企业价值评估过程中相关财务调整的论述上课讲义
财务估价知识讲解

财务估价知识讲解财务估价是在商业和投资领域中非常重要的一项知识和技能。
它涉及到对企业、资产或项目的价值进行评估和估计,以便做出决策和进行投资。
在这篇文章中,我们将对财务估价的基本概念、方法和相关要素进行讲解。
首先,财务估价是通过收集、分析和解释相关信息来确定企业、资产或项目的价值。
它可以使用不同的方法和模型,包括财务比率分析、现金流量折现、市场比较法等。
这些方法可以帮助分析师和投资者确定一个合理的价格,以便作出正确的决策。
在进行财务估价时,需要考虑一些关键要素。
首先是现金流量,即企业、资产或项目所产生的现金流入和流出。
这是估计价值的重要因素,因为未来现金流量的状况将直接影响到企业或项目的价值。
其次是风险因素,包括市场环境、竞争力、行业前景等因素,这些因素会对估价结果产生重要影响。
在财务估价中常用的一种方法是现金流量折现法。
这种方法通过将未来的现金流量折现到现在的价值,以考虑货币的时间价值。
也就是说,它认为现在的一块钱比将来的一块钱要有更高的价值。
这种方法可以帮助评估者更准确地估计企业、资产或项目的价值,并考虑到风险和不确定性。
另一种方法是市场比较法,它通过比较类似企业、资产或项目的市场交易数据来确定估价。
这种方法认为市场能够反映出真实价值,通过比较其他类似交易的价格和指标,可以帮助确定适当的估价。
在进行财务估价时,需要注意一些潜在的偏差和风险。
例如,估价模型的准确性可能会受到数据可靠性和假设的影响。
此外,忽视了某些重要因素或错误地应用了方法也可能导致估价的失真。
因此,在进行财务估价时,需要谨慎选择合适的方法,并根据具体情况进行合理的调整。
总而言之,财务估价是一项重要的商业和投资领域的知识和技能。
它涉及到对企业、资产或项目的价值进行评估和估计,以便进行正确的决策和投资。
财务估价方法包括现金流量折现法和市场比较法等,需要考虑现金流量和风险等因素,并注意潜在的偏差和风险。
通过掌握财务估价知识,可以为商业和投资活动提供有力的支持。
(最新)企业价值评估案例讲义课件

企业的经营活动仍是其现金流的主要来源,2010-2012年投资活动流入逐年减 少,筹资活动则是为了弥补其现金流的不足,流入结构较为合理。
12
盈利能力分析
• 营业收入和营业成本增长的主要原因是公司电力业务、煤炭业务和油气业 务的收入和成本均有增长;而煤炭成本的增幅大于收入的增幅,船加油业务的 营业成本增幅大于营业收入增幅,2011年营业利润同比下降。 2012年营业收入增长率大幅度上升主要原因是发电量增加、2011年底上网 电价调升、2012年增加了脱硝电价、煤炭销量增加以及售气量增加,新机组投 产带来发电量增加,开拓市场带来煤炭及燃气销量增加。
•电力业务:公司是广东省最大的三家电力供应商之一和广州市最大的电力供应商, 目前正在运营和建设的电力项目控制装机容量210万千瓦,权益装机容量208.74万 千瓦。 •煤炭业务:公司经过多年的努力,已经发展成为珠三角地区最大的煤炭供应商之一。 属下广州发展航运有限公司投资已建造5艘散货船,公司初步形成600万吨以上煤炭 年运力规模,并拥有5万吨级深水煤炭专用装卸码头和34万吨的储煤场。 •油品天然气业务:公司与BP公司、广州港务集团在广州南沙开发区共同投资建设 了36.266万立方米油库及配套的8万吨油品装卸码头。公司持股55%的南沙燃气项 目是广州南沙开发区的重点城市基础设施项目,主要从事天然气管网和燃气供应.同 时,公司产业链向上游延伸,投资建设珠海LNG接收站及管线项目。
公司简介
广州发展集团股份有限公司(证券简称“广州发展”,证券代码:600098)于 1997年6月27日发行10,000万股社会公众股,于1997年7月11日设立,并于同年 7月18日在上海证券交易所挂牌上市。
上市以来,公司围绕建设面向珠三角大型综合能源供应商发展战略,坚持产业 经营与资本经营相结合的经营方针,充分利用资本市场,建立了以电力、煤炭、 油品、天然气为核心的综合能源业务。 2009年,广州控股入选“2009广东省企业100强”、“广东最具投资价值上 市公司50强”、“广东上市公司综合实力10强”。 2011年,广州发展入选“2011年广东省企业 500强”、“2010中国上市公司百 强”,获得由上海证券交易所颁发的“2011年度上市公司信息披露奖”。
《企业价值评估基础》课件

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《企业价值评估基础 》ppt课件
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CATALOGUE
目 录
• 企业价值评估概述 • 企业价值的构成要素 • 企业价值评估的流程 • 企业价值评估中的注意事项 • 企业价值评估案例分析
PART 01
企业价值评估概述
定义与目的
定义
企业价值评估是对企业整体经济价值 进行判断和评估的过程,主要考虑企 业未来的盈利能力、现金流、风险等 因素。
其他方法
如经济增加值(EVA)等。
企业价值评估的应用场景
01
企业并购
在并购过程中,需要对目标企业 进行价值评估,以确定合理的并 购价格。
投资决策
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
02
03
财务分析
投资者可根据企业价值评估结果 ,判断投资项目的可行性和预期 收益。
企业价值评估可以帮助财务分析 师更好地了解企业的财务状况和 经营绩效。
PART 02
VS
详细描述
该房地产企业拥有大量的土地和在建工程 等重资产,资产基础法能够准确评估其资 产价值。同时,由于房地产行业的周期性 ,现金流折现法能够预测企业未来的现金 流和风险。在评估过程中,需考虑土地的 取得成本、工程的进度等因素。
2023-2026
END
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REPORTING
详细描述
对企业价值进行评估时,需要基于一系列假设, 如企业的持续经营、市场条件稳定等。这些假设 应符合实际情况,并能够经受住合理推敲,以确 保评估结果的可靠性。
评估方法的适用性
总结词
选择合适的评估方法对于得出准确的企业价 值至关重要。
财务管理学-第十二章 企业价值评估与管理-PPT课件

财务管理 Financial Management
一、企业账面价值调整法
• 在持续经营假设前提下,因为还要评估组织资本
的影响,且必须通过比较在持续经营假设下公司
所有财产的获利能力与同行业的可比公司的获利
能力,以确定公司资产组合在一起的有效性。但 是在每一例评估中,又同时要求用另外的方法进
行价值评估,因此,在许多情况下,账面价值方
动因素和管理技术,梳理管理和业务过程的新型管理框架
是应该追求的一种良性企业管理体系。
财务管理 Financial Management
本章内容
第一节 企业价值评估概述
一、企业价值评估的概念 二、企业价值评估的应用 三、企业持续经营前提与清算价值前提
第二节 企业价值评估的方法 一、企业账面价值调整法
二、现金流量折现法 三、市场比较法 四、经济增加值法 五、实物期权定价法
第三节 企业价值管理
一、企业价值管理概述 二、价值管理的历史演变 三、企业价值与财务管理的关系 四、构建公司价值ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ理体系
财务管理 Financial Management
第一节 企业价值评估概述
财务管理 Financial Management
– r是反映现金流量风险的折现率;
– n是企业的存续年限。
财务管理 Financial Management
(一)股利现金流法
• 该方法是将股东在持有期内获得的红利和股票价格波动收 益进行折现的评估方法。其计算公式为:
D V P t t V t t 1 r ) t= 1 r ) t= 1( 1(
学习目标
• 本章旨在使读者了解企业价值评估的概念及其应用领域。
企业财务分析 教案讲义(全)

企业财务分析教案讲义(一)一、课程简介本课程旨在帮助学员了解和掌握企业财务分析的基本概念、方法和技巧。
通过学习,学员能够对企业财务报表进行深入解读,并运用财务指标对企业经营状况和财务健康状况进行评估。
二、教学目标1. 使学员掌握企业财务分析的基本概念和原则。
2. 使学员了解企业财务报表的构成和编制方法。
3. 使学员学会运用财务指标对企业进行综合评价。
三、教学内容1. 企业财务分析概述财务分析的定义和目的财务分析的基本原则2. 企业财务报表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表3. 财务比率分析偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析成长能力分析四、教学方法1. 讲授:讲解基本概念、原理和方法。
2. 案例分析:分析实际案例,加深学员对财务分析的理解。
3. 小组讨论:分组讨论案例,培养学员的团队协作能力。
4. 练习题:课后练习,巩固所学知识。
五、课后作业1. 复习课堂内容,整理笔记。
2. 完成课后练习题。
3. 搜集相关资料,了解企业财务分析在实际中的应用。
企业财务分析教案讲义(二)六、教学内容4. 财务分析常用比率流动比率速动比率存货周转率应收账款周转率资产周转率资产负债率权益乘数净利润率毛利率资产收益率财务分析报告的结构和内容财务分析报告的应用七、教学方法1. 讲授:讲解财务比率的计算方法和应用。
2. 案例分析:分析实际案例,加深学员对财务比率的理解。
3. 小组讨论:分组讨论案例,培养学员的团队协作能力。
4. 练习题:课后练习,巩固所学知识。
八、课后作业1. 复习课堂内容,整理笔记。
2. 完成课后练习题。
3. 搜集相关资料,了解企业财务分析在实际中的应用。
企业财务分析教案讲义(三)九、教学内容6. 财务分析中的注意事项财务数据的真实性和可靠性财务分析的局限性财务分析与实际情况的差异7. 财务预测与预算财务预测的方法财务预算的编制十、教学方法1. 讲授:讲解财务分析中的注意事项和财务预测与预算的方法。
《篇企业价值评估》课件

contents
目录
• 企业价值评估概述 • 企业价值评估的财务分析 • 企业价值评估的市场比较法 • 企业价值评估的折现现金流法 • 企业价值评估的相对估值法 • 企业价值评估的实际应用与案例分析
01
企业价值评估概述
定义与目的
定义
企业价值评估是对企业整体经济 价值进行判断和评估的过程,包 括企业所拥有的所有资产和负债 。
目的
为企业并购、投资、融资等经济 活动提供决策依据,帮助投资者 了解企业的真实价值和潜在风险 。
评估方法
折现现金流法(DCF)
重置成本法
通过预测企业未来的自由现金流并折 现至评估基准日,得到企业的经济价 值。
根据企业的各项资产和负债的当前市 场价值,减去负债,得到企业的经济 价值。
相对估值法
通过比较类似企业(同行业或同市场 )的市场价值,调整差异因素,得到 目标企业的价值。
选取可比指标
在选取可比指标时,需要考虑企业的 财务指标、市场指标、行业指标等因 素。
选取可比指标时需注意可比企业的选 择范围和代表性,以确保评估结果的 准确性和可靠性。
常见的财务指标包括市盈率、市净率 、市销率等,市场指标包括市值、流 通股本等,行业指标包括行业平均水 平、行业发展趋势等。
调整与修正
市场比较法是一种相对估值方法,其基本原理是通过比较类 似企业(可比企业)的市场价格来评估目标企业的价值。这 种方法假设类似企业拥有相似的经营和财务特性,因此它们 的价值可以相互比较。
选取可比企业
总结词
选择与目标企业在行业、规模、业务结构等方面相似的企业作为比较对象。
详细描述
在应用市场比较法时,首先需要选取一组可比企业。这些企业应与目标企业在行业、规模、业务结构 等方面具有相似性,以便进行价值比较。选取的可比企业应具有公开的资本市场定价,以便获取其市 场价值数据。
财务估价培训课件powerpoint91页

该图的几个主要特征:
1.它揭示了分散化效应。
2.它表达了最小方差的组合。
3.它表达了投资的有效集合。
3.相关性对机会集和有效集的影响
看图P102页,可以得出如下结论:相关系数=1;不具有风险分散化效应。相关系数<1,机会集为一条曲线,当相关系数足够小,机会集曲线向左侧凸出。相关系数越小,风险分散效应越强; 相关系数越大,风险分散效应越弱。由两项资产构成的投资组合,其最高、最低预期报酬率组合点, 以及最大方差组合点不变,但最小方差组合点却可能是变化的。机会集不向左侧凸出——有效集与机会集重合。最小方差组合点为全部投资于A,最高预期报酬率组合点为全部投资于B。不会出现无效集。机会集向左侧凸出——出现无效集. 最小方差组合点不是全部投资于A,最高预期报酬率组合点不变。
Page
(二)年金1.年金的含义:等额、定期的系列收付款项。2.年金的种类普通年金:从第一期开始每期期末收款、付款的年金。预付年金:从第一期开始每期期初收款、付款的年金。递延年金:在第二期或第二期以后收付的年金。永续年金:无限期的普通年金。
【例题·单选题】2016年1月1日,长江公司租用一层写字楼作为办公场所,租赁期限为3年,每年1月1日支付租金10万元,共支付3年。该租金支付形式属于( )。
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项目实施情况
该种情况出现的概率
投资报酬率
项目A
项目B
项目A
项目B
好
0.20
0.30
15%
20%
一般
0.60
0.40
10%
15%
差
0.20
0.30
0
-10%
项目A的期望投资报酬率
=0.20×15%+0.60×10%+0.20×0=9%
企业价值评估资产评估讲义(PPT 121张)

资产评估 25
[例]待估企业预计未来5年内的预期收益额为100万 元、120万元、150万元、160万元和200万元。并根 据企业的实际情况推断,从第六年开始,企业的年 预期收益额将维持在200万元,假定折现率与本金 化率均为10%,试估算企业整体资产价格。 解:运用公式(10.5),即
资产评估 3
2019/2/24
第九章 企业价值评估
第一节 企业价值评估及其特点 第二节 收益法在企业价值评估中的应用 第三节 企业价值评估的其他方法
2019/2/24
资产评估
4
第一节 企业价值评估及其特点
一、企业与企业价值
二、企业价值评估的内涵
三、企业价值评估的范围界定
2019/2/24
微软首席软件设计师雷·奥谢(Ray Ozzie)表示:“我们的 生活、商业、甚至整个社会正逐步被互联网所改变,通过打造 有吸引力、大规模的服务和基础设施,雅虎在这一过程中扮演 了先驱的角色。通过整合两个优秀的团队,我们可以为客户提 供全新体验,而任何一家公司都无法独自实现这一目标。” 网络广告市场一直飞速发展,预计2010年网络广告市场 的总产值将达到800亿美元,比2007年的400亿美元增加一倍 。随着网络广告市场的规模不断扩大,广告服务行业到了整合 的时候。目前,这一市场正在逐步被一家公司(谷歌)所垄断。 微软和雅虎合并之后,将为客户和合作伙伴提供一个更具竞争 力的选择。
R R i n P i n 1 r r 1 r i 1 100 0 .9091 120 0 .8264 150 0 .7513 200 0 .6209 0 .6830 200 0 .6209 % 160 10
企业价值评估教案

企业价值评估教案第一章:企业价值评估概述1.1 企业价值评估的定义1.2 企业价值评估的目的1.3 企业价值评估的方法1.4 企业价值评估的流程第二章:企业价值评估的理论基础2.1 企业价值评估的基本原理2.2 企业价值评估的经济理论2.3 企业价值评估的财务理论2.4 企业价值评估的管理理论第三章:企业价值评估的财务方法3.1 财务比率分析法3.2 现金流量分析法3.3 折现现金流法(DCF)3.4 经济增加值法(EVA)第四章:企业价值评估的非财务方法4.1 市场比较法4.2 资产法4.3 收益法4.4 调整现值法第五章:企业价值评估的实践应用5.1 企业价值评估的案例分析5.2 企业价值评估在投资决策中的应用5.3 企业价值评估在并购重组中的应用5.4 企业价值评估在企业战略规划中的应用第六章:企业价值评估的模型与工具6.1 企业价值评估的模型概述6.2 财务比率分析模型6.3 现金流量分析模型6.4 折现现金流模型(DCF)6.5 经济增加值模型(EVA)6.6 市场比较法模型6.7 资产法模型6.8 收益法模型6.9 调整现值法模型第七章:企业价值评估的数据收集与处理7.1 数据收集概述7.2 财务数据收集7.3 非财务数据收集7.4 数据处理与分析第八章:企业价值评估的敏感性分析与风险评估8.1 敏感性分析概述8.2 敏感性分析的方法与应用8.3 风险评估概述8.4 风险评估的方法与应用9.1 企业价值评估报告的结构与内容9.3 企业价值评估报告的交流与沟通第十章:企业价值评估的趋势与未来发展10.1 企业价值评估的发展历程10.2 当前企业价值评估的主要趋势10.3 企业价值评估的未来发展方向10.4 企业价值评估在企业战略管理中的角色重点和难点解析重点环节:1. 企业价值评估的定义与目的:理解企业价值评估的基本概念和实施目的,确保对后续评估方法的认知有坚实的基础。
2. 企业价值评估的财务方法:掌握财务比率分析、现金流量分析、折现现金流法(DCF)和经济增加值法(EVA)等核心财务评估方法,这些是评估企业价值的关键工具。
企业价值评估培训讲义(PPT37页)

如果资本性支出和营运支出,按目标债务比率进行融资,
并且通过发新债对本金偿还,则:
CFE 净收益 (1 )(折旧 资本性支出)(1 ) 营运支出
g1、g
:高增长、稳定增长阶段股权现金流量增长率;
2
g
b
ROC
ROC
i
(1
t)
D E
(2)股利折现模型
三阶段增长模型
每股股权价值
(rDe PSg11)
公司、控股子公司、非控股子公司中的投资部分 (4)企业拥有法人资格的分公司、派出机构、分部、多种经营部
分 界定依据:评估申请报告及主管部门批复文件;企业产权转让及变
动的文件、协议、合同、章程等;国有企业资产评估立项书;有 关资产产权证明、账簿、投资协议、财务报告等;其它相关规定 及资料。
2、企业价值评估的有效范围——具体实施范围
处理。收益法评估的企业价值常常低于加和法评估的企业价值, 即使日常人们认为比较好的企业,也会如此。 2、收益法的市场基础不够 效益低下、亏损甚至资不抵债的企业存在或发展;常常出现企业的 资产收益率,低于银行贷款利率;存在大量非经营性资产或无效 资产,折旧消耗了企业利润,收益率普遍偏低。 3、加和法评估结果,便于企业财务管理
总求得企业价值的方法 2、两条估算思路 (1)将投资人(股权人、债权人)的索取权价值加总 (2)用所有资产价值加总,再扣除无息流动负债(拖欠投资人或
有关各方的无息短期负债,比如应付货款、应付费用、应付票据、 递延税款、工资福利等) 3、实质 实质是重置成本法,以单项资产评估价值总和,作为企业价值;各 单项资产必须估算四个基本要素
(3)稳定增长阶段:增长率不高于宏观经济增长率,但保持永久 的平稳增长率,现实中:可认为是一个相对平稳的平均增长率
企业价值评估--注册会计师辅导《财务成本管理》第七章讲义1

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第七章讲义1企业价值评估考情分析本章为重点章,主要介绍企业价值的含义和评估方法,是管理用财务报表分析、财务估价等原理的综合运用。
本章各种题型都有可能涉及,并以主观题为主,平均分值在10分左右。
主要考点1.企业价值评估的含义、对象和步骤2.现金流量折现模型及其应用(结合“管理用财务报表分析”、“股票估价模型”)3.相对价值模型及其应用(结合“市价比率”)第一节企业价值评估概述一、价值评估的意义1.企业价值评估的含义:分析和衡量一个企业或者一个经营单位的公平市场价值(经济价值、内在价值),并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策。
2.价值评估方法的性质1)经济“评估”方法:主观定量分析,不完全客观和科学;2)“分析”方法:通过符合逻辑的分析来完成。
二、价值评估的目的——帮助投资人和管理当局改善决策1.投资分析中的基础分析:企业价值与财务数据之间存在函数关系2.战略分析:如决定收购价格3.以价值为基础的管理1)价值评估提供的信息不仅是企业价值一个数字,还包括评估过程产生的信息,如企业价值的驱动因素;2)价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。
①价值评估不否认市场的有效性,但是不承认市场的完善性(现实市场价值不公平);②价值评估认为市场只在一定程度上有效,并利用市场的缺陷寻找被低估的资产(超额收益,增加股东财富);③企业价值受企业状况和市场状况的影响,随时都会变化(时效性)。
三、企业价值评估的对象——企业整体的经济价值(公平市场价值)(一)企业的整体价值——企业是由各组成部分有机结合形成的一项整体性资产1.整体不是各部分的简单相加,而是各部分的有机结合1)单项资产价值的总和不等于企业整体价值2)有机结合——各种资源的结合方式①有机结合使企业总体具有整体功能,即通过特定的生产经营活动创造现金流量,为股东增加财富;②这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果,而不是资产分别出售获得的现金流量(清算价值)。
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企业价值评估过程中相关财务调整的论述
在企业价值评估过程中,由其在使用收益法对企业价值进行评估的过程中,一个很重要的环节就是对评估人员获取的被评估企业的财务报表进行分析和调整。
该环节是对企业未来收益情况作出合理预期的基础,也是对预计的未来收益如何进行修正的指导。
一、对企业财务报表进行分析和调整的目的在企业价值评估过程中,对企业财务报表进行分析和调整的目的在于:
1.理解存在于企业损益表和资产负债表的关系,包括时间趋势,以评价蕴含在企业目前运营和未来期望收益表现中的风险;
2.比较相似的企业以评价风险和价值参数,寻找在对被评估企业进行收益预测时需要进行调整的合理参数范围;
3.合理评价以估计企业目前和将来的经济实力,为收益预测确定基本的方向。
二、对企业财务报表进行分析的方法在企业价值评估过程中,对企业财务报表进行分析的方法与传统的财务报表分析方法基本一致。
主要包括:
1.绝对金额分析法对报表中的各科目下的金额进行分析比较,用以确定过去已经发生的收入和费用金额之间的趋势和关系;
2.百分比分析法如对损益表中各项目占销售收入的百分比和资
产负债表中各项目占总资产的百分比;
3.财务指标分析法对企业财务报表中的各项财务指标进行分析。
三、对企业财务报表进行调整的内容为了估计企业市场价值的目的,通常对企业财务记录所作的调整,是为了使收入流和资产负债表更接近经济上的事实。
关于对企业财务报表进行调整的内容基本包括以下几个方面的
内容:
1.
2.对财务报表所作的调整,应该被用于报告与评估程序有关和应关注项目的财务信息,为了下列原因所作的调整可能是合适的:对收入和费用进行调整,使之与期望中继续运营状况的水平具有合理的代表性;使所提出的目标企业财务数据与可比较的企业处于同样的基础上;将财务报告的账面价值调整为市场价值;调整非营运资产和负债,以及与其相关的收入和费用;调整非经济的收入或费用。
2.一项调整是否是适当的,可能取决于被评估的所有者利益的控
制力度。
对控制者的利益,包括100%的股权,如果所有者能通过调整使(财务报表的项目)发生变化,大多数的此类调整可能是适当的。
当评估少数股权时,那些所有者没有能力改变大多数的项目,考虑到潜在的调整因素,评估人员在反映事实时应该足够谨慎。
通常的调整包括:
①剔除非经常性因素对损益表和资产负债表的影响由于这些因
素不会反复出现,一个企业股权的买家不会期望去触及它们,也不会将其包括在收入流中。
在税务方面的调整可能是需要的。
这样类型的调整对控股股权和非控股股权的评估都是典型和适当的。
非经常因素项目的例子包括:罢工,如果是不寻常的;新工厂的启用;诸如潮汐,飓风等的气候现象。
②评估人员应该对非经常性项目的调整保持警觉,虽然非经常性项目发生在大多数年份,但是在每一年中它们表现出不同的影响结果。
很多企业每年都会有非经常性项目,评估人员应该对这些费用考虑可能的准备。
③在对控股权所有者权益评估时剔除非营运性项目对资产负债
表和损益表的影响。
在对少数股东权益评估时,这样的调整可能不是合适的。
如果非营运项目在资产负债表上,它们应该被从营运项目中剥离出来和单独评估。
非营运项目应该被按照市场价值进行评估。
税务方面的调整可能是需要的。
销售成本应该被计入。
对损益表的调整应该包括收入和
费用中来源于非营运性项目的剥离,包括税收的因素。
非营运性项目和适当调整的例子包括:
①非必需的人员。
剔除补偿费用及与之相关的税收和所得税的调整。
评估人员应该对诸如在实现可持续利润方面非必需人员项目的调整保持警觉,除非评估人员知晓收购者,或该评估行为的任何服务对象,事实上具有能改变和想要免除非必需人员的控制力,否则,如果这样的费用被加回利润,对企业价值高估的行为是有风险的。
②非必需的资产从资产负债表中剔除非必需的资产价值和任何
与之相关的资产(如,飞机)和负债。
(在企业被评估后,扣除处置成本,包括税收,如果有的话,之后的非必需资产的价值被加入,以使之与企业价值相一致。
)剔除拥有非必需资产对损益表的影响,包括支持的费用(在上述飞机的例子中,燃油,机组成员,技师,税收,维护费用等)和收入(承包或出租的收入)。
③多余的资产多余的资产(对企业而言多余的或不需要的)在评估报告中应该如非营运资产项目一样被讨论。
这些多余的资产可能主要包括:未被利用的许可证,特许经营权,著作权和专利;土地投资,出租的房屋建筑物和额外的设备;对其他企业的投资;一个有销路的证券投资组合;以及多余的现金或借贷。
多余资产的合理净值(扣除所得税和销售成本)必须被当作营运净现金流加入,尤其是在可指明
的预测期的第一年中。
④反映在已报出财务报表中税务折旧或会计折旧基础上的折旧
可能是需要被调整的,用以作一个估计与类似企业同类资产的折旧进行合适的比较。
税收调整也可能是需要的。
⑤存货的计价可能是需要被调整的,用以与类似企业的存货计价进行合适的比较,相对于目标企业,(类似企业对存货的)计价可能是基于不同的基础,或更合适的反映了经济意义上的事实。
在对损益表和资产负债表考虑时,存货调整可能会不同。
例如,在建立在市场价值基础上的资产负债表中,先进先出法(一种存货的成本计价方法,即假设先取得的存货将总是被先售出)可能是较为合适的反映了存货的价值。
但是,与此同时,在损益表中,后进先出法(一种存货的成本计价方法,即假设最近取得的存货将总是被先售出)将会对及时的通胀或通缩情况下的收入水平是更合适的反映。
税收调整也可能是需要的。
⑥反映所有者所付出劳动的市场化可替代成本的所有者的补偿
可能是需要被调整。
用于非必需人员的解雇支出可能是需要被考虑的。
税收调整也可能是需要的。
服务合同可能需要被仔细的关注,用以调整与终止与企业高管人员签订的合同相关的价值(并非是实际支出的成本金额)。
⑦租赁成本项目,来自于与相关方签订的租出或其他合同可能是需要被调整的,用以反映市场价值下的支付水平。
税收调整也可能是
需要的。
3.对企业整体评估时所作的某些调整不一定会在对同样实体中非控制性权益评估时进行,原因是非控制性权益没有能力进行这样的调整。
4.对财务报表进行调整的目的是为了帮助评估人员得到一个评估结论。
如果评估人员在一项潜在的交易中作为一个买方或卖方的顾问,其(对财务报表)所作的调整应该能被客户所理解。
例如,潜在的购买者应该明白来自于调整后的价值可能代表了他所应该支付的最高价。
如果购买者不相信这种财务或运营上的改善能发生,一个较低的价格可能是合适的。