第11章 金融工程基础(模拟训练题)
金融工程练习题及答案
金融工程练习题及答案一、单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(C)。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(A)。
A.相同价值4.远期价格是(C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较(A)。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(C)。
C.p某er(Tt)7.在期货交易中，基差是指（B）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（B）投入。
B.任何资金9.金融互换具有(A)功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用(A)方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（A)。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（C）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为(D)。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格(B)。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(A)。
A.c某er(Tt)p16、假设有两家公司A和B，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（A）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是(B)。
B.比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为(D)。
D.期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（D）。
金融工程模拟题答案
第二章一、判断题1、市场风险可以通过多样化来消除。
（×）2、与n个未来状态相对应，若市场存在n个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。
（√）3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。
（×）4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。
（√）5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。
（×）二、单选题1、下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（B）A、利率互换B、股票C、远期D、期货2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（A）。
A.套利组合中通常只包含风险资产B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产D．套利组合是无风险的3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（C）A、卖出一单位看涨期权B、买入标的资产C、买入一单位看涨期权D、卖出标的资产4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。
假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。
则（D）A.一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合C . 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头D ．以上说法都对三、名词解释1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。
2、 阿罗-德不鲁证券答：阿罗-德不鲁证券指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产。
3、 等价鞅测度答：资产价格t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率分布*P 使得以*P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即()()rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称*P 为P 的等价鞅测度。
金融工程模拟题答案
模拟试卷一答案一、单项选择题（每小题3分，共30分）二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、解答：构建如下两种组合：组合A：一份远期合约多头＋数额为的现金组合B：单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q为该资产按连续复利计算的已知收益率。
（构建组合3分）在T时刻，两种组合的价值都等于一单位标的资产。
为避免套利，这两种组合在t时刻的价值相等。
即：（1.5分）由于远期价格F是使合约价值f为零时的交割价格K，令f＝0，得到这就是支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
（1.5分）2、解答：最小方差套期保值比率为：（3分）因此，投资者A应持有的期货合约份数为：投资者应持有447份期货空头，以实现套期保值。
（3分）3、解答：（2分）（2分）因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为对支付固定利率的一方的价值为－1.97百万美元。
（2分）4、解答：根据欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，可以得到：（4分）这个值高于3.5美元，说明看跌期权被低估。
套利方法为：买入看跌期权和股票，同时卖出看涨期权。
（2分）5、解答：熊市差价组合可以通过购买协议价格为35美元的看跌期权，并卖出协议协议价格为30美元的看跌期权来构造。
该组合期初产生3美元的现金流出。
（２分）Stock price多头卖权的盈亏（X=35，p=7）空头卖权的盈亏（X=30，p=4）总回报payoff总盈亏profitS T＜30 35－S T－7 S T－30+4 5 230≤S T＜35 35－S T－7 4 35－S T32－S TS T≥35 －7 4 0 －3（６分）6、证明：根据BS看跌期权定价公式有：（2分）由于上式变为：（1分）同样，根据BS看涨期权定价公式有：（4分）可见，，看涨期权和看跌期权平价公式成立。
（1分）三、简答题（每小题10分，共30分）1、答：（1）标的资产的市场价格；（2）期权的协议价格；（3）标的资产价格的波动率；（4）无风险利率；（5）期权的有效期；（6）标的资产的收益评分标准：每回答正确一个要点，1.5分；全部要点回答完整，10分。
金融工程-练习题
Chap 1－2练习单选题1、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么其隐含的一年到二年的远期利率就约等于（）。
A. 0.1B. 0.105C. 0.11D. 0.122、6个月期和1年期即期年利率分别是10%和12%，问6个月到一年期的远期利率是多少A. 0.11B. 0.14C. 0.125D. 0.133、证券市场上有一种证券A，A的价格是100元，无风险利率r=5%(连续复利)，一年后A 可能为110元，也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元，在A为110元时价值0元，问B现在的价格是多少?（）A. 0.4563B. 0.3219C. 0.2318D. 0.19824、证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为110元时价值1元,在A为90元时价值0元,问B现在的价格是多少?（）A. 0.3279B. 0.6588C. 0.7982D. 0.71955、金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.523和0.465，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109和92，问B的当前价格是多少？（）A. 99.787B. 101.324C. 98.567D. 102.3496、金融市场在一年后有两种状态,第一种状态证券A价值120元,第二种状态A价值80元,A 的现值是100元,无风险利率r=5%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.5975和0.3537B. 0.6139和0.4362C. 0.6139和0.3537D. 0.5975和0.43627、X国证券市场在一年后可能出现两种状态,出现第一种时证券A价值115元,出现第二种时证券A价值95元,A的现值是100元,无风险利率r=8%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.6532和0.3079B. 0.6152和0.3079C. 0.6532和0.3378D. 0.6152和0.33788、下面哪个组合可以构造卖出远期？（）A. 买入看涨期权+买入看跌期权B. 买入看涨期权+卖出看跌期权C. 卖出看涨期权+买入看跌期权D. 卖出看涨期权+卖出看跌期权9、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A. 卖空一份资产B. 买入一份看跌期权C. 卖出一份看跌期权D. 买入一份资产10、下面哪项是错误的?（）A. 汇率风险可以用对冲交易来规避B. 信用风险可以用对冲交易来规避C. 利率风险可以用对冲交易来规避D. 市场风险可以用对冲交易来规避判断题1、复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲2、无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行3、无套利定价从即时现金流看是零投资组合4、金融工程的产生在本质上反映了市场追求效率的内在要求。
金融工程基础
金融工程基础第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因2、（）不属于金融工程的定价理论。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、金融资产定价理论D、行为资产定价理论3、全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了( )。
A、技术支持B、外部环境C、物质条件D、研究手段4、下面哪些属于金融创新的例子。
( )A、外汇期货B、远期利率协定C、利率互换D、以上都是5、组合复合技术也叫（）A、积木分析法B、组合分析法C、构造分析法D、工具分析法6、下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、空头金融价格风险+空头看涨期权B、空头金融价格风险+多头看涨期权C、多头金融价格风险+空头看涨期权D、多头金融价格风险+多头看涨期权7、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、卖空一份资产B、买入一份看跌期权C、卖出一份看跌期权D、买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、风险中性世界是一种人为的假定。
B、风险中性世界是真实存在的。
C、风险中性世界在某些地方是存在的。
D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程概念包括下面哪些属性（）：A、技术属性B、价值属性C、决策属性D、过程属性E、数理属性2、金融工程要解决的问题有（）A、最优决策的选择B、新产品设计及定价C、数据处理能力的提高D、市场供需矛盾的解决E、风险的量化及管理3、金融工程定价理论有（）。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、期权定价理论D、行为资产定价理论E、套利定价理论4、金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（）A、风险转移需求B、提高收益需求C、产品数量需求D、适用范围分析E、提高流动性需求5、在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、该组合只是在瞬时没有风险B、该组合一直没有风险C、在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。
金融工程课后题11习题解答gongxun(Lite)
11.1 阐述Black-Scholes 股票期权定价模型中对于一年中股票价格概率分布的假设条件。
Black-Scholes 股票期权定价模型假定一年中股票价格概率分布服从正态分布，同样，它假设股票的连续回报率也是服从正态分布的。
11.2 若一股票价格的波动率为每年30%，则在一个交易日内其相应的价格变化的标准差为多少？在本题中σ=0.3，假设一年中有252个交易日，则 12520.004t ==因此0.019 1.9%or ==11.3 阐述风险中性定价原理。
一个期权或者其他金融衍生品都是通过风险中性定价原理来定价的，期权因此在风险中性下和在真实下有一样的价值。
因此我们为了估价期权而假设这个世界是风险中性的，这简化了分析。
在风险中性情况下，所有证券都期望得到无风险利率的回报率。
因此在一个风险中性世界，用于预计远期现金流的最合适的贴现率是无风险利率。
11.4 计算基于无红利支付股票的欧式看跌期权价格，其中执行价格为＄50，现价为＄50，有效期3个月期，无风险年收益率为10%，波动率为每年30%。
在本题中050,50,0.1,0.3,0.25S X r T σ=====10.2417d ==210.0917d d =-=欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.0.0917)50(0.2417)500.4634500.4045 2.37N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.5 若在两个月后预期支付的红利为＄1.50，则习题11.4中计算会有何变化？在本题中我们在使用BS 公式前必须从股票价格中减去红利的贴现值，因此0S 应该是0.16670.1050 1.5048.52S e-⨯=-= 其他变量不变50,0.1,0.3,0.25X r T σ==== 在本题中10.0414d ==210.1086d d =-=-欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.1086)48.52(0.0414)500.543248.520.4045 3.03N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.6 什么是隐含波动率？如何计算？隐含波动率是使一个期权的Black-Scholes 价格等于它的市场价格的波动率，它用互换程序计算。
金融工程练习题与答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（ A ）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
《金融工程学基础》各章习题答案与提示
的分析技术的？
2020/12/14
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第二章思考题
5、什么是套利证券组合？为了得到无 风险的套利证券组合，我们如何消除因子 风险和非因子风险？
6、系数是可加的吗？证券市场线是可 加的吗？这两种可加是一样的吗？
7、如何画出资本市场线和证券市场线？ 其各自的数学表达式为何？
8、贝塔与标准差作为对风险的测度， 其不同之处为何？
4、如何理解金融工程学与金融创新 活动之间的联系？
5、金融工程学方法的实际应用都包
括哪些步骤？
2020/12/14
4
第一章复习题
6、IAFE网站是什么网站？从该网站所 公布的金融工程学核心课程来看，金融工程 专业应设置哪些专业课？
7、马尔科维奇和夏普对金融工程学的 发展各自有哪些贡献？
8、你认为托宾比马尔科维奇获诺贝尔 经济学奖要早的理由都有哪些？
2020/12/14
9
第二章习题 金融工程学的基本理论
第二章复习题 第二章思考题 第二章计算题 第二章计算题答案与提示
2020/12/14
10
第二章复习题
1、现代金融理论的四个主要分支是
什么？
2、列举几个与定价有关的现代金融
理论？
3、什么叫套利？套利的特征是什么？
无套利定价方法的特征是什么？
4、什么叫公司的经济价值？账面价
科尔斯期权定价公式给出的套头率有何含
义？ 2020/12/14
12
第二章复习题
11、什么叫利率的期限结构？
12、什么叫“税盾”？为什么税盾会
有价值？试举例说明。
13、风险、系统风险和非系统风险的
定义为何？
14、证券投资的风险如何度量？证券
金融工程练习题
1. 下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。
( )A. 具有更高的准确性和时效性B.具有成本优势C.能够消除风险D.具有灵便性2. 金融工程产生的思想基础是()。
A. 现代金融理论的发展B.金融创新理论B. 马柯维茨证券投资组合理论 D.国际经济环境的变化3. 下面哪一项不正确( )A. 金融工程是 20 世纪 80 年代才开始成为一门独立的金融学科的B. 金融工程的思想却早在两三千年前就开始浮现，其实践活动自那时起就向来在持续进行C. 金融工程的思想在 20 世纪 80 年代才开始浮现D. 古希腊时期人们已有期权的思想萌芽4. 下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是( )A. 亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一位智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利B. 欧洲 16 世纪“郁金香球茎热”C.农产品和工业品的保值D.以上都是5. ()提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。
A. 本杰明.格兰罕姆B.弗里德里克.麦考莱C.欧文.费雪D.哈里.马柯维茨6. ( )开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。
A. 《证券分析》B. 《资本成本、公司财务与投资理论》C. 《政治学》D. 《证券组合分析》7. 所谓“有效的投资组合”就是( )。
A. 收益固定时方差(风险)最小的证券组合B. 方差(风险)固定的情况下收益最大的证券组合C. 以上都是D. 以上皆非8. 20 世纪 70 年代发生的重大国际经济事件有： ( )A. 石油危机B. 二战爆发C. 布雷顿森林体系的崩溃D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃9. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。
A. 工程思维B. 逆向思维C. 数学思维D. 跳跃思维10. 20 世纪 70 年代全球经济环境发生变化后，西方各国纷纷采取了哪些行动。
金融工程试题
《金融工程学》模拟试卷(1)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S模型5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表内业务 B．商品市场 C．资本市场 D．货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易 B．远期交易 C．期权交易 D．互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险 B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制 D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定5、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款 B．欧洲国家发行的一种美元债券C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约 B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约 D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错 B．公司差错 C．数量差错 D．交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
A．两国通行汇率的差异 B．两国通行利率的差异C．即期汇率与远期汇率的差异 D．全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
《金融工程学基础》各章习题答案与提示
2020/12/14
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第二章计算题答案与提示第1题
1、答：交易商可以进行以下操作：
先把美元兑换成黄金：
10000美元＝100盎司黄金；
再将黄金兑换成日元：
100盎司黄金＝1000000日元；
最后进行外汇兑换：
1000000日元=11000美元。
在每次这种兑换过程中交易商都可以
9 108 625 625（2）构造一个标准差不大于43％的有效资产组
合所需要的最佳股票数量是37支。
【提示】：由(1)可得： 0.36 0.36(N 1) 0.432 ，所以
N>36.73。
N
2N
（3）资本市场线的斜率是：0.116。
【提示】：(2)中组合在( , E(rj ))平面上的坐标点为：
10、NOW账户与超级NOW账户有何区 别？
11、谈谈中国国内货币市场基金MMF
的发展？ 2020/12/14
8
第一章思考题
12、美国IRA账户的设立对中国有没有 现实的借鉴意义？
13、何为可转债？何为转换价格？何为 转换比率？转换比率与转换价格之间是什么 关系？
14、为什么说可转债有保底作用？如何 利用可转债的这一特点来进行套利？给出套 利方案，并计算分析套利中可能出现的各种 情况和套利结果？返回
答案与提示
（1）由此而确定的资本市场线 （CML）的方程为何？
（2）并请由此画出CML？
2020/12/14
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第二章计算题
4、已知两种股票A和B，其在组合中的投 资份额分别为60%和40%，各自的期望收益率 分别为：15%和10%，各自的β系数分别为： 0.8和0.3，各自收益率的方差分别为：0.5和0.3， 市场指数的方差为：0.4，试计算这两种股票组 成的投资组合的收益率方差？
金融工程模拟试卷及答案
一、不定项选择（各3分，共30分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（）A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。
D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（）A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有影响3、下列说法中，不正确的有：（）A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付D．所有的期货合约都要求同样多的保证金5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（）A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（）A．标的股票市场价格B．期权执行价格C．标的股票价格波动率D．期权有效期内标的股票发放的红利7、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（）A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（）A．一旦有钱可赚就立即执行期权B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（）A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C ．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D ．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头二、 判断题（各2分，共20分）1、 其他条件均相同，β值高的股票的期货价格要高于β值低的股票的期货价格。
金融工程练习题及答案
金融工程练习题及答案一、单项选择1.以下关于远期价格和远期价值的陈述不正确：（b）b.远期价格等于实际交易中远期合同形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(c)。
c.风险无所谓的3.金融工具综合是指金融工具与被模仿的金融工具进行组合，使其具有（a）项。
a、相同值4远期价格为（c）。
c.使得远期合约价值为零的交割价格5.非收益性资产美式期权和欧式期权的比较（a）。
a、美式期权的价格高于欧式期权6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(c)。
c.p?xe?r(t?t)7.在期货交易中，基准指（b）。
b、现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（b）投入。
b.任何资金9.金融互换具有（a）的功能。
a、降低融资成本10.对利率互换定价可以运用(a)方法。
a.债券组合定价11.期货价格和远期价格之间的关系（a）。
a、期货价格和远期价格是一致的12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（c）。
c.只有权利而没有义务13.期权价格即为(d)。
d.内在价值加上时间价值14.下列哪些因素会直接影响股票期权价格（b）。
b、股价波动15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(a)。
a.c?xe?r(t?t)?p?s16.假设有两家公司a和B，它们的资产完全相同，但资本结构不同。
在mm的情况下，他们的年息税前利润为1000万元。
A的资本完全由股本构成，总股本为100万股（设立公司不征税），预期回报率为10%。
B公司的股本为4000万公司债券，股本为6000万股，年利率为8%，因此B公司的股价为（a）元、a元和100元17、表示资金时间价值的利息率是（c）c、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（a）。
a.一组证券复制另一组证券19.金融互换的条件之一是（b）。
b、比较优势20。
期权的内在价值加上时间价值为（d）。
d、期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（d）。
金融工程学模拟试题
七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。
吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。
情也成空，且作“挥手袖底风”罢。
是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。
乃书于纸上。
毕而卧。
凄然入梦。
乙酉年七月初七。
-----啸之记。
《金融工程学》模拟试题(3)一、名词解释（每题3分，共15分）1、金融工程工具2、远期利率协议（FRA）3、差价期货4、基差5、债券久期二、选择题（每题2分，共40分）1、期权旳最大特性是（）。
A．风险与收益旳对称性B．期权旳卖方有执行或放弃执行期权旳选择权C．风险与收益旳不对称性D．必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动2、利率期货交易中，价格指数与未来利率旳关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降D．不能确定3、假如某企业在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择旳保值工具是（）。
A．即期交易B．远期交易C．期权交易D．互换交易4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。
这一过程就是所谓（）现象。
A．转换因子B．基差C．趋同D．Delta中性5、下列说法哪一种是错误旳（）。
A．场外交易旳重要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场6、一份3×6旳远期利率协议体现（）。
A．在3月到达旳6月期旳FRA合约B．3个月后开始旳3月期旳FRA合约C．3个月后开始旳6月期旳FRA合约D．上述说法都不对旳7、期货交易旳真正目旳是（）。
A．作为一种商品互换旳工具B．转让实物资产或金融资产旳财产权C．减少交易者所承担旳风险D．上述说法都对旳8、全球最著名、最普及旳股指期货合约是（）。
A．道-琼斯指数期货合约B．金融时报指数期货合约C．纽约证交所综合指数期货合约D．原则普尔500指数期货合约9、债券期货是指以（）为基础资产旳期货合约。
金融工程练习题
一、选择题1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同确定D．远期价格和标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值2、某公司支配在3个月之后发行股票，那么该公司可以接受以下那种措施来进行相应的套期保值？（B ）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权3、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应当实行以下哪些策略？（A ）A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资4、通过期货价格而获得某种商品将来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ C ）功能。
A．风险转移B．商品交换C．价格发觉D．锁定利润5、期权的最大特征是（ B ）。
A．风险和收益的对称性B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权C．风险和收益的不对称性D．必需每日计算盈亏6、下列说法哪一个是错误的（ D ）。
A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵敏性C．场外交易能按需定制D．互换市场是一种场内交易市场7、一份3×6的远期利率协议表示（ B ）的FRA合约。
A．在3月达成的6月期B．3个月后起先的3月期C．3个月后起先的6月期D．上述说法都不正确8、期货交易的真正目的是（ C ）。
A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权C．削减交易者所担当的风险D．上述说法都正确9、当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（ A ）A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大D．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大10、当投资者信任股票将有巨大的变动但是方向不确定时，投资者能接受以下什么策略是合理的？（B）A．正向差期组合B．反向差期组合C．正向蝶式组合D．看涨期权的牛市正向对角组合11、金融期货基本上可以分为（D ）A、汇率期货B、利率期货C、股票指数期货D、以上三项都正确二、推断题1、当标的资产价格远远高于期权执行价格时，应当提前执行美式看涨期权。
金融工程模拟试题
.模拟试卷一一、单项选择题〔每题 3 分，共 30 分〕1、以下关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：〔A〕A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。
B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
2、以下关于FRA的说法中，不正确的是：〔C〕A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
B、从本质上说， FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际.的贷款支付。
C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。
D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。
3、假设2 年期即期年利率为6.8%，3 年期即期年利率为 7.4%〔均为连续复利〕，那么FRA 2×3 的理论合同利率为多少？〔C〕A、 7.8%B、 8.0%C、8.6%D、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。
合约的期限是 3 个月，假设标的股票现在的价格是40 元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为〔A〕元。
A、B、C、D、5、 A 公司可以以10%的固定利率或者..贷款， B 公司可以以 LIBOR+1.8%的浮动利率或者 X 的固定利率在金融市场上贷款，因为 A 公司需要浮动利率， B 公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个 X 值是不可能的 ?〔A〕A、 11%B、 12%C、12.5%D、 13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与〔 D 〕相同的盈亏。
A、看涨期权多头B、看涨期权空头C、看跌期权多头D、看跌期权空头7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？〔D〕A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的C、随着期权到期日的临近，期权的时间.价值是增加的D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是〔B〕A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4 个月，执行价格为 25 美元，股票价格为28 美元，无风险年利率为 8%〔连续复利〕，那么该看涨期权的价格下限为〔B〕美元。
金融工程练习题及答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
《金融工程基础》金融学专业考题11含参考答案
第 2页共 17页
C、风险中性世界在某些地方是存在的。 D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的
二、多项选择：有 5 个备选答案，有 2 个或 2 个以上 的正确答案，共 5 题。（每小题 4 分，共 20 分）
1、金融工程概念包括下面哪些属性（ ）： A、技术属性 B、价值属性 C、决策属性 D、过程属性 E、数理属性 2、金融工程要解决的问题有（ ） A、最优决策的选择 B、新产品设计及定价 C、数据处理能力的提高 D、市场供需矛盾的解决 E、风险的量化及管理 3、金融工程定价理论有（ ）。 A、资本资产定价理论 B、利率定价理论 C、期权定价理论 D、行为资产定价理论 E、套利定价理论
三、名词解释：共 4 题。（每小题 5 分，共 20 分）
1、组合技术 3、风险中性世界
2、状态价格 4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式
四、简答：共 2 题。（每小题 9 分，共 18 分）
1、 简述风险中性分析法定价的原理。 2、什么是状态价格定价技术?
第 4页共 17页
、计算题：共 1 题。（共 10 分）
第 5页共 17页
2、状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回
报为 1，否则回报为 0 的资产在当前的价格。
3、风险中性世界是指每一个人都是风险中性的，在这样的世界
中，投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利
率。
4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式
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1 2S2 2
参考答案 一．单项选择：
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第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因2、（）不属于金融工程的定价理论。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、金融资产定价理论D、行为资产定价理论3、全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了( )。
A、技术支持B、外部环境C、物质条件D、研究手段4、下面哪些属于金融创新的例子。
( )A、外汇期货B、远期利率协定C、利率互换D、以上都是5、组合复合技术也叫（）A、积木分析法B、组合分析法C、构造分析法D、工具分析法6、下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、空头金融价格风险+空头看涨期权B、空头金融价格风险+多头看涨期权C、多头金融价格风险+空头看涨期权D、多头金融价格风险+多头看涨期权7、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、卖空一份资产B、买入一份看跌期权C、卖出一份看跌期权D、买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、风险中性世界是一种人为的假定。
B、风险中性世界是真实存在的。
C、风险中性世界在某些地方是存在的。
D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程概念包括下面哪些属性（）：A、技术属性B、价值属性C、决策属性D、过程属性E、数理属性2、金融工程要解决的问题有（）A、最优决策的选择B、新产品设计及定价C、数据处理能力的提高D、市场供需矛盾的解决E、风险的量化及管理3、金融工程定价理论有（）。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、期权定价理论D、行为资产定价理论E、套利定价理论4、金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（）A、风险转移需求B、提高收益需求C、产品数量需求D、适用范围分析E、提高流动性需求5、在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、该组合只是在瞬时没有风险B、该组合一直没有风险C、在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。
（每小题5分，共20分）1、组合技术2、状态价格3、风险中性世界4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式四、简答：共2题。
（每小题9分，共18分）1、 简述风险中性分析法定价的原理。
2、什么是状态价格定价技术?五、计算题：共1题。
（共10分）1、证券市场上有一种证券A,A 的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A 可能为110元,也可能为90元.证券B 在A 为90元时价值1元,在A 为110元时价值0元,问B 现在的价格是多少?六、论述题：共1题。
（共16分）1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。
参考答案一．单项选择：1．A 2．C 3．B 4．D 5．A 6．B 7．D 8．A二．多项选择：1．ABD 2．BE 3．ABCDE 4．ABE 5．ACDE三、名词解释：1、组合技术是指通过组合技术可以把各种金融工具本身看作是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性、收益性与风险特性的新型金融产品来为定价服务或满足客户的需要。
2、状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
3、风险中性世界是指每一个人都是风险中性的，在这样的世界中，投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。
4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式rf Sf S S f rS t f =∂∂+∂∂+∂∂222221σ 这就是著名的布莱克—斯科尔斯期权定价公式，它适用于其价格取决于标的证券价格S 的所有衍生证券的定价。
四、简答：2、 简述风险中性分析法定价的原理。
答：在风险中性分析法时，首先构造一个由一单位衍生证券空头和若干单位的标的资产多头组成的证券组合，使该组合在未来不论什么情况下都是一定值，即该组合在未来是无风险的。
因此该组合可以用无风险利率折现，由此求出衍生证券的价格。
2、什么是状态价格定价技术?答：状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
如果未来时刻有N 种状态，而这N 种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
五、计算题。
1、证券市场上有一种证券A,A 的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A 可能为110元,也可能为90元.证券B 在A 为90元时价值1元,在A 为110元时价值0元,问B 现在的价格是多少? 答：()1r T t d ue u dπ---=- 把u=1.1，d=0.9，r=0.05，T —t=1代入，解得d π=0.2318六、论述题：1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。
答：（1）成本加成定价法。
根据金融机构的成本加上合理利润确定金融产品的价格。
（2）目标收益定价。
建立在盈亏均衡分析的基础上根据目标利润确定产品价格，这种定价方法要获得成功，关键是市场份额能否增加。
（3）理解价值定价法，它根据金融机构提供的服务的质量、可信度、客户愿意支付的价格来确定。
一般而言，客户理解价值高的服务可定高价，反之则定价低。
（4）撇脂定价法，也叫高价厚利定价法，即博弈模型中第一阶段的高价策略。
撇脂定价法采用高价格，以求迅速扩大产品销售额，在短期内收回成本，取得较高的市场占有率，获得高额利润。
（5）渗透定价法（薄利多销法），以市场份额为目标，以低价迅速占领市场，它主要应用于经验效应高和价格敏感的市场。
渗透定价策略和撇脂定价策略正好相反，运用这种定价策略时，银行在产品引进之初确定低价格来迅速地抢占大片市场。
（6）关系定价法，指银行等金融机构以提供一种亏损服务为代价与家庭建立了关系，从而得以推销边际利润高的产品，并提高了整体的盈利性。
这种亏损可以列为营销成本。
（7）随行就市定价法，以市场追随者的身份跟随市场领导者确定的价格。
在美国，除了最大的金融机构以外，大多数机构在给产品和服务定价的时候，采取一种跟随行业领导者的策略，使用这种方法，就是认识到市场上的竞争形势，多数机构探寻的是有竞争力的定价，这样容易根据竞争形势确定价格。
（8）市场细分定价法，在同一种金融产品下对不同客户执行不同的价格，或同种产品的不同形式有不同的价格，或提供服务的地点不同，服务价格也不同，或在不同的时间段，同一产品的定价也不同。
第11章金融工程基础模拟训练题（二）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、（）不属于衍生金融工具。
A、远期合约B、股票C、互换D、期权2、金融机构通过组织创新、工具创新等来逃避金融管制，是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因3、金融产品的创新基本是以（）为核心手段A、组合复制技术B、数理分析C、工程技术D、金融分析4、下面关于套利的理论哪一项不正确（）。
A、套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险报酬。
B、投资者如果通过套利获取到无风险利润，则这种机会会一直存在。
C、无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要的假设。
D、在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。
5、下面哪项不属于金融工程发展的外部条件（）。
A、市场参与方追求市场效率B、信息技术的发展C、金融创新的推动D、经济环境的变化6、下列哪项不是布莱克－斯科尔斯期权定价模型的基本假设？（）A、证券价格遵循几何布朗运动B、允许卖空标的证券C、不存在无风险套利机会D、在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付7、下面哪种组合可以构造多头看涨期权？（）A、多头金融资产+多头看跌期权B、多头金融资产+空头看跌期权C、空头金融资产+多头看跌期权D、空头金融资产+空头看跌期权8、下面哪个组合可以构造买入远期？（）A、卖出看涨期权+买入看跌期权B、买入看涨期权+卖出看跌期权C、卖出看涨期权+卖出看跌期权D、买入看涨期权+买入看跌期权二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程的特征（）A、数理化特征B、程序化特征C、创造性特征D、工程化特征E、管理化特征2、（）是现代金融理论诞生的标志，A、风险中性定价原理的提出B、莫迪利亚尼——米勒的M-M定理的提出C、马科维茨的资产组合选择理论的提出D、组合复制技术的应用E、布莱克—斯科尔斯期权定价公式的提出3、金融工程较为基本和较为常用的数理工具包括（）。
A、线性回归分析B、随机过程分析C、时间序列分析D、非参数估计E、非线性回归分析4、金融工程进行产品创新包括以下几个主要流程（）。
A、市场调研B、供需分析C、产品创造D、产品定价E、产品销售5、下列对于风险中性定价原理的说法，正确的是（）A、风险中性假定只是为了求解布莱克——舒尔斯微分方程做出的人为假设B、风险中性定价的结论只适用于投资者风险中性的情形C、风险中性定价的结论适用于所有情形D、投资者风险中性条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率E、以上说法都不正确三、名词解释：共4题。
（每小题5分，共20分）1、金融工程2、无套利分析法3、分解技术4、无套利均衡价格四、简答：共2题。
（每小题9分，共18分）1、简述无套利分析的基本做法。
2、为什么布莱克——斯科尔斯微分方程不仅适用于投资者风险中性情况，也适用于投资者厌恶风险的所有情况？五、计算题。
共1题（共10分）1、一只股票的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。
运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。
六、论述题：共1题。
（共16分）1、根据布莱克－舒尔斯微分方程，论述风险中性定价原理。
参考答案一．单项选择：1．B 2．D 3．A 4．B 5．A 6．D 7．A 8．B二．多项选择：1．ACD 2．BC 3．BCD 4．ACDE 5．ACD三、名词解释：1、金融工程是将工程学的原理运用于金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决各种金融问题。
2、无套利分析方法是指，在一个有效市场中不存在任何套利机会，即任何在将来时刻价值相等的不同组合在当前时刻的价值必相等。