国际金融市场概述
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球财经体系中最重要的组成部分之一，它起到了世界经济中资金调度和资源配置的重要作用。
本文将从国际金融市场的定义、特点、功能以及发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指以货币、金融工具为交易对象的市场，跨越国家边界，以国际支付和融资为目的的金融市场。
它是世界各国金融市场的综合体现，主要包括外汇市场、债券市场、股票市场、衍生品市场等。
国际金融市场的交易对象非常多样化，交易方式也较复杂，是国际金融运行的核心平台。
二、国际金融市场的特点1.全球性：国际金融市场涉及世界各国的金融机构和投资者，交易规模巨大，市场参与者众多，与国际经济贸易紧密相连。
2.高流动性：国际金融市场的交易对象主要是流动性较高的货币、债券、股票等金融工具，市场买卖双方可以迅速成交，提高了市场效率。
3.国际化：国际金融市场交易的规模和范围都超越了单个国家的金融市场，交易活动带来的风险和变动具有全球传导性。
4.信息透明：国际金融市场的交易活动都受到监管机构的严格监督，交易信息公开透明，提高了市场的可预测性。
5.高风险高回报：国际金融市场交易活动所涉及的风险较大，但同时也具备较高的回报潜力，吸引了大量投资者参与。
三、国际金融市场的功能1.资源配置：国际金融市场通过资金的流通，将资源从低效领域流向高效领域，实现全球资源的优化配置。
2.价格发现：国际金融市场提供了货币、债券、股票等交易平台，通过市场供求关系，为这些金融工具的价格提供了参考依据。
3.风险管理：国际金融市场提供了各种衍生品工具，帮助投资者进行风险对冲，降低投资风险。
4.国际支付：国际金融市场提供了跨国支付的渠道和工具，促进了国际贸易的顺利进行。
5.国际融资：国际金融市场对世界各国企业提供了丰富的融资渠道，满足了企业的资金需求。
四、国际金融市场的发展趋势1.金融科技的应用：随着科技的不断进步，金融科技将深刻改变国际金融市场的交易方式和监管方式，提升市场的效率和安全性。
国际金融重难点：国际金融市场
第六章国际金融市场❖第一节国际金融市场概述❖一、国际金融市场的概念（一）广义的国际金融市场❖在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。
❖可划分为四类：▪国际货币市场▪国际资本市场▪外汇市场▪黄金市场（二）狭义的国际金融市场是指国际间的长短期资金借贷或融通的场所。
❖二、国际金融市场的形成与发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：❖（一）国际金融市场的萌芽◆国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
❖国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。
❖19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。
❖（二）国际金融市场的初步发展❖19世纪，英国经济迅速发展，凭借发达的国内金融体系政局和国际贸易结算中心地位的优势，成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。
❖19世纪末20世纪初伦敦—纽约—苏黎世成为当时著名的三大国际金融中心。
❖（三）国际金融中心的调整❖两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。
❖20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为纽约、苏黎世、伦敦三者各具特色。
▪纽约（最大的国际金融中心）▪苏黎世（外汇市场和黄金市场）▪伦敦❖（四）欧洲货币市场的形成与发展❖20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（Offshore financial market）。
❖20世纪50年代，美元资金向欧洲市场的聚集。
❖新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。
当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。
➢目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市：❖欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主；❖亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主；❖中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主；❖北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主；❖中东区——以巴林、科威特等地为主。
国际金融市场
第四节 衍生金融工具市场
互换交易 含义：是指两个（或两个以上）当事人 按照商定的条件，在约定的时期内，交 换不同金融工具的一系列现金流（支付 款项或收入款项）的合约。 互换交易曾被国际金融界誉为20世纪80 年代最重要的金融创新。 货币互换与利率互换是国际金融市场上 最为活跃的互换交易。
㈠利率互换（Interest Rate Swaps）
“欧洲”的非地理含义
◇欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。 ◇欧洲货币不单指欧洲国家的货币。
欧洲地图
（二） 欧洲货币市场形成原因
从美国方面看：
◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促 进了欧洲货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币 市场的资金来源。
◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发 展。 ◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。
LIBOR＋0.75％
浮动利率借款人
B公司 LIBOR＋0.75％ 浮动利率借款人
（箭头表示利息支付的流向） 利率互换示意图
⑵利用利率互换规避利率风险
案例： 某公司借入一项2000万美元的浮动利率贷款，成本为6 个月LIBOR＋0.5％，期限5年，每半年付息一次。 该公司将这笔贷款用于项目投资，预计每年的投资回 报率为10％，期限5年。 2年之后，该公司认为美元利率有可能上升。 银行对期限为2年的美元利率互换报价为4.8％，5％。 请问：该公司将怎样利用利率互换交易规避利率风险？ 案例分析： 由于在剩余的3年贷款期限内，利率成本将随着LIBOR 的上升而增加，另一方面投资回报率10％不会增加。 为防范利率上升的风险，该公司决定运用利率互换固 定利率成本，稳定今后两年内的投资收益。
二、欧洲货币市场与离岸金融中心 如果交易双方都是市场所在地的非居民 且交易的货币是境外货币，则我们称之 为离岸金融市场。 离岸金融中心是指具体经营境外货币业 务的一定地理区域，为欧洲货币市场的 一部分。
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
国际金融市场分析
国际金融市场分析在全球化的背景下，国际金融市场成为各国经济联系紧密的桥梁，它既是经济发展的重要动力，同时也承载着风险和不确定性。
本文将对国际金融市场进行深入分析，探讨其发展趋势和影响因素。
一、国际金融市场的概述国际金融市场是指各国金融机构、投资者和资金在跨国界范围内进行货币、资本和证券等金融资产交易的市场。
它包括外汇市场、国际债券市场、股票市场等多个方面。
国际金融市场的特点是流动性高、风险多样化、信息传递快速等。
二、国际金融市场的发展趋势1. 跨国合作增强：随着全球经济一体化的推进，各国在金融领域的合作与交流日益频繁。
国际金融市场将更加注重跨国合作，加强监管体系建设。
2. 技术创新驱动：互联网和金融科技的发展将引领金融市场的转型升级。
金融科技的运用将提高金融市场的效率和便利性。
3. 新兴市场崛起：发展中国家和新兴经济体的崛起将推动国际金融市场的多极化格局，增加市场的活力和竞争力。
4. 环境与可持续发展：国际金融市场将越来越重视环境和可持续发展的因素，绿色金融和社会责任投资将成为重要的发展方向。
三、国际金融市场的影响因素1. 宏观经济因素：宏观经济环境的变化对国际金融市场产生重要影响。
例如，经济增长、通胀率、货币政策等因素会引起市场波动。
2. 地缘政治因素：地缘政治风险是国际金融市场的重要影响因素之一。
地区冲突、贸易争端等事件都会对市场情绪和资本流动产生不利影响。
3. 金融政策因素：各国央行的货币政策和监管政策对国际金融市场的波动具有重要作用。
利率变动、金融监管政策的改变都会对市场产生直接或间接的影响。
4. 全球市场互联互通：各国金融市场的相互关联性加强，市场之间的冲击和联动效应日益明显，全球市场互联互通的格局将对国际金融市场带来更多挑战和机遇。
四、国际金融市场的挑战与展望国际金融市场在发展过程中也面临一些挑战，如金融危机、投机炒作、信息不对称等问题。
未来，国际金融市场应加强监管合作，更好地应对风险，提升市场透明度和公平性。
国际金融市场
欧洲债券市场
欧洲债券的种类: 欧洲债券的种类 选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券 债券持有者有权按自己的意 购买债券及附息时采用的是 没有票面利率，以折价出售， 在世界各主要资本市场同时 愿，在指定的时期内，以约 一种货币，到期还本金时使 到期一次还本。给资本增殖 大量发行，可以在这些市场 定汇率将债券面值货币转换 用的是另一种货币，汇率提 不作为收入纳税的国家的投 内部和市场之间自由交易的 成其他货币。 前确定。 资者带来抵税或逃税的机会。 国际债券。
一体化中心（伦敦、香港） 功能中心 离岸金 融中心 隔离性中心（美国、新加坡等） 名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
9
成为离岸金融市场的主要条件
政治制度稳定。 政治制度稳定。 金融制度完善。 金融制度完善。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 具有现代化的通讯设备和完善的金融服 务设施，能适应国际金融业务的需要。 务设施，能适应国际金融业务的需要。 另外，具有优越的地理和时区位置， 另外，具有优越的地理和时区位置，以 便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。 密衔接，也是一个重要的条件。
1. 2. 3. 4.
二、国际金融创新主要内容
1980s前 1980s前
1. 2. 3. 4. 5. 大额可转让存单（CDs） 大额可转让存单（CDs） 货币市场共同基金（MMMF） 货币市场共同基金（MMMF） 可转让支付命令帐户（Nows） 可转让支付命令帐户（Nows） 超级可转让支付命令帐户（ Nows） 超级可转让支付命令帐户（Super Nows） 自动转帐帐户（ATS） 自动转帐帐户（ATS）
23
4、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起 、超级可转让支付命令账户： 基础上发展起 其利率高于普通的Nows，并按月调整，每天得 来，其利率高于普通的 ，并按月调整， 客户可以无限制的签发支付命令， 利，客户可以无限制的签发支付命令，还可用此账 户进行转帐，并且没有转账次数限制。 户进行转帐，并且没有转账次数限制。任何机构和 个人都可以申请开设这种账户，但存户要保持2500 个人都可以申请开设这种账户 ， 但存户要保持 美元的最低余额。 美元的最低余额。 5、自动转账账户：客户可以在同一家银行同时开立 、 储蓄和活期存款账户， 要求活期存款账户保持1美 储蓄和活期存款账户 ， 要求活期存款账户保持 美 元余额，其余都可以存入储蓄账户。 元余额，其余都可以存入储蓄账户。当要求签发支 票时， 票时，储蓄存款账户的资金可以立即转到活期存款 账户中。这是因为活期存款不支付利息， 账户中。这是因为活期存款不支付利息，但可以签 发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。 发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。 这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。 这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球金融体系中非常重要的组成部分，它为全球经济的发展和资金流动提供了重要平台和桥梁。
国际金融市场主要包括货币市场、国际证券市场以及外汇市场等。
一、货币市场货币市场是国际金融市场中最重要的组成部分之一。
它是以短期资金的借贷和融通为主要特征的市场。
货币市场包括银行间市场和同业市场。
在货币市场中，各国的央行、商业银行以及其他金融机构通过贷款、承兑、票据等方式进行短期资金的融通。
货币市场的交易相对来说较为简单，流动性较高，具有较低的风险和较短的期限。
二、国际证券市场国际证券市场是指各个国家和地区的金融机构和个人进行证券交易的市场。
证券市场的主要产品有股票、债券、衍生品等。
国际证券市场的重要特点是跨国、跨境性质明显，投资者可以通过跨国投资或者跨国发行证券等方式进行资金和投资品种的流动。
国际证券市场的发展促进了各国经济的互联互通，并且提供了多元化的投资和融资工具。
三、外汇市场外汇市场是国际金融市场中的另一个重要组成部分。
外汇市场是进行各国货币兑换的市场，以及进行外汇买卖和外汇衍生品交易的场所。
外汇市场的参与主体包括各国央行、商业银行、外汇经纪商、跨国公司等。
外汇市场的交易量庞大，参与者众多，市场活跃度高。
外汇市场的存在和发展有助于促进国际贸易和跨国投资的顺利进行。
四、国际金融市场的作用国际金融市场的发展推动了全球经济的繁荣和发展。
其主要作用包括：1. 为各国提供融资工具：国际金融市场为各国提供了多样化的融资工具，方便了跨国公司和各国政府的融资需求。
2. 促进资源的优化配置：国际金融市场的存在和发展，使得各国可以通过投资和融资渠道进行跨国资源的优化配置，有效促进全球资源的流动和配置。
3. 提升金融体系的稳定性：国际金融市场的发展促进了全球金融体系的互联互通，使得各国金融机构和金融市场的风险得到有效分散，提升了金融体系的稳定性。
4. 推动经济增长：国际金融市场的发展为各国经济的增长提供了重要支持。
7 国际金融市场
（二）国际金融市场的形成条件
1、国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借
贷关系的扩大（国际金融市场发展的根本原因）
2、稳定的政局 3、较强的国际经济实力 4、完善的金融立法和宽松的金融政策，没有外 汇管制或外汇管制很宽松
5、完善的金融市场结构（完备的金融体系）
6、现代化的国际通讯手段
7、拥有较高国际金融专业知识水平和较丰富实
（二）国际资本市场
1、信贷市场（银行中长期贷款市场）：是政府机 构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场 2、证券市场：债券、股票、股票存托
第二节
欧洲货币市场（核心）
一、欧洲（境外）货币市场的几个基本概念
（一）欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款 （二）欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该 国货币存款 （三）欧洲银行：经营欧洲货币的银行，即接受其 所在国货币以外的货币的定期存款并发放贷款的银行 （四）欧洲货币市场（离岸金融市场）：是指在一 国境外，进行该国货币存储与贷放的市场
金融市场上的借贷关系：
国内金融市场
本国投资者 本国借款者
传统国际 金融市场
外国投资者 外国借款者
离岸金融市场
Offshore banking centers
An offshore banking center is a country whose banking system is organized to permit external accounts (境外/对外账户)
国际金融创新是指以金融机构为主的有关主体，通 过将传统的商品与其他金融要素进行重新组合而创造出
金融衍生产品，并以新技术、新机制对其在居民与非居
民间进行交易，从而开拓出新的国际金融市场。
国际金融市场
利率水平： 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） 香港银行同业拆借利率（HIBOR） 新加坡银行同业拆借利率（SIBOR） 纽约银行同业拆借利率（NIBOR）
（二）贴现市场
贴现市场(Discount Market)是经营贴 现业务的货币市场。
二、国际金融市场的产生与发展
（一）形成与发展过程 1. 传统国际金融市场的形成
（1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为世界上最大 的国际金融市场。
（2）1914年至第二次世界大战爆发期间：美国纽约成 为世界上最大的国际金融市场；瑞士苏黎世金融市场迅 速发展（永久中立国）；纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎 立”，成为世界三大国际金融市场。
（五）按融资期限可分为：国际货币市 场、国际资本市场
四、国际金融市场的作用
积极作用： （一）促进了国际贸易与国际投资的发展
(二）为各国经济发展提供了资金 （三）优化国际分工，促进经济国际化
(四) 调节各国国际收支
国际金融市场的消极作用
（一）也加剧了国际垄断资本集团之间的矛盾和竞争。 （二）国际金融市场范围不断扩大，金融创新层出不 穷，使金融市场的风险放大，甚至引发国际金融货币 危机频繁爆发。 （三）有可能助长通货膨胀的国际传播，加剧世界经 济和国际金融体系的动荡。 （四）使各国国内金融政策的效力削弱，而国际间的 协调与监管手段又相对匮乏，影响了各国国内金融体 系和国际货币体系的稳定。 （五）造成了发展中国家对国际金融市场的过度依赖。
主体包括企事业单位、个人、商业银行、 贴现行和中央银行等。
贴现的票据主要有国库券、银行债券、 公司债券、银行承兑汇票、商业承兑汇票。
贴现率一般高于银行利率。
国际金融市场概述
国际金融市场概述
国际金融市场有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是指进行各种国际 金融交易活动的场所，包括货币市场、资本 市场、外汇市场和黄金市场。
狭义的国际金融市场是指中短期资金借 贷交易的场所，即国际间资金借贷市场，因 而也称为国际资金市场。
国际金融市场概述
二、国际金融市场的类型 从历史的角度看，国际金融市场分为传
统的国际金融市场及新型的国际金融市场。
国际金融市场概述
（一）传统国际金融市场——在岸国际金融 市场 传统的国际金融市场是指从事所在国货 币的国际借贷市场，它的参与者为居民与非 居民，受所在国政府与法令管辖，也称在岸 国际金融市场。
极的一面，也有一定的副作用。
国际金融市场概述
（一）国际金融市场对世界经济的积极作用 1、调节国际收支 国际金融市场在调节国际收支方面起着
重要作用。
首先，它为国际收支顺差国家提供了投 资场所，为国际收支逆差的国家提供了贷款。 其次，国际金融市场还可以通过汇率变动来 影响国际收支。
国际金融市场概述
要组成部分。二战后，各国金融机构通过国 际金融市场结合，加速向国际化发展。
国际金融市场概述
（二）国际金融市场对世界经济的副作用 国际金融市场对世界经济产生了一些副
作用，主要表现在：
①大量国际资本流动冲击了一些国家的 国内经济，影响其国内货币政策的执行。
②为投机和其他金融犯罪提供了有利场 所，削弱了有关国家在这方面的执法力量。
与传统国际金融市场相比，欧洲货币市 场是真正完全自由的国际金融市场。
国际金融市场概述
特别提示
离岸金融市场既可以由传统国际金融市场 发展起来，如伦敦、纽约等金融市场，也可以在 金融与法律管制较松的地方，在征税较低或者免 税的地方发展起来，如巴哈马群岛、开曼群岛等。
国际金融市场
第一节国际金融市场概述 第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场 第三节国际金融电子化
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际上进行资金融通或金融产品的买卖 的场所，也就是在居民与非居民之间或者非居民与非居民之间进 行国际性金融业务活动的场所。国际金融市场与国内金融市场的 显著不同之处在于:资金借贷关系涉及非居民;业务活动范围跨越国 境;交易中使用的货币为多国货币;业务活动比较自由开放，较少受 某一国政策、法令的限制。
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第一节国际金融市场概述
二、国际金融市场的发展历程
国际金融市场是随着国际贸易的发展与扩大而产生和发展的。 从最早的国际清算中心到国际金融市场的出现，直至今天的欧洲 货币市场，这个过程经历了几个世纪。目前，世界上的主要国际 金融市场可以分为三大中心、五个区域，三大中心即以纽约、伦 敦和东京为第一层次的国际金融中心;五个区域分别为:西欧区、东 亚区、中美洲及加勒比海区、北美区和中东区。 (一)传统国际金融市场的演变 (二)新型国际金融市场的演变 (三)国际金融市场的形成条件
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6. 3 量规设计
②φ20 f6轴用环规或卡规 通规 上偏差=es-Z+T/2=-0.02-0.002+0.001=-0.0214(mm) 下偏差=es-Z-T/2=-0.02-0.0024-0.001=-0.0234(mm) 磨损极限=es=-0.020 止规 上偏差=ei+T=-0.033+0.002=-0.031(mm) 下偏差=ei=-0.033mm (3)绘制工作量规的公差带图如图6. 4所示。量规的标注方法如图6. 5所
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6. 3 量规设计
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
26
全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港，新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
28
外汇交易信息处理工具
路透社终端： – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备：控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家，每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
35
2024年10月13日星期日
36
IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币，还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具；
业务活动比较自由开放，较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
国际金融市场概述(ppt 62页)
3.巴哈马型
只有记账而没有实质性业务的离岸金融中央，又称“逃税型” 离岸市场，这类市场实际上是“逃税港”。由于在某些国家 或地区开铺金融业务可以逃避银行利润税及营业税等，同时 在这些地方开办分行的成本与费用也遥较伦敦低，所以离岸 金融市场纷纷在这些地方开辟。拿骚、开曼群岛和巴林等的 皆属此类。
离岸金融市场
离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货 币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、 保险服务及证券交易等金融业务和服务的一 种国际金融市场，其特点可简单概括为市场 交易以非居民为主，基本不受所在国法规和 税制限制。
离岸金融市场具有虚拟性、监管的多头性和 松散性等区别于传统金融市场的特点。离岸 金融市场可以分为离岸货币市场和离岸证券 市场。
②新型国际金融市场(1957年后)
又称欧洲货币市场，指经营境外货 币资金借贷(离岸业务)的市场。
• 可自由兑换的境外货币 • 交易主体都是非居民 • 不受当地政府金融法规管辖 • 经营成本低 如伦敦、卢森堡、新加坡等中心。
离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦 称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融 业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金 必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的 外币资金。
在欧洲货币市场上交易的货币统称欧洲货币(Eurocurrency)，最早的欧洲货币几乎全都是欧洲美元 (Euro-dollar)。
欧洲美元是指存放在美国境外各家银行(主要是西欧 国家的银行，包括美国的商业银行设在欧洲的分行) 里的美元及这些银行所提供的美元贷款。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球范围内各国金融机构开展金融交易的场所，是国际经济交流与合作的重要平台，具有极其重要的作用和影响力。
本文将就国际金融市场的定义、特点、功能和发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场指的是在全球范围内进行货币、债券、股票等金融工具交易的场所或平台。
这些金融工具的交易可以通过各类金融机构进行，例如商业银行、证券公司、期货公司等。
此外，国际金融市场在跨国公司和投资者之间也起到了重要的纽带作用。
二、国际金融市场的特点1. 全球性：国际金融市场不受国家和地区的限制，可以在全球范围内自由开展交易，实现资金的跨国流动。
2. 多样性：国际金融市场上涵盖了多种金融产品和工具，例如外汇、债券、股票、期货、衍生品等，供投资者选择和交易。
3. 高流动性：由于市场规模庞大，参与主体众多，国际金融市场具有较高的流动性，投资者可以更快速地完成交易。
4. 高风险性：国际金融市场存在着诸多风险，包括市场波动风险、政策风险、汇率风险等，投资者需要具备一定的风险意识和应对能力。
三、国际金融市场的功能1. 资金配置功能：国际金融市场通过将有剩余资金的主体与需要融资的主体进行匹配，实现了资金的高效配置和流动。
这有助于促进国际间的投资和贸易活动。
2. 风险管理功能：国际金融市场提供了各种金融衍生品，如期货合约、期权合约等，用于对冲、转移和分散风险。
这有助于投资者在市场波动时降低风险。
3. 价格发现功能：国际金融市场通过供需关系的形成，反映了各种金融资产的价值和价格。
这为投资者提供了参考和决策的依据。
4. 流动性提供功能：国际金融市场具有较高的流动性，允许投资者在任何时间和地点进行交易，提高了资金的灵活运用性。
四、国际金融市场的发展趋势1. 跨境金融监管加强：随着国际金融市场的不断发展和创新，跨境金融监管也面临着新的挑战。
各国监管机构将加强合作，制定更加严格的监管规则，以维护市场的稳定和公平。
2. 科技创新驱动发展：信息技术和互联网的快速发展促进了金融科技的崛起，例如区块链、人工智能等，这些新技术有望为国际金融市场带来更高效、便捷和安全的交易方式。
国际金融市场中的风险和机遇
国际金融市场中的风险和机遇一、国际金融市场的概述国际金融市场是指跨越国界，以货币、股票、债券等为交易对象的金融市场。
国际金融市场作为全球经济体系的重要组成部分，是实现全球金融流动的重要途径。
其本质是一个复杂的金融市场系统，包括各种货币、股票、债券、商品期货等各种投资工具及其交易规则、市场结构和市场价格等。
二、国际金融市场的风险国际金融市场的风险是指各种导致整个市场或某一投资工具价值迅速下跌或产生损失的因素，包括市场风险、信用风险、操作风险、法律风险等。
其中最重要的是市场风险，即由于市场价格波动造成的投资损失，市场风险是国际金融市场的核心风险。
与此同时，信用风险也是国际金融市场中的重要风险因素，信用风险是指债权人无法获得到期的本金和利息等。
三、国际金融市场的机遇国际金融市场的机遇是指在投资中能够获取回报的机会和必要的市场信息。
国际金融市场中投资者可以通过技术分析、基本分析等不同的分析方法，并利用国际金融市场的资本流动、全球化信息传输网络等优势特性，把握市场机遇。
因此，国际金融市场既是充满风险的，也是充满机遇的。
四、影响国际金融市场的因素国际金融市场受到许多经济、政治和社会因素的影响，这些因素会影响国际金融市场的价格变动。
例如，国际政治局势、经济活动、自然灾害、通货膨胀、利率变动、汇率波动等都是影响国际金融市场的主要因素。
五、国际金融市场的监管国际金融市场的监管是确保金融市场完整性、公平性、透明度和稳定性的关键。
国际金融市场的监管体系由国际组织、监管机构和金融业务主体三个层面组成。
国际组织负责制定全球性的监管框架和原则；监管机构根据国际监管标准，负责对金融机构进行监管；金融业务主体在监管机构的监管下开展相关业务活动。
六、国际金融市场的未来发展国际金融市场发展的趋势是全球化、信息化、多元化和开放化。
随着经济全球化不断深化，金融市场的国际化程度也会越来越高。
信息技术的不断发展，金融交易的信息化程度也将加深。
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International Finance Market
International Finance Market
Foreign Investors or Depositors
国外投资者或存 款人
国际金融市场
Offshore Finance Market 离岸金融市场
Foreign Borrowers
金融资产
金融资产是指对财产或所得具有索取权 的、代表一定价值的、与金融负债相对应的 资产，包括货币、外汇、票据、股票、债权 和货币性黄金等。这是基础性金融资产。
衍生性金融工具是在金融资产初始交 易基础上派生出来的，以金融资产为标的物 的派生金融工具，主要包括金融期货、金融 期权和金融互换等。
金融市场与要素市场和产品市场的差异
中央银行 外汇经纪人
交易主体 最终供求者 市场调控者
中介人
外汇市场 结构
外汇零售市场（银行与企业等客户） 外汇批发市场（银行、跨国公司等）
我国外汇市 场结构
银行结售汇体系（零售市场） 中国外汇交易中心（批发市场）
黄金市场
黄金市场：
• 国际五大黄金市场（固定场所） －London, New York, Zurich, Chicago, Hong Kong.
✓ 在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种 单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关 系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂 时分离或有条件的让渡。
✓ 市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。
✓ 市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电 讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
❖ 按市场功能划分：
货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 衍生金融工具市场
• 按交易主体分：
–传统国际金融市场 –新兴国际金融市场
• 按交易对象性质分：
–现货市场 –衍生市场
• 按地理位置分：
–西欧区 –北美区 –亚洲区 –中东区 –中美洲及加勒比海区
国际货币市场
含义：是指经营期限不超过1年的借贷资本市
发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折扣发 行。到期按票面金额偿还。
• 可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of Deposit, 略CD) : 标准定额为100万美元以上，期限为
1~12 月以上。可随时转让。
• 商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资金 而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现
场，又称短期资金市场。
特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风
险性小。
组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、
短期票据市场、贴现市场
• 伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR)
• 短期票据市场(Security Market)包括：
• 短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政部
表 世界黄金市场的类型
新型与传统国际金融市场的区别
国内投资者
国内金融市场
国内借款者
传统国 际金融 市场
传统国 际金融 市场
➢ 国际金融市场：国际资金融通的场所及融通 机制，是所有国际资金交换关系的总和。
二、 国际金融市场的形成条件
✓1）稳定的政局 ✓2）健全的金融制度和发达的金融机构 ✓3）现代化的国际通讯设施和完善的金
融服务设施 ✓4）宽松的金融政策与优惠措施 ✓5）优越的地理位置和时区位置
三、 国际金融市场的分类
国外借款人
一、 国际金融市场的概念
➢国际金融市场：居民与非居民之间或非 居民相互之间进行金融资产与衍生金融 工具交易的场所或营运网络。
➢ 国内金融市场：本国居民进行金融资产交易 的场所。
➢ 在岸金融市场：本国居民与非居民进行金融 资产交易的场所。
➢ 离岸金融市场：非居民相互之间进行金融资 产交易的场所。
“如果有未来的现金流,就把它做成证券”
——华尔街名言
教学内容
➢国际金融市场概论 ➢外汇期货市场 ➢外汇期货交易 ➢外汇期权
教学目的
➢1 .了解金融市场学基础知识，加深对 国际金融的直观认识。基本掌握国际 金融市场的构成。
➢2 .理解外汇期货的概念，与远期外汇 交易的异同，掌握外汇期货交易的应 用。
的方式。
• 银行承兑票据（Bank Acceptance Bill）:经银行承兑过
的商业票据。有银行信誉，便宜流通。
贴现市场：对未到期票据按贴现方式进
行融资的交易场所。
贴现的票据：政府国库券，短期债券，银
行承兑票据及商业承兑票据。
• 贴现率高于银行贷款利率。 • 贴现行再贴现Rediscount中央银
➢3.了解外汇期权的概念及交易特点。
第一节 金融市场学基础知识
✓金融市场的概念 ✓金融市场与产品市场和要素市场的差
异 ✓金融市场的构成要素
金融市场的概念
狭义：融通资金与买卖金融资产的场所。 （包括办理各种票据、有价证券、外汇 和金融衍生品以及同业之间进行货币借 贷的活动）。
广义：以金融资产为交易对象而形成的 供求关系及其机制的总和。
行用于调节信贷和控制资金市场。
• 世界最大的贴现市场在伦敦。
国际资本市场
国际资本市场：
–含义：经营期限在一年以上的借贷资本的市场，
又称长期资金市场。
–组成部分：银行中长期信贷市场、国际债券市场、
国际股票市场
1年以上5年以内中期贷款 5年以上长期贷款
外汇市场 外汇市场构成
外汇市场的 交易者
商业银行 个人、企业等
金融市场的构成要素
✓ 金融市场主体——交易者（政府部门、货币当局、金 融机构、产业公司、消费者个人）
✓ 金融市场客体——交易对象（如黄金、外汇、单证、 票据、股票、股权证、期货指数、股票指数等）
✓ 金融市场媒介——中间商人或机构（经纪人或从事经 纪业务的金融机构）
✓ 金融市场的价格（利率、汇率、拆息、贴现率、债息 率、股价指数）
第二节 国际金融市场概述
国际金融市场的概念 国际金融市场的形成条件 国际金融市场的分类 国际金融市场的经济影响
图： 金融市场的构成
Domestic Investors or Depositors
国内投资者或存 款人
Domestic Finance Market
国内金融市场
国际金融市场
Domestic Borrowers