资本成本计算公式及例题精品
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本得计量(一)不考虑货币时间价值1.长期借款资本成本(1)特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税得作用;筹资费很小时可以略去不计。
(2)计算==式中:代表长期借款成本;L代表银行借款筹资总额;i代表银行借款利率:T代表所得税税率;f代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元,年利率8%,期限为5年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款得费用率为0、2%,企业所得税率为25%,计算其资金成本: K====5、61%2、债券成本(Bond)(1)特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税得作用;债券筹资费用一般较高,不可省略。
(2)债券资金成本得计算公式为:=式中:代表债券成本;B代表债券面值;i代表债券票面利率:T代表所得税税率;B代表债券筹资额,按发行价格确定;f代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元得债券1000张,票面利率8%,期限为5年,每年付息一次,发行费用率为2%,企业所得税率为25%,债券按面值发行,计算其资金成本:===6、12%3.优先股成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股息,且股利在税后支付,其资金使用成本计算公式为:=式中:代表优先股成本;D代表优先股每年股利:P0代表发行优先股总额;f代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元,发行费用率为2%,计算其资金成本:===12、76%4、普通股成本如果公司股利不断增长,假设年增长率为g,则普通股成本为:K s=+g式中:K s代表普通股成本;D1代表第一年股利;V0代表普通股金额,按发行价计算;f代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元,第一年支付股利1元,发行费用率为2%,预计股利增长率为5%,计算其资金成本:K s==17、76%5.留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润,就是所有者追加得投入,与普通股计算原理相同,只就是没有筹资费用。
投资经济学资本成本计算公式全集
资本成本计算公式1.资本成本计算：率）（筹资费用1筹资数额每年的用资费用筹资费用筹资数额每年的用资费用资金成本-=-=3.企业自身实际承担的债券利息债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率）4.债券资本成本nb n n t t b t K B K T I f B )1()1()1()1(10+++-⋅=-∑=其中B 0表示债券发行额；B n 表示债券到期偿还的本金；It 表示第t 年末支付的债券利息；K b 是以折现率的方式表示债券的资本成本；T 表示所得税税率；f 表示筹资费率。
例：海峡公司20×0年以溢价方式发行票面利率为8%，期限5年的长期债券，面值为100元，发行价为110元，筹资费用率2%，所得税税率25%，每年付息一次，到期一次还本，不考虑资金时间价值。
则该债券的资本成本：()()()()%57.5%21110%251%810011=-⨯-⨯⨯=-⨯-⨯⨯=f B T i M K b5.长期银行借款资本成本nd n t t d t K L K T I f L )1()1()1()1(010+++-⋅=-⋅∑= 式中：L0表示银行借款总额；It 表示第t 年末支付的银行借款利息；kd 表示银行借款资本成本。
例：海峡公司向银行借入1000万长期借款，年利率为10%，期限为4年，每年付息一次，到期一次还本。
假定筹资费率为2%，公司所得税率为25%。
则不考虑资金时间价值的资本成本：()()%211000%251%101000-⨯-⨯⨯=t K=7.65%6.长期银行借款的资本成本可以简化为：）（）（f L T I K d -⋅-⋅=110资金成本=利息率×（1－所得税率）7.优先股资本成本 )1(0f P D K P P -⋅=Kp 表示优先股资本成本； Dp 表示优先股年股息；P0代表优先股现在市场价格。
海峡公司按面值发行200万元的优先股，筹资费率为3%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为：%31.10%)31(200%10200=-⨯⨯=P K8.普通股资本成本g f P D K S +-⋅=)1(01Po 表示当前普通股市场价格；D1表示一年后预期收到的现金股利；KS 表示普通股股东要求的收益率；g 表示普通股现金股利年固定增长率 海峡公司普通股每股发行价为10元，筹资费用率为5％，当前每股股利为0.5元，以后每年的股利增长率为2％。
资本成本计算例题
1.长期债务成本计算
例题：MM 公司发行面值1 000元，票面年利率为12%，每年末付息一次，25年后一次还本的公司债券，债券筹资费率为3%，公司所得税税率为25%，则该债券的资本成本为多少？
b n n t t b t K B K T I f B )
1()1()1()1(10+++-⋅=-∑=
251)1(0001)1(%)251(%120001%310001b t t b K K +++-⨯⨯=-⨯∑=）（
简化公式：
28.9%
300010001%)251(%120001=⨯--⨯⨯=b K
2.发行的优先股的资本成本计算： 例题：AD 公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为10%，该优先股溢价发行，发行价为每股120元，筹资费率为发行价的
4%，则该公司发行的优先股的资本成本为多少？ 1(0f
P D K P P -⋅=
3.现金股利固定增长模型法
例题：CD 公司计划发行普通股筹资，普通股的每股面值为1元，发行价格为每股20元，发行成本为每股市价的3%，预期明年的现金股利为每股2元，以后每年固定按6%递增，则普通股的资本成本为多少？
f P D K S +-⋅=)1(
01
31.16%6%)
31(202=+-⨯=c K
4.资本资产定价模型法
例题：FF 公司普通股股票的贝他系数为1.5，政府发行的国库券年利息率为5%，本年度证券市场平均报酬率为10%，则当年普通股资本成本为多少？ (f
m f c R R R K -+=β
K =5%+1.5×（10%－5%）=12.5。
资本成本的计算及运用举例
资本成本的计算及运用举例
资料：某投资项目需要资金10000万元，具体筹资方案为：向银行借款4000万元，年利率为6%；发行普通股3000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费率2%，第一年预期每股股利0.1元，以后年增长2%。
所得税率为25%。
要求：（1）计算该方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为10%，从经济角度看是否可行？
思路：
先计算借款筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本，然后计算综合资本成本，再将其与项目年收益率对比，作出决策。
解题过程：
借款筹资的资本成本
=6%×（1－25%）=4.5%
普通股筹资的资本成本
=［3000×0.1］÷［6000×（1－2%）］＋2%=7.1%
综合资本成本
=40%×4.5%＋60%×7.1%=6.06%
如果该项目年收益率为10%，高于综合资本成本，从经济角度看可行。
2012资本成本计算公式及例题详解-推荐下载
【例6】假设市场无风险报酬率为8%，平均风险股票必要报酬率为10%，某公司的普通股β值为1.2，计算该公司留存收益成本。
Ks=8%+1.2（10%-8%）=10.4%（3）风险溢价根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因此会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价，其资金成本计算公式为：Ke=Kb+RPc ，式中：Kb 代表债券成本；RPc 代表股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价一般某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，在5%左右；而通常的情况下，采用4%的平均风险溢价。
【例7】某公司债券成本为8%，采用4%的平均风险溢价，则该公司留存收益成本为：Ks=8%+4%=14%加权平均资本成本（WeightedAverageCostofCapital,WACC ）1、定义：是企业全部长期资金的总成本，是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。
2、权数的确定：市场价值权数、账面价值权数（常用）、目标价值权数3、公式=ωK ∑=n 1i jj K W 式中：代表加权平均资本成本；Wj 代表第j 种资金占总资金的比重；Kj 代ωK 表第j 种资金的成本；n 代表筹资方式种类【例8】某公司共有资金1000万元，其中长期借款300万元，普通股500万元，留存收益200万元，各种资金的成本分别为6%、13%和12%，计算该公司综合资本成本。
=300/1000×6%+500/1000×13%+200/1000×12%=10.7%ωK 债券股价答案：（1）债券发行价格的下限应是按12％计算的债券价值（V ）V ＝1 000 × 10％×（P/A ，12％，5）＋1 000×（P/F ，12％，5）＝927．88（元）。
优先股资本成本计算公式及例题
优先股资本成本计算公式及例题
优先股是一种重要的公司金融工具，它在公司融资时往往起着特殊的作用。
优先股资本成本也就是需要在考虑股东获得优先股收益时，公司付出的代价的估算。
计算优先股资本成本需要熟知公式，并从例题中学习如何将公司的金融数据转化为优先股资本成本。
优先股资本成本的计算公式
计算优先股资本成本的公式为：
CC＝（PV＋D）/（D+PV）*F，其中：
CC：优先股资本成本
PV：未来流动性支付金额，指公司在未来需要支付的股息、现金分红等现金性支出
D：灵活性支付金额，指公司在未来可以支付的灵活性金额，如
企业债券发行融资时，公司可以贴出灵活性偿付，而不是直接用现金偿付
F：公司融资成本，也就是优先股投资者所需从公司获得的回报，衡量公司融资的参考标准，主要包括股息、股利、股息及利息等例题示例：
假设一家公司未来需要支付的未来流动性支付金额为200万元，灵活性支付金额为400万元，而公司融资成本为8%，那么公司的优
先股资本成本就是：
CC＝（200+400）/（200+400）* 0.08
= 0.08
由此可以看出，若此家公司要融资，股东可以从支付8%的优先股投资利率获得收益。
以上就是优先股资本成本的计算公式及其例题的详细介绍，从上文可以看出，优先股资本成本是一种重要的融资参考指标，应用正确的公式和例题可以帮助公司准确估算优先股资本成本，从而更好地管理公司融资风险。
资本成本上课题目和计算公式
资本成本上课题目【2015考题·判断题】资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。
（）【2012考题·多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。
A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率个别资本成本计算：银行借款资本成本率：【例5-6】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【2015考题·单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（）。
A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%公司债券资本成本率：【例5-7】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。
要求计算该批债券的资本成本率。
普通股资本成本率：【例5-10】某公司普通股市价30元，筹资费用率为2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。
要求计算该普通股资本成本。
【例5-11】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，要求计算该普通股资本成本。
【例题·单选题】某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资本成本为（）。
A.14.31%B.13.57%C.14.40%D.13.4%平均资本成本计算：【例5-12】万达公司2005年期末的长期资本账面总额1000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；股东权益450万元，占45%；长期贷款、长期债券和股东权益的个别资本成本分别为：5%、6%、9%。
财务管理项目资本成本例题
财务管理项目资本成本例题
资本成本是企业用于融资的成本，通常包括债务成本和权益成本。
在财务管理中，计算资本成本对于评估项目的投资价值至关重要。
以下是一个关于资本成本的例题：
假设某公司计划投资于一个新项目，该项目需要投入100万美元的资本。
公司的债务成本为8%，权益成本为12%。
公司的债务和权益比例为3:7。
请计算该项目的加权平均资本成本（WACC）。
解答：
首先，我们需要计算债务成本和权益成本的加权平均值，然后再根据债务和权益的比例计算出WACC。
1. 计算债务成本的加权平均值：
债务成本 = 8%。
债务比例 = 3 / (3+7) = 30%。
债务成本的加权平均值 = 8% 30% = 2.4%。
2. 计算权益成本的加权平均值：
权益成本 = 12%。
权益比例 = 7 / (3+7) = 70%。
权益成本的加权平均值 = 12% 70% = 8.4%。
3. 计算WACC：
WACC = 债务成本的加权平均值 + 权益成本的加权平均值。
WACC = 2.4% + 8.4% = 10.8%。
因此，该项目的加权平均资本成本（WACC）为10.8%。
这个例题展示了如何计算一个项目的加权平均资本成本，这对于评估项目投资的风险和回报非常重要。
希望这个例题能够帮助您更好地理解资本成本在财务管理中的应用。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本计算例题
资本成本计算例题资本成本计算是企业在决策投资项目时非常重要的一项指标。
它是指企业为了筹集资金所支付的成本，包括借款利息、股权的分红以及其他融资成本。
企业在计算资本成本时需要考虑各种融资方式和其对应的成本。
举个例子，假设一家公司计划投资一个新的生产线，以扩大生产能力并增加收入。
为了融资这个项目，公司决定通过股权融资和债务融资来筹集资金。
首先，公司需要计算股权融资的成本。
假设公司的股票市场价值为1,000万元，每年支付的股息为100万元。
根据股权融资成本计算公式，股权成本 = (每年支付的股息 / 股票市场价值) × 100% = (100万元 / 1,000万元) × 100% = 10%。
其次，公司还需要计算债务融资的成本。
假设公司通过发行债券筹集了500万元的资金，每年需要支付的利息为50万元。
根据债务融资成本计算公式，债务成本 = (每年支付的利息 / 债券市场价值) ×100% = (50万元 / 500万元) × 100% = 10%。
最后，公司需要综合考虑股权融资和债务融资的成本，计算出整体的资本成本。
假设公司决定的权益资本比例为40%，债务资本比例为60%。
则整体资本成本 = (股权成本×权益资本比例) + (债务成本×债务资本比例) = (10% × 40%) + (10% × 60%) = 4% + 6% = 10%。
通过以上计算，公司得出了投资新生产线的资本成本为10%。
这个数字可以用作评估项目的可行性，并与预期的投资回报率进行比较，从而做出决策。
需要注意的是，资本成本的计算是一个复杂的过程，涉及到不同融资方式的具体成本计算以及权益资本比例和债务资本比例的决策。
此外，资本成本还受到市场利率、企业风险和金融环境等因素的影响。
因此，在实际应用中，需要综合考虑各种因素，并根据实际情况进行计算和决策。
加权平均资本成本公式及例题
加权平均资本成本公式及例题
公式：wacc=(e/v）×re+（d/v）×rd×(1-tc)；其中，re = 股本成本，是投资者的
必要收益率；rd = 债务成本；e = 公司股本的市场价值；d = 公司债务的市场价值；v = e + d 是企业的市场价值；e/v = 股本占融资总额的百分比，资本化比率
加权平均资本成本(weighted average cost of capital,wacc)的计算方法包含所有
资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务。
计算方法为每种资本的成本乘以
占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来。
公司的wacc就是利用债务、优先股和普通股的资本成本率为排序加权平均数。
公司
债务、优先股的资本成本率为比较难确认，而股权资本成本率为则不是非常明晰。
接下来举一个例子，假设某上市公司，长期债务占资本权重比例为50%，短期债务占
比10%，优先股占比5%，普通股占比35%；其中长期债务资本成本率5%，短期为3.5%，优先股为6%，普通股为8%，企业税率为35%，计算改上市公司的wacc值。
那么，依据公式可以得：wacc =50%*5%*（1-35%）+10%*3.5%*（1-35%）
+5%*6%+35%*8% = 4.%。
由此可得该公司加权平均资本成本率为4.%。
换一个思维方向，把公司的wacc和我们所拥有的投资组合的加权平均收益率联系起来，那么wacc就是预期投资加权平均收益率。
加权平均资本成本计算公式及例题
加权平均资本成本 (Weighted Average Cost of Capital, WACC) 是用于衡量公司或项目所需资金的成本。
在财务决策中，WACC是一个重要的概念，它可以帮助公司评估投资项目的可行性，也可以帮助投资者决定是否投资于一家公司的股票或债券。
WACC的计算需要考虑公司的权益和债务的成本，以及公司的税负情况。
下面我们将介绍WACC的计算公式和例题。
一、WACC的计算公式WACC的计算公式如下：\[ WACC = \frac{E}{V} \times Re + \frac{D}{V} \times Rd \times (1 - Tc) \]其中，- E代表公司的权益 (Equity)- D代表公司的债务 (Debt)- V代表公司的总价值 (Value = E + D)- Re代表权益的成本，通常使用资本资产定价模型 (CAPM) 来计算- Rd代表债务的成本，通常是公司债券的利率- Tc代表公司的税率在这个公式中，我们可以看到WACC是权益成本和债务成本的加权平均，其中权益和债务的权重分别是E/V和D/V。
需要注意的是，由于债务利息可以从公司的税前利润中抠除，所以公式中还考虑了税率。
二、WACC的计算例题假设一家公司有1000万元的权益和500万元的债务，公司的权益成本为10，债务的利率为8，公司的税率为25。
那么这家公司的WACC如何计算呢？1. 计算公司的总价值V\[ V = E + D = 1000 + 500 = 1500 \text{ 万元} \]2. 计算权益和债务的权重\[ \frac{E}{V} = \frac{1000}{1500} = \frac{2}{3} = 0.67 \]\[ \frac{D}{V} = \frac{500}{1500} = \frac{1}{3} = 0.33 \]3. 计算WACC\[ WACC = \frac{E}{V} \times Re + \frac{D}{V} \times Rd \times (1 - Tc) \]\[ = 0.67 \times 10\ + 0.33 \times 8\ \times (1 - 25\) \]\[ = 6.7\ + 2.4\ \]\[ = 9.1\ \]这家公司的WACC为9.1。
股票资本成本计算公式及例题解析
股票资本成本计算公式及例题解析股票资本成本是指一个企业用于融资的股权成本，即通过发行股票募集资金所产生的投资回报率。
它是企业决定是否发行股票以及股票发行数量的重要指标。
本文将介绍股票资本成本的计算公式以及通过一些实例来进一步解析这个概念。
1. 计算公式股票资本成本的计算公式是基于股权的风险和预期回报之间的关系。
通常，股票资本成本可以通过以下公式来计算：股票资本成本 = 预期股息/股票价格 + 预期股价增长率其中，预期股息是指每股股息的预期金额，股票价格是指当前每股的市场价格，而预期股价增长率是指股票价格预期增长的比率。
2. 例题解析为了更好地理解股票资本成本的计算方法，我们来看一个简单的例题：假设某公司的股票当前价格为50元，每股的预期分红为3元，且预期股价增长率为5%。
那么，这家公司的股票资本成本是多少？根据上述的计算公式，我们可以将所给的数据代入公式中进行计算：股票资本成本 = 3/50 + 0.05计算结果为0.06，即6%。
因此，这家公司的股票资本成本为6%。
这意味着，公司每发行一股新的股票，投资者可以预期获得6%的回报。
3. 进一步讨论通过以上例题的解析，我们可以进一步讨论股票资本成本的意义和影响因素。
首先，股票资本成本可以作为企业决策的重要参考指标。
如果一个公司的股票资本成本较低，那么发行股票可以帮助企业以较低的成本融资，提高企业的资金利用效率。
相反，如果股票资本成本较高，企业可能会选择其他融资方式，以避免造成不必要的负担。
其次，股票资本成本的计算涉及到一些关键因素，如预期股息和股价增长率。
预期股息是投资者每股持有股票所预期获得的现金支付，它受到公司盈利能力和分红政策的影响。
而股价增长率则与公司的增长前景和市场环境密切相关。
因此，对于投资者和企业管理者来说，准确预测这些因素变化的趋势至关重要。
最后，股票资本成本也受到市场投资者的情绪和风险偏好的影响。
在市场繁荣和投资者信心高涨时，股票资本成本可能较低；而在市场不景气和投资者风险偏好下降时，股票资本成本可能较高。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
普通股资本成本三种算法例题
普通股资本成本三种算法例题普通股资本成本是一个企业向股东要求获得资本的成本。
它是企业投资的自有资本的机会成本。
在计算普通股资本成本时，有三种算法可以使用。
下面我们将列出三种算法的例题。
算法一：假设公司XYZ有10,000股普通股，每股市价为$50。
公司的红利增长率为5%，股票的预期回报率为10%。
公司的税率为40%。
计算公司的普通股资本成本。
解答：首先，我们需要计算公司的红利。
公司的红利将从每股市价中扣除。
公司的红利为$2.50（每股市价的5%）。
因此，每年股东将得到$25,000的红利（10,000股* $2.50）。
然后，我们需要计算公司股票的预期回报率。
公司的预期回报率是10%。
这意味着每年，股东可以期望获得$50,000的回报（10,000股* $50* 10%）。
最后，我们需要计算普通股的资本成本。
资本成本等于红利加上股票的预期回报率，再减去公司税率乘以红利。
因此，公司的普通股资本成本为：($25,000 + $50,000) / (10,000股* $50) - 40%* $2.50= 12% 算法二：假设公司ABC的发行价格为$100每股，每年支付$5的红利，且市场利率为8% 。
计算公司ABC的普通股资本成本。
解答：公司ABC的普通股资本成本等于每年红利除以发行价格，再加上市场利率减去股票的价格。
因此，公司ABC的普通股资本成本为： $5 / $100 + 8% - $100 / $100 = 13%算法三：假设公司DEF的每股市价为$50，每年支付$2的红利，股票的预期回报率为12%。
公司的税率为35%。
计算公司DEF的普通股资本成本。
解答：公司DEF的普通股资本成本等于每年红利除以股票的价格，再加上股票的预期回报率减去公司税率乘以红利。
因此，公司DEF的普通股资本成本为：$2 / $50 + 12% - 35%* $2 = 11.3%总结：普通股资本成本是企业向股东要求获得资本的成本。
资本成本计算公式及例题精品
______________________________________________________________________________________________________________资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i= L i （1 - T ）= i （1 - T ）L （1 - f ）1- f式中：i 代表长期借款成本； L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率： T 代表所得税税率； f 代表银行借款筹资费率。
【例 1】某企业取得长期借款 100 万元，年利率 8% ，期限为 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2% ，企业所得税率为 25% ，计算其资金成本：K= L i （1- T ）= i （1 - T ）= 8%（1 - 25%）=5.61%L （1- f ） 1- f 1 - 0.2%2、债券成本（ Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：B i （1- T ）b=B （01 - f ）式中：b代表债券成本； B 代表债券面值； i 代表债券票面利率： T 代表所得税税率； B 0 代表债券筹资额，按发行价格确定； f 代表债券筹资费率。
【例 2】某企业发行面值 1000 元的债券 1000 张，票面利率 8%，期限为 5 年，每年付息一次， 发行费用率为 2% ，企业所得税率为 25% ，债券按面值发行，计算其资金成本：（）（）b = B i 1- T= 1000 8% 1- 25%=6.12%（ ）（）3．优先股成本企业发行优先股， 既要支付筹资费用， 又要定期支付股息， 且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P=DP （1- f ） 0式中：P 代表优先股成本； D 代表优先股每年股利： P 0 代表发行优先股总额； f 代表优先股筹资费率。
普通股资本成本计算例题
普通股资本成本计算例题
假设公司的普通股股息率为5%，股票市场价格为每股50元，公司的预期增长率为8%，股票的风险溢价为6%。
现在计算公司的普通股资本成本。
首先，我们需要计算公司的股票风险溢价。
根据市场风险溢价和股票的β值来计算。
假设市场风险溢价为10%，公司的β值为1.2，则公司的股票风险溢价为10% × 1.2 = 12%。
接下来，我们可以使用CAPM模型来计算公司的普通股资本成本。
CAPM模型的公式如下：
R = Rf + β(Rm-Rf)
其中，R为普通股资本成本，Rf为无风险收益率，β为资产的β值，Rm为市场风险溢价。
假设无风险收益率为3%，代入上面的公式，得到：
R = 3% + 1.2(10%-3%) + 5% = 15.4%
所以，公司的普通股资本成本为15.4%。
需要注意的是，普通股资本成本是公司融资成本的一部分，而且因为普通股本身没有到期日，所以比较难以确定。
因此，我们需要根据某些假设和市场数据来计算。
计算结果仅供参考，实际结果可能会有所不同。
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资本成本计算公式及例题
个别资本成本的计量
（一）不考虑货币时间价值
1．长期借款资本成本
（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算
i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f
-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%
-125%-1%8）（=5.61%
2、债券成本（Bond ）
（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：
b K =）（）（f -1B T -1i B 0
⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：
b K =）（）（f -1B T -1i B 0
⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12%
3．优先股成本
企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：
P K =）（f -1P D 0
式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：
P K =）（f -1P D 0=）（
2%-181=12.76%
4. 普通股成本
如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：
K s =）（f 1V D 0
1-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率
【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：
K s =%5%2181+-）
（=17.76%
5．留存收益成本
留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
计算留存收益成本的方法主要有三种：
（1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0
1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本 【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。
K e =8
1+5%=17.5% （2）资本资产定价模型
按照资本资产定价模型，留存收益成本计算公式为：K s =R f +β（R m -R f ） 式中：R f 代表无风险报酬率；β代表股票的贝他系数；R m 代表平均风险股票必要报酬率
【例6】假设市场无风险报酬率为8%，平均风险股票必要报酬率为10%，某公司的普通股β值为1.2，计算该公司留存收益成本。
K s =8%+1.2（10%-8%）=10.4%
（3）风险溢价
根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因此会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价，其资金成本计算公式为：K e =K b +RP c ，
式中：K b 代表债券成本；RP c 代表股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价
一般某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，在5%左右；而通常的情况下，采用4%的平均风险溢价。
【例7】某公司债券成本为8%，采用4%的平均风险溢价，则该公司留存收益成本为：
K s =8%+4%=14%
加权平均资本成本（WeightedAverageCostofCapital,WACC ）
1、定义：是企业全部长期资金的总成本，是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。
2、权数的确定：市场价值权数、账面价值权数（常用）、目标价值权数
3、公式
ωK =∑=n
1i j j K W
式中：ωK 代表加权平均资本成本；W j 代表第j 种资金占总资金的比重；K j 代表第j 种资金的成本；n 代表筹资方式种类
【例8】某公司共有资金1000万元，其中长期借款300万元，普通股500万元，留存收益200万元，各种资金的成本分别为6%、13%和12%，计算该公司综合资本成本。
ωK =300/1000×6%+500/1000×13%+200/1000×12%=10.7%
债券股价答案：
（1）债券发行价格的下限应是按12％计算的债券价值（V ）
V ＝1 000 × 10％×（P/A ，12％，5）＋1 000×（P/F ，12％，5）＝927．88（元）。
即发行价格低于927．88元时，公司将可能取消发行计划。
（2）债券发行价格的上限应是按8％计算的债券价值（V ）
V ＝ 1000 ×10％÷ 2 ×（P/A ，4％，10）＋1000×（P/F ，4％，10）
＝1081．15（元）。
即发行价格高于1081。
15 元，将可能不再愿意购买。
（3）设到期收益率为I ，则：1042＝1000×10％÷（l ＋I ）＋1000 ÷（1＋I ），
得I ＝5．57％＜6％或按6％计算债券的价值
V ＝ 1000×10％÷（1＋6％）＋1000 ÷（1＋6％）＝1037．74＜1042 ，故不可行。
股票估价答案：
（1）计算前三年的股利现值之和：20×（P/A ，20％，3）＝42．13（万元）
（2）计算第四年以后的股利现值：
[20×（＋10％）/（20％－10％）]×（P／F，20％，3）＝127．314（元）（3）计算该股票的价格＝100 ×（42．13＋127．314）＝16994．4（元）
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