我国股市过度投机的现象分析
探讨我国上市公司过度投资的现象及现状分析
探讨我国上市公司过度投资的现象及现状分析在当今的经济环境中，我国上市公司的投资决策对企业的发展和经济的稳定增长都具有至关重要的意义。
然而，过度投资现象在上市公司中屡见不鲜，给企业和社会带来了诸多负面影响。
一、我国上市公司过度投资的表现1、盲目多元化许多上市公司为了追求规模扩张和短期利益，不顾自身的核心竞争力和资源优势，盲目进入多个不相关的业务领域。
这种多元化投资往往导致企业资源分散，管理难度加大，协同效应难以发挥，最终使得新业务无法盈利，甚至拖累了原有主业的发展。
2、大规模并购一些上市公司在并购过程中缺乏理性判断，仅仅为了扩大规模而进行大规模的并购活动。
然而，并购后的整合难度往往被低估，导致企业在文化、管理、财务等方面出现冲突，无法实现预期的协同效应，反而增加了企业的财务风险和经营压力。
3、过度固定资产投资部分上市公司在固定资产投资方面缺乏科学的规划和评估，过度投资于新厂房、新设备等。
这种投资不仅造成了资源的浪费，而且在市场需求变化时，这些固定资产可能会闲置，降低企业的资产回报率。
二、我国上市公司过度投资的原因1、代理问题在上市公司中，股东与管理层之间存在着代理关系。
管理层可能为了追求自身的利益，如更高的薪酬、职位晋升等，而做出过度投资的决策。
他们可能更关注短期的业绩增长，而忽视了投资项目的长期效益和风险。
2、信息不对称管理层相对于股东和外部投资者往往拥有更多关于公司的内部信息。
这种信息不对称可能导致管理层做出不利于股东利益的投资决策，而股东和外部投资者难以有效监督和约束。
3、资本市场的压力上市公司面临着来自资本市场的业绩压力。
为了满足市场对业绩增长的预期，管理层可能会采取过度投资的策略来追求短期的利润增长，以维持公司的股价和市场形象。
4、政府干预在某些情况下，地方政府为了推动本地经济发展，可能会鼓励或干预上市公司进行投资。
这种非市场化的干预可能导致企业做出不符合经济规律的投资决策。
三、我国上市公司过度投资的影响1、降低企业价值过度投资会导致企业资源的低效配置，使得投资项目无法获得预期的回报，从而降低企业的盈利能力和资产质量，最终损害企业的价值。
我国股市过度投机的原因和对策探讨
我国股市过度投机的原因和对策探讨作者：涂利平来源：《经济师》2008年第09期摘要：过度投机问题的存在，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者特别是中小投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
过度投机产生的主要原因有：市场缺乏有效的制约机制、上市公司的行为不规范、中小投资者投资方面的知识缺乏、机构投资者参与投机炒作等。
要解决过度投机问题，必须加强信息披露的动态监管、提高上市公司的素质、改革和完善机构投资者的管理体制，构建科学的股市稳定机制。
关键词：股票市场投机原因对策中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914(2008)09-086-02随着股权分置这一制度性设计层次障碍的消除，我国证券市场的许多相关问题已逐步得到解决；但是，过度投机问题，却像一个百驱不散的幽灵，仍然如影随形地缠绕着股票市场。
2005年7月至2007年10月，上证指数从998点上涨到6124点，28个月上涨了600％；2007年10月至2008年4月，上证指数从6124点下跌到3212点，五个月下跌了47％；甲股价大起大落、狂涨暴跌，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
本文拟对我国股票市场过度投机的现状、产生原因及治理对策等方面进行探讨。
一、股市过度投机的负面效应投机是股市伴生物，适度投机有利于股市的活跃和繁荣，有利于催化资本的优化重组和资源的优化配置；但过度投机却有巨大的破坏性，对股市的发展极为不利。
1过度投机导致股市偏离正确的轨道。
我们进行股份制改造和建立股票市场的一个基本目的，就是通过公司制改造，建立科学的法人治理结构，使企业的发展充满生机和活力。
但当投机成为市场的主导力量的时候，大家都把炒作当成盈利的途径，投资者(股东)谁都不去关心企业的经营状况和企业的发展，股市就会偏离正确的轨道，成为赌场和冒险者的乐园。
我国股市过度投机行为的成因及对策探讨
身的进一步发展壮大 ； 另一方 面 ， 为公众公 司 ， 作 担负着更 大 的社会责任 ， 自身谋 利益 的同时 ， 为 必须兼顾整个社 会和公众
的利益 。 这两大作 用 ， 国上市公司 目前还尚有 欠缺 。 我 一方面 ， 受市场经济发展程度 的制约 ，我 国的股市本身资源配置的作
用相 对较 弱 ； 另一方 面 ， 我国的上市公 司长期在求生存 、 求发
摘
要： 自成 立 以 来 ， 度 投 机 一 直是 困扰 我 国股 市健 康 发展 的 重 要 问题 之 一 。过 度投 机 的 存在 ， 剧 和 放 大 了 过 加
市场波动的风 险 ， 害了中小投 资者的利益 ， 损 不利于我 国股市的长远 发展 。在论证其存在的基础上 ， 于对我 国股 市 基 过度投机 的现 象、 危害与成 因分析 ， 重点探讨 了其解 决措施 ， 即通过对 股票市场的不 同组成部分对症 下药， 来逐步解
上。政府 的干预 ， 有些在短期内可以起 到稳定 市场 的作用 ， 但
按 照定义 ， 股票市场是进行股票发行和买卖 的场所 ， 包括
了买方 、 卖方 、 监管者 以及买卖 标的 ， 即投资者 、 上市公 司 、 证
券监 管机构和股票本身。下面则根据 股票 市场 的四个组成部
分来分析我 国股市 的过度投机行 为表现。 （ 从股票的买方来看 一）
决 该 问题
关 键 词 ： 票 市场 ； 度投 机 ； 因 ； 策 股 过 成 对 中 图分 类 号 ： ８０９ 文 献 标 志 码 ： 文 章 编 号 ：６３ ２ １ ２ １ ）１ ０ ５ — ２ Ｆ ３ ．１ Ａ １７ — ９ Ｘ（０ ０ １－ １７ ０
探讨过度投机行为 ， 必须首先 区分清楚一对概念 ， 即投资
对我国股市过度投机问题的分析与建议
在信 息 不对称的条件下，投资者的行为极为容易受到其他投 资者的影响， 模仿他人决策或者过度依赖舆论 ， 而不考虑 自己拥有 的信息行为。同时 ， 由于各种法制法规不是很健全 ， 市场也未发展 成熟， 部分企 业常 常隐 瞒必 要 信息 ， 布虚 假信息 。企 业这 种不规 公
范行为使市场投资者无利可图， 因而转向投机行为。
大 高 于绩 优股 的股 价
１ 独 特 的 庄 股 现 象 ． ３
不可否认 ， 我国政府和监管部门为抑制投机 ， 引导理性投资 做 了大量的工作 ， 近几年更是不断加大监管力度。但 由于市场发 育 和政府 行为 的探 索 性和 渐进 性特 点 ， 风 险防 范仍 然存 在 制 政府
度性 缺陷 。因此 ， 要完 善政府 风 险防范 的制 度性 功能 ， 需 规范并 改 善 证券 市场 资金 供给 ， 而形 成完 善 的市场 风 险防范新 体 系。 从 另外 ，中国证 监会 首 先应 该维 护一 个公 开 透 明的 市场 环境 ， 严格执行股票市场交易规则， 禁止以权炒股和内幕交易 。加强监 管 绝 对不 是为 了监 管 而监 管 ， 管 只是手 段 ， 绝 对不 是 目的 ， 监 监管 加强监管的最终 目的和落脚点还是为了保证我国股票市场过度 投机行为降至最低， 使股票市场保持持续、 稳定、 健康地发展。
现。 １ 换 手 率过 高 ． ４
衡量股 市投机 陛最 常用 的指标是 股市 的换手 率 ，是 某一 时期 内成 交量与 流通总 股数 的 比值 ，它是反 映股 票流 通性强 弱 的指标
之一。 换手率越高表明股票的平均交易频率越高， 也就是股票的持 有期越短。中国殴市 自成立以来 ，其换手率一直保持着极高展 。 促
关 键 词 ：股 市
中国股市过度波动的原因分析——市场结构视角
１ ． 一重分析 。任何 资金都不能不
不 考 虑 已经 出 台 以及可 能 出 台 的各 类 募基金 、私募基金 、券商资产管理产 分 析经 济 基本 面 。因 为 ，这 其 中 ，一
方 面是 牵 涉 到政 策 的 出 台 ，而政 策 对 市 本 身 ，而 调控 者 的政 策 则结 合 了经 不 得 不专 注 于 市场 短 期 的波 动 。保 险 股市的影响是重量级的 ，所 以，投资 济 基本 面的 考虑 。 资金 、社保资金也具有这个特点 ，但 者需要研究政策如何对经济基本 面的 不 考虑 市 场 中介 组织 的影 响 ，中 由于 现行 法 律 下他 们 能投 入 股 市 的资 变 化做 出反应 ，政 策 反应 的力 度 、方
出发 ，结合股市与一般商品市场不 同 重长 期 的市 场 回报 。这 类群 体 中的最 或 持 币 的操 作 。所 以 ，各 分力 之 间 至 的地方来 寻求原因、提出对策。
一
优秀者可能用他们的分力调节 出他们 少 有 一 重分 析 、三个 层 面 的博 弈 ：第
一
、
中 国 股 市 运 行 合 力 的构 成 所需 要 的 市场 合 力 ，在 股 市顶 端 时 已
的发展阶段 ，他们所获得 的资金大于 所 有 资金 进 人 股市 ，首 先要 看 经 济基 个群体。 通货膨胀和经济增长这两个经济基本
由各 类股 市 投 资者 组 成 ，称 之 为资 金 其 必 须 支付 的资金 ，所 以 ，可 归 入第 本 面 ，不 会 逆着 经 济 大 势而 操 作 。 以
个 层 面是 政 策 与 资金 之 间 的博 弈 ；
及 其各 分 力 的大 小 特 性 ，调 控 者 与 监 管 者 的 力 量 在 过
经 把股 票 全 部转 化 为现 金 ，在 股 市 底 第 二 个 层 面是 股 市 中 的买 方 与卖 方 之
浅析我国股市现状、成因及对策(一)
浅析我国股市现状、成因及对策(一)关键词]股市现状成因对策摘要]近年来，我国股市不断发展壮大，同时，许多缺陷也暴露出来，这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进一步发展，为引发金融危机埋下了隐患,本文试图通过分析这些现状及其成因，找出改善对策。
我国股市自建立以来，为经济发展做出了不小的贡献。
但同时，股市现状也不容乐观，主要表现为：自我平衡和自我调节的能力弱，稳定性差，股价容易暴涨暴跌，市盈率高。
这些缺陷削弱了股市筹集资金，宏观调控，合理配置资源，价格发现的功能，为引发金融危机埋下了隐患。
一、我国股市现状1.自我调控能力相当弱，易暴涨暴跌，稳定性极差。
上证指数从2005年6月的998.23点到2007年10月的6124.04点再到2008年1月的4383.39点,波动极为剧烈。
而发达国家近30年中，年股指波动幅度多在10%以内。
2.过度投机，泡沫化现象严重。
股市的暴涨暴跌使投机盛行，也正是由于投机，高换手率使股市经常处于严重超买的状态，从而导致了高市盈率，增大了投资风险。
国际成熟股市换手率一般为40%～60%，我国股市平均换手率在2006年之前就高达500%左右，是其平均水平的10倍，2006年、2007年则更甚。
3.幕后交易操纵股价现象严重。
“庄家”等通过幕后交易、操纵市场来操纵股价，从而获取暴利，这种现象极为严重，有名的“银广夏陷阱”就是例子。
二、我国股市现状的成因1.市场机制不成熟是必然原因。
我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。
计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。
比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。
2.上市公司质量普遍不高是直接原因。
我国证券市场过度投机行为的原因及对策
了股 市 优 化 资 源配 置 的 功 能 被 严 重 扭 曲 ．投 资 理念 遭 到 无 情
挑 战 ．股 市 风 险不 断 积 聚 ．促 使 投 资 者不 敢 长期 持 有 公 司 股 票． 只能 改 投 资 为 投 机 。 以保 证 其 收 益 。
息 ． 防 范 风 险 。 只 能 以 短线 投 机 为 目的来 进 行 操作 。 为 则
上 市 公 司没 有形 成 及 时 、 确 地 公 告 各 种 信 息 的 自觉 意识 ， 准 交 易 所 、 监 会 等 监 管 部 门对 上 市 公 司 的信 息 披 露 方 面 的 要 求 证 不 严 格 、 全 面 ： 一 方 面 ， 市公 司 和投 资 机 构 相 互 勾结 ， 不 另 上 故 意 隐 瞒信 息 或 披 露 虚 假 信 息 ． 满 足 自 己获 取 过 度 投 机 超 额 以 利 润 的 目的 ． 普 通 投 资 者 由于 无 法 全 面 掌 握 上 市 公投 机 行为 产 生 的原 因
沪、 深两 市 的上 市 公 司 普 遍 存 在 着 质 量低 下 、 营业 绩 整 经 体下 滑现 象 ． 出现 平 均 每 股 收 益 逐 年 下 降 ， 亏损 面 不 断 扩 大 的 问题 。 分 配 的公 司越 来 越 多 。 些 公 司上 市 不 久 即 丧 失配 股 不 有
（ ）市 场 方 面 原 因 一 １ 证 券 市 场 交 易 信 息 不 对 称 ．
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
对我国股票市场投机行为的探讨
Ｄｉｃ ｓ ｉｎ ｏ ｔ ｃ ｏ ｂ ｎ ｎ Ｃｈ ｎ ｓ ｕ ｓ ｆＳ ｏ ｋ Ｊ ｂ ｉ ｇ ｉ ｉ ａ ｏ
ＣＨＥＮ ｕ Ｌ
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ｌ ｔ ａｉ ｕ ｉｋ ｎ ｉ，Ｗ ｈ ｔ ｋ ｓｔ ｉ ｈ ｎ ｍｅ ｏ ｓｔ ａ ｕ ｒ ｅ ｓｌ ｃ ｆｔ ｅ ｔ ｃｅ ｅ ｍｓ ｆ ｃ ｕ ｔ ｎ ｂ ｔ ｕ ｃ ｅ ｔ ｕ ｏ ｑ ａ ｍａ ｅ ｓ ｐ ｅ ｏ ｎ ｎ ｉ ｈ ｔｏ ｒ ｈ ｍａ ｋ ｔ ａ ｋ ｏ ｉ ｗｏ ｒ ｓ ｉｔ ｄ ｔｒ ｒ ｗｈ ｃ ｋ ｐ ｃ ｌｔｒ ｏ ｂ ｈ ｔｂ ｅ ｆ ｃｏ ． ｉｈ ｍａ ｅ ｓ ｅ ｕａ ｏ ｔ ｅ ｔ ｅ ｓ ｌ ａ ｔ ｒ ｓ ａ
股票市场的投机与市场操纵
股票市场的投机与市场操纵股票市场是一个充满变数和风险的金融市场，在其中投资者追逐利润，寻求投资机会。
然而，投机行为和市场操纵也不幸地存在于这个市场中，给正常的交易带来了负面影响。
本文将就股票市场的投机和市场操纵进行探讨，分析其影响和应对方法。
一、投机1. 定义投机是指投资者从短期获利的角度，通过利用市场消息、短期行情和其他因素进行交易的行为。
投机往往注重市场的短期波动，以追求快速赚取利润为目的。
2. 影响投机行为对股票市场可能产生多种影响。
首先，过度投机可能导致市场剧烈波动，增加市场不稳定性和风险。
其次，投机资金的涌入可能引发资本市场的虚假繁荣，短期内股票价格的过度上涨，最终导致市场泡沫的形成。
3. 应对方法为了遏制投机行为，加强市场监管至关重要。
监管机构应加大对投机交易的打击力度，重点监控市场中的操纵行为和违规操作。
同时，加强投资者教育，提高投资者的风险认知和防范能力，也是应对投机行为的有效手段。
二、市场操纵1. 定义市场操纵是指某一股票或多只股票的价格被人为操纵，以达到获利目的的行为。
操纵行为常常包括集中买入或抛售、散布虚假信息、利用内幕信息等手段。
2. 影响市场操纵行为是对市场秩序和公平性的严重破坏。
它扰乱了市场供需关系，人为改变股票价格的走势，误导投资者的判断，严重损害了投资者的利益。
3. 应对方法为了打击市场操纵，监管机构应加大对违法行为的打击和处罚力度。
同时，加强市场监管，加强对股票价格波动的监控和预警，及时发现异常交易和操纵行为。
此外，完善信息披露制度，加强公司治理，提高市场透明度和公开度也是有效的手段。
三、相关案例分析1. 张三公司操纵股价案张三公司在未公开信息的情况下，大量买入某股票并不断炒作其价格，引起市场热议。
监管部门接到举报后展开调查，最终发现了操纵股价的行为，并对张三公司进行了处罚。
2. XXX投资者的短线操作XXX投资者通过频繁的短线操作，利用市场波动盈利。
然而，由于过于冒进，最终亏损严重，教训深刻。
中国股市现状
二·股权流动性差
• 截至目前深沪两市只有数家上市证券司， 由此造成股东无法通过市场来监督经营者 行为，而只能直接参与公司治理，加大了 股东的治理成本。
三·管理决策存在问题
• 作为国有企业或国有资产控股的证券公司， 由于国有产权代表缺位等原因，董事会、 监事会和股东大会形同虚设，在这种权利 制衡的真空中，证券公司实际经营决策的 权利由公司高管人员掌握，内部人控
• 股市的暴涨暴跌使投机盛行，也正是由于 投机，高换手率使股市经常处于严重超买 的状态，从而导致了高市盈率，增大了投 资风险。国际成熟股市换手率一般为 40%～60%，我国股市平均换手率在2006 年之前就高达500%左右，是其平均水平的 10倍，2006年、2007年则更甚
五·资源配置功能低效，股市和宏观经济 缺乏必要的联系
由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产 业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能 低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大， 突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人 意，但市盈率却非常高，甚至达到 60 — 100 倍。 从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存 在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功 能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为 和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济 出现了脱节现象。
中国股市现状
王文娟
一·股本结构不合理，股权过于集中
• 部分证券公司十大股东的持股比例接近60 ％或以上。国信证券前5大股东的持股比例 高达95％。如此股权结构不利于治理结构 的形成，容易造成大股东控制，损坏小股 东利益。我国的证券公司大多以地区或部 门作为发起人，政府和国有银行在其结构 中占主导地位，股东性质单一，使投行同 时带上了国企的通病。
中国股市过度投机问题及原因分析
中国股市过度投机问题及原因分析【摘要】本文通过界定股市过度投机的内涵，利用各项衡量过度投机的指标，对比国外相应时期的成熟市场的股市，得出我国股市存在过度投机的结论。
在此基础上，本文进一步分析了我国股市过度投机的成因。
【关键词】股票市场，过度投机，机构投资者一、我国股市的投机状况1、市盈率虚高。
市盈率是指股票价格与其每股税后利润的比值。
2007年统计数据表明，美国、英国、韩国、中国香港等成熟股市的市盈率大约在10至20倍的区间内，而中国股市同时期的波动区间为20—60倍，明显偏高。
ａ股市场近年来市盈率不断提升，2007年末市盈率远高于其他新兴市场。
如表1-1所示，2007年末中国ａ股市盈率为42.1，远远高于同时期同为新兴市场的印度、韩国的市盈率，也高于同时期成熟市场如英国的市盈率。
2、换手率过高。
换手率即周转率，它是成交股数与流通股数的比例，换手率也是判断股市过度投机程度的一个重要标志，若换手率过高，就意味着股票交易操作频繁，股市投机性过强。
从 1993 年到 2008 年，中国股市的年均换手率接近 5 倍，而有部分股民在短期内换手率可达到甚至超过 2000%。
而对比国外成熟市场的年均换手率，如纽约证券市场在 1992 年到2001年间年平均换手率约为 65%，伦敦证券市场在 1992 至2001 年间其平均换手率为63.8%，而日本东京股市的年均换手率更是仅在 20%-30%之间。
3、市净率偏高。
市净率又称净资产倍率，它是股票市价与其净资产的比率。
如果市净率高于三倍，则偏离实际价值。
我国市净率达五倍左右，而从全球各主要指数的平均市净率的变化趋势来看，美国、英国、香港、日本等成熟市场的市净率大约在1.5-3倍的区间内波动。
相对而言，我国沪深两市市净率大幅度高于除印度以外的全球其他主要市场。
同时，我国净资产收益率平均12.1%，而印度的净资产收益率平均达到21.7%，表明我国上市公司的资产收益能力明显低于印度。
中国股市的崩盘系统性风险与投资者行为偏好
中国股市的崩盘系统性风险与投资者行为偏好中国股市的崩盘系统性风险与投资者行为偏好随着全球化的发展，中国股市已经成为全球投资者的关注焦点之一。
然而，在过去的几年里，中国股市出现了一系列大规模的崩盘，引发了广泛的关注和担忧。
这些崩盘事件不仅对中国经济产生了重要影响，也暴露了中国股市存在的系统性风险以及投资者的行为偏好问题。
首先，中国股市的崩盘问题在很大程度上与市场的系统性风险有关。
中国股市的系统性风险主要体现在以下几个方面。
首先，中国股市存在着过度的杠杆化问题。
在过去的几年里，中国证券市场通过信用融资、保证金交易等手段推动了大量的杠杆交易。
这种过度杠杆化的现象使得市场波动加大，一旦市场出现了调整，投资者的损失也会被放大。
其次，中国股市的监管不严格。
虽然中国证监会在过去的几年里加强了对股市的监管力度，但与其他发达市场相比，中国的监管还存在诸多问题。
例如，中国证券监管机构对于内幕交易、操纵市场等行为的打击力度还不够强，这导致了市场的不正常波动和投资者的恐慌情绪。
此外，中国股市还存在着信息不对称的问题。
由于信息披露制度不完善以及企业财务报告的真实性难以保证，投资者对于公司的真实价值往往难以判断。
这种信息不对称问题进一步加剧了市场的不稳定性和投资者的风险。
除了系统性风险外，投资者的行为偏好也对中国股市的崩盘问题有一定影响。
投资者的行为偏好主要体现在以下几个方面。
首先，中国股市普遍存在着过度投机的现象。
许多投资者倾向于追涨杀跌，追逐短期高额利润，而忽视了长期价值的投资。
这种过度投机的行为导致了市场的异常波动，并且容易造成投资者自身的损失。
其次，中国股市普遍存在着羊群效应。
当市场表现良好时，投资者普遍会追随市场的热点，进一步推高市场的价格。
然而，一旦市场开始下跌，投资者往往会采取跟风出货的策略，进一步加剧了市场的崩盘。
另外，中国股市的投资者普遍存在着缺乏足够的专业知识和投资经验的问题。
由于股市的波动性和复杂性，投资者往往需要具备一定的专业知识和投资经验才能做出明智的投资决策。
中国股市的泡沫化现象及风险控制
中国股市的泡沫化现象及风险控制自2007年中国股市见顶以来，中国股市走出了一条充满波折的道路。
从牛市到熊市，从暴跌到反弹，股市的动荡一直伴随着投资者的心理。
在这段时期中，股市的泡沫化现象越来越突出。
泡沫化是指股票市场出现一些投机行为，过度买入股票，导致股市价格脱离实际价值。
首先，炒作行为是泡沫化现象的重要原因之一。
股市中有不少投机者以低买高卖为目的，通过人为操纵股票价格来赚取高额利润。
他们用各种手段来影响股票价格，并掌控了股市的震荡指针。
他们根本不关注公司的基本面，而是通过群体效应和短期赚差价的思路来炒作股票价格。
其次，过度发行股票也是泡沫化的重要原因之一。
股市中的大量公司，尤其是上市公司，为了扩大规模，大肆发行股票。
但事实上，在实际经济中，公司的利润却无法支撑这样的股票发行。
这种过度发行股票的行为，导致大量的公司狂奔上市，滥竽充数，结果就是出现了许多股票的实际价格与真实价值严重脱节的情况。
最后，缺乏有效监管也是泡沫化现象的重要原因。
股市的监管机构应该对市场进行管理和监督，从而保证市场公平、公正、透明。
但在过去的一段时间里，监管机构的监管手段和力度严重不足，导致市场出现许多黑色交易、不正当行为和欺诈行为。
针对这些泡沫化现象，我们必须采取有效的风险控制措施。
首先，要强化对股市的监管和管理，加大对股票发行的审查力度，避免高风险、低收益的公司通过股市快速获取利益。
其次，加强对股票市场的宣传和提高投资者的风险意识，鼓励大家理性投资、稳妥投资、长线投资，同时避免盲目跟风、炒作等行为。
最后，建立健全风险控制机制，为股市参加者提供一系列的风险防范和理财策略，保障他们的投资利益，提高股市的透明度和公正性。
总的来说，中国股市的泡沫化现象是一个长期而复杂的问题，需要我们从多个方面进行全面研究和掌握，在制定对策和采取行动的同时，推动经济的稳定发展和市场的健康发展。
中国股市现状分析【范文】
中国股市现状分析引言：中国股市作为中国经济的重要组成部分，一直受到广泛关注。
本文将对中国股市的现状进行深入分析，探讨其背后的原因和未来的发展趋势。
概述：近年来，中国股市经历了多次起伏，投资者情绪也经历了起伏。
从整体上来看，中国股市有着显著的长期增长潜力，但也存在一些结构性的问题，需要进一步改革和完善。
正文内容：一、市场波动的原因：1.宏观经济因素：中国经济的增长放缓和结构调整对股市产生了影响。
经济增长下滑导致了投资者对未来盈利的担忧，从而引发了股市的波动。
2.政策因素：政策变化对股市的影响也是重要的原因。
政府改革和稳定政策的不确定性会导致投资者情绪的波动。
政府对市场的干预也可能引发市场波动。
3.投资者情绪：投资者情绪也是导致市场波动的重要因素。
恐慌情绪和投机行为可能导致股市的过度波动。
二、结构性问题：1.资本市场的不完善：中国的资本市场还不够成熟，法规和制度上仍有不完善之处。
这导致了资本市场的透明度和公平性不足，投资者的信心受到影响。
2.信息不对称：信息不对称是影响中国股市稳定的一个重要问题。
一些大股东和内幕信息的泄露可能会导致投资者利益受损。
3.股市的长期投资氛围不足：中国股市普遍存在短期投机追求快速回报的氛围，而长期投资的概念较少。
这导致了股市的剧烈波动和市场风险增加。
三、改革和措施：1.完善资本市场制度：加强资本市场的监管和完善法规框架，提高市场的透明度和公平性。
2.提升投资者教育水平：加强投资者的投资知识和风险意识培养，引导投资者形成理性投资观念。
3.提高信息披露和监管力度：加强对上市公司的信息披露监管，防范内幕交易和操纵市场行为。
4.加快资本市场开放：促进外资进入中国资本市场，增加市场的流动性和投资渠道。
5.增加长期投资激励措施：鼓励机构投资者和个人投资者进行长期投资，增加市场的稳定性。
四、未来发展趋势：1.裂变和合并：中国股市将面临一定的裂变和合并，一些小盘股可能会逐渐退出，而一些有潜力的公司则可能会上市。
中国股市过度投机现象与治理方法
的话 题 。不 过 ， 个 话 题 对 于 中 国 来 说 ， 这 由于 转 型 经 济 的 背 景 ， 因而 具 有 一 些 特 别 的含 义 。
我 们 现 在 需 要 了解 的是 ， 国股 市 的泡 沫 是 否 已经 形 成 了 过 度 投 机 ？这 种 过 度 投 机 的 根 源 中
到底 在 哪 里 ？ 及 我 们 应 当 如 何 来 挤 出 投 机 的 泡 沫 ？ 其 是 后 两 个 问 题 ， 我 们 关 注 的 以 尤 是
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盈率 （ 这里是指股市平均市盈 率 ） 一个 基本 的标 准 。所 谓市 盈率 （ ／ ， 指 股票 市值 与 是 ｐＥ）是 每 股 收 益 之 比。 在 发 达 的 市 场 经 济 国家 ， 均 市 盈 率 一 般 保 持 在 不 高于 ２ 平 ０倍 的水 平 上 。 即
使 在 新 兴 工 业 化 国 家 和 地 区 ，韩 国 ７ “ ０年 代 经 济 增 长 率 在 １ 以上 ， 盈 率 一 般 为 ２ ４％ 市 ０倍 ，
仅有两次达到 ３ ０倍 ， 持续 时 间 很 短 ， 有 １ 且 只 ～２个 月 的 时 间 。 东 南 亚 国 家 一 般 为 １ ０～２ ０
倍 。香港近 １ ０几 年 股 市 市 盈 率 在 ２ ０倍 以 内” 只 有 日本 是 一 个 例 外 ， 日本 在 泡 沫 经 济 年 。 “ 代曾经保持 ６ ０倍 的 市 盈 率 ， 是 由 此 导 致 了 １ ９ 但 ９ ０年 的 大 崩盘 ， 此 一 蹶 不 振 ， 今 １ 从 市泡 沫 的 统计 分 析
我国股票市场发展现状分析及相关建议
我国股票市场发展现状分析及相关建议经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。
但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。
2007年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。
一、当前我国股票市场发展现状分析（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系1、投资能力较弱，存在投机行为过度现象目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004―2007年我国股票换手率普遍高出5―10倍。
投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003年开始反复涨停，上证指数在2007年创下了历史最高的6124.04点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93点。
至2008年12月，上证指数较长时期在2000点左右徘徊。
股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。
2、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。
据统计，仅2005年我国69家境外上市公司筹资额就达206.5亿美元，为沪深两市2003年、2004年首发募资总额800多亿元人民币的约2倍。
2007年11月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。
从2008年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008年下半年起，新股发行变得较为困难。
而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。
3、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。
我国证券市场投机性强的原因剖析及对策研究
在信息的公告时间上与庄家协商或通报 。若庄家的 筹码 还 未收 购到一定 比例 时 ，推迟几 天公 布利好 消 息 ；在庄家出货还未出到一定数量时 ，上市公 司推 迟 公 布利空 消息 。上市 公 司在收益 上进行 调整 ，把 收益 推 迟 人 账 或 提 前 人 账 ，以此 来 降 低 或 提高 收 益 ，以配合庄家建仓或出货。上市公司的重大事项 公告 ，都要与庄家通报或协商。
（ ）股票价 格偏 离价值 。存在 泡沫现 象 三 上市公司的价格与价值严重背离 ，相当多的股
此获取资本利得 ，现金股利和股票回购则是股民受 益的最直接 的方 式 。 （ ）庄 家操 纵 ，造成 过 度投机现 象 二 我国股票市 场投资 主体 中个人投 资者 占 ９ ％ ０ 左右，称为散户。个人投资者属于依据噪声信号进 行交易的噪声交易者，他们由于实力较弱，缺乏对
化上市公 司的股权结构 ；加强 和改 善证券市场 的监管 ；强化退市机 制 ；尽快 引＾股指期 货工具和股票的卖空机制 。
［ 词］证券市场 ；股权结构 ；投资 主体 ；股利分配；信 息披露 ； 出机制 ；股指期货 关键 退 ［ 中图分类号】Ｆ８０９ ．１ ３ ［ 文献 标识码 】Ａ ［ 文章螭号 】１ ］ ｔ２２ ０ ）１ ｔ５０ ０ － ６ （０２０－ ０－６
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Ⅷ ．９ Ｎ ． ３ ０ １
第３ ９卷第 １ 期
【 收稿 日期】２０ －６２ ０ １ －５ ０
票价格不是以上市公司的经营业绩为基准，甚至出 现劣质企业股价高于绩优股 ，长期亏损股票受到追 捧的不正常现象。股票市盈率是市价与每股收益的 比值 ，每股 收益无 疑是价值之本 ，市盈率水平过 高 ，则股票价值严重高估 ，不具备投资价值 ，只有 投机价值。据统计 ，成熟市场相对合理 的市盈率大 体在 ｌ ５ ５ —２ 倍之间 ，而在 ２Ｏ ＯＯ年上海股指运行到
中国股票市场的特点与规律研究
中国股票市场的特点与规律研究股票市场是各国经济发展的重要组成部分，也是投资者参与市场经济的重要方式。
中国股票市场随着中国经济的腾飞，也发生了翻天覆地的变化。
本文将从市场特点、投资者特点、政策环境等方面来探讨中国股票市场的特点与规律。
一、市场特点中国股票市场的特点主要表现在以下几个方面：1. 波动性大：中国股票市场的波动性比较大，有较大的涨跌幅度和波动周期。
不论是市场整体还是单个个股都表现出了这一特点。
受到政策调控、国内外经济形势、市场情绪等因素的影响，市场波动性经常出现剧烈变化，难以预知。
2. 投机性强：中国股票市场的投机性比较强，投资者往往更加注重的是短期的赚取，对于公司的基本面等长期因素不太关注。
这也导致了市场的风险和不稳定性。
另外，投机性强也让市场的投资理念更趋于短期化，投资者在市场临界点时沉迷于快速买进卖出。
3. 散户为主：中国股票市场的投资者以散户居多，占据市场比例的多数。
散户对市场的理解和判断通常更依赖于自身的经验和情绪，往往没有科学的思路和方法。
而高龄化的散户群体碍于缺乏资讯和投资经验，更容易跟风过度交易，给市场带来不必要的波动和压力。
4. 监管的影响大: 中国股票市场的管理比较严格，在短时间内出台的诸多优惠政策，也为市场带来了大量的投资人群。
而监管力度过大同样容易影响市场，一旦失当可能导致市场异常。
二、投资者特点中国的股票市场投资者具有以下特点：1. 投资者的风险承受能力较低：由于缺乏定性和定量的投资方法，投资者表现出较高的风险承受能力，这表现在市场的瞬间高高低低的波动上。
2. 投资者对市场状况的决策多是基于莫名的市场感觉：投资者的多是个人本位思维，在时有即时利益的驱动下，眼前的利益显得尤其重要，不会从更广阔的市场角度来理解趋势和形势的全貌。
3. 投资者行为的群状倾向较强：中国的股民群体比较庞大，股票市场中投资者的行为有明显的群状倾向，并且投资者之间的短线博弈相当显著。
三、政策的影响1. 信用政策对市场的影响：过去在中国，一些大股东对于企业财务的管控是比较松散的，很容易发生利益输送，在这样的环境下，中国股票市场就出现了一些公司的财务造假行为，这让监管层当局意识到了整个市场形势的严重，包括信用政策和市场实行的制度上的保障。
我国上市公司过度投资行为的动机探讨
公 司过度投资行为 的实际情况 ， 通过对上市公 司过度投 资的概 念、 动机及行为方式进行具体分析。
二 、 度 投 资 行为 的动 机 分 析及 其表 现 过
化为 出发 点 ， 与机会主义动机 下的消极 行为不 同 ， 具有激进 管
理回报动机的管理者的投资行为是 以股东财富 最大化为 目标 ，
在此基础上追求管理回报最大化。基于此动机 的过度投资行为
往往是管 理者过度 乐观 导致 ， 并非有意 为之 ， 激进 管理动机 产 生的根源在 于管理者本身的非理性情绪 。对于非完全理性 的管 理者 ， 过度乐观 、 过度 自信 Ｉ 青绪的存在 非常普遍 。过度乐观 是指
１８ 年 Ｌｎ ９９ ａｇ和 Ｌｚｎ ｅｇｒ ｉ ｂｒｅ 从股利政策角度研究和检验了 自由 ｅ 现金流量假说 ， 出了过度投 资假 说 ， 提 并在研 究中界定 了过度 投资公 司： 拥有大量 自由现金流量 ， 以致于会接受一 些 ＮＰ Ｏ Ｖ＜ 的投资机会 ， 表现 为托宾 ｑ ｌ ＜ 的公司。此后 ， 界所广泛使用 学术 的过度投资概 念也多源 于此。综 合以上观点 ， 过度 投资是指接
一
其 自身利益 出发 ， 在企业投资决策时选 择有利于 自己而并非有 益于股东的扩大 投资项 目等过度投资决策 。尤其当企业存在大 量 自由现金流量时 ， 企业的管理者有可能将企 业的闲余现金投
资于能够给其带来非金钱收益 的企业投资规模扩大 的项 目上 ， 从而导致企业过度投 资行为 。我国许 多学者也从管理机 会主义
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单位学号XXXX大学南昌商学院暑期实践论文（工商管理）我国股市过度投机的现象分析——以杭萧钢构事件为例姓名专业指导老师XXXX大学南昌商学院二0XX年XX月论文独创性声明本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下独立完成的研究成果。
文中合法应用他人的成果，均已做出明标注或得到许可。
论文内容未包含法律意义上已属他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。
本文如违反上述声明，愿意承担以下责任后果：1.交回学校授予的学士学位；2.学校可在相关媒体上对本人的行为进行通报；3.本文按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害，进行公开道歉；4.本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。
论文作者签名：日期：20XX年XX月XX日摘要本论文通过杭萧钢构上市公司的案例分析，对股市过度投机的问题进行研究，股市过度投机的存在，扭曲了我国的资源配置，扭曲了市场功能，助长了“寻租”活动，扩大了收入差距，加剧了分配不均，严重制约了我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。
过度投机产生的主要原因有：市场机制不成熟，上市公司质量普遍不高，国有上市公司的股权结构不合理，证监会监管不严等。
要解决过度投机问题，必须改善市场环境，提高上市公司质量，调整股市结构，强调政府监。
【关键字】：杭萧钢构上市公司股市投机AbstractIn this paper, a listed company through Hangxiao Steel case analysis, the stock market to study the problem of excessive speculation, the stock market the existence of excessive speculation, distorting the allocation of resources in China, which distorts the functioning of markets, encouraging "rent-seeking" activities, expanding the income gap exacerbated the unequal distribution, has seriously hampered the healthy development of China's stock market, we must make great efforts to solve them. Excessive speculation resulting from two main reasons: the market mechanism immature, quality of listed companies are generally not high, the state-owned shareholding structure of listed companies is unreasonable failure to exercise strict supervision of the SFC. To solve the problem of excessive speculation, we must improve the market environment and improve quality of listed companies,Adjust the market structure, and stressed that the Government monitor.【Keywords】Hang Xiaogang constructs ，Listed companies，The stock market speculate摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)绪论 (1)一、我国股市过度投机的表现 (2)（一）股票价格严重背离投资价值 (2)（二）换手率过高，交易过于频繁 (2)（三）市盈率过高 (3)二、过度投机对我国股市的危害 (4)（一）扭曲资源配置 (4)（二）扭曲市场功能 (4)（三）助长“寻租”活动 (4)（四）加剧分配不公 (4)三、我国股市过度投机的原因分析 (5)（一）市场缺乏有效制约机制 (5)（二）上市公司质量普遍不高 (6)（三）国有上市公司股权结构不合理 (6)（四）证监会监管不严 (7)四、抑制股市过度投机的对策思考 (8)（一）改善市场环境 (8)（二）提高上市公司质量 (8)（三）调整股市结构 (8)（四）强调政府监督 (9)结论 (10)参考文献 (11)致谢 (12)当今社会，从08年全球金融海啸之后，全世界的股市就在一直处于高位状态，范，其中最大的缺陷之一就是过度投机现象非常严重。
以上市公司杭萧钢构为例：最近半个月走势弱于指数-7.68%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。
近几日下跌力度趋缓；该股近期的主力成本为7.65元，股价位于成本下方，已显弱势；周线为上涨趋势，如不跌破“5.95元”不能确认趋势扭转。
自从2011年9月9日，杭萧钢构股权转让关联交易。
从而得出，股票交易存在很大的风险性，也充分说明市场交易中的投机现象相当的严重！一、我国股市过度投机的表现投机就是以获取价差收益为目的而进行的商品、股票等的交易活动。
投机应该分成两种，一种是适度投机，一种是过度投机。
对于前者，可以允许其存在，事实上这也是一种正常的投资行为，理性的投资者是以利益为目的的，即使他是出于长期投资的目的买卖股票，但价差的波动同样也是决定他买卖行为的重要因素，如果这种投机行为也要杜绝的话，那股市必定是一潭死水，对于智谋投机，应正确引导。
而过度投机，是指投资者通过一些非法手段。
人为地操纵股市，牟取暴利。
（一）股票价格严重背离投资价值以杭萧钢构为例，该公司在2月12日到3月中旬后经历了10个连续涨停板，此后杭萧钢构度过的是10天停牌期，接着迎来的是4月2日复牌，开盘价为13.93元。
这天杭萧钢构不仅没有出现人们预期之中的跌停，反而在开盘后9分钟内被巨量推上涨停。
4月3日晚，杭萧钢构发布了一个重大工程中标公告，次日，股价以13.93元的价格大幅高开，但仅仅交易一分钟后，该股票被突然停牌，而停牌前最后一笔成交价为13.9元，最高13.97元，最低13.65元，停牌时13.90元，涨幅6.84％。
在其短短的1分钟交易时间里，成交量竟达755.84万股，成交金额高达1.05亿元，换手率高达7.16%，市场人士认为，如果不是上证所迅速叫停，该股很可能会再封一个涨停板。
在复牌后的三个交易日里，该股累计上涨28％，成交合计4100多万股，换手率为39％。
公司股价连续10个涨停板，涨幅高达155.66％，高达100多倍的市盈率。
（二）换手率过高，交易过于频繁中国证监会确认，2007年2月8日为“安哥拉项目”内幕信息形成日。
2月8日至2月14日为“安哥拉项目”内幕信息的价格敏感期。
2007年2月，时任杭萧钢构证券办副主任、证券事务代表的罗高峰得悉杭萧钢构公司与中基公司正在谈判安哥拉合同，涉及金额300亿元。
自前几年的股民不断的非法操纵从而使股价不断的更替，而他们也从中获取相当大的收益。
股票换手率越高，短期买卖越频繁，投机现象就趋严重。
衡量股市投机性最常用的指针是股市的换手率，即年度交易总额与平均市值总额之比。
换手率越高表明股票的平均交易频率越高，也就是股票的持有期越短。
（三）市盈率过高市盈率越高，股市风险越大、投机性就越强，股价就越是背离其赖以支撑的经济基础。
我国股票市场的平均市盈率在60倍以上，远远大于国外成熟证券市场的平均市盈率，个别股票的市盈率竟然超过100倍以上。
过高的市盈率，反映了投资者过高的盲目性，反映出市场中充斥着无理性的炒作气氛。
二、过度投机对我国股市的危害股市过度投机的存在，不仅会阻碍证券市场健康有序的成长，而且会制约市场化改革的进程，从而对整个国民经济的发展造成损害。
（一）扭曲资源配置股票市场的基本功能之一是利用其筹资功能促进资本合理流动，提高资源利用效率。
但是股票市场过度投机的存在，却产生了资源逆配置的结果。
一方面，由于交易市场高投机带来高收益，导致社会资金从社会经济中的生产流通等实质性的环节进入非生产性的交易市场，从而造成实质性经济领域资金短缺和证券交易市场游资过剩的结果。
另一方面，在非理性的股票投机中，股票价格往往脱离其内在价值，与企业经营能力，产品市场适应能力，企业在国民经济中的地位作用等相背离。
（二）扭曲市场功能我国股票市场设计者所构想的股票市场的首要功能是推动体制改革的市场化进程。
利用市场约束促进效率低下、管理落后的国有企业实现机制转轨。
但证券市场实际运行的结果，严重扭曲了市场功能。
由于高度投机的交易市场能为原始股持有者带来数倍，甚至数十倍于本金的收益，企业争先恐后上市，工作的重点放在争取上市而不是改制上。
而一旦上市以后，股价由于投机上涨，企业又可以通过股市进行圈钱，又掩盖了改制不彻底，管理落后、效率低下的沉疴。
（三）助长“寻租”活动寻租在经济学意义上指利用垄断资源寻求垄断租金(即超过其机会成本的额外收益)的行为。
寻租是资源配置市场化进程被扭曲的结果，同时又会进一步扭曲这一进程。
在证券市场上，由于权力资源的垄断性(如批准上市的权利以及公司上市后圈钱的权力)，在过度投机支撑下的高收益并不与高风险相对称。
于是证券市场中的钱权交易、违规操作、损公肥私等寻租活动必然盛行。
（四）加剧分配不公证券市场由于其高风险本来就具有扩大收入差距的作用，而过度投机又进一步使收入差距的扩大加速。
在我国扭曲的市场条件下，收入分配具有权力分配的特点，使收入分配不公进一步公开化和扩大化。
三、我国股市过度投机的原因分析（一）市场缺乏有效制约机制我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。
计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。
比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。
我国股票市场职能定位出现偏差，更多地体现在为国有企业脱困服务上。
在此思想指导下，我国股票市场超常规发展，近几年，治理层为控制股市的节奏，更多地依靠对新股发行节奏的控制上，大多数投资者以此来判定治理层对当前股市的态度并做出相应的操作，引起大盘相应的涨跌波动。
同时，有关专家认为扩容大跃进，过分强调了股市的融资功能，导致新兴市场阶段过短。