历史波动率与隐含波动率_姜玉燕
十分钟看懂隐含波动率
⼗分钟看懂隐含波动率做期权交易的⼈都有⼀个赚暴利的梦，这就需要研究波动率。
但是初学者开始研究时，就会发现原来波动率还有历史波动率和隐含波动率的区别，于是就容易懵圈！咱们先来明确⼀点，期权交易⾥⾯说的波动率⼀般是指隐含波动率。
但在了解隐含波动率前，咱们先得了解历史波动率。
历史波动率的计算⽅法：1、从市场上获得标的股票在固定时间间隔(如每天、每周或每⽉等)上的价格。
2、对于每个时间段，求出该时间段末的股价与该时段初的股价之⽐的⾃然对数。
3、求出这些对数值的标准差，再乘以⼀年中包含的时段数量的平⽅根(如，选取时间间隔为每天，则若扣除闭市，每年中有250个交易⽇，应乘以根号250)，得到的即为历史波动率。
上⾯的计算公式是⼀个数理统计公式，理论上历史波动率反映了标的股票过去的价格波动。
把他带⼊到⼤名⿍⿍的B-S期权定价模型，就能算出股票期权的合理价格或者说理论价格。
（B-S模型适⽤于欧式期权，为了便于理解，这⾥不展开讲美式期权定价）这⾥要注意⼀点，历史波动率是⽤来衡量股票的，不是⽤来衡量期权的。
那么期权能不能有个属于⾃⼰的衡量标准呢？这个是有的，聪明的期权交易⼈⽆所不能！虽然B-S模型是得过诺贝尔奖的科学成果，但实际中很少出现市场价格等于理论价格，因为⽆论股票还是期权都是开放市场。
市场上每天都有资⾦进出，最终期权价格还是由买卖双⽅⾓⼒决定。
那么既然市场上有现成的期权价格，利⽤B-S模型就能反推出⼀个波动率，这个波动率就是隐含波动率。
很多刚接触期权的朋友对我说波动率不好理解！我觉得可能是被各种公式模型给绕晕了，其实换个⾓度看真没那么复杂！从上⾯两个波动率的来处我们会发现⼀件事，他们都是⼀个计算结果。
从历史波动率的计算⽅法可以知道其相关因素就是股价和统计时间时段。
从B-S模型可以知道，隐含波动率的影响因素有股价，期权价格，⾏权，剩余到期时间，⽆风险利率。
所有的计算因素⽆⾮就是价格、参数，有没有觉得似曾相识！其实波动率和普通技术指标没有本质性区别，⽆⾮就是计算复杂了点。
期权投资的隐含波动率分析利用隐含波动率进行期权交易
期权投资的隐含波动率分析利用隐含波动率进行期权交易期权交易是金融市场中的重要衍生品交易方式，通过购买或出售期权合约，投资者可以在未来某个特定时间内以特定价格买入或卖出资产。
而隐含波动率则是期权交易中的关键指标之一，对投资者来说具有重要意义。
一、隐含波动率的定义和意义隐含波动率是根据期权市场上的期权价格反推出来的预期波动率水平，其通过期权定价模型（如布莱克-舒尔斯期权定价模型）计算得出。
隐含波动率可以被视为市场对未来波动性的预期，是参与期权交易的重要依据。
隐含波动率的意义体现在两个方面：首先，隐含波动率反映了市场对未来波动性的预期，有助于投资者判断资产价格的波动概率和幅度，从而对期权的价格进行估值；其次，隐含波动率可以作为衡量期权市场对未来波动性预期的指标，从而为投资者提供交易参考，帮助其制定相应的投资策略。
二、隐含波动率的计算方法在期权交易中，计算隐含波动率通常采用迭代法。
一般的迭代方法是通过比较实际市场价格和模型的价格之间的差异，不断调整波动率的初始值，直到两者之间的差异趋于最小达到稳定状态。
另外，也可以利用历史波动率或平均波动率等方式来估算隐含波动率。
通过收集一段时间内的历史价格数据，可以计算出相应的历史波动率，从而作为估计隐含波动率的参考。
三、利用隐含波动率进行期权交易隐含波动率的分析可以为期权交易提供重要的参考。
在期权交易中，投资者可以根据隐含波动率的高低来判断市场对资产未来波动性的预期。
当隐含波动率较低时，表示市场对未来波动性的预期较为平稳，此时可以选择购买期权以期望获得资产价格上涨的收益；而当隐含波动率较高时，表示市场对未来波动性的预期较为波动，此时可以选择出售期权以期望获得资产价格下跌或走平的收益。
此外，利用隐含波动率进行期权交易还可以结合其他技术指标和分析方法，进一步提高交易策略的准确性和盈利能力。
比如可以结合技术分析中的支撑位和阻力位，以及交易信号的确认等，来制定具体的止损和获利策略，从而降低风险、提高盈利概率。
金融市场中的波动率分析方法
金融市场中的波动率分析方法波动率是衡量金融市场风险的关键指标之一，也是各种金融衍生产品的定价和风险管理的基础。
因此，正确地估计和分析波动率对于投资者和交易员而言至关重要。
本文将介绍金融市场中的波动率分析方法，包括历史波动率、隐含波动率和波动率表面等内容。
同时，还将探讨这些方法应用的局限性和可能存在的问题。
一、历史波动率历史波动率是指过去一段时间内某个金融资产价格的波动范围。
根据历史波动率计算出来的波动率被称为实际波动率或标准差。
该指标反映了该资产未来价格波动的可能范围。
例如，一只股票过去30天的历史波动率是20%，则可以认为该股票未来30天价格波动的范围在正负20%之间。
历史波动率是一种相对简单的波动率分析方法，可以使用众多的时间序列分析工具和指标来计算和估计。
同时，历史波动率也是很多波动率分析工具的基础，例如波动率表面就是以历史波动率为基础构建起来的。
然而，历史波动率也存在着局限性，主要表现在以下两个方面。
首先，历史波动率仅反映了过去波动率的情况，不能直接用于预测未来波动率，特别是在市场出现结构性和行为性变化的时候，历史波动率的预测能力会受到很大的影响。
其次，历史波动率并不能区分波动率的来源，例如，股票价格波动可能是由于市场整体风险上升导致，也可能是由于股票本身特定的风险事件导致，而历史波动率并不能很好地区分这两种来源。
二、隐含波动率隐含波动率是指能够使得期权价格与市场实际价格基本相等的波动率水平。
这种波动率因为是从期权价格反推出来的，所以被称为隐含波动率。
隐含波动率反映了市场对于未来波动率的预期，是期权价格的重要组成部分。
隐含波动率是一种很重要的波动率分析方法，因为期权是交易和风险管理的重要工具之一。
隐含波动率不仅可以用来计算和估计其他波动率指标，还可以在期权交易中应用。
例如，当隐含波动率过低时，意味着市场低估了未来波动率的风险，此时可以考虑买入看涨期权或卖出看跌期权。
然而，隐含波动率也存在着局限性。
隐含波动率与实际波动率的关系研究
隐含波动率与实际波动率的关系研究在金融市场中，波动率是一个重要的概念。
波动率的高低决定了投资者在决策时需承担的风险水平。
然而，在实际交易中，波动率是一个难以确定的量。
当市场出现大幅波动时，投资者经常因波动率预测错误而遭遇巨大损失。
因此，一些学者提出了隐含波动率这个概念，用以阐述市场对波动率的期望值，以辅助投资者进行决策。
本文将从理论和实践两个方面来探讨隐含波动率与实际波动率的关系。
一、隐含波动率的定义和作用隐含波动率是指市场中被预期或隐含的未来标的资产波动率。
它主要体现在期权的价格中，期权的价格中包含了标的资产价格变动的两个部分，即内在价值和时间价值。
而时间价值部分则隐含了市场对标的资产未来波动率的预期。
因此，通过期权价格可以反推出市场对标的资产未来波动率的期望值，这就是隐含波动率。
隐含波动率的作用主要是辅助投资者进行风险管理和决策。
在投资组合中，投资者需要对不同标的资产的波动率进行评估。
隐含波动率可以提供市场预测，以评估标的资产的波动率。
同时，隐含波动率也可以提供一种波动率的价格参考，从而协助投资者制定投资策略。
二、隐含波动率与实际波动率的关系隐含波动率的确定是基于期权价格的，因此，隐含波动率只是市场对未来波动率的期望值，并不一定等同于实际波动率。
实际波动率是标的资产价格在一定期间内的真实波动情况，是市场的实际表现。
因此，隐含波动率与实际波动率之间的关系是非常重要的。
实际波动率的高低是难以预测的，但一般情况下，实际波动率会在一定范围内波动。
比如，在平稳市场中，实际波动率往往较低，而在剧烈波动的市场中，实际波动率则会很高。
当隐含波动率低于实际波动率时，市场通常会出现大幅波动，这是由于当市场情绪发生变化时，实际波动率超过了市场预期的波动率，从而导致市场走势的剧烈波动。
实际波动率与隐含波动率之间的关系是动态的。
市场中的各种因素，如政策变化、经济数据等，都会对实际波动率产生影响。
而隐含波动率则是基于市场中已有的信息和预期得出的。
历史波动率和隐含波动率曲线
历史波动率和隐含波动率曲线
首先，让我们来看看历史波动率。
历史波动率是根据资产过去
一段时间内的价格变动情况计算得出的波动率指标。
通常情况下，
历史波动率是通过计算资产价格的标准差来得出的。
历史波动率反
映了资产价格在过去的波动情况，可以帮助投资者了解资产价格的
风险水平，对于制定投资策略和风险管理具有重要意义。
接下来，我们来谈谈隐含波动率。
隐含波动率是通过期权定价
模型计算得出的波动率指标，它反映了市场对未来资产价格波动的
预期。
隐含波动率是投资者对于资产未来价格波动的预期，它可以
从期权价格中反推出来。
隐含波动率可以帮助投资者了解市场对于
未来价格波动的预期，对于期权交易和风险管理具有重要作用。
现在让我们来比较一下历史波动率和隐含波动率。
历史波动率
是基于过去的价格波动计算得出的，它是实际的波动情况；而隐含
波动率是市场对未来波动的预期，它是市场的预期波动情况。
因此，两者在计算方法和反映的内容上存在一定的差异。
在实际应用中，
投资者可以结合两者来综合评估资产价格的波动性，从而制定更为
合理的投资策略。
总的来说，历史波动率和隐含波动率是衡量资产价格波动性的重要指标，它们各自从不同角度反映了市场的波动情况和预期。
投资者可以结合两者来全面地评估市场风险，从而更好地进行投资决策。
波动率假设的常用方法
波动率假设的常用方法波动率是衡量金融市场价格变动幅度的指标，是金融市场风险的重要体现。
在金融领域，对波动率的研究和预测对于投资决策、风险管理和衍生品定价等方面具有重要的意义。
波动率假设是关于价格或收益率中的价格波动程度的一种假设，它通常作为金融模型和衡量风险的基础。
以下是波动率假设的常用方法：1. 历史波动率方法（Historical Volatility Method）：历史波动率方法通过观察过去一段时间的价格或收益率数据，计算历史波动率来预测未来的价格波动情况。
这种方法认为未来的波动率类似于过去的波动率水平。
历史波动率方法的优点在于简单易行，但它忽略了市场风险在不同时间周期会变化的情况。
2. 隐含波动率方法（Implied Volatility Method）：隐含波动率方法是通过市场上期权合约的价格，反推出市场对于未来价格波动的预期。
这种方法可以衡量投资者对于市场的风险偏好和不确定性。
隐含波动率方法的特点是能够观察到市场参与者的期望波动率水平，但它也有可能被市场参与者的情绪和市场噪音所影响。
3. GARCH模型（Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model）：GARCH模型是一种经济学中常用的时间序列模型，用于研究和预测金融资产的价格波动。
GARCH模型通过引入自回归的条件异方差来描述金融资产收益率的波动性质。
GARCH模型能够捕捉到金融市场中的波动聚集效应，即波动率在时间上表现出一种聚集的特性。
4. 波动率指数方法（Volatility Index Method）：波动率指数方法是通过衍生品市场上的波动率指数来衡量市场波动。
波动率指数是根据期权的价格计算得出的，它衡量了市场对未来波动性的预期。
波动率指数方法通常被用来衡量市场整体的风险程度，比如CBOE 波动率指数（VIX）被广泛认可为衡量美国股市风险的指标。
期权投资中的隐含波动率与历史波动率的比较
期权投资中的隐含波动率与历史波动率的比较简介：在期权投资中，波动率是一个非常重要的参数。
波动率的预测对于期权定价和风险管理至关重要。
隐含波动率和历史波动率是常用的两种波动率计算方法。
本文将比较这两种波动率的计算方式、优劣势以及应用场景。
一、隐含波动率隐含波动率是根据期权的市场价格和期权定价模型反推出来的波动率，代表了市场预期股票未来价格的波动范围。
它是市场参与者对未来波动的一种预期。
隐含波动率可以通过期权的定价模型（如Black-Scholes模型）来计算，这个模型会根据期权的价格、执行价格、标的资产价格、剩余期限等因素来计算隐含波动率。
优势：1. 反映市场情绪：隐含波动率是市场对未来波动的预期，能够反映市场参与者的情绪和对未来方向的预期。
2. 信息丰富：隐含波动率可以通过期权市场的交易数据和流动性来计算，包含了市场的全部信息，相对全面。
劣势：1. 主观性强：隐含波动率的计算依赖于期权定价模型，模型的选择和参数的设定都具有一定的主观性。
2. 小样本问题：期权市场中的流动性相对较低，交易量不大，容易受到少数交易者的影响，导致隐含波动率的不准确性。
应用场景：1. 期权定价：隐含波动率是Black-Scholes模型等期权定价模型的重要输入参数，可以通过隐含波动率来计算期权的理论价格。
2. 波动率交易：隐含波动率可以用于判断市场对于未来波动的预期，从而进行波动率交易策略的制定。
二、历史波动率历史波动率是通过历史股票价格数据计算得出的，是股票在过去一段时间内的实际波动情况。
历史波动率通常是用标准差来度量，反映过去股票价格的波动程度。
计算历史波动率可以使用简单波动率或者对数收益率波动率。
优势：1. 客观可靠：历史波动率是基于历史数据计算得到的，相对客观可靠。
2. 考虑时间序列：历史波动率通过考虑连续的股票价格数据，可以反映出时间序列上的波动情况。
劣势：1. 只能反映过去：历史波动率只能反映已经发生的波动情况，并不能预测未来的波动情况。
10个隐含波动率口诀
10个隐含波动率口诀以下是10个关于隐含波动率的口诀：口诀一：隐含波动初印象，就像神秘魔法箱小朋友们呀，咱们来聊聊隐含波动率。
这就像是一个神秘的魔法箱。
你看，市场就像一个大舞台，这个隐含波动率呢，是隐藏在价格背后的小秘密。
它代表着市场对未来波动的一种预期，就像魔法箱里不知道装着什么惊喜或者惊吓。
比如说股票价格今天涨明天跌，这个隐含波动率就像个小预言家，悄悄告诉我们市场觉得后面可能会有多大幅度的起伏。
它是个很重要的东西哦，就像魔法箱里的宝贝，虽然看不见，但能影响很多投资的决策呢。
口诀二：一探隐含波动率，二看市场小情绪来，小朋友们。
咱们要明白这个隐含波动率啊，第一步是要知道它是一种隐藏在价格里的东西。
然后呢，这第二步啊，就是要看看市场的小情绪。
市场就像一个人，有时候高兴，有时候难过。
当市场很乐观的时候，这个隐含波动率可能就比较低，就像人心情好的时候，觉得未来没什么大的波澜。
要是市场很担心、很害怕的时候呢，隐含波动率就会变高，就像人害怕的时候觉得到处都是危险，未来的波动肯定很大啦。
口诀三：隐含波动三要点，预期幅度与时间小朋友们，隐含波动率有三个很重要的要点哦。
第一点呢，是对未来波动幅度的预期。
就好像我们猜明天的天气，是微风还是狂风，在市场里就是价格是小幅度涨跌还是大幅度变动。
第二点是关于时间的，就像我们等待生日的到来，市场也在等待某个事件的发生或者某个时间段过去，不同的时间，隐含波动率可能不一样。
第三点就是这两者结合起来，共同影响着这个隐含波动率，就像三个小伙伴手拉手，少了谁都不行呢。
口诀四：四观隐含波动率，历史数据作参考嘿，小朋友们。
我们看隐含波动率的时候啊，第四步就是要看看历史数据。
这历史数据就像一本故事书，记录着以前发生的事情。
我们可以从这个故事书里找线索，看看以前类似的情况下，隐含波动率是多少。
比如说以前遇到金融危机的时候，隐含波动率特别高，那现在如果市场有点像金融危机前的样子，我们就可以参考当时的情况来猜猜现在的隐含波动率会怎么变化。
期货交易中的波动率分析
期货交易中的波动率分析期货交易是一种金融衍生品交易方式，投资者通过买卖期货合约来获得市场波动的收益。
在期货交易中，波动率是一个非常重要的指标，它反映了市场价格的波动情况。
本文将探讨期货交易中的波动率分析。
一、波动率的定义和计算方法波动率是指价格的变动幅度，是衡量市场风险的重要指标之一。
在期货交易中，波动率可以通过以下两种方式来计算：1. 历史波动率：历史波动率是根据过去的价格数据计算得出的，可以反映市场过去一段时间内价格的波动情况。
常用的计算方法有标准差法、平均绝对偏差法等。
2. 隐含波动率：隐含波动率是指根据期货价格和期权价格反推出来的市场对未来波动率的预期。
通过期权定价模型，可以利用市场上的期权价格来计算得出。
二、波动率分析的意义波动率分析可以帮助投资者更好地了解市场风险，并制定相应的交易策略。
以下是波动率分析的几个重要意义：1. 风险管理：波动率是衡量市场风险的重要指标，高波动率意味着市场价格波动较大，投资者在交易中需要更加谨慎，采取适当的风险控制措施。
2. 交易策略：根据波动率的分析结果，投资者可以选择适合的交易策略。
当波动率较低时，投资者可以选择波动率策略，通过买卖期权等方式获利；当波动率较高时，投资者可以选择趋势跟踪策略，通过跟随市场趋势进行交易。
3. 市场预测：隐含波动率可以反映市场对未来波动率的预期，投资者可以通过分析隐含波动率来预测市场的走势。
高隐含波动率往往意味着市场对未来价格波动的预期较大，投资者可以根据这一信息进行布局。
三、波动率分析的应用实例以下是几个波动率分析在期货交易中的应用实例：1. 风险套利：根据历史波动率分析结果，投资者可以选择适当的期货品种进行风险套利。
当两个相关性较高的期货品种之间的历史波动率差异较大时，投资者可以通过买入低波动率品种，卖出高波动率品种，以获得波动率差价的收益。
2. 期权交易：隐含波动率在期权交易中起到了重要的作用。
投资者可以通过对隐含波动率的分析来选择适当的期权交易策略，例如选择卖出虚值期权来获取时间价值收益。
2 隐含波动率
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Possible Causes of Volatility Smile
• Asset price exhibiting jumps rather than continuous change • Volatility for asset price being stochastic (One reason for a stochastic volatility in the case of equities is the relationship between volatility and leverage)
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无模型（Model-Free）隐含波动率
• 但无论波动率微笑还是波动率期限结构 ，它们的计算都是直接利用BS期权定价 公式将期权价格翻译成市场预期的波动 率，由于BS公式很多假定与现实不符， 这种翻译的准确度就令人怀疑，因而我 们可以用无模型隐含波动率模型将期权 价格准确翻译成波动率曲面。
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Volatility Term Structure
• In addition to calculating a volatility smile, traders also calculate a volatility term structure • This shows the variation of implied volatility with the time to maturity of the option
隐含波动率
看涨期权隐含波动率 看跌期权隐含波动率
协议价格
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Implied Distribution for Equity Options
The implied distribution is as shown in Figure 18.4. The right tail is less heavy and the left tail is heavier than the lognormal distribution
股票期权交易中的隐含波动率分析
股票期权交易中的隐含波动率分析在股票期权交易中，隐含波动率是一个重要的概念。
隐含波动率是指市场对未来股票价格波动的预期，通常通过期权市场上买入和卖出期权的价格来测算。
本文将对股票期权交易中的隐含波动率进行详细分析，以帮助读者更好地理解和应用这一概念。
一、隐含波动率的定义及意义隐含波动率是指市场对未来股票价格波动的预期。
在期权交易中，通过期权的买卖价格就可以反推出市场对未来股票价格波动的预期。
隐含波动率的重要性在于它是决定期权价格的一个主要因素。
期权价格受到标的资产价格、行权价、剩余期限、利率和隐含波动率等多个因素的影响，而隐含波动率就是其中最主要的一个因素。
因此，了解隐含波动率对于期权交易者来说至关重要。
二、隐含波动率的计算方法隐含波动率的计算方法有很多种，其中最常用的是基于期权价格和期权定价模型的计算方法。
例如，使用著名的Black-Scholes模型可以反推出隐含波动率。
该模型假设股票价格服从几何布朗运动，通过已知的期权价格、标的资产价格、行权价、剩余期限和无风险利率，可以通过数值迭代的方法来计算隐含波动率。
不过，由于Black-Scholes 模型假设过于简化，市场实际情况与模型假设可能存在较大偏差，因此计算出来的隐含波动率可能并不完全准确。
三、隐含波动率的影响因素隐含波动率的大小主要受到以下几个因素的影响：1. 时间价值：隐含波动率随着剩余期限的减少而下降。
这是因为在期权到期日之前，股票价格还有可能发生较大波动，因此市场对未来股票价格的波动预期较大，进而推高了隐含波动率。
2. 标的资产价格：隐含波动率与标的资产价格呈正相关关系。
当股票价格上涨时，市场通常认为股票未来的波动性也会增加，从而推高了隐含波动率。
3. 行权价：隐含波动率与行权价呈U型关系。
当行权价接近标的资产价格时，隐含波动率较高；而当行权价偏离标的资产价格较远时，隐含波动率较低。
4. 利率：隐含波动率与无风险利率呈正相关关系。
衡量波动率的指标
衡量波动率的指标波动率是指一种金融资产价格波动的程度。
在金融市场中，波动率是衡量风险和不确定性的重要指标之一。
对投资者来说，了解市场的波动率情况对于制定投资策略和风险管理至关重要。
因此，为了准确评估波动率，许多指标被开发出来。
本文将介绍一些常见的波动率指标。
1. 历史波动率历史波动率是根据过去价格数据计算的波动率。
它通过分析资产价格的历史波动情况来预测未来的波动率。
历史波动率可以通过计算资产价格的标准差来衡量，标准差越大，波动率越高。
2. 隐含波动率隐含波动率是根据市场上交易的期权价格推导出来的。
期权是一种金融衍生品，其价格受到标的资产价格波动率的影响。
通过反推期权价格中所包含的波动率，我们可以得到隐含波动率。
隐含波动率反映了市场对未来资产价格波动的预期。
3. ATR指标ATR指标（Average True Range）是一种基于价格的指标，用于衡量价格的波动性。
它通过计算一段时间内价格的最高价和最低价的差异来确定价格波动的幅度。
ATR指标可以帮助投资者判断市场的波动强度和风险水平。
4. 波动率通道指标波动率通道指标（Volatility Channel）是一种基于波动率的指标，用于衡量价格在一定时间范围内的波动情况。
它由上下两条通道线组成，分别代表价格的高位和低位预警线。
投资者可以利用波动率通道指标判断市场的超买和超卖区域，制定买入和卖出策略。
5. 布林带指标布林带指标（Bollinger Bands）也是一种基于价格波动的指标。
它由上中下三条带状线组成，中间线是价格的简单移动平均线，上下两条线是相对于中间线的标准差。
布林带指标的宽窄可以反映价格的波动程度，帮助投资者判断市场的超买和超卖情况。
6. Beta系数Beta系数是用来衡量一个金融资产的价格与市场整体波动之间的关系。
如果一个资产的Beta系数大于1，意味着它比市场整体波动更剧烈；如果小于1，意味着它比市场整体波动更平缓。
Beta系数可以作为一个投资组合的风险控制工具，帮助投资者合理配置资产。
波动率介绍及隐含波动率的应用
波动率介绍及隐含波动率的应用波动率（volatility）是指资产价格或指数价格的变动幅度和频率。
波动率是金融市场中一个重要的概念，它能够反映资产价格的风险程度以及市场预期的不确定性水平。
波动率通常通过测量价格变动的标准差、方差或者变异系数来衡量。
波动率的测量可以分为两种类型：历史波动率和隐含波动率。
历史波动率是根据过去一段时间内的实际价格数据计算得出的。
一般来说，历史波动率越高，资产价格的波动幅度也越大，风险也就越高。
历史波动率可以用来帮助投资者评估资产的风险水平，以便制定相应的投资策略和风险管理措施。
隐含波动率是通过市场上的期权合约来推算出的，它是基于市场对未来价格波动幅度的预期。
隐含波动率可以通过期权定价模型（如Black-Scholes模型）来计算得到，其中的波动率是作为一个输入参数。
通过对期权合约价格反解得到的波动率就是隐含波动率。
隐含波动率能够提供市场参与者对未来价格波动的预测，对于期权定价和投资组合套利策略的制定都非常重要。
隐含波动率具有以下几个应用：1.期权定价：隐含波动率是计算期权价格的关键因素之一、根据期权定价模型，其他参数固定的情况下，隐含波动率的变化会直接影响期权的价格。
当市场参与者对未来价格波动的预期发生变化时，隐含波动率会有相应的调整，进而导致期权价格的波动。
2.风险管理：隐含波动率能够提供对未来价格波动的预测，通过监测隐含波动率的变化，投资者可以及时调整其投资组合，以降低风险。
当隐含波动率上升的时候，意味着市场对未来价格波动的预期增加，投资者可以增加对冲、降低仓位或者采取其他风险管理策略。
3.套利交易：隐含波动率的变动也会影响到不同期权之间的套利机会。
当实际波动率和隐含波动率之间存在差距时，就会出现套利机会。
投资者可以利用隐含波动率的变动，通过在期权市场上的交易来获取套利利润。
4.市场情绪分析：隐含波动率通常可以反映市场参与者对未来市场走势的看法。
当隐含波动率上升时，意味着市场预期未来价格波动加大，可能会引发市场情绪的恐慌和不确定性。
隐含波动率
– 波动率交易的理念是：多空波动率比多空标的指数 更容易。
做空波动率
日期：2014-05-13 离到期还有3天 时间：11:21 隐含波动率：执行价为2150的看涨、看跌期权隐含波动率相对较高
合约 IO1405-C-2050 IO1405-C-2100 IO1405-C-2150 IO1405-C-2200 IO1405-C-2250 价格 130.8 85 65 20.6 5 IV 43.24% 36.91% 53.35% 32.23% 28.13% 合约 IO1405-P-2050 IO1405-P-2100 IO1405-P-2150 IO1405-P-2200 IO1405-P-2250 价格 0.2 5 20.8 37.8 83 IV 23.22% 29.42% 33.30% 24.32% 34.05%
期权波动率交易策略
目录
波动率初探 波动率在期权价格中的作用 波动率分类
做多波动率 做空波动率
波动率初探
• 什么是波动率?
– 波动率是用来衡量标的指数（HS300指数）波动 性的指标。该指数变化有多快？
– 不同品种波动率不一样。
– 同一品种不同时期波动率差别可能很大，但大多 数时候差别不大。
期权中常见的波动率
01
02
03
04
05
06
07
做空波动—顶部宽跨式组合
卖空IO1405-C-2200和IO1405-P-2150 最大收益：41.4点 最大亏损：理论上无限 盈亏平衡点：2108.6点、2241.4点
Year
00
01
02
03
04
05
06
07
低风险版顶部跨式组合
做空IO1405-C-2150和IO1405-P-2150 再做多IO1405-C-2250、IO1405-P-2050规避价格暴涨、暴跌的极端风险 最大收益：80.6点 最大亏损：19.4点 盈亏平衡点：2069.4点、2230.6点
期货交易中的波动率分析
期货交易中的波动率分析随着金融市场的发展，期货交易作为一种重要的金融衍生品交易方式，受到越来越多投资者的关注。
在期货交易中，波动率是一个重要的指标，对于投资者制定交易策略、风险控制具有重要的参考价值。
本文将就期货交易中的波动率分析进行探讨和阐述。
一、波动率的定义与意义波动率是指价格或者收益率的波动程度，是金融市场的核心指标之一。
在期货交易中，波动率主要用于衡量商品价格或期货合约价格的风险水平。
波动率越高，说明价格波动幅度较大，风险也相对较高；波动率越低，说明价格波动较小，风险相对较低。
因此，波动率分析对于投资者的风险控制和资金管理至关重要。
二、波动率的计算方法在期货交易中，波动率的计算通常采用两种方法，即历史波动率和隐含波动率。
1. 历史波动率（Historical Volatility，HV）是根据过去一段时间内相关数据的价格或收益率计算得出。
它是一种基于历史数据的波动率计算方法，可以反映出过去价格或收益率的波动情况。
常用的历史波动率计算方法有简单移动平均波动率、加权移动平均波动率等。
2. 隐含波动率（Implied Volatility，IV）则是通过期权市场的价格推导出来的，它是投资者对未来价格波动的预期。
隐含波动率与期权定价模型有关，常用的计算方法包括布莱克-斯科尔斯模型、柯克斯-因格尔斯模型等。
三、波动率分析在期货交易中的应用波动率分析在期货交易中有着广泛的应用，主要体现在以下几个方面：1. 市场分析：通过对波动率的分析，可以了解市场的风险水平和价格的波动特征，从而判断市场的走势。
当波动率较高时，意味着市场价格波动幅度较大，可能出现较大的机会和风险；当波动率较低时，市场价格相对稳定，机会和风险相对较小。
2. 交易策略制定：波动率分析对于期货交易策略的制定具有重要意义。
在高波动率时可以采取更加积极主动的交易策略，如短期高频交易；而在低波动率时可采取保守稳健的交易策略，如长线持仓。
3. 风险控制：波动率分析可以帮助投资者评估风险水平，制定合理的风险控制措施。
简要介绍隐含波动率V2
简要介绍隐含波动率一、波动率概念波动率属于统计学概念，反应资产价格波动的指标，衡量资产收益率部确定性，对于资产的风险水平具有一定的映射作用。
倘若波动率越高，那么就会导致资产价格的波动情况就会体现越强烈，那么就会导致资产收益率的不确定性越强；反之，波动率越低，资产价格的波动情况越趋于平稳，资产收益率的确定性就会表现的越强[1]。
波动率交易一般是将当前的隐含波动率和交易者预计的波动率在未来的进行比较策略:波动率图形和隐含波动率及历史波动率相对比GARCH模型预测。
这样如果预判隐含波动率偏低时，可以做多波动率;反之，如果隐含波动率的预期是偏高的，则原则上尽量避免卖空波动率。
波动率严格意义上来说可以分：历史波动率、预期波动率、隐含波动率和未来实际波动率这几种。
其中，隐含波动率是期权交易中应用最广泛、最重要的波动率，以下讨论主要基于隐含波动率展开。
二、隐含波动率的的概念隐含波动率的概念：是市面上的权证交易或期权价格待入权证理论价值模型反推得出波动率。
得出的就是隐含波动率。
隐含波动率也可以这样理解：是期权市场对其标的物在期权的生命周期内将会出现的统计波动率的一种猜测。
如果说投资者认为标的物会在在期权的生存期内高波动，就会报出相对较高的买价，使得期权价格升高[2]。
反之如果投资者认为标的物将在期权的生存期内低波动，也就会报出较低的买价，使得期权价格降低。
期权交易可以说是买卖双方针对对未来波动率的一场博弈[3]。
参照历史的波动率来衡量目前期权价格的相对高低。
三、隐含波动率反应出的问题隐含波动率一定程度上反应市场预期，是市场当下对未来一段时期标的的波动预测。
波动率的高低要结合历史波动率对比分析，高低是相对的，比如标普500指数15%的隐含波动率就是很高了，而个股20%的隐含波动率就是相对比较低的。
一般来说，财报发布前，隐含波动率会升高，代表说财报的好坏都可能引发市场较大的波动，美股经常财报发布后，股价大跌大涨20%，重大消息公布前，隐含波动率升，代表期权更贵了，波动率下降，代表期权比之前便宜了，但隐含波动率并不能准确预测市场，隐含波动率上升，并不代表未来标的得波动一定会加大，反之亦然。
金融市场中的波动率分析方法
金融市场中的波动率分析方法在金融市场中，波动率分析是一种重要的风险度量和预测工具。
它可以帮助投资者了解市场的变动程度，评估资产价格变动的可能范围，并制定有效的投资策略。
以下将介绍几种常用的波动率分析方法。
1.历史波动率分析法：历史波动率是通过计算资产价格过去一段时间内的标准差来衡量的。
这种方法利用过去的价格数据来预测未来的价格波动。
投资者可以计算特定时间段内的历史波动率，并根据历史波动率的水平来判断市场的风险水平。
2.隐含波动率分析法：隐含波动率是通过期权价格来计算的，反映了市场对未来价格波动的预期。
投资者可通过对市场上的期权合约进行定价模型计算，如布莱克-斯科尔斯模型，来获取隐含波动率。
隐含波动率可以帮助投资者评估市场对未来价格波动的预期，并制定相应的投资策略。
3.GARCH模型：GARCH模型是一种利用过去的波动率来预测未来波动率的模型。
该模型基于ARCH模型的基础上加入了过去波动率的信息，更为准确地预测未来的波动。
GARCH模型可通过对历史价格数据进行回归分析来计算波动率，从而帮助投资者更准确地预测未来的波动情况。
4.波动率指数：波动率指数是用来衡量整个市场或特定资产类别的波动情况的指标。
常见的波动率指数有VIX指数（衡量波动率指数）、VXN 指数（衡量纳斯达克100指数的波动率）等。
投资者可以通过观察波动率指数的水平来了解市场的整体风险水平，从而制定相应的投资决策。
5.波动率传递：波动率传递是指不同资产之间的价格波动存在一定的相互关联性。
投资者可以通过研究不同资产间的波动关系，了解不同资产的系统风险，从而对不同资产进行有效的配置和风险管理。
总之，金融市场中波动率分析方法多种多样，选择合适的方法需要综合考虑市场情况、数据可得性和投资目标。
投资者可以通过运用波动率分析方法，更好地理解市场风险，制定相应的投资策略，提高投资决策的准确性和效果。
期货交易中的市场情绪指标
期货交易中的市场情绪指标市场情绪在期货交易中扮演着重要的角色，对交易者的决策和市场价格产生着显著的影响。
为了更好地理解市场的情绪变化，交易者经常使用各种市场情绪指标来辅助他们的分析和决策。
本文将介绍几个常用的期货交易中的市场情绪指标。
一、波动率指标波动率指标是反映市场情绪变化的重要工具之一。
它通过对历史价格的波动进行计算，来预测未来价格的波动性。
最常用的波动率指标是历史波动率（Historical Volatility）和隐含波动率（Implied Volatility）。
1. 历史波动率历史波动率基于过去一段时间内的价格数据，通过计算价格的标准差来衡量市场的价格波动性。
一般来说，历史波动率越高，市场情绪越不稳定，交易者可能会更加谨慎地进行交易。
2. 隐含波动率隐含波动率是根据期权的市场价格推导出来的波动率指标。
期权的市场价格会受到市场情绪的影响，因此，通过计算期权价格中所隐含的波动率，可以了解市场对未来价格波动的预期情况。
二、交易量指标交易量指标也是衡量市场情绪的重要工具之一。
交易量指标主要关注市场中的买卖力量和参与度，它可以反映市场情绪的热度和趋势。
1. 成交量成交量指标是指在一定时间内产生的交易数量。
当成交量增加时，代表市场情绪较为活跃，交易者们表现出更强烈的兴趣和参与度，而成交量的减少则可能表示市场情绪较为冷淡。
2. 开仓量开仓量指标是指未平仓合约的数量。
当开仓量上升时，代表交易者们对未来市场走势有着较强的预期和信心，表明市场情绪较为乐观；而开仓量的下降则可能意味着交易者们对市场前景持谨慎态度，市场情绪较为悲观。
三、心理指标心理指标是直接反映市场情绪的指标。
它通常使用问卷调查、投票等方式来获取交易者的市场情绪信息。
1. 投机性买卖指数（SSI）投机性买卖指数通过分析交易者的净买入或净卖出，来衡量市场的情绪状况。
当投机性买卖指数为正时，代表交易者整体看涨市场，市场情绪乐观；反之，当指数为负时，代表交易者整体看跌市场，市场情绪悲观。
【波动率研究】系列之一：波动率分类与特点介绍
【波动率研究】系列之一：波动率分类与特点介绍随着金融产品的创新，波动率成为衍生品定价和风险管理技术中最关键的参数之一。
对于衍生品交易员而言，无论是交易期权、或是交易更加复杂的金融衍生品，他们或多或少都需要对交易产品未来的波动水平进行预估。
一般获得波动率可通过两种角度：一是历史波动率法，二是隐含波动率法。
前一种指基于标的资产历史交易数据获得波动率的方法；后一种指的是通过现在期权价格反推隐含的波动率。
本文就成这两个角度出发，介绍波动率的分类以及其各自计算方法与特点。
一、历史波动率法1.1 不同估计方法的理论介绍A.样本标准差通过计算过去一段时间交易标的的对数收益率的标准差，作为该段时间交易价格的波动率。
其公式如下：简单的说，上面就是统计学中方差的计算公式。
另外由于衍生品定价公式采用的是年化波动率，所以一般计算出来的标准差都需要经过年化处理。
一般年化的方法是乘以相应单位周期一年交易时间的平方根。
由于一年交易日大概252天，从而以日线获得的标准差需要乘以252的平方根，获得年化波动率；如果是以周线获得的标准差需要乘以252/5的平方根，获得年化波动率；如果以月线获得的标准差需要乘以12（=252/21）的平方根，获得年化波动率。
B.极差波动率上面介绍的标准差波动率，作为统计学中标准算法，其没有考虑很多实际情况。
很多学者在其基础上，做出了一些改进。
分别介绍如下：Parkinson(1980)用交易区间内最高价和最低价两个价格数据，利用极差进行估计波动率。
该估计方法的优点在于只需要较少的时间周期就可以收敛于真实波动率。
缺点在于没有考虑隔夜、价格存在漂移的特征，同时未必是无偏统计，是一种经验性的研究分析。
Garman-Klass（1980）用交易区间内最高价、最低价和收盘价三个价格数据进行波动率估计。
该估计方法的优点在于一方面只需要较少的时间周期就可以收敛于真实波动率，另一方面可通过将估计量除以调整因子来纠正存在的偏差，以便得到方差的无偏估计。
(2021年整理)隐含波动率和历史波动率
隐含波动率和历史波动率编辑整理：尊敬的读者朋友们：这里是精品文档编辑中心，本文档内容是由我和我的同事精心编辑整理后发布的，发布之前我们对文中内容进行仔细校对，但是难免会有疏漏的地方，但是任然希望（隐含波动率和历史波动率）的内容能够给您的工作和学习带来便利。
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本文可编辑可修改，如果觉得对您有帮助请收藏以便随时查阅，最后祝您生活愉快业绩进步，以下为隐含波动率和历史波动率的全部内容。
历史波动率和隐含波动率1 历史波动率历史波动率反映了过去股价波动程度的大小，可根据股价的历史数据进行客观度量. 根据B-S 期权定价理论,股票价格运动为几何布朗运动，运动过程可用如下随机过程描述： dS Sdt Sdz μσ=+ (1）两边同除以S 可得: dz dt SdS σμ+= （2） 其中dz 为一标准布朗运动,该项为股价随机性的来源.接下来考虑运动过程ln S ，由于S 为一随机过程，显然Ln S 也是一随机过程，并且根据伊藤引理可得： dz dt S d σσμ+-=)2(ln 2(3）在一段小的时间间隔t ∆ 中 ,由（2)式可得 t t z t SS ∆+∆=∆+∆=∆σεμσμ （4） 可见，收益率SS ∆也具有正态分布特征，其均值为t ∆μ,标准差为t ∆σ，方差为t ∆2σ。
换句话说 ),(~t t SS ∆∆∆σμφ （5） 由（3）式可得 t t z t S ∆+∆-=∆+∆-=∆σεσμσσμ)2()2(ln 22（6)可见，S ln ∆具有正态分布特征，其均值为t ∆-)2(2σμ,标准差为t ∆σ，方差为t ∆2σ。
也即),)2((~ln 2t t S ∆∆-∆σσμφ （7） S ln ∆为连续复利收益率，考虑连续复利的情况t r t t t e S S ∆∆+⋅= (8） t r ∆为时间t ∆内的连续复利收益率，显然等于S ln ∆.由收益率SS ∆和连续复利收益率S ln ∆的标准差为t ∆σ，便可求得波动率σ。
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上海证券报/2005年/6月/29日/第A04版
证券新闻
历史波动率与隐含波动率
姜玉燕
对权证来说,标的股价的波动幅度是影响其价值的重要因素之一。
股票价格波动越大,在到期日突破执行价格的可能性也越大,因而权证的价值也越大。
标的股价波动幅度一般用波动率来衡量,常见的波动率有两种:历史波动率和隐含波动率。
历史波动率是使用过去的股价数据计算的波动率数值。
计算方法为:首先从市场上获得标的股票在固定时间间隔(如每天、每周或每月等)上的价格；其次,对于每个时间段,求出该时间段末的股价与该时段初的股价之比的自然对数；然后,求出这些对数值的标准差,再乘以一年中包含的时段数量的平方根(如,选取时间间隔为每天,则若扣除闭市,每年中有250个交易日,应乘以根号250),得到的即为历史波动率。
隐含波动率是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型,反推出来的波动率数值。
从理论上讲,要获得隐含波动率的大小并不困难。
由于期权定价模型(如 B S模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系,只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入定价公式,就可以从中解出惟一的未知量,其大小就是隐含波动率。
历史波动率反映标的股价过去的波动。
然而,由于股价波动难以预测,利用历史波动率对权证价格进行预测一般都不能保证准确,但是由于目前我国内地没有权证市场,因而无法获得权证价格,也就无法计算隐含波动率。
因此权证发行商与投资者在权证发行初期只能利用历史波动率作参考。
在将来权证进入交易后,投资者就可以利用隐含波动率为自己的投资做指导,使用方法主要有:
一、买卖波动率。
权证的投资者除了可以利用预期标的股价的变化方向来买卖权证外,还可以从股价的波动幅度的变化中获利。
一般来说,波动率并不是可以无限上涨或下跌,而是在一个区间内来回震荡。
投资者可以采取在隐含波动率较低时买入而在较高时卖出权证的方法来获利。
二、与历史波动率做比较,确定买卖时机。
若投资者已经决定了买卖方向,可以将历史波动率与隐含波动率做比较,在隐含波动率低(高)于历史波动率的时候买进(卖出)权证。
三、另外,投资者还可以通过隐含波动率比较同一标的资产不同剩余时间的权证,隐含波动率越小,该权证越便宜,从而可以为选择权证的种类提供指导。
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