第六章-保险投资管理PPT课件
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第六章收益及分配管理ppt课件
（2）对所得额的征税。对所得额的征税就是 以纳税人的所得额为征收对象的一种税收。 所得额是指纳税人从事生产经营等活动获 得的收入，减去其相应的成本费用之后的 余额。我国现行的对所得额的课税主要有 企业所得税、个人所得税等。
（3）对资源的征税。对资源的征税是指对开 发和利用自然资源的单位和个人征收的一 种税。如资源税、土地使用税。
2、投资净收益
投资净收益是指企业对外投资所取得的投 资收益扣除投资损失后的净额。
投资收益主要包括：
（1）对外投资所分得的利润、股利和债券利 息。
（2）投资到期收回或中途转让取得的款项高 于原投资账面价值的差额。
（3）股权投资按照权益法核算时，在被投资 企业增加的净资产中所拥有的数额。
3、营业外收支净额 营业外收支净额是指营业外收入扣除营业 外支出后的数额。
• （二）收益构成
• 收益内涵主要由营业收益、投资收益、营 业外收益和净收益四个概念构成。
• （1）营业收益。营业收益是企业全部营业活动收 入扣除全部营业活动发生的成本、费用、税金支 出后的差额，营业收益是企业收益的主要构成部 分。营业收益也就是营业利润。
• （2）投资收益。投资收益是企业对外投资取得的 投资收益扣除投资损失后的净额。投资收益包括 股票投资收益、债券投资收益等。
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用，指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括：工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
保险学课件 第六章 责任保险
驶员 各种需要雇佣员工的单位 各种提供职业技术服务的单位 城乡居民家庭或个人 各种工程项目的所有者、承包者
个人或企业面临的责任风险分析
源于家庭日常生活的责任风险：如家庭财产或宠物造成他人的 伤害的风险。 源于机动车的责任风险：机动车辆造成他人的人身和财产损失 的风险； 源于职业的责任风险：从事专业技术工作时由于疏忽或过失造 成他人的人身伤亡或财产损失的风险； 源于经营活动的风险：如企业、机关、团体、家庭或个人在固 定场所从事生产、经营等活动中由于疏忽或过失造成他人的人 身或财产遭受损害风险。 源于企业产品的风险：产品的生产者、销售者或修理者因本身 生产、销售或修理产品的缺陷，造成使用者或其他人的人身伤 害或财产损失的风险。
第三节
产品责任保险
（Product Liability Insurance)
一、产品责任与产品责任保险 （一）产品责任
是指有缺陷的产品造成他人人身伤害或财产损 失，制造商、销售商应当承担的经济赔偿责任。 产品责任的推定： 在产品责任的推定方面，目前在西方存在两大体 系： （1） 绝对责任制：客户因使用某种产品造成损害， 即使未能证明厂商有过失，厂商也需负责。 （2） 疏忽责任制：用户在使用产品过程中受到损 害，可向生产者或销售者提出索赔，但是需证 明损失是由于厂商的疏忽所致。 是指以产品生产者、销售者、维修者等的产品责 任为承保风险的一种责任保险。
（二）经济补偿的“替代性”和“保障性” 是责任保险存在的前提。 （三）赔偿限额方式是责任保险业务运作 的计算根据。 各种责任风险及其可能导致的经济赔偿 责任事先无法预料。保险人承担的责任 只能采用赔偿限额的方式进行确定。 （四）司法仲裁或裁决是履行责任保险业 务功能的基本条件。
6保险投资管理
二、保险投资的特殊条件约束
1、对称性 对称性条件约束要求保险公司在业务经营中注意资金来源和 资金运用的对称性，即保险投资时使投资资产在祁县、收 益率和风险度方面与保险资金来源的相应要求匹配，以保 证资金的流动性和收益性。如资本金、法定公积金、总准 备金一般可作长期投资，各种准备金按照各险种责任期限 的长短分别加以投资运用。 2、替代性 在某一投资目标最大化的前提下，力求使其他目标能在既定 的范围内朝最优的方向发展或者牺牲一个目标来换取另一 目标的最优化。
第六章
保险投资管理
保险投资管理
保险投资的资金来源与性质 保险投资的条件约束 保险投资的形式 保险投资主体模式的选择 保险投资风险的管理
第一节
（一）资本金
保险投资的资金来源与性质
一、保险投资资金的来源 资本金是保险公司的开业资本，使公司的所有者权益部分， 是保险公司的自有资金，不存在偿付责任，只有在发生特 大自然灾害事故或经营不善以致偿付能力不足时才动用。 保险公司的资本金除了上缴部分保证金外，基本处于闲置 状态，一般可以作为长期投资。 最低资本金的规定：美国：人寿，450万美金；相互人寿， 最低资本金的规定：美国：人寿，450万美金；相互人寿， 15万美金；财产与责任，405万美金；财产与责任相互， 15万美金；财产与责任，405万美金；财产与责任相互， 50万美金。我国，设立保险公司，注册资本的最低限额为 50万美金。我国，设立保险公司，注册资本的最低限额为 2亿元人民币。
5、存出（或存入）分保准备金 存出（或存入）分保准备金是指保险公司的再保险业务按合 同约定，由分保分出人扣存分保接受人部分保费以应付未 了责任的准备金，通常根据分保业务账单，按期口存和返 还，扣存期限一般为12个月，至下年同期返还。 还，扣存期限一般为12个月，至下年同期返还。 6、储金 储金是一种返还式的保险形式, 储金是一种返还式的保险形式,它以保户存入资金的利息充当 保险费，在保险期限内发生保险事故，保险公司给予赔偿， 如果保险期限内没有发生保险事故，则到期偿还本金。
第六章 商业银行证券投资管理 《商业银行经营管理实务》PPT课件
（2）风险性和收益性不同
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
第六章--资产管理
非限定性券商集合理财投资方向不固定，除了 可以投资上述固定收益类资产以外，还可以投 资股票、可转债、封闭式基金和ETF等资产
3.1中信证券的资产管理—产品 种类
/finance/index. html
集合理财 企业年金管理 贵宾理财 专项理财
可转换债券投资方面，综合分析可转债对应 的基础股票基本面、可转债的债券价值和可 转债的发行条款，选择出有着较好盈利能力 和成长前景的上市公司的可转债，并进行重 点投资
加强型投资组合保险策略 投资前期主要进行低风险类金融产品
（货币类、固定收益类产品及新股申购） 的投资，在获得一定收益后再进行高风险 类金融产品（权益类金融产品）的投资， 并动态调整委托资产在低风险类金融产品 和高风险类金融产品的投资比例，力争在 本金安全前提下实现长期稳健投资收益。
公司于2004年5月正式成立。提供多元化的资 产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为 企业提供个性化的理财服务。
上投摩根投资流程图
股票投资决策流程
固定收益类资产投资决策
第三节 券商理财
券商的集合理财产品分类：
限定性券商集合理财对投资品种的比例限制较 多，一般来说，将其投资对象限定在现金、货 币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资 产，而投资于权益类证券和股票的比例不超过 20％。
2.股票投资策略
1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数
量化模型确定各行业的投资权重。基于 沪深300指数各行业的市场权重，结合管 理人对各行业预期收益率的看法，在整 体风险水平可控的前提下，利用优化算 法实现各行业权重的合理配置和优化。
2）个股选择
选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的
第二节 投资基金
3.1中信证券的资产管理—产品 种类
/finance/index. html
集合理财 企业年金管理 贵宾理财 专项理财
可转换债券投资方面，综合分析可转债对应 的基础股票基本面、可转债的债券价值和可 转债的发行条款，选择出有着较好盈利能力 和成长前景的上市公司的可转债，并进行重 点投资
加强型投资组合保险策略 投资前期主要进行低风险类金融产品
（货币类、固定收益类产品及新股申购） 的投资，在获得一定收益后再进行高风险 类金融产品（权益类金融产品）的投资， 并动态调整委托资产在低风险类金融产品 和高风险类金融产品的投资比例，力争在 本金安全前提下实现长期稳健投资收益。
公司于2004年5月正式成立。提供多元化的资 产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为 企业提供个性化的理财服务。
上投摩根投资流程图
股票投资决策流程
固定收益类资产投资决策
第三节 券商理财
券商的集合理财产品分类：
限定性券商集合理财对投资品种的比例限制较 多，一般来说，将其投资对象限定在现金、货 币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资 产，而投资于权益类证券和股票的比例不超过 20％。
2.股票投资策略
1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数
量化模型确定各行业的投资权重。基于 沪深300指数各行业的市场权重，结合管 理人对各行业预期收益率的看法，在整 体风险水平可控的前提下，利用优化算 法实现各行业权重的合理配置和优化。
2）个股选择
选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的
第二节 投资基金
项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt
(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
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收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
第六章 金融机构体系《金融学》PPT课件
■ 世界银行集团
（1）简介 世界银行又称国际复兴开发银行(IBRD)，是1945
年与国际货币基金组织同时成立的联合国专属金融机 构，于1946年6月正式营业，总部设在华盛顿。 （2）组成机构
a.世界银行多边投资担保机构 b.国际金融公司 c.国际开发协会 d.国际投资争端解决中心 e.多边投资担保机构
（1）新型金融机构体系初步形成阶段(1948—1953年)
（2）“大一统”金融机构体系确立阶段(1953—1978 年) （3）改革和突破“大一统”金融机构体系的初期 (1979年—1983年9月) （4）多样化的金融机构体系初具规模的阶段(1983年
9月—1993年) （5）建设和完善社会主义市场金融机构体系的时期
6.2.4中国香港的金融机构体系
（1）金融监管机构 （2）发钞机构 （3）银行机构 （4）保险机构 （5）证券机构
6.2.5中国澳门的金融机构体系
（1）金融监管机构 （2）发钞机构 （3）银行机构 （4）保险机构 （5）其他金融机构
6.2.6中国台湾地区的金融机构体系
（1）货币金融管理机构 （2）货币机构 （3）其他金融机构 （4）金融市场机构
务，借此加强各国经济与金融的往来
■ 局限性
（1）些机构的领导权被主要的发达国家控制，发展 中国家的呼声和建议往往得不到重视
（2）向受援国提供贷款往往附加限制性的条件，而 这些要求大多是对一国经济体系甚至政治体系 的不恰当干预，不对症的干预方案常常会削弱 或抵消优惠贷款所能带来的积极作用。
§6.2 中国的金融机构体系
6.2.1旧中国金融机构体系的变迁
国民党统治时期，国民党政府和四大家族运用手 中的权力建立了以“四行二局一库”为核心的官僚资 本金融机构体系，“四行”指中央银行、中国银行、 交通银行、中国农民银行，“二局”指中央信托局和 邮政储金汇业局，“一库”指中央合作金库。
保险学第六章--第七章
对于保险人来说必须说明的事项有： （1）保险条款及其事项 （2）保险学的具体内容 （3）保费率及保费交纳规定 （4）其他有关的与投保方利害相关的事实
（二）说明
3、说明的形式： 对保险人来说，有明确列明和明确说明。 我国规定采用明确说明。 4、违反说明的法律后果 （1） 免责条款不说明无效 （2）保险人违反说明义务，追究其经济法律责 任：有关条款不产生效力，罚款等
（三）保险利益应为确定的经济利益
投保人对保险标的应当具有已经存在的 或可以确定的利益。 此种利益可以分为现有利益和期待利益。 如投保人对一座已经建成并在使用过程 中的楼房具有的经济利益，可视为现有 利益。 如根据有效的租赁合同所产生的对预期 租金的收益，可视为期待利益。
（四）人身保险合同的保险利益具有一定的特殊 性
（四）弃权与禁止反言
1、弃权：合同的一方当事人放弃按保险合 同的规定可以享受的权利。弃权可以采 用明示和默示的方式。 2、禁止反言：当合同一方当事人在已经 弃权的情况下，将来不得再要求行使这 项权利。 弃权与禁止反言不仅可以约束保险人的行 为，而且也维护了被保险人的权益。
四、案例
案例 一： 李某2000年6月1日购买一栋别墅，价值250 万元，同月5日，李某向A保险公司购买了房屋保险， 保险期限为1年，保险金额为250万元，并于当日 交清了保险费。2001年1月23日，李某将该别墅 以260万元的价格卖给周某，李某并没有经A保险 公司办理批单手续，2001年3月10日，因意外发 生巨大火灾，房屋全部被烧毁。问： （1）若李某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？ （2）若周某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？
第六章
保险基本原则
教学目的与要求
（二）说明
3、说明的形式： 对保险人来说，有明确列明和明确说明。 我国规定采用明确说明。 4、违反说明的法律后果 （1） 免责条款不说明无效 （2）保险人违反说明义务，追究其经济法律责 任：有关条款不产生效力，罚款等
（三）保险利益应为确定的经济利益
投保人对保险标的应当具有已经存在的 或可以确定的利益。 此种利益可以分为现有利益和期待利益。 如投保人对一座已经建成并在使用过程 中的楼房具有的经济利益，可视为现有 利益。 如根据有效的租赁合同所产生的对预期 租金的收益，可视为期待利益。
（四）人身保险合同的保险利益具有一定的特殊 性
（四）弃权与禁止反言
1、弃权：合同的一方当事人放弃按保险合 同的规定可以享受的权利。弃权可以采 用明示和默示的方式。 2、禁止反言：当合同一方当事人在已经 弃权的情况下，将来不得再要求行使这 项权利。 弃权与禁止反言不仅可以约束保险人的行 为，而且也维护了被保险人的权益。
四、案例
案例 一： 李某2000年6月1日购买一栋别墅，价值250 万元，同月5日，李某向A保险公司购买了房屋保险， 保险期限为1年，保险金额为250万元，并于当日 交清了保险费。2001年1月23日，李某将该别墅 以260万元的价格卖给周某，李某并没有经A保险 公司办理批单手续，2001年3月10日，因意外发 生巨大火灾，房屋全部被烧毁。问： （1）若李某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？ （2）若周某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？
第六章
保险基本原则
教学目的与要求
第六章 人身保险 《保险学概论 》PPT课件
第一节 人身保险概述
二、人身保险的分类 （四）按实施方式分类 1.自愿保险的投保动因是投保人的意愿和需求,投保人可以自由
选择险种、保险期限和保险金额,保险人也有权选择被保险人和 决定承保条件。人身保险中的绝大部分险种属于自愿保险。 2.强制保险是根据法律法规自动生效,无论投保人是否愿意投保, 或者保险人是否愿意承保，都应依法成立的保险关系。强制保 险的保险责任自动产生,保险金额和保险期限执行统一规定,投 保人不能选择。人身保险中的极少数险种属于强制保险,如旅客 意外伤害保险等。
第一节 人身保险概述
一、人身保险的概念及特点 （二）人身保险的特点 4.人身保险具有变动性、必然性和稳定性。 ③稳定性是指人身保险中的死亡事故发生概率虽然随被保险人
年龄的增长而增加,但整体却具有相对稳定性,保险人由此也能 比较准确地预计人们的寿命和死亡率,从而保证人身保险业务经 营的稳定性。
险和1年期以下(含1年)的短期保险。人寿保险一般为长期人身 保险,意外伤害保险一般为短期人身保险,而健康保险有的属于 长期保险业务,有的属于短期保险业务。
第一节 人身保险概述
二、人身保险的分类 （三）按投保方式分类 按投保方式的不同,人身保险可以分为个人保险和团体保险两大
类。个人保险是指以个人为投保人,一张保单只为一个人或一个 家庭提供保险保障的人身保险。团体保险是指以团体为投保人, 一张总的保单为某一团体单位的所有员工或其中的大多数员工 提供保险保障的人身保险。我国保监会规定,团体保险的人数至 少为该团体总人数的75%,且绝对人数不少于8人。团体保险可 以分为团体人寿保险、团体年金保险、团体意外伤害保险和团 体健康保险。
第一节 人身保险概述
一、人身保险的概念及特点 （二）人身保险的特点 4.人身保险具有变动性、必然性和稳定性。 ②必然性是指人身保险事故的发生具有必然性,即人的生老病死
中级财务管理 第六章 投资管理
中级财务管理--第六章投资管理
考点3 净现值（NPV）
考点4 年金净流量（ANCF）
考点10 债券投资
考点11 股票投资
金规模；④时间区间。
（1）绝对收益：测量证券或投资组合的增值或贬值，在一定时期内获得的回报情况，不关注与业绩基准之间的差异。
①持有期间收益率：包括资产回报和收入回报两部分。
持有期间收益率＝（期末资产价格－期初资产价格＋持有期间红利收入）÷期初资产价格×100%
②现金流和时间加权收益率：将收益率计算区间划分为若干子区间，每个子区间以现金流发生时间划分，以各个子区间收益率为基础计算整个期间的绝对收益水平。
③平均收益率：分为算术平均收益率和几何平均收益率。
算术平均收益率：R A＝∑n t=1R t÷n×100%
式中：R t表期收益率；n表示期数
几何平均收益率：
式中：R i表示第i期收益率；n表示期数
相对于算术平均收益率，几何平均收益率考虑了货币时间价值因素。
一般来说，收益率波动越明显，算术平均收益率越高于几何平均收益率。
（2）相对收益：基金的相对收益，是指基金相对于一定业绩比较基。
第六章 证券投资基金的运作(一) 《证券投资基金》PPT课件
▪ 期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同 的约定。
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
保险公司投资管理PPT课件
-11-
第二节 保险准备金
2、各类准备金
（1）责任准备金 保险公司在进行保险业务过程中，为保证其如约履行保险给付（或赔偿）义 务而提取的、与其所承担的保险责任相对应的基金。 （2）未决赔款责任准备金 简称赔款准备金，是针对保险事故已经发生，但尚在调查过程中，或者赔款 金额尚未确定，或尚在诉讼当中，或保险事故已发生但投保人尚未提出索赔 等情况，在会计年度决算时提取的一种准备金. （2）其他准备金 包括存出分保准备金、保险保障基金、盈余分配准备金、特别危险准备金等
-32-
缺乏对并购决 策实施过程的 监控，在全然 不知情下，富 通集团被大肆 瓜分为一家国 际保险公司。
第五节 平安富通投资案例
二、原因分析（2）
富通集团企图对 其高达40亿欧元 的美国次级债券 亏损进行瞒天过 海
信息不对称
平安对富通集团 的财务状况了解 却仅仅停留在表 面的财务报告等
公开信息
信息不对称导致平安为这草率的并购举动而泥足深陷
-27-
第五节 平安富通投资案例
一、事件回顾
然而，这样趁着次贷危机出海“抄底”，看似物美价廉，然而在短短几个 月内完成并购，犹如“闪婚”一样，显得十分激进，后来平安也为此付出 了高昂的代价。
富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰及卢森堡政府在2007年9 月29 日 宣布联合出资112 亿欧元收购富通银行在三地股权。随后荷兰、比利时政 府和法国巴黎银行未经富通股东同意出售了富通旗下的部分业务。通过一 系列交易后，富通集团的资产就只剩下国际保险业务、结构化信用资产组 合66%的股权以及现金。这样，大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双 头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司。
• 保险资金尤其是寿险资金，具有资金量大、久期长的特点，与成熟市场的 商业物业所具有的增值潜力大且能够获取持续稳定现金收益的特点不谋而 合。
第二节 保险准备金
2、各类准备金
（1）责任准备金 保险公司在进行保险业务过程中，为保证其如约履行保险给付（或赔偿）义 务而提取的、与其所承担的保险责任相对应的基金。 （2）未决赔款责任准备金 简称赔款准备金，是针对保险事故已经发生，但尚在调查过程中，或者赔款 金额尚未确定，或尚在诉讼当中，或保险事故已发生但投保人尚未提出索赔 等情况，在会计年度决算时提取的一种准备金. （2）其他准备金 包括存出分保准备金、保险保障基金、盈余分配准备金、特别危险准备金等
-32-
缺乏对并购决 策实施过程的 监控，在全然 不知情下，富 通集团被大肆 瓜分为一家国 际保险公司。
第五节 平安富通投资案例
二、原因分析（2）
富通集团企图对 其高达40亿欧元 的美国次级债券 亏损进行瞒天过 海
信息不对称
平安对富通集团 的财务状况了解 却仅仅停留在表 面的财务报告等
公开信息
信息不对称导致平安为这草率的并购举动而泥足深陷
-27-
第五节 平安富通投资案例
一、事件回顾
然而，这样趁着次贷危机出海“抄底”，看似物美价廉，然而在短短几个 月内完成并购，犹如“闪婚”一样，显得十分激进，后来平安也为此付出 了高昂的代价。
富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰及卢森堡政府在2007年9 月29 日 宣布联合出资112 亿欧元收购富通银行在三地股权。随后荷兰、比利时政 府和法国巴黎银行未经富通股东同意出售了富通旗下的部分业务。通过一 系列交易后，富通集团的资产就只剩下国际保险业务、结构化信用资产组 合66%的股权以及现金。这样，大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双 头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司。
• 保险资金尤其是寿险资金，具有资金量大、久期长的特点，与成熟市场的 商业物业所具有的增值潜力大且能够获取持续稳定现金收益的特点不谋而 合。
社会保障理论__第六章pptppt课件
√
管理
政府导向 理
市场导向
与 严格监督
监 督谨慎监督
√
√
√ 两种
情
况
√
√
均√
有
√
√
√
√ 两种
情
况
√
均√
有
现有养老保险计划的主要模式
第一种是德国模式 表6-2中第1列 ； 第二种是加州模式 表6-2中第2列 ； 第三种是新加坡模式，即公积金制度 表6-2第3列 第四种是智利模式 ； 第五种和第六种都是混合模式 。中国的基本养老保险也
第六章 养老保险的理论及实践
第一节 社会养老保险的基本理论
第二节 社会养老保险制度构件解析
第三节 现收现付制度和个人账户制度 的相关理论
第四节 中国养老制度及其分析
第一节 社会养老保险的基本理论
一、社会养老保险的本质
养老社会保险是国家立法强制征集社会保险费
（税），并形成养老社会保险基金，当劳动者退休后
当前，在全世界１９０多个国家和地区中，
约有６０多个已进入“老年型”。目前中国６
０岁以上的老年人已达１．３２亿，也即将进
入“老年型”国家的行列。
“三支柱方案”的提出
人口老龄化意味着现收现付制度的赡养负担越
来越重，意味着当下在职人口的赋税越来越重，政府
的负担越来越重。各工业国纷纷寻找新的出路，私人
第二节 社会养老保险制度构件解析
一、社会养老保险制度构件解析的结论
1、现收现付的财务制度并不必然只与公共养老保 险相联系；积累制度也并不必然只与私有制发生联系。
2、现收现付制度不能解决人口老龄化问题的话， 个人账户制度也未必能做到；资金运用的效率也与所 有制无关，只与资金的运用方式有关，公共退休金制 度可以是政府导向型的资金运用方式也可以是市场导 向的资金运用方式，
2020中级会计职称《财务管理》第六章_投资管理
A.股票投资
B.债券投资
C.固定资产投资 D.流动资产投资
『正确答案』AB 『答案解析』间接投资是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的 企业投资。选项AB为间接投资，选项CD为直接投资，正确选项为AB。
6第 章 投资管理
『例题·单选题』下列有关企业投资的说法中，错误的是 （ ）。
A.项目投资属于直接投资 B.投资是获取利润的基本前提 C.投资是企业风险控制的重要手段 D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接 投资和间接投资
A.库存现金 B.银行存款 C.相关非货币性资产的账面价值 D.相关非货币性资产的变现价值
『正确答案』ABD 『答案解析』投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包 括库存现金、银行存款、相关非货币性资产的变现价值。
6第 章 投资管理
一、投资期（建设期）
涉及的现金流量：
长期资产投资 垫支营运资金
A.成本效益原则 B.可行性分析原则 C.动态监控原则 D.结构平衡原则
『正确答案』BCD 『答案解析』投资管理的原则有：（1）可行性分析原则；（2）结构平 衡原则；（3）动态监控原则。
6第 章 投资管理
二、企业投资的分类
按投资活动与 企业本身的生
直接投资
将资金直接投放于形成生产经营能力的实体 性资产，直接谋取经营利润的企业投资
项
项目现金流量
目
净现值
评
价
年金净流量
指
标
现值指数
内含收益率
回收期
投资期 营业期 终结点
6第 章 投资管理
『知识点1』项目现金流量 现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow，简称NCF）。
6第六章我国社会保障基金的投资运营
18
2、若干发展中国家养老保险基金投资组合情况（%）
19
第三节 国外社会保险基金投资运营的介绍
一、日本养老储备基金的投资运营
旧 模 式
新 模 式
20
二、加拿大养老储备基金的投资运营
据加拿大养老计划“投资理事会”主席兼CEO麦克诺顿 2003年5月提交给世界银行的一份报告说，截至到2003年4 月，加拿大养老计划两部分资产合计已达550亿加元;其中， 资产分布状况是债券持有58% (320亿加元)，股票32% (180亿)，现金9%(50亿)，不动产是1%;两部分资产投资的 收益情况平均起来是:2000年名义收益率为3.2%, 2001年 7.0%, 2002年5.70%, 2003年第一个季度为0.8%。
33
可选投资工具
银行储蓄存款 购买国家发行的各种债券
委托金融机构的短期贷款
购买企业债券 股票
证券投资基金
建立社会保险银行直接对外投资 直接投资生产或流通领域
不动产投资
34
（二）完善社会保险基金营运的配套措施
为适应社会主义市场经济的运行，促进社会 保险基金健康发展，应采取以下几项措施： 1、制定科学的社会保险基金运营法规 2、改革和完善现行的社会保险基金的投资管理体制 3、加强社会保险基金运营的定量研究和投资预测的分 析 4、在国家财政预算中建立社会保险基金独立核算制度 5、建立安全、可靠的监督体系。
32
企 业 补 充 养 老 保 险 基 金
属于基本养老保险金之外的附 加养老金，抗风险的能力强；同 时，由于它的建立强调自愿性， 因此必须保持较好的盈利性，才 具有吸引力。因此，企业补充养 老保险基金在投资的收益性和安 全性之间有较大的回旋余地，它 必须更注重基金投资的收益性。 因此其投资可选择平衡型或增长 型组合，投资于股票（含基金） 的比例可定为50%－70% ，其余部 分分散投资于国债、银行存款、 股票、企业债券、金融债券、不 动产等。
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第三条 本办法所称保险资金，是指保 险集团（控股）公司、保险公司以本外 币计价的资本金、公积金、未分配利润、 各项准备金及其他资金
2021/3/25
2021
6
（一）自有资本金 保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）
和公积金。 注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业
时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力 或承保能力的标志之一。
2021/3/25
2021
15
第三节 保险投资的原则、形式及 策略
一、保险投资的原则
1. 安全性原则 2. 流动性原则 3. 盈利性原则
2021/3/25
2021
16
保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。
安全性
盈利性
流动性
2021/3/25
2021
17
保险投资的特殊条件约束
• 1、对称性条件约束 • 2、替代性条件约束 • 3、分散性条件约束 • 4、转移性条件约束 • 5、平衡性条件约束
在保险经营过程中，
一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生 具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于 保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人 寿保险一般年限比较长。
另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的 损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取 保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两 者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。
社会性
稳定性
2021/3/25
2021
12
（一）负债性 1. 由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保
费收入与保险金赔付之间存在着“时间差”和“数量差”， 使保险公司有大量的资金处于闲置状态。 （二）稳定性
1. 从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在 数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资 金来源。
2. 由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司 业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。
2021/3/25
2021
13
2021/3/25
（三）社会性 保险从本质上来看
是一种建立在互助基础 上的经济保障制度，保 险资金也就具有了广泛 的社会性特征。
2021
14
三、保险资金来源对保险投资的约束
第六章
保险投资管理
2021
1
第一节 保险投资及其意义
一、保险投资的概念
对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织 损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时 间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保 值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。
2021/3/25
2021
2
二、保险投资的必要性及可能性（一）保险
2021
8
（三）寿险责任准备金
1.概念 寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保
人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来 保险给付和退保给付的责任准备金。 2.提存
寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般 是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通 常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险 全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。
保险投资的 必要性
投资的必要性分析
保险市场 的竞争
保险公司内部竞争日益加剧 银行与保险业的合作
保险投资发展 的内在动因
保险业竞争的国际化
保险产品 结构的创新
保险投资发展的根本动因
保险投资发展 的外在动因
பைடு நூலகம்
资本市场的发展与完善
对资本市场和保险投资管制的放松
2021/3/25
2021
3
（二）保险投资的可能性分析
2021/3/25
2021
20
（二）有价证券
（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用 的规模。
由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代 性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存 量规模，由此扩大了资金运用的范围。 （二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金 运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性 三个特点。
2021/3/25
2021
4
三、保险投资的意义
促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现 组织经济补偿的目的。
缓解保险费率与利润之间的矛盾。 推动保险公司积极开发寿险业务。 对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。
2021/3/25
2021
5
第二节 保险投资的资金来源及特点
一、保险投资的资金来源 《保险资金运用管理暂行办法》已经 2010年2月1日中国保险监督管理委员会 主席办公会审议通过，现予公布，自 2010年8月31日起施行。
2021/3/25
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9
（四）保险保障基金
对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度， 根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定 比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立 的基金。
我国新《保险法》中第一百条规定：“保险公司应 当缴纳保险保障基金。 ”
2008年9月11日中国保险监督管理委员会、中华人 民共和国财政部、中国人民银行共同制定了《保险保障 基金管理办法》。
2021/3/25
2021
18
二、保险投资的形式
不动产投资
银行存款
保险投资的形式
贷款
有价证券
股票
债券
证券投资基金
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2021
19
（一）银行存款
银行存款是保险公司将其闲置的保险资金存 入银行以获取利息收入的一种保险投资方式。这 种方式的安全性和流动性都比较强，但是在使保 险资金增值方面则较差，往往不是作为保险资金 投资的主要形式，而只是作为能满足保险公司的 正常赔付或寿险保单的满期给付的准备金。
2021/3/25
2021
10
（五）保险公司的承保盈余
• 指保险公司平时的保险收支结余。 • 财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减
去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。 • 人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差
益以及退保金等
2021/3/25
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二、保险投资资金的特点
负债性
公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利 润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同
构成保险公司偿付能力或者承保能力。
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7
（二）非寿险责任准备金
非寿险责任准备金
未到期责任准备金
未决赔款准备金
赔款准备金
已发生未报告赔款准备金
总准备金
已决未付赔款准备金
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（一）自有资本金 保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）
和公积金。 注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业
时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力 或承保能力的标志之一。
2021/3/25
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第三节 保险投资的原则、形式及 策略
一、保险投资的原则
1. 安全性原则 2. 流动性原则 3. 盈利性原则
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保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。
安全性
盈利性
流动性
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保险投资的特殊条件约束
• 1、对称性条件约束 • 2、替代性条件约束 • 3、分散性条件约束 • 4、转移性条件约束 • 5、平衡性条件约束
在保险经营过程中，
一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生 具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于 保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人 寿保险一般年限比较长。
另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的 损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取 保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两 者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。
社会性
稳定性
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（一）负债性 1. 由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保
费收入与保险金赔付之间存在着“时间差”和“数量差”， 使保险公司有大量的资金处于闲置状态。 （二）稳定性
1. 从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在 数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资 金来源。
2. 由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司 业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。
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（三）社会性 保险从本质上来看
是一种建立在互助基础 上的经济保障制度，保 险资金也就具有了广泛 的社会性特征。
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三、保险资金来源对保险投资的约束
第六章
保险投资管理
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1
第一节 保险投资及其意义
一、保险投资的概念
对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织 损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时 间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保 值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。
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二、保险投资的必要性及可能性（一）保险
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8
（三）寿险责任准备金
1.概念 寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保
人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来 保险给付和退保给付的责任准备金。 2.提存
寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般 是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通 常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险 全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。
保险投资的 必要性
投资的必要性分析
保险市场 的竞争
保险公司内部竞争日益加剧 银行与保险业的合作
保险投资发展 的内在动因
保险业竞争的国际化
保险产品 结构的创新
保险投资发展的根本动因
保险投资发展 的外在动因
பைடு நூலகம்
资本市场的发展与完善
对资本市场和保险投资管制的放松
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（二）保险投资的可能性分析
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（二）有价证券
（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用 的规模。
由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代 性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存 量规模，由此扩大了资金运用的范围。 （二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金 运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性 三个特点。
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三、保险投资的意义
促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现 组织经济补偿的目的。
缓解保险费率与利润之间的矛盾。 推动保险公司积极开发寿险业务。 对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。
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第二节 保险投资的资金来源及特点
一、保险投资的资金来源 《保险资金运用管理暂行办法》已经 2010年2月1日中国保险监督管理委员会 主席办公会审议通过，现予公布，自 2010年8月31日起施行。
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（四）保险保障基金
对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度， 根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定 比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立 的基金。
我国新《保险法》中第一百条规定：“保险公司应 当缴纳保险保障基金。 ”
2008年9月11日中国保险监督管理委员会、中华人 民共和国财政部、中国人民银行共同制定了《保险保障 基金管理办法》。
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二、保险投资的形式
不动产投资
银行存款
保险投资的形式
贷款
有价证券
股票
债券
证券投资基金
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（一）银行存款
银行存款是保险公司将其闲置的保险资金存 入银行以获取利息收入的一种保险投资方式。这 种方式的安全性和流动性都比较强，但是在使保 险资金增值方面则较差，往往不是作为保险资金 投资的主要形式，而只是作为能满足保险公司的 正常赔付或寿险保单的满期给付的准备金。
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（五）保险公司的承保盈余
• 指保险公司平时的保险收支结余。 • 财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减
去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。 • 人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差
益以及退保金等
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二、保险投资资金的特点
负债性
公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利 润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同
构成保险公司偿付能力或者承保能力。
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（二）非寿险责任准备金
非寿险责任准备金
未到期责任准备金
未决赔款准备金
赔款准备金
已发生未报告赔款准备金
总准备金
已决未付赔款准备金
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