金融经济学教学大纲

《金融经济学》教学大纲

一、课程目的与任务：

金融经济学是关于金融市场的经济学，主要研究金融市场的均衡条件下金融资产的定价问题。微观经济学解决了一般商品市场均衡的存在性和惟一性问题，而金融经济学则解决了具有不确定性特性的金融市场均衡的存在性和惟一性。所以，金融经济学属于理论经济学的范畴，是金融学的经济学理论基础，在金融学科体系层次中具有经济学教学层次中微观经济学的地位。

通过本课程学习，要求学生理解金融市场存在的意义，掌握确定现金流和不确定现金流的金融资产的利率决定理论，也就是利率的期限结构理论、资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论等现代金融理论。

二、教学内容：

包括导言、第1至7章。

导言：

1、金融经济学的研究对象

金融资产的定价公式

2、金融经济学课程结构

第一章：资本市场、消费和投资

金融市场存在的意义。（1.1~1.2）

1）两时期(现在和将来)纯交换经济分析框架：现在的货币与未来的货币的交换（生产投资、证券投融资）

2）经济行为主体的效用最大化下的消费策略问题

第二章：固定收入证券和利率的期限结构

给未来现金流确定的证券（即国债）定价。

1、国债的价格，到期收益率，名义年化利率

2、现货利率与远期利率

现货利率曲线

3、利率的期限结构理论：无偏期望、易变性偏好、市场分割

第3~7章，给未来现金流不确定的证券定价

第三章：不确定下的选择理论

3.1~3.6

1、不确定条件下的偏好关系与期望效用函数

期望效用表达定理及阿莱悖论

2、个体风险厌恶与效用函数的形式

第四章：均值——方差分析

均值—方差分析框架的由来。（4.1~4.4）

1、一些基本定义

1）证券的收益向量、证券收益矩阵、证券回报率矩阵2）证券组合的收益、证券组合的价格、证券组合的回报率

3）证券及证券组合的期望回报率、回报率的方差

2、二次效用函数或金融资产回报率服从正态分布下的经济行为主体期望效用最大化的决定因素

3、均值－标准差平面上证券组合的可行集和证券组合前沿

4、风险厌恶者的最优投资组合的集合——有效集

第五章：资产均衡定价理论

推导出单个证券由其风险决定的期望回报率，即资本资产定价模型CAPM。

1、证券组合前沿的一些数学性质，其中涉及到前沿证券的组合也落在证券前沿上、零协方差证券组合。

2、CAPM及其例示

1）只有有风险证券下的CAPM，其中涉及到市场组合及与其协方差为零的证券组合；

2）加入无风险证券下的CAPM，其中涉及到市场组合及无风险证券

3、证券风险的分解和分散化

第六章：套利定价理论

6.1 、6.2、6.3、6.5、6.6

1、因子模型

2、套利定价理论

3、APT与CAPM的关系

第七章：衍生金融资产的定价

7.1、7.2、7.6、7.8A及补充的远期的定价

1、有关期权的一些概念

2、欧式期权价格的影响因素

3、欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系

4、欧式期权的二项定价模型

5、远期合约的定价

三、考核：

闭卷考试。

参考题型：单项选择题（20%）、计算题（65%）、简答题（15%）。