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2021工程项目融资论文【精选5篇】范文3

2021工程项目融资论文【精选5篇】范文3

2021工程项目融资论文【精选5篇】范文 【第一篇】论文题目: 关于工程项目投融资模式分析的报告 摘要:在水利电力行业的发展中,需要科学地选择融资模式来缓解业主和承包商资金方面的压力, 才能保证水利电力工程项目的持续化发展.文章首先对工程项目投融资进行了分析和介绍, 然后对工程项目投融资类型和风险进行了介绍, 最后对工程项目投融资建议进行了探讨. 关键词:工程项目;投融资模式; EPC总承包模式; 一、工程项目投融资介绍 1.工程项目投资是指项目投资主体从工程筹建开始到全部竣工投产为止所发生的资金投入行为. 2.工程项目融资是指项目融资主体从自身经营现状及资金运用情况出发,根据公司未来经营战略及发展需要, 经科学的预测和决策, 通过一定渠道, 采用一定的方式, 向公司的投资者或债权人筹集资金, 组织资金的供应, 保证正常经营需要的过程. 3.工程项目投资和工程项目融资经常相伴而生、互相影响,工程项目投资可促进和影响工程项目融资, 工程项目投资的资金来源可以有工程项目融资的成分, 工程项目融资也可能有工程项目投资的成分. 二、工程项目投资主要合作方式 工程项目投资主要合作方式如下,分别为:BT, 即建设-移交模式;BLT, 即建设-租赁-移交模式;BOT, 即为建设-经营-转让模式;BOOT, 即建设-拥有-经营-转让模式;BOO, 即建设-拥有-经营模式, 没有任何移交责任;PPP, 即公共部门与私人企业合作模式 (公私协作) , 是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式. 三、工程项目融资模式属性分析 (一)按照金融机构进行分类 1.直接融资 直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位(包括企业、机构和个人) 与资金短缺需补充资金的单位, 相互之间直接进行协议, 或在金融市场上前者购买后者发行的有价证券, 将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用, 从而完成资金融通的过程. 2.间接融资 间接融资是直接融资的对称,亦称"间接金融", 是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式, 或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券, 将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构, 然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式, 或通过购买需要资金的单位发行的有价证券, 把资金提供给这些单位使用, 从而实现资金融通的过程. (二)工程项目按融资性质分类 工程项目融资按所融资金的性质分类如下. 1.权益资金融资 权益资金是指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配的资金.投资者对企业的投资方式主要有:货币资金投资和固定资产投资.项目权益资金融资也是项目投资的一部分. 2.负债资金融资 负债资金又称为借入资金,是指企业通过商业信用、银行借款、发行债券等方式筹集的资金属于负债, 到期要偿还其本金和利息. (三)按照融资期限进行分类 工程项目融资按所融资金的期限分类如下. 1.长期资金融资 期限在1年及以上各种借贷资金和交易证券.在长期金融活动中,涉及资金期限长、风险大, 具有长期较稳定收入, 类似于资本投入, 指还款期限超过1年、用于固定资产投资的公司债务和股东权益-股票, 与调剂政府、公司或金融机构资金余缺的资金市场形成鲜明的对照. 2.短期资金融资 短期资金是指使用期限在1年以内的资金.企业的短期资金一般是通过短期借款、商业信用、发行融资券等方式来融通.企业的长期资金和短期资金,有时亦可相互通融.例如, 用短期资金来源暂时满足长期资金需要, 或用长期资金来源临时解决短期资金的不足. 四、工程投融资项目风险 工程投融资项目的风险包括:1.战争及政治风险,如战争、国有化、政党更迭;2.法律法规及政策风险, 如政府间协议保障、法律政策差异、法律政策变动;3.宗教、习俗及文化风险, 如宗教信仰差异、风俗习惯冲突、文化理念不同;4.利率、汇率及通胀风险;5.国际运输、自然灾害及市场竞争风险. 五、工程项目投融资建议 1.关注目的国政治、经济形势和财政安排,获取该国主权担保项目的优先类别, 结合公司工程优势业务, 制定战略推动计划, 分层分级定向联络与推动, 以获得主权担保融资项目的推动优先权. 2.与金融机构定期沟通,建立长期信息分享机制.在两优贷款和互惠贷款方面, 获得中国进出口银行的融资框架安排信息, 定向推动相关项目.在一揽子大额贷款方面, 承包商企业需要做的一是能中标或成功签署商务合同, 紧跟金融机构的节奏, 及时获得信息并将项目纳入金融机构, 推动项目融资. 3.与中国信用保险公司定期沟通,建立长期信息分享机制, 获取相关融资项目框架信息, 正确充分运用中国信用保险公司的出口信用保险, 争取合理界定政府违约事件, 同时主动规避商业风险, 为银行融资添加助力. 4.做好个别研究和相关分析,防范投资合作风险.在开展工程投融资项目的过程中, 要特别注意事前调查、分析、评估相关风险, 如防范在伊拉克的政治风险、在伊朗的政治风险和金融风险 (包括信用证违约、黑客攻击等) 等, 提前调查和评估项目或客户及相关方的资信, 分析和规避项目所在地的政治风险和商业风险, 履行对项目本身实施的可行性分析等. 5.多关注适合融资推动的项目,如所在国中央政府急于开发项目、项目本身具有良好的经济指标或项目对国计民生有重大影响、和自然资源挂钩的项目、适合中国技术和设备的项目、已经做过可研的项目. 6.对于项目技术保证可行、经济效益好、利润回收快的项目,可选择项目融资.参与公司可直接投资, 或引进合作方共同投资, 履行如上述工程项目投资合作方式BT、BLT、BOT、BOOT、BOO和PPP等, 同时, 完善投资项目的5大支柱协议, 如特许权协议、投资者协议、EPC合同、供应合同和购买合同等. 7.在业主自筹资金不足的情况下,为推动EPC合同顺利融资落地, 避免因业主自筹资金不足而搁置, 可直接与相关合作方注册性质为有限责任公司的项目公司, 采用项目融资模式获得融资, 或以小比例投资带动EPC总承包合同融资落地. 8.合理利用银行中间业务和中国信用保险公司的特险组合来规避债务风险,优化公司资产负债表.在项目建设期的银行融资和中国信用保险公司的特险担保组合, 和项目移交后的赔款或债权转让和项目特险组合, 可合理规避债务风险、买方违约风险和特定合同风险等. 9.充分利用直接融资和权益资金融资,以减少融资成本和降低资产负债率.如在公共债券市场和股票市场上发行直接面向需求方债券和定向增发股票等, 以减少中间费用支出等. 10.合理搭配、转换长期资金和短期资金,尽可能将长期资金转化为短期资金.如利用将部分出口卖方融资债权转让, 将长期资金占用, 转化为短期资金使用, 以减少资金使用成本. 11.在商业信用融资与企业信用融资中,优先使用商业信用融资.如利用商业信用融资中的出口信用证收益转让, 来提前获得工程收益, 避免企业信用融资出现项目以外的关联风险. 12.在"一带一路"的倡议下,可走国际化联合体的路线, 参与各方既是利益分享者, 也是风险承担者.传统的思维模式在中东往往水土不服, 必须坚持走国际化联合体的路线, 借力外国合作伙伴, 结成利益命运共同体, 发挥各自优势, 合理分解风险.如2016年12月启动施工的阿联酋迪拜哈翔清洁燃煤电厂一期项目, 是"一带一路"背景下中东地区首个有中资企业和丝路基金参与投资的电站项目, 该项目由哈尔滨电气国际工程有限责任公司总承包建设, 中国银行作为银团贷款牵头行和离岸账户行为其提供融资, 项目采用BOO (建设-拥有-经营) 模式, 由迪拜水电局、地区领先的沙特国际水电公司(ACWAPower) 、中国央企哈电国际、丝路基金共同投资设立项目公司 (SPV) , 专事本项目的开发建设.迪拜水电局占有项目公司51%的股份, ACWAPower和哈电国际占有项目公司49%的股份.后期, 丝路基金也加入其中, 成为本项目的财务投资人.2016年6月26日, 哈电国际把握"一带一路"建设的良机, 与哈翔能源公司正式签订哈翔项目的EPC总承包合同, 并与通用电气组成了联合体, 联合总承包该项目建设. 六、结语 综上所述,在工程项目投融资过程中, 使用EPC总承包模式优势非常的显着.对EPC 总承包合同框架的内部进行协调, 尽可能减少交易成本, 并让风险控制能力较强的一方来承担风险, 实现风险的管理, 降低建设及相关成本.。

融资类的毕业论文

融资类的毕业论文

融资类的毕业论文融资是指货币的借贷和资金的有偿筹集活动,通常是指货币资金的持有者和需求者之间,直接或间接地进行资金融通的活动。

下文是店铺为大家搜集整理的关于融资类的毕业论文的内容,欢迎大家阅读参考!融资类的毕业论文篇1浅析农业综合开发投融资路径我国作为一个人口大国,农业大国,农业的发展水平将会直接影响到我国现代化建设与国民生活水平。

同时,在一定程度上还会对我国的社会稳定性造成阻碍。

因此,只有加强对现代农业重视程度,让资金与技术能够融入到现代化建设活动中去,才能保证现代农业的开展项目顺利进行。

但是,就我国现代农业的发展现状来看,因投融资活动的困难,使得现代农业的开发资金难以注入,技术支撑也就无从谈起。

其次,农业活动也会受到来自于自然环境的影响,呈现出生产活动的复杂性,若不能在农业生产活动中做到对投资内容的探寻、落实,生产周期也就会在现有的水平上不断延伸,导致现代农业的巨大损失。

再者,农业项目的融资活动不同于其它产业内容,因其回报周期长,且融资难度大、市场风险高等特征因素的存在,导致企业与私人机构的投资兴趣较低,只有让农业投资能够朝着多样化的渠道模式发展,才能提高自身质量,保障农业综合开发活动的投融资能力实现进一步的提高。

一、农业综合开发投融资背景与现状我国于1989年召开的“农业综合开发内容经验交流会”将农业综合开发项目的定义进行了明确:根据市场实际内容,为了更好地提高经济效益,借助于先进科技,将国家投入作为主导来引导广大农民投身到现代化农业建设活动中去,加强对农业资源的高效运用,以此来实现农业的综合开发,促使经济效益、生态效益以及社会综合效益成为一个整体。

在20多年的实践探究之后,我国的综合农业取得了诸多方面的巨大成就,同时也推动了我国的农村现代化建设,切实提高了农民经济收入,改善了农民的生活质量。

但是在这个过程中,我们需明确地认识到农业的综合开发需要采取先进的农业科技来帮助农民更好地适应现代化建设需求,促使农村问题得以迎刃而解。

资本论文投融资创新论文

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资本论文投融资创新论文资本论文投融资创新论文资本论文投融资创新论文西部地区投融资体系创新研究提要长期以来,东西部地区的资本要素存在着较大的差距,而这种差距又导致东西部地区经济发展的差距不断拉大。

本文从西部地区投融资体系角度,分析当前西部地区投融资发展现状,进而提出创新建议。

关键词:资本;投融资;创新一、引言资本,作为最重要的要素之一,在经济发展中有着无可替代的地位。

如果一个地区的投融资能力相对落后,那么该区域内的资本稀缺会非常突出。

区域资本稀缺的同时,则会导致该区域经济的发展往往处于相当不利的地位。

西部地区的发展长期滞后于中、东部,自国家实施西部大开发战略以来,通过国家支持、自身努力和对外合作,西部地区经济发展水平取得了翻天覆地的变化。

但当前经济发展中突出表现的矛盾问题依然是资金问题,西部地区的投融资环境和能力与中、东部地区存在着较大的差距,客观上又加剧了经济发展的差距,严重制约西部地区经济的可持续发展。

本文从当前西部地区投融资现状入手,就创新投融资体系提出政策建议。

二、西部地区投融资现状(一)国家投资引导力度不够。

国家投资主要由政府预算内支出,包括中央财政专项拨款、地方财政拨款等。

自2000年西部大开发战略启动以来,国家对于西部地区投入大量的资金。

据统计,2000年国家预算内投资对于西部地区的投入只有413亿元,而到了2009年,这方面的投入已经达到了4,977亿元,增长幅度超过了中部和东部地区。

可以说,西部大开发十多年来走的是一条投资开发道路,重点也是在加强基础设施建设和优化投资环境。

但是西部地区工业规模庞大、设备陈旧、技术落后等一系列因素已经成为制约我国西部发展的重要瓶颈。

西部大开发需要如此庞大的资金支持,仅靠政府的财政难以维持。

因此,国家对于外来资金投资引导的作用就不言而喻了。

西部大开发十多年以来,至今没有形成一部比较成熟的促进西部区域开发的法律,也没有设立为西部地区专门提供融资服务的政策性金融机构,更没有形成类似深圳这样的经济特区和金融中心。

第三篇工程项目投资与融资论文

第三篇工程项目投资与融资论文

第三篇工程项目投资与融资论文《工程项目投资与融资论文》学院:土木建筑学院姓名:班级:工程管理班学号:BOT融资模式在我国基础环境建设中的应用摘要:城市环境基础设施建设是改善城市环境质量、促进城市经济发展的重要措施。

在城市环境基础设施建设与运营中,中国遇到了资金不足和效率不高两个严重问题,它是造成中国相关设施建设严重滞后和处理效果不好的关键原因。

为了解决这两个问题,BOT融资模式在城市环境基础设施建设中得到了越来越广泛的应用。

一、引言在许多亚洲城市中,特别是中国的城市,城市环境基础设施的发展,如污水管网、污水处理设施以及废物管理设施不能满足城市发展的需求,从而造成了严重的城市环境污染问题,影响了亚洲国家的可持续发展。

中国城市环境基础设施的建设和运营,目前还处于西方发达国家2 0世纪中期左右的水平。

巨大的生活污水和垃圾排放对环境造成极大的污染,已对中国可持续的城市化发展形成了“瓶颈”障碍。

因此,中国急需大力建设和发展城市环境基础设施。

中国城市环境基础设施建设和运营面临以下两个方面的问题:1.快速城市化和滞后的处理设施,使中国城市生活污水和垃圾污染问题突出。

2.设施短缺和处理效果不好的主要原因是资金不足和运营效率不高。

要解决这两个问题,必须打破政府建设政府运营的模式,充分利用社会资本,建立多元投资主体模式,实行建设与运营的产业化和市场化。

BOT是一种以私营力量发展基础设施建设的方式,在提高政府部门效率、改善公共服务的质量发挥着越来越广泛的作用,而且也是目前在国际上流行的一种方式。

二、BOT融资方式概述1.BOT的概念及特点BOT是build-operate-transfer的简称,即“建设-经营-移交”投资方式,是一种国际经济合作的新形式。

这一投资方式是指政府以契约方式将通常由政府部门或国内单位承担的为某重大项目进行设计、施工、融资经营和维修的责任让渡给国外投资者,该企业在负责建成此项目后,在协议期内拥有、营运、维护该项目设施,并通过收取使用费和服务费来回收投资和获得合理利润。

项目融资论文优秀范文

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项目融资论文优秀范文项目融资是20世纪70年代以后国际金融市场上推出的一种新型筹资方式,近年来已经发展成为大型工程项目建设筹集资金的一种卓有成效的手段,在国际上得到了非常广泛的运用。

下文是店铺为大家整理的关于项目融资论文优秀范文的内容,欢迎大家阅读参考!项目融资论文优秀范文篇1浅谈基础设施项目融资摘要:基础设施投资是一个城市发展的奠基石,且经济社会发展密切相关,但随着物价上涨和城市发展需要,基础设施项目基本都是投资大、时间紧的项目,在财政支持有限的情况下,单一的银行贷款融资渠道已不能满足基础设施项目的融资需求,也就要求基础设施项目吸收更多更新的投资主体,开辟新的融资渠道。

本文通过简要分析基础设施项目融资所面临的问题,并结合实际案例提出相应的应对措施。

关键词:重点项目;融资;案例基础设施项目是整个国民经济持续、稳定、协调发展的支撑平台和先决条件,具有超前性和战略性。

但基础设施项目多属于投资大、建设期长的公益性或准公益性项目,作为项目的主要责任单位,地方各级政府的财政资金投入是基础设施项目的主要资金来源。

随着物质生活水平的提高,人们对基础设施建设的要求也越来越高,单靠政府财政资金也就无法满足基础设施项目的资金需求。

因此, 吸收更多更新的投资主体参与到项目建设中来,不断拓宽基础设施项目融资渠道成为当前经济形势下的趋势。

一、基础设施项目融资所面临的问题(一)基础设施项目投资与收益的矛盾根据世界银行2007年的一份发展报告,地方政府在基础设施建设的支出比例:发达国家为35%、发展中国家为13%左右,为中国却超过了50%。

而基础设施项目多数属于公共产品或准公共产品,往往不产生收益或产生较少收益。

地方政府既希望大力基础设施项目,提升城市能级,又希望尽可能的少占用财政资金,但大投入低收益引发了基础设施项目投资和收益的矛盾,归根到底就是资金问题,如何解决融资问题成为基础设施项目建设的一个难题。

(二)基础设施项目融资体制的障碍中国人民银行规定:“借款人应当是工商行政管理机关(或主管机关)核准登记的企(事)业法人、其他经济组织、个体工商户或具有中华人民共和国国籍的具有完全民事行为能力的自然人”,地方政府不能作为借款人,不能直接向银行借贷。

有关项目融资论文

有关项目融资论文

有关项目融资论文世界经济一体化是近年来世界经济发展中的重要景观,其实质是一场世界范围内的资源整合运动。

项目融资是这场运动的重要推动力之一。

下文是店铺为大家整理的项目融资论文的范文,欢迎大家阅读参考!项目融资论文篇1浅谈国际项目融资渠道摘要在公司大力发展海外项目的战略下,优质而稳定的资金来源是项目能否成功的重要决定因素。

因此,如何以相对较低的筹资成本获得稳定的现金流,是从事海外项目需要探讨和摸索的课题。

本文浅析了目前国内可以操作的3种国际项目贷款模式:1、商业银行/银团贷款;2、半官方渠道,出口信贷;3、多渠道的项目贷款,及其对项目融资的实践意义。

关键词国际项目融资渠道一、商业银行国际贷款在国际融资实务中,LIBOR (LONDON INTER BANK OFFERED RATE)是市场利率的代表。

按市场利率发放贷款的主要类型有国际商业银行贷款,国际租赁和国际债券发行等。

本文只讨论对海外项目有实践意义的商业银行贷款。

商业银行国际贷款,按贷款人来划分有双边贷款和银团贷款:(一)双边贷款双边贷款即一个银行向一个贷款人发放的贷款,其期限在一年以下,贷款金额不大,常用于流动资金的需要,满足于短期周转之用,利息采取先扣的方式。

(二)银团贷款(Consortium Loan)(1) 银团贷款的内容、期限与特点根据各国银行法的规定,和贷款银行为分散风险的考虑,对金额较大的贷款常由数家、十余家甚至几十家银行提供,所以叫银团贷款。

银团贷款的期限较长,对企业一般为7年左右,如借款人为政府机构有时可达12年左右。

银团贷款的主要特点是签订书面协议、官方担保、联合贷放、利率浮动。

(2) 银团贷款的条件I 利率计收的标准:大银行、大企业按LIBOR计息,中小一般企业按美国对300家大型企业放款利率(PRIME RATE)计息,高出LIBOR。

II 附加利率,约1%左右,随贷款期限延长,附加利率逐渐提高。

III管理费,0.5 ~ 1%左右。

工程项目投融资管理论文

工程项目投融资管理论文

摘要:随着我国经济的快速发展,工程项目投融资管理在推动基础设施建设、产业升级和城镇化进程中的作用日益凸显。

本文从工程项目投融资管理的概念、特点、模式以及风险控制等方面进行探讨,旨在为我国工程项目投融资管理提供理论参考和实践指导。

一、引言工程项目投融资管理是指项目投资主体和融资主体在项目筹备、建设、运营等阶段,对项目资金进行有效筹措、运用和监管的过程。

在当前经济形势下,加强工程项目投融资管理,对于提高项目投资效益、降低投资风险具有重要意义。

二、工程项目投融资管理的特点1.复杂性:工程项目投融资管理涉及众多环节,包括项目策划、资金筹措、建设管理、运营管理等,具有很高的复杂性。

2.长期性:工程项目投融资管理是一个长期的过程,从项目策划到项目竣工,需要持续的资金投入和监管。

3.风险性:工程项目投融资管理过程中,可能面临政策风险、市场风险、信用风险等多种风险。

三、工程项目投融资管理模式1.直接融资模式:通过发行股票、债券等金融工具,直接从资本市场筹集资金。

2.间接融资模式:通过银行贷款、信托等金融机构进行融资。

3.混合融资模式:结合直接融资和间接融资,优化融资结构。

四、工程项目投融资管理风险控制1.政策风险控制:密切关注政策变化,确保项目符合国家政策导向。

2.市场风险控制:加强市场调研,合理预测市场变化,降低市场风险。

3.信用风险控制:严格审查融资主体信用状况,确保资金安全。

4.运营风险控制:加强项目运营管理,提高项目盈利能力。

五、结论工程项目投融资管理是推动我国工程项目顺利进行的重要环节。

通过深入研究工程项目投融资管理的特点、模式以及风险控制,有助于提高项目投资效益,降低投资风险,为我国经济社会发展提供有力支撑。

关键词:工程项目;投融资管理;模式;风险控制。

项目投资与融资论文

项目投资与融资论文

项目投资与融资论文首先,项目投资是指企业为了实现项发展目标而投入资金、技术和其他资源的行为。

项目融资则是通过外部途径获得资金来支持项目的进行。

项目投资与融资的成功与否,关系到企业的生存与发展。

一个好的项目投资与融资策略不仅可以帮助企业实现业绩增长,还可以提高企业竞争力和市场份额。

其次,项目投资与融资的方法多种多样。

首先,企业可以通过股权融资来筹集资金。

这种方式可以通过向股东出售股权或发行新的股票来获得资金。

其次,企业还可以通过债务融资来筹集资金。

这种方式是通过向银行或其他金融机构借款来获得资金,企业需要按照合同约定的利息和偿还方式进行还款。

另外,企业还可以通过引入战略合作伙伴进行战略投资和融资。

这种方式可以通过引入其他企业的投资和资源来支持项目的进行。

最后,企业还可以通过自身利润进行投资和融资。

这种方式是指企业通过盈利来支持自己的项目发展。

最后,项目投资与融资对企业的影响是多方面的。

首先,项目投资与融资可以提高企业的生产能力和技术水平,使企业能够满足市场需求并提高市场竞争力。

其次,项目投资与融资可以提高企业的盈利能力,增加企业的财务收入,从而帮助企业实现经济增长。

另外,项目投资与融资还可以帮助企业实现规模化经营,降低成本,提高效率。

此外,项目投资与融资还可以促进企业创新和技术进步,提高企业的市场份额和品牌价值。

综上所述,项目投资与融资是企业发展过程中不可或缺的一部分。

企业应该制定合理的投资与融资策略,选择适合自己的投资和融资方式,以实现企业的长期发展目标。

同时,企业还应该注重项目投资与融资的风险管理,通过合理的风险控制和风险分散来确保项目的成功。

创业投融资期末论文上海迪士尼项目融资方案

创业投融资期末论文上海迪士尼项目融资方案

JIANGSU UNIVERSITY管理学院《创业投融资管理》期末论文论文题目:“上海迪士尼”项目融资方案班级学号:工商管理1402 43 学生姓名:杜妃任课教师:文学舟提交日期:2016年12月12日“上海迪士尼”项目融资方案1.“上海迪士尼”项目简介2009年1月,迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》,将联合上海市政府,在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。

2009年11月4日,上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。

2010年11月5日,上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议,标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。

也意味着中国迄今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。

2009年11月23日,国家发改委在网站上发布,“2009年10月,经报请国务院同意,我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。

该项目由中方公司与美方公司共同投资建设。

项目建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇,占地116公顷。

项目建设内容包括游乐区、后勤配套区、公共事业区与一个停车场。

”项目建设期:上海迪士尼乐园项目于2011年4月8日动工建设,到2015年建成,工期大约为5年。

2.“上海迪士尼”项目融资分析2.1投资结构申迪集团是由上海市政府层面进行的,在上海市工商登记部门注册,主要负责人亦由上海市层面任命。

据《第一财经日报》报道称,在3亿元注册资金中,上海市国资委管理的锦江国际出资7500万元,占股25%;上海广播电影电视发展出资9000万元,占股30%;上海陆家嘴(集团)公司出资1.35亿元人民币,占股45%。

三方投资注册项目上海申迪公司运营迪士尼项目可以减少投资风险。

而“上海国际旅游度假区暨上海迪士尼项目银团贷款框架协议”在沪签订,由国家开发银行、上海浦东发展银行与交通银行等组成的银团与上海申迪集团签订了银团贷款框架协议,所以由政府管理的上海申迪公司也可向银团贷款。

上海迪士尼乐园项目是由上海申迪旅游度假与美国迪士尼公司投资合作,成立了上海国际主题乐园、上海国际主题乐园配套设施、上海国际主题乐园与度假区管理三个项目公司。

中小企业投融资论文

中小企业投融资论文

中小企业投融资论文随着我国经济体制改革的不断深入,我国的中小企业得到了前所未有的发展,在国民经济中发挥着越来越重要的作用。

下面是店铺为大家整理的中小企业投融资论文,供大家参考。

中小企业投融资论文范文一:中小企业融资信贷及信用担保问题分析摘要:融资难是阻碍我国中小企业快速发展的主要问题,因此解决融资信贷和信用担保问题是中小企业快速发展的有力途径。

本文首先分析了中小企业融资难的困境以及信用担保体系,然后提出了中小企业树立自身信用担保意识、扩大融资渠道、提升从业人员素质这三项解决问题的策略。

关键词:信用担保;融资信贷;中小企业中小企业是我国经济发展中不可或缺的一部分,在一定程度上解决了就业困难,不过由于诸多原因,我国中小企业发展仍旧非常缓慢,通过调查可知,有三成企业认为阻碍企业发展的最大障碍是资金短缺,特别是在世界金融业不景气的大环境下,国家虽然采取宽松的货币政策,但是中小企业的资金压力仍然居高不下。

为了能够解决中小企业融资信贷和信用担保的问题,研究中小企业融资信贷以及信用担保问题十分必要。

一、分析中小企业融资遇到的困境导致中小企业融资难的因素主要源自于银行、中小企业和金融现状。

下面就详细的展开分析:①大部分中小企业没有完善的纳税申报资料和帐薄,内部控制较弱甚至有的企业不存在内控部门,导致中小企业和银行之间存在信息的不对称;②中小企业的违约率和关闭率极高,造成银行向中小企业贷款时有较大风险。

在信息不对称和风险较高的背景下,银行为了保证自身的利益只能采取短期发放贷款或者不发放贷款给中小企业;中小企业资金量不足还需要长久的信贷融资来支持自身的发展,银行这样的方式就导致中小企业没有办法拿到长期贷款;另外,有的中小企业虽然已经获取了长期贷款,不过由于要缴纳“巨额”的贷款利息,造成中小企业的财务成本很高,进而降低了中小企业经营所获得的利润。

此外,在我国不断深化金融改革的大前提下,我国实体经济结构无法与银行层次结构相统一,无法符合各种类型实体经济展开多样化融资。

项目投资与融资作业论文

项目投资与融资作业论文

项目投资与融资课程论文论文题目:陕北煤电基地项目融资案例分析院系班级:土木建筑学院工程管理1002班姓名:韩小波学号:201048150211辅导老师:李建平完成日期:2012.1.3陕北煤电基地项目融资案例分析一、项目概况:该项目位于陕北榆林地区,是煤电一体化联营,综合开发利用陕北煤炭资源,生产的电力全部送往华北、山东电网。

坑口电站规划总容量2280(38×60)万千瓦发电机组,总投资约400亿元人民币,项目前期包括神木电厂360(规划容量6×60万千瓦,一期工程4×60万千瓦)万千瓦发电机组和配套年产1000万~1500万吨的黄土庙煤矿;府谷电厂360(规划容量6×60万千瓦,一期工程4×60万千瓦)万千瓦发电机组和配套年产1000万~1500万吨的三道沟煤矿;榆林电厂240(4×60万千瓦)万千瓦发电机组和配套年产800万~1200万吨的金牛煤矿,全部建成后将成为我国装机容量最大的坑口电站基地。

榆林地区煤炭储量丰富,已探明储量1427.4亿吨,煤田开采条件优越,投资少,成本低,煤质优良,属特低灰份、特低硫、特低磷、中高发热量的优质环保动力煤;榆林境内地表水、地下水资源丰富;榆林市辖区人口密度为每平方公里73人,工业很少,煤电基地建成投产后,其二氧化硫排放指标仍在总量控制范围之内,各项环境指标仍低于国家二级标准;榆林距华北电网负荷中心北京的距离仅为450公里左右,是西北地区实施“西电东送”北部通道最理想的送出点。

该项目造价低,电价优势明显,竞争能力强;具有长期、稳定的电力市场,项目的经济效益十分明显。

二、项目筹资方案:建设陕北坑口电站总投资约需400亿元人民币,投资额巨大,按照新建电力项目20%资本金要求,完成该项目的建设,投资方需投入资本金达80亿元左右。

另外,需要融资320亿元,方能满足项目资金需要。

电力企业所处公用基础产业特点是行业回报率不高,单靠企业自己内部的条件,很难完成项目的建设,必须采取有力措施,扩大融资渠道。

浅析城市基础设施投融资模式论文

浅析城市基础设施投融资模式论文

浅析城市基础设施投融资模式论文浅析城市基础设施投融资模式论文一、城市基础设施投融资概念的界定(一)城市基础设施概念界定城市基础设施,是城市生存和发展所必须具备的工程性基础设施和社会性基础设施的总称,是城市为了能够顺利地进行经济活动和社会活动而建设的各类配套设施的总称。

城市基础设施建设对生产单位更为重要,是企业实现经济效益、社会效益的基础,一般来讲,我们常说的城市基础设施通常指能源、给排水、交通、通信等工程设施,而行政管理、文化、医疗、社会福利等基础设施,我们称之为社会性基础设施。

(二)城市基础设施投融资模式概念界定就当前来看,很少有对城市基础设施投融资进行规范的定义。

从表而释义来看,投融资模式包括投融资及其模式,对此,我们可以这样理解,城市基础设施投融资是为城市的基础设施建设提供资金需求,而采取的筹资行为。

模式即是在经过反复论证之后,针对于具有固定形式的问题进行解决和应用的方案。

所以说,城市基础设施投融资模式就是为城市基础设施建设而进行投融资所采用的可以反复使用的方法和方案。

在投融资的过程中,影响城市基础设施项目对投融资方案选择的最重要的因素无非就是各类投融资模式的收益大小,因此,城市基础设施投融资决策者在决定选择某一种投融资模式之前,必然就会对其收益特征进行综合分析,然后藉此研究出具有相同收益特征的融资方案。

二、城市基础设施投融资模式的特征城市基础设施投融资与一般的项目投资模式有所不同,通常城市基础设施项目都是由政府或具有公共职能的事业单位发起的,并交由私人单位进行投资,加之城市基础设施项目与一般的项目投资有所差异,故而其投资模式也不尽相同,城市基础设施投融资具有以下特点:(一)项目的发起人往往不参与实际投资通常而言,投资的发起者和实际的投资者大多是同一方,城市基础设施投融资项目发起人却是政府机关和具有公共职能的单位,而项目实际投资人却可能是私人单位或者政府部门。

(二)项目发起人与实际投资人的行为目的不相同政府部门作为项目的发起人,其主要的职能是监督和控制,本身并不具有经营权利或者控制权力,而且没有实际的获利能力,所以作为项目发起人的政府的目的便是获得社会效益和间接的经济效益。

万达电影投融资毕业论文

万达电影投融资毕业论文

万达电影投融资毕业论文万达电影投融资摘要:本文主要探讨了万达电影的投融资策略,分析了其在投资方向、融资方式和投资效果方面的特点,并对其未来的发展进行了展望。

1. 引言万达电影作为中国最大的院线运营商之一,一直以来在电影市场的投资和融资方面扮演着重要角色。

该公司通过投融资活动,不仅获得了经济利益,还扩大了自身的产业规模和影响力。

本文旨在分析万达电影的投融资策略,探讨其在影视产业中的地位和影响。

2. 万达电影的投资方向万达电影在投资方向上以影视产业为主,但也涉及到了相关的文化传媒领域。

其投资重点主要分布在国内和国际两个层面。

在国内市场,万达电影通过收购、合作等方式,扩大了自己的院线网络,提高了票房收入。

同时,还投资了一些优秀的电影制作公司,以确保自身具备一定的创作能力和资源。

在国际市场,万达电影主要投资了好莱坞电影制作公司和院线等资源,以加强自身在全球市场的竞争力。

3. 万达电影的融资方式万达电影的融资方式主要包括IPO、债券发行等多种形式。

其中,IPO是其主要的融资方式,通过上市融资,万达电影获得了大量的资金,以支持自身的扩张和发展。

此外,万达电影还通过发行债券等方式进行融资,以满足各类资本需求。

这些融资方式不仅提供了资金支持,还增强了万达电影在资本市场中的声誉和品牌形象。

4. 万达电影的投资效果万达电影通过投资和融资活动,取得了显著的业绩。

首先,在国内市场,万达电影通过扩大院线网络,实现了票房收入的持续增长。

其次,在国际市场,万达电影通过收购好莱坞公司等手段,进一步提升了自身在全球市场的竞争力,实现了产业布局的全球化。

此外,万达电影还通过投资电影制作公司,获得了丰富的优质影片资源,提高了自身的创作能力和市场竞争力。

5. 未来展望虽然万达电影取得了一系列的投资成果,但也面临着一些挑战。

随着互联网的发展,线上视频平台等新兴业态的崛起,万达电影需要进一步加强与互联网公司的合作,挖掘更多的商业模式和增值空间。

投融资模式研究报告论文

投融资模式研究报告论文

投融资模式研究报告论文在当今经济发展的背景下,投融资模式的研究变得越来越重要。

本篇论文通过对投融资模式的研究,分析了其对企业发展和经济增长的影响。

首先,投融资模式对企业的发展起到了重要的推动作用。

对于初创企业来说,融资是其生存和发展的关键。

通过融资,企业可以扩大规模,引入更多的人力和资源,加快实现商业模式的验证。

而对于成熟企业来说,投融资模式可以帮助其实现转型升级,拓展市场,增加竞争力。

投融资模式也可以促进企业的技术创新和研发能力的提升,进一步推动企业发展。

其次,投融资模式对经济增长有着积极的影响。

投融资活动可以促进资本的流动和配置,优化资源配置,提升经济效益。

融资活动还可以吸引更多的资金流入实体经济,增加投资,带动产业链上下游的发展。

投融资模式还可以促进创新和创业,培养新的经济增长点。

同时,投融资模式也可以帮助优化经济结构,推动产业升级和转型。

然而,投融资模式在实际应用中也存在一些问题和挑战。

首先,融资渠道不畅通。

尤其是对于初创企业来说,很难获得足够的融资支持。

其次,投融资活动存在信息不对称的问题。

投资者难以准确评估企业价值,而企业也难以获取到真实的投资者信息。

再者,融资成本较高。

尤其是对于中小企业来说,融资成本相对较高,限制了其发展。

此外,投融资活动还需要建立相应的监管制度和法律法规,确保市场的秩序和正常运行。

综上所述,投融资模式在促进企业发展和经济增长方面发挥着重要作用。

在实际应用中,也存在一些问题和挑战,需要政府、企业和投资者共同努力解决。

通过促进资本的流动和配置,优化资源分配,加强信息披露和监管制度建设,可以进一步提升投融资模式的效率和效益。

项目投资与融资论文

项目投资与融资论文

项目投资与融资论文
标题:项目投资与融资的重要性及影响因素分析
摘要:
项目投资与融资作为企业发展过程中重要的一环,对于企业的发展及项目的成功实施起着至关重要的作用。

本文通过对项目投资与融资的概念和现状进行分析,探讨了项目投资与融资的重要性,以及影响项目投资与融资的因素,并提出了相应的解决方案。

通过深入研究,希望能为项目投资与融资的决策提供理论参考。

一、引言
二、项目投资与融资的概念与现状分析
1.项目投资的定义与特点
2.项目融资的方式与类型
3.项目投资与融资的现状分析
三、项目投资与融资的重要性
1.促进企业发展
2.提高项目实施成功率
3.市场竞争力的提升
四、影响项目投资与融资的因素
1.内部因素:
a)项目的可行性分析
b)项目的回报率及风险评估
c)企业自身的资金状况
2.外部因素:
a)政策和监管因素
b)经济环境和市场状况
c)投资者信心和市场预期
五、解决方案与建议
1.加强项目可行性分析的研究与实践
2.完善企业融资渠道与策略选择
3.政府部门提供更加稳定的政策支持
4.加大对投资者教育和宣传力度
六、结论
通过对项目投资与融资的研究与分析,在项目投资与融资过程中的重
要性得出结论,并提出了相应的解决方案与建议。

企业应重视项目投资与
融资,选择合适的方案与渠道,以提高项目的成功率,从而促进企业发展。

同时,政府应出台更加稳定的政策措施,为项目投资与融资提供有力的支持。

投融资论文

投融资论文

企业资本结构与融资决策问题研究2009级财务管理一班名字:吧、学号:200905341【摘要】:通过对影响企业资本结构的各种因素分析,指出企业的最佳资本结构和最优融资顺序,为分析国有企业的融资行为,探索规范企业融资行为的途径和方法提供了理论上的依据。

【关键词】:资本结构;融资决策;权益负债一、引言企业融资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业融资结构的选择,也就是说企业融资行为合理与否必须通过融资结构来反映,合理的融资行为将形成一种优化的融资结构,不合理的融资行为必然导致融资结构的失衡。

二、企业的融资结构和资本结构㈠融资结构融资结构指企业在取得资金来源时,通过不同渠道筹措的资金的有机搭配以及各种资金所占的比例。

具体地说,是指企业所有的资金来源项目之间的比例关系,即自有资金(权益资金)及借入资金(负债)的构成态势,它是资产负债表的右方的基本结构,主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。

企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度,而且反映了企业融资风险的大小,即流动性大的负债所占比重越大,其偿债风险越大,反之则偿债风险越小。

从本质上说,融资结构是企业融资行为的结果。

企业融资是一个动态的过程,不同的行为必然导致不同的结果,形成不同的融资结构。

企业融资行为的合理与否必然通过融资结构反映出来。

合理的融资行为必然形成优化的融资结构,融资行为的扭曲必然导致融资结构的失衡。

由于企业生产经营所处的阶段不同,对资金的数量需求和属性要求也就不同,形成了不同的融资组合。

对融资结构可以从不同的角度做进一步的划分:按资金来源不同可以划分为内源融资和外源融资;按资金属性不同可分为债务融资和权益资本融资;按占用时间的长短可分为长期融资和短期融资。

㈡资本结构资本结构指企业取得的长期资金的各项来源的组合及其相互关系。

企业的长期资金来源一般包括所有者权益和长期负债,因此,资本结构主要是指这两者的组合和相互关系。

科研课题论文:当前我国PPP项目投融资问题研究

科研课题论文:当前我国PPP项目投融资问题研究

106882 融资决策论文当前我国PPP项目投融资问题研究PPP模式是指政府和私人组织之间为了合作建设城市基础设施项目,或者是为了提供某种公共物品和服务,以特许权协议为基础,形成的一种合作式的伙伴关系,并通过合同的方式明确双方的权利和义务,最终使得合作的各方达成比单独行动更为有利的结果。

PPP模式将部分政府的责任转移给了企业,在减轻政府财政负担的同时也减小了企业的投资风险,大力推动PPP模式是我国经济社会发展的需要,推广PPP模式有利于我国国家治理体系以及治理能力的现代化,有利于更好的协调政府的功能和市场的决定性作用,有利于打造我国经济发展的新引擎,更加有利于提高政府公用事业的运行效率和缓解政府的债务负担,以应对经济新常态时期的来临。

PPP项目投融资是以项目为主体的投融资活动,主要是根据项目的预期收益、资产以及政府的扶持力度来安排融资,从事项目的企业和政府给与的有限承诺是贷款的安全保障,PPP项目投融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中来以提升效率、降低风险,也可以在一定程度上确保民营资本有利可图,还可以在建设初期减轻政府投资负担和风险的同时提升公共建设服务的质量和效率。

由于PPP投融资模式不同于传统的投融资模式,需要根据我国市场经济的实际发展情况,并结合PPP 项目投融资的实际特点,建立能够促进我国PPP模式长效发展的PPP项目投融资方式,但是目前我国PPP项目投融资方面存在观念过于陈旧、管理资源不足、配套法律法规不健全等问题,在带来较大风险的同时严重影响我国PPP 项目的运行效率,甚至阻碍我国经济社会的稳定快速发展,我们接下来通过对PPP项目投融资方面存在的问题进行深入的剖析,结合我国PPP模式的发展现状,提出相应的改进意见,以促进我国PPP项目投融资的不断完善。

一、当前我国PPP项目投融资存在的不足(一)项目审批时间过长,项目收益不够确定由于一些PPP项目的审批时间过长且项目收益不确定,给项目的投融资带来了诸多的不利。

科研课题论文:对企业投融资管理问题及改善对策的探讨

科研课题论文:对企业投融资管理问题及改善对策的探讨

100933 企业研究论文对企业投融资管理问题及改善对策的探讨企业的投融资主要包含两个方面,就是企业投资与企业融资,这是企业运营过程中存在的两种不同的运作模式,但都具有相同的运作目的,都是利用企业投资与融资来为企业股东或是其他有利益相关的组织创造与提高企业价值,从而促进企业的不断发展与壮大。

而企业融资又分为外部融资与内部融资两种,外部融资指的是企业在其发展进程中,运用合法的形式来拓展企业的外部业务进行筹集资金的形式,如外债、银行贷款与股票等;而内部融资指的是企业内部的资金周转流程。

一、企业投融资管理中存在的不足之处(一)企业的融资方式单一目前,我国大部分企业为了能够尽量减少企业融资的风险,运用的都是内部性的融资方式,无法给企业引入新的资源,只是循环利用企业的自身资产在原地周转,给企业资金的周转带来一定的阻碍作用。

虽然这在一定程度上防止了因为借贷款而带来的利益赔偿问题,但是这样的融资方式对企业规模的扩大造成了一定的影响。

企业在实际生产运营中,单纯地依靠内部的单一融资形式是远远不够的,因为在引用内部融资的过程中,会导致企业在新项目的开展过程中因为资金欠缺对企业造成经济危机,甚至严重的会造成企业破产的后果。

而外部融资由于其自身的特性,受到外界的干扰因素较多,归根到底就是外部融资的条件要求较高。

通过对我国在工商局已注册的企业进行研究发现,屹立在该行业的企业大部分都是中小型企业,其所拥有的特征就是规模小、抵抗经济危机能力较差等,银行通过对其特性的分析,无法较好地对其提供贷款资金,进而减少了外部融资的方式。

例如,某产品企业向银行贷款200万用以购买生产需要的材料,但因为企业的自身特性,再加上其成立时间短、知名度不高,以及其财务账上的资产负债率高达85%,同时该企业的资金流动率与速冻率也相对较低,进而致使银行无法为该企业提供贷款资金,因此企业的借贷款失败。

此外,银行对于借贷企业的要求也较高,对借贷审核的程序也进行严格的管控。

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企业资本结构与融资决策问题研究
2009级财务管理一班名字:吧、学号:200905341
【摘要】:通过对影响企业资本结构的各种因素分析,指出企业的最佳资本结构和最优融资顺序,为分析国有企业的融资行为,探索规范企业融资行为的途径和方法提供了理论上的依据。

【关键词】:资本结构;融资决策;权益负债
一、引言
企业融资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业融资结构的选择,也就是说企业融资行为合理与否必须通过融资结构来反映,合理的融资行为将形成一种优化的融资结构,不合理的融资行为必然导致融资结构的失衡。

二、企业的融资结构和资本结构
㈠融资结构
融资结构指企业在取得资金来源时,通过不同渠道筹措的资金的有机搭配以及各种资金所占的比例。

具体地说,是指企业所有的资金来源项目之间的比例关系,即自有资金(权益资金)及借入资金(负债)的构成态势,它是资产负债表的右方的基本结构,主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。

企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度,而且反映了企业融资风险的大小,即流动性大的负债所占比重越大,其偿债风险越大,反之则偿债风险越小。

从本质上说,融资结构是企业融资行为的结果。

企业融资是一个动态的过程,不同的行为必然导致不同的结果,形成不同的融资结构。

企业融资行为的合理与否必然通过融资结构反映出来。

合理的融资行为必然形成优化的融资结构,融资行为的扭曲必然导致融资结构的失衡。

由于企业生产经营所处的阶段不同,对资金的数量需求和属性要求也就不同,形成了不同的融资组合。

对融资结构可以从不同的角度做进一步的划分:按资金来源不同可以划分为内源融资和外源融资;按资金属性不同可分为债务融资和权益资本融资;按占用时间的长短可分为长期融资和短期融资。

㈡资本结构
资本结构指企业取得的长期资金的各项来源的组合及其相互关系。


业的长期资金来源一般包括所有者权益和长期负债,因此,资本结构主要是指这两者的组合和相互关系。

在现代企业融资活动中,为了实现企业市场价值最大化,一般把资本结构作为研究的重点,探讨资本结构变动对企业的价值及总资本成本率的影响,相应形成了不同的资本结构理论。

这样,融资结构和资本结构结合运用,有助于识别举债来源的变化、综合分析企业的财务状况,为科学地进行融资决策提供依据。

三、衡量资本结构的标准
企业的投资决策、融资决策都是围绕企业目标进行的。

因此,衡量企业资本结构好坏的标准就是看它能否有助于企业目标的实现。

企业的目标在于实现市场价值最大化,企业的市场价值一般是由权益资本价值和债务价值组成的,其大小受预期收益及投资者的要求收益率的影响。

预期收益率通常与公司的息税前盈利有密切的关系。

息税前盈利是由资产的组合、管理、生产、销售、经济状况等因素决定的。

因此,增减企业的债务不会影响息税前盈利。

这就是说,如果改变资本结构能够使企业的价值发生变化,其影响不在企业的息税前盈利方面,而在企业的资本成本方面。

四、企业资本结构决策
企业最佳资本结构是平衡节税利益和陷入财务亏空的概率上升而导致的各种成本的结果。

企业因陷入财务亏空而产生的成本大致可以分为两类:一是因亏空而导致破产的破产成本,其中又有直接成本和间接成本之分。

二是破产可能性增大使代表股票所有者利益的经理采取次优或非优决策,牺牲债券持有人利益,扩大股东收益,这类由于利益冲突而产生的成本称为代理成本,代理成本会引起社会效益的绝对损失。

此外,由于资本市场不完善,也会对企业资本结构产生影响。

㈠破产成本对企业资本结构的影响
企业破产而导致的直接和间接成本是财务亏空成本中最直接的部分。

破产过程实质上是股票持有者和债权人的利益再分配。

破产使股票收益为零,代表所有者利益的企业经营者为防止破产发生而减少负债额,尽管这样会减少因节税优惠带来的好处。

这是抑制企业追求节税而扩大债务———权益资本比率的一个重要因素。

破产发生后尽管重组成本比清算要小,债权人往往倾向将企业推向清算。

这是因为他们的优先权可以在清算过程中实现,企业重组则使旧债券大幅度贬值,这种利益冲突产生了另一种成本———代理成本
㈡代理成本对企业资本结构的影响
代理成本是由利益冲突引起的额外费用。

与企业融资有关的代理成本有两类。

一是由权益资本融资产生的代理成本。

二是由债务融资产生的代理成本。

1. 权益资本的代理成本。

权益资本的代理成本是股东和经理之间的利益冲突引起的,一般来说,权益资本的代理成本跟权益资本拥有量是成反比例关系的,如果一个人既是企业的所有者又是经营者,则企业的利益就是他本人的利益,这时他会采取一切手段使其财富最大化,此时的代理成本将会减少到最小值,因为由于机会主义行为而产生的成本将完全由从事该行为的人自己负担。

但只要经理(代理人)持有的所有权少于100%,股东与经理之间就会存在利益冲突。

权益资本的代理成本中还包括由于代理制本身所引的机会成本,例如,代理制不允许公司经理同时以经营者和所有者的身份作出决策,由于决策过程过长而丧失良机的机会成本。

2. 债务的代理成本。

债务的代理成本是债权人与股东之间的利益冲突引起的。

当债权人贷款给企业时,贷款利率大致上是根据以下四项来确定:一是企业现有资产的风险大小。

二是对企业即将新增资产风险大小的评估。

三是企业目前的资本结构,债务所占的比例。

四是对公司未来资本结构变化的预测。

但是如果贷款没有任何限制条件,借款人存在着利用各种方式从贷款人身上获利的可能性。

当然,债券持有者也不是被动的。

一旦债券持有者意识到企业经理人员会牺牲他们的利益而最大化股东的利益,便会采取相应的措施预防机会主义行为的发生,例如在贷款合同中设置若干保护性条款,以防止企业通过股息或其它手段把财富转移到股票所有者手里。

这样做是有代价的,一方面在一定程度上制约了企业经营的灵活性,使企业的经营效率低;另一方面,为了保证这些契约得到遵守,必须监督企业的活动,监督费用也以额外成本的形式影响企业的市场价值。

因此,债务代理成本包括企业经营效率降低以及额外的监督费用。

这种代理成本会提高负债成本,从而降低负债对企业市场价值的有利作用。

㈢最佳资本结构决策
综上所述,企业债务———权益资本比例上升增加了企业陷入财务亏空的概率,甚至可能导致企业破产。

破产本身会给企业带来直接成本和间接成本,因此抑制了企业无穷借贷的冲动。

破产可能性的存在,即企业陷入财务亏空概率的上升,也会给企业带来额外成本———代理成本,这也是制约企业借贷冲动的一个重要因素。

相对于债权人而言,破产对股票持有者特别不利,因为债务持有人在企业破产后还能利用优先权从企业实物资产清算中获得一些补偿,股票持有者的投资则会丧失殆尽。

因此,当破产危机增加时,代表股东利益的企业经营者会通过次优决策,选择股票融资,这样做固然会减少企业可能获得的节税利益,使企业的市场价值下降,但同时也降低了股
票持有者的风险系数。

代理成本不仅使财富在股票持有人和债务人之间再分
配,也带来了社会净收益损失。

因此,破产成本和代理成本的存在,一方面
使企业市场价值下降;另一方面,当债权人把这些成本打入债务的预期收入
后,发行负债的成本也增加了,这就增加了企业负债融资的困难。

㈣我国融资方式与资本结构的相互关系
因为我国银行及金融机构一般都由政府控制,纯粹商业性的机构很
少,而且对金融市场有着严格的管制,所以非金融性公司与金融机构的联系
并不紧密,在业务往来中必然产生较大的交易成本。

这也就造成了公司长期
负债特别是债券的发行困难。

因此,一般来讲,负债构成中短期债务高于长
期债务;因而筹资方式也就较多的依赖于新股发行。

就我国目前的增量调整
渠道来看,资金不外乎自有资金、债务性资金和主权性资金三类。

我国企业
筹资有着与西方企业截然不同的次序,即按股票———债券———自有资金
的次序来安排,这是因为:一是我国的国有企业效率普遍低下,靠自有资金
来筹资几乎是不可能的。

二是我国企业债务本已处于高风险区,如再通过此
渠道筹资,会使资本结构更加恶化。

加之我国金融体制的限制,即使资本结
构合理的企业,也难以做到采取债券集资。

而银行本已处于高不良债权的风
险区,对企业的贷款也会十分谨慎。

三是只有主权性资本筹资方式最适合我
国“优化资本结构”的现状。

资本经营的最终目的在于企业的财务目标,从资本结构角度
来看企业的融资决策,有利于企业进一步做出合理的融资决策。

因而更有利
于企业的进一步发展。

破产成本、代理成本的提出,使企业在进行融资决策
时要综合考虑多方面因素,充分运用财务杠杆的作用,作出有利于企业资本
结构和企业发展的决策。

【参考文献】:
〔1〕贝多广.中国资金流动分析〔M〕.上海:上海三联书店,2007.
〔2〕刘彪.企业融资机制分析〔M〕.北京:中国人民大学出版社, 2009.
〔3〕吴敬琏.现代公司与企业改革〔M〕.天津:天津人民出版社,
2008.
〔4〕伍中信.产权与会计〔M〕.上海:立信会计出版社,2006.。

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