汇总外汇期权交易的特点
外汇期权的定义和特点
外汇期权的定义和特点外汇期权的定义和特点外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
业务优点外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。
对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
期权的买方风险有限，仅限于期权费，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。
期权外汇买卖实际上是一种权力的买卖。
权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方（如银行）买进或卖出约定数额的外币。
同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。
外币期权(0ption) 外币期权全称外币期货合约选样权．(Option onFutures Market)期权交易为期货交易开辟了一个新的大地．虽然它们都是为了防止市场价格出现不利于交易者的逆转时提供最大限度的价格保护，但期权交易的灵活性更大一些，它完全不必象期货交易那样被局限于某一具体的最低价格和最高价格上，而拥有了是否履行合约的权列．当然，权利金就是期权交易者为了取得这项权利的代价，并且一经付出，不论将来是否履行合约便不再收回．买权卖权买权是指期权（权力）的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇；卖权是指期权（权力）的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。
当然，为取得上述买或卖的权力，期权（权力）的买方必须向期权（权力）的卖方支付一定的费用，称作保险费（Premium）。
外汇期权交易详细介绍
外汇期权交易详细介绍外汇期权交易详细介绍在国际外汇市场上，外汇期权（options）是一种运用广泛、交易活跃，富有挑战性的外汇衍生产品（derivative products）。
所谓衍生产品是指没有本金流动的任何交易，而且衍生产品本身的价格变动要受基础“资产”价格的影响。
例如，外汇期权一般将即期汇率或远期汇率视为其基础资产。
正是因为这一特点，外汇期权提供了市场参与者更多投资、避险与承担风险的工具，其交易量在外汇市场中的比重大幅度上升。
外汇期权产品比外汇期货与远期外汇产品，更能有效满足规避汇率风险的要求和向投资者与投机者提供更佳的交易工具。
因此，本章将对外汇期权的基本原理进行详细介绍，以便为想要参与外汇期权的投资者提供必备的知识。
目录1 外汇期权的含义2 外汇期权的特征3 外汇期权的标准术语外汇期权的含义外汇期权（currency options）是一种选择权合约，它授予买方以某种权利但不是一种义务，在未来某一特定日期或某一特定日期之前，以协定的汇率买入或卖出合约所规定的特定数量的某种#HE资产。
购买外汇期权时，期权的买方或持有者（buyer Or holder）必须支付一定的期权费作为卖方或出售者（seller or writer）转让权利的条件。
此期权费又称权利金（premium）或期权价格（option price）。
外汇期权的买方（客户）一旦发现汇率变动不利于自己时，就不必按协定汇率进行交易。
外汇期权工具允许期权的持有者选择按协定汇率成交的权利而不是义务，即不一定要成交；一旦持有者需要按协定汇率成交时期权的出售者（一般是银行）就必须满足此要求。
由于外汇期权所提供的是一种选择的权利而非强制的担保，所以购买者在购买外汇期权时必须支付期权费。
不论购买者是否行使此权利，期权费不得收回。
外汇期权费一般在两个银行营业日内以期权所涉及的两种货币中的任何一种货币来支付，但也可以选择第三种货币，这完全由出售方自行决定。
外汇交易原理与实务复习提纲(欢迎纠错补充)
外汇交易原理与实务复习提纲(1)外汇的功能1.外汇作为国际结算的计价手段和支付工具,便利了国际结算。
2.通过国际汇兑可以实现购买力的国际转移,使国与国之间的货币流通成为可能。
3.促进了国际贸易的发展。
4.便利国际间资金供求供求之间的调剂,发挥着调节资金余缺的功能。
5.外汇作为国际储备有平衡国际收支的功能。
6.外汇有节约流通费用,弥补流通手段不足的功能。
7.外汇是国际财富和经济实力的象征。
(2)外汇的市场作用1.有利于实现各国货币购买力国际间的转移。
2.有利于国际间债权、债务的清算和提供国际间资金融通。
3.有利于提供避免外汇风险手段。
4.有利于提供资金(投机)机会。
5.有利于各国政府和跨国企业提供运作服务。
6.有利于提高国际间资金的使用效率。
(3)外汇交易的特点1.利润较高2.交易时间灵活3.利用杠杆作用,以小搏大4.交易方式灵活,风险容易控制5.市场空间巨大,资金流动性最强(4)外汇交易规则1.使用统一的标价方法2.采取以美元为中心的报价方法3.使用小数报价4.交易单位为100万美元5.客户询价后,银行有义务报价6.交易双方遵循“一言为定”的原则7.交易术语规范化(5)外汇交易员五要素1.交易员本身已持有的外汇头寸2.各种货币的极短期走势3.市场的预期心理4.各种货币的风险特性5.收益率与市场竞争力(6)外汇保证金交易的特点1.外汇按金交易的市场是无形的、无固定的,在客户与银行之间直接进行,中间没有交易所这样的中介机构2.外汇按金交易没有到期日,交易者可以无限期待持有头寸3.外汇按金交易市场规模巨大,参与者很多4.外汇按金交易币种丰富,所有可兑换货币都可作为交易品种5.外汇按金交易时间是2小时不间断的6.外汇按金交易要计算各种货币之间的利率差,金融机构需向客户支付或从客户按金中扣除(7)即期外汇交易交割日的分类1.标准交割日:T+2交割方式2.隔日交割:现金交割,成交后第一个营业日交割3.当日交割:T+0交割方式(8)即期外汇交割日的确定1.交割日必须是两种货币共同的营业日,至少应该是付款地市场的营业日。
第十章__外汇期权交易
四、期权交易的类型
1、按期权所赋予的权力划分
买入期权（call option）看涨期权
期权的买方可依据合约所约定的汇率从期权的 卖方要求购买某种特定数量的货币，即买入某种 外汇资产的权利。 期权的买方买进看涨期权后，可在市场价格上 涨，且涨至协定价格以上时，以较低的协定价格 买进标的物，从而避免市场价格上涨所造成的损 失。
卖出期权（put option）看跌期权 期权的买方可依据合约所约定的汇率从期权的 卖方要求卖出某种特定数量的货币，即卖出某种 外汇资产的权利。 期权的买方卖出看跌期权后，可在市场价格下 跌，且跌至协定价格以下时，以较高的协定价格 卖出标的物，从而避免市场价格下跌所造成的损 失。
例： 一项期权为USD Call / JPY Put，称为美元买权、日元卖权， 表明期权的买方有权从卖方买入美元，同时卖出日元。 一项期权为USD Put / CHF Call，称为美元卖权、瑞士法 郎买权，表明期权的买方有权向卖方卖出美元，同时买入 瑞士法郎。 由此可见，由于外汇买卖意味着买入一种货币的同时也 卖出另一种货币，因此对一项外汇期权来说，它是一种货 币的买权，同时也是另一种货币的卖权。为了避免混淆， 在描述外汇期权时，必须明确它是哪一种货币的买权和哪 一种货币的卖权。
2.80%：报价方卖出1美元的美元卖权所获得的美元期权费。 报价方卖出100万美元的美元卖权的期权费收入为： USD100万
2.80%=USD2.8万。
保证金制度
只有期权卖方才必须缴纳保证金，期权买 方无需缴纳。因为只有卖方才有履约的义 务。
二、期权价格解析
期权价格有两个部分组成：内在价值、时 间价格 期权价格=内在价值+时间价值 内在价值：期权合约本身所具有的价值， 即期权多方行使期权是可以获得的收益的 现值。 一个期权有无内在价值以及内在价值的 大小，取决于该期权的执行价格与其标的 资产市场价格之间的关系，即与期权是实 值、虚值还是平价有很大的关系。
外汇期权业务概述
外汇期权的特点
高杠杆效应 风险可控 灵活性强
需要专业知识
由于期权合约的购买者只需要支付保证金，因此可以利用较小 的资金来控制较大的交易量，实现高杠杆效应。
期权合约的持有人只需要承担有限的损失，即损失最大为保证 金，而收益则可能无限大。
外汇期权的到期日、行权价格等都可以根据市场需求进行调整 ，使得交易更加灵活、多样化。
出一种货币的权利。
与外汇期货不同，外汇期权 赋予持有人的是选择权，而
不是义。
外汇期权合约的购买者通常 支付一定的保证金，以获得 这种权利。
外汇期权的类型
买入期权（Call Option）
赋予持有人在未来某一特定日期或该日之前以固定价格买入一种货币的权利。
卖出期权（Put Option）
赋予持有人在未来某一特定日期或该日之前以固定价格卖出一种货币的权利。
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外汇期权业务的发展趋势与挑战
外汇期权业务的发展趋势与挑战
• 外汇期权业务是一种金融衍生品，它给予购买者在未来某一 特定日期以特定价格购买或出售一种货币的权利，但并不强 制执行。此业务在全球范围内受到许多金融机构和投资者的 青睐，因为它可以为规避汇率风险和投机提供策略。
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外汇期权交易策略
• 外汇期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出一种货币对的权利，但并 不强制执行。外汇期权交易策略包括多种，以下是四种主要的策略
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外汇期权的风险管理
外汇期权的风险管理
• 外汇期权业务是一种金融衍生品，它给予购买者在未来某 一特定日期以特定价格购买或出售一种货币的权利，但并 不强制执行。通过使用这种期权，投资者可以保护自己免 受货币波动的风险。
外汇期权交易知识点总结
外汇期权交易知识点总结一、外汇期权的基本概念1. 外汇期权的定义外汇期权是一种金融交易工具，它给予期权持有人在未来某个时间点以特定价格进行货币交易的权利，而不是义务。
外汇期权的形式包括欧式期权和美式期权。
欧式期权是在期权到期日时才能执行，而美式期权可以在到期日之前任何时间执行。
2. 外汇期权的类型外汇期权可以分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格购买货币，而认沽期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格出售货币。
3. 外汇期权的交易对象外汇期权的交易对象是货币对，常见的货币对包括欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等。
4. 外汇期权的风险管理外汇期权的交易可以用来进行风险管理，期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
二、外汇期权交易的流程1. 期权合约的选择期权持有人在进行外汇期权交易时，首先需要选择适合自己需求的期权合约，包括货币对、期权类型（认购期权或认沽期权）、到期日等。
2. 期权合约的买卖期权持有人可以选择购买或卖出期权合约。
购买期权合约的人称为期权买家，卖出期权合约的人称为期权卖家。
3. 期权合约的执行当期权到期时，持有人可以根据实际需求选择执行期权合约或放弃期权合约。
对于欧式期权，只能在到期日时执行；对于美式期权，持有人可以在到期日之前任意时刻执行。
4. 外汇期权的结算与交割期权合约的结算方式可以是现金结算或实物交割。
现金结算是指根据期权到期时的汇率差额进行结算，而实物交割是指根据期权合约规定的货币交割实际交易货币。
三、外汇期权交易的要点1. 风险管理外汇期权交易是一种高风险的金融交易方式，需要合理的风险管理。
期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
2. 交易策略外汇期权交易需要根据市场行情和自身风险承受能力选择合适的交易策略。
常见的交易策略包括买入认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
3. 波动率风险外汇期权的价格与波动率密切相关，投资者需要关注市场波动率的变化，合理选择期权交易时机。
外汇期货交易的特点有哪些
外汇期货交易的特点有哪些外汇期货交易的特点1、固定的交易场所：约定在有形的货币期货交易市场内进行交易活动;2、公开喊价：买家公开喊买价，卖家公开喊卖价;3、外汇期货交易合同：双方承诺的交易品种，日期，约定的价格，特定标准量货币，保证金，手续费，交易地点等，会有一张标准的外汇期货合同标明交易的标准交割日,标准交割量,标准交割地点;4、外汇期货交易只有价格风险，无信用风险;5、交易采用特殊的“美元报价制度”;6、交易具有双向性。
外汇期货交易风险1、流动性风险由于市场流动性差，外汇期货交易难以迅速、及时、方便地解决所产生的风险。
这种风险在客户建仓与平仓时表现得极为突出。
2、经纪委托风险客户在选择外汇期货经纪公司和确立委托过程中产生的风险。
因此投资者在准备进入外汇期货市场时必须仔细考察、慎重决策，挑选有实力、有信誉的公司。
3、强行平仓风险外汇期货交易严格实行由外汇期货交易所和外汇期货经纪公司分级进行的每日结算制度。
由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当外汇期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的时候，交易者可能面临强行平仓的风险。
外汇投资交易规则杠杆比例：外汇交易的一个显著特点是高杠杆比例。
交易平台通常会提供不同的杠杆比例供交易者选择，如1:50、1:100或更高。
杠杆比例的增加可以放大交易者的盈利，但同时也增加了亏损的风险。
投资者在选择杠杆比例时，需要根据自身的风险承受能力和交易策略进行谨慎评估。
交易时间：外汇市场24小时运转，但不同的外汇交易平台可能会有交易时间上的差异。
有些平台可能在周末暂停交易，而有些平台可能在特定时段暂停交易或限制某些货币对的交易。
交易者需要了解平台的交易时间规则，以便在最佳时机进行交易。
交易费用：外汇交易平台通常会收取交易费用，包括点差(bid-ask spread)和佣金。
点差是买入价和卖出价之间的差额，是交易者实际交易价格与市场价格之间的成本。
外汇交易的种类和特点
外汇交易的种类和特点外汇交易的种类和特点杨长汉1在外汇交易中，一般存在着这样几种交易方式：即期外汇交易；远期外汇交易；外汇期货交易；外汇期权交易。
下面我们将对外汇交易中这几种方式的概念进行了解。
即期外汇交易又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。
即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。
主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。
即期外汇交易的方式根据交割方式不同，可将即期外汇交易分为1本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写三种。
电汇交割方式，简称电汇(Telegraphic Transfer,T/T)。
银行卖出电汇是汇款人的申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。
电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记帐。
电汇的凭证就是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。
票汇交割方式，简称标汇(Demand DRAFT,D/D)。
银行卖出汇标是指汇款银行应汇款人的申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的一种汇款方式。
票汇交割是指通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收帐。
这些票据即为汇票的凭证。
信汇交割方式，简称信汇(Mail Transfer)。
银行卖出信汇是汇款银行应汇款人伯申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。
信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记帐。
信汇的凭证就是江款行或交易中心的信汇付款委托书。
远期外汇交易跟即期外汇交易相区别的是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。
第六章外汇期权
（3）在到期日以前的任何时刻，t < T，美式期权价格大于欧 式期权价格。 Ct≥ max[ct, ST − X] Pt≥ max[pt, X − ST]
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Shanghai Institute of Foreign Trade
美式期权与欧式期权
（4） 其它条件相同，到期期限长的美式期权价格 大于到期期限短的美式期权价格 （5） 其它条件相同，执行价格高的看涨期权价格 小于或等于执行价格低的看涨期权价格；执行价 格高的看跌期权价格大于或等于执行价格低的看 跌期权价格
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Shanghai Institute of Foreign Trade
πC 买入期权的买方
0 -C0
X
X+C0
St
πC 买入期权的卖方 C0 0 X X+C0 St
外汇买入期权到期损益分析
8 Shanghai Institute of Foreign Trade
在期初， 单位买入期权价格：C0 在到期日T, 单位买入期权到期价值：CT =max[0, ST−X] 单位买入期权净损益：πC =max[-C0, ST − X − C 0] 损益平衡点（break even point, BEP)： X+C0
点数报价法：期权价格的计价货币和期权合约的 基础货币不同 百分数报价法：期权价格的计价货币和期权合约 的基础货币相同 波动率报价法：根据期权定价模型进行计算
6
Shanghai Institute of Foreign Trade
外汇期权交易的种类（p222-226）
1、根据期权赋予买方的权力： （1）买入期权（看涨期权call option） （2）卖出期权（看跌期权put option）
《外汇期权交易》课件
风险度量
01
02
03
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度量市场风险
使用金融衍生品模型，如 Black-Scholes模型，来度量
市场风险。
度量操作风险
通过历史模拟法、蒙特卡洛模 拟法等方法度量操作风险。
度量信用风险
使用信用评级、信用评估模型 等工具度量信用风险。
度量流动性风险
通过计算持仓量、成交量等指 标来度量流动性风险。
风险控制
出场时机
根据盈利目标、止损点等设定，决定 何时离场。
持仓时间
根据市场走势、个人风险承受能力等 因素，合理把握持仓时间。
复盘与总结
每次交易后进行复盘和总结，提高对 时机的把握能力。
风险管理技巧
止损设置
合理设置止损点，控制亏损范围。
资金管理
合理分配资金，避免重仓交易。
情绪控制
风险评估
保持冷静，避免因情绪波动导致的错误决 策。
外汇期权具有非线性收益结构，因为期权的价值取决于基础资产的汇率变动，而基础资产的汇率变动与期权收益 之间的关系是非线性的。此外，外汇期权的风险与收益不对称，因为期权持有者获得的是一种权利而非义务，因 此其风险相对较小。此外，外汇期权交易灵活，可以采取多种策略来获得预期收益。
外汇期权的发展历程
总结词
科技驱动变革
金融科技的快速发展将改 变外汇期权市场的交易模 式和效率，实现更快速、 更便捷的交易。
外汇期权交易的技术创新
算法交易
算法交易在外汇期权交易 中的应用将更加广泛，能 够提高交易效率和降低成 本。
大数据与人工智能
大数据和人工智能技术将 帮助投资者更好地分析市 场趋势和风险，提高交易 决策的准确性。
详细描述
外汇期权是一种金融衍生品，其价值取决于基础资产（即另一种货币）与基础货 币（通常为美元或欧元）之间的汇率。持有外汇期权的人有权在未来的某一特定 日期以特定价格买入或卖出另一种货币，但并非必须执行该权利。
外汇期权交易
外汇期权交易案例分析
案例1（以买入看涨外汇期权为例） 一美国进口公司需在 6个月后支付货款 CHF10 000 000 ，为避免
CHF6个月后升值导致外汇损失，于是买进一份 CHF欧式看涨期
买入：CHF的欧式看涨期权
权，期权合约如下：（注：期权交易当日汇率 USD1=CHF1.4100）
按即期汇率USD1=DEM1.60折合成美元金额为14万美元。
②百分比报价：1.4% 买入该期权的期权费支出：1000万美元×1.4%=14万美元。
期权合约的构成
期权合约：Buy Dec £ 25000 @$1.52 Call @0.03
Buy：交易类型——投资者买入一份期权合约； Dec：交割月份——12月份；
期权交易
期权（Option）：期权是一种权利，从字面上来看，“期”
是未来的意思，“权”是权利的意思。是一种选择权（期权合 约执行还是放弃）。 期权买方向卖方支付一定数量的金额（期权费）后，有权在到 期日或期满之前以事先约定的价格（执行价格）买进或卖出一
定数量的特定标的物的权力。期权的买方也有权不执行期权合
当标的物看涨时，应买入看涨期权。
看涨期权买方可以以协议价格买入，执行日市场价格卖出， 获取投机收益。（低买高卖）
卖权（看跌期权：Put Option）：
期权买卖双方约定在到期日或期满之前期权买方有权按约定的价 格向卖方卖出一定数量的货币。它赋予期权买方卖的权利。 例如：USD PUT YEN CALL：称为美元卖权、日元买权，表明 期权的买方有权向卖方卖出USD同时买入JPY。 当标的物看跌时，应买入看跌期权。
①期权费；
②盈亏平衡点； ③当市场价格分别为1.48、1.50、1.53时，分析到期日期权买方
外汇期权交易
基础知识
平价、折价和溢价期权
平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权。折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时 价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖 实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。目前国内开办的个人外汇期权均为平 价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。因此，国内只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才 对溢价期权进行报价。
2.可以控制投机失误的损失。对于投机者而言，他们参与外汇期权交易的目的就是给他们的外汇投机进行保 险，控制投机失败带来的损失。
主要优点
外汇期权对于买方而言,其主要作用是通过购买期权增强交易的灵活性,即可以有权选择有利于自己的汇率进 行外汇买卖,消除汇率变动带来的损失、谋取汇率变动带来的收益。
相关书籍1.对于有外汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失。对进出口商和其他有外汇收 付需要的客户而言,当他们对汇率未来走势没有把握时,可参与外汇期权交易。这样既可防止汇率发生不利变动带 来的损失,又可获取汇率有利变动的利益。例如,有一美国进口商,3个月后需要支付一笔英镑货款,他不能肯定英 镑汇率是上升还是下降,这时他就可购入英镑买进期权。如果 3个月后,英镑汇率上升、美元汇率下降,他就可以 按照 3个月前签订的合约,即按约定汇价和约定数量行使买的权利 ;如果 3个月后,英镑贬值、美元升值，这时他 就可让期权过期作废，即行使不买的权利，按照当时即期汇率从现汇市场上购入英镑，从中取得英镑汇率下跌的 好处。再比如，有一美国出口商,3个月后要收到一笔英镑货款，他能肯定英镑汇率会大幅度变动，但不能肯定英 镑汇率的变动趋势，若不在远期外汇市场卖出，他担心到交割时英镑汇率下跌而蒙受损失，使其出口利润降低甚 至变为亏损。若在远期外汇市场卖出,他又担心到交割时英镑汇率上升了，而丧失掉英镑升值带来的利润。所以最 好的选择是参与外汇期权交易，即买入外汇卖出期权。这样既能保障汇率下跌不受损失,又能获得汇率上升带来的 利润，当然要付出支付期权费的代价。
外汇期权业务
3.根据期权合同赋予持有人的权利不同分为
⑴ 买进期权(all Option)又称看涨期权或多头期 权 期权购买者获得以固定汇率购买一定外汇的权利
它赋予期权买者在有效期内，无论市场价格升至多高，都 有权以原商定价格（低价）购买约定数额的外汇。它是期 权买方预期汇率将上涨时购买的期权，故称看涨期权。进 口商、债务人多买看涨期权。
谢 谢 大 家 020 4:36 AM12/2/2020 4:36 AM20.12.220.12.2
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。2-Dec-202 Dec ember 202020.12.2
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Wednesday, December 02, 2
2.根据交割时间的不同
欧式期权:期权的合同持有人（买权或卖权），只能 在期权到期日当天的纽约时间上午9：30以前，向 合同签署人（卖期权的银行）宣布，执行或不执行 外汇期权。不能在未到期时要求提前交割。 美式期权:期权的合同持有人，可以在期权合同有 效期内任何一个营业日上午9：30以前，向合同签 署人宣布，执行或不执行外汇期权。与欧式期权相 比，美式期权灵活，但保险费较高。 双向期权:购买买权的同时又购买该币种的卖权。 不管汇率上升还是下降，均能获利。特点是保险费 高于单向
英镑，担心到期后英镑对美元贬值，减少美元创汇收 入，以外汇期权进行保值 已知：即期汇价GBP1=USD1.4865
(IMM)协定价格GBP1=USD1.4950 (IMM)保险费GBP1=USD0.0212 佣金占合同0.5% 3个月后英镑对美元创汇价分别为GBP1=USD1.4000与 GBP1=USD1.6000的两种情况下，该公司的收益？
外汇期权交易优势和特点分析
外汇期权交易优势和特点分析作者简介：陈韶敏（1962-），男，大专学历，经济师职称，研究方向：外汇期权。
目前，我国资本市场的交易品种日渐增多。
其中外汇期权交易开通的时间虽然不长，但与其他多种交易品种相比，具有明显的优势和特点。
为此，对外汇期权交易优势和特点进行分析。
标签：外汇期权；优势和特点；杠杆；以小搏大随着我国资本市场的不断发展，交易品种也日渐增多。
就目前市场来说，有股票、权证、基金、期货、外汇实盘、外汇保证金和外汇期权等交易品种。
其中外汇期权是近几年来主要由银行推出的一种交易品种。
那么，外汇期权与以上其他几种交易品种相比有哪些优势和特点呢。
1 外汇期权交易与股票的比较股票交易是目前我国交易时间较长，投资者最多，最为大众所熟悉的一种交易品种。
外汇期权交易与股票相比较，有哪些不同呢？首先，股票持有无时间限制，而外汇期权是有时间限制的。
通常我们购入股票后，一般没有卖出时间的限制。
而外汇期权合约是有时间限制的。
以招商银行为例，一般合约期限为两个月。
这就决定了二者的操作方法有一定的区别。
股市有长线是金的说法。
就是说，股民在买入股票后长期持有，等到合适时间再卖出。
最典型的例子就是股神巴菲特，靠精选的几支股票，长年持有，从而获取了巨额利润。
而外汇期权由于有存续时间的限制。
必须在合约规定的时间内卖出，否则就是废纸一张。
其次，股票无杠杆，而外汇期权通常是有杠杆的，可以以小博大。
2 外汇期权与权证的比较外汇期权与权证有许多相似的地方，二者都是有杠杆的，能够以小博大。
都具有看跌和看涨两种价格，只要做对方向就能获利。
不同的是权证定价的基础具体的股票。
而外汇期权定价的基础是某个国家的货币。
3 外汇期权与基金的比较基金交易是指投资者将资金交给专业的基金公司打理的一种理财方式。
获利多少与基金公司的盈利水平有直接的关系。
如果形势较好，基金公司获利较多，基金价格上涨，基民们就可获得较大的盈利。
反之，要是价格下跌，基民们就会亏损。
第四章外汇期权交易总结
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期权交易的三个要素
期权费 期权买方为取得该权利支付的费用
协议或执行价格
期权购买方行使该权利时买入或卖出外汇使用的 汇率
保证金
期权卖方事先存入交易所以保证其履行合约的 资金
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二、外汇期权交易的特点
• 1、期权交易下的期权费不能收回。 • 无论是执行或放弃执行期权,期权买方所支付的期 权费均不能收回。 • 2、具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性 强。 • 当执行期权对自己有利时，买方就会执行期权； • 当执行期权对自己不利时，买方就会放弃期权。 • 3、期权费率不固定。 • 期权费率的高低受市场现行汇率与协定汇率之间 的关系、期权的有效期、利差和汇率的易变性等 因素的影响。
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（2）看涨期权卖方盈亏分析
• 与看涨期权的买方盈亏正好相反：K：协议汇率
• 盈利
期权费 盈利 区 亏损 区
K+C:盈亏平衡点
MP:C ML:无穷大
0
K K+C
汇率St
St≤K时，赚取期权费; K<St<K+C时，盈利小于 期费； St=K+C时，盈亏平衡； St＞K+C时，亏损。
亏损
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看跌期权的性质
定义 又称卖权，是指期权购买者有权在期权到期日或到期日之 前按协议价格向期权出售者卖出一定数量的某种货币. 当预期某种货币未来汇率下跌时，买入此货币的看跌期权。
购买看涨 期权的前 提 买卖双方 的权利义 务
是否执行
看跌期权的买方有卖出的权利； 看跌期权的卖方有买入的义务。
期权交易
（三）外汇期权的种类 1.按交割时间划分 欧式期权：在合约到期日方可办理交割，不能 提前交割 美式期权：在合约到期日之前任何一天均可办 理交割，期权费高 2.按交割性质划分
看涨期权和看跌期权 P130 3.按产生期权合约的原生金融产品划分 现汇期权：以外汇现货为期权合约的基础资产 外汇期货期权：以外汇货币期货合约为期权合 约的基础资产。
（2）海外子公司采用当地货币编制报表，将各子 公司会计报表合并时，会产生货币的折算问题。 在这种折算中，资金实际上并不发生转移， 只是一种账面上的风险。 但对企业还是要产生一些影响： （1）影响企业纳税额度 （2）影响企业资产 （3）影响公司业绩报告，从而影响股票价格
（二）外汇风险的产生及分类 3. 经济风险 P133
例.假定某美国公司向一英国公司出口电脑，但货 款将在3个月后用英镑支付，因为担心3个月后英镑 汇率下降，美国出口商随即购买一份执行价格为 GBP1=USD1.66的英镑看跌期权，并支付了每英镑 0.03美元的期权费。进行盈亏分析 收益=协定价格-市价-期权费 收益随英镑汇率下降而增加 1.﹤1.63 盈亏平衡 2. =1.63 3.(1.63，1.66) 损失（0，期权费） 放弃执行，最大损失期权费 4.﹥1.66
3. 远期合同套期保值
三、企业外汇风险管理的策略 （三）经济风险的管理 1. 市场营销策略 2. 生产营销策略
3. 经营多样化策略 4. 筹资多样化策略
交易程序
金额
行使汇率 受险部分
出口收入 预期应收入美元 1/110=90.91万 实际收入美元 1/115=86.96
签订合同 1亿日元 ＄1=￥110 1亿日元 办理结算 1亿日元 ＄1=￥115 0
2. 折算风险 也称转换风险，会计风险或评价风险。P132 产生于换算时使用的汇率与当初入账时使用 的汇率不同。 （1）企业应使用该国货币编制会计报表，而 不能在会计报表中使用几种不同的货币单位。
什么是期权交易期权交易的特点
什么是期权交易期权交易的特点期权交易中有一些常用的交易组合，如价差交易，跨式交易等，模拟交易系统可以直接下达组合指令，进行组合交易。
那么你对期权交易了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是期权交易的内容，希望大家喜欢!期权交易的介绍1、执行价格执行价格是期权合约规定好的价格，不论将来期货价格涨得多高、跌得多深，买方都有权利以执行价格买入或卖出。
2、权利金权利金即期权的价格，是买方支付给卖方的价款。
期权交易做的就是权利金,由市场竞价决定。
影响期权权利金高低的因素包括执行价格、期货市价、到期日的长短、期货价格波动率、无风险利率及市场供需力量等。
3、到期日到期日就是期权生命中的最后一日。
对于欧式期权是买方唯一可以行使权利的一天;对于美式期权，则是买方可以行使权利的最后一日。
模拟交易当中，强麦与棉花期权的到期日均为标的期货月份前一个月的第5个交易日。
4、欧式期权与美式期权期权履约方式包括欧式、美式两种。
欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。
美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。
很容易发现，美式期权的买方“权利”相对较大。
美式期权的卖方风险相应也较大。
因此，同样条件下，美式期权的价格也相对较高。
5、期权合约代码期权合约代码为：品种+月份+看涨/看跌期权+执行价格。
看涨期权和看跌期权分别用C、P表示。
C为看涨期权英文CALL的首位字母，P为看跌期权英文Put的首位字母。
期权交易的主要特点(一)独特的损益结构与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。
如图1-3，对于成本为1800元/吨的期货多头部位，价格每上涨一元，价格每下跌一元，部位亏损就增加一元。
对于期货空头部位，则正好相反。
损益1800 期货价格期货部位损益图，是执行价格为1800元买权多头的损益图。
其到期损益图是条折线而不是一条直线，在执行价格的位置发生折角。
如果期货价格小于期权执行价格，买权处于虚值状态，在到期时没有价值。
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外汇期权交易的特点整理表姓名:职业工种:申请级别:受理机构:填报日期:A4打印/ 修订/ 内容可编辑高等教育自学考试大纲课程名称：《金融衍生工具》课程代码：08593第一部分课程性质与目标——————————————————————一、课程性质与特点《金融衍生工具》是全国高等教育自学考试经济管理类“投资理财”专业的专业课程，是为培养和检验自学应考者的金融衍生工具基本知识和投资技能而设置的一门专业课程。
二、课程目标与基本要求设置本课程的目的，是为了从事理财工作者和具有一般经济知识的自学应考者进一步培养和提高金融衍生品的理论基础，以适应处理国内外金融衍生品市场的发展，并运用各种金融衍生工具为我国的现代化建设服务，积极参与日益激烈和复杂的国际金融市场的竞争。
三、与本专业其他课程的关系《金融衍生品投资》课程的考试内容、考核目标和考试命题，应注意与本专业所开设的《金融学》、《投资学》、《理财学》等课程相区别，应充分体现本课程在整个高等教育自学考试学科体系中有着其他专业不可替代的职能。
第二部分考核内容与考核目标——————————————————————1.衍生金融工具总论1.学习目的和要求通过本章的学习，能够了解衍生金融工具的演进过程，理解衍生金融工具的主要功能与基本特征，掌握衍生金融工具的主要类型，并了解全球衍生金融工具市场发展的基本情况。
2.考核知识点和考核要求1.金融衍生工具的概念和类型（重点）1.识记：金融衍生工具的含义；远期类衍生金融工具；期货类衍生金融工具；期权类衍生金融工具；互换类衍生金融工具；场内交易；场外交易；金融工具积木分析法。
2.理解：衍生金融工具分类。
3.金融衍生工具市场的起源和发展(一般)1.识记：现代意义上的金融衍生工具的发展阶段。
2.理解：金融衍生工具的产生与发展的历程；金融衍生工具发展演变的动因分析。
3.金融衍生金融工具市场的经济功能（重点）1.识记：价格发现的含义。
2.理解：衍生金融工具的主要功能；衍生金融工具的基本特征。
3.应用：金融衍生工具的价格发现功能。
（四）金融衍生工具市场的主要参与者（次重点）1、识记：套期保值者、套利者和投机者。
2、理解：三类参与者的基本功能。
4.期货与远期市场1.学习目的和要求通过本章的学习，掌握期货的定义及相关概念、期货交易的功能和作用，了解期货市场的构成与运作；掌握商品期货、外汇期货、利率期货、股票指数期货的分类、特点及交易策略；能够理解远期合约的含义及构成要素。
2.考核知识点和考核要求1.期货合约及其核心条款（重点）1.识记：期货合约的种类与期货合约的特点。
2.理解：期货合约的标准化条款。
3.主要国际期货市场（次重点）1.识记：北美主要期货市场、欧洲主要期货市场和亚太地区主要期货交易。
2.期货头寸（重点）1.识记：多头和空头的含义。
2.理解：持仓和平仓的含义。
（四）期货交易信息（重点）1、识记：头寸、交易价格、开盘价格、收盘价格、当日结算价格、涨跌停板等术语。
2、理解：理解期货交易信息。
（五）期货保证金和逐日盯市（重点）1、识记：期货保证金的算法2、理解：逐日盯市制度对于控制期货市场风险的作用。
（六）交割方式（重点）1、识记：集中性交割和分散性交割。
2、理解：交割程序和交割违约。
（七）远期合约与场外交易1、识记：远期合约；多头；空头；远期合约的到期日；交割价格；保值；投机；价格发现；传统的远期类金融工具。
2、理解：远期合约的功能。
3、运用：了解场外交易和场内交易。
第三章期货与远期合约定价1.学习目的和要求通过本章的学习，掌握连续复利掌握期货和远期合约定价的基本原理。
二、考核知识点和考核要求（一）连续复利（重点）1、识记：连续复利的含义2、理解：连续复利公式的推导。
3、应用：举例说明不同利息计算方法导致的差异。
（二）投资资产与消费型资产（了解）（三）卖空机制与无风险套利策略（重点）1、识记：卖空机制及其作用2、理解：无风险套利策略及卖空机制与无风险套利策略。
（四）期货价格与远期价格（重点）1、理解：到期日相同的远期合约和期货价格是非常接近的；期货价格的影响因素。
（五）无收益资产为标的物的期货定价1、理解：用复制策略确定无收益资产为标的物的期货定价。
（六）收益资产为标的物的期货定价1、理解：支付确定现金收益证券的远期合约定价；支付已知现金红利率的远期合约定价；支付储藏成本的投资型期货合约定价.第四章套期保值策略1.学习目的和要求通过本章的学习，掌握套期保值的含义;理解期货市场管理风险的功能；掌握基差的含义。
二、考核知识点和考核要求（一）套期保值的深层次动因1、识记：套期保值、买入套期保值和卖出套期保值。
2、理解：套期保值的深层次动因。
（二）基差风险1、识记：基差；理论基差；价值基差；持有成本。
2、理解：期货的持有成本定价理论。
（三）方差最小化与最优对冲比（重点）1、识记：基差风险、完全套期保值与非完全套期保值。
2、理解：影响基差风险的基本因素。
（四）效用最大化与最优对冲（重点）1、识记：效用最大化。
2、理解：无基差风险的情况下与存在基差风险的情况下的最优对冲。
第五章股指期货2.学习目的和要求通过本章的学习，了解股指期货的简史；掌握股指期货的基本概念以及股指期货的一些基本功能，其中最重要的是掌握股指期货的风险对冲功能。
二、考核知识点和考核要求（一）股指期货简史（了解）（二）股指期货合约规定（重点）1、识记：合约标的指数、合约单位、最小变动价位、最大价格涨跌幅限制、保证金、交割月份、最后交易日、交易时间、交割方式和最后结算价。
（三）指数套利和程式交易（重点）1、理解：指数套利和程式交易（四）对冲股票组合风险（理解）（五）风险对冲与证券组合管理第六章利率期货一、学习目的和要求通过本章的学习，掌握利率的分类；掌握远期利率与远期利率协议含义;掌握利率期货运作机制以及如何对其进行定价；了解期货价格和现货价格的相互关系；掌握久期的概念以及利率期货的对冲机制。
二、考核知识点和考核要求（一）利率种类（重点）1、识记：名义利率与实际利率；固定利率与浮动利率；市场利率与官定利率；基准利率与无风险利率；长期利率与短期利率；一般利率与优惠利率；年利率、月利率和日利率；2、理解：相关利率之间的换算。
（二）远期利率与远期利率协议（重点）1、识记：远期利率协议的含义；FRA条款中的重要术语；2、理解：远期利率协议的本质特点；远期利率协议的优缺点；远期利率协议的收益率曲线定价法；远期利率协议的短期利率期货定价法。
3、应用：FRA的报价及结算。
（三）国债期货及其定价（重点）1、识记：短期与长期国债期货的特点。
2、理解:短期与长期国债期货定价的差异。
(四) 欧洲美元期货及其定价（一般）(五) 债券久期与风险对冲策略（次重点）1、识记：债券的期限、利率期限结构理论、债券久期。
2、理解：借助久期评价某种债券对收益率微小变化的敏感性。
第七章外汇期货一、学习目的和要求通过本章的学习，了解外汇期货的含义;了解外汇期货和外汇远期的异同;掌握抛补利率平价的含义.二、考核知识点和考核要求（一）外汇远期与外汇期货（重点）1、识记：外汇期货的含义；与外汇期货交易有关的基本概念。
2、理解：外汇期货的产生和发展的背景；外汇期货的特点。
（二）外汇期货定价（重点）(三) 抛补套利1、识记：完全资本市场上的利率平价；2、理解：完全资本市场假设条件的放松：交易成本、税收因素和不确定性因素。
（四）远期贴水之谜（了解）1、识记：远期贴水。
2、理解：远期汇率的便移。
（五）外汇套期与风险管理1、识记：外汇风险及其种类。
2、理解：外汇期货套期保值（多头套期保值，空头套期保值）。
第八章互换合约与互换市场一、学习目的和需求通过本章的学习，我们可以了解互换的概念、种类以及业务流程，重点我们应该掌握利率互换和外汇互换；掌握互换定价以及风险管理功能。
二、考核知识点和考核要求（一）互换合约与互换市场（次重点）⒈识记：互换的的概念；互换的功能；互换市场的起源和基础。
（二）利率互换（重点）1、识记：利率互换及其基本结构。
2、理解：利率互换的基本特征及其结构变化。
（三）利率互换合约定价（次重点）1、识记：互换估值与债权价格的关系。
2、理解：互换估值与远期利率协议的关系。
（四）外汇互换（重点）1、识记：外汇互换的基本流程。
2、理解：长期外汇合约与外汇互换的比较。
（五）外汇互换的定价(重点)1、识记：将互换视为金融套利、零息票互换定价的两种定价方法。
2、理解：互换套利定价方法和零息票互换定价方法的基本原理。
3、应用：运用互换套利定价方法和零息票互换定价方法对利率互换和货币互换进行定价。
(六)其它互换合约(了解)第九章期权与期权市场组织结构一、学习目的和要求通过本章的学习，掌握期权的定义及相关概念，了解期权市场的构成与运作，了解外汇期权、利率期权、股票期权、指数期权的分类及其特点。
二、考核知识点和考核要求（一）期权类型（重点）⒈识记：看涨期权与看跌期权;欧式期权与美式期权；场内期权与场外期权。
⒉理解：各种期权的差异。
（二）期权头寸（重点）⒈识记：看涨期权与看跌期权的损益状态。
⒉理解：期权头寸图示。
（三）主要期权合约（重点）⒈识记：股票期权、股票指数期权、外汇期权、期货期权和利率期权定义、分类与特点。
⒉理解：外汇期权、利率期权、股票期权、指数期权合约的应用及交易策略。
⒊应用：运用外汇期权、利率期权、股票期权、指数期权合约的交易策略进行投机与套期保值。
（四）期权交易与价格（重点）⒈识记：做市商、会员经纪人、交易、指令等相关股票期权术语。
⒉理解：股票期权佣金的算法。
（五）保证金与结算（重点）1、识记：盯市、维持保证金、交易所清算、期权清算公司、结算账户、总值与净值等概念。
2、理解：期权清算所和保证金的作用。
（六）场外期权市场（了解）第十章期权定价初论一、学习目的和要求通过本章的学习，理解期权定价的基本原理，能够应用几种典型的期权交易策略进行套利与套期保值。
二、考核知识点和考核要求（一）期权的内在价值与时间价值（重点）⒈识记：期权的价值状态，期权内在价值和时间价值。
⒉理解：期权价格、期权内在价值和时间价值之间的关系。
（二）影响股票期权价格的因素（重点）⒈识记：影响期权价格的主要因素包括期权的执行价格、期权合约的有效期限、标的资产价格的波动性、无风险利率、股票分红率、标的资产收益；（三）无股利支付欧式股票期权价格区间（次重点）1. 识记：欧式看涨看跌期权的价格上下限。
2. 理解：利用欧式期权价格上下限套利。
（四）股利对欧式股票期权价格区间的影响（次重点）⒈识记：股利对股票价格的影响；股利对欧式看涨看跌期权价格下限的影响.⒉理解：有股利的欧式看涨看跌期权价格低于下限时的套利.(五)欧式期权的put-call等式1. 识记: 无股利情况下的欧式期权put-call等式;支付股利情况下的欧式期权put-call等式(六)美式期权的提前执行1. 理解: 无股利支付美式股票看涨看跌期权的提前执行; 有股利支付美式股票看涨看跌期权的提前执行。