第二节影响长期投资决策分析的重要因素
投资学中的宏观经济因素对投资决策的影响
投资学中的宏观经济因素对投资决策的影响投资是指将资金或其他资源投入到各种经济活动中以获得收益的行为。
而投资决策则是指确定投资方向、对象和规模的过程。
在投资学中，宏观经济因素是影响投资决策的重要因素之一。
本文将探讨宏观经济因素对投资决策的影响，并分析其具体的作用。
1. 经济增长率经济增长率是一个国家或地区经济活动的总体表现，通常用国内生产总值（GDP）增长率来衡量。
经济增长率的高低直接影响着投资者对某一地区或企业的投资决策。
当经济增长率较高时，投资者更倾向于将资金投入到该地区或企业，因为高速增长的经济环境意味着潜在的商机和投资回报。
相反，当经济增长率低下时，投资者可能会降低对该地区或企业的投资预期。
2. 通货膨胀率通货膨胀率是指一段时间内物价整体上涨的程度。
通货膨胀率的高低对投资决策有着重要影响。
当通货膨胀率过高时，投资者可能会预测未来的利率上升，从而降低对长期投资项目的兴趣。
因为高通胀带来的物价上涨可能会导致投资项目的成本增加，降低了项目的利润率。
相反，当通货膨胀率较低时，投资者更可能加大对长期投资项目的支持，因为通货膨胀对项目利润的影响较小。
3. 利率水平利率是借贷资金的成本，也是衡量投资项目回报率的重要指标。
利率水平的变动对投资决策的影响是显而易见的。
较低的利率鼓励借贷，促进投资的增加；而较高的利率会增加借贷成本，抑制投资的增长。
此外，利率的变动也会直接影响股票和债券市场的表现，进而对投资决策产生间接的影响。
4. 金融政策金融政策是指国家或地区政府通过调整货币供应量、利率水平等手段来调控经济的一种手段。
金融政策的松紧程度对投资决策有着重要的影响。
当政府采取宽松的金融政策时，流动性充裕，投资者更容易获得资金支持，并且投资风险可能较低。
相反，当政府采取紧缩的金融政策时，资金供给减少，投资者的资金成本增加，投资风险增大。
5. 政治稳定性政治稳定性是一个地区或国家政治体制的稳定程度。
政治稳定性对投资决策有着重要影响。
长投重大影响的判断标准
长投重大影响的判断标准长期投资意味着投资者买入股票、债券或其他金融资产，并计划长期持有这些资产。
这种投资策略是为了实现长期增长，而不是为了短期获利。
对于个人投资者而言，长期投资通常需要决策的复杂性和风险，因此需要一些判断标准来指导投资决策。
本文将讨论一些关于长期投资的主要影响因素和相应的判断标准。
1. 公司基本面公司基本面包括公司盈利能力、财务状况、营销策略和竞争优势等。
投资者应评估公司的财务状况是否稳定，其盈利能力是否持续增长，并且是否有清晰的市场竞争优势。
还可以考虑公司的管理层和公司治理结构等因素。
2. 行业前景对行业前景的评估可以帮助投资者判断长期投资的潜在收益。
投资者应了解行业的成长趋势、市场规模和供需关系。
还应考虑行业的竞争情况和可替代产品的存在对行业的影响。
3. 宏观经济因素宏观经济因素包括国内生产总值（GDP）增长率、通货膨胀率、利率等。
这些因素会直接或间接地影响企业的盈利和财务状况。
投资者应密切关注宏观经济环境的变化，并对其对公司业绩的影响进行评估。
4. 创新能力和技术进步创新能力和技术进步是企业保持竞争优势和持续增长的重要因素。
投资者可以评估公司的研发投入，了解其技术实力和产品创新能力，并对创新的长期影响进行分析。
5. 社会和环境责任越来越多的投资者将社会和环境责任纳入投资决策的考虑因素之一。
公司的社会声誉和环境责任承担是其长期发展的重要驱动力。
投资者可以关注公司的可持续发展战略、社会和环境绩效，并评估其对企业业绩和长期增长的影响。
在评估这些判断标准时，投资者应该进行充分的研究和分析，以了解相关信息和数据。
投资者也需要注意，投资涉及风险，过度依赖某一标准可能导致投资决策的偏差。
综合考虑多个因素，并保持良好的投资策略和风险管理是投资长期成功的关键。
投资者在进行长期投资决策时，可以根据公司基本面、行业前景、宏观经济因素、创新能力和技术进步以及社会和环境责任等判断标准进行评估。
通过综合考虑这些因素，投资者可以制定出适合自己的长期投资策略，并实现长期增长。
投资决策的重要因素和核心原则
投资决策的重要因素和核心原则投资是一种复杂的过程，需要综合考虑各种因素来做出决策。
在作出投资决策的过程中，有一些重要因素和核心原则需要我们注意。
一、重要因素1、市场趋势市场趋势是投资者必须考虑的最重要因素之一。
了解市场趋势可以帮助我们预测未来的走势，从而进行投资决策。
如果市场处于上升趋势，我们可以选择购买一些成长性较好的股票，如果市场处于下跌趋势，我们就应该减少股票的比重，增加债券等安稳的投资。
2、行业前景除了市场趋势，行业前景也是重要因素之一。
行业前景好的企业，不仅自身发展可能较快，而且未来所处的市场需求也会长期增加。
投资者在作出投资决策时，应该综合考虑行业前景对企业的影响。
3、企业基本面企业基本面也是投资决策的重要因素。
企业的财务状况和业绩表现，能够帮助我们判断企业的竞争力和发展潜力。
在投资之前，可以通过研究企业的财务状况和业绩表现，来判断其投资价值和预期收益。
4、投资者自身的风险承受能力投资者自身的风险承受能力也是决策投资的重要因素之一。
投资者在做出投资决策时，需要根据自身的财务状况和风险承受能力，来选择合适的投资方式和产品。
二、核心原则1、分散投资分散投资是投资决策的核心原则之一。
分散投资可以降低单一投资品种的风险，避免遭遇投资损失。
投资者应该通过投资多种不同种类的资产来实现分散投资，以降低投资风险。
2、长期投资长期投资是一种稳定投资策略，也是投资决策的核心原则之一。
在选择投资品种时，应该考虑其长期投资价值和收益潜力，并选择长期的持有期。
3、资产配置资产配置是投资决策的重要原则之一。
在不同市场条件下，不同类型的资产可能会有不同的表现，投资者需要根据市场情况和自身风险承受能力，进行资产配置。
资产配置可以提高投资组合的效率，降低投资风险。
4、集中投资集中投资也是投资决策的一种策略。
在一些具有高成长性和投资价值的企业上，可以适当地集中投资，以期获得更高的收益。
但需要注意的是，集中投资带来的风险也较高，需要投资者有足够的风险承受能力。
管理会计-长期投资决策
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
影响投资决策的因素分析
影响投资决策的因素分析投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，给企业带来最大利润。
在投资市场中，投资机会很多，在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化目标，就要正确分析企业投资决策及其影响企、业投资决策的各种因素。
一、投资决策的含义投资决策是指投资者按照自己的意图, 在调查分析研究的基础上, 对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择和布局等方面进行技术经济分析, 决定项目是否必要和可行的一种选择。
投资决策在很大程度上决定着投资活动的成败。
投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。
可见投资决策在投资活动中的必要性！随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投资主体和投资渠道趋于多元化发展态势，如何优化配置资源，有效的利用资源，提高投资决策水平和效益，是当前工程项目经营发展中的突出问题。
因此，能否做出正确的资本决策是工程项目经营发展的关键。
二、企业投资的存在问题在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。
除在现状中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。
（一）管理方式不当，损失严重企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。
（二）缺乏市场调研意识市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。
市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。
调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。
投资决策指标-第二节
• 如果更新设备 • 1.新设备采购成本 40000 • 2.残值收回现值 2000×（1+10%）-8 = 933 • 3.折旧费对所得税的影响的现值 {（40000－2000）÷8}×40%×（P/A,10%,8） =10136.31（元） • 4.总运行成本现值 6000×（1-40%）×（P/A,10%,8）=19205.64 • 平均年成本=总成本/年金现值系数 =（40000-933-10136.31+19205.64）/5.3349 = 9022.91（元） • 更新设备的年平均成本高于继续使用旧设备，因 此，不应当更新。
NPV < 0 IRR < K PI < 1
投资利润率≥基准(设定) 投资利润率 包括建设期的投资回收期PP≤n/2(即项目计算期的一 半) 不包括建设期的投资回收期PP’≤p/2(即项目经营期的 一半) 只有当某方案的某项指标符合上述该项指标的标准要 求时，该方案才会被采用，因为它的采用将会增加企业的 利润，否则将被拒绝。 值得强调的是：当投资利润率、投资回收期的评价结 论与净现值、获利指数、内部收益率等主要指标的评价结 论发生矛盾时，应当以主要指标的评价结论为准。
应注意以下几点： 1、静态投资回收期指标只说明投资回收的时间，但 不能说明投资回收后的收益情况。 2、投资利润率指标虽然以相对数弥补了静态投资回 收期指标的第一个缺点，但却无法弥补由于没有考虑时间 价值而产生的第二个缺点，因而仍然可能造成决策失败。 3、当静态评价指标的评价结论和动态评价指标的评 价结论发生矛盾时，应以动态评价指标的评价结论为准。
（二）投资报酬率
1、定义 又称投资利润率或会计收益率，是指投资 项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率。其计算公 式为： 2、计算 ROI＝年均利润额/投资总额 3、决策标准： 投资利润率大于基准投资利润率，则应接受该项目， 反之则应放弃。 在有多个方案的互斥选择中，则应选择投资利润率 最高的项目 。 4、优点：是简明、易懂、易算 缺点：没有考虑货币的时间价值和投资的风险价 值，该指标的分子分母时间特征不一致
长期投资决策 PPT课件
小结
长期投资是指涉及投入大量现金，获取报酬或收益 持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业 经营获利能力的投资。有耗资大、时间长、回收慢、 风险高的特点。 长期投资决策涉及的因素很多，主要应考虑货币时 间价值、项目计算期和现金流量等因素。 货币时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值。 现金流量是投资项目在其项目计算期内发生的各项 现金流入和现金流出的统称。
建设起点 投产日 终结点
0 s 初始现金 流量
p 经营期现 金流量
终结现 金流量
第一节
现金流量的构成：
原始 初始现金 • 建设投资（长期资产投资） 投资 流量 • 流动资金投资（垫支的营运资金） 总额 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-付现成 经营期现 本-折旧)×所得税税率 金流量 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税税 率)+折旧×所得税税率 =税后营业利润+折旧 终结现金 • 资产变价净收入 流量 • 垫支营运资金收回
资金增值获得控制权证券投资按投资动机诱导式投资主动式投资由于环境改变由于企业家本人偏好由于环境改变由于企业家本人偏好第一节长期投资的分类按投资影响战术型投资战略型投资只影响局部条件影响企业全局只影响局部条件影响企业全局按投资与再生产的联系按投资与再生产的联系合理型投资发展型投资维持原来的生产能力扩大生产能力维持原来的生产能力扩大生产能力按投资直接目标的层次按投资直接目标的层次单一目标投资复合目标投资以增加收入节约支出为目标多个投资目标以增加收入节约支出为目标多个投资目标第一节二影响长期投资的因素货币时间价值项目计算期现金流量第一节货币时间价值现在的1元与一年后的元与一年后的1元对比哪个价值更高元对比哪个价值更高
2011年管理会计重点简答题
一、简述管理会计与财务会计的联系和区别？答：（1）联系：信息资源共享，共同服务于企业管理，最终目标都是为了改善企业经营管理，提高经济效益。
在实现目标的过程中两者使用的方法相互渗透、相互促进。
所生产的信息有着共同的特征，即相关性和可靠性。
（区别）：职能目标不同、主体不同、资料时效不同、核算依据不同、信息的精确度不同、编报时间不同、法律效力不同。
二、简述管理会计的内容。
答：（1）预测与决策会计：预测与决策会计是以企业的经营目标为依据，运用一现代管理技术和方法预测企业前景，并决定日常业务经营和长期投资活动的可行性方案。
主要包括经营预测、短期经营决策和长期投资决策等方面。
（2）规划与控制会计（3）业绩评价会计三、业务量的增加会对固定成本总额、变动成本总额、单位固定成本、单位变动成本各产生什么影响？答：固定成本总额在相关范围内不随业务量增加而发生变化，但就单位固定成本而言其随业务量的增加而减少，变动成本总额在一定范围内将随业务量成正比例发生变化，就单价变动成本而言，是固定不变的，四、变动成本法与完全成本法的根本区别是什么？答：（1）应用的前提条件不同。
（2）产品成本及期间成本的构成不同。
（3）销货成本及存货水平不同。
（4）销货成本计算公式不同。
（5）损益确定程序不同。
（6）所提供信息的用途不同。
五、各有关因素单独变动对目标利润是如何影响的？答：（1）销售单价变动对保本点的影响：在其他因素不变的情况下，销售单价的提高，企业的贡献毛益和贡献毛益率都将增大，企业获得的利润就多。
（2）单位变动成本变动对保本点的影响：在其他因素不变的情况下，单价变动成本下降，企业的单位贡献毛益及贡献毛益率将会有很大的提高，企业获得的利润就多。
（3）固定成本总额变动对保本点的影响：在其他因素不变的情况下，固定成本总额下降，企业用于弥补固定成本部门的贡献毛益总额不变，企业的利润也地增加。
（4）销售量变动对保本点的影响：在其他因素不变的情况下，若销售量发生变动，从保本点的计算公式可以看出，保本销售无变化。
影响投资决策因素分析
影响投资决策因素分析引言投资决策是指在一定的风险条件下，通过分析和评估投资对象的各项因素，最终做出的投资行为。
影响投资决策的因素众多且复杂，不同的投资者在不同的情况下会考虑不同的因素。
本文将分析一些影响投资决策的重要因素，以帮助投资者更好地理解投资市场。
1. 经济环境因素经济环境是指一个国家或地区的宏观经济状况。
以下是一些经济环境因素对投资决策的影响：1.1 GDP增速国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）增速是衡量一个国家经济增长速度的重要指标。
高增速意味着经济繁荣，可能对投资市场产生积极影响。
1.2 利率水平利率是银行对贷款收取的利息，是衡量借贷成本和风险的重要指标。
低利率可以鼓励借款和投资，而高利率则可能抑制投资需求。
1.3 通胀率通胀率是衡量物价上涨速度的指标。
高通胀率可能削弱货币购买力，影响消费和投资行为。
2. 行业因素不同行业的投资机会和风险存在差异。
以下是一些行业因素对投资决策的影响：2.1 市场规模和增长潜力行业市场规模和增长潜力是衡量一个行业吸引力的重要因素。
投资者常常会偏好规模庞大且增长潜力较高的行业。
2.2 技术创新和竞争态势技术创新和竞争态势是影响行业竞争力和盈利能力的重要因素。
行业中存在创新技术和竞争激烈的公司可能更具吸引力。
2.3 政策和法规政策和法规对不同行业的发展有明显的影响。
政府的支持和相关法规的改变可能对行业产生积极或消极的影响。
3. 公司因素公司的经营状况和财务状况对投资决策有重要影响。
以下是一些公司因素对投资决策的影响：3.1 盈利能力和增长前景公司的盈利能力和增长前景是投资决策中重要的考虑因素。
盈利能力强且增长前景良好的公司可能更具吸引力。
3.2 财务健康状况公司的财务健康状况可以通过财务报表等指标来评估。
投资者通常会更倾向于选择财务状况良好的公司。
3.3 管理层能力和公司治理管理层能力和公司治理状况对公司的长期发展和投资回报影响巨大。
企业投资决策的重要因素
企业投资决策的重要因素企业在进行投资决策时，需要综合考虑多个因素以确保投资的成功和回报率。
本文将探讨企业投资决策的重要因素，并分析其对企业发展的影响。
以下是一些值得关注的重要因素：1. 市场需求与潜力市场需求以及潜在的市场增长潜力是企业投资决策的首要考虑因素之一。
企业需要对市场进行全面研究，了解市场的需求、趋势以及竞争状况。
只有在有稳定需求且前景广阔的市场中进行投资，企业才能够实现长期可持续的发展。
2. 技术创新与竞争力技术创新和企业的竞争力密不可分。
在当今竞争激烈的市场环境中，企业需要通过不断创新来提升其产品或服务的差异化竞争力。
因此，在投资决策中，企业应考虑技术创新的程度以及相关投资对企业竞争力的影响。
3. 资金成本和风险评估企业在进行投资决策时，需要评估所需的资金成本以及投资可能面临的风险。
资金成本包括借贷利率、资本费用、股息分配等，而风险评估则需要考虑市场变化、政策风险、技术风险等多个方面。
企业需要权衡投资回报与风险之间的关系，以最大程度地降低投资风险，同时提高回报率。
4. 法律和政策环境法律和政策环境对企业的投资决策具有重要影响。
企业需要了解并遵循相关的法律法规，以确保投资项目的合法性和可行性。
政策环境的变化也可能对企业的投资决策产生重大影响，因此企业需要密切关注政策的变化，并作出相应调整。
5. 经济与市场风险企业投资决策不可避免地会面临经济和市场风险。
经济风险包括通货膨胀、汇率波动等因素，而市场风险包括需求波动、竞争加剧等因素。
企业需要做出风险评估，并采取相应的风险应对策略，以防范可能的风险对投资项目造成的负面影响。
6. 可持续发展与社会责任企业在投资决策中，也需要考虑可持续发展和社会责任的因素。
投资项目是否符合环境保护、资源节约和社会责任等方面的要求，将对企业的声誉和形象产生重要影响。
因此，企业应该积极考虑可持续性和社会责任，在投资决策中秉持长远发展的理念。
综上所述，企业投资决策的重要因素包括市场需求与潜力、技术创新与竞争力、资金成本和风险评估、法律和政策环境、经济与市场风险以及可持续发展与社会责任等。
长期投资决策决策分析
2024/6/26
• 将不确定的各年现金流按照一定系数（确定当量系数）折算为
大约相当于确定的现金流量，再以无风险贴现率贴现后，进行
投资项目决策分析的方法。也称为等价现金流方法。
长期投资决策分析
10
第三节 风险分析
• 确定当量系数（d）= 等价无风险现金流 / 原预期风险现金流 • 1≥d≥0 。运用中可根据风险的大小，选取不同的系数 • 投资项目风险的大小，可根据标准离差率来确定 • 确定当量系数与现金游泳以入时间有关，且因人而异
长期投资决策分析
4
第一节 敏感性分析
(2)以IRR为基础的敏感性分析
• 敏感系数
• 年净现金流入量和有效使用年限对IRR的影响程度可用敏感 系数表示
• 敏感系数是目标值变动百分比与变量值的变动百分比的比值
敏感系数
目标值的变动百分比 变量值的变动百分比
• 敏感系数大，表明该变量对目标值的影响程度也大，该变量 的因素为敏感因素；反之，敏感系数小，表明该变量对目标 值的影响程度小
• 只需比较两种方案的成本差异及成本对企业所得税所 产生的影响差异即可
(2)固定资产租赁或购买决策
2. 固定资产修理和更新的决策
(1)决策分析特点
2024/6/26
长期投资决策分析
13
第四节 典型的长期投资决策分析
• 决策是在假设维持现有生产能力水平不变的情况下，选 择继续使用旧设备还是将其淘汰，而重新选择性能更优 异、运行费用更低廉的新设备的决策
(2)盈亏平衡分析的意义
• 盈亏平衡分析所提供的信息，对于企业预测成本、收 入、利润和预计售价、销量、成本水平的变动对利润 的影响有重要作用
2024/6/26
长期投资决策分析
长期投资决策
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
19
预付年金
A
A
各期期初支付的年金 A
0
1
2
3
20
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
A
01
2
3
4
21
永续年金
A
无限期定额支 付的年金
A
A
01
2
3 永久
22
普通年金时间价值计算
1.普通年金终值计算 2.普通年金现值计算 3.普通年金利息计算 4.普通年金期数计算
43
东南大学远程教育
管理会计
第二十九 讲 主讲教师： 吴斌
44
3、投资的风险价值的计算
（1）公式 教材P334 （2）例题 教材P334-335
45
三、资本成本
（一）资本成本的涵义与作用 1. 概念： 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如
2
（二）按照投资内容的不同
长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投 资决策和有价证券的投资。
3
第二节 投资决策应该考虑的因素
影响长期投资决策的重要因素-“货币时间价值和现金 流量 ”以及“投资的风险价值”
4
一、货币时间价值和现金流量
1、概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增
=100（0.9091+0.8264+0.7513）
=100（2.4868）
=248.68
三年期利率10%年金现值系数 30
第六章 项目投资决策理论
• 在进行项目决策时，一般获利指数大于1的 方案为可取方案，对于两个或两个以上的 互斥方案进行选择时，选择获利指数最大 的方案为最优方案。
• （一）获利指数（PI）：又称利润指数， 是投资项目未来报酬的总现值与初始投资 额的现值之比。
• 只有当项目的投资报酬率高于资本成本时， 项目才可能被接受Hale Waihona Puke 否则就必须放弃。三、现金流量
（一）现金流量的概念
• 现金流量是指投资项目在其计算期内所引起的各 项现金流出量和现金流入量的总称。
（二）项目投资决策中使用现金流量的原因
1、采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素 2、采用现金流量使项目投资决策更符合实际
• （三）现金流量的构成
1、初始现金流量 • 初始现金流量一般包括以下几个部分： • （1）固定资产上的投资，包括固定资产的购入或
建造成本、运输成本和安装成本等。 • （2）垫支的流动资金，包括对材料、在产品、产
成品和现金等流动资产的投资。 • （3）其他投资费用，是指与项目投资有关的职工
培训费、谈判费、注册费用，以及有关项目的维 护和修理等费用。
资（证券投资）。
二、项目投资的特点及内容
项目投资主要具有以下特点： • 投资金额大 • 影响时间长 • 变现能力差 • 投资风险大
项目投资
新 建 项 目
完
固
整
定
工
资
业
产
投
投
资
资
项
项
目
目
更 新 改 造 项 目
不能将项 目投等同 于固定资 产投资。
三、项目投资的程序
影响长期投资决策分析的重要因素(42页){精编资料}44页PPT
影响长期投资决策分析的重要因素(42 页){精编资料}
31、园日涉以成趣，门虽设而常关。 32、鼓腹无所思。朝起暮归眠。 3奇峰，秋月 扬明辉 ，冬岭 秀孤松 。 35、丈夫志四海，我愿不知老。
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
影响企业投资决策的因素分析
影响企业投资决策的因素分析企业投资决策是一个非常复杂的过程，其中多种因素会影响到公司的决策。
本文将分析影响企业投资决策的因素，并提出一些有效的解决方案。
一、行业趋势与市场需求在投资决策中，行业趋势和市场需求是非常重要的因素。
企业必须了解当前市场环境并预测未来趋势，以便做出准确的投资决策。
针对这一因素，企业应该定期进行市场和行业的调研，了解行业的发展趋势、市场需求和消费者的喜好。
企业要根据市场需要和行业趋势，制定对应的战略，以适应市场的发展变化，增强市场竞争力。
二、财务状况和投资回报率财务状况是另一个重要的因素，对企业的投资决策具有重要的影响。
企业需要评估其自身的财务实力、抵抗风险能力以及资本利用效率。
企业要根据投资目的和预期收益率，评估投资风险和回报。
如果所投资的项目风险较大，而预期回报率较低，企业将面临资金的损失和无法实现预期目标的风险。
企业应该在财务情况和投资回报率之间取得平衡，以确保投资项目的风险可控，同时获取合理的回报。
三、竞争优势和创新能力企业的竞争优势是其在市场上生存和发展的重要因素。
企业应该不断提升产品和服务的质量和性能，创新产品和服务，提高客户满意度，赢得市场份额。
企业创新能力是保持其竞争优势的另一个重要因素。
企业应该建立各种创新机制，提高技术创新和管理创新能力，积极开发新产品和服务，拓展新市场，以保持竞争优势。
四、战略规划与管理能力企业的战略规划和管理能力对于其投资决策有着巨大的影响。
企业应该合理制定长期战略规划和中期规划，根据市场需求和行业趋势，制定具有前瞻性的战略和目标，以实现企业的可持续发展。
企业应该完善其内部管理机制，提高管理效率和管理水平。
企业要加强团队建设，培养一支高素质的管理团队，通过合理的激励机制，保持员工的积极性和创造性，使企业管理水平不断提升。
以上便是影响企业投资决策的因素分析。
企业需要全面了解各种因素，并采取相应的解决方案，从而制定合理的投资策略，实现企业的长期发展。
第六章 长期投资决策
Home
•第一节 影响长期投资决策的重要因素
图5-5
第一年
60000元 60000元
第二年
60000元
第三年
60000元
第四年
?
查年金终值系数表，可知利息率5%，5期的年 金终值系数为5.526。 FA=60000×(5.526－1)=271560(元) 第四年末一次取出的本利和为271560元。
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第一节
２、单利现值
影响长期投资决策的重要因素
单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值 单利现值的计算公式为：
P＝F－I＝F－F×i×n＝F×（1－i×n）
例：假设银行存款利率为10%，为三年后获得20000现金，某人现 在应存入银行多少钱？ P＝20000×（1－10%×3）＝14000（元）
指每期期初有相同数 额的系列收付款项。
4、年金 的分类
指无限期支付或收入 的年金。
指在最初若干期没有 收付款项的情况下， 后面若干期有相同数 额的系列收付款项。
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第一节
5、关于年金的计算
影响长期投资决策的重要因素
（1）普通年金的终值
普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之 和。 例如，假如i＝6%，第四期期末的普通年金终值的计算
第一节
影响长期投资决策的重要因素
年金
年金的涵义 是指在一定时期 内每隔相同时间 就发生的相同数 额的系列收付款 项。 用A表示。
年金的特点 金额相等 方向相同 连续性
年金的表现形式 分期付款赊购 分期偿还贷款 发放养老金 支付租金 提取折旧等
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第一节
影响长期投资决策的重要因素
又称后付年金，指每 期期末有相同数额的 系列收付款项。
财务管理中的长期投资决策
财务管理中的长期投资决策在财务管理中，长期投资决策是企业非常重要的一环。
长期投资决策涉及到企业的战略规划和未来发展方向，对企业的长期盈利能力和竞争力有着深远的影响。
本文将从投资决策的概念、影响因素以及决策方法等方面进行探讨。
首先，投资决策是指企业在一定的条件下，选择投资项目并决定投资额度的过程。
在进行投资决策时，企业需要考虑多个因素，包括市场需求、竞争态势、资金成本、技术进步等。
这些因素将直接影响到投资项目的可行性和预期收益。
其次，市场需求是影响长期投资决策的重要因素之一。
企业需要通过市场调研和分析，了解市场的需求情况和趋势。
只有在市场需求稳定且有增长空间的情况下，企业才能考虑进行长期投资。
此外，竞争态势也需要被充分考虑。
如果市场上已经存在过多的竞争对手，企业的投资项目很可能面临着激烈的竞争和低利润的风险。
资金成本是另一个需要被重视的因素。
企业在进行长期投资决策时，需要考虑到资金的成本，即企业的资本成本率。
资本成本率是企业为了筹集资金所支付的成本，包括债务成本和股权成本。
如果企业的资本成本率较高，那么投资项目的预期收益率也需要相应提高，才能保证投资的回报。
此外，技术进步也是影响长期投资决策的重要因素。
随着科技的不断进步，许多行业都面临着技术更新和替代的风险。
在进行长期投资决策时，企业需要考虑到技术的发展趋势，选择具有较高技术含量和竞争力的投资项目，以保证企业在未来能够适应市场的变化。
在进行长期投资决策时，企业可以采用多种方法进行评估和分析。
其中，财务评价方法是最常用的方法之一。
财务评价方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
净现值法是指将投资项目的现金流量按照一定的折现率进行贴现，得出项目的净现值，从而判断项目是否具有投资价值。
内部收益率法是指通过计算项目的内部收益率，判断项目的收益率是否高于资本成本率，从而决定是否进行投资。
投资回收期法是指计算项目的投资回收期，即投资额回收所需的时间。
管理会计简答题
简述怎样进行新产品一切决策答：企业为了满足消费者的需要，维持和扩大市场占有率，必须不断地开发新产品，促进产品的更新换代。
这是介绍的新产品开发决策，是指企业可以利用其现有的剩余生产能力来开发某种在市场上有销路的新产品，即新产品开发的品种决策。
这种决策不涉及长期资金的投入，因此不需考虑其对企业长期利益的影响，而只是以充分利用现有生产能力，获取短期最大利润为目标。
新产品开发决策主要利用贡献毛益法进行分析。
如果企业有剩余的生产能力可供使用，有几种新产品可供选择，并且每种新产品的生产都不需要增加专属固定成本，则哪种新产品产生的贡献毛益最大，说明该产品为企业带来的利润就最多，就应选择该产品进行生产。
31.利用ABC存货管理方法进行存货管理的步骤有哪些？答：（1）根据各类存化在特定期间的耗用量和单价，确定各类存货的总成本，并按其排序。
（2）计算各类存货总成本所有存货中的比重。
（3）按分类标准和上述计算结果，将全部存货分为A、B、C三类，从而按照它们的重要性程度分别进行控制。
32.成本中心的评价考核标准工有哪些？如何对成本中心的业绩进行考核？答：成本中心控制和考核的对象是具有可控性的责任成本，成本中心的考核就是将成本中心的实际责任成本与预算成本进行比较，评价成本中心业绩的优劣。
成本中心的考核指标包括责任成本变动额和变动率两类指标，其计算公式如下：责任成本变动额=实际责任成本-预算责任成本责任成本变动率=责任成本变动额/预算责任成本其中，预算责任成本=实际产量×预算单位成本33.利润中心的评价考核标准有哪些？如何对利润中心的业绩过行考核？答：利润中心的考核是通过将实际的利润与该中心的预算利润相比较，衡量利润的完成情况，并对形成的差异及其原因进行分析，从而对该中心的经营效果和责任人的经营业绩做出客观、公正的评价。
34.投资中心的评价考核标准有哪些？如何对投资中心的业绩进行考核？答：投资中心考核的内容是利润与投资效果。
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（2）复利现值 P F
1
(1 r) n
上式中，
(1
r
)
n
称为复利现值系数，也称一元的复
利现值，记为（P / F, r, n）
2、年金终值和现值的计算
年金：是指在一定时期内，每隔相同时间（如一年） 就发生相同数额的系列收入或支出的款项。
包括：普通年金（后付年金、期末年金） 即付年金（现付年金、期初年金、预付年金） 递延年金（延期年金）
A
FA (F / A, r, n)
称A为年偿债基金
A
PA
(P / A, r, n)
称A为年回收额
17
(二)投资的风险价值
1、风险概述
（1）风险：是指在某个特定状态下和给定时间内某一 事件可能发生的结果的变动。
8、永续年金现值PA＝A÷r
16
（1）上述八个公式，1、2、3、4是最基本的，
也是最主要的。
（2）公式1、2涉及F、P、r、n四个因素，实际上只要知道
其中任何三个因素，都可以求出剩下的那一个因素。
（3）公式3、4涉及FA或PA、A、r、n四个因素，同样只要
知道其中任何三个因素，都可以求出剩下的那一个因素。
由 普通年金现值公式
PA
1 A
1 (1 r)n
r
永续年金现值:
PA=
lim
n
1 A
1 (1 r)n
r
A1 r
A r
15
时间价值公式:
1、复利终值 F＝P·(1+r)n＝P·(F/P ,r，n)
2、复利现值
P
F (1 r)n
F（ P/F,r，n）
3、普通年金终值 FA＝A（1＋rr）n 1＝A (F / A, r，n)
货币时间价值的计算：
现值与终值：
货币在一期或连续若干期的一段时期内的期初价值称 为现值（P），期末价值称为终值（F）。
0、单利终值和现值的计算
单利终值F＝P× (1+r×n) 单利现值P＝F÷ (1+r×n)
1、一次性收付款项中复利终值和现值的计算
（1）复利终值 F P (1 r)n
上式中， (1 r)n 称为复利终值系数，也称一元的复
（3）递延年金（延期年金）现值
AA
··· A
0
1
2 ··· S
S＋1 S＋2 ··· n
0
1
2 ··· n－S
PA
A
1 r S1
A
1 r S2
A
1 rn
AP / A, r, n P / A, r, S
AP / A, r, n S P / F, r, S
14
（4）永续年金的现值
第二节 影响长期投资决策
分析的重要因素主要内容一二三折现率
项目计算期 现金净流量
一、折现率
（一）货币的时间价值 （二）投资的风险价值 （三）通货膨胀补偿价值
（四） 折现率
（一）货币时间价值：
含义：是指在不考率风险和通货膨胀条件 下，货币 在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
表示：相对数：时间价值率，简称利率，是指在不 考率风险和通货膨胀条件时的社会平均资金利润率。
4、普通年金现值
PA＝1
(1 r
r)n
＝A
(P
/
A, r, n)
5、即付年金终值 FA=A（F/A,r，n)(1＋r)=A [(F/A,r,n＋1)-1]
6、即付年金现值 PA A(P / A, r, n)(1 r) A[(P / A, r, n 1) 1]
7、递延年金现值 PA＝A [(P/A,r，n）－（A/P,r,s)] ＝A (P/A,r，n-s)(P/F,r,s)
解：按单利计算，五年后的本利和为： 40万元×(1+10％×5年)＝60万元 按复利计算，五年后的本利和为： 40万元×（1+10%）5=64.42万元
可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。 这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到
60（单利）或64.42（复利）万元了。(我国金融系统 是如何计算利息的？)
AA
A
A
1 A (1 r) 2
┇
A1 (1 r)n1
A1 (1 r)n
P
由图可知，年金现值的计算公式为：
1
1
1
1
PA A (1 r)1 A (1 r)2 A (1 r)n1 A (1 r)n
n
A
t 1
1 (1 r)t
A1 1 r n
r
式中，PA n 1 1 1 r n 称为年金现值系数，
（2）即付年金（先付年金）的现值
0
1
2
1 A (1 r ) 0
A
A
A
A1 (1 r)1
1 A (1 r )2
┇
A
1
(1 r)n1
n-1 A
PPAA
A
1 (1 r)0
A
1 (1 r)1
A
1 (1 r)n2
A
(1
1 r
)n1
A(P / A, r, n)(1 r)
A[(P / A, r, n 1) 1（] 期数减1，系数加1） 13
A t1 1 rt
r
也称为一元年金现值，记作 P / A, r, n
3、其他种类年金问题
（1）即付年金（先付年金）的终值
0
1
2
n-2
n-1
n
A
A
A
A
A
A( 1 r 1) A( 1 r 2)
A( 1 r n)2 A( 1 r n)1
A(1+r)n
FA＝A(1 r)1 A(1 r)2 ... A(1 r)n FA ＝A（F/A,r,n)(1+r) ＝A[(F/A,r,n+1)-1](期数加1，系数减1)
一般利率＝时间价值率＋风险补偿率＋通货 膨胀补偿率
绝对数：时间价值额，简称利息额
计算： 单利制 复利制
例：甲企业拟购买一台设备，采用现付方式， 其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。 设企业5年期存款年利率为10％，假定该企业目前已筹集 到40万元资金，存入银行，试问现付同延期付款比较，哪 个有利?
永续年金
（1）普通年金（后付年金）的终值
凡在每期期末发生的年金称为普通年金，用A表示。
普通年金终值是指普通年金各期A的终值之和，记为FA。
0
1
2
n-2
n-1
n
A
A
A
A
A A(1+r) 0
A(1 r)1 A(1 r)2
A(1 r)n2 A(1 r)n1
FA
FA＝A(1 r)0 A(1 r)1 A(1 r)2 ... A(1 r)n1
n
＝A （1＋r）t－1(缩写) t=1
＝A（1＋r）n 1（公式） r
式中，FA
n
1
t 1
r
(1
r)n
1 称为年金终值系数，
A t1
r
也称为一元年金终值，记作 F / A, r, n
（2）普通年金（后付年金）的现值
普通年金现值，是指普通年金各期A的现值之和，
记作PA。
0
12
n-1 n
A1 (1 r)1