第二章金融工具_2
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31
被背书人 被背书人 被背书人 被背书人 被背书人
B
C
D
E
F
背书人 背书人 背书人 背书人 背书人 A(签章) B(签章) C(签章) D(签章) E(签章) 年月日 年月日 年月日 年月日 年月日
32
汇票的贴现
持票人将未来到期的票据向银行兑 取现金，银行按票面金额扣除从贴 现日到到期日的利息后，将票面余 额支付给贴现人。
委付证券 委付证券 自付证券 委付证券
期限
远期汇票 见票即付 见票即付 见票即付
(1个月) (2个月) (10天)
承兑要求 需要承兑 无需承兑 无需承兑 无需承兑
流通性 可背书 可背书 可背书 可背书
适用范围 同城异地 同城异地 同 城 同 城 41
商业票据化意义
使用记账信用易导致三角债
传统记账信用 债权债务关系不通过票据反映，而通
20
21
最近24个月公开市场操作货币净投放量（月）
22
短期金融工具之：票据
出票人承诺自己或委托付款人见票 时或指定的日期向收款人或持票人 无条件支付一定的金额并可流通转 让的有价证券。
23
票据特性
设权证券 无因证券 要式证券 文义证券 流通证券
24
汇票
出票人签发，委托付款人在见票时 或指定日期无条件支付确定的金额 给收款人或持票人的票据。汇票分 为银行汇票和商业汇票。
25
汇票分类
按出票人
商业汇票：企事业单位签发的，委托 付款人在付款日期无条件支付给收款 人或持票人的票据。 银行汇票：银行应汇款人的请求，在 汇款人按规定履行手续 ，并交足保证 金后，签发给汇款人由其交付收款人 的一种票据。
26
按期限
即期汇票 见票即付
远期汇票 定日付款 出票后定期付款 见票后定期付款
27
按当事人 普通汇票 变式汇票
• 己付汇票（对己汇票）：出票人同时
为付款人
• 己受汇票（指己汇票）：出票人同时
为收款人
28
承兑
汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇 票金额的票据行为。 汇票特有，本票和支票没有。 承兑前，出票人是唯一债务人；承兑 后，承兑人为主债务人。 提示承兑 商业汇票必须提示承兑，见票即付银 行汇票无需提示承兑。
同一票据交换区域（同城）使用 见票即付，可以用来支取现金或转 帐。 收款人或持票人从出票日起2个月 内向出票人请求付款。
38
支票
出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行 或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或者持票人的票据。 现金支票：印有“现金” 转帐支票：印有“转帐” 普通支票：可以用于支取现金，也可以用于转 帐。在普通支票左上角划两条平行线的，为划 线支票，只用于转帐。
第二章 金融工具
1
一、金融工具
1、概念：货币资金融通工具，资金
从盈余部门向赤字部门调剂盈缺的工 具
广义和狭义金融工具
2、双重性质
发行者——金融负债
持有者——金融资产
2
金融工具分类
1、按发行者的性质
直接金融工具
股票、 债券、票据
间接金融工具
存单、信托凭证
3
2012年年末债市累计新债发行总规模为80688.68 亿元，较2011年全年的64,056.79亿元增加 16631.89亿元或25.96%。其中国债、地方债、金 融债、政府支持机构债等利率债今年累计发行 44371.48亿元，较2011年全年小幅增长6.94%；企 业债、公司债、中期票据、短期融资券、资产支 持证券、可转债等主流信用债今年累计发行 36317.20亿元，则较2011年全年增长60.95%。
17
GC001：卖出一份相当于逆回购一次
18
公开市场操作之正逆回购
正回购操作： ——央行，正回购方、融资方。 ——交易标的：国债。先卖出，再回 购。暂时回笼基础货币，到期投放。 逆回购操作： ——央行，逆回购方、融券方。先买 入，再卖出。暂时投放基础货币，到 期回笼。
19
央行公开市场操作 货币投放和回笼（2012.8.13-8.17）
14
二、短期金融工具
回购协议 票据 大面额可转让定期存单 信用卡 信用证 国库券
15
短期金融工具之：回购协议
在货币市场上出售证券以取得 资金的同时，出售证券的一方 同意在约定的时间按约定价格 重新买回该笔证券。
16
正回购方：
先卖出，再买回，融资方
逆回购方：
先买入，再卖还，融券方 以证券为标的的抵押融资/贷款
126001260012600 (1r) (1r)2 (1r)3
(1 12 6r0)0 25100000
r0.12
12
例2：某公司发行的贴水债券面值是100元，期 限为４年，如果这种债券的销售价格为75元， 则到期收益率为。
贴水债券又称贴现债券，这种债券发行后不支付利息 ，到期限后债券发行人按面值向债券持有人支付金额 ，债券发行时通常按面值的一定折扣销售。
4
5
2、按期限长短
短期金融工具（1年和1年以下）
国库券、票据
长期金融工具（1年以上）
股票、国债
不定期金融工具
纸币
6
7
3、按是否具有货币性 货币性金融工具
纸币、存款
非货币性金融工具
票据、有价证券
8
金融工具特征
偿还期 流动性 风险性 收益性
9
特征关系
偿还期-流动性：反比 偿还期-风险性：正比 风险性-收益性：正比 偿还期-收益性：正比 流动性-风险性：反比 流动性-收益性：反比
100 75
(1 r)4
r 0.0746
13
债券票面收益率和到期收益率的关系
P C C C F
(1r) (1r)2
(1r)n (1r)n
P R R R 1
F (1r) (1r)2
(1r)n (1r)n
发行价等于债券面值时，到期收益率等于 债券票面利率；当发行价高于债券面值时 ，到期收益率低于债券票面利率；当发行 价低于债券面值，到期收益率高于债券票 面利率。
33
贴现金额=票面金额-贴现利息 贴现利息=票面金额*贴现率*贴现 时间 贴现实际是银行对持票人的特殊贷 款
34
汇票的付款
票据付款人在持票人提示付款时按 票据上的记载事项向持票人支付票据 金额的行为。
付款是消灭票据关系的行为，票据 上的所有债务人均解除票据责任。
提示付款 持票人按照规定提示付款的，付款 人必须在当日足额付款。
39
保付支票：付款人（银行）在支票上 记载照付或保付字样并签章，由付款 人负绝对付款责任的支票。 空头支票：支票金额超过其付款时在 付款人处实有的存款金额的支票。 支票见票即付，持票人应当自出票日 起10天内提示付款。
40
四种票据比较
商业汇票 银行汇票 银行本票 支票
性质 特征
信用支付 支付工具 支付工具 支付工具 工具
35
票据法对汇票付款提示期限规定
见票即付的汇票：自出票之日起1 个月内向付款人提示付款。 其他三种：既可以在到期日届至时 付款提示，也可以在到期日起的10 天内的任何时间进行付款提示。
36
本票
出票人签发，承诺自己在见票时无 条件支付确定的金额给收款人或持 票人的票据。 商业本票 银行本票
37
银行本票
10
收益率的表示法
单利 S P P r n P ( 1 r n )
复利 SP(1r)n 现值 P S
(1 r)n
票面收益率
到期收益率 P1
n t1
St (1 r)t
11
100000＝
到期收益率计算
例1：小王向银行借了10万元的分期偿还贷款 ，分25年还清，每年偿还12600元。问银行发 放这笔贷款的到期收益率。
29
我国票据法规定：定日付款、出票后 定期付款的汇票，持票人应当在汇票 到期日前向付款人提示承兑。见票后 定期付款的汇票持票人应当自出票日 起1个月内向付款人提示承兑。
付款人对向其提示承兑的汇票，应当 自收到提示承兑的汇票之日起3日内承 兑或拒绝承兑。
30
汇票的背书
在票据背面或者粘单上记载有关 事项并签章的票据行为。 汇票、本票和支票均可。 记名和不记名背书。我国禁止不 记名背书。 背书连续
过应收应付款反映。
商
品 A
应收款
赊 销
应付款 商 应付款 商
品
品
B
C
赊 应收款 销
应收款
赊 销
应付款 D
42
使用票据信用能防止产生三角债
票据信用
债权债务关系由票据反映。如汇票的 承兑人为第一付款人。
开户行
开户行
贴
银
商
商
现商
行
Leabharlann Baidu
A
品B
品C
品D
承
兑
背
背 开出汇票
汇
书
书
票
债权债务关系
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被背书人 被背书人 被背书人 被背书人 被背书人
B
C
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E
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背书人 背书人 背书人 背书人 背书人 A(签章) B(签章) C(签章) D(签章) E(签章) 年月日 年月日 年月日 年月日 年月日
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汇票的贴现
持票人将未来到期的票据向银行兑 取现金，银行按票面金额扣除从贴 现日到到期日的利息后，将票面余 额支付给贴现人。
委付证券 委付证券 自付证券 委付证券
期限
远期汇票 见票即付 见票即付 见票即付
(1个月) (2个月) (10天)
承兑要求 需要承兑 无需承兑 无需承兑 无需承兑
流通性 可背书 可背书 可背书 可背书
适用范围 同城异地 同城异地 同 城 同 城 41
商业票据化意义
使用记账信用易导致三角债
传统记账信用 债权债务关系不通过票据反映，而通
20
21
最近24个月公开市场操作货币净投放量（月）
22
短期金融工具之：票据
出票人承诺自己或委托付款人见票 时或指定的日期向收款人或持票人 无条件支付一定的金额并可流通转 让的有价证券。
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票据特性
设权证券 无因证券 要式证券 文义证券 流通证券
24
汇票
出票人签发，委托付款人在见票时 或指定日期无条件支付确定的金额 给收款人或持票人的票据。汇票分 为银行汇票和商业汇票。
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汇票分类
按出票人
商业汇票：企事业单位签发的，委托 付款人在付款日期无条件支付给收款 人或持票人的票据。 银行汇票：银行应汇款人的请求，在 汇款人按规定履行手续 ，并交足保证 金后，签发给汇款人由其交付收款人 的一种票据。
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按期限
即期汇票 见票即付
远期汇票 定日付款 出票后定期付款 见票后定期付款
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按当事人 普通汇票 变式汇票
• 己付汇票（对己汇票）：出票人同时
为付款人
• 己受汇票（指己汇票）：出票人同时
为收款人
28
承兑
汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇 票金额的票据行为。 汇票特有，本票和支票没有。 承兑前，出票人是唯一债务人；承兑 后，承兑人为主债务人。 提示承兑 商业汇票必须提示承兑，见票即付银 行汇票无需提示承兑。
同一票据交换区域（同城）使用 见票即付，可以用来支取现金或转 帐。 收款人或持票人从出票日起2个月 内向出票人请求付款。
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支票
出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行 或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或者持票人的票据。 现金支票：印有“现金” 转帐支票：印有“转帐” 普通支票：可以用于支取现金，也可以用于转 帐。在普通支票左上角划两条平行线的，为划 线支票，只用于转帐。
第二章 金融工具
1
一、金融工具
1、概念：货币资金融通工具，资金
从盈余部门向赤字部门调剂盈缺的工 具
广义和狭义金融工具
2、双重性质
发行者——金融负债
持有者——金融资产
2
金融工具分类
1、按发行者的性质
直接金融工具
股票、 债券、票据
间接金融工具
存单、信托凭证
3
2012年年末债市累计新债发行总规模为80688.68 亿元，较2011年全年的64,056.79亿元增加 16631.89亿元或25.96%。其中国债、地方债、金 融债、政府支持机构债等利率债今年累计发行 44371.48亿元，较2011年全年小幅增长6.94%；企 业债、公司债、中期票据、短期融资券、资产支 持证券、可转债等主流信用债今年累计发行 36317.20亿元，则较2011年全年增长60.95%。
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GC001：卖出一份相当于逆回购一次
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公开市场操作之正逆回购
正回购操作： ——央行，正回购方、融资方。 ——交易标的：国债。先卖出，再回 购。暂时回笼基础货币，到期投放。 逆回购操作： ——央行，逆回购方、融券方。先买 入，再卖出。暂时投放基础货币，到 期回笼。
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央行公开市场操作 货币投放和回笼（2012.8.13-8.17）
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二、短期金融工具
回购协议 票据 大面额可转让定期存单 信用卡 信用证 国库券
15
短期金融工具之：回购协议
在货币市场上出售证券以取得 资金的同时，出售证券的一方 同意在约定的时间按约定价格 重新买回该笔证券。
16
正回购方：
先卖出，再买回，融资方
逆回购方：
先买入，再卖还，融券方 以证券为标的的抵押融资/贷款
126001260012600 (1r) (1r)2 (1r)3
(1 12 6r0)0 25100000
r0.12
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例2：某公司发行的贴水债券面值是100元，期 限为４年，如果这种债券的销售价格为75元， 则到期收益率为。
贴水债券又称贴现债券，这种债券发行后不支付利息 ，到期限后债券发行人按面值向债券持有人支付金额 ，债券发行时通常按面值的一定折扣销售。
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5
2、按期限长短
短期金融工具（1年和1年以下）
国库券、票据
长期金融工具（1年以上）
股票、国债
不定期金融工具
纸币
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3、按是否具有货币性 货币性金融工具
纸币、存款
非货币性金融工具
票据、有价证券
8
金融工具特征
偿还期 流动性 风险性 收益性
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特征关系
偿还期-流动性：反比 偿还期-风险性：正比 风险性-收益性：正比 偿还期-收益性：正比 流动性-风险性：反比 流动性-收益性：反比
100 75
(1 r)4
r 0.0746
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债券票面收益率和到期收益率的关系
P C C C F
(1r) (1r)2
(1r)n (1r)n
P R R R 1
F (1r) (1r)2
(1r)n (1r)n
发行价等于债券面值时，到期收益率等于 债券票面利率；当发行价高于债券面值时 ，到期收益率低于债券票面利率；当发行 价低于债券面值，到期收益率高于债券票 面利率。
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贴现金额=票面金额-贴现利息 贴现利息=票面金额*贴现率*贴现 时间 贴现实际是银行对持票人的特殊贷 款
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汇票的付款
票据付款人在持票人提示付款时按 票据上的记载事项向持票人支付票据 金额的行为。
付款是消灭票据关系的行为，票据 上的所有债务人均解除票据责任。
提示付款 持票人按照规定提示付款的，付款 人必须在当日足额付款。
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保付支票：付款人（银行）在支票上 记载照付或保付字样并签章，由付款 人负绝对付款责任的支票。 空头支票：支票金额超过其付款时在 付款人处实有的存款金额的支票。 支票见票即付，持票人应当自出票日 起10天内提示付款。
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四种票据比较
商业汇票 银行汇票 银行本票 支票
性质 特征
信用支付 支付工具 支付工具 支付工具 工具
35
票据法对汇票付款提示期限规定
见票即付的汇票：自出票之日起1 个月内向付款人提示付款。 其他三种：既可以在到期日届至时 付款提示，也可以在到期日起的10 天内的任何时间进行付款提示。
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本票
出票人签发，承诺自己在见票时无 条件支付确定的金额给收款人或持 票人的票据。 商业本票 银行本票
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银行本票
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收益率的表示法
单利 S P P r n P ( 1 r n )
复利 SP(1r)n 现值 P S
(1 r)n
票面收益率
到期收益率 P1
n t1
St (1 r)t
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100000＝
到期收益率计算
例1：小王向银行借了10万元的分期偿还贷款 ，分25年还清，每年偿还12600元。问银行发 放这笔贷款的到期收益率。
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我国票据法规定：定日付款、出票后 定期付款的汇票，持票人应当在汇票 到期日前向付款人提示承兑。见票后 定期付款的汇票持票人应当自出票日 起1个月内向付款人提示承兑。
付款人对向其提示承兑的汇票，应当 自收到提示承兑的汇票之日起3日内承 兑或拒绝承兑。
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汇票的背书
在票据背面或者粘单上记载有关 事项并签章的票据行为。 汇票、本票和支票均可。 记名和不记名背书。我国禁止不 记名背书。 背书连续
过应收应付款反映。
商
品 A
应收款
赊 销
应付款 商 应付款 商
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赊 应收款 销
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使用票据信用能防止产生三角债
票据信用
债权债务关系由票据反映。如汇票的 承兑人为第一付款人。
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