禅婕投资学
四步定投法-Stephanie
爬楼密码:四步定投法第一部分:课程内容首先回顾一下我们昨天和今天的PPT内容,我们结合这几天的课程,举个例子来说明一下。
强调一下,听课不要闭着眼睛听,要一边看一边笔记,还要细心,还要思考。
这就是昨天和今天的PPT内容,昨天和今天,我们学完了四步定投法的前三步四步定投法,第一步:盘点可投资金额。
可投资金额=存量资金+增量资金根据可投资金额,我们定投不定额的方法,引出一个投资基数的概念投资基数=可投资金额/2=(存量资金+增量资金)/2所以,后面我们有些小伙伴就有疑问了,存量资金投资完了怎么办?根据上面的公式,那么我们投资基数=(0+增量资金)/2公式一样的用,只是有些项为0。
同样的额,有些人只有存量资金投资,没有增加资金,也是一样的算投资基数的。
在第一步盘点可投资金额的时候,给出来了一个高风险投资占比。
课程中给的参考是100-年龄,同时课程也说明,个人可以结合自己的情况,调整这个比例。
如果大家风险承受能力比较低,那么可以调整成80-年龄,甚至是70-年龄,都是可以的。
四步定投法,第二步,挑选合适的基金。
课程给出来了一个标准化的温度梯度表。
在这里强调的是,这个是标准化的样本,大家是可以结合自己的情况去调整这个梯度的。
投资理财本身就是一个非常个性化的东西,所以希望大家是利用学到的知识去制定一个适合自身的梯度表。
所以,后面有小伙伴问,为什么基数温度是50度,或者为什么是1.2倍、1.8倍等等。
没有为什么,只是结合温度0-100度,方便梯度设置,大家也可以根据自己的情况,把基数温度设置在40度,或者30度等等,都是可以的。
关于梯度倍数定投的问题,班班觉得课程中的例子已经很明确了,大家可以再看看。
那这里再结合师兄的温度切换来举个例子吧。
假如班班定投的基数是1000元,在6月份开始定投,定投日16日。
在6月份定投时,H股,最低,25度,结合梯度表,我应该买入的金额是:1000*1.6倍。
到了7月16日,又到了定投日期,我去看指数温度,这时候创业板最低,23度,而H股在25度。
金融投资学就业方向
金融投资学就业方向金融投资学是研究投资与金融市场运作的学科,它涵盖了金融投资的各个方面,包括证券、期货、外汇、基金等。
随着金融市场的不断发展和改革开放的深入推进,金融投资学已经成为了一个热门的就业方向。
那么,金融投资学毕业生有哪些就业方向呢?1. 证券公司证券公司是金融投资学毕业生的主要就业方向之一。
在证券公司工作,可以从事证券经纪、研究分析、投资顾问等工作。
证券经纪人负责为客户提供投资建议,进行证券交易;研究分析人员负责对股票、债券、基金等进行研究分析,为投资决策提供依据;投资顾问则负责为客户提供全面的投资咨询和规划服务。
2. 银行银行是另一个金融投资学毕业生的就业选择。
在银行工作,可以从事资产管理、投资银行、风险管理等方面的工作。
资产管理人员负责管理和运作银行的资产,包括理财产品、基金等;投资银行人员负责公司融资、并购重组等业务;风险管理人员负责识别、评估和控制风险,确保银行的安全稳健运营。
3. 基金公司基金公司是金融投资学毕业生的另一个就业方向。
在基金公司工作,可以从事基金经理、投资研究、风控管理等工作。
基金经理负责管理基金的投资组合,制定投资策略;投资研究人员负责对各类投资标的进行研究分析,为基金经理提供投资建议;风控管理人员负责监控和控制基金的风险。
4. 保险公司保险公司是金融投资学毕业生的另一个就业选择。
在保险公司工作,可以从事保险产品设计、精算、风险管理等方面的工作。
保险产品设计人员负责设计和开发各类保险产品,满足不同客户的需求;精算人员负责对保险产品进行精算和风险评估;风险管理人员负责监控和控制保险公司的风险。
5. 金融科技公司随着金融科技的快速发展,金融科技公司成为了金融投资学毕业生的新兴就业方向。
在金融科技公司工作,可以从事金融数据分析、量化交易、区块链技术开发等工作。
金融数据分析人员负责对金融数据进行挖掘和分析,为投资决策提供依据;量化交易人员利用数学模型和算法进行交易;区块链技术开发人员负责开发和应用区块链技术解决金融领域的问题。
投资学专题知识讲座
投资学 第四章
投资者理性
第四章 投资者理性❖ 对理性前提旳来自式分析 ❖ 对理性前提旳行为学分析
2024/10/4
第一节 对理性前提旳老式分析
❖ 理性旳定义 ❖ 理性旳形成条件 ❖ 对理性前提条件旳质疑 ❖ 对理性形成条件旳质疑
2024/10/4
理性旳定义
❖ 追求效用最大化是市场参加者旳唯一目旳 ❖ 市场参加者具有完全旳能力追求本身效用最大化 ❖ Von Neumann-Morgenstern 理性 ❖ 市场参加者旳理性体现为与其效用最大化 ❖ 参加者具有素质 ❖ 全知全觉 ❖ 具有完全行为能力 ❖ 完全自利
礼让 (0, (1, 乙方 0) -1)
则不理性旳甲反而 在市场竞争中生存
不让 (-1,(-2,
2024/10/4
1) 斗-2鸡)博弈旳收益矩阵
第二节 对于理性前提旳行为学分析
❖ 心理原因对认知能力旳影响 ❖ 心理原因对行为模式旳影响 ❖ 文化原因对行为模式旳影响
2024/10/4
心理原因对认知能力旳影响
承受旳精神上旳冲突 ❖ 为了防止认知上旳不协调,人们在行动中往往会回 2024避/10/4与其观点和信念不一致旳信息
分割效应
❖ 当市场参加者进行决策时,他们常倾向于将 决策迟延直至某些信息披露为止,尽管这些 信息与决策并不有关,或根本上影响不了决 策
❖ Tversky和shafir(1992)旳试验验证
2024/10/4
理性形成条件
❖ 市场中大部分旳参加者具有认知能力、分析 能力和趋利避害旳能力
❖ 不具有上述能力旳参加者能够在市场中逐渐 学习和掌握这些能力
❖ 无法掌握这些能力旳市场参加者终将在市场 竞争中淘汰
行为投资学手册阅读笔记
《行为投资学手册》阅读笔记一、行为投资学基本概念与理论框架行为投资学是一门结合了心理学、金融学、经济学和会计学等多学科知识的投资科学。
它主要关注投资者的心理、行为决策及其对市场影响和投资机会的发现等方面。
通过阅读《行为投资学手册》,我对行为投资学的基本概念与理论框架有了更深入的了解。
行为投资学强调投资者的心理和行为决策在投资决策过程中的重要性。
它认为市场并非完全有效,投资者并非完全理性,投资者的心理偏差和行为模式会影响市场的走势和价格。
行为投资学通过对投资者的心理和行为模式的研究,寻找市场的不合理定价和投资机会。
其主要概念包括投资者心理偏差、行为模式、市场有效性等。
行为投资学的理论框架主要包括行为金融理论和行为投资策略两部分。
行为金融理论主要是通过研究投资者的心理和行为模式来解释市场的异常现象和不合理定价,包括认知偏差、情绪影响等。
而行为投资策略则是基于行为金融理论的研究成果,通过识别和分析投资者的行为模式和市场的不合理定价,制定相应的投资策略,以实现超越市场平均收益的投资目标。
在行为投资学的理论框架中,还涉及到一些重要的理论概念,如认知偏差、羊群效应、过度自信等。
认知偏差是指投资者在做出决策时。
忽视了风险和市场的不确定性等。
这些概念都是行为投资学的重要组成部分,对于理解市场行为和制定投资策略具有重要的指导意义。
行为投资学是一个融合了心理学、金融学等多学科知识的投资科学,通过深入研究投资者的心理和行为模式,寻找市场的不合理定价和投资机会。
它的理论框架包括行为金融理论和行为投资策略两部分,为投资者提供了一种全新的投资视角和方法论。
1. 行为投资学定义及发展历程行为投资学是一门研究投资者心理和行为决策的学科,旨在解释金融市场中投资者行为的因素以及这些因素如何影响金融市场定价和投资决策。
该理论结合心理学、金融学、经济学等多学科的理论和方法,从投资者的行为角度出发,分析市场走势,寻求更好的投资策略。
与传统基于经济学理论和统计分析的投资方法不同,行为投资学更加注重人性因素和市场情绪的影响。
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操盘最高境界操盘最高境界——人股合一操盘第一要务:找到正确的操作模式固化下来,化变数为定数。
操盘终极境界:将正确的模式通过心理编程输入潜意识,化为本能,达致人股合一的境界。
一、化变数为定数数学里经常用到“先定型,后定法”、“先化简,后求解”的解题方法。
股市的操作也可以运用这一原理。
充满变数的东西是无法把握的,在变数中炒股和赌博没有多少差别。
但炒股毕竟和赌博有所区别,就算赌博也有各种技术、千术,股市操作自然也有规则可循。
投机还是投资,在变数中赌博就是投机,在定数中操作就是投资。
把投机化为投资需要解决的问题只是:化变数为定数。
这是入门最重要的理念,是决定能否稳定盈利的关键。
理念错了,一切努力都会付诸东流。
理念对了,就走进了正确的门,只要坚持努力终有成功之时。
二,化技术为本能如同神枪手,不用瞄准,抬手即发,发之即中。
操盘的最高境界是:不用思考、分析和预测,直接操作,做了就对。
如果大家有兴趣,并愿意学习,我可以将这套本领分享给大家。
三、不疯魔不成活超凡脱俗的本领永远不是普通人能学会的,凡夫俗子不管多么出色的老师怎么教都是学不出什么境界的。
我来,不是为了帮助所有人,我也帮不了所有人。
只是为了给有成为英雄豪杰潜质的人指引一条路而已,让这里人中精华少走一点弯路。
人如果不是历经磨难,苦大仇深,是出不了狠劲的;如果不是被逼无奈,走投无路,是下不了决心的;如果不是痴心于一,忘我拼搏,是开不了智慧的。
没有被残酷的环境逼得发疯、变态的人是成不了大器的;没有经历过大风大浪、戏剧般的起伏是开不了眼界,做不了大事的。
国家要发展,民族要强大,就必须多一些为自己喜欢的事着魔的人。
我的这些文字为可能着魔的人们而写,你们才是天才的种子。
四、操盘是功夫而非技巧这个世界上不存在点石成金的技巧,如果存在,也只有两种结果,要么知道的人谁也不会外传,要么所有人都能知道从而失去存在的价值。
功夫是通过长时间的千锤百炼、日积月累形成的。
没有功力的支持,任何技术都是浮云。
投资顾问培训课程基础介绍
——东莞证券投资顾问培训
讲师介绍
俞杰:2019年加入东莞证券公司,在信息调研部、研究发 展中心、研究所等部门先后担任市场策略研究员、交通运 输行业研究员、市场策略组经理等岗位,目前为东莞证券 研究所副所长。是东莞证券历年年度策略报告的主要撰稿 人,擅长市场和政策的博弈分析。 成功经验:2019年底撰写的《从熊市步入牛市、由防御转 入进攻》年度策略报告是行业内最早明确提出06年牛市降 临的报告之一。在03-05年大熊市推荐振华港机,08年底 推荐的华东数控,09年三聚氰胺事件后推荐伊利股份。
5.投资顾问的职业道路
证券市场发展的核心基石在于人才。当前证券市场行业的人才缺 口依旧非常大。按照国际金融中心人才占比就业人口计算,作为拥有 1200万就业人口的上海来说,金融从业人员及其配套复合型人才缺口 至少100万以上。
图1:2019—2019年金融业网上发布职位数走势图
5.投资顾问的职业道路
认识市场:本次课程的主要内容
开篇:投资顾问知识体系基础以及职业规划 股市分析基础:中国股市政策面策略分析
股市分析基础:宏观经济分析 选股策略:行业研究的逻辑和方法 选股策略:公司研究的逻辑和方法 选股策略:公司财务报表分析基础 选时策略:中国股市量能与波动的规律 选时策略:技术分析的基础逻辑与理论概述 选时策略:技术分析理论应用之一综合画线 选时策略:技术分析理论应用之二波浪理论 总结:证券投资顾问案例和实践应用
按较为理想标准来看,每位投资顾问服务100位以内的优质客户来 看,当前至少需要1.83万名投资顾问,也就是目前投资顾问还存在近万 人的缺口。
5.投资顾问的职业道路
公司提供的职业发展平台
首席投资顾问 高级投资顾问 中级投资顾问 初级投资顾问
《投资学》(博迪)ppt课件
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25-14
表25.6 综合评分与单项评分
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25-15
表 25.7 综合风险与政治风险预测
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25-16
表25.7 的解释
该表通过情景分析了解国家风险。 风险稳定度就是最好情况的风险值减去最
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25-27
熊市中国际分散化投资还会带来好处吗?
在资本市场动荡时 期,国家组合投资 收益之间的相关性 将增大。
罗尔模型揭示了全 球股价变动背后一 个广泛的因素。
预测:
分散化只能减轻各 国特殊事件的影响。
在1987年发生了什 么? 2008年呢?
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和外币。
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25-7
国际化投资的风险因素
风险变化的两 个来源:
1. 以当地货币计量的收益 率
2. 当地货币调整为本国货 币后的收益率
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25-8
例 25.1 汇率风险
假设英国无风险利率为10% 现在的汇率是 1英镑兑2美元 。
一个投资者有20,000 美元,即可以购买 10,000 英镑,一年后投资可得11,000英镑。
如果汇率下跌为1英镑兑1.80美元那么最终 只能得到19, 800美元, 损失了200美元。
对美国投资者而言,这项投资并不是无风 险的。
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25-9
投资市场秘诀超级操盘手培训教材PDF高清版
利用市场价格波动赚取差价,承担较高风 险。
套期保值者
通过买卖相反的交易部位,对冲现货市场 风险。
价格形成机制与影响因素
价格形成机制
投资产品价格由市场供求关系决定,买卖双方的交易行为形成市场价格。
影响因素
宏观经济因素、政策因素、市场情绪、资金流动等都会影响投资产品价格波动 。
风险管理原则及方法
撑压力位。
相对强弱指数
相对强弱指数(RSI)是一种超 买超卖指标,通过计算一定周期 内价格涨跌的幅度和速度来判断
市场的超买超卖情况。
随机指标
随机指标(KDJ)是一种动量指 标,通过计算一定周期内价格的 最高价、最低价和收盘价之间的
关系来判断市场的买卖信号。
波浪理论、江恩理论等经典解读
波浪理论
波浪理论是一种价格趋势分析工具,它认为市场走势不断重复一种模式,由5个 上升浪和3个下跌浪组成。通过识别波浪的形态和比例,可以预测未来的价格走 势。
投资市场是指买卖各种投资产品 如股票、债券、外汇、商品等, 以便进行资产配置、风险管理和 获取收益的场所。
投资市场分类
根据投资产品的不同,投资市场 可以分为股票市场、债券市场、 外汇市场、商品市场等。
交易市场参与者角色
做市商
提供买卖报价,维持市场流动性,赚取买 卖差价。
投资者
通过买卖投资产品获取收益,承担市场风 险。
江恩理论
江恩理论是一种基于数学和几何学的市场分析工具,它认为市场走势受到自然法 则的支配,价格和时间之间存在着某种和谐的关系。通过计算价格和时间之间的 比例关系,可以预测未来的价格走势和重要的转折点。
04
基本面分析框架搭建与数据解读
宏观经济指标关注要点
风险投资学培训教材
风险投资学培训教材第一章:风险投资的基本概念和原理
1.1 风险投资的定义和特点
1.2 风险投资的发展历程
1.3 风险投资的主要参与方
1.4 风险投资的风险与收益
1.5 风险投资的基本原理
1.6 风险投资的分类
第二章:风险投资的投资流程与方法
2.1 风险投资的投资决策过程
2.2 风险投资的项目评估和选择
2.3 风险投资的融资方式
2.4 风险投资的股权结构与股权转让
2.5 风险投资的退出策略
第三章:风险投资基金与投资组合管理
3.1 风险投资基金的基本概念和特点
3.2 风险投资基金的组织形式和结构
3.3 风险投资基金的募集和管理
3.4 风险投资组合的构建与管理
第四章:风险投资的市场环境与法律法规
4.1 风险投资的市场环境
4.2 风险投资的监管机构和法律法规
4.3 风险投资的税收政策与优惠措施
第五章:风险投资案例分析
5.1 成功的风险投资案例
5.2 失败的风险投资案例
5.3 案例分析的方法与技巧
第六章:风险投资的伦理与道德问题
6.1 风险投资的伦理问题
6.2 风险投资的道德问题与社会责任
第七章:风险投资的未来发展趋势
7.1 风险投资与创新的关系
7.2 新兴产业与风险投资的结合
7.3 区块链技术与风险投资的前景
7.4 大数据与人工智能对风险投资的影响
附录:风险投资的常用术语解释
参考文献
注:以上仅为教材的大致框架,具体内容可以根据教学需要进行细化和拓展。
《投资学》教学大纲
《投资学》教学大纲一、课程概述《投资学》是金融学专业的一门重要课程,主要研究投资理论、投资策略和投资工具。
本课程旨在帮助学生了解投资学的基本概念、原理和方法,掌握投资决策的基本技能,为将来从事金融投资及相关领域的工作奠定坚实的基础。
二、课程目标1、掌握投资学的基本概念、原理和方法,了解投资学的学科体系和前沿研究。
2、掌握投资决策的基本技能,包括投资组合的构建、风险评估、投资策略的制定等。
3、熟悉不同类型的投资工具,如股票、债券、基金、衍生品等。
4、了解市场分析和预测的方法,掌握基本的技术分析工具。
5、理解投资学在现实生活中的应用,能够运用所学知识进行实际投资操作。
三、课程内容第一章投资学导论1、投资学的定义与研究对象2、投资学的研究方法3、投资学的学科发展与前沿研究第二章投资组合理论1、投资组合的基本概念2、均值-方差模型3、最优投资组合的求解方法4、投资组合的风险与收益评估第三章风险管理与资产配置1、风险的概念与测量方法2、风险分散与资产配置3、资本资产定价模型(CAPM)4、有效市场假说(EMH)第四章股票投资策略1、股票市场的概述与运行机制2、股票投资的基本分析方法3、股票投资的技术分析方法4、股票投资策略的实际应用第五章债券投资策略1、债券市场的概述与运行机制2、债券的种类与特点3、债券投资的基本分析方法4、债券投资的技术分析方法5、债券投资策略的实际应用第六章基金投资策略1、基金市场的概述与运行机制2、基金的种类与特点3、基金投资的基本分析方法4、基金投资的技术分析方法5、基金投资策略的实际应用第七章期货与期权投资策略1、期货与期权市场的概述与运行机制。
一、课程概述《基础护理学》是护理学专业的一门基础课程,旨在培养学生掌握护理学的基本理论和实践技能,为后续的护理专业课程打下坚实的基础。
本课程主要涵盖了护理学的基本概念、护理伦理与法律、病人评估与记录、常见疾病的护理技能等内容。
二、课程目标通过本课程的学习,学生应达到以下目标:1、掌握护理学的基本概念、原则和方法,了解护理伦理与法律等方面的知识;2、掌握病人评估和记录的方法,能够准确收集病人的病史和体征信息;3、掌握常见疾病的护理技能,能够根据病人的需求和状况进行针对性的护理;4、能够与医生、护士及其他医护人员有效沟通,共同协作完成病人的治疗和护理;5、培养良好的职业道德和人文素养,能够以关怀和尊重的态度对待病人。
投资学就业岗位
投资学就业岗位
在投资学领域,有许多不同的就业岗位可供选择,包括:
1. 资产管理师:负责研究和管理投资组合,以实现客户或公司的投资目标。
2. 投资银行家:参与各种投资银行业务,如并购、融资和资本市场交易。
3. 投资分析师:通过研究和分析市场和公司数据,提供投资建议和决策支持。
4. 风险管理师:评估和管理投资组合中的风险,制定风险规避策略。
5. 交易员:负责在金融市场上执行投资交易,包括买入和卖出股票、债券、期货等。
6. 投资顾问:为个人和机构客户提供投资建议和规划,帮助他们实现财务目标。
7. 私人银行家:为高净值个人和家族提供综合的财富管理和投资服务。
8. 基金经理:管理投资基金,负责制定投资策略和执行投资决策。
9. 风险分析师:评估投资风险,并提供风险管理建议和策略。
10. 金融顾问:为个人和企业提供财务规划和投资咨询服务。
以上仅是投资学领域的一些就业岗位,随着市场的发展和经济需求的变化,可能还会涌现出新的就业机会。
《投资学》-实验教学大纲
《投资学》课程实验教学大纲一、课程基本信息课程代码:16168703课程名称:投资学英文名称: Investment实验总学时:10适用专业:投资学、金融工程、金融学、保险学课程类别:专业课先修课程:高等数学、概率统计、金融市场学、微观经济学、宏观经济学、证券投资学等二、实验教学的总体目的和要求开设《投资学》实验课,运用先进的计算机和网络技术,实现“以市场为导向、以风险为核心、以量化分析为主” 的管理机制。
在此基础上,设计多种实践活动,使学生了解投资学的基本原理和方法。
通过这些实验项目的操作,加深学生对投资学的基本原理和方法的理解,培养学生综合运用所学知识分析和解决实际问题的能力以及自学能力,使学生具有较高的学习专业理论的素质,增强课程教学的实战效果,满足应用型人才培养要求。
1.对学生的要求(1)课前认真预习准备。
实验前学生应根据实验内容与要求,对相关知识进行复习和回顾,认真研读实验手册内容,熟悉实验内容,了解实验步骤,以便在实验时能够较快地进入实验状态。
(2)积极参与实验过程。
学生必须按教学计划规定要求完成实验教学内容,实验中要亲自动手,勇于实践,独立思考,充分发挥主观能动性,实验中遇到问题及时向指导教师请教,或与同学之间进行讨论,但对实验任务必须独立完成。
实验操作应做到规范、准确、清楚、及时。
(3)编写实验报告。
实验结束后,要对每项实验分别编写实验报告,总结实验体会与收获。
实验报告写作要求文字叙述精炼,通顺、层次分明,对相关专业问题进行有益探讨。
实验报告格式附后。
2.对教师的要求为达到实验教学效果,保证实验教学质量,实验指导教师应做到以下几点:(1)实验前充分准备。
实验前指导教师应熟悉实验内容与重点、难点,熟悉实验教学软件的操作与应用。
学生实际操作前,对实验内容、方法、步骤及要求要给学生做简要说明,对应注意或可能出现的问题进行必要的讲解和提醒。
协助实验室做好实验资料、用品等教学条件的准备。
(2)实验中加强指导。
投资学 课程介绍与教学大纲
《投资学》课程简介课程内容:本课程所谓的投资指的是证券投资。
证券投资是商品经济发展的必然产物,它的存在与发展,已经成为现代市场经济的一个重要标志。
在全球经济一体化的发展和电脑等高新技术全面介入经济生活的条件下,证券投资对一国经济、区域经济,甚至全球经济的推动作用更是达到前所未有的程度,同时也对企业财务管理产生重大的影响。
鉴于此,投资学课程被定位于财务管理专业的专业选修课。
课程着重讲授现代投资学的原理和方法,内容主要包括:1.证券与证券市场:掌握证券发行与承销,上市与交易,股票价格指数等基本内容;2.证券投资的基本面分析:掌握证券投资的宏观分析、产业分析、上市公司分析、证券内在价值评估等原理和方法;3. 证券组合投资理论与有效市场假说:掌握资本资产定价模型、套利模型、有效市场假说的原理和意义;4. 证券投资的技术分析:介绍K线、切线、形态、波浪理论的基本原理和部分技术指标;5.证券市场的监管与自律:介绍我国证券发行、交易等环节的监管制度。
Brief IntroductionCourse Description:The so-called investments are the securities investments. The securities investments are the product of commercial economy, whose existence and development is an important symbol of modern market economy. With the development of global economic integration and all-round impact of high technology such as computers to economy, the securities investments improve not only the economy of one country, but also regional economy and global economy at an unprecedented pace, giving profound impact to financial management in companies. In view of such circumstance, the course of securities investments is designed as an academic selective course. The course attaches importance to teach principles and methods, including:1. Securities and securities market:the issue and underwriting, listing and trading of securities, and stock price indexes etc;2.Fundamental analysis:the principles and methods of macroeconomic analysis, industry analysis and listed company analysis for securities investments; intrinsic value appraisal of securities etc;3. Technical analysis:basic principle of candle line, trend, pattern and wave theory and some technical indexes;4. Efficient Market Hypothesis and Modern Portfolio theory.《投资学》课程教学大纲一、教学内容CHAPTER 1 INVESTMENTS: BACKGROUND AND ISSUESAfter studying this chapter,1.Students should have an understanding of the overall investment process and understandsome key elements involved in the investment process.2.Students should understand differences in financial and real assets and be able toidentify the major components of the investment process.3.Students should be able to describe a derivative security and understand how they areused in our markets after studying this chapter.Key points:Investments & Financial Assets;Types of SecuritiesDifficulties:Investments and InnovationCHAPTER 2 GLOBAL FINANCIAL INSTRUMENTSUpon completion of this chapter,1.Students should have a thorough understanding of the various financial instrumentsavailable to the potential investor.2.The student should have an insight as to the interpretation, composition, and calculationprocess involved in the various market indexes presented on the evening news.3.Finally, the student should have some understanding of the basics of options and futurescontracts.Key points:Primary and Secondary Markets; Market Indexes; Basics of Options and Futures Difficulties:Market IndexesCHAPTER 3 HOW SECURITIES ARE TRADED After studying this chapter,1.The student should have considerable insight as to how securities are traded on both theprimary and secondary markets.2.The student should understand the mechanics, risk, and calculations involved in bothmargin and short trading.3.The student should begin to understand some of the implications, ambiguities, andcomplexities of insider trading and the regulations concerning these issues.Key points:Over The Counter Activities; Margin Trading and Short Selling Difficulties:Short SellingCHAPTER 4 MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENTCOMPANIESAfter studying this chapter,1.The students should be able to identify key differences between open-end andclosed-end investment companies.2.Students should be able to describe the expenses associated with investment in mutualfunds and identify the major types of investment policies of mutual funds.3.Students should be able to describe services provided by mutual funds and be able toidentify sources of information on investment companies.Key points:Investment Companies and Mutual FundsDifficulties:NA VCHAPTER 5 THE EFFICIENT MARKET HYPOTHESISAfter studying this chapter,1.the student should thoroughly understand the concept of market efficiency and how tomake rational investment decisions based upon the existence of market efficiency.2.The student also should have a thorough understanding of the many tests of marketefficiency, the forms of market efficiency, and observed market anomalies.Key points:The Forms of Market EfficiencyDifficulties:The Implications of Market Efficiency for InvestorsCHAPTER 6 MACROECONOMIC AND INDUSTRY ANALYSISUpon reading this chapter,1.The student should have a thorough understanding of the macroeconomic factors thataffect security prices.2.The student should understand the roles of fiscal and monetary policy in influencinginterest rates.3.The student should also understand why some industry groups are more affected bymacroeconomic factors than others.Key points:Macroeconomic and Industry Analysis; Industrial Life CycleDifficulties:Industrial Life CycleCHAPTER 7 EQUITY V ALUATIONAfter studying this chapter,1.The student should be able to value a firm using the appropriate dividend discountmodel and the dividend discount-derived price/earnings ratio.2.The student should understand the limitations of each of these models.Key points:Dividend Discount Model; Price/Earnings RatioDifficulties:The Dividend Discount-Derived Price/Earnings RatioCHAPTER 8 FINANCIAL STATEMENT ANALYSISAfter studying this chapter,1.The student should be able to analyze a firm using the basic financial statements toperform ratio analysis.2.The student should be able to identify the source of problems over time by decomposingthe ROE using the Du Pont procedure.3.The student should also be able to identify comparability problems across firms due tothe varying generally accepted accounting principles available to the firm.Key points:Decomposing the ROE Using the Du Pont Procedure; Comparability Problems Difficulties:Decomposing the ROE Using the Du Pont ProcedureCHAPTER 9 BEHA VIORAL FINANCE AND TECHNICAL ANALYSIS After studying this chapter,1.The student should understand the concepts put forth in area of behavioral finance andbe able to describe some of the behavior patterns that may lead to pricing errors.2.The student should understand and be able to use the various technical indicatorspresented in this chapter.3.The student should also understand the theoretical problems of technical analysis in aworld of efficient markets.Key points:Behavioral Finance; Various Technical IndicatorsDifficulties:Candlestick Chart二、教学基本要求CHAPTER 1 INVESTMENTS: BACKGROUND AND ISSUESIn this chapter the student is introduced to the general concept of investing, that is, to forego spending cash today in the hopes of increasing wealth in the future. Real assets are differentiated from financial assets, and the major categories of financial assets are defined. The risk/return tradeoff and the reality that most assets are efficiently (fairly) priced most of the time are introduced. The role of financial intermediaries is discussed as is the increased globalization of the financial markets.CHAPTER 2 GLOBAL FINANCIAL INSTRUMENTSThis chapter describes the financial instruments traded in the primary and secondary markets. The various market indexes that are used as indicators of "the market" are also described. The chapter concludes with a discussion of options and futures.CHAPTER 3 HOW SECURITIES ARE TRADEDThis chapter discusses how securities are traded on both the primary and secondary markets, with detailed coverage of both organized exchange and over the counter activities. Margin trading and short selling are discussed along with detailed examples of margin arrangements. The chapter discusses elements of regulation and ethics issues associated with security transactions.CHAPTER 4 MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENTCOMPANIESThis chapter describes the various types of investment companies and mutual funds. The chapter discusses services provided by mutual funds and describes expenses and loads associated with investment in investment companies. Investment policies of different funds are described and sources of information on investment companies are identified.CHAPTER 5 THE EFFICIENT MARKET HYPOTHESISThis chapter examines the concept of market efficiency, that is, in general, securities are fairly priced and one cannot expect to outperform the market, risk-adjusted consistently over time. The implications of market efficiency for investors and studies of the efficient capital market hypothesis are presented in detail.CHAPTER 6 MACROECONOMIC AND INDUSTRY ANALYSISThis chapter discusses the broad-based aspects of fundamental analysis--macroeconomic and industry analysis. Initially, the analysis is placed in a global context, as the performance of domestic firms is being influenced by international economic performance. However, the chapter focuses on aspects of the U. S. economy that affect security returns. Factors such as leading, coincident, and lagging indicators are discussed. In addition, a thorough presentation of the determinants of interest rates is presented. The chapter concludes with a discussion of industry analysis, including information sources and the usefulness of the industrial life cycle in security analysis.CHAPTER 7 EQUITY V ALUATIONThis chapter discusses the process of valuation of common stock. The relationships between intrinsic value and market and book values are presented. Various valuation techniques, and the strengths and weaknesses of these techniques are presented and discussed.CHAPTER 8 FINANCIAL STATEMENT ANALYSISThis chapter discusses the basic financial statements, the differences between accounting and economic income, return on equity (ROE), the decomposition of the ROE into component ratios for the purpose of financial analysis, other ratios relevant for financial analysis, and financial statement comparability problems.CHAPTER 9 BEHA VIORAL FINANCE AND TECHNICAL ANALYSIS The chapter describes the developing area of behavioral finance and describes some of the types of behavior that may lead to price movements being predictable. Technical analysis may be useful in an environment that features some of the behavior patterns presented in behavioral finance. The origin, with the Dow Theory, of technical analysis is presented and charting is explained. Various other types of technical indicators are presented.三、章节学时分配四、教材与主要参考资料教材[1] Jones, C. P., Gilroy, N., Shamsuddin, A., & Naumann, K. (2007). Investments: Analysis and management (2nd Australian ed.). Australia: John Wiley & Sons.参考资料[1] Bodie, Zvi, Alex Kane, and Alan J. Marcus, 2011. Investments (McGraw-Hill/Irwin, New York).[2] Malkiel, Burton Gordon, 2012. A random walk down wall street : The time-tested strategy for successful investing (W.W. Norton & Co., New York).执笔:审核:批准:。
投资学(第四版)PPTLectureCH04
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中国人民大学出版社
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投资者假定
给定了市场中的投资可行集, 投资者接下来面临的问题就是如何在可行 集中进行资产组合的选择。在这一过程中, 我们首先对投资者的个人特 征和行为准则做几个假定:
投资者是风险规避的, 在收益相等的情况下, 投资者会选择风险最低 的投资组合。
投资期限为一期, 在期初时, 投资者按照效用最大化原则进行资产组 合的选择。
市场是完善的, 无交易成本, 而且风险资产可以无限细分。投资者可 以对风险资产进行卖空操作。
投资者在最优资产组合的选择过程中, 只关心风险资产的均值、方 差以及不同资产间的协方差。效用函数是二次函数。
随着投资者改变风险资产的投资权重 ω, 资产组合就落在资本配置线上 的不同位置。
ω= 1:投资者将全部财富都投资到风险资产上, 资产组合的期望收 益和方差,就是风险资产的期望收益和方差, 资产组合与风险资产 重合。
ω= 0:投资者将全部财富都投资到无风险资产上,资产组合的期望 收益和方差就是无风险资产的期望收益和方差,资产组合与无风险 资产重合。
差异, 资产组合管理公司给所有客户提供的风险资产组合都是相同
的。不同风险规避程度的客户可以通过选择分配在无风险资产上的
财富比例来调节最优资产组合的风险水平, 这就大大提高了资产组
合的管理效率, 并降低了管理的单位成本。 .
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《投资学》第四版
第四章 最优资产组合选择
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中国人民大学出版社
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操盘最高境界操盘最高境界——人股合一操盘第一要务:找到正确的操作模式固化下来,化变数为定数。
操盘终极境界:将正确的模式通过心理编程输入潜意识,化为本能,达致人股合一的境界。
一、化变数为定数数学里经常用到“先定型,后定法”、“先化简,后求解”的解题方法。
股市的操作也可以运用这一原理。
充满变数的东西是无法把握的,在变数中炒股和赌博没有多少差别。
但炒股毕竟和赌博有所区别,就算赌博也有各种技术、千术,股市操作自然也有规则可循。
投机还是投资,在变数中赌博就是投机,在定数中操作就是投资。
把投机化为投资需要解决的问题只是:化变数为定数。
这是入门最重要的理念,是决定能否稳定盈利的关键。
理念错了,一切努力都会付诸东流。
理念对了,就走进了正确的门,只要坚持努力终有成功之时。
二,化技术为本能如同神枪手,不用瞄准,抬手即发,发之即中。
操盘的最高境界是:不用思考、分析和预测,直接操作,做了就对。
如果大家有兴趣,并愿意学习,我可以将这套本领分享给大家。
三、不疯魔不成活超凡脱俗的本领永远不是普通人能学会的,凡夫俗子不管多么出色的老师怎么教都是学不出什么境界的。
我来,不是为了帮助所有人,我也帮不了所有人。
只是为了给有成为英雄豪杰潜质的人指引一条路而已,让这里人中精华少走一点弯路。
人如果不是历经磨难,苦大仇深,是出不了狠劲的;如果不是被逼无奈,走投无路,是下不了决心的;如果不是痴心于一,忘我拼搏,是开不了智慧的。
没有被残酷的环境逼得发疯、变态的人是成不了大器的;没有经历过大风大浪、戏剧般的起伏是开不了眼界,做不了大事的。
国家要发展,民族要强大,就必须多一些为自己喜欢的事着魔的人。
我的这些文字为可能着魔的人们而写,你们才是天才的种子。
四、操盘是功夫而非技巧这个世界上不存在点石成金的技巧,如果存在,也只有两种结果,要么知道的人谁也不会外传,要么所有人都能知道从而失去存在的价值。
功夫是通过长时间的千锤百炼、日积月累形成的。
没有功力的支持,任何技术都是浮云。
功夫就没有捷径,就不可能投机取巧,唯有耐耐心心、踏踏实实、一步一个脚印走下去才能功到自然成。
我想分享的都是真功夫,真理并非不为人所知,而是不为人所喜。
不管大家喜不喜欢,我只讲真话。
功夫是上下求索的过程,是点点滴滴磨练和感悟的日积月累,最终的状态只是一个结果。
状态是静止的,对没有达致彼岸的人来说,最终的状态是毫无意义的。
所以,有心学习的人,请重视这个功夫积累的过程。
请有心者记住:操盘是功夫而非技巧。
五、检视自己的内心一个朋友问我,下单如此准确用的是什么信号,问我能不能把这套信号系统告诉他。
我告诉他,我并未用什么信号,一切都只是凭的一种感觉。
这种感觉里本就包含了信号、技术、模型、操作、分析、预测和心态等一切要素,只是这一切要素都化为了直觉而已。
一切技术要素都是死的,没有灵魂,技术的灵魂是人的感觉。
只有一切技术内化成了感觉,不期其然而然,这中直觉才能成为真功夫。
只有直觉才能成为真功夫,一切理论、技术都不算,理论、技术都只是纸上谈兵。
直觉不是凭空产生的,而是千锤百炼形成的,是不断检视自己的内心,用正确的心理程序替换原先错误的心理程序,程序稳定之后内化成了本能就形成了直觉。
心理程序都是外界来的,但不分真假是非,顽固地执行着自己的程序,这是一个人习惯之所以难以改变的原因,明明知道不好,但就是改不掉。
修改内心的程序,是一个自我否定与重建的过程。
人往往执着于一个“我”,而这个“我”只是一种心理程序,心理程序都是外来的,并非真的自己。
人要升华自己,就必须不断斩掉旧我,生发新我。
检视自己的内心程序最为重要,看看自己内心顽固地让自己坚守的那个程序到底是什么。
如果这个程序不找出来加以修改,就算一套很好的技术放在面前也是无法运用的,你的程序会让你本能地排斥一切不符合自己程序的东西。
不能修心,就不能进步。
所以,检视自己的内心,是修炼功夫的入门第一步。
六、如切如磋,如琢如磨。
经过多年的上下求索,发现了赔钱的三种原因:1、无知。
对市场一无所知,像赌徒一样被市场忽悠、收拾。
2、逆势。
行情跌了就买进,买进后一直跌,越等越跌。
等到不跌而开始反转的时候止损。
3、止损。
把握不住波段中途的波动区间,来回止损,积少成多,终至大的亏损。
无知是要突破的第一障碍。
止损的突破是高技术,比造原子弹的技术还高得多O(∩_∩)O~现在给大家讲解的就是循序渐进的成长方式,第一步就是突破无知。
功夫的获得不仅仅需要学习,更需要钻研。
学习其实解决不了问题,如果别人的东西可以通过学习变为自己的有用的东西,那也太容易了。
需要钻研,把没有的东西变为有,这就是发现和发明。
钻研的过程,需要高强度的学习、思考、探索,进而实验、测试以期望有所发现,最终积累自己的诸多发现,发明出一个体系来。
这个过程就是如切如磋、如琢如磨。
钻研不仅仅是做到知道就可以了,而是要将功夫练到身上来。
两千多年前,范蠡就通过“待乏”原理来进行交易,并在越国当政其间主张稻谷价钱低于30就买进存入国库,高于80就卖出国库存货。
这样不仅可以平抑粮价、农末俱利(农民和商人都获得好处),而且能够为国家挣到一笔可观的钱。
范蠡后来做生意也就是用的这套“道者,反之动”、“天道好还”的原理。
但至今,讲起这些原理,基本没有人不知道的,但放眼人类几千人,做到的又有几人。
知道而做不到的根本原因在于:没有本能化。
学过武的人,都知道攻防的基本技巧,但实战中基本都无法运用。
因为临战时,大脑一片空白,根本来不及思考,因而犹犹豫豫,不知所措。
而高手,反应和动作形成了自动化,不仅不用思考,甚至看都不看就能打败对手。
如切如磋、如琢如磨,这种忘我钻研精神本身比知识要有意义的多。
不会不要紧,学了就会;不精不要紧,琢磨久了、钻研透了自然就精了。
有心的人们请记好了,你们下手的第一步就是:突破无知。
突破无知,不是让人给你一个书单,或某个操作程序,而是“如切如磋、如琢如磨”的钻研精神。
有了“如切如磋、如琢如磨”的钻研精神,自己自然会找出需要的书目,自然能探索出一套属于自己的成长程序,自然能够最终突破无知。
七、上帝的法则上帝只会在乎自己的法则,不会在乎人们的感受,顺应上帝的人,上帝就给予奖励,违背上帝的人,上帝就施加惩罚。
这是江恩在《空中隧道》中所引用的圣经里的话。
上帝的法则,从不同的角度有不同的结论,仁者见仁智者见智,但不管是哪个角度得出的结论,只要是符合上帝的法则的都有效。
上帝的法则,也就是市场中的规则、定数。
这是投资的根本依据。
本人进入金融领域是因为受到范蠡的影响。
范蠡功成身退,带着西施“一叶扁舟,飘然于太湖之上。
”、“三次千金散去,三次千金复来。
”太浪漫、太唯美、太吸引人了。
反复研究范蠡,发现范蠡不管是治国、治军还是经商都是用的“反之动”这一原理。
“反之动”是具有百分百确定性的原理,股市中也可以运用,可以用于价值投资、长线投资。
另外,易经中有一个全息的原理。
见壶水之冰,而知天下之寒;见一落叶,而知秋之将至。
月晕而风,础润而雨。
凡事皆有征兆、迹象。
这也是确定的。
根据全息论,征兆、迹象包含了整个行情运行的全部信息,把握了这个征兆就可以把握整个行情。
掌握了这个原理,不需要看图也可以完完全全把握市场,因为图形包含了市场全部信息,而征兆包含了图形全部信息。
也就是说,征兆的那个迹象包含了市场的全部信息,这就是一叶知秋的原理。
这些只是例子,其实可以运用的原理并不只有“反之动”、“一叶知秋”两种。
本人精心研究的就有三个可以用的原理:“知秋”原理用于短线;“反之动”原理用于长线;“太极”原理用于以后有必要的情况下发动金融侵略。
有心人可以顺着这个思路,找到适合自己的上帝法则,让上帝好好犒劳你。
我会在这个贴子里分享本人“知秋”原理的框架等大部分内容。
大家可以顺着思路找到属于自己的东西。
八、正确的操作方式这篇贴子主要介绍“知秋”原理演化出来的内容,其实也就是人们常说的趋势交易。
趋势交易中有其难点,所以,知道趋势存在,一般人也把握不住。
前面分析过,赔钱的原因一共有三种:无知、逆势和止损。
正确的模式就是反过来,经由三个过程达致一个状态。
即:先胜、顺势、承接——盘感。
一、先胜。
通过如切如磋、如琢如磨的钻研,领悟市场的一些基本规律。
从而掌握一些必胜的法则,不打无把握之仗。
二、顺势。
通过钻研和摸索,领悟到市场的趋势本质,而后顺势而为。
三、承接。
趋势运行的中途,通过高抛低吸维护趋势,实现利润的最大化。
从而避免来回止损的局面。
四、盘感。
把操作模式融会于心,形成本能。
这些就是把握市场的全部内容。
正确的操作模式非常简单,有形的就是“顺势+承接”而已;无形的就是“盘感”而已。
九、万法归一一生二,二生三,三生万物。
市场千变万化,这是变数;市场内在规律具有确定性,这是定数。
操盘的终极学问就是实现变数和定数间的转换。
变数为万象,定数为一。
要实现一和万的转化,就必须有一个转化的系统,这个系统如果要可操作就必须简单。
这个简单,可以为二,也可以为三,总之,简单得足以把握就行。
这就是通过“简易的系统”实现“变数”与“定数”的转换。
通过“简易的系统”实现“变数”与“定数”的转换。
这句话就是金融投资领域最重要、最核心的理念。
这是决定投机和投资的根本分界线,也是决定一门金融理论入门与不入门的根本判别标准。
判断一门金融理论是不是成熟,就看它是不是能够实现“变数”和“定数”的转换。
譬如价值投资,格雷厄姆讲:“你的投资是建立在事实的基础上,还是建立在消息的基础上,这是决定你是在投资还是在投机。
”就凭这么一句话,就足以证明价值投资的成熟。
判断一门理论是不是可以操作,最核心的就是核心要素是不是足够少,是不是能够做到简单、可操作。
这个核心要素,最多不能超过九条。
最好能浓缩为三条、五条。
譬如,江恩理论又是什么十二规则,又是什么二十一法则,就凭这么一点,就已经决定了江恩理论失去了操作性。
无量个百分比的回调位,数不胜数的时间周期,繁上加繁的轮中之轮,都决定了这种理论只适合做分析、作参考,而不适合实战。
但我看过江恩的《空中隧道》,一再强调自然法则的确定性和结果的唯一性,一再强调要证明自己唯一正确,一再强调要形成自我属性,一再强调过程的完美。
这就是实现了变数和定数的转换,这就证明了江恩确实是成熟的投资家。
江恩的投资哲学和现在流传的江恩理论两相对比,我敢肯定,现在流传的江恩理论绝不是江恩的真传。
现在流传的江恩理论,只可分析,不可决策。
分析,需要多种可能性提供参考,所以可能性多多益善,这就是为学日增的道理。
决策,需要一种确定不移的结论,所以可能性越少越好,最好能全部消失而代之以确定性,这就是为道日损。
本人操作系统的核心要素:先胜、趋势、承接。
或者精简为:趋势、承接。
先胜是一种战略理念,趋势和承接是具体的两种战术思想。
趋势:三变信号系统。
承接:中途两种变化。
通过这些核心要素实现“化万象为一本”的转换。