西方货币银行学教材金融学
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• 金块本位制 • 金汇兑本位制
三、纸币本位制
• 建立原因 • 特点 • 优缺点分析
第四节 货币的计量
• M0：通货
• M1： M0 +所有金融机构的活期存款
• M2： M1+商业银行的储蓄与定期存款
• M3：M2+其他短期流动资产（如国库 券、银行承兑汇票、商业票据等）
• 中国的货币层次划分
• 风险
– 例子：小王的扇子与冷饮投资的比较分析
天气情况 出现概率 收益率（1） 收益率（2）
炎热
25% 40%
35%
正常
50% 10%
10%
凉爽
25%
0
5%
– 风险的计算公式： n
2 (ri E(r))2 P(i) i 1
– 上例中的计算结果：
• 投资1的方差=0.0225 • 投资2的方差=0.01375
第二节 收益与风险的关系
• 普通人对风险的态度
– 经济学中的风险假定：风险偏好、风险厌恶、 风险中立
– 现实中的事例：保险与彩票
• 风险与收益的关系
– 例子：IBM公司股票与美国国债收益情况
项目
美国国债
IBM股票
平均年收益率
6.29%
8.23%
收益的最低值与最高值 -29% 50% -61% 131.3%
0.25
4%
• 计算公式
– 协方差
n
Covij pi (ri Eri )(rj Erj ) i 1
– 相关系数：
ij
Covij
i j
证券组合的风险计算公式：
nn
Aj Ai ji j 1 i 1
协方差矩阵
11
– 必需品与奢侈品的区分 – 金融资产中的的需求弹性问题
• 预期收益率
– 例子：小王便利店中的扇子投资分析
天气情况 出现概率 收益情况
炎热
25%
40%
正常
50%
10%
凉爽
25%
0
– 计算公式：
n
E(r) ri P(i) i 1
• 资产的流动性
– 流动性的分类情况 – 流动性对收益的影响 – 资产选择时的依据
• 财富：还包括有价票据、土地、房屋、汽车等 • 货币：范围较小
– 货币与收入的区别
• 收入：流量指标 • 货币：存量指标
二、货币的职能
• 交易媒介 • 价值标准 • 价值储藏 • 支付手段
第二节 货币形式的发展
• 实物货币 • 金属货币 • 代用货币 • 信用货币 • 未来的趋势：电子货币
第三节 货币制度
金融学概论
授课教师：杨长江 博士
教材
西方货币 银行学
第一篇 金融基础篇
第一章 概论
兵者，国之大事也，死生之地 ，存亡之道，不可不察也。
－－－－孙子 金融者，国之大事也，安危之 地，兴衰之道，不可不察也。
一、经济中的货币
• 货币与经济运行 • 货币与经济周期 • 货币与通货膨胀 • 货币政策
二、经济中的金融机构
标准差
16%
37%
– 收益总是与风险相伴随变化
• 衡量收益与风险时几个重要的概念
– 无风险利率 – 风险补偿 – 信用评级
第三节 资产组合中的风险与 收益
• 资产组合中的收益计算： m E(rj ) Aj j 1
• 资产组合中的风险计算：考虑到相关系数 的变化
• 例子
状态 概率 证券A收益 证券B收益
第四节：衡量利率的贴切指标 ：到期收益率
• 常见的债务工具
– 普通贷款：到期后连本带息一次性偿还 – 分期付款的贷款 – 息票债券 – 永久债券 – 折扣债券
• 到期收益率计算：使得债务工具的未来收 益的现值等于其今天的价格的贴现率
– 普通贷款：PV=F/（1+r) n
– 分期付款贷款：
PV
C 1 r
C (1 r)2
C (1 r)n
– 息票债券：
CC
C
F
PV 1 r (1 r)wenku.baidu.com (1 r)n (1 r)n
– 永久债券：P=A/r – 折扣债券：P=F/（1+r) n
第四章 风险和收益
第一节 影响资产需求的主要因素
• 财富总量
– 资产需求的财富弹性=资产需求的百分比变化 / 财富的百分比变化
• 系列现金流的现值：
PV
A1 1r
A2 (1 r)2
(1
An r
)n
• 一年以内多次计息时的现值：
PV An (1 r )nm m
• 连续复利时的现值：
PV
An ern
计息间隔与现值数额（三年后的100元， 贴现率为12%）
计算间隔 年 半年 每季度 月 连续
现值 71。18 70。5 70。14 69。81 69。77
第二节 复利与终值
• 单利与复利
– 单利的计算公式：TVn=P（1+rn) – 复利的计算公式：TVn=P(1+r)n
• 连续复利
– 一般计算公式：TVn=P(1+r/m)mn – 当计算期间趋向无穷小时： TVn=Pern , 其中：
e lim(1 1 )m m m
第三节 现值
• 现值的概念:PV=1/(1+r) n
• 商业银行 • 非银行金融机构（如证券公司、保险公司） • 金融调控监管机构（如中央银行、证监会）
三、经济中的金融市场
• 股票市场 • 债券市场 • 外汇市场
第二章 货币
第一节 货币的含义与职能
• 货币的含义
– 货币与通货的区别
• 通货：钞票+硬币 • 货币：范围更广，包括支票等
– 货币与财富的区别
– M0：流通中的现金
– M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+ 农村存款+个人持有的信用卡类存款
– M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具 有定期性质的存款+信托类存款+其他存款
– M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定 期存单等
第三章 利率
第一节 利率的分类
• 年利、月利和日利 • 固定利率与浮动利率 • 市场利率与官方利率 • 短期利率与长期利率 • 名义利率与实际利率
货币制度包括： •规定本位货币与货币单位 •规定发行与流通程序 •规定货币的对外关系
一、金银复本位制
• 平行本位制：金银同为本位货币，不规定 交换比率
• 双本位制：规定金银交换比率
– 格雷欣法则：劣币驱逐良币
• 跛行本位制：金银地位不平等
二、金本位制
• 金币本位制：自由流通/自由铸造/自由输 出入
高涨
25% 30%
10%
一般
50% 13%
15%
衰退 25% -4%
12%
A
B
预期收益
13%
13%
标准差
12%
2%
投资组合的预期收益： 13%*0.5+13%*0.5=13%
两种证券的 标准差的加权平均值：
12%*0.5+2%*0.5=7%
状态
概率
组合投资的收益
高涨
0.25
20%
一般
0.5
14%
衰退
三、纸币本位制
• 建立原因 • 特点 • 优缺点分析
第四节 货币的计量
• M0：通货
• M1： M0 +所有金融机构的活期存款
• M2： M1+商业银行的储蓄与定期存款
• M3：M2+其他短期流动资产（如国库 券、银行承兑汇票、商业票据等）
• 中国的货币层次划分
• 风险
– 例子：小王的扇子与冷饮投资的比较分析
天气情况 出现概率 收益率（1） 收益率（2）
炎热
25% 40%
35%
正常
50% 10%
10%
凉爽
25%
0
5%
– 风险的计算公式： n
2 (ri E(r))2 P(i) i 1
– 上例中的计算结果：
• 投资1的方差=0.0225 • 投资2的方差=0.01375
第二节 收益与风险的关系
• 普通人对风险的态度
– 经济学中的风险假定：风险偏好、风险厌恶、 风险中立
– 现实中的事例：保险与彩票
• 风险与收益的关系
– 例子：IBM公司股票与美国国债收益情况
项目
美国国债
IBM股票
平均年收益率
6.29%
8.23%
收益的最低值与最高值 -29% 50% -61% 131.3%
0.25
4%
• 计算公式
– 协方差
n
Covij pi (ri Eri )(rj Erj ) i 1
– 相关系数：
ij
Covij
i j
证券组合的风险计算公式：
nn
Aj Ai ji j 1 i 1
协方差矩阵
11
– 必需品与奢侈品的区分 – 金融资产中的的需求弹性问题
• 预期收益率
– 例子：小王便利店中的扇子投资分析
天气情况 出现概率 收益情况
炎热
25%
40%
正常
50%
10%
凉爽
25%
0
– 计算公式：
n
E(r) ri P(i) i 1
• 资产的流动性
– 流动性的分类情况 – 流动性对收益的影响 – 资产选择时的依据
• 财富：还包括有价票据、土地、房屋、汽车等 • 货币：范围较小
– 货币与收入的区别
• 收入：流量指标 • 货币：存量指标
二、货币的职能
• 交易媒介 • 价值标准 • 价值储藏 • 支付手段
第二节 货币形式的发展
• 实物货币 • 金属货币 • 代用货币 • 信用货币 • 未来的趋势：电子货币
第三节 货币制度
金融学概论
授课教师：杨长江 博士
教材
西方货币 银行学
第一篇 金融基础篇
第一章 概论
兵者，国之大事也，死生之地 ，存亡之道，不可不察也。
－－－－孙子 金融者，国之大事也，安危之 地，兴衰之道，不可不察也。
一、经济中的货币
• 货币与经济运行 • 货币与经济周期 • 货币与通货膨胀 • 货币政策
二、经济中的金融机构
标准差
16%
37%
– 收益总是与风险相伴随变化
• 衡量收益与风险时几个重要的概念
– 无风险利率 – 风险补偿 – 信用评级
第三节 资产组合中的风险与 收益
• 资产组合中的收益计算： m E(rj ) Aj j 1
• 资产组合中的风险计算：考虑到相关系数 的变化
• 例子
状态 概率 证券A收益 证券B收益
第四节：衡量利率的贴切指标 ：到期收益率
• 常见的债务工具
– 普通贷款：到期后连本带息一次性偿还 – 分期付款的贷款 – 息票债券 – 永久债券 – 折扣债券
• 到期收益率计算：使得债务工具的未来收 益的现值等于其今天的价格的贴现率
– 普通贷款：PV=F/（1+r) n
– 分期付款贷款：
PV
C 1 r
C (1 r)2
C (1 r)n
– 息票债券：
CC
C
F
PV 1 r (1 r)wenku.baidu.com (1 r)n (1 r)n
– 永久债券：P=A/r – 折扣债券：P=F/（1+r) n
第四章 风险和收益
第一节 影响资产需求的主要因素
• 财富总量
– 资产需求的财富弹性=资产需求的百分比变化 / 财富的百分比变化
• 系列现金流的现值：
PV
A1 1r
A2 (1 r)2
(1
An r
)n
• 一年以内多次计息时的现值：
PV An (1 r )nm m
• 连续复利时的现值：
PV
An ern
计息间隔与现值数额（三年后的100元， 贴现率为12%）
计算间隔 年 半年 每季度 月 连续
现值 71。18 70。5 70。14 69。81 69。77
第二节 复利与终值
• 单利与复利
– 单利的计算公式：TVn=P（1+rn) – 复利的计算公式：TVn=P(1+r)n
• 连续复利
– 一般计算公式：TVn=P(1+r/m)mn – 当计算期间趋向无穷小时： TVn=Pern , 其中：
e lim(1 1 )m m m
第三节 现值
• 现值的概念:PV=1/(1+r) n
• 商业银行 • 非银行金融机构（如证券公司、保险公司） • 金融调控监管机构（如中央银行、证监会）
三、经济中的金融市场
• 股票市场 • 债券市场 • 外汇市场
第二章 货币
第一节 货币的含义与职能
• 货币的含义
– 货币与通货的区别
• 通货：钞票+硬币 • 货币：范围更广，包括支票等
– 货币与财富的区别
– M0：流通中的现金
– M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+ 农村存款+个人持有的信用卡类存款
– M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具 有定期性质的存款+信托类存款+其他存款
– M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定 期存单等
第三章 利率
第一节 利率的分类
• 年利、月利和日利 • 固定利率与浮动利率 • 市场利率与官方利率 • 短期利率与长期利率 • 名义利率与实际利率
货币制度包括： •规定本位货币与货币单位 •规定发行与流通程序 •规定货币的对外关系
一、金银复本位制
• 平行本位制：金银同为本位货币，不规定 交换比率
• 双本位制：规定金银交换比率
– 格雷欣法则：劣币驱逐良币
• 跛行本位制：金银地位不平等
二、金本位制
• 金币本位制：自由流通/自由铸造/自由输 出入
高涨
25% 30%
10%
一般
50% 13%
15%
衰退 25% -4%
12%
A
B
预期收益
13%
13%
标准差
12%
2%
投资组合的预期收益： 13%*0.5+13%*0.5=13%
两种证券的 标准差的加权平均值：
12%*0.5+2%*0.5=7%
状态
概率
组合投资的收益
高涨
0.25
20%
一般
0.5
14%
衰退