全聚德

全聚德财务报告分析论文

一、概要

近年来，餐饮企业在我国迅猛发展，全聚德作为一家上市的餐饮企业，其盈利水平和财务状况已经被广大群众所熟知，但是在社会快速发展的今天，全聚德也遇到了一些问题。本文就是根据中国全聚德（集团）股份有限公司2011-2013年年报为基础，分析了这三年中公司的盈利能力、偿债能力、营运能力及现金流量的充足性；在此基础上，分析公司的发展战略和策略；再根据此策略以及公司的财务状况，得出公司在未来几年中的发展策略及做出对应的财务预测。

二、引言

随着时代的发展，人们不仅仅在像以前一样满足温饱问题，而是进一步的追求小康水平的生活，更加注重生活品质问题，尤其是在餐饮方面。全聚德作为中国一家以烤鸭为特色的餐饮企业，亦是中国驰名商标之一，中华老字号。

本商业企划书着眼于当前企业的良好发展趋势，寻求进一步的发展，从企业的外部环境、内部资源、现状策略来预测集团未来三年的发展，确定未来发展的总体方向

三、当前经济情况

2009年及未来几年，是全球危机进行时，也是反危机与反衰退的进行时，中国经济的机遇与挑战并存，中国的餐饮业呈现出良好的发展趋势。但近些年餐饮行业增速陷入最近几年以来的低谷，餐饮业遇冷已经是整个行业都要面临的问题。目前是拥有100余家成员企业，年销售烤鸭600余万只，接待宾客750万人次，品牌价值118.72亿元的餐饮集团。但根据中国全聚德（集团）股份有限公司于2014年2月14日发布的2013年业绩快报得知2013年企业营业总收入为1,898,516,243.12元，上年同期1,943,689,532.72元，减幅为2.32%，营业利润、利润总额和归属于上市公司的净利润相比于上年同期分别下降了

22.73%、28.73%和28.40%，总资产的增长幅度也仅为2.07%1

四、财务分析

1.主要会计数据摘要

表1主要财务数据

1张新民.从报表看企业-数字背后的秘密.北京：中国人民大学出版社，2012.

从表1中可以看出，公司在2012年在营业收入和利润总额方面增长较快，而对比13年的数据可以发现，营业收入下降 2.13%，而利润总额却下降了28.08%，这是因为在2013年餐饮业整体受到政府“八项规定”及禽流感的影响。全聚德获得收入的主要来源是餐饮，而其特色为烤鸭，在禽流感肆虐的13年，禽类市场收到严重影响，可想而知这场灾难对全聚德的影响。

2.资产分析

（1）整体质量。资产的整体质量是指资产在整体上满足企业发展目标的质量。众所周知，企业在财务上发展的目标要求就是：企业的资产在整体上必须有为企业股东权益的非入资性增值做出贡献的能力。为了使股东权益增值，除了股东入资外，还可以有两种途径：一是利润积累，形成盈余公积和未分配利润；二是非利润性资产增值，在现在的合并利润表里称为“其他综合收益”。

①利润性增值。利润性增值可以用毛利率来反映。2011年的毛利率为55.96%，2012年的毛利率为56.93%，2012年比2011年增加1.03%，2013年的毛利率为56.41%，较2012年下降0.52%。通过对全聚德合并报表中主营业务收入、营业成本的分析，我们发现，全聚德在餐饮和商品销售行业在2012年有一定幅度的增加，但2013年却在下降。因此，全聚德的毛利率的降低和增加主要在于全聚德在餐饮和商品销售方面的贡献，成本方面没有太大的影响。

②非利润性增值。非利润性增值体现在利润表中的“其他综合收益”项目，全聚德在2011年、2012、2013年均没有其他综合收益的款项。可提高这方面的收益。

（2）结构质量。公司的资产按其形态可以分为货币资产（货币资金）、信用资产（应收账款，其他应收款，预付账款）和实物性资产（存货、固定资产、在建工程），以及无形与递延性资产。通过对资产的分析，可以了解公司的财务状况，并对公司的基本结构是否合理，流动资金是否充足做出判断。

表2资产结构

货币资产中，全聚德的货币资金2013年与2011、2012年相比都有所增加，说明公司的资金运营能力增强，货币资金的流动性加强，并且是唯一能够直接转化为其他任何资产形态的流动性资产，也是唯一能代表企业现实购买力水平的资产。信用资产中，应收账款2013年的总额占资产总额的3%，但与2011、2012年相比都稍微增加了，由于全聚德2013年收入降低，与此同时应收账款提高，表明全聚德在2013年。作为信用资产另一个重要项目的预付账款，2013年其总额占资产总额的0.89%，比2012年0.73%的数据相比下增加了一点。一方面是公司的信用指数不断上升，需要预付款项之后才能采购的情形开始逐步转换为购货后付款的方式，说明公司的信用状况得到了认可。另一方面公司采购的在途物资已经大量入库。但就总体而言，信用资产总额基本保持不变，公司的信用资金稳定。实物性资产中，存货在2013年资产总额中的份额较2012年略下降。表明全聚德的销售情况良好，存货管理完善。2013年固定资产总额也从2012年的5.91亿元下降了5.5亿元。而2013年在建工程的总额明显增加，说明全聚德在对外扩张，增大规模。2013年，无形资产和递延所得税资产都较2012年有所下降。

由上述分析可见，2013年该公司的资产总体数额增加2.93%，经营能力增加。

3.其他应收款质量分析

其他应收款是全聚德由于非商品交易形成的债权，在资产中所占比重一般不会过大。但是，在实行集团化管理的条件下，向关联方输送资金往往是通过其他应收款的项目来进行的。因此，可以按照以下几种情况分别分析全聚德其他应收款的质量。

第一，其他应收款占总资产的比重。

表3 其他应收款项目

根据经验表明，其他应收款的金额应该小于资产总额的1%。而2013年的数据显示，其他应收款占总资产的比重为 1.41%，2012年的 1.38%，均大于1%。其他应收款是与全聚德正常活动（不是销售活动）相关的债权，要注意不能使用其他应收款去偿还负债。因此，该部分正常的其他应收款属于企业的不良资产。2

第二，被子公司占用的部分，即母公司与合并报表数之差。

表4 其他应收款分析

由表可见，2013年被子公司占用的其他应收款为112,538,515.65元，2012年被子公司占用的其他应收款为2,842,344.73元，2011年被子公司占用的其他应收款为5,491,389,06元。由于除北京之外的大部分直营店均为亏损经营，所以这部分所体现的其他应收款算不良资产，应予以改善。

4.存货与债权债务质量分析

（1）存货分类具体分析

表5 存货分类

从该数据可见，2013年，存货的所有分类项目都比2012年降低。降低幅度最大的是在产品，下降54.02%，库存商品和原材料也下降不少，由此看来，2013年全聚德减少了在存货采购方面的支出。而2012年，原材料较2011年减小11.83%，而库存商品却比2011年增加了18.67%，这样看来，全聚德不仅在2012年减少了原材料的购买，更使得库存商品增加。不过，由于在产品的大量减少，也导致2012年全聚德的存货呈递减趋势，表明全聚德的销售情况提高，使得在产品减少，存货减少。为了扩大规模，全聚德应加大健全采购制度，加强制度的完善和管理。

5.利润预测

利润预测是在业务收入预测、成本预测、费用预测后，这里不考虑资产减2中国全聚德（集团）股份有限公司官网. /firstPage/loginFirst.do