羊群效应模型
MBA管理类002——羊群效应理论
MBA管理类002——羊群效应理论一、羊群效应理论：羊群效应理论（The Effect of Sheep Flock），也称羊群行为（Herd Behavior）、从众心理二、羊群效应理论简介“羊群效应”是指管理学上一些企业的市场行为的一种常见现象。
经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。
羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。
因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
羊群效应的出现一般在一个竞争非常激烈的行业上，而且这个行业上有一个领先者（领头羊）占据了主要的注意力，那么整个羊群就会不断摹仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去吃草，其它的羊也去哪里淘金。
三、羊群效应相关故事有则幽默讲：一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快，天堂里就只剩下那位后来的了。
这时，这位大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。
法国科学家让亨利·法布尔曾经做过一个松毛虫实验。
他把若干松毛虫放在一只花盆的边缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走。
这一走就是七天七夜，饥饿劳累的松毛虫尽数死去。
而可悲的是，只要其中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的松叶。
动物如此，人也不见得更高明。
社会心理学家研究发现，影响从众的最重要的因素是持某种意见的人数多少，而不是这个意见本身。
人多本身就有说服力，很少有人会在众口一词的情况下还坚持自己的不同意见。
“群众的眼睛是雪亮的”、“木秀于林，风必摧之”、“出头的椽子先烂”这些教条紧紧束缚了我们的行动。
行为金融心理行为之羊群效应
羊群效应羊群效应( Herd Behavior)也就是从众行为，是人类社会中的一个非常普遍的现象。
信息串流从认知的角度刻画了群体认知的偏差，而羊群效应则是从情感的角度出发，刻画群体的行为。
在一个群体中，人们彼此模仿，彼此传染。
通过相互间的循环反应刺激，情绪逐渐高涨，人们逐渐失去理性。
这种行为往往都是难以预测和控制的，并会对社会潜藏极大的破坏性。
通常这种影响有两种形式：第一，通过情绪传染。
当人们有共同的态度、信息时，情绪传染更有可能，也更迅速。
第二，通过行为传染。
当情绪激动之后，由不断激发的情绪引发的行动也不断升级，并进一步刺激人们的情绪。
这种形式在羊群受惊时的表现非常相似，从而称之为羊群效应。
羊群效应是投资人在特定时期内，对于某一特定股票做出同时买进或者卖出决策的一种跟风行为。
证券市场上的羊群效应是指在证券投资过程中，投资者根据他人的投资决策而改变自己最初投资决策的一种群体行为。
比如，某投资者起初决定投资某只股票，当他知道别人的决定与自己不同时，他便放弃了投资；或者某投资者起初决定不投资某只股票，但当他知道别人的决定是投资时，他就改变初衷参与了投资。
当市场上绝大多数的投资者都这样做时，交易行为就表现为很大程度上的一致性和趋同性，并且他们的追随对象，往往是证券市场上的权威人士。
羊群效应的实证证据最早是由Friend，Blume and Crochett( 1970)提出，他们的研究发现，共同基金群体具有跟随其他成功经理人的前期决策来选择投资组合的趋势。
而且很多研究显示美国机构投资人的交易行为也存在羊群效应的现象( Lakonishok et al. ,1992; Grinblatt et al．，1995；Wermers．1999)。
Banerjee( 1992)与Bikhchandani et al. (1992)提出了一个简单的决策模型解释羊群效应。
这一模型假设当投资者的信息以及其所采取的行动有限时，便可能会去观察其他投资者先前所做的决策并跟风，因为在投资者眼里其他的投资者也许拥有自己所需要的重要信息，促使投资者会关注他人的交易，以便推论当中所隐含的信息，因而造成了羊群效应。
羊群效应理论(定律篇)
羊群效应理论(重定向自羊群效应)羊群效应理论（The Effect of Sheep Flock），也称羊群行为（Herd Behavior）、从众心理羊群效应理论简介“羊群效应”是指管理学上一些企业的市场行为的一种常见现象。
经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。
羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。
因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
羊群效应的出现一般在一个竞争非常激烈的行业上，而且这个行业上有一个领先者（领头羊）占据了主要的注意力，那么整个羊群就会不断摹仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去吃草，其它的羊也去哪里淘金。
羊群效应相关故事有则幽默讲：一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快，天堂里就只剩下那位后来的了。
这时，这位大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。
聪明的你应该很快就能明白什么是羊群效应。
羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾旁边可能有的狼和不远处更好的草。
羊群效应就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
法国科学家让亨利·法布尔曾经做过一个松毛虫实验。
他把若干松毛虫放在一只花盆的边缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走。
这一走就是七天七夜，饥饿劳累的松毛虫尽数死去。
而可悲的是，只要其中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的松叶。
【实战培训】心理博弈之识别股市中的羊群效应
【实战培训】心理博弈之识别股市中的羊群效应2018-02-10羊群效应（Herd Behavior），又称羊群行为、从众心理、群体行为、社会感染等，它是指投资者在群体压力之下放弃自己的意见，转变原有的态度，采取与大多数人一致的行为。
在行为金融学看来，羊群行为是影响资产市场价格水平内在波动的一个重要因素。
羊群本身就是没有约束力的组织，自由散漫惯了，一般羊群在一起时，经常性的发生没有目的性的盲目的乱冲乱撞的现象，只要其中有一头羊行动起来，其他的羊也会没有目的性的随之而来，完全不顾及前方有可能存在着狼群，又或许更远处或者是别的地方有更肥沃的草坪。
因此，羊群行为被用来比喻人人都有的从众行为，从众心理很容易导致人们的盲目跟从，从而放弃理性的判断，而这种盲目的跟从行为往往又会使投资者面临风险甚至失败。
资本市场将羊群行为定义为：不同的投资主体受到相同行为影响进而产生的直接作用或者间接作用。
股票市场中投资者的羊群行为是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，从而导致他们在某段时期内，同时买入或者卖出相同的股票。
在股票市场中，羊群效应的产生往往伴随着股价波动异常和金融危机的发生，但经典金融理论并不能非常全面的解释该效应产生的原因，因此金融学界对投资者的行为，特别是羊群效应对股价的影响投入了广泛关注和深入研究。
Wermers（1999 ）在研究基金投资者中存在具体总结出了四种情形的羊群理论模型：一是经理人为了维护自身的声誉，忽视自有私人信息，进而选择跟随他人的投资行为；二是受同样或相关的私人信息的影响，不同经理人作出一致决策的投资行为；三是受相同或相关分析指标的分析结果的影响，不同经理人作出一致决策的投资行为；四是受同类的风险偏好的影响，作出一致决策的投资行为。
金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为，它是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖舆论，而不考虑自己的信息的行为，由于羊群行为是涉及多个投资主体的相关性行为，对于市场的稳定与效率有很大的影响。
销售中不可不知的心理效应——羊群效应
销售中不可不知的心理效应——羊群效应“羊群效应”来源于这样一个现象：一个羊群（集体）是一个很散乱的组织，平时大家在一起盲目地左冲右撞。
如果一只羊发现了一片肥沃的绿草地，并在那里吃到了新鲜的青草，后来的羊群就会一哄而上，争抢那里的青草，全然不顾旁边虎视眈眈的狼，或者看不到其他地方还有更好的青草。
“羊群效应”最主要的指导意义在于一个竞争非常激烈的行业上，而且这个行业上有一个领先者（领头羊）占据了主要的注意力，那么整个羊群就会不断摹仿这只领头羊的一举一动，领头羊到哪里去吃草，其他的羊也去哪里跟随。
同样，在推销工作中，如何寻找客户，寻找什么样的客户是一个很值得研究的课题。
常见的形式是：公司给出一些准客户名单或者大家从一个资料来源中寻找准客户，于是出现了这样的现象，一个客户出现了，会有很多的推销员一哄而上，而其他很有潜力的客户却无人问津。
多年以前，一个年轻人询问一个名叫豪雷斯·格瑞雷的报纸编辑，问他哪能寻找到机会。
格瑞雷回答到：“向西走，青年人，向西走。
”这一回答现在已家喻户晓。
如果格瑞雷是一个销售经理，那么他的回答可能会是：“搜寻一下，年轻人，搜寻一下”。
搜寻在推销中的作用越来越重要。
很明显，如果要进行销售，一个推销员必须能吸引潜在顾客。
但是，潜在顾客从何处来，他们会主动送上门吗，有时候可能是这样，例如，对于一家零售店的推销员而言。
但是，对于保险、复印机、机器设备和大百科全书的推销人员来讲，仅靠等顾客上门则几乎什么都卖不出去。
这些推销人员必须走出去，主动寻找顾客。
即使在个人素质和外表上有所欠缺，推销技巧有些问题，并且知识比较贫乏，但如果能拜访到足够有潜力的客户，则仍然能获得一定的销售额。
换一个角度讲，如果没有任何潜在顾客，那么即使拥有超人的素质、突出的外表、理想的表现和丰富的知识，你也不可能销售出一件商品。
因此，必须主动找出潜在顾客，这一过程被称为搜寻。
对于一个推销员而言，寻找顾客就如同过去一个淘金者寻找黄金一样重要。
股票量化投资策略研究：羊群效应-领头羊
羊群效应-领头羊一、逻辑框架解决几个问题：（1）A股是否有羊群效应，CSAD检验只是一方面，要尝试从其他角度，更加直观的验证；（2）如果存在，那么，A股的羊群效应，一般持续多久？（3）每一次羊群效应，是由什么引起的？是不是有某一类的股票带动起来的？（即领头羊）；如果有，跟着这类“领头羊走就行了”。
二、A股羊群效应检验（一）CSAD/CSSD检验这是学术上一种常见的检验方法，其大致逻辑是，如果市场波动大的时候，个股间收益率差异变小，则说明投资者在波动较大的行情中会出现一致买入/卖出的趋势，则说明有羊群效应。
该模型用CSAD来表示个股当日收益率的绝对差异；所有股票收益平均值的绝对值来表示当日市场波动幅度。
CSAD=sum(abs(Ret(i)-RetMean))/N;CSSD= sum((abs(Ret(i)-RetMean))^2)/N。
其中，Ret(i)代表股票i在当日收益，RetMean为当日所有股票收益率的平均值（可以是简单平均，可以是市值加权平均）,N为股票数量。
回归模型是：CSAD=a+b*RetMean^2+c；CSSD=a+b*RetMean^2+c；如果b显著为负，那么说明上述关系成立。
（二）其他检验：羊群效应出现的次数上述是基于学术模型，该模型有一定理论基础；不过学术终归是学术，实际中，单单靠这个结果，无法说服我。
其实，上述检验，只是检验“从长期来看，羊群效应是否存在”；事实上，在实际中，我们观察到的是，比如，今天东方财富跳水，接着整个创业板也跟着下来了，这种直观的表现，我们称之为“羊群现象”。
注意，上一段中，我称之为“现象”而非“效应”；怎么说？现象，是我们在某个时间点/时间段观察到的一个/多个案例，“现象”是具体的；而我们说到“效应”，实际上我们是暗示，某种现象出现了很多次，才能成为一种“效应”；换句话说，“效应”是“现象”的抽象结论。
那么，另一种检验的思路也有了，那就是从事后的角度（即得到全局数据、可利用未来函数）识别历史中羊群现象出现的次数。
带有羊群效应的生态-传染病模型动力学分析
0),
3
X2(
0),
0))∈R+ 的正解是最终有界的。
y(
证明 作 辅 助 函 数 φ =ωX1 +ωX2 +y,沿 系
统(
1)对 φ 求导可得:
dX1
dX2 d
d
y
φ
=ω
+ω
+ =
d
t
d
t
d
t d
t
X1 +X2
ωX1 1-ωd1X2 -d2y,
k
对每个η>0,均有不等式
X1
d
φ
)+
+ ≤ωX1(
什么类型的功能反 应 函 数 来 体 现 这 种 现 象 是 非 常
MAY 首次提出。近年 来,生 态-传 染 病 动 力 学 备
受许多学者的关注,主要研究疾病在相互依存种群
关 键 的。AJRALDI 等 [6]提 出 一 类 功 能 反 应 函 数
间传播对种群数量的影响,对预防和有效控制疾病
应函数修正为α x/(
文章编号:1003
0972(
2024)
02
0210
06
带有羊群效应的生态-传染病模型动力学分析
康爱花1* ,薛亚奎2
(
1.山西工学院 通识教育学院,山西 朔州 036000;2.中北大学 数学学院,山西 太原 035051)
摘
要:研究了一类带有羊群效应且疾病在被捕 食 者 中 传 播 的 生 态-传 染 病 模 型,其 目 的 是 探 究 此 模 型 稳
为α x 的 捕 食 模 型。BRAZA[7]将 平 方 根 功 能 反
者沿群体外围相互作用的捕食-被捕食系统。文献
羊群效应的展示PPT【PPT精品】
提高投资者素质
增强风险意识
01
投资者应了解投资产品的风险和收益特点，避免盲目跟风和过
度投机。
提高投资知识水平
02
投资者可以通过学习投资知识、参加投资培训等方式，提高自
身的投资技能和判断力。
培养独立思考能力
03
投资者应具备独立思考和决策的能力，不被市场情绪左右，避
免盲目跟从他人。
强化信息披露制度
完善信息披露规则
羊群效应的理论背景
社会心理学角度
羊群效应可以追溯到社会心理 学中的群体压力和从众心理的
研究。
经济学的应用
羊群效应在金融市场、消费行为 等领域也有广泛的应用，它解释 了人们在经济决策中的非理性行 为。
神经科学的研究
近年来，神经科学家对羊群效应的 神经机制进行了研究，探讨了大脑 如何处理群体信息并影响个体行为 。
1 2 3
社会心理问题
羊群效应可能导致社会心理问题的产生，如从 众心理、群体压力等，使人们失去独立思考和 自主决策的能力。
社会公平问题
羊群效应可能导致社会公平问题的产生，当一 部分人受到社会偏见或歧视时，他们稳定问题的产生，当社 会中出现大规模的羊群行为时，可能引发群体 性事件和社会动荡。
道德层面的影响
诚信问题
羊群效应可能导致诚信问题的产生，如一 些投资者可能会因为从众心理而放弃自己 的原则和道德标准，参与欺诈和不正当交 易。
VS
责任问题
羊群效应可能导致责任问题的产生，当一 群人做出错误决策时，往往难以确定责任 方，导致无法对错误行为进行惩罚和纠正 。
05
应对羊群效应的策略与建议
树立长期投资观念
投资者应注重长期价值投资，避免盲目追求短期收益，从而降 低羊群效应的发生。
基于随机图论的股市_羊群效应_模型
第9卷第1期系统工程理论方法应用Vol.9No.1 2000年SYS TEMS ENGINE ERING-THEORY M E THODO LOGY APPLICATION S 2000 文章编号:1005-2542(2000)01-011-06基于随机图论的股市“羊群效应”模型朱少醒 吴冲锋 张则斌(上海交通大学管理学院 上海200052)【摘要】在介绍金融市场中的羊群效应和投资性资本收益分布的厚尾特性的基础上,运用概率论中的随机图理论,构造出一个随机性羊群效应模型。
该模型能较好地刻画投资主体之间的微观联系机制,并很好地解释股票收益的厚尾特性。
关键词 羊群效应 收益分布 厚尾特性 随机图 本项目受国家自然科学基金(79970027)和上海市启明星计划资助 本文于1999年11月29日收到,修改稿于1999年12月27日收到1 引 言根据投机性资产价格服从布朗运动规律的假设,股票价格是大量相互独立的随机事件的作用结果。
其收益的分布应该服从高斯分布。
但经济学家们在大量的实证研究中发现:事实上股票的收益分布明显偏离高斯分布,呈现一种“厚尾特性”,即处于高收益区域和高亏损区域的概率大于高斯分布决定的概率。
结合以往的研究结果,我们认为:市场参与者之间的相互模仿是导致市场整体供需的剧烈波动的内在原因,在收益分布上则表现为厚尾特性。
本文结合概率论中的随机图理论,构造一个羊群效应模型来研究股票收益的厚尾分布特性。
2 股票收益分布的厚尾特性图1 收益分布曲线计量经济学中,对正态分布的检验手段多种多样,“峰值-偏度”检验是用得最多的方法。
峰值的计算公式如下:κ=_4/e 4-3其中:_4代表4阶中心矩;e 为标准差。
当收益服从正态分布时,峰值检验应该为零。
然而大量的实证研究表明在现实的金融市场中,收益分布的峰值是明显大于零的。
收益分布曲线呈现出厚尾的特性,即收益处于在高收益和高亏损区域的概率比正态分布概率要高(见图1)。
羊群效应
行业PPT模板：/hangye/ PPT素材下载：/sucai/ PPT图表下载：/tubiao/ PPT教程： /powerpoint/ Excel教程：/excel/ PPT课件下载：/kejian/ 试卷下载：/shiti/ PPT论坛：
采用相同的经济模型，信息处 信
理技术，对应的策略。就有可 息
能对于相同的外部信息作出相 相
似的反应。
似 性
基
如果代理人名誉好，并且得到了高收 于
益的经济信号以后，其他代理人就有 代
可能采取同样的投资策略。然后获得 理
更多市场信号的代理人提前撤出市场，
人 名
市场崩盘后，就会让后面的委托人承 誉
受市场的损失。
6
倾家荡产，痛不欲生！
You jump，I jump
01 车
02
03 人
房
那么原因可能是什么？
Cause？
10
人类集体 的无意识
社会学家
人类的从 众心理
心理学家
人类理性 的有限性
哲学家
11
PPT模板下载：/moban/ 节日PPT模板：/jieri/ PPT背景图片：/beijing/ 优秀PPT下载：/xiazai/ Word教程： /word/ 资料下载：/ziliao/ 范文下载：/fanwen/ 教案下载：/jiaoan/
13
总结分析
在竞争激烈的“兴旺”的行业，很容易产生“羊群效应”，看到一个公司做什 么生意赚钱了，所有的企业都蜂拥而至进入这行当，直到行业供应大大增长，生产 能力饱和，供求关系失调。大家都热衷于摹仿领头羊的一举一动，有时难免缺乏长 远的战略眼光。
在热门的职业里，往往也可能出现“羊群效应”。做IT赚钱，大家都想去做IT； 做管理咨询赚钱，大家都一窝蜂拥上去；在外企干活，成为一个嘴里常蹦出英语单 词的小白领，看上去挺风光，于是大家都去学英语；现在做公务员很稳定，收入也 不错，大学毕业生都去考公务员
羊群效应
股票市场羊群效应的研究分析数学与统计学院朱梦王成龙王春华一、引言羊群效应是行为金融学中一个重要的研究方向。
在一定时期，当采取相同策略（买或卖）交易特定资产的行为主体达到或超过一定数量时，羊群效应就发生了。
羊群效应主要研究信息传递和行为主体决策之间的相互影响以及这种影响对信息传递速度和充分性的作用。
羊群效应需要一个协调机制。
这种机制可以是一种大众接受的、以某种信号为基础的规则，也可以通过观察别人的决策来实现。
股票市场的羊群效应是指每个股市参与者作出一个不可逆转的决策;而忽视他们的自己的信息受到其他投资者的影响;去模仿其他投资者的行为。
羊群效应经常被认为是产生资产价格无效率、价格泡沫及其破灭的主要原因之一;对于市场运行的效率和稳定性有很大的影响。
投资者的理性与非理性行为都可以导致羊群效应。
羊群效应从非理性观点来看，重点在投资者的心理活动，就是投资者忽视他们自己的信息，盲目跟随其他投资者。
从理性观点来看，主要是从委托和代理问题方面来研究，即经理人模仿其他经理人的行为，完全忽视他们自己的信息，以保持它们在资本市场上的声誉，即他们的表现并不比大多数经理人的表现差。
羊群效应已经引起了理论界的广泛关注，提出了许多关于羊群效应的理论模型。
一般而言，主要从四个方面描述羊群效应：一是支付外部模型；二是委托代理模型；三是信息学习模型；四是实证性模型。
支付外部性模型认为，行为主体采取某种行动所获得的支付与随后采取相同行动的行为主体的数目成正比。
委托代理模型显示，当市场信息不明朗时，基金经理为了保持声誉和证明自己的能力，往往会采取羊群行为。
信息学习模型认为，在获取先行动者的行动所传递的信息之后，后行动者往往忽略个人私有信息，采取相似的行动。
而实证性羊群效应模型主要研究的是金融证券市场上的羊群行为，通过收集数据，建立实证模型来研究某些行为主体的行为模式，检验是否存在羊群效应。
Wermers(1999)在研究机构投资者的羊群行为时，又把这些理论模型归结为四种情形。
HS模型和羊群效应的简单描述
HS模型和羊群效应的简单描述HS模型，又称统一理论模型，是Hong and Stein 在1999年提出来的。
统一理论模型的研究重点是不同作用者的作用机制，而不是投资者的认知和心理偏差，这与BSV和DHS模型是不一样的。
模型根据投资者预测未来的证券价格的方式认为证券市场上有“消息观察者”和“动量交易者”两类投资者。
所谓消息观察者是指他们预测的未来的证券价值是凭借获得的关于未来的证券价值的信息进行的，它的不足是投资者基本上没有考虑当前或过去的价格。
“动量交易者”却选择完全依赖于过去的价格变化，不足之处是这样的的预测只能是过去价格历史的简单函数，鉴于以上两个假设，该模型认为反应不足和反应过度是因为基本价值信息的扩散导致的，而不是因为投资者情感刺激和流动性交易的需要引起的。
该模型认为因为刚开始“消息观察者”对私人信息反应不足的倾向，让“动量交易者”试图通过套期策略来利获取收益，而这样做又导致了过度反应的出现。
HS模型的一个不足之处是，在证券市场中消息观察者和动量交易者区分起来是比较困难的，因为很多时候投资者可以同时充当这两个角色。
4.2 羊群行为模型在人们的日常生活中存在着一种常见现象：当大多数人做着同样的一件事情的时候，那些没有自己的判断基准的盲目者就会选择从众和大多数人的行为一致。
在金融市场中有的投资者在看到大多数人做出的投资决策一样时，就会选择跟他们做出跟大多数人一样的投资决策，我们把这种现象叫做羊群行为，值得一说的是，选择羊群行为的投资者一定是受其他投资者投资决策的影响采取的跟他们一样的投资策略，有着和其他人相同的投资决策的人不一定是羊群行为，因为羊群行为的重点是对投资者的投资决策产生影响，并对其投资结果也造成影响。
因为人接受信息的局限性，羊群行为是很常见的。
该模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是因为自身为了保持与大多数人的一致产生的非理性行为，根据从众的心理变化与贝叶斯定理所描述的客观规律的贴近程度，将羊群效应模型分为序列型和非序列型两种。
羊群效应
羊群效应编辑“羊群效应”也叫“从众效应”：是个人的观念或行为由于真实的或想像的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。
表现为对特定的或临时的情境中的优势观念和行为方式的采纳（随潮--跟风）表现为对长期性的占优势地位的观念和行为方式的接受（顺应风俗习惯）。
人们会追随大众所同意的，将自己的意见默认否定，且不会主观上思考事件的意义。
无论意识到与否，群体观点的影响足以动摇任何抱怀疑态度的人。
群体力量很明显使理性判断失去作用[1]。
经济学中羊群效应是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。
羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。
因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
中文名羊群效应外文名Herd Effect别称从众效应应用学科心理学适用领域范围人类的任何决策基本信息从众，随大流别名跟风，杭儿风目录理论定义11相关故事223▪一则幽默4▪巴奴越的绵羊5▪松毛虫实验表现637▪生活中8▪消费中9▪职场中10▪我们不是羊11▪股市中12▪证券市场中效应模型134原因145营销方法15616▪优点17▪缺点18▪注意19▪核心理念20▪应用要诀21▪应用领域羊群行为22723▪成因24▪影响羊群效应理论定义编辑羊群效应理论（The Effect of Sheep Flock）[Herd Effect]羊群行为也可以称为群体心理，社会压力，传染（contagion）羊群效应——跟随现象等，最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。
在一群羊前面横放一根木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去；这时，把那根棍子撤走，后面的羊，走到这里，仍然像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了，这就是所谓的“羊群效应”，也称“从众心理”。
2010级 我国股市中羊群效应简析 论文终稿
摘要羊群投资行为，通常是用来形容金融投资者在投资中的盲目从众的行为。
羊群是一种比较散漫的组织，通常行动混乱，盲目冲撞，但如果有某一只羊的率先开始行动，其他的羊就会盲目跟上，不考虑可能出现在面前的各种情况。
本文大量引用事例及参考国内外实验方法对我国股市中的羊群效应进行研究，目的在于能够有助于人们正确认识股市羊群效应，并且能够采取相应的措施避免羊群效应，进而有助于广大股民在理解股市暴涨暴跌的原因和在股市投资方面做出正确的选择。
关键词:羊群行为，盲目从众，制度不完善AbstractHerd behavior is usually used to describe the herd behavior of financial investors in investment securities. Flock is a more decentralized organization, often chaotic action, hitting the left and right, but if there is a sheep was the first to act, the other sheep will keep up, without considering the various situations that may arise in front of him. the article cited a large number of examples and with reference to the use of experimental methods for China's stock market at home and abroad in the herding study aims to help people to be able to correctly understand the stock market herding and can take appropriate measures to avoid herding, thus helping to the majority of investors in the stock market rises and falls in understanding the causes and make the right choices in terms of stock market investment.Keywords: herd behavior, blind conformity, System imperfectI目录摘要 (I)Abstract (I)目录 ............................................................ I I 一、羊群效应的具体定义及案例 (1)(一) 具体定义 (1)(二) 案例 (1)(三) 简单的羊群效应模型 (2)二、羊群效应的影响 (3)（一）对散户投资者的影响 (3)（二）对股市的影响 (4)三、股票市场中羊群效应产生的原因 (5)（一）个人投资者羊群效应产生的原因 (5)（二）机构投资者羊群效应产生的原因 (6)（三）羊群效应中的博弈分析 (7)四、对羊群行为的控制策略 (9)（一）从投资者角度 (9)（二）从监管者角度 (9)（三）从政府的角度 (10)结语 (12)参考文献 (13)致谢 (14)I I浅析我国股票市场中的羊群效应羊群效应，在本文中主要是指投资者在证券投资过程中存在盲目模仿现象，“人云亦云”，一味效仿别人行为的现象，这种现象致使投资者在某段时期内买进、卖出相同的股票最终给投资者和股市带来不利影响。
羊群效应lsv模型的stata编程
羊群效应lsv模型的stata编程羊群效应（herding effect）是指群体中的个体在缺乏个人信息的情况下，倾向于随从大多数人的行为或决策。
这种社会心理现象在金融、股票市场等领域经常发生，并对市场的有效性和投资者行为产生影响。
为了研究羊群效应的影响因素和效应，研究者经常使用羊群效应的LSV模型，该模型通过建立一个多期动态模型来分析个体的行为和决策。
在使用Stata进行羊群效应LSV模型的编程时，需要先导入数据、设置变量，并进行必要的数据处理。
首先，可以使用Stata的"import"命令或其他相关命令将数据导入Stata中，并使用"describe"命令查看导入数据的相关信息。
接下来，需要设置相关的变量。
变量的设置要根据具体研究问题和数据的特点来确定。
通常会涉及到自变量（例如市场情绪、市值）和因变量（例如投资者行为、股票价格等）的设置。
可以使用Stata 的"generate"命令生成新的变量，并使用"rename"命令对变量进行重命名。
然后，可以使用Stata的"egen"命令计算一些统计量，例如个体的平均行为、市场的平均情绪等。
这些统计量可以用于后续的模型估计和分析。
在进行羊群效应LSV模型的估计时，通常需要使用面板数据模型，例如固定效应模型或随机效应模型。
可以使用Stata的"xtreg"命令来估计这些模型。
在命令中需要制定模型的具体形式（例如一元或多元回归）、面板数据的类型（例如面板平衡性、时间序列长度等）以及其他参数。
在估计完模型后，可以使用Stata的"predict"命令预测模型的结果，并使用"estat"命令进行模型的检验和诊断。
这些命令可以帮助研究者评估模型的拟合度、预测能力以及有关参数的显著性。
最后，可以使用Stata的"table"命令生成结果表格，并使用"graph"命令绘制图表，以便更好地展示研究结果。
羊群效应——股灾是如何形成的
羊群效应——股灾是如何形成的最近的两周，上证指数发生重挫，连续发生暴跌。
到了6月26日这天，沪指暴跌7.40%，深成指8.24%，创业板则暴跌8.91%，两市共有2019只股票跌停。
一些人原本对股市还抱有的最后一点信心也被彻底击垮了。
很多人纷纷诅咒发誓，只要反弹把本钱捞回来就再也不踏入股市了。
这一次股市的大幅调整其原因是多方面的，本文只是想从行为经济学的角度来做一个一般性的讨论。
先来解释一下什么是“羊群效应”。
“羊群效应”也叫“从众效应”，正式的解释是个人的观念或行为由于真实的或想像的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象，其具体表现为对特定的或临时的情境中的优势观念和行为方式的采纳（随大流）和对长期性的占优势地位的观念和行为方式的接受（顺应风俗习惯）。
人们会追随大众所同意的，将自己的意见默认否定，且不会主观上思考事件的意义。
无论意识到与否，群体观点的影响足以动摇任何抱怀疑态度的人。
这样的一种从众的心理很明显会使理性判断失去作用。
羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。
因此，"羊群效应"就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
金融市场中的羊群效应是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。
接下来的问题是，羊群效应是如何形成证券市场非理性的暴跌的呢？先来看一个简单的模型。
关于集体非理性如何形成的问题，可以用如下非常简单的一个模型来描述。
设想一个小镇里有100个人，其中第一个是听到风就是雨的，很容易轻信谣言，第二个则稍微理性一些，如果没有其他人相信他就不会相信，但只要有一个其他的人相信他就相信，第三个人则是有两个人相信才就相信，以此类推，最后一个人最理性，他只有在其他99个人都相信谣言时才相信。
羊群效应的LSV模型
我国证券投资基金羊群行为的实证研究1祁斌1 袁克2胡倩3 周春生4（1.中国证监会，北京 100032； 2.招商银行上海分行，上海 200120；3.海通证券股份有限公司，上海 200001；4.北京大学光华管理学院，北京 100871）摘要：国外的研究显示，发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显。
作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢？本文使用经典的LSV方法以及Wermers的扩展方法，对我国金融市场上以证券投资基金为代表的机构投资者交易行为进行了实证研究。
结果发现，我国证券投资基金之间具有较明显的羊群行为，并具有以下特点：同时使用正负反馈操作策略；在流通盘较大和较小的股票上的羊群行为显著；成长型基金的羊群行为显著等。
针对这些发现，笔者探究了羊群行为产生的原因，并提出了一些避免过度羊群行为的措施。
关键词：证券投资基金；交易行为；羊群行为；市场监管作者简介：祁斌，中国证监会研究中心主任。
袁克，博士，招商银行上海分行高级研究员。
胡倩，博士，海通证券股份有限公司高级研究员。
周春生，北京大学光华管理学院教授。
中图分类号：F830.39文献标识码：AAbstract: The existing studies suggest that herding among institutional investors in the developed markets is not very significant. Do Chinese institutional investors herd? To answer this interesting question, we follow the approach of Laknoishok, Shleifer, and Vishny(1992) and Wermers(1999) to estimate the degree of herding among China’s mutual funds. Our results suggest that herding among China’s mutual funds do exist. Moreover, we find that China’s mutual funds use both positive and negative feedback trading strategies, and that herding in the smallest and largest stocks is more intense, and that growth funds are more likely to herd.研究背景及问题的提出金融市场经常表现出基本经济变量无法解释的过渡波动和脆弱性、股票收益分布的厚尾特性、广泛采用反向投资策略和正反馈交易策略等特点。
HS模型和羊群效应的简单描述
HS模型和羊群效应的简单描述HS模型，乂称统一理论模型，是Hong and Stein在1999年提出来的。
统一理论模型的研究重点是不同作用者的作用机制，而不是投资者的认知和心理偏差，这与BSV和DHS模型是不一样的。
模型根据投资者预测未来的证券价格的方式认为证券市场上有“消息观察者”和“动量交易者”两类投资者。
所谓消息观察者是指他们预测的未来的证券价值是凭借获得的关于未来的证券价值的信息进行的，它的不足是投资者基本上没有考虑当前或过去的价格。
“动量交易者”却选择完全依赖于过去的价格变化，不足之处是这样的的预测只能是过去价格历史的简单函数，鉴于以上两个假设，该模型认为反应不足和反应过度是因为基本价值信息的扩散导致的，而不是因为投资者情感刺激和流动性交易的需要引起的。
该模型认为因为刚开始''消息观察者”对私人信息反应不足的倾向，让“动量交易者”试图通过套期策略来利获取收益，而这样做又导致了过度反应的出现。
HS模型的一个不足之处是，在证券市场中消息观察者和动量交易者区分起来是比较困难的，因为很多时候投资者可以同时充当这两个角色。
4.2羊群行为模型在人们的日常生活中存在着一种常见现象：当大多数人做着同样的一件事情的时候，那些没有自己的判断基准的盲口者就会选择从众和大多数人的行为一致。
在金融市场中有的投资者在看到大多数人做出的投资决策一样时，就会选择跟他们做出跟大多数人一样的投资决策，我们把这种现象叫做羊群行为，值得一说的是，选择羊群行为的投资者一定是受其他投资者投资决策的影响采取的跟他们一样的投资策略，有着和其他人相同的投资决策的人不一定是羊群行为，因为羊群行为的重点是对投资者的投资决策产生影响，并对其投资结果也造成影响。
因为人接受信息的局限性，羊群行为是很常见的。
该模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是因为自身为了保持与大多数人的一致产生的非理性行为，根据从众的心理变化与贝叶斯定理所描述的客观规律的贴近程度，将羊群效应模型分为序列型和非序列型两种。
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羊群效应模型
羊群效应模型（Herd behavior model）
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羊群效应模型概述
羊群效应模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是“群体压力”等情绪下贯彻的非理性行为，分为序列型和非序列型两种模型。
序列型羊群效应模型
序列型羊群效应模型由Banerjee(1992) 提出，在该模型中，投资者通过典型的贝叶斯过程从市场噪声以及其它个体的决策中依次获取决策信息，这类决策的最大特征是其决策的序列性。
但是现实中要区分投资者顺序是不现实的。
因而这一假设在实际金融市场中缺乏支持。
非序列型则论证无论仿效倾向强或弱，都不会得到现代金融理论中关于股票的零点对称、单一模态的厚尾特征。
行为金融理论中的一个重要的模型是羊群效应模型。
实际上，羊群行为同样也是由模仿造成的。
Scharfstein and Stein (1990)指出，在一些情况中，经营者简单地模仿其他经营者的投资决策，忽略独立的私人信息，虽然从社会角度看这种行为是无效的，但对于关心其在劳动市场声誉的经营者而言却是合理的。
Banerjee (1992)提出序列决策模型分析羊群行为，在这个模型中，
每个决策者在进行决策时都观察其前面的决策者做出的决策，对他而言，这种行为是理性的，因为其前面的决策者可能拥有一些重要的信息，因而他可能模仿别人的决策而不使用其自己的信息，由此产生的均衡是无效的。
Banerjee序列决策模型假定投资者的决策次序，投资主体通过典型
的贝叶斯过程从市场噪声以及其他个体的决策中获取自己决策的信息，这种依次决策的过程导致市场中的“信息流”。
非序列型羊群效应模型
与Banerjee序列决策模型相对的是非序列羊群行为模型。
该模型也是由贝叶斯法则下得出的。
模型假设任意两个投资主体之间的模仿倾向是固定相同的，当模仿倾向较弱时，市场主体的表现是收益服从高斯分布，而当模仿倾向较强时，市场主体的表现是市场崩溃。
此外，Rajan(1994)、Maug & Naik(1996)、Devenow & Welch(1996)分别从投资者的信息不对称、机构运作中的委托——代理关系、经济主体的有限理性等角度探讨羊群行为的内在产生机制。
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对羊群行为的实证研究的方向
对羊群行为的实证研究分为两个方向：
一是以共同基金、养老基金等指定类型的投资者为对象，通过分析其组合变动和交易信息来判断其是否存在羊群行为(Lakonishok,1992;Werners, 1998; Graham, 1999)；
二是以股价分散度为指标，研究整个市场在大幅涨跌时是否存在羊群行为。
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关于贝叶斯和贝叶斯法则
贝叶斯（Bayes）是一位统计学家，他发明的贝叶斯统计学在经济分析中大行其道已有多年了。
贝叶斯统计学中有一个基本的工具叫“贝叶斯法则”（Bayesian law），尽管它是一个数学
公式，但其原理毋需数字也可明了。
如果你看到一个人总是做一些好事，则那个人多半会是一个好人。
这就是说，当你不能准确知悉一个事物的本质时，你可以依靠与事物特定本质相关的事件出现的多少去判断其本质属性的概率。
用数学语言表达就是：支持某项属性的事件发生得愈多，则该属性成立的可能性就愈大。
贝叶斯定理（又被称为贝叶斯法则）是概率论中的一个结果，它跟随机变量的条件概率以及边缘概率分布有关。
在有些关于概率的解说中，贝叶斯定理(贝叶斯更新）能够告知我们如何利
用新证据修改已有的看法。
通常，事件A在事件B(发生)的条件下的概率，与事件B在事件A的条件下的概率是不一
样的；然而，这两者是有确定的关系,贝叶斯定理就是这种关系的陈述。
作为一个规范的原理，贝叶斯定理对于所有概率的解释是有效的；然而，频率主义者和贝叶斯主义者对于在应用中概率如何被赋值有着不同的看法：频率主义者根据随机事件发生的频率，或者总体样本里面的个数来赋值概率；贝叶斯主义者要根据未知的命题来赋值概率。
一个结果就是，贝叶斯主义者有更多的机会使用贝叶斯定理。
贝叶斯定理是关于随机事件A和B的条件概率和边缘概率的。
其中L(A|B)是在B发生的情况下A发生的可能性。
在贝叶斯定理中，每个名词都有约定俗成的名称：
∙Pr(A)是A的先验概率或边缘概率。
之所以
称为"先验"是因为它不考虑任何B方面的
因素。
∙Pr(A|B)是已知B发生后A的条件概率，也
由于得自B的取值而被称作A的后验概率。
∙Pr(B|A)是已知A发生后B的条件概率，也
由于得自A的取值而被称作B的后验概率。
∙Pr(B)是B的先验概率或边缘概率，也作标
准化常量（normalized constant）。
按这些术语，Bayes定理可表述为：
后验概率= (相似度* 先验概率)/标准
化常量
也就是说，后验概率与先验概率和相似度的乘积成正比。
另外，比例Pr(B|A)/Pr(B)也有时被称作标准相似度（standardised likelihood），Bayes定理可表述为：
后验概率= 标准相似度* 先验概率。