金融工程1概论精品PPT课件

• 21日，法兴集团开始在非常不利的市场环境之中，对“欺诈 案” 中头寸进行紧急平仓，整整抛售三天。
• 而就在这三天，全球股市经历了“911”以来的最大动荡。 法兴集团此举也被舆论认为是引发市场动荡的原因之一。
案例3:法国兴业银行巨亏
• 法兴集团称，1月21日到1月23日，这些头寸被以“可控的方 式” 平仓，以保证使法兴集团在相关指数期货上的交易量均 不超过市场总额的8%。
• 自2006年年末和2007年年初，盖维耶尔就已开始进行小宗交 易。在随后的大宗交易中，盖维耶尔将500亿欧元分别布置 在不同的指数上，其中道琼斯欧洲50指数方面有300亿欧元， 德国DAX指数方面有180亿欧元，英国FTSE100指数上有20亿 欧元。
案例3:法国兴业银行巨亏
• 2008年1月20日早晨，所有的头寸都被最终确认。当天，法 兴集团董事长兼行政总裁Daniel Bouton立即告知了法国央 行行长，并在当天下午告知了审计委员会，决定尽早、尽快 关闭这些头寸，并通知了法国金融市场管理局（AMF）负责 人。
案例2：股指期货合约
什么是股指期货合约？
• 是一种关于股票指数的期货合约。 • 而一份股指期货合约的价值等于合约乘数（交易
单位）乘以股票指数。 • 其交易报价是股票指数。 • 保证金交易。 • 期货合约可以卖空。 • 采用当日无负债结算制度。
案例3:法国兴业银行巨亏
• 2008年1月23日，法国兴业银行宣称，其内部一名交易员利 用漏洞买卖期货，令公司损失71.4亿美元，案件金额之高十 分罕见。
• 惊人相似的历史：1995年，巴林银行前交易员里森因违规买 卖日经股指期货，导致230多年历史的巴林银行一夜之间输 掉14亿美元而倒闭。
• 2008年，拥有200多年骄人业绩的法国第二大银行兴业银行， 曝出巨额金融欺诈丑闻，31岁的交易员热罗姆盖维耶尔在未 经授权的情况下大量购买欧洲股指期货，造成49亿欧元(约 71亿美元)损失。
• 吉可为，毛晓峰主编.金融工程案例. 中国金 融出版社 .
什么是金融？ • 跨时间、跨空间的价值交换； • 金融产品的产生：
案例1 ：美国往事
刚刚宣布独立的美国，最大的挑战并不在同英军作战的战 场上，而在战争经费的来源上。这场战争以及美国要求独立的 起因就是因为英国对殖民地的征税失控，这一背景决定了独立 战争以及之后政府的开支不可能靠大规模加税来弥补。
讨论1：
➢将来的现金流变现； ➢人格化金融。 ➢金融衍生工具：衍生出基于基础金融工具
的现金流的现金流，形成新的金融产品。
案例2：股指期货合约
股指期货今起受理开户 2010-02-22 04:11 来源：东南快报 本报讯(蔡雪萍) 20日，中金所发布《中国金融期货交易
所交易规则》及相关细则、办法和沪深300股指期货合约，并公 布于2月22日9时正式受理股指期货交易开户。当日，中国证监 会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务 规则。不过，证监会相关负责人表示，开户并不意味着立即开 始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有 一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正 式开启业务。据相关人士透露，正式交易可能将在3月18日。
案例1 ：美国往事
到1780年下半年，政府债已经没人买了；各州也已弹尽粮绝， 不愿再发债以支持联邦了；大多数士兵的服役期到年底也将结 束，不愿继续接收欠条作为军饷。而在战场上，华盛顿的军队 当时还几乎看不到胜利的希望。几乎没人再愿意接受“大陆 币”，多印钞票也不再是出路。独立运动眼看就要失败，华盛 顿派助理前往法国，成功说服了法国国王再借250万法国金币给 美国。这些金币还没到美国，亚历山大·汉密尔顿(Alexander Hamilton)(后来成为美国第一任财政部长)已先将其做抵押，通 过国内贷款获得了紧急救命钱，得以让大陆军坚持到1781年的9 月份。最终，在法国海军的支持下，大陆军在南方港口城市约 克镇打赢了关键一战，迫使英军投降，一举扭转了整个战争的 局面。1783年9月3日，英国签署《巴黎条约》，承认美国独立。 一个年轻的国家就这样靠举债存活下来。
• 刘金宝主编，金融工程导论，文汇出版社.
• Keith Cuthbertson & Dirk Nitzsche 著,张陶伟 彭 永江译.《Financial Engineering Derivatives and Risk Management》.中国人民大学出版社.
ห้องสมุดไป่ตู้
案例参考书
• 斯科特.P.梅森等.金融工程案例.中国人民大 学出版社.
美国从立国之初，就是依靠金融和债务市场。 独立战争开支主要依靠以下来源： 第一，由大陆会议批准发行 “大陆币”(一种可兑换西班牙 银元的纸币)，从1775年到1780年，共印了37次“大陆币”； 第二，由大陆会议发行债券，尽管谁都不知道那些债务将来 靠什么偿还； 第三，十三州的“份子”贡献，由各州各自发行战争债来提 供； 第四，从法国借款； 再就是给士兵、供货商打欠条。
金融工程概论
教材及参考教材：
• 郑振龙 陈蓉 主编，《金融工程》（第二版）， 2008, 高等教育出版社.
• 陈工孟等编著，《金融工程》清华大学出版社.
• 约翰·马歇尔等著，宋逢明等译，《金融工程》,清 华大学出版社.
• 洛仑兹·格利兹著， 唐旭等译， 《金融工程学》， 经济科学出版社.
• 陈世炬等主编, 《金融工程原理》,中国金融出版社.
案例2：股指期货合约
根据此前已经确定的股指期货投资者适当性管理的相关办法， 投资者如果想要赶上首批股指期货开户，须满足多个条件。
首先，投资者开户的资金门槛为50万元。 其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识 测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具 体操作，合格分数线为80分。 第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指 期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品 期货交易成交记录。 除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合 情况的评估(中金所已下发到各期货公司)，投资者必须在综合 评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。