私募基金财务分析框架

ROIC 杜邦分析
相关指标
ROE
可比行业上限 优势分析 长期回归行业和社会平均水平
净利润增加 分红减少 增发配股 亏损减少
影响因素
净资产/股东权益
资产结构分析 所有跌价科目分析 总资产周转率 总资产回报率（ROA）
总资产
总负债
流动负债 长期负债 资产负债率 权益乘数
银行存款 汇率波动 外汇比例
流动资产
行业现状和前景wk.baidu.com
行业竞争结构 市场集中度 进入壁垒
行业增速 规模效应 单位产品成本分析 固定资产折旧 原材料、人工、水电 固定成本 可变成本 主营成本 原材料分析 价格的刚性/弹性 工业生产周期 销售毛利率 经营性现金流出 应付账款、存货 指标 会计科目 供货周期 储量/年产量 是否有供应瓶颈
主营利润
波特五力分析
技术壁垒 规模壁垒 渠道壁垒 与GDP增速的关系
自然生产周期
（营运资金）
流动负债
货币资金
银行利率 成本/市价 价值波动 短期投资 短期借款 银行放贷导向 融资环境
应收变化 应收占比 应收YOY/收入YOY
应收/预付
应付/预收
上下游议价能力 行业特点分析
应收账款周转率
存货结构分析 存货变动 增/减值影响 存货/总资产 存货周转率
存货
成本法 权益法
长期投资
长期负债
长期借款 长期应付款 或有负债
折旧政策 折旧/成本比例 固定资产/总资产 固定资产周转率 产能利用率
固定资产
未来的产能空间 新增折旧
在建工程
所有者权益
股本（实收资本） 资本公积 盈余公积
占比 来源 构成
无形/商誉
未分配利润
萌芽/成长/成熟/衰退 产业产值/GDP
新兴技术 社会需求 国际竞争 国家政策引导 增长型/周期型/防守型
营业费用 R&D占比 与总资产的比例关系 与销售收入的比例关系 利息保障倍数 与收入变动的匹配 EBIT 管理费用 财务费用 三项费用
营业利润
投资收益
合理避税 税率影响
所得税
国家政策 行业、地区区别
PE/ROA
收入变动的影响 成本变动的影响
净利润
行业的PS/PB/PE 行业水平 行业的ROE等指标 公司在行业市值的比重
内部因素
外部因素
竞争优势分析
定价机制 议价能力 价格波动幅度
价格
收入
产业周期分析
所处阶段 增长空间 第一/第二/第三产业 产业结构调整
生产周期
产能利用率 产能瓶颈 产能扩张计划 边际收益
产量
行业周期分析
行业特点 供需关系 价格的刚性和弹性
PS 经营性现金收入 银行存款 应收账款
指标 会计科目
市场容量 替代可能性