银行战略规划项目组就五战略规划若干关键问题与股东沟通材料

2005-8-26
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董事会沟通材料
由于竞争不充分，使得中国银行业（尤其是新体制下优 秀的股份制商业银行）的整体投资回报率高于社会平均 水平
2004年国内 A股上市公司中部分主要行业加权平均净资产收益率一览
-5.00%
纺织 -0.02% 家用电器 0.19%
软件 化纤 建筑 医药 食品 电气设备 公路设施 房地产 零售 银行 航运 石化
规划完成后，正略钧策项目组希望就一些关键问题：如：中国银行业主要特征、投资 于银行业主要的获利方式、浙商银行的愿景、规划目标设计、董事会（股东）考核经营层 的方式、资本补充计划等取得共识，希望大家建立共识、形成合力、共同携手，打造浙商 银行辉煌未来。
在此我们还要郑重声明，本材料中所有的观点是正略钧策项目组基于事实做出的独立 判断，立论的根本出发点是浙商银行的利益，而不是经营层、抑或是某个（或某些）股东 的利益。
8
浙商银行的IPO计划最好在2009年-2012年间完成
9
浙商银行今后仍应保持目前这种优良的治理结构，防止被恶意收购或被 大股东控制
2005-8-26
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目录
一． 正确认识中国银行业 二． 浙商银行的远景目标以及五年规划关键指标设计 三． 董事会（股东）对经营层的考核 四． 资本补充计划
浙商银行 招商银行
32.06% 31.35%
样本平均 37.49%
民生银行
43.03%
华夏银行
43.69%
ห้องสมุดไป่ตู้
浦发银行
37.30%
0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
数据来源：上述股份制商业银行2004年报
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董事会沟通材料
从理论上讲，银行的财务杠杆（权益乘数）越高，盈利也应该越 高。但是，由于中国银行业的监管标准向国际标准看齐，为了防 范信用风险，行业监管部门规定了资本充足率限制
?银行核心资本
– 包括实收资本（或普通股） – 资本公积 – 盈余公积 – 未分配利润 – 少数股权
?银行附属资本
– 包括重估储备 – 一般准备（贷款坏账拨备） – 优先股 – 可转换债券 – 长期次级债务
0.00%
4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
6.39% 7.12% 7.29% 8.26%
样本行业板块算术平均 净资产收益率为7.45%
11.47% 12.38%
15.77%
5.00%
10.00%
15.00%
19.44%
20.00%
行业板块加权平 均净资产收益率
25.00%
数据来源：正略钧策内部数据库 2005-8-26
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中国银行业处于管制垄断阶段，主要表现为市场准入的管制和价 格的管制。市场准入的管制导致中国银行业（尤其是全国性商业 银行）的市场竞争主体较少
截至目前，除了工、农、中、建四大国有商业银行外，中国银监会（中国 人民银行）只批准成立了 13家全国性股份制商业银行，可以说，全国性股 份制商业银行的牌照是极为稀缺的资源
交通银行
招商银行
中国民生银行
中信银行 广东发展银行 深圳发展银行
渤海银行
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中国光大银行 华夏银行 浙商银行
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浦东发展银行 兴业银行 恒丰银行
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利率的管制导致中国银行业的成本（利息支出）负担较 轻，毛利水平较高
2004年各主要股份制商业银行成本率（利息支出/利息收入）一览
我国《商业银行资本充足率管理办法》规定：
?商业银行资本充足率不得低于百分之八，核心资本充足率不得低于百分之四；
?如果商业银行资本充足率没能达到上面的规定，轻则下达监管意见书，限制银行资产 的增长速度；重则撤销银行高级管理人员的职务、对银行进行接管和重组，直至将银 行撤销
建立共识，形成合力，共同携手，打造浙商银行辉煌未来
银行战略规划项目组就五年战略规划若干关键问题与股东沟通材 料
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重要声明
北京正略钧策企业管理咨询有限公司（以下简称“正略钧策”，原称“北京新华信管 理顾问有限公司” ）接受浙商银行委托，为浙商银行制定 2006-2010 年五年战略规划。正 略钧策项目组在 2005年7月28日进驻浙商银行后，按时完成了项目工作计划中合同约定的全 部工作，并向浙商银行领导进行了汇报。
2005-8-26
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正略钧策重要观点概述
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1
虽然投资银行业有利可图，但其盈利模式和监管要求的特殊性决定了它 不是暴利产业
2
投资浙商银行正确的获利途径是股权升值，而不是现金分红。浙商银行 未来股权升值的潜力很大
3
浙商银行的远景目标是成为国内一流的商业银行
4
浙商银行规划目标是2010年资产规模达到1000亿，净利润超过4亿元。 2006年规模目标为300亿，净利润目标为8千万
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根据杜邦模型我们知道银行盈利高低相当程度上取决于 政策因素
银行的杜邦分解模型
销售净利润率
净资产收益率
资产生息率 （资产周转率）
权益乘数
?存贷利差（成本 率）
?贷款利率
?资产规模
决 定 因 素
?费用率（取决于 资产规模和管理 效率）
?存贷比 ?不良贷款比率
?资本充足率，尤其 是核心资本充足率 监管要求
?不良贷款比率
?资金管理效率
?银行经营风险取向
在决定银行盈利高低的各个决定因素中，存贷利差、利率、存贷比（由国家规定：银行资产
负债管理办法）、资本充足率等，基本是外部刚性约束条件，是监管要求，银行自身是很难 改变的。其中对银行盈利状况影响最大的外部因素除了存贷利差外就是资本充足率
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2010年浙商银行至少拥有30家左右的分支机构，并已经将业务扩展到省 外，优先地域市场扩展方向是京、沪和珠三角等经济发达地区
2005-8-26
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正略钧策重要观点概述（续）
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董事会对经营层考核方案借鉴平衡计分卡思想，实行前提性指标达标情 况下的结果指标考核
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按照规划目标，浙商银行2006年-2010年间每年都要面临补充资本的问 题，2006年发行可转债性质的次级债6亿元左右来补充资本