我国氧化铝行业发展现状及趋势分析

电力投资比重将会加大。 2014年：铝合金电缆已纳入国家电网 公司2014 版新技术目录。 预计： 2014-2015 年我国电力电缆产 量将稳步增长。
4863万千米
两年间冶金氧化铝总需求： 保守估计1100万吨左右
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
下游终端相关行业的需求前景
高 高 高 中
弱
1 2 3 4 5
0.98 0.97 0.96
0.7 0.56
对比得出：
电解铝产量及产能情况、电解铝价格以及铝土矿进口情况对氧化铝行业影响力更为显著。
T
第二部分
WO
影响因素所处的环境及发展状况
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
因素一 电解铝产能西移
元/千瓦时 加权电费 网电
13000
12000 2014/9/3
数据来源：卓创资讯
T
1
第三部分
HREE
建筑行业 交通运输业 电力行业
2
3
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
中国铝消费结构
包装, 6% 其它, 8% 耐用消费品, 5%
重点
建筑、交通运输及 电力三大行业的用 铝需求已占到总需 求的
建筑, 33%
机械, 13%
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
原因二 全球铝土矿储备丰富
中国, 4.58% 喀麦隆, 4.79%
十亿吨 15
2013年全球铝土矿储量分布情况
几内亚, 32.46%
14.9
越南, 5.01% 巴西, 17.86%
澳大利亚, 20.70%
12
9.5
9
8.2
数据来源：USGS（美国地质调查局）
1067万吨
1000万吨
5% 25% 40%
700 650 600
数据来源：卓创资讯
30%
2014-2015年我国房地产用铝量累计将达到2070万吨左右。 两年间冶金氧化铝总需求：保守估计4050万吨左右
数据来源：《现代商业》期刊
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
交通运输业
2014-2015年中国汽车产量及用铝量预测走势图
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 电解铝产量增速 氧化铝产量增速 电解铝产量增速 氧化铝产量增速 线性 (电解铝产量增速) 线性 (氧化铝产量增速)
相关系数0.82
氧化铝产量与电解铝产量相关系数
0.98
氧化铝建成产能与电解铝建成产能相关系数
0.96
2005年-2013年: 电解铝产量的年均复合增长率14.52%
铝及铝合金： 轻量化、强度高、耐腐蚀性好
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
电力行业
2014-2015年中国电力电缆产量预测走势图
万千米 8000 7000 电力电缆产量
看数据 知多少
“十二五”期间：电网建设投资占
5351万千米
6000
5000 4000 3000 2000 1000 0
数据来源：国家统计局、IAI
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
现状二 规模增 利用率稳
84%
97% 71%
万吨
73%
77%
67%
万吨 7000 6000 氧化铝产能 氧化铝产量
3500
3290
电解铝产能 电解铝产量
6236
3000 2500 2000 1500 1000 500 0
5000
4000 3000 2000 1000 0
510
500 400 300 200 100 0
200%
383
150% 100%
188
50% 0% -50% -100%
31万吨
国产氧化铝生产成本高于国际水平
数据来源：中国海关总署
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
现状四 全球化竞争 供应短缺转向过剩
2006-2013年中国氧化铝供需状况走势图
1
近年来我国氧化铝行业发展现状及背后原因 影响因素所处的环境及发展状况 下游终端相关行业的需求前景 氧化铝行业发展新气象 我国氧化铝行业的发展前景
C
目 录
ONTENTS
源自文库2 3
4
5
O
第一部分
ne
1
我国氧化铝行业发展现状
2
我国氧化铝行业发展背后原因
1
1 2 3 4
我国氧化铝行业发展现状
全球占比显著提高 规模增 利用率稳 进口依赖度降 出口竞争力低 全球化竞争 供应短缺转向过剩 铝价跌 氧化铝长单盈利差
氧化铝产量与进口量相关系数 -0.56
400
300
200
供大于求
2007年氧化铝进口价格:
最高 680-690美元/吨
供求平衡 2013年氧化铝进口价格:
100
0
稳定 300-350美元/吨
-100
供不应求
2006年 96 2007年 -100 2008年 271 2009年 276 2010年 248 2011年 115 2012年 353 2013年 442
原因
1.美国经济复苏进展相对顺
18000
利；
2.中国采取“微刺激”措施； 3.国内外铝厂不断地采取减停 产措施；
15000元/吨附近 涨幅 22% 12320元/吨
铝价
17000
“寒冰解冻” 16000
4.国内外铝库存逐渐进入下降
通道。
1800
1650 2011/3/3 2011/9/3 2012/3/3 2012/9/3 2013/3/3 2013/9/3 2014/3/3
-600
-800 数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
现状五 铝价跌 氧化铝长单盈利差
2012-2013年中国电解铝价格与盈亏状况分析图
元/吨 16500 利润（右轴） 价格 元/ 吨 1500
0.97
氧化 铝 价 格 与 电 解 铝 价 格 相 关 系 数
元/吨 2800 价差
山东,18.52%
新 疆,14.18%
河南,11.35% 青海,8.56% 甘肃,8.90% 其他,6.10%
数据来源：卓创资讯
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
因素二 铝价现“寒冰解冻”
美元/吨 2850 2700 2550 2400 2250 15000 2100 1950 14000 LME场内铝价 SHFE期铝（主力） 元/吨 19000
电力, 15%
交通运输, 20%
68%
建筑
数据来源：卓创资讯
交通运输
电力
机械
其它
包装
耐用消费品
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
建筑行业
中国新增住房需求相关因素分析
城镇化需求 改善需求 存量房拆迁 人口自然增长
2014-2015年中国房地产用铝材量预测走势图
万吨 用铝材量
1100
1050 1000 950 900 850 800 750
万吨 400 用铝量预测值 汽车产量预测值（右轴） 万辆 2650 2600 2550 2500 2450 2400 2350 2300 200 2250
看数据 知多少
保守估计：2014-2015 年我国汽车
331万吨
305万吨
300
行业用铝量累计将近640万吨。
两年间冶金氧化铝总需求： 保守1250万吨左右
72%
民营企业 数据来源：卓创资讯
50%
40% 30% 20% 10% 0%
34%
22%
企业大举介入，民企增加
民营企业影响力上升 中国铝业公司市场掌控能力下降
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
结 论
影响因素 电解铝产量 电解铝价格 电解铝建成产能 铝土矿进口量 氧化铝进口量 影响程度 影响程度排名 相关系数绝对值
2013年中国电解铝产能分布图
山东,16.37%
新 疆,10.30
其他,6.23%
0.18元/千瓦时 0.2元/千瓦时
河南,14.73%
%
0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0
电
0.3元/千瓦时
青海,8.24%
0.5元/千瓦时
甘肃,7.49%
数据来源：卓创资讯
2014年中国电解铝产能分布图
2014-2015年冶金氧化铝总需求：保守估计9500万吨 折合：每年冶金氧化铝需求量不低于4750万吨
F
第四部分
OUR
氧化铝行业发展新气象
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
氧化铝海外布局提速
可解进口铝矿紧缺危机
印尼国营矿业公司PT.Aneka Tambang TBK
廖内省宾丹岛和西加里曼丹岛 几内亚 32.46% 加纳 喀麦隆
2653
1300
数据来源：卓创资讯
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
现状三 进口依赖度降 出口竞争力低
万吨
800 700 600 进口量 出口量 进口环比（右轴） 出口环比（右轴） 350% 300% 250%
746
看数据 知多少
3年内氧化铝累计进口量（2005-2007年）： 1956万吨 3年内氧化铝累计进口量（2011-2013年）： 1073万吨 3年内氧化铝累计出口量（2011-2013年）：
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
原因五 民营资本介入
2001-2013年中国铝业公司氧化铝产能占比变动走势图
产能占比
2013年中国氧化铝行业企业结构情况
100%
100% 90% 80% 70% 60%
98%
成本不足2000元/吨 销售价格达5000-6000元/吨
99%
44.94% 55.06%
国营企业
0.8% 4.79% 3.49%
中国
印度
4.58%
越南 5.01% 印度尼西亚
2.18%
委内瑞拉
3.92%
巴西
5
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
现状一 全球占比显著提高
3101万吨
万吨 中国产量 全球产量（除中国）
87%
全球产量
3562万吨
1318
10000 9000 8000 7000 1935 2467 2385
2907
3411 3768
4419
7年间：
中国产量
2006-2013年全球氧化铝产量分布结构图
我国氧化铝行业 发展现状及趋势分析
卓创集团金属资讯分公司 王瑜 2014年10月28日
P
“十一五”期间，氧化铝作为生产电解铝的原料，进入了快速发展期。然而迈入
REFACE
前言
“十二五”时期，我国电解铝行业产能过剩矛盾凸显，得到国家重视并且下重力整顿，也
令我国氧化铝业内人士对行业未来发展开始担忧。
那么，未来我国氧化铝行业到底还有多大的发展空间呢？
2005-2006 26% 57% 2006-2007 35% 47% 2007-2008 4% 28% 2008-2009 -1% -3% 2009-2010 19% 22% 2010-2011 12% 17% 2011-2012 13% 10% 2012-2013 12% 17%
氧化铝产量的年均复合增长率23.03%
万吨
600 供需（考虑进口） 供需（单纯国产）
2013年 两种状态
400
200
不考虑进口： 氧化铝过剩 量在78万吨 左右
考虑进口： 氧化铝过剩 量 达 到 442 万吨
0 2006年 -200 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
-400
数据正值代表供大于求
2013年 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 0%
6000
5000 4000
41.22%
3000
2000 1000
0
18.42%
10% 20% 30% 40% 中国产量 50% 60% 70% 80% 全球产量（除中国） 90% 100%
数据来源：国家统计局、IAI
2200
-150
数据来源：卓创资讯
数据来源：卓创资讯
2
1 2 3 4
我国氧化铝行业发展背后原因
电解铝产业发展迅猛 全球铝土矿储备丰富 供应短缺及定价权旁落海外 产业一体化发展 民营资本介入
5
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
原因一 电解铝产业发展迅猛
2005年-2013年中国氧化铝及电解铝产量增速走势图
2012-2013年中国氧化铝价格走势图
氧化铝长单价 氧化铝现货价 元/吨 100
16000
2012年始铝价加速下跌
1000
2700
50
500 15500 0 15000 -500 14500
2600
0 2500 -50 2400
价格倒挂临界 盈利空间缩窄
-100
-1000
2300
14000
-1500
6
3
2.3
2.2
2.1
氧化铝产量与铝土矿进口量 相关系数
铝土矿供应渠道 : 自有矿山、
0.7
联办矿山、外购铝土矿
0
数据来源：USGS（美国地质调查局）
铝土矿储量
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
原因三 供应短缺及定价权旁落海外
万吨 500
2006-2013年中国氧化铝供需情况走势图
供需
看数据 知多少
-200 供需
海外氧化铝对我国的控制能力下降
数据来源：卓创资讯
第一部分
第二部分
第三部分
第四部分
第五部分
原因四 产业一体化发展
2013年中国铝行业前十大集团产业一体化发展情况
氧化铝产能占比 自备电占比 电解铝产能占比
完整的铝产业链
电解铝，61% 氧化铝，81%
自备电，73%
数据来源：卓创资讯
第一部分