融资融券操作技巧
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• 注意三：交易时为避免冲击成本过大，要选择流动性好的标的。单笔 委托数量不宜过大。
• 注意四：T+0交易适合震荡市，如指数冲高回落、或下跌、或指数处 于震荡盘整周期
交易策略
做空基本原则
• 弱势环境中，市场受坏消息影响下跌的速度快于受好消息影响上涨的 速度。
• 卖空需要等待，直到支持看空的理由出现时再进行交易。 • 不要让单一品种的卖空头寸超过20%的总资产配置。 • 判断失误后，及时止损是保证亏损不放大的唯一保证，补仓不适合亏
操作常识
担保物买卖
➢担保物买入：以信用资产账户的资金买入担保物标的证券范围内的证券 ➢担保物买、卖=信用帐户内的普通买卖 ➢担保物买入不融资借款、不产生负债 ➢担保物买入可用金额： ➢信用帐户内任意持仓（含融资买入）均可通过担保物卖出菜单卖 ➢担保物卖出信用账户内涉及负债的证券所得资金优先偿还且仅偿还该负 债证券对应的融资负债（含费用、利息） ➢担保物卖出信用账户内未涉及负债的证券所得资金不会主动偿还负债。
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融券T+0交易策略
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ETF T+0交易策略
交易策略
融资T+0交易
融资T+0交易策略
原理 操作策略
盈利 适用投资者
风险
指数上涨当天融券卖出锁住收益 指数低位时买入，上涨后融券卖出，次日还券
能锁定当天收益，不用担心后市指数下跌 对市场敏感，担心当天或次日指数会回落
指数未如预期出现上涨，出现浮亏
交易策略
概念学习
保证金
举例：投资者向信用账户转入500万元现金作为保证金，同时转 入500万元折算率为60%的股票作为保证金。客户信用账户可用 保证金为？
概念学习
杠杆性
融资融券交易存在杠杆作用，可以放大资金使用率，放大收益， 同时放大风险。 公司保证比率：0.6
概念学习
维持担保比例
维持担保比例：总资产/负债 维持担保比例不得低于130%，2个工作日内追加，追加后 ≥150% 维持担保比例超过300%时，可提取保证金可用余额中的现金及 证券，提取后不低于300%
，指数的判断相对容易；
交易策略
• 截至目前，融资融券标的证券中有10只ETF可进行融券交易，其中300ETF交易 相对较活跃，冲击成本较小。列表如下：
交易策略
T+0交易策略注意点
• 注意一：要保留足够的额度做融券卖出。 • 注意二：要注意券种是否有融券余额。
现阶段处于融资融券试点期，可用券源有限，随着转融通的实施，可用券源 将极大丰富。
看多：融资买入，还资金； 看空：融券卖出，还证券。
概念学习
做空、不做空的差别
项目 可否盈利
无融资融券 市场下跌时 可能亏损
空仓只能等待反弹
融资融券交易 可通过融券获利
概念学习
保证金
保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例 的保证金。 保证金可由证券或者现金冲抵。 证券作为担保物按一定折算率折算成保证金，现金100%冲抵保 证金。 可冲抵担保物证券及相应折算率查询：
融券操作
➢融券上限：证券公司授予客 户的融券授信额度 ➢融券卖出可卖数量：公司融 券专户剩余可融出数量 ➢融券保证金比例：0.6 ➢融券卖出价格不得低于当前 最新成交价 ➢融券卖出所得价款仅能用于 买券还券，不能挪作他用
操作常识
还融券负债
➢买券还券数量不能大于融券 负 债 数 量 +100 ， 余 券 次 日 返 还
操作常识
担保物划转
➢普通-〉信用：担保品提交 ➢信用-〉普通：担保品返回 ➢时间：上海9:30以后划转担 保品 ➢其他：T+1到帐，当日可撤 单，担保物划转不产生费用
操作常识
融资融券
融资过程：融资买入（产生融资负债）——卖券还款/直接还款 （归还融资负债） 融券过程：融券卖出（产生融券负债）——买券还券/直接还券 （归还融券负债）
损的空头头寸。
三、融资融券操作实训
操作常识
提交担保物
融资融券交易前必须提交担保物做保证金
• 若担保物是证券，通过信用账户”其他功能—划转担保物”提交，当 日提交，次日可以交易。
• 若担保物是现金，通过银证转账提交，当日可用。
• 担保物提交时间：交易日9:30-11:30 13:00-15:00，在这个时间之外 提交的担保物为废单处理，股份冻结，需手工解冻 。
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
适用情形：震荡市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知。 滚动操作：个股盘中震荡频繁，可多次滚动进行低点融资买入、高点融券卖出的当日冲销交易。 基本策略：利用融券工具，锁定当天个股波动收益，避免隔夜持仓风险。
融资T+0交易
• 通过融资融券实现融资类似T+0，当日锁定收益。 • 融资：低点买入，当日高点融券卖出，次日直接还券。
融券卖出
买入
交易策略
融资T+0交易
• 情形一（有券没钱）：投资者满仓持有股票A，无可用资金，当日早盘预计股 票A当日低开高走，想锁定当天利润。
• 操作策略：投资者低点融资买入股票A，高点进行卖券还款操作。
操作常识
融资操作 ➢融资上限：证券公司授予客 户的融资授信额度
➢融资保证金比例：0.6
➢成交的瞬间产生负债，资金 不会提前打到账上。
操作常识
还融资负债
➢信用帐户内任意持仓（含担 保物）均可通过卖券还款来卖 出
➢偿债顺序：先其他负债，后 费用负债，再融资负债，多笔 融资负债按照先进先出的原则
操作常识
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融券T+0交易
交易策略
融券T+0交易
交易策略
融券T+0交易
2011年10月20日 盐湖股份（000792）走势图
交易策略
ETF T+0交易
交易策略
ETF相比股票优势
• ETF交易不用收取印花税及过户费，成本更低，获利更容易； • ETF跟踪指数走势，把握大势即把握住了收益，相比琢磨不定的个股
前言
思考
• 股市下跌能赚钱吗？ • 当天买的股票涨了，当天能锁住收益吗？ • 满仓深套还能交易吗？ • 一块钱能买两块钱的股票吗？
目录
概念学习 融资融券T+0交易策略 融资融券操作实训
一、概念学习
概念学习
融资融券交易
融资融券业务交易又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业 务资格的证券公司提供保证金，借入资金买入上市证券（融资交 易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。
二、融资融券T+0交易策略
交易策略
T+0交易优势 • 通过融资T+0操作能锁定当天股票收益，避免隔夜持仓风险； • 融券T+0交易当Fra Baidu bibliotek了结负债后，当天不会产生负债利息，等于免费借
券。 • 做多做空方向判断失误时，T+0及时止损。 • T+0交易没有交易次数限制；
交易策略
T+O交易
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融资T+0交易策略
• 注意四：T+0交易适合震荡市，如指数冲高回落、或下跌、或指数处 于震荡盘整周期
交易策略
做空基本原则
• 弱势环境中，市场受坏消息影响下跌的速度快于受好消息影响上涨的 速度。
• 卖空需要等待，直到支持看空的理由出现时再进行交易。 • 不要让单一品种的卖空头寸超过20%的总资产配置。 • 判断失误后，及时止损是保证亏损不放大的唯一保证，补仓不适合亏
操作常识
担保物买卖
➢担保物买入：以信用资产账户的资金买入担保物标的证券范围内的证券 ➢担保物买、卖=信用帐户内的普通买卖 ➢担保物买入不融资借款、不产生负债 ➢担保物买入可用金额： ➢信用帐户内任意持仓（含融资买入）均可通过担保物卖出菜单卖 ➢担保物卖出信用账户内涉及负债的证券所得资金优先偿还且仅偿还该负 债证券对应的融资负债（含费用、利息） ➢担保物卖出信用账户内未涉及负债的证券所得资金不会主动偿还负债。
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融券T+0交易策略
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ETF T+0交易策略
交易策略
融资T+0交易
融资T+0交易策略
原理 操作策略
盈利 适用投资者
风险
指数上涨当天融券卖出锁住收益 指数低位时买入，上涨后融券卖出，次日还券
能锁定当天收益，不用担心后市指数下跌 对市场敏感，担心当天或次日指数会回落
指数未如预期出现上涨，出现浮亏
交易策略
概念学习
保证金
举例：投资者向信用账户转入500万元现金作为保证金，同时转 入500万元折算率为60%的股票作为保证金。客户信用账户可用 保证金为？
概念学习
杠杆性
融资融券交易存在杠杆作用，可以放大资金使用率，放大收益， 同时放大风险。 公司保证比率：0.6
概念学习
维持担保比例
维持担保比例：总资产/负债 维持担保比例不得低于130%，2个工作日内追加，追加后 ≥150% 维持担保比例超过300%时，可提取保证金可用余额中的现金及 证券，提取后不低于300%
，指数的判断相对容易；
交易策略
• 截至目前，融资融券标的证券中有10只ETF可进行融券交易，其中300ETF交易 相对较活跃，冲击成本较小。列表如下：
交易策略
T+0交易策略注意点
• 注意一：要保留足够的额度做融券卖出。 • 注意二：要注意券种是否有融券余额。
现阶段处于融资融券试点期，可用券源有限，随着转融通的实施，可用券源 将极大丰富。
看多：融资买入，还资金； 看空：融券卖出，还证券。
概念学习
做空、不做空的差别
项目 可否盈利
无融资融券 市场下跌时 可能亏损
空仓只能等待反弹
融资融券交易 可通过融券获利
概念学习
保证金
保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例 的保证金。 保证金可由证券或者现金冲抵。 证券作为担保物按一定折算率折算成保证金，现金100%冲抵保 证金。 可冲抵担保物证券及相应折算率查询：
融券操作
➢融券上限：证券公司授予客 户的融券授信额度 ➢融券卖出可卖数量：公司融 券专户剩余可融出数量 ➢融券保证金比例：0.6 ➢融券卖出价格不得低于当前 最新成交价 ➢融券卖出所得价款仅能用于 买券还券，不能挪作他用
操作常识
还融券负债
➢买券还券数量不能大于融券 负 债 数 量 +100 ， 余 券 次 日 返 还
操作常识
担保物划转
➢普通-〉信用：担保品提交 ➢信用-〉普通：担保品返回 ➢时间：上海9:30以后划转担 保品 ➢其他：T+1到帐，当日可撤 单，担保物划转不产生费用
操作常识
融资融券
融资过程：融资买入（产生融资负债）——卖券还款/直接还款 （归还融资负债） 融券过程：融券卖出（产生融券负债）——买券还券/直接还券 （归还融券负债）
损的空头头寸。
三、融资融券操作实训
操作常识
提交担保物
融资融券交易前必须提交担保物做保证金
• 若担保物是证券，通过信用账户”其他功能—划转担保物”提交，当 日提交，次日可以交易。
• 若担保物是现金，通过银证转账提交，当日可用。
• 担保物提交时间：交易日9:30-11:30 13:00-15:00，在这个时间之外 提交的担保物为废单处理，股份冻结，需手工解冻 。
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融资T+0交易
适用情形：震荡市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知。 滚动操作：个股盘中震荡频繁，可多次滚动进行低点融资买入、高点融券卖出的当日冲销交易。 基本策略：利用融券工具，锁定当天个股波动收益，避免隔夜持仓风险。
融资T+0交易
• 通过融资融券实现融资类似T+0，当日锁定收益。 • 融资：低点买入，当日高点融券卖出，次日直接还券。
融券卖出
买入
交易策略
融资T+0交易
• 情形一（有券没钱）：投资者满仓持有股票A，无可用资金，当日早盘预计股 票A当日低开高走，想锁定当天利润。
• 操作策略：投资者低点融资买入股票A，高点进行卖券还款操作。
操作常识
融资操作 ➢融资上限：证券公司授予客 户的融资授信额度
➢融资保证金比例：0.6
➢成交的瞬间产生负债，资金 不会提前打到账上。
操作常识
还融资负债
➢信用帐户内任意持仓（含担 保物）均可通过卖券还款来卖 出
➢偿债顺序：先其他负债，后 费用负债，再融资负债，多笔 融资负债按照先进先出的原则
操作常识
交易策略
融资T+0交易
交易策略
融券T+0交易
交易策略
融券T+0交易
交易策略
融券T+0交易
2011年10月20日 盐湖股份（000792）走势图
交易策略
ETF T+0交易
交易策略
ETF相比股票优势
• ETF交易不用收取印花税及过户费，成本更低，获利更容易； • ETF跟踪指数走势，把握大势即把握住了收益，相比琢磨不定的个股
前言
思考
• 股市下跌能赚钱吗？ • 当天买的股票涨了，当天能锁住收益吗？ • 满仓深套还能交易吗？ • 一块钱能买两块钱的股票吗？
目录
概念学习 融资融券T+0交易策略 融资融券操作实训
一、概念学习
概念学习
融资融券交易
融资融券业务交易又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业 务资格的证券公司提供保证金，借入资金买入上市证券（融资交 易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。
二、融资融券T+0交易策略
交易策略
T+0交易优势 • 通过融资T+0操作能锁定当天股票收益，避免隔夜持仓风险； • 融券T+0交易当Fra Baidu bibliotek了结负债后，当天不会产生负债利息，等于免费借
券。 • 做多做空方向判断失误时，T+0及时止损。 • T+0交易没有交易次数限制；
交易策略
T+O交易
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融资T+0交易策略