第九章 股票价值分析 ppt课件

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《股票价值分析》PPT课件

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12
▪ 上式阐述了股票价格应等于所有预期股利 的贴现值,此公式被称为股利贴现模型 DDM
▪ 变量:未来股利 ▪ 实践中通常假定股利以一定比率增长
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13
▪ 1938年,美国著名投资理论家约翰.B.威廉斯 在《投资价值理论》一书中,提出了现金流 折现估值模型。该模型后来一直被奉为股票 估值的经典模型
v0t 1(1 d0 k)t
d0t 1(1 1k)t
d0 k
应用:对普通股估值有很大局限性,决定优先股的价值。
例:某公司的优先股股利为5元/股,且折现率为10%,则其 价值为50元,若当前价格为45元,则被低估,即可买进。
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16
二、固定增长模型(Gordon model)
▪当公司处于稳定状态,其股利预计在一段较长时间 内保持某一稳定速度增长时,可采用Gordon增长模型
v0 1d 0tn 1 1(1 1 g k 1)t4t 6 1(1 1 0 0 ..1 2 5 5 )t3 2 .4 6 3
可整理ppt
28
v
2 0
10
dt
t 7 (1 k ) t
10 7
d t 1 (1 g t ) (1 0 .1 5 ) t
其中
76
g7
0.25
(0 .2 5
复利终值=现值×(1+利率)n FVn=PV×(1+i)n
复利现值=终值×(1+利率)-n PV=FV/(1+i)n
例:你计划在三年以后得到400元,利息率为8%,现在 应存金额为多少?
PV=FVn/(1+i)n=400/(1+i)3=317.6(元)
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9
现金流贴现估值模型

6股票价值评估.ppt

6股票价值评估.ppt
©2000 Prentice Hall
(二)股利固定增长模型
在固定增长模型下,假设股利按常数增长,即gt+1=gt=g,其支 付过程可以看成增长型的永续年金。由股票股价的基本模型
可得股票价值的计算公式为:
P
t 1
D0 (1 g)t (1 r)t
D0 (1 g) rg
D1 rg
(r
g)
D1表示一年后的股利,r表示折现率,g表示股利增长率
©2000 Prentice Hall
练习
3.某投资者准备购买股票进行投资,现有甲、乙两家公司可供选择 , 2006年甲公司发放的每股股利为10元,股票每股市价为40元; 2006年乙公司发放的每股股利为3元,股票每股市价为30元。预 期甲公司未来年度内股利恒定;预期乙公司股利将持续增长,年 增长率为6%,假定目前无风险收益率为10%,市场上所有股票的 平均收益率为16%,甲公司股票的β系数为3,乙公司股票的β系 数为2。要求:(1)计算甲公司股票的必要收益率为多少?(2) 计算乙公司股票的必要收益率为多少?(3)通过计算股票价值并 与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买。(4)若打算 长期持有甲公司股票,则持有期年均收益率为多少?(5)若打算 长期持有乙公司股票,则持有期年均收益率为多少?(6)若以每 股40元买入甲公司股票并打算持有半年,半年后以45元的价格卖 出,持有期间获得了5元股利,则持有期年均收益率为多少?
们预计第二年将会有更高的红利5.50元,股价为121元。持有两期。则当前的
股价为
P0
DIV1 1 r
p1
5 110 1 15%
100

或者
P0
DIV1 1 r
DIV2 p2 (1 r)2

股票估值技术PPT讲义

股票估值技术PPT讲义

EFCtF (1 rE )t
Logo
公司估值方法选择
尽管有五个公司估值方法,但只有DCF法最合适。
市场倍数法有两个主要问题
当前市场倍数与未来业绩关联度不是很大。
可比公司或可比交易数据极少。
基于交易的估值方法出于交易考虑而不是估值考虑,得出的公司价值 信息受交易类型、交易环境影响极大,往往不会很客观。
FCFEt (1 rE )t
需要对所有向非普通股支付和来自非普通股的全部现金 流进行调整。
它实践中难以运用,经常作为特殊情形如对金融机构估 值的备用方法,极少用于对制造和服务机构估值。
VE

t1
EFCtF (1 rE )t
Logo
普通股估值方法(续)
市场倍数法
估值公式为:普通股价值=市场倍数×相应指标。
股票估值方法
价值衡量方法
Logo
愿意支付的价格——基于观察 市场倍数法 交易法
内在价值或期望价值(DCF)——基于预期
WACC
APV 价值永远不是确定的,只是相对的
不同的衡量方法给予我们参照点 没有“正确答案” 关键是研究很多可能性以使你自己比对手更聪明
Logo
超额会计利润或剩余收入法。该方法使用财务会计信息来折现超额会计 利润或剩余收入。
超额经济利润法。该方法通过调整财务报表而将超额会计利润转化为超 额经济利润。
VE

t1
EFCtF (1 rE )t
Logo
公司估与前面普通股估值中的市场倍数法相同,只是这里使用公司层面 的数据统计口径。
基于交易的估值方法
有时可以根据特定交易类型进行估值,不过要求被估值公司与以前交易 公司具有很高可比性,主要方法有:

《股票估值》PPT课件

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❖ 买卖信号 IV > MP Buy;
IV < MP Sell or Short Sell
IV = MP Hold or Fairly Priced
9.2 股利折现模型
➢ 股票为什么具有价值?是因为股票能给持有人带来股息 收入,但股息收入是将来的收入而不是当前的收入, 所以应把将来的股息收入按一定的折现率折算成现值。 那么,股票的价值就是未来股息收入的现值和。
NPVV-Pt 1(1 Ctk)t P
• 意义:NPV>0,资产价值被低估,应该购买 NPV<0,资产价值被高估,不应购买
(二)内部收益率
❖ 定义:使投资的净现值等于零的贴现率

0
t1
Ct (1IRR)t
P
❖ 作用:与对应的风险调整的贴现率(k)进行比较。 ❖ 决策:IRR > k,则项目有利;反之不利
的分红数额都在变化,更一般的情况是有一定增长,因此可以公司股利的增长分 为3种类型,按不变比率增长、按不变数额增长和前两种情况的结合—分阶段增
长,我们只讨论第1种情况下公司股票价值的决定。
➢ 假设:股利有一个稳定的年增长率g
➢ 第一年股利 D1D0(1g)
第n年股利 Dn D0(1g)n
➢ 代入(9-6式),N P VD 0 1 (1 kg)D (0 1 (1 k)g 2 )2D (0 1 (1 k)g 3 )3...
n(1g)i1
D1
i1
(1k)i
在n→∞时,假定k>g, 级数:
n (1 g )i1
i1 (1 k )i 收敛于1/k-g。所以:
Vtarget (V Xccoo m m pp)Xtarget
(9-1)
➢ 一种相对估值方法。优点: 简单、易于操作,能够在短时间内

股票价值评估课件

股票价值评估课件
rs' D / P0
※ 注意:rs’表示预期收益率,rs代表的是必要收益率。 如果市场是有效的,那么预期收益率与必要收益率相等。
2. 股利稳定增长模型
◎ 假设条件 :(1)股利支付是永久性的,即t→∞;
(2)股利增长率为一常数(g),即g t=g;
◎ 计算公式: (3)模型中的折现率大于股利增长率,即rs> g。
P0
D
t 1
1
1 re
t
re>0时,1/(1+re)<1
D P0 re
主要适用于评价优先股的价值,即优先股价值是 优先股未来股息按投资必要收益率折现的现值
如果以股票(优先股)的现行市价代替内在价值(P0), 就可以直接求出股票(优先股)的预期收益率,即股利与其 市场价值之比。其计算公式为:
第一,增长率波动性的影响 第二,公司规模的影响 第三,经济周期性的影响 第四,基本因素的改变 第五,公司所处行业变化的影响 第六,盈利的质量
在预测未来增长率时,除了使用历史数据之外,还应利用 对预测未来增长率有价值的其他信息调整历史增长率。这些 信息主要有:
(1)在最近的财务报告之后已公开的公司特定的信息; (2)影响未来增长率的宏观经济信息,如GNP增长率、 利率和通货膨胀率等经济信息; (3)竞争对手披露的有关未来前景的信息,如竞争对手 在定价政策和未来增长方面所透露的信息等; (4)公司未公开信息; (5)收益以外的其他公共信息,如留存收益、边际利润 率和资产周转率等。
高速增长时期股利现值加上稳定增长时期股票价值现值,即可 得到ABC公司股票价格:
两阶段增长模型一般适用于具有下列特征的公司:
(1)公司当前处于高速增长阶段,并预期今后一段时期内 仍保持这一较高的增长率,在此之后,支持高速增长率的因 素消失。

《股票价值分析》课件

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评估公司的盈利能力,包括收入、利润、 毛利率等指标,了解公司的盈利能力和增 长潜力。
第三步
第四步
分析公司的财务状况,包括资产负债表、 现金流量表等,评估公司的偿债能力和资 产质量。
预测公司未来发展前景,基于对公司现有 状况和行业发展趋势的分析,预测公司未 来的增长潜力和盈利能力。
02
股票基本面分析
识别公司可能面临的潜在风险和挑战,判断公司 的风险控制能力。
估值模型分析
1 2
市盈率模型
通过比较同行业的市盈率水平,评估公司的相对 价值。
现金流折现模型
预测公司未来的自由现金流,并将其折现到现在 的价值。
3
相对估值模型
通过比较同行业的其他公司,评估公司的相对价 值。
03
技术分析
K线图分析
基础分析工具
02
03
动态调整
根据风险评估结果,合理分配资 金和仓位,避免过度集中或分散 。
根据市场走势和风险变化,适时 调整股票配置和仓位,以降低风 险暴露。
风险管理策略
分散投资
通过投资不同行业、地区和类型的股票,降低单一股票或特定领 域的风险。
长期投资
以长期持有为核心策略,避免短期市场波动的干扰,降低交易成本 和风险。
价值投资
关注公司基本面和市场价值,选择具有低估值和高成长潜力的股票 ,降低市场风险。
THANKS
感谢观看
公司财务报表分析
01
02
03
资产负债表分析
评估公司的资产、负债和 所有者权益,了解公司的 财务结构。
利润表分析
分析公司的收入、成本和 费用,了解公司的盈利能 力。
现金流量表分析
评估公司的现金流入和流 出,了解公司的现金产生 能力。

《股票估值》PPT课件

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一.绝对估值法 两阶段自由现金流折现法
二.相对估值法——市盈率
4
方法一.自由现金流折现法
5
自由现金流折现法
自由现金流等于企业的税后净营业利润(即将公司不 包括利息费用的营业利润扣除所得税之后的数额)加上折 旧摊销等非现金支出,再减去营业资本的追加和物业厂房 设备及其他资产方面的投资,它是公司经营所产生的税后 现金流量总额,可以提供给公司资本的所以投资者,包括 股东和债权人。
预测净利润
预测期
2012
营业收入(万元) 1368682
净利润(万元) 158252
增长率
30.69%
2013E 1779287 205727
30%
2014E 2259694.73
261273.4 27%
2015E 2824618 326592
25%
公司产品市场广阔,消费者认可,近年来营销渠道逐步完 善,公司业绩可以在相当一段时期保持持续平稳增长
• 非现金支出=固定资产折旧+资产减值损失 +无形资产摊销+长期待摊费用
11
报告期
资产减值损失 (万元)
长期待摊费用 (万元)
折旧(万元)
营业收入 (万元)
折旧与摊销占 营业收入的百
分百
2009 598.5 631.79
5805.16 717118
0.90%
2010 1653.24
490.61
2011 867.79
营业利润 68719.3 29.93% 103509.71 50.63% 135589.59 30.99% 180311.01 32.98%
利润总额 70564.92 27.09% 103973.75 47.34% 140696.77 35.32% 182984.62 30.06%

证券投资的价值分析教材.pptx

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收益率曲线的四种形状:
2.利率期限结构理论
(1)预期理论。又称无偏预期理论(The Unbaised Expectations Theory)。该理论 认为,利率期限结构产生于投资者对未来 市场利率变动的预期,它假设市场是有效 的,投资者是有理性的,并对未来的利率 预期是一致的。
2.利率期限结构理论
基金净值的构成包括发行面值和基金收益两部分。发行面值资金通 常只是在基金解散时才返还给投资者,所以每年可供分配的仅是扣 除费用后的基金净收益。我国现行的做法是以现金方式分配基金收 益,每年分配一次,分配比例不得低于基金当年可分配收益的90%。 如果基金上年度发生亏损,当年收益要先弥补亏损,当年亏损的基 金不得进行收益分配。
1.一般形式
V D0 1 g t
t1 (1 k )t
V
D0
1 g kg
2.内部收益率
k* D0 1 g g
V
(四)多元增长模型(Multiple Growth Model)
1、公式
V
T t 1
Dt
1 k t
k
DT 1
g 1
k T
2.内部收益率
T
P
Dt
Dt 1
t1 1 k *t k * g 1 k *t
2.基金销售费用
基金销售费用是信托资产运行时必不可少的费 用,但费用率的高低则影响着对投资者的回报 率。一项对美国投资基金的调查研究认为,销 售费用收取的高低与基金的经营管理无关,即 收费高的基金与收费低的基金业绩相差不大。 在这种情况下,收费高的基金很明显降低了基 金的资产,少了一部分本可以产生利润的基金 资产;而收费低或不收费的基金则可将大部分 基金资产或全部基金资产用来投资,产生利润 的基数要比前者大。

课程资料:第9章股票估价(第一节不讲)

课程资料:第9章股票估价(第一节不讲)

票的价值相当于永续增长年金的现值:
P0
Div 1 Rg
9-3
固定增长的例题
• 假定D公司最近一期支付的股利为每股$.50。 预计该公司的股利每年能增长2%。 如果市 场对这类风险程度的资产所要求的报酬率 为15%,该股票的出售价格应当为多少?
• P0 = .50(1+.02) / (.15 - .02) = $3.92
• 与风险(R)负相关,因为风险与收益正相关,收益率R上升风 险增加。
9-18
中国多层次资本市场发展现状
• 2012年5月,中国证监会下发了《关于规范 区域性股权交易市场的指导意见(征求意 见稿)》,从政策层面首次确认中国资本 市场包括四个层次:沪深主板(含中小板) 为一板、深市创业板为二板、新三板为三 板、区域性股权交易市场为四板。
9-9
用公式求解
P
$2 .12
(1.08) .08
1
(1.08)3 (1.12)3
$2(1.08)3 (1.04) .12 .04 (1.12)3
P
$54
1
.8966
$32.75
(1.12)3
P $5.58 $23.31 P $28.89
P
R
C g1
1
(g1)T (1 R)T
将这两个值合计起来:
P
R
C g1
1
(1 g1)T (1 R)T
Div R
T 1
g2
(1 R)T
或者也可以用现金流量图来进行计算。
9-8
例:非常规增长股票
一种普通股刚刚支付的股利为每股 $2,预计在未 来3年内股利可按8%增长,然后转为按4%的比 率固定增长。

股票价值分析

股票价值分析
解:该股票的现值:
44
例:减速增长
你预测一家公司未来三年的股利分别是¥1、¥2和 ¥2.5。此后,股利将以每年5%的速度增长。若必要 收益率为10%,问目前该公司股价多少?
解:
=D3 (1+g)/(r-g)
45
例:超常增长(g1 > r, g2 < r )
C公司因扩张迅速和销售扩张,每年一直以30%的速 度增长。你相信该速度可维持3年,然后会掉到每年 10%。若此后增长率永远维持在10%,该公司股票 的总价值为多少?必要收益率为20%,刚分派的股 利为$500万。
35
例:股利变速增长股票的估价
(g1 = r, g2 < r )
E公司正步入快速增长期,预期其从现在起一年 后的股利为$1.15/股,且在随后的4年中股利将 每年增长15%(g1=15%)。再往后,增速将减缓为 10%/年(g2=10%)
若必要收益率为15%,问E公司股票现值?
36
图:E公司的股利增长
股利折现模型的意义
DDM表明:一家公司的普通股对于投资者的价值 ,等于所有未来预期股利的现值
“所有未来股利的现值”就是 基本面分析师所追寻的股票 “内在价值”——股价变动的
“坚实基础”
17
股利折现模型的意义(续)
对该模型的普遍反对观点是,投资者目光短浅、不关 心长远的股利来源
他们通常无法超越自己的时间视野。从而,在一个 由短视的投资者主宰的市场中,股票价格仅反映近 期股利
48
然而,在1981年,由于经济形势不利,使IBM 的股利成长率并未达到11%,1981年发放的股 利仍为$3.44,且由于美国利率调高使股价普遍 下跌。 IBM在1981年底时,其股价已由年初的 $67.875跌到$56.875-跌幅达$11。因此,在年 末,投资者的实际报酬率竟然为-11%。

股票技术分析-大全(最全最强完整版)PPT课件

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58
作者:笑看昨日纯真的微凉
二、价格形态的类型
反转形态
是指趋势正在发生重要反转的形态 它表示趋势有重要的反转现象
整理形态
是指市场价格经过急升或急跌之后,价格出现横向伸展 所形成的各种形态
该形态仅仅是当前趋势的暂时休整,其后的市场运动将 与原来的趋势方向一致。
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59
作者:笑看昨日纯真的微凉
势线失去效用时,需要根据实际情况画出新的趋 势线。
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42
趋势线的修正
作者:笑看昨日纯真的微凉
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43
作者:笑看昨日纯真的微凉
3、趋势线的作用和趋势线的突破
趋势线作用
对股价未来的变动起支撑或阻力的作用; 趋势线被有效突破后,意味着原有的趋势将要反转方向。 趋势线被有效突破,其支撑(阻力)功能的角色发生互
它属于整理形态,但往往带 有向上突破的可能,是一种 具有“向好暗示”的走势形
态。
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86
上升三角形实例图
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87
3、下降三角形
下降三角形属于看跌形 态。
该形态说明,卖方比买 方更为积极主动,卖方 不断地增强沽售,而买 方则支持着某一价格防 线。
下降三角形的成交量一 直十分低沉,向下突破 也不必有大成大成交量 配合。
扇形线示意图
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55
3、速度线
作者:笑看昨日纯真的微凉
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56
第四节 形态分析
作者:笑看昨日纯真的微凉
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57
作者:笑看昨日纯真的微凉
一、形态分析的含义
形态分析是根据证券价格的变动轨迹,对照既存的各种价 格形态特征,对证券价格的未来变动趋势做出判断,并指 导投资者投资活动的一种技术分析方法。

股票分析PPT精美

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政策预期
政策调整对市场预期的影响,如财政政策、货币政策等。
宏观经济预期
经济增长、通货膨胀、国际形势等宏观经济因素对市场预期的影 响。
行为金融学原理
羊群效应
投资者在市场中的从众行为, 容易导致市场波动加剧。
过度自信
投资者对自己的投资决策过度 自信,忽视潜在风险。
处置效应
投资者倾向于过早卖出盈利股 票而长期持有亏损股票的行为 倾向。
长期持有
鼓励投资者长期持有优质股票,分享公司的长期增长 和收益。
理性投资
培养投资者理性投资的心态,避免盲目追涨杀跌和过 度交易的行为。
谢谢
THANKS
心理账户
投资者根据资金来源、投资目标等 因素在心理上对投资进行分类和评
估,影响投资决策和风险偏好。
05 股票估值方法探讨
CHAPTER
相对估值法
市盈率法
01
通过比较同行业或相似公司的市盈率,评估目标公司的相对价
值。
市净率法
02
利用市净率指标,对比同行业或相似公司的市净率水平,判断
目标公司的估值高低。
股价/现金流比率法
03
将目标公司的股价与其现金流进行比较,以评估公司的相对价
值。
绝对估值法
折现现金流法
预测公司未来的自由现金流,并将其折现至当前 价值,从而得到公司的内在价值。
股利折现模型
基于公司的股利政策,预测未来股利的发放,并 将其折现至当前价值,计算公司的内在价值。
剩余收益模型
通过计算公司的剩余收益,并将其折现至当前价 值,评估公司的内在价值。
反映投资者对市场未来走 势的信心程度,指数高低 与市场表现呈正相关。
新增投资者数量
新入市投资者的数量变化 可反映市场热度和投资者 情绪的波动。
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普通股:100,000,000 资本公积:5,000,000 盈余公积:30,000,000
股东权益是:135,000,000,若在外发行 10,000,000股,则每股帐面价值是13.5元
账面价值不能代表公司股票的真正价值(市场
价值) 2020/10/28
7
账面价格不一定大于企业的市场价值,可能低 、高或相等(在企业刚刚开业的那一瞬间)。
票的经济价值。
2020/10/28
13
基于的CAPM股票估值
CAPM估值可以采用两种方法
比较法:比较预期的持有期收益率与必要收益 率(CAPM)。
折现法:利用CAPM求得现值。
条件:已知贝塔和未来股票价格的预期值(可 以根据红利贴现模型得出)
2020/10/28
14
比较法
E ( r ) E ( D 1 ) E ( P1 ) - P0 P0
E ( P1 )
E (D2) (1 k )
E (D3) (1 k ) 2
,...
k r f ( rm r f ) if E (r ) k, long pos ( r ) k , s h o r t p o s i t i o n
15
折现法
(1)每股面值(Par value per share)
定义:公司新成立时所设定的法定每股价格( The legal price per share)
面值是名义价格(Nominal price),每张股票 标明的特定面额
作用:1)计算新公司成立时的资本总额;2) 表明股东持有的股票数量。
2020/10/28
基本分析(fundamental analysis):预测公 司期望收益从而估计股票价值的研究方法。
分析重点:公司股利与盈利预测(经营业绩预测)
公司利润=收益-成本
公司收益(成本)与宏观因素、行业因素和公司自 身的经营业绩
证券分析师需要寻找价值被低估的证券。
2020/10/28
4
股票价值的表示方法
最常使用的比率是行业平均P/E指标、价格/账面值 比率[市净率]和平均价格/销售额比率以及托宾的Q值[ 市场价值/重置价值]。除了上述基本比率外,可资利 用的比率还包括价格现金流比率和价格/现金红利比率 等。
2020/10/28
16
收入资本化方法
任何资产的价值等于其预期在未来产生的现金 流[cash flow]的现值之和,此即收入资本化 方法。这种方法本质上是无套利均衡[noarbitrage equilibrium]分析方法的体现。
2020/10/28
17
相对估价法
相对估价法的基本原理在于:资产的价值可通过参考某 一“可比”资产的价值与某一变量[如收益、现金流、 账面价值或收入等指标]得到。
5
股票面值的作用十分有限,每股的股利与其没 有直接关系。
注意:债券的面值非常关键,是决定股息收入 和返还本金的依据。
股票的面值与实际上购买股票是的市价差距很 大,股票的面值与市价没有必然的联系。
2020/10/28
6
每股账面价值
每股所代表公司的股东权益,股东权益是会计 意义上的概念。
例如某公司的拥有149,500,000的总资产,其 中
股票是一种没有偿还期的证券,股票转让的本 质是这种领取股利收入这种权利的转让
市值与经济价值不一定相等
2020/10/28
12
市值与经济价值不一致
股票市场的效率
股市的低效率使投资者无法获得完全的信息 股票价格未包含所有的信息,则与公司股票的
真正价值(充分信息)有差异
供求关系、交易成本等都会影响市值 本章剩下的部分介绍股票评估方法,是决定股
▪ q=1,激励作用接近于0。由于市值不会比重置 成本高出太多,所以长期来看,市值对重置成 本的比率为1。
▪ q<1,公司的资产市值低于重置成本,公司无资 本投资的意愿。
2020/10/28
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股票的市值与经济价值
每股市值(Market value):股票在市场上实 际的交易价格
经济价值(Economic Value):未来每股股利 的现值,也称为内在价值(Intrinsic value)
清算价值(liquidation value)更好地反映了股 价的底线。市值≥清算价值
如果公司的市值跌落到清算价值以下,公司会 成为被收购的目标。
并购后立即清算就可以获利,因为清算价值超 过了企业作为持续经营实体的价值。
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重置价值
重置公司各项资产的价值(成本),减去负债 项目的余额。
第九章 股票价值分析
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股票分析流程
1.宏观经济环境; 2.产业(行业)分析; 3.企业层面分析:包括财务分析和财务预测[遴选股票]
; 4.估价和估值方法的运用[股票估值,为进行投资组合做
准备,进入到“Process of Investment”过程];
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精品资料
K代表具有贝塔风险的股票所要求的回报率,如果未来的 股价预期为E(P1)
k
rf
(rm
- rf
)
E(P1)
E(D1) P0 P0
V0
E(P1) 1
E ( D1 ) k
E(P1) E(D1)
1 rf (rm - rf
)
if V0 P0 ,long position
V0 P0 , short position
重置价值基本上代表公司的市值,尤其在通胀 期。
市值不会比重置成本高出太多,因为如果那样 ,竞争者将争相进入这个行业。竞争的压力迫 使所有公司的市值下跌,直到与重置成本相等 。
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重置价值与Tobin的Q值理论
q ▪ qv v >m r 1,,其 公中 司v m 为 的公 资司 产所 市有 值资 高产 于的 重市 置值 成, 本v r ,为 故重 对置 公价 值 司具有投资激励作用。
1995年12月31日数字设备公司( Digital Equipment Corp.)股票的每股账面价值为 36.29美元,而市值为34.25美元。显然,账面价 值并不总是股票价格的底线。
账面价值只是一种历史公允的的价值,它仅仅 代表过去的实际.
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清算价值
指公司破产清算后,出售资产、清偿债务以后 的剩余资金,它将用来分配给股东。
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