2011高级现代管理学课件(第一章高级财务管理概述)
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高级财务管理
授课教师：王玉文
第 一 章 高 级 财 务 管 理 概 述
第一章 高级财务管理概述
第一节、财务管理的概念和目标
第二节、财务管理假设 第三节、财务管理的原则
第 一 章 高 级 财 务 管 理 概 述
第一章 高级财务管理概述
本章学习目的：
2、掌握财务管理假设的概念、种类及其意 义；
1、掌握我国财务管理目标的定位及其原因；
②决策时不仅考虑行动方案本身，还得考虑该行动可能给
人们传达的信息(如商品降价、事务所迁移等)。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（四）引导原则
---指当所有办法都失败时，寻找一个可以
信赖的榜样作为自己的引导（如餐馆就
餐）。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
第 二 节 财 务 管 理 假 设
三、财务管理假设的意义
（一）财务管理假设是建立财务管理理论体系 的基本前提； （二）财务管理假设是企业财务管理实践活动 的出发点。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（一）财务主体假设
指企业的财务管理工作不是盲目的，而应限制 在每一个具有经济独立性的组织之内。（明确 了财务管理工作的空间范围） 该假设要求把经济实体的财务活动同实体所有 者的财务活动以及其他经济实体的财务活动区 分开来。
延伸：企业为何存在？合理边界确定？
达到边界时如何扩大规模？
战略联盟等：竞合博弈、商业生态系统。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（三）信号传递原则
---指行动可以传递信息，且比公司声明更有说服力。是
自利行为原则的延伸。 应用： ①要求根据公司的行为判断未来收益状况（如配股公司、）
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系
具体地： 会计主体与理财主体既有联系又有区别：一切理财主 体都是会计主体，但会计主体不一定都是理财主体； 持续经营假设与分期假设上，两者基本一致（都以此 来假设主体能持久地存在下去，并且需要进行分期管 理和会计反映）； 会计的货币计量假设与财务管理的资金增值假设有相 同之处，都是假设主体发生的各项财务活动能以货币 计量。
二、创造价值的原则
（二）比较优势原则
---指专长能创造价值。 1、依据：分工理论； 2、应用： “人尽其才、物尽其用”； 优势互补：合资、合并、收购等。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
二、创造价值的原则
（三）期权原则
---指在估价时要考虑期权的价值。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
会计基本假设是会计人员对会计核算所处 的变化不定的环境做出合理判断，是会计核算 的前提条件。它主要包括： 会计主体假设 持续经营假设 会计分期假设 货币计量假设
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系
(回顾，简略)
财务管理假设与会计基本假设在内容上 有相似之处，在理论研究方法上也相似，都是 以假设为理论研究的前提条件。
二、创造价值的原则
（四）净增效益原则
---指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决 策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净 收益。 应用： “差额分析法” 沉没成本
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（一）风险—报酬权衡原则
---指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资 人必须对报酬和风险做出权衡，为追求较高报 酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较 低的报酬。 应用： 该原则是自利行为原则和“风险反感”决定的； 现实市场中只有高风险同时高报酬和低风险同 时低报酬的投资机会。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
理由： 4、企业净资产最大化与“国有资产保
值、增值”的原则相一致；
5、以企业净资产最大化作为财务管理
目标能够防止企业盲目运用负债。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
（三）财务管理目标的特性 1、 一定时期内的相对稳定性；
2、 具有多元性；
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（二）投资分散化原则
---指不要把全部财富投资于一个公司， 而要分散投资。
理论依据：投资组合理论 公司的各项决策都应注意分散化原则
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（三）资本市场有效原则
---指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场 价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信 息完全能迅速地做出调整。 要求： 重视市场对企业的估价； 慎重使用金融工具。
①当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市 场上筹集到资金； ②当企业有闲置资金时，能在市场上找到有效的 投资方式； ③企业理财上的任何成败都能在资金市场上得 到反映。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 前提）
（补充：财务投资
有效市场假设的派生假设是市场公平假设，是指理财 主体在资金筹集和投资等完全处于市场经济条件下的 公平交易状态。理财主体的成败都会在资金市场上公 平地得到反映。 金融学方面的专家、学者通常把市场效率分为三种类 型： ①弱型市场效率； ②中间型市场效率； ③强型市场效率。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（八）理性理财假设（补充）
---指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们 的理财行为也是理性的。 理性理财的表现： ①理财是一种有目的的行为； ②理财人员在众多的方案中选择一个最佳方案； ③当理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会采取措施进行 纠正； ④财务人员能吸取以往工作教训，总结以往工作经验，使理财行为 由不理性→理性→更理性 理性理财假设的派生假设是资金再投资假设。指当企业有了闲 置的资金或产生资金的增值，都会用于再投资。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
也称理财原则，是指人们对财务活
动的共同的、理性的认识，是财务管理
理论和实务的结合部分。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
财务管理实务 程序、方法
财务管理理论 原则 假设、概念、原理
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（二）自主理财假设
-- -指财务主体具有独立的理财权， 有权进行独立的财务活动，不受或 尽量少受外界干预。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（三）持续经营假设
指理财主体是持续存在并能执行其预计 的经济活动。（明确了财务管理的时间 范围） 持续经营假设可以派生出理财分期假设。 即将企业持续不断的经营活动，人为地 划分为一定期间，以便分阶段考核企业 的经营成果和财务状况。
（四）引导原则
应用： 行业标准概念：如资本结构的选择、房 地产估价等； “自由跟庄”概念
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
二、创造价值的原则
（一）有价值的创意原则
---指新创意能获得额外报酬 应用： 直接投资项目（不断创新，不能重复别 人的）； 经营和销售活动。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
关于理财原则，人们的认识不完全相同。
①德国麦勒洛威氏的观点(课本P8)；
②我国观点(课本P8) 。
③道格拉斯•R•爱默瑞与约翰•D•芬妮特的
观点具有代表性。 （补充介绍）
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（一）自利行为原则
---指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（七）资金增值假设（补充）
---指通过财务人员的合理运营、企业资金的价值可以 不断增加。 资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。指 风险越高，要求获得的报酬也越高。 资金增值假设说明了财务管理存在的意义；风险与报 酬同增假设又要求财务人员不能盲目追求资金的增值。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 （补充：财务投资 前提） 指财务管理所依据的资金市场是健全和 有效的。 ---有效市场的有效性表现在两个方面： ①资源配置的有效性； ②信息有效性。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 （补充：财务 投资前提） 有效市场应具备以下特点：
大化”； 而会计工作的目标是向企业内外部利害关系者提供
有用的会计信息。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
（二）我国财务管理目标的定位
——企业净资产最大化**
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
理由： 1、企业净资产价值最大化与企业财务管 理的性质相吻合； 2、企业净资产最大化包括利润最大化的 实质含义； 3、企业净资产最大化包括营业利润以外 的内容；
3、掌握财务管理原则。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
第一节
财务管理的概念和目标
一、财务与财务管理(回顾，简略)
1、财务：是社会再生产过程中本金的投入
与收益活动（财务活动）及其所形成的
特定经济关系（财务关系）。
2、财务活动：包括资金筹集、投放、营运
及分配等环节。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
4、高级财务管理**：主要阐述特殊企
业和特殊财务事项的财务管理问
题。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
二、财务管理目标 （一）财务管理目标的概念(回顾，简略)
财务管理目标是企业进行财务管理所要达到的目的， 是评价企业财务活动是否合理的标准。
企业财务管理中心目标是追求“企业净资产价值最
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
2、应用：
①交易时不能“以我为中心”，“自以为是”，
谋求自身利益时注意对方的存在（如收购公 司）；
②注意税收的影响：利息的税前扣除→“非零和
博弈”。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
在其他条件相同的条件下，人们会选择对自己
经济利益最大的行动。 1、依据：理性的经济人假设
2、应用：①委托—代理理论；②机会成本。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
--- 指每项交易至少有两方，都会按自己的经济
利益决策行动，决策时要正确预见对方，对方
和你一样聪明、勤奋和富有创造力。 1、依据：商业交易至少有两方，交易是“零和博 弈”，以及各方都是自利的。 信息不对称→不同的预期
一、财务与财务管理
3、财务管理：则是对这种财务活动或财务 行为的管理。 财务管理是基于再生产过程中客观存在的 财务活动和财务关系而产生的，是企业 组织财务活动、处理与各方面财务关系 的一项经济管理工作。是企业管理的重 要组成部分。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
一、财务与财务管理
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（四）货币时间价值原则
---指在进行财务计量时要考虑货币时间 价值因素。
依据：货币投入市场后其数额随时间的 延续而不断增加。 应用：现值概念等
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（四）财务分期假设
---指理财主体把持续经营的经济业务归 属人为划分的各个期限作为计算损益、 评价业绩的期间。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（五）财务可控假设
---指理财主体能够计量 、约束、指挥 与有能力干预经济活动。
3、 具有层次性；
第 二 节 财 务 管 理 假 设
第二节
财务管理假设
一、财务管理假设的概念
财务管理假设---是人们利用自己的知识，
根据财务活动的内在规律和理财环境的
要求提出，具有一定事实依据的假定或
设想，是进一步研究财务管理理论和实
践问题的基本前提。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系
授课教师：王玉文
第 一 章 高 级 财 务 管 理 概 述
第一章 高级财务管理概述
第一节、财务管理的概念和目标
第二节、财务管理假设 第三节、财务管理的原则
第 一 章 高 级 财 务 管 理 概 述
第一章 高级财务管理概述
本章学习目的：
2、掌握财务管理假设的概念、种类及其意 义；
1、掌握我国财务管理目标的定位及其原因；
②决策时不仅考虑行动方案本身，还得考虑该行动可能给
人们传达的信息(如商品降价、事务所迁移等)。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（四）引导原则
---指当所有办法都失败时，寻找一个可以
信赖的榜样作为自己的引导（如餐馆就
餐）。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
第 二 节 财 务 管 理 假 设
三、财务管理假设的意义
（一）财务管理假设是建立财务管理理论体系 的基本前提； （二）财务管理假设是企业财务管理实践活动 的出发点。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（一）财务主体假设
指企业的财务管理工作不是盲目的，而应限制 在每一个具有经济独立性的组织之内。（明确 了财务管理工作的空间范围） 该假设要求把经济实体的财务活动同实体所有 者的财务活动以及其他经济实体的财务活动区 分开来。
延伸：企业为何存在？合理边界确定？
达到边界时如何扩大规模？
战略联盟等：竞合博弈、商业生态系统。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（三）信号传递原则
---指行动可以传递信息，且比公司声明更有说服力。是
自利行为原则的延伸。 应用： ①要求根据公司的行为判断未来收益状况（如配股公司、）
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系
具体地： 会计主体与理财主体既有联系又有区别：一切理财主 体都是会计主体，但会计主体不一定都是理财主体； 持续经营假设与分期假设上，两者基本一致（都以此 来假设主体能持久地存在下去，并且需要进行分期管 理和会计反映）； 会计的货币计量假设与财务管理的资金增值假设有相 同之处，都是假设主体发生的各项财务活动能以货币 计量。
二、创造价值的原则
（二）比较优势原则
---指专长能创造价值。 1、依据：分工理论； 2、应用： “人尽其才、物尽其用”； 优势互补：合资、合并、收购等。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
二、创造价值的原则
（三）期权原则
---指在估价时要考虑期权的价值。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
会计基本假设是会计人员对会计核算所处 的变化不定的环境做出合理判断，是会计核算 的前提条件。它主要包括： 会计主体假设 持续经营假设 会计分期假设 货币计量假设
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系
(回顾，简略)
财务管理假设与会计基本假设在内容上 有相似之处，在理论研究方法上也相似，都是 以假设为理论研究的前提条件。
二、创造价值的原则
（四）净增效益原则
---指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决 策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净 收益。 应用： “差额分析法” 沉没成本
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（一）风险—报酬权衡原则
---指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资 人必须对报酬和风险做出权衡，为追求较高报 酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较 低的报酬。 应用： 该原则是自利行为原则和“风险反感”决定的； 现实市场中只有高风险同时高报酬和低风险同 时低报酬的投资机会。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
理由： 4、企业净资产最大化与“国有资产保
值、增值”的原则相一致；
5、以企业净资产最大化作为财务管理
目标能够防止企业盲目运用负债。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
（三）财务管理目标的特性 1、 一定时期内的相对稳定性；
2、 具有多元性；
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（二）投资分散化原则
---指不要把全部财富投资于一个公司， 而要分散投资。
理论依据：投资组合理论 公司的各项决策都应注意分散化原则
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（三）资本市场有效原则
---指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场 价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信 息完全能迅速地做出调整。 要求： 重视市场对企业的估价； 慎重使用金融工具。
①当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市 场上筹集到资金； ②当企业有闲置资金时，能在市场上找到有效的 投资方式； ③企业理财上的任何成败都能在资金市场上得 到反映。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 前提）
（补充：财务投资
有效市场假设的派生假设是市场公平假设，是指理财 主体在资金筹集和投资等完全处于市场经济条件下的 公平交易状态。理财主体的成败都会在资金市场上公 平地得到反映。 金融学方面的专家、学者通常把市场效率分为三种类 型： ①弱型市场效率； ②中间型市场效率； ③强型市场效率。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（八）理性理财假设（补充）
---指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们 的理财行为也是理性的。 理性理财的表现： ①理财是一种有目的的行为； ②理财人员在众多的方案中选择一个最佳方案； ③当理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会采取措施进行 纠正； ④财务人员能吸取以往工作教训，总结以往工作经验，使理财行为 由不理性→理性→更理性 理性理财假设的派生假设是资金再投资假设。指当企业有了闲 置的资金或产生资金的增值，都会用于再投资。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
也称理财原则，是指人们对财务活
动的共同的、理性的认识，是财务管理
理论和实务的结合部分。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
财务管理实务 程序、方法
财务管理理论 原则 假设、概念、原理
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（二）自主理财假设
-- -指财务主体具有独立的理财权， 有权进行独立的财务活动，不受或 尽量少受外界干预。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（三）持续经营假设
指理财主体是持续存在并能执行其预计 的经济活动。（明确了财务管理的时间 范围） 持续经营假设可以派生出理财分期假设。 即将企业持续不断的经营活动，人为地 划分为一定期间，以便分阶段考核企业 的经营成果和财务状况。
（四）引导原则
应用： 行业标准概念：如资本结构的选择、房 地产估价等； “自由跟庄”概念
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
二、创造价值的原则
（一）有价值的创意原则
---指新创意能获得额外报酬 应用： 直接投资项目（不断创新，不能重复别 人的）； 经营和销售活动。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
第三节
财务管理的原则
关于理财原则，人们的认识不完全相同。
①德国麦勒洛威氏的观点(课本P8)；
②我国观点(课本P8) 。
③道格拉斯•R•爱默瑞与约翰•D•芬妮特的
观点具有代表性。 （补充介绍）
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（一）自利行为原则
---指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（七）资金增值假设（补充）
---指通过财务人员的合理运营、企业资金的价值可以 不断增加。 资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。指 风险越高，要求获得的报酬也越高。 资金增值假设说明了财务管理存在的意义；风险与报 酬同增假设又要求财务人员不能盲目追求资金的增值。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 （补充：财务投资 前提） 指财务管理所依据的资金市场是健全和 有效的。 ---有效市场的有效性表现在两个方面： ①资源配置的有效性； ②信息有效性。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（六）有效市场假设 （补充：财务 投资前提） 有效市场应具备以下特点：
大化”； 而会计工作的目标是向企业内外部利害关系者提供
有用的会计信息。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
（二）我国财务管理目标的定位
——企业净资产最大化**
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
理由： 1、企业净资产价值最大化与企业财务管 理的性质相吻合； 2、企业净资产最大化包括利润最大化的 实质含义； 3、企业净资产最大化包括营业利润以外 的内容；
3、掌握财务管理原则。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
第一节
财务管理的概念和目标
一、财务与财务管理(回顾，简略)
1、财务：是社会再生产过程中本金的投入
与收益活动（财务活动）及其所形成的
特定经济关系（财务关系）。
2、财务活动：包括资金筹集、投放、营运
及分配等环节。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
4、高级财务管理**：主要阐述特殊企
业和特殊财务事项的财务管理问
题。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
二、财务管理目标 （一）财务管理目标的概念(回顾，简略)
财务管理目标是企业进行财务管理所要达到的目的， 是评价企业财务活动是否合理的标准。
企业财务管理中心目标是追求“企业净资产价值最
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
2、应用：
①交易时不能“以我为中心”，“自以为是”，
谋求自身利益时注意对方的存在（如收购公 司）；
②注意税收的影响：利息的税前扣除→“非零和
博弈”。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
在其他条件相同的条件下，人们会选择对自己
经济利益最大的行动。 1、依据：理性的经济人假设
2、应用：①委托—代理理论；②机会成本。
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
一、有关竞争环境的原则
（二）双方交易原则
--- 指每项交易至少有两方，都会按自己的经济
利益决策行动，决策时要正确预见对方，对方
和你一样聪明、勤奋和富有创造力。 1、依据：商业交易至少有两方，交易是“零和博 弈”，以及各方都是自利的。 信息不对称→不同的预期
一、财务与财务管理
3、财务管理：则是对这种财务活动或财务 行为的管理。 财务管理是基于再生产过程中客观存在的 财务活动和财务关系而产生的，是企业 组织财务活动、处理与各方面财务关系 的一项经济管理工作。是企业管理的重 要组成部分。
第 一 节 财 务 管 理 的 概 念 和 目 标
一、财务与财务管理
第 三 节 财 务 管 理 的 原 则
三、财务交易的原则
（四）货币时间价值原则
---指在进行财务计量时要考虑货币时间 价值因素。
依据：货币投入市场后其数额随时间的 延续而不断增加。 应用：现值概念等
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（四）财务分期假设
---指理财主体把持续经营的经济业务归 属人为划分的各个期限作为计算损益、 评价业绩的期间。
第 二 节 财 务 管 理 假 设
四、财务管理假设体系
（五）财务可控假设
---指理财主体能够计量 、约束、指挥 与有能力干预经济活动。
3、 具有层次性；
第 二 节 财 务 管 理 假 设
第二节
财务管理假设
一、财务管理假设的概念
财务管理假设---是人们利用自己的知识，
根据财务活动的内在规律和理财环境的
要求提出，具有一定事实依据的假定或
设想，是进一步研究财务管理理论和实
践问题的基本前提。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第 二 节 财 务 管 理 假 设
二、财务管理假设和会计假设的关系