，期货交易为每周为一个合约，合约保证金为10000-20000元人民币不等。

风险管理方面股票市场和股指期货交易之间的相互关系还表现在风险管理方面。

股票交易市场中的风险包括价格波动风险、政策风险以及资产流动性等。

而期货市场的风险主要来自于波动性和杠杆效应。

在实际操作中，机构投资者在申购或赎回ETF时往往需要通过期货市场进行对冲，以减少ETF投资的市场风险。

这往往是因为，ETF的股票组成通常不是在股票市场中进行对冲的，因此，对冲风险和成本较高。

而在期货市场中，交易员可以进行相应的对冲和套利操作，来减少投资风险和获得收益。

市场监管方面股票市场和股指期货交易市场在监管方面存在较大的差别。

根据国家相关部门规定，股票市场受证券法律法规以及证监会的监管。

而期货市场受到国家发改委、国家外汇管理局，以及中国期货监督管理委员会的监管。

需要注意到的是，股票市场和股指期货交易市场的监管法律法规不同，交易方式的不同导致了监管机构的不同，使得投资者的利益保障不同。

我国股指期货与股市波动相关关系的实证研究

我国股指期货与股市波动相关关系的实证研究一、研究背景随着中国经济的发展，中国股市及其与之相关的衍生品，如股指期货，从1997年开始增长，我国股市的规模已经超过其他主要发达国家市场，占世界股市总市值的比重也超过了20％，已经发展成为一个全球重要的股票市场。

股票市场上的金融资本是整个实体经济中重要的资本形式之一，在宽松政策的促进下，资本运作相互联系，与政策的改善、物价涨落及其他各种社会变量相互依赖，尤其是与股市波动相关的股指期货衍生品日益受到市场关注，也受到学术界广泛关注，同时，也越来越受到广大投资者的重视。

因此，研究我国股指期货与股市波动的关系显得尤为重要。

二、相关文献综述近六年来，相关文献中对我国股指期货与股市波动的含义已经较为清楚。

第一，赵志明等（2012）采用时间序列模型研究发现，尽管我国股指期货投机收益率低于股票市场，但是股指期货仍然有助于降低股票市场风险。

其次，贾卫斌（2012）利用半参数VAR模型检验了2009年5月到2011表明，熔断保护措施对双边市场中股指期货和股票市场的表现有着重要的影响，同时还发现熔断保护措施能够降低股指期货与股票市场之间的互动行为。

再次，王恩俊（2012）研究发现，虽然投资者可以利用股股指期货作为一个装填风险的工具，但是投资者在具体实践中往往因为投资者自身的主观性偏离了理性投资，给股市带来了重大的不利影响。

最后，程兆辉（2012）发现，FTSE中国A50股指期货在北京A股市场上的联动作用可以加强股票市场的市场效率，从而提高股市的投资回报。

因此，股指期货与股市之间的关系已经受到学者们越来越多的重视。

三、研究方法考虑到对我国股市波动和股指期货之间关系的研究非常复杂，本文使用协整检验和VAR模型来实证地检验股市波动与股指期货之间的关系。

使用的样本数据来自2000年1月到2012年12月的沪深300指数收盘价格、成交量、融资融券余额和股票指数期货收盘价格以及成交量。

根据以上数据，对数据进行ADF正交差相关和VAR模型检验，检验股市波动与股指期货之间的关系。

期货交易中的股指期货与股票交易关联性

期货交易中的股指期货与股票交易关联性期货交易是金融市场中的一种常见交易方式，而股指期货与股票交易是期货交易中的两个重要组成部分。

股指期货是一种以股票指数为标的物的期货合约，而股票交易则是以具体的公司股票为基础的交易方式。

本文将探讨股指期货和股票交易之间的关联性。

一、相同的标的物股指期货的标的物是某个股票指数，如上证50指数、恒生指数等。

而股票交易中也常常涉及到这些指数成分股票的交易。

因此，股指期货和股票交易之间存在着相同的标的物。

二、价格影响股指期货的价格受到其标的指数价格的影响，而股票交易中的股价也会受到相同指数的波动影响。

当股指期货价格上涨时，表明市场预期股票指数会上涨，投资者可能会追加买入相关股票；反之，当股指期货价格下跌时，可能会引发股票市场的抛售情绪。

因此，股指期货价格的波动也会对股票市场产生一定的影响。

三、套利机会由于股指期货和股票交易存在着较强的关联性，投资者可以通过套利操作来获得利润。

例如，当股指期货价格与实际股指价格存在较大的差异时，投资者可以同时进行股指期货和股票的买卖操作，获得套利的机会。

这种套利操作能够有效地促进市场的价格发现，提高市场的流动性。

四、风险管理股指期货可以作为一种风险管理工具，用于对冲股票投资的风险。

例如，投资者可以在股票市场中持有一定数量的股票头寸，同时在股指期货市场上卖空相应数量的股指期货合约，以有效降低股票投资组合的系统性风险。

通过股指期货的交易，投资者能够更好地管理投资风险，提高资金的利用效率。

综上所述，股指期货与股票交易之间存在着较强的关联性。

它们有着相同的标的物，价格的波动相互影响，同时也为投资者提供了套利和风险管理的机会。

对于投资者来说，了解和把握股指期货与股票交易关联性的特点，可以更好地进行投资决策和风险管理。

股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系

股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联络。

这种天然的关系决定了股指期货上市将对股票现货市场产生众多的影响。

其中，股指期货与股票市场的波动性及信息传递速度之间的互动关联就是一个重要的方面。

本文，研究了香港H股指数期货的上市和台湾加权股指期货的上市，是否会造成其现货市场波动性的变化，以及是否有助于现货市场在信息传递速度及效率方面的提升。

实证结果如下：从香港和台湾来看，股指期货的上市对各自现货市场产生了长久影响，使得现货市场的波动性降低，而97年亚洲金融风暴并没有对H股现货市场和台湾加权指数现货市场产生长期的影响。

指数期货上市后，前1日和前2日信息对当日价格的影响极大地降低了。

也就是说，指数期货的上市极大地加快了信息的传递速度。

指数期货推出后信息传递速度的大幅增加导致过去消息的不确定将会降低，即“旧消息〞对今日价格变动的影响降低。

市场信息传递速度的加快增加了市场当日信息处理量，增加了市场价格的波动，但这种波动是由于信息传递更为有效造成的，是正面的效果。

同时，期货投机和套利行为的存在表达了期货交易的价格发现功能，使得市场价格波动偏离理论值的幅度减小，最终使得现货市场价格的波动性降低。

价格发现功能的发挥是现货市场价格波动性的重要影响因素。

股指期货推出后，信息传递速度加快，信息传递质量进步，股票现货市场大幅波动的概率降低了，取而代之的是波动微小化、频繁化，从而防止了大幅波动给市场造成的破坏，市场自我修复才能进步。

基于对香港和台湾的实证研究结果，本文认为：一、沪深300股指期货上市不会增大沪深股票现货市场的波动性；二、沪深300股指期货的推出将会进步信息的传递速度，但信息的作用可能会被夸大，也就是说，信息传递的质量可能受到影响。

股指期货价格发现的功能可以部分发挥，但不能充分发挥；三、随着市场的开展完善，中长期看，股指期货的价格发现的功能将会较充分的发挥，不仅信息传递速度加快，信息传递的质量也会进步，市场的交易效率将得到提升。

股指期货与股票现货市场的关系研究

２１年１８００月日国务院已原则上同意推出股指期货。同时给出
３个月的准备期，股指期货推出在即，股指期货推出前后将对股票出现这种情况，分流的影响力即使存在，也只是局部的和短期的，
现货市场产生怎样的影响呢？下面我们将以下四个方面进行分析
的替代性。股价指数期货于上市初期可能会对现货市场产生资金
资金转往股指期货市场。但就长期而言，二者也存在着某种程度的
的振荡。如１８年４，美国芝加哥商业交易所开办ＳＰ０股指排挤效应，尤其是重视指数的基金经理人及部分投机者，会将部分９２月＆５０
别推出东证股指期货和日经２５２股指期货，１９年１，日本股市度看，股指期货的开展则会促进现货市场的交易活跃与价格合理波９９月
转入大熊市，一年半内跌幅超过６％；１８年５，香港期货交易动，吸引更多的增量资金，从而推动股市更加繁荣和健康发展。Ｏ９６月所推出恒生指数期货，１８年１月，港股出现大型股灾，下跌幅９７０
于领先或落后另一个市场反应新信息，但从２世纪８年代以来，００
则两者的市场价格应同时同向变动，且任一市场的价格变动应不至风险的～种担心，有人认为其会加剧股市本身的波动和异动。不同
影响股市价格波动程度的因素众说纷纭。而对于股价指数期

浅谈股指期货对我国股票市场的影响

第5期(总第354期) 2013年5月财经问题研究Research on Financial and Economic Issues Number5(General Serial No.354)May,2013浅谈股指期货对我国股票市场的影响许　滨(乌鲁木齐市农村信用合作联社,新疆　乌鲁木齐　830002)摘　要:我国证券市场发展迅速、规模庞大,已经成为市场经济的重要组成部分。

2010年4月16日股指期货的正式挂牌上市是我国证券市场的重大里程碑事件,是不断深化资本市场改革的重要举措。

股指期货可做为一平衡手段来套期保值,锁定持股成本,规避股价下跌的风险。

股指期货是一把“双刃剑”,它既是管理股票市场价格风险的工具,又可能成为风险之源。

股指期货的风险是客观的、不确定的、可放大的,但仍可以预测和控制。

本文首先介绍股指期货的功能,进而分析股指期货对我国股票市场的影响,最后提出防范风险的相关建议。

关键词:证券市场;股指期货;股票市场中图分类号:F832.51 文献标识码:A 文章编号:1000⁃176X(2013)05⁃0045⁃04 一、股指期货概况1.股指期货的概念股指期货的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货或期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。

作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

股票指数期货交易的实质,是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。

由于股票指数期货交易的对象是股票指数,以股票指数的变动为标准,以现金结算为唯一结算方式,交易双方都没有现实的股票,买卖的只是股票指数期货合约。

2.股指期货的功能作用(1)价格发现功能。

价格发现功能是指市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预测,对股票指数期货进行反复交易形成的真实反映供求关系,具有竞争性、预测性和世界性特点的价格体系。

股指期货和股票市场的关系

股指期货和股票市场的关系股票市场和股指期货市场都是金融市场中相对独立的两个市场，但它们之间却存在着一定的联系。

股票市场是指股票的买卖市场，股指期货市场是指股票指数期货的交易市场。

股指期货市场是一种衍生品市场，它的交易标的是股票指数，是一种将未来的股票指数价格和现在的现货价格联系起来的交易工具。

概括来说，股指期货市场提供了股票市场中的风险管理工具。

股指期货与股票市场的联系股票市场和股指期货市场主要的联系在于：它们之间有着相互引导的关系，一定程度上互为参照。

首先，股指期货与股票市场在价格方面是高度相关的。

因为股指期货是根据股票指数计算出来的，无论是中国股指、香港恒生指数还是美国标普500指数，它们的变动都会对应到股指期货的价格上，也会对应到股票市场上股票价格的变动。

其次，股票市场和股指期货市场的交易资金流也相互影响。

在股票市场上，股票价格的变化会对交易者的心理产生影响，使得市场的情绪出现波动，进而影响资金的流动；在股指期货市场上，交易者的资金投入也是会受到市场情绪的影响。

同时，如果由于自身因素或外部不确定因素影响到了股票市场，这种影响也将扩散到股指期货市场。

再次，股票市场和股指期货市场的交易者在某些情况下也存在互动。

例如，在股票市场大幅下跌时，可能有一些投资者会采取通过股指期货保卫自己投资组合利润的方式，或者在股指期货市场上进行套利。

股指期货对股票市场的影响股指期货市场除了与股票市场存在相互关系外，它还具有一定的影响股票市场的作用。

首先，股指期货市场可以反映股票市场的情绪。

因为股指期货市场是一个具有极高敏感性和风险的市场，对于一些经验丰富的投资者来说，它可以成为一个很好的风向标。

如果股指期货市场上持续的空头情绪，那么股票市场可能会出现下跌的情况；同理，如果持续的多头情绪，则股票市场有可能会出现涨势。

其次，股指期货市场也可以影响股票市场的资金流。

在发生股票市场大幅波动时，投资者会寻求一些可以规避风险的方法，而股指期货市场则可以成为投资者保护自己投资组合的途径。