清华大学经管学院高级宏观经济学内部课件AMacE04 新古典主义
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新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
1. 自然率假说的合理性
自然率假说的意义：把自然就业状况从货币的影响中分离出 来。新古典主义提出这一假说的目的，就是要研究经济社会 在排除了货币干扰以后，就业究竟会自然达到什么状态。 自然就业：没有通货膨胀时的就业状态。相应的失业率，叫 做自然率。新古典经济学正是没有通货膨胀时的价格与供求 决定理论，因此劳动市场均衡的就业状态正是自然就业。 充分就业：在自由竞争的劳动市场上，工资的伸缩自如保证 了劳动市场实现均衡，一切愿意接受现行工资的人都有工作 职位，失业者不是因为没有职位，而是嫌工资低。这种自然 就业状态正是充分就业，政府无需干预。因此，充分就业是 自由竞争的固有属性，政府干预只能破坏自然就业状态，引 起价格和经济波动，有害无益。 6
新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
自然率假说：自由竞争能够让经济保持或趋向于充分就业。 理性预期假说：理性人能够有效利用一切可以利用的信息和 资源来对未来作出准确的预测和判断。 这两个假说提出的基础 提出自然率假说，是基于人们对长期经济活动的分析。 提出理性预期假说，是基于人们对传统预期不足的认识。 • 预期：对未来事物的事先估计，用数学期望表达。 • 预期的作用：预期是联系过去、现在和将来，联系宏 观经济运行与微观经济活动的重要纽带。 • 传统预期：静态预期、外推型预期、适应性预期。 • 传统预期的不足：仅仅依据过去预测未来，违反了行 为理性。未来不但与过去有关，而且受许多未来因素 影响。人们不能只凭经验办事，必须学会利用信息。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
新古典主义的经济周期理论
新古典主义的发源和发展：对经济周期波动现象的研究。 第一代理论：货币周期模型(名义经济周期模型) •卢卡斯：“预期与货币中性”(1972)，“一个均衡的 经济周期模型”(1979，修正和发展)。 •理性预期革命：该模型引申出货币政策无效命题，当 时引起轰动，被看成是对经济学的又一次革命。 • 理性预期学派：理性预期理论让理性预期学派从货币 学派脱颖而出，独当一面，竖起了新古典主义大旗。 第二代理论：实际经济周期模型 • RBC模型的建立：80年代，理性预期理论因缺乏实证 而逐渐失去吸引力。一批信奉者开始对货币周期模型 进行修正和发展，建立了实际经济周期模型。 • 对财政政策与政府决策行为的研究：复兴李嘉图等价 论断，运用博弈论研究货币政策等，提出了许多新见 解，使理性预期理论的面貌得到极大改观。 8
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
1. 卢卡斯的总需求曲线
AD曲线：卢卡斯完全赞同凯恩斯主义的总需求曲线 AD，同 样认为总需求 Y 取决于物价水平 P，与物价水平负相关，即 Y = AD = AD(P)，PAD 货币供应 M：这是影响总需求的一个重要因素，它决定 着总需求曲线 AD 的位置。M 上升，AD曲线右移。 货币政策：扩张性政策导致 AD曲线右移，紧缩性政策导 致 AD曲线左移。 卢卡斯的总需求函数：Y = AD(P, M )，PAD，MAD。 与物价水平的关系：总需求是物价水平的递减函数。 与货币供应的关系：总需求是货币供应的递增函数。 简单形式：Y = + M/P，其中 0， > 0。
新古典主义的基本假设
(一) 来自新古典经济学的假设
理性人假设(行为最优化假设)：每个经济活动者都尽力使自 己的利益达到最大，即追求利益最大化。提出这一假设，目 的是强调宏观经济分析要有微观基础，特别是微观经济活动 者要符合行为最优化的基本前提。 消费者：每个消费者都具有良好定义的偏好关系或效用 函数，追求效用最大化。 生产者：每个生产者都在追求利润最大化。 市场出清假设：价格和工资能够伸缩自如，使得每种商品和 劳务的市场需求和市场供给都恰好匹配，既无超额需求，也 无超额供给，各个市场都得以出清。 意义：体现了新古典经济学的均衡观和自由精神，实质 在于认为市场机制能让经济自动、迅速地实现均衡。 就业：劳动市场处于均衡之中，就业达到充分就业，同 4 时也没有“用工荒”。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(1) 货币冲击 起初：Y0 = AD0(P0) = AS0(P0) = Yf 。即经济均衡，充分就业， 产出达到潜在水平 Yf ，物价水平和预期物价水平都为 P0。 冲击：央行悄悄增加货币供应。这刺激总需求曲线从 AD0 右 移到 AD1，实际物价水平从P0上升到P1，各行业价格上升。 P 公众暂未觉察：预期物价水平暂时仍 AD0 AD1 AS0 为P0，即 Pª= Pª 0 = P0。各行业都还未 觉察到物价全面上涨，误以为只有自 己产品价格上升，决定增加产量。结 P1 果，总产出从Y0上升到Y1 = AS0(P1)。 P0 短期效果：短期内，增加货币供应确 Y 实能够提高就业和增加产出。 13 Yf Y1
新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
2. 理性预期假说的合理性
理性预期：是人们有效利用一切可以利用的资源和信息来对 经济变量作出的长期内平均来说最为准确的预期，可用条件 期望表达，即人们在时期 t-1对经济变量 X 在时期 t 的值 Xt 的 理性预期为 X te E[X I t 1]，其中It1为时期 t -1关于X 的信息集。 理性预期是准确预测的理由：既然可用条件期望表达，便可 用贝叶斯概率修正公式对预测值进行修正，力图使其准确。 为了利益最大化，人们必然会学会利用一切可以利用的 信息资源，包括对经济变量之间关系的全面系统了解。 为了利益最大化，经济主体必然会随时根据掌握的信息 来对预测作出修正，以防止犯系统性的预测错误。 既有力图准确预测的愿望和努力，又有进行准确预测的 7 科学修正办法，最终的预测值就必然与实际相符。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(2) 修正预期，恢复自然率 公众察觉，修正预期：各行各业用不了多久，就会察觉到工 资和原材料等要素价格全面上升，会认识到物价水平已经上 升到 P1，行业产品价格上升只不过是物价水平全面上升的结 果，从而要修正预期，使预期物价水平符合实情。 P 修正的预期物价水平Pª 1：各行业会根 AD0 AD1 AS1 AS0 据了解到的货币供应增加这一真相来 分析新的总需求曲线 AD1，并根据充 Pª 1 分就业的原产出水平Yf ，作出新的物 P1 价水平预期Pª 1，即 Yf = AD1(Pª 1)。 P0 调整生产：曲线 AS 左移到 AS1。 预期符合实际：AD1(Pª 1) = AS1(Pª 1) Y 14 Y f Y1 恢复自然率：Yf = AS1(Pª 1)
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新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
附加预期变量的 AD-AS 模型：AD = AS & Pª = P(理性预期) ) P AD Y AD ( P, M a Y a AS ( P, P ) AS P P 简化的货币周期模型 Pª Y M P a Y a Y f ( P P ) P P Y Yf (P Pa ) M Yf 求解： P a P P M a a a 2 1 P P P 2 ( P Yf ( P Yf ) 4 M ) P a P Y f 12 Y Yf
新古典主义的基本假设
新古典主义基本假设的来源 来自新古典经济学：接受了新古典经济学的均衡观，提 出了理性人假设和市场出清假设，从而继承了新古典经 济学的微观理论，并将其作为宏观分析的微观基础。 来自货币主义：吸收货币主义的思想观点，提出了自然 率假说和理性预期假说，进而建立了新古典经济学的宏 观理论，同时也充实了货币主义的内容。 新古典主义基本假设的构成：理性人假设、市场出清假设、 自然率假说、理性预期假说。 基本前提：这四个假设是新古典主义分析一切经济问题 的基本前提和出发点。正是因为这四个假设，才使得新 古典主义从货币主义脱颖而出，形成了独具特色的宏观 经济理论、观点、方法和政策主张体系。 体现新古典主义精神：市场出清和理性预期假说是最能 体现新古典主义精神的两个最有特色的假说。 3
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(3) 货币政策无效性命题 初始状态：Y0 = AD0(P0) = AS0(P0) = Yf 。 货币政策：货币供应从 M0 上升到 M1。 变化：Pª 0 =P0 & P0P1(AD1(P1)=AS0(P1)) & YfY1=AS0(P1) Pª 0Pª 1(Yf =AD1(Pª 1)) P1P2=Pª 1 & Y1Yf =AD1(P2)=AS1(P2)。 货币政策的效应：货币政策对于总产出和就业只能起到一时 的短暂影响作用，很快就会消失。长期来看，增加货币供应 只能导致物价水平上涨，而不能影响总产出和就业。 货币政策无效性命题：货币政策无效，它不但不能促进经济 增长，反而引起短期波动，并造成通货膨胀，有害无益。 经济波动的根源：在于货币政策。因此，卢卡斯主张经济自 15 由，反对政府干预。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
卢卡斯的做法：从货币供应和不完全信息出发来解释波动。 卢卡斯的分析：假定央行增发货币，公众没有觉察，由此引 起物价上涨。这时，人们必须判断物价上涨是局部性还是全 局性的。若以前物价稳定，就会被认为是局部性的；若物价 一直不稳定，则会被认为是全局性的。 发现实情前：人们根据价格上涨来增加劳动和产出。 发现实情：人们最终会做出理性预期，发现涨价实情。 发现实情后：一旦发现涨价是总需求增加所致，人们就 会调整预期，将产量和劳动供给恢复到自然率水平。 结论：虽然货币冲击会因信息不完全而引起产出波动，但这 是暂时的。人们会逐渐搜集到完整的信息，货币冲击的影响 便会消失，经济将恢复自然率，这意味着货币政策无效。为 了证明这一结论，卢卡斯还建立了附加预期变量的 AD-AS 模 9 型，即货币周期模型。
第4讲
新古典主义
基本假设 经济周期理论 财政与货币政策
概述
新古典主义：也叫做新古典宏观经济学，从货币主义演变而 来，是对新古典经济学的继承和发展。 第一代：理性预期学派。卢卡斯的货币周期模型以及由 此引申出来的货币政策无效性命题(20世纪70年代)。 第二代：新古典宏观经济学。实际经济周期模型，以及 对财政政策和政府决策行为展开的一系列研究，形成了 一套独具特色的理论体系，使得理性预期学派的面貌得 到极大改观，新古典经济学也因此得到极大发展——丰 富了其宏观理论，故才有新古典宏观经济学之称。 “古典”精神：接受古典宏观经济学的理性人假设和市 场出清假设，弘扬了古典主义精神。 “新”的体现：让古典宏观经济学旧貌换新颜。研究了 古典宏观经济学未涉及的许多问题，发展了古典主义原 理；吸收数理经济学和计量经济学，给古典宏观经济学 2 换上了新装，并使得经济学成为更加精确的科学。
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新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
2. 卢卡斯的总供给曲线
附加预期变量的AS曲线：卢卡斯也赞同凯恩斯主义的总供给 曲线 AS，即Y = AS(P)，但区分了影响供给的两种价格因素。 实际物价水平P：当前物价水平。P上升时, 各行各业都 看到自己产品的价格上升，但还没有意识到这是全社会 物价上涨的结果，从而提高行业产量。可见，PAS。 预期物价水平 Pª ：各行各业意识到的物价水平。物价上 涨用不了多久，各行各业就会有所意识，即Pª 上升，成 本预期上升，从而就要减少行业产量。可见，Pª AS。 卢卡斯的总供给函数：Y = AS(P, Pª )，PAS，Pª AS。 简明形式：Y = AS(P Pª )， P Pª AS。 简单形式：Y = Yf + (P Pª )，其中 > 0。
新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
1. 自然率假说的合理性
自然率假说的意义：把自然就业状况从货币的影响中分离出 来。新古典主义提出这一假说的目的，就是要研究经济社会 在排除了货币干扰以后，就业究竟会自然达到什么状态。 自然就业：没有通货膨胀时的就业状态。相应的失业率，叫 做自然率。新古典经济学正是没有通货膨胀时的价格与供求 决定理论，因此劳动市场均衡的就业状态正是自然就业。 充分就业：在自由竞争的劳动市场上，工资的伸缩自如保证 了劳动市场实现均衡，一切愿意接受现行工资的人都有工作 职位，失业者不是因为没有职位，而是嫌工资低。这种自然 就业状态正是充分就业，政府无需干预。因此，充分就业是 自由竞争的固有属性，政府干预只能破坏自然就业状态，引 起价格和经济波动，有害无益。 6
新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
自然率假说：自由竞争能够让经济保持或趋向于充分就业。 理性预期假说：理性人能够有效利用一切可以利用的信息和 资源来对未来作出准确的预测和判断。 这两个假说提出的基础 提出自然率假说，是基于人们对长期经济活动的分析。 提出理性预期假说，是基于人们对传统预期不足的认识。 • 预期：对未来事物的事先估计，用数学期望表达。 • 预期的作用：预期是联系过去、现在和将来，联系宏 观经济运行与微观经济活动的重要纽带。 • 传统预期：静态预期、外推型预期、适应性预期。 • 传统预期的不足：仅仅依据过去预测未来，违反了行 为理性。未来不但与过去有关，而且受许多未来因素 影响。人们不能只凭经验办事，必须学会利用信息。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
新古典主义的经济周期理论
新古典主义的发源和发展：对经济周期波动现象的研究。 第一代理论：货币周期模型(名义经济周期模型) •卢卡斯：“预期与货币中性”(1972)，“一个均衡的 经济周期模型”(1979，修正和发展)。 •理性预期革命：该模型引申出货币政策无效命题，当 时引起轰动，被看成是对经济学的又一次革命。 • 理性预期学派：理性预期理论让理性预期学派从货币 学派脱颖而出，独当一面，竖起了新古典主义大旗。 第二代理论：实际经济周期模型 • RBC模型的建立：80年代，理性预期理论因缺乏实证 而逐渐失去吸引力。一批信奉者开始对货币周期模型 进行修正和发展，建立了实际经济周期模型。 • 对财政政策与政府决策行为的研究：复兴李嘉图等价 论断，运用博弈论研究货币政策等，提出了许多新见 解，使理性预期理论的面貌得到极大改观。 8
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
1. 卢卡斯的总需求曲线
AD曲线：卢卡斯完全赞同凯恩斯主义的总需求曲线 AD，同 样认为总需求 Y 取决于物价水平 P，与物价水平负相关，即 Y = AD = AD(P)，PAD 货币供应 M：这是影响总需求的一个重要因素，它决定 着总需求曲线 AD 的位置。M 上升，AD曲线右移。 货币政策：扩张性政策导致 AD曲线右移，紧缩性政策导 致 AD曲线左移。 卢卡斯的总需求函数：Y = AD(P, M )，PAD，MAD。 与物价水平的关系：总需求是物价水平的递减函数。 与货币供应的关系：总需求是货币供应的递增函数。 简单形式：Y = + M/P，其中 0， > 0。
新古典主义的基本假设
(一) 来自新古典经济学的假设
理性人假设(行为最优化假设)：每个经济活动者都尽力使自 己的利益达到最大，即追求利益最大化。提出这一假设，目 的是强调宏观经济分析要有微观基础，特别是微观经济活动 者要符合行为最优化的基本前提。 消费者：每个消费者都具有良好定义的偏好关系或效用 函数，追求效用最大化。 生产者：每个生产者都在追求利润最大化。 市场出清假设：价格和工资能够伸缩自如，使得每种商品和 劳务的市场需求和市场供给都恰好匹配，既无超额需求，也 无超额供给，各个市场都得以出清。 意义：体现了新古典经济学的均衡观和自由精神，实质 在于认为市场机制能让经济自动、迅速地实现均衡。 就业：劳动市场处于均衡之中，就业达到充分就业，同 4 时也没有“用工荒”。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(1) 货币冲击 起初：Y0 = AD0(P0) = AS0(P0) = Yf 。即经济均衡，充分就业， 产出达到潜在水平 Yf ，物价水平和预期物价水平都为 P0。 冲击：央行悄悄增加货币供应。这刺激总需求曲线从 AD0 右 移到 AD1，实际物价水平从P0上升到P1，各行业价格上升。 P 公众暂未觉察：预期物价水平暂时仍 AD0 AD1 AS0 为P0，即 Pª= Pª 0 = P0。各行业都还未 觉察到物价全面上涨，误以为只有自 己产品价格上升，决定增加产量。结 P1 果，总产出从Y0上升到Y1 = AS0(P1)。 P0 短期效果：短期内，增加货币供应确 Y 实能够提高就业和增加产出。 13 Yf Y1
新古典主义的基本假设
(二) 来自货币主义的假说
2. 理性预期假说的合理性
理性预期：是人们有效利用一切可以利用的资源和信息来对 经济变量作出的长期内平均来说最为准确的预期，可用条件 期望表达，即人们在时期 t-1对经济变量 X 在时期 t 的值 Xt 的 理性预期为 X te E[X I t 1]，其中It1为时期 t -1关于X 的信息集。 理性预期是准确预测的理由：既然可用条件期望表达，便可 用贝叶斯概率修正公式对预测值进行修正，力图使其准确。 为了利益最大化，人们必然会学会利用一切可以利用的 信息资源，包括对经济变量之间关系的全面系统了解。 为了利益最大化，经济主体必然会随时根据掌握的信息 来对预测作出修正，以防止犯系统性的预测错误。 既有力图准确预测的愿望和努力，又有进行准确预测的 7 科学修正办法，最终的预测值就必然与实际相符。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(2) 修正预期，恢复自然率 公众察觉，修正预期：各行各业用不了多久，就会察觉到工 资和原材料等要素价格全面上升，会认识到物价水平已经上 升到 P1，行业产品价格上升只不过是物价水平全面上升的结 果，从而要修正预期，使预期物价水平符合实情。 P 修正的预期物价水平Pª 1：各行业会根 AD0 AD1 AS1 AS0 据了解到的货币供应增加这一真相来 分析新的总需求曲线 AD1，并根据充 Pª 1 分就业的原产出水平Yf ，作出新的物 P1 价水平预期Pª 1，即 Yf = AD1(Pª 1)。 P0 调整生产：曲线 AS 左移到 AS1。 预期符合实际：AD1(Pª 1) = AS1(Pª 1) Y 14 Y f Y1 恢复自然率：Yf = AS1(Pª 1)
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新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
附加预期变量的 AD-AS 模型：AD = AS & Pª = P(理性预期) ) P AD Y AD ( P, M a Y a AS ( P, P ) AS P P 简化的货币周期模型 Pª Y M P a Y a Y f ( P P ) P P Y Yf (P Pa ) M Yf 求解： P a P P M a a a 2 1 P P P 2 ( P Yf ( P Yf ) 4 M ) P a P Y f 12 Y Yf
新古典主义的基本假设
新古典主义基本假设的来源 来自新古典经济学：接受了新古典经济学的均衡观，提 出了理性人假设和市场出清假设，从而继承了新古典经 济学的微观理论，并将其作为宏观分析的微观基础。 来自货币主义：吸收货币主义的思想观点，提出了自然 率假说和理性预期假说，进而建立了新古典经济学的宏 观理论，同时也充实了货币主义的内容。 新古典主义基本假设的构成：理性人假设、市场出清假设、 自然率假说、理性预期假说。 基本前提：这四个假设是新古典主义分析一切经济问题 的基本前提和出发点。正是因为这四个假设，才使得新 古典主义从货币主义脱颖而出，形成了独具特色的宏观 经济理论、观点、方法和政策主张体系。 体现新古典主义精神：市场出清和理性预期假说是最能 体现新古典主义精神的两个最有特色的假说。 3
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
3. 卢卡斯的 AD-AS 模型
(3) 货币政策无效性命题 初始状态：Y0 = AD0(P0) = AS0(P0) = Yf 。 货币政策：货币供应从 M0 上升到 M1。 变化：Pª 0 =P0 & P0P1(AD1(P1)=AS0(P1)) & YfY1=AS0(P1) Pª 0Pª 1(Yf =AD1(Pª 1)) P1P2=Pª 1 & Y1Yf =AD1(P2)=AS1(P2)。 货币政策的效应：货币政策对于总产出和就业只能起到一时 的短暂影响作用，很快就会消失。长期来看，增加货币供应 只能导致物价水平上涨，而不能影响总产出和就业。 货币政策无效性命题：货币政策无效，它不但不能促进经济 增长，反而引起短期波动，并造成通货膨胀，有害无益。 经济波动的根源：在于货币政策。因此，卢卡斯主张经济自 15 由，反对政府干预。
新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
卢卡斯的做法：从货币供应和不完全信息出发来解释波动。 卢卡斯的分析：假定央行增发货币，公众没有觉察，由此引 起物价上涨。这时，人们必须判断物价上涨是局部性还是全 局性的。若以前物价稳定，就会被认为是局部性的；若物价 一直不稳定，则会被认为是全局性的。 发现实情前：人们根据价格上涨来增加劳动和产出。 发现实情：人们最终会做出理性预期，发现涨价实情。 发现实情后：一旦发现涨价是总需求增加所致，人们就 会调整预期，将产量和劳动供给恢复到自然率水平。 结论：虽然货币冲击会因信息不完全而引起产出波动，但这 是暂时的。人们会逐渐搜集到完整的信息，货币冲击的影响 便会消失，经济将恢复自然率，这意味着货币政策无效。为 了证明这一结论，卢卡斯还建立了附加预期变量的 AD-AS 模 9 型，即货币周期模型。
第4讲
新古典主义
基本假设 经济周期理论 财政与货币政策
概述
新古典主义：也叫做新古典宏观经济学，从货币主义演变而 来，是对新古典经济学的继承和发展。 第一代：理性预期学派。卢卡斯的货币周期模型以及由 此引申出来的货币政策无效性命题(20世纪70年代)。 第二代：新古典宏观经济学。实际经济周期模型，以及 对财政政策和政府决策行为展开的一系列研究，形成了 一套独具特色的理论体系，使得理性预期学派的面貌得 到极大改观，新古典经济学也因此得到极大发展——丰 富了其宏观理论，故才有新古典宏观经济学之称。 “古典”精神：接受古典宏观经济学的理性人假设和市 场出清假设，弘扬了古典主义精神。 “新”的体现：让古典宏观经济学旧貌换新颜。研究了 古典宏观经济学未涉及的许多问题，发展了古典主义原 理；吸收数理经济学和计量经济学，给古典宏观经济学 2 换上了新装，并使得经济学成为更加精确的科学。
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新古典主义的经济周期理论
(一) 货币周期模型
2. 卢卡斯的总供给曲线
附加预期变量的AS曲线：卢卡斯也赞同凯恩斯主义的总供给 曲线 AS，即Y = AS(P)，但区分了影响供给的两种价格因素。 实际物价水平P：当前物价水平。P上升时, 各行各业都 看到自己产品的价格上升，但还没有意识到这是全社会 物价上涨的结果，从而提高行业产量。可见，PAS。 预期物价水平 Pª ：各行各业意识到的物价水平。物价上 涨用不了多久，各行各业就会有所意识，即Pª 上升，成 本预期上升，从而就要减少行业产量。可见，Pª AS。 卢卡斯的总供给函数：Y = AS(P, Pª )，PAS，Pª AS。 简明形式：Y = AS(P Pª )， P Pª AS。 简单形式：Y = Yf + (P Pª )，其中 > 0。