新能源汽车之动力电池

动力电池产业深度研究报告

一、动力电池产业简介

动力电池是电动汽车的动力源，是车载能量的存贮装置。动力电池在纯电动汽车、燃料电池汽车、非插电式混合动力汽车和插电式混合动力汽车上作为驱动力能源，同时向空调系统、动力转向系统、照明、信号系统、刮水器和喷淋器以及车载娱乐和通信设备等设施提供电能。在新能源汽车中其还作为驱动电机的动力源，为新能源汽车提供动力。

随着近两年新能源汽车行业的快速发展，动力电池作为在新能源汽车占比高达50%的动力系统的核心部件未来将随着行业的发展呈现爆发式的增长。

2. 行业产业链

3．技术发展趋势

由于目前动力电池的主要应用方是新能源汽车，并且由于续航里程一直是该行业的主要限制因素，因此高能量密度的三元锂电池将逐步成为行业趋势（在没有其他技术颠覆的情况下）。对于磷酸铁锂电池，目前主要应用于新能源客车行业，由于新能源客车行业目前主要的替代方是公交车，因此安全问题的考虑反而大于续航问题，伴随着城市公交替代的逐步完成，磷酸铁锂电池的行业天花板也逐渐显现，未来的发展空间有可能在储能领域的渗透（因为储能领域的安全考虑大于能量密度考虑）

二、动力电池产业全球现状分析

1.全球产销分析

动力锂电池属于锂电池行业的一个分支，因此对于锂电池行业的研究十分必要。全球锂电池行业近5年来发展迅速，在2014年之前主要得益于消费电子的快速增长，随着消费电子的增速放缓，2014年之后新能源汽车行业异军突起，继续带动整个锂电池行业的发展。全球的锂电池出货量从2011年的26.64GWH增长到2016年的118.7GWH，年复合增长率达到34.83%，可谓是增长迅速。

在全球的锂电池市场，主要的参与国为中国、日本、韩国。近年来随着国内3C市场以及新能源汽车行业的发展，锂电池行业逐步向中国转移，我国的市场份额从2011年的21%逐步提升到2016年的40%。

2.下游应用分析

在锂电池的下游应用方面，传统的3C消费领域的占比逐步降低，从2011年的89.62%下降到2016年的44.80%，而动力型（包括新能源汽车、电动自行车、储能等）领域，从2011年的6.71%提升到2016年的44.70%，预计未来这一比例仍将继续扩大。

三、动力电池产业国内现状分析

1.国内产销分析

我国锂离子电池产业近几年发展迅速，产量从2011年的12.52GWH增长到2016年的62.34GWH，年复合增长率37.86%，高于全球增速。出货量从2011年的6.66GWH增长到2016年的52.99GWH，年复合增长率51.41%，出货量增长远大于产量的增速。

在动力电池方面，我国从2014年开始出货量爆发式增长，截止2016年我国动力电池出货量28.04GWH，同比增长78.60%，随着新能源汽车以及储能行业的发展，预计未来动力电池行业的增速将稳定在50%左右。

2.细分市场分析

在细分市场方面，从新能源汽车的配套数据来看，近两年三元电池的配套量增速远大于磷酸铁锂电池的配套量增速，主要原因是由于新能源乘用车续航里程的问题，三元动力电池作为目前市场上所有动力电池中能量密度最高的电池，随着行业的发展，未来在市场中的配套占比将进一步加大。而磷酸铁锂主要是配套新能源客车以及部分乘用车。锰酸锂电池稳步增长，但在整个新能源汽车中的配套占比较小。

虽然2016年三元电池和磷酸铁锂电池的配套汽车套数平分天下，分别为20.71万套、21.75万套，但是由于磷酸铁力电池多配套于客车，单套容量更高，因此在出货量方面磷酸铁锂电池远大于三元电池，2016年二者的配套量分别为20.33GWH、6.29GWH。

分车型来看，在纯电动乘用车领域三元电池的比重越来越大，从14年的16%到16年的71%；在混动乘用车领域，三元的占比还有很大的提升空间；在纯电动客车领域，目前来看依然是磷酸铁锂的市场；在混动客车领域锰酸锂是主流；在纯电动专用车领域，目前来看三元电池依然是未来的趋势。

四、国外动力电池企业分析

1.LG化学

公司是LG集团最重要的支柱产业之一，目前主要以基础材料、信息&电子材料、锂离子电池三大业务为主。1999年正式进入锂离子电池领域，到2016年超过三星SDI成为全球第一大锂离子电池生产企业。其锂电业务以小型电池为主，近两年动力电池和储能电池尤其是动力电池发展十分迅猛。2016年LGChem在中国建设的动力电池工厂实现量产，同时加大了市场开拓力度，其动力电池及储能电池业务快速增长，超过松下、三星成为全球最大的锂离子电池生产企业。

2.松下

从20世纪末起，松下集团就投身于锂离子电池领域，在2009年并购三洋电机后成为全球最大的锂离子电池生产企业，后被韩国三星SDI超越，2014年开始在特斯拉的带动下，松下锂离子电池业务收入开始迅猛增长，2015年收入位居全球首位。公司目前是特斯拉电池业务的最大供应商。在动力电池业务方面，2015-2106年出货量分别为5.57/7.2GWH，连续两年稳居全球第一。

3.三星SDI

三星SDI是三星集团旗下子公司。1998年涉足锂离子电池领域，推出锂离子电池产品；2004年研发出锂离子聚合物电池。得益于三星集团在IT终端产品领域的强势发展，三星SDI的锂离子电池产量迅猛增长，成为全球锂离子电池产业的领军企业。2016年SDI进行战略重组，剥离化工业务，专注于锂离子电池。受三星Note7电池爆炸事件影响，2016年锂离子电池业务下滑明显。在锂电池业务方面，2016年出货量为1.07GWH，同比2015年下滑13%。

五、国内动力电池企业分析

1.比亚迪

公司是我国进入锂离子电池领域的企业之一，已经成为我国锂离子电池行业的领军企业。利用锂离子电池产业优势，比亚迪已经打造出新能源汽车全产业链，随着我国新能源汽车加快推广，比亚迪已经成为全球最大的动力电池生产企业之一。在动力电池业务方面，公司2016年出货量7.1GWH，行业排名第一。另外，2016年7月公司定增60亿元，拟在青海建设10GWH的动力电池产能，预计到2020年公司总产能将达到20GWH。

2.亿纬锂能

公司主要业务有锂原电池业务、锂离子电池业务和电子雾化器业务。其中锂原电池业务主要是为公司电子烟业务进行配套（以及其他用途）。在锂离子电池业务方面，公司涵盖磷酸铁锂材料系列产品、三元材料系列产品和钴酸锂材料系列产品。在动力电池业务方面，公司积极推进动力电池产能建设，截止目前，2.5GWh的圆柱三元18650和21700兼容全自动化生产线在湖北荆门的生产基地投产，公司在惠州和荆门形成了3.5GWh圆柱三元产能，在荆门形成了2.5GWh方形磷酸铁锂产能，总产能达到6GWh，公司在动力电池未来规划总产能达到9GWH。