2016中国互联网金融研究报告

网络购物交易规模（万亿元）
来源：1.此处指广义网络经济，艾瑞将广义的网络经济定义为PC网络经济与移动网络经济之和。网络经济市场规模统计各细分行业企业的营收规模；2.从2011Q4开始，移动互联网市 场规模包括手机和平板电脑两类移动设备上创造的市场规模总和；3.电子商务市场包含中小企业B2B电子商务、网络购物和在线旅行预订市场；4.网络购物市场规模为C2C交易额和 B2C交易额之和。根据企业公开财报、行业访谈及艾瑞统计预测模型估算。
4 4
互联网有效释放消费
电子商务对于用户行为习惯的颠覆性变革
2015年中国网络经济市场营收规模高达1.1万亿元，同比增长45.6%，而2015年中国网络购物交易规模约为3.8万亿元，同 比增长37.2%，未来几年，中国西部省份及中东部三四线城市的网络购物潜力将进一步释放，可以预计，未来国内电商行 业整体将成为拉动消费的主要渠道。
来源：中国人民银行，艾瑞咨询。
7 7
极不平衡的消费信贷
中国住房贷款占消费信贷规模75%
从2013年至今，中国消费信贷领域住房贷款占比始终维持在75%左右，是中国消费信贷的绝对主力。这种情况源于银行风 控体系的局限性：必须依靠不动产的抵押物才可以发放贷款，这也是中国消费金融发展缓慢的主要原因。正是由于这种授 信模式与消费闭环的制约。 在互联网、电子商务以及网络分期等新型模式出现后，由于对用户信用程度和物流的把控，使的原有的风控体系得到升 级，那么随着市场接受程度的增加，未来非房产或购车类的消费信贷会有更大的增长潜力，基于真实消费背景的互联网消 费金融更具优越性。 2013-2019年中国信贷结构
41.0% 35.0%
26.7%
30 21.1 20 15.6
11.1
10 2.2 0 3.3 5.3 7.6
2011
2012
2013
2014
2015 2016e 2017e 2018e
增长率（%）
2011
2012
2013
2014 2015e 2016e 2017e 2018e 增长率（%）
网络经济市场营收规模（千亿元）
100%
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 网络分期 2017e 其他 32.0% 57.7% 59.5% 17.9% 1.0% 1.8% 2.5% 7.5% 22.8%
16.2% 10.6%
14.5% 10.4%
74.9%
0
2016e
2017e
2018e
2019e
互联网消费金融交易规模（亿元）
来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。
增长率（%）
9 9
互联网消费金融的核心
电商生态优越性是互联网消费金融发展的核心要素
自2014年始，电商生态的消费贷款在互联网整体消费贷款的比例开始迅速攀升，艾瑞咨询预计，在2016年该项业务占比 将成为互联网消费贷款中最主要的商业模式。艾瑞咨询认为，在这种迅速增长的行业生态中，互联网与消费均可能只是消 费金融的外表，电商生态的优越性才是决定互联网消费金融的核心要素。 2011-2017年中国互联网消费贷款规模及增长率
5 5
1 2 3 4
宏观环境分析 消费信贷发展现状 新金融行业的消费金融案例——京东金融 互联网消费金融趋势前瞻
6 6
消费是未来信贷主要动力来源
2015年中国消费信贷规模达到19.0万亿，同比增长23.3%
艾瑞咨询数据显示，2015年中国消费信贷规模达到19.0万亿，同比增长23.3%，依然处于快速发展阶段。 艾瑞预计，2016年前后，我国信贷余额或将突破100万亿大关。中国消费信贷规模在未来依然仍将维持20%以上的快速增 长趋势，预计2019年将达到41.1万亿，是2010年的5倍以上。消费拉动经济增长的趋势将持续显现。
2010-2019年中国人民币信贷余额及增长率
280 14.1% 210 14.2% 15.0% 13.6% 14.9% 15.4% 15.5% 166.0 107.8 124.4 143.6 30 15.6% 45 60
2010-2019年中国消费信贷余额规模及增长率
24.2% 23.3% 21.1% 21.4% 21.5% 33.8 27.9 15.4 19.0 23.0 21.4% 41.1
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 社会消费品零售总额（万亿元） 增长率（%）
来源：国家统计局，艾瑞咨询。
3 3
中国消费的巨大潜力
2015年我国最终消费支出对GDP增长的贡献率增加15.4%
数据显示，2015年我国全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点，但与美国相 比依然有较大的差距。 艾瑞咨询认为，经济危机后的中国经济增长过度依赖投资，导致经济结构失衡，同时，由于中国出口对美国和欧洲市场的 依赖程度较高，因此，海外市场需求疲弱导致货物和服务净出口受负面影响严重。 因此，未来的中国经济结构调整将重点依赖消费这架马车，而这一成果也在2015年的经济数据中有所显现，居民消费的快 速增长与消费金融产业的发展相互促进。
12.0%
10.7%
15.5%
17.1%
15.5% 27.2 30.1
50 18.8 21.9 26.9
31.7 34.6
40.7
48.1
30 11.5 13.3 15.7 18.4
21.0
24.3
25
15
6.8
7.9
9.4
0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 支出法生产总值（万亿元） 增长率（%）
注释：是指一个国家或地区在一定时期内的最终消费（用于居民个人消费和社会消费的总额）占当年GDP的比率，是衡量国民经济中消费比重的重要指标。资本形成率亦称投资率， 通常指一定时期内资本形成总额占国内生产总值的比重。资本形成总额包括两部分，一部分是固定资本形成总额，另一部分是存货增加。 来源：国家统计局，World Bank。
75.1%
74.9%
75.0%
75.0%wenku.baidu.com
74.9%
74.9%
74.8%
2014 2015e 信用卡消费信贷
2016e 汽车贷款
2017e 小额贷款
2018e
2019e 其他贷款
8 8
互联网消费金融的重要作用
2015年交易规模或突破2000亿元，较上年增长约十倍
2013-2014年，中国互联网消费金融市场正处于发展的起步阶段，进入2015年，政策试点扩大范围、央行开放征信牌照、 从互联网巨头到新兴创业公司都开始布局消费金融。市场也延续过去两年的强进增长势头下，开始井喷式发展。艾瑞咨询 数据显示，2013年，中国互联网消费金融市场交易规模仅为60.0亿元，2014年交易规模则突破183.2亿元，增速超过 200%，2015年，整体市场或突破两千亿元。 艾瑞咨询认为，由于授信模式与消费闭环的制约，导致消费信贷自身发展不平衡，基于真实消费背景的互联网消费金融更 具优越性。 2011-2019年中国互联网消费金融交易规模及增速
120000 173.5% 90000 67652.5 60000 38680.7 30000 6.8 2011 18.6 2012 60.0 2013 183.2 2014 2356.4 2015e 8695.1 19877.0 222.6% 1186.2%
205.3%
269.0%
128.6%
94.6%
2011-2018年中国网络经济市场营收规模
40
2011-2018年中国网络购物交易规模
12
70.2% 26.8 9 51.3% 59.4% 47.1% 37.2% 30.5% 25.3% 7.5 6.2 6 3.8 3 0.8 0 1.2 2.8 1.9 5.0 20.3%
51.6%
58.2%
44.5% 45.6%
98.0%
97.2%
96.5% 71.9% 73.9%
电商生态消费信贷交易规模占比
来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。
P2P消费信贷占比
10 10
消费金融产业快速发展，潜力巨大
中国信贷市场发展不均衡，小微与个人消费为核心市场
数据显示，截止2015年年底，中国整体信贷余额达到94.0万亿元人民币。其中，个人信贷占比28.8%，余额达到27.0万亿 人民币。个人消费信贷占个人信贷比例为70.1%，余额为19.0万亿，仅占中国整体信贷余额20.2%。 艾瑞咨询认为，中国金融市场与中国国民经济的发展相辅相成，依然处于快速的发展过程中。但与此同时，中国信贷市场 发展不均衡的现象也愈发明显。一方面在于小微企业融资难的现状依然在持续，传统金融机构的业务形式无法满足所有小 微企业的融资发展需求；另外一方面，由于中国个人信用体系的不健全，传统金融机构无法充分满足个人消费信贷需求。 因此，小微企业融资与消费金融是核心潜力板块。
18.3% 17.7%
15.2%
18.5%
140
62.8 71.7 81.5 93.6
70
47.9 54.6
15
7.5
8.9
10.4
13.0
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e2017e2018e2019e 人民币信贷余额（万亿元） 增长率（%）
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e2017e2018e2019e 中国消费信贷市场规模（万亿元） 增长率（%）
中国个人信贷规模
信用
中国信贷规模
住房贷款 约为75% 信用卡 约为15% 汽车贷款 约为3%
Others
27.0 万亿；占比 28.8%
中国个人消费信贷规模
信用贷款 约为23%
94.0 万亿
19.0 万亿；
非 信用 占个人信贷余额
70.1%
非信用贷款 约为77%
占信贷规模整体 20.2%
2005-2015年中国国内生产总值及增长率
100
2005-2015中国社会消费品零售总额及增长率
6.9% 60 15.8% 45
11.3%
14.2% 9.6%
9.2% 10.4%
9.3% 7.7% 53.5
7.7%
22.7%
18.2%
18.3%
75
12.7%
59.0
7.4% 67.7 64.1
14.3%
中国互联网消费金融市场研究报告
2016年
www.iresearch.com.cn
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宏观环境分析 消费信贷发展现状 新金融行业的消费金融案例——京东金融 互联网消费金融趋势前瞻
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消费促进宏观经济转型
中国国民经济稳中求进，社会消费品零售总额超过30万亿
自改革开放以来，中国国民经济长期保持快速增长的态势。数据显示，截止2015年，中国国内生产总值近68万亿元，且 依然保持着6.9%的增长速度。艾瑞咨询认为，虽然增速有所下降，但中国国民经济快速增长的态势将长期持续，其中消费 对于GDP的贡献将获得显著提升。 2015年中国社会消费品零售总额为300931亿元，同比增长10.7%，高于GDP平均每年约7%的增速。随着我国民间财富的 增长，以及国家对消费的刺激政策，我国居民的消费意愿逐年增高。
51.2%
51.30%
45%
41.5%
30% 2005
41.7% 2006
41.6% 2007
43.8%
47.2%
47.7%
47.8%
46.0%
45.8%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015e
最终消费率（%）
资本形成率（%）
Final consumption expenditure, etc. (% of GDP)
2005-2015年中美两国消费对GDP贡献情况
90% 81.8% 81.8% 82.4% 84.3% 86.3% 84.6% 84.9% 83.9% 83.2%
83.0%
83.1%
75%
60%
54.1%
52.4%
50.6%
49.7%
50.0%
49.1% 48.1%
50.2% 48.3%
50.8%
51.0%
100% 80% 60% 40% 20% 0% 2013 住房贷款
来源：中国人民银行，艾瑞咨询。
3.2% 2.7% 14.2%
3.1% 2.9% 15.2%
3.1%
3.1% 3.1% 17.0%
3.1% 3.1% 17.3%
3.1% 3.2% 17.9%
3.1% 3.2% 18.0%
3.0%
16.4%
其他贷款 约为 7%
2015年中国信贷市场发展现状
注释：图中数据均为2015年年底余额；中国信贷规模指境内贷款规模。 来源：中国人民银行，国家统计局，艾瑞咨询。