轻资产类公司的运营模式与财务管理_薛文艳
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二、轻资产类公司的内涵与外延 （一） 轻资产的广义论与狭义论 广义上来讲，“轻资产”可以理 解为企业资产中规模较小、资金占比 较少的资产部分。企业资产既包括固
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山西财税 2012 年第 3 期
工作研究
定资产等变现能力差的非流动资产， 也包括流动性较强的一般性资产。固 定资产在企业产品生产过程中可以长 期保持原有的实物形态，其价值会伴 随着企业生产经营活动而逐渐地转移 到产品成本中，并构成产品价值的一 部分。按照我国 《企业会计准则》 的 规定，固定资产是指企业为生产商品、 提供劳务、出租或经营管理目的而持 有的，使用寿命超过一个会计年度的 资产。通常包括房屋建筑物、厂房、 机器、运输工具以及其他与生产经营 有关的设备、工具、器具等。因此， 固定资产相对来讲属于企业的“重资 产”，而剔除“重资产”的部分，就是 企 业 的 “ 轻 资 产 ”， 主 要 包 括 货 币 资 金、应收账款、存货等流动资产和无 形资产、长期投资等非流动资产。
一、轻资产运营模式的提出及理 论基础
轻资产是相对于占用大量资金的 重资产而言的，包括企业的运营经验、 管理流程、核心技术、企业文化、企 业品牌、快速整合能力、营销渠道、 与客户关系、团队等，与机器、厂房、 设备等固定资产相比，上述资产占用 资金较少，所以称之为“轻资产”。轻 资产运营是由国际著名的麦肯锡管理 顾问公司于 21 世纪初率先提出的一种 资本运营战略，指企业以知识资本的 运营为基础，利用轻资产进行资本扩 张，充分利用有限的资源，来利用他 人的资源，以最低的资本投入，实现 企业价值最大化的战略管理模式。轻
微软、可口可乐、同仁堂等，其特点 是运用“知方的”的研发能力，开发 关键核心技术，再结合企业的文化、 管理经验、营销手段、货币资本等产 生特定的核心竞争力。
“品牌引领型”公司，典型代表有 耐克、迪斯尼、橡树国际、苹果等， 品牌属于一种市场稀缺性的、竞争力 最强、最具价值的一种无形资产。该 类公司特点是利用品牌开拓市场，打 开营销渠道，并利用其品牌进行投资、 并购等的扩张。
二是轻资产战略运营的先天缺陷， 诸如将产品制造业务外包可能导致的 产品质量失控，容易形成对承包加工 商的依赖；容易令企业核心技术与产 品生产工艺丧失；由于所需资金少， 准入门槛低，容易使行业内企业竞争
加剧，引发产品价格战，最终导致毛 利大幅缩水等。
三是轻资产运营的适用范围，实 施该战略的企业必须首先具备“轻” 的资产，此处的“轻”并非是少的资 金，而是无形的知本，即“泛智力劳 动”产生的高价值资产。其次，鉴于 轻资产运营战略对产品不直接进行生 产及监管，而我国食品安全部门监管 不力，我国食品原料及乳品来源均为 个体小农户，较为分散，不易实施集 中有效管制，战略的特性及现实国情 在某种程度上决定了企业对食品的质 量难以有效控制，如三鹿“毒奶粉” 事件、双汇“瘦肉精”事件等，因此 该战略不太适宜运用于食品、药品等 产品质量安全要求较高的行业；此外， 轻资产运营模式尤其适用于市场未来 增长潜力大，产品差异化明显，产品 的可替代性强的行业；当然在企业运 用此战略模式过程中，要严格产品质 量标准化管理，加强产品质量检验； 与多个外包商形成合作，增强与上下 游企业的议价能力；尽量做到核心业 务不外包，坚决做到核心技术不外泄； 加快培育企业核心竞争力，加快品牌 建设，增强对市场的快速反应能力， 实现对企业资源的无缝整合。
三是抽样调查。它是一种非全面 调查，是按随机原则从调查对象总体 中抽取一部分经过代表性检验的单位 进行调查，再根据这些样本单位的资 料来推断全体数据的调查方式，其省 时省力，工作量小，数据代表性强， 抗干扰，如农村住户调查，粮食产量
大幅下滑，尤其遇到通货膨胀时，由 于企业没有固定资产，难以有效对冲 通胀风险，会面临严重的资金短缺； 无有效质抵押物，融资困难；盈利快 速增长，规模扩张，无法有效运用财 务杠杆；现金流充足，货币资金利用 率低；自有资金较少，主要靠商业信 用融资来支撑公司的运营与扩张，存 在潜在的商业信用扩张风险。
资产运营是一种以价值为驱动的新型 资本战略。知识经济时代的企业资本 结构发生了重大变革，在传统意义上 的实物资本和货币资本的基础上加重 了知识资本的比重，轻资产运营战略 正是知识经济时代背景下企业资本组 合模式的重新构建。
轻资产运营模式的理论基础主要 是亚当·斯密在 《国富论》 中提出的分 工理论 （“劳动生产力的巨大提高来自 劳动分工”） 和迈克尔·波特教授提出 的价值链理论。根据企业价值链理论， 企业产业链的不同阶段存在不同的增 值空间，且增值的差异性较大，而维 持上下游竞争优势有利于构建企业的 核心竞争能力。按照现代企业利润分 析理论，处在产业链上游的研究开发 与下游的销售服务阶段产生的附加值 较高，而中间阶段的生产加工属于劳 动密集型工序，随着企业标准化作业 的普及和行业内竞争的日益加剧，利 润空间在逐步缩小，因而产业链中的 附加值线条就形成一条两头高、中间 低的 U 型曲线，形状像微笑的嘴唇， 这就是由台湾宏基集团的创始人施振 荣先生提出的“微笑曲线”。研发和营 销是最易产生比较优势的，研发是因 客户需求而起，营销是由客户需求而 终。而客户是最具差异化的，一个企 业生产者剩余的高低其实就取决于客
狭义上来讲，“轻资产”是专指 用于构成企业产品品牌、专业技术、 营销渠道、企业文化、客户管理、人 力资源等方面的资产。这部分资产比 较“虚”，属于企业运用知识资本产生 的软实力的范畴。轻资产运营模式运 用的正是这种软实力来降低公司的资 本投入，特别是生产领域内大量的固 定资产投入，以此来提高净资产收益 率，实现企业快速增长的目的。
山西财税 2012 年第 3 期
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工作研究
浅农 谈村 如基 何层 提统 高计
数 王
据连 升
质 量
农村基层统计是农村统计工作的 源头，其统计对象涉及农村千家万户、
□
多个行业和领域，这些统计对象就是 农村基层统计调查的源头单位，即数 据来源单位。随着全面建设社会主义 新农村工作的推进、农村经济较快发 展，农村调查对象的源头单位不断增 加，源头单位的构成日趋复杂，经济 成分和经营方式的多样化，要想获得 准确的统计数据难度较大，稍有粗心 大意，就会出现与实际有较大出入， 造成源头数据的不准确，甚至误导各 级领导的决策，造成人为的失误。特 别是随着党对“三农”工作的重视和 国家对农业扶持力度不断加大，农村 基层统计工作就显的更加重要，对统 计数据的要求越来越全面、细致，对 源头数据质量的要求越来越高。所以， 搞好农村基层统计工作，提高数据质 量是当前农村统计工作的迫切要求。
一是轻资产战略运营的优势，轻 资产类公司由于主要依靠无形的知识 资本进行扩张，占用企业的货币资本 较少，因此可以降低生产成本，减少 资金占用、盘活资产，不断进行商业 模式的复制，便于实现快速扩张和跨 越式发展；由于这种模式剥离或外包 了制造业务，所以有利于提高组织结 构的灵活性，使企业能够专注于产品 设计与研发、品牌塑造与提升、市场 稳固与推广等获利空间大的核心业务； 但同时对于资源的获取及整合能力提 出了更高的要求，对于产品的价格、 汇率等贸易风险能与制造加工企业共 同分担，便于提高权益净利率，增加 企业价值。
可以运用股票期权、发行股票、债券 等方式筹集资金，同时企业也可以根 据盈利能力、资产变现能力、现金流 情况来决定负债的比例，灵活运用资 金，提高资金的使用效益。例如，当 资金利润率上升时，可以增加企业的 负债比例，利用财务杠杆达到提高权 益净利率的目的。
轻资产类公司应利用自身知识资 本的力量和轻便灵活的优势，可以在 短期内撬动他人的大量资源，进行自 我复制，快速扩大市场份额。那么， 在日常的营运资金管理中，除了提高 应收票据、应收账款回收率，尽量挤 占上游企业资金，充分利用商业信用 之外，还应打破企业边界，以产业链 间的“无缝整合”为目标，最大限度 地降低销售成本，实现低库存甚至零 库存，以提高存货周转率，缩短库存 天数，最终形成企业零营运资本或负
工作研究
轻资产类公司的 运营模式 与 财务管理
来自百度文库
□ 薛文艳
轻资产运营模式自从上世纪 80 年 代麦肯锡管理咨询公司提出以来，受 到了世界各地，尤其是西方国家的追 捧，近些年来，我国不 论是 PC、服 装、乳品、家电、汽车等行业都有不 同的公司采用了此模式，并取得了良 好的运营效果。那么轻资产类公司如 何才能成功地实现快速发展呢？本文 通过揭示轻资产运营战略的提出背景 及产生的理论基础，分析轻资产运营 模式的优劣势、轻资产类公司的内涵、 财务特征及财务风险，提出实现轻资 产类公司快速发展的财务管理方法和 风险控制手段。
（二） 轻资产类公司的内涵与外延 根据当前社会上的主流观点，轻 资产类公司是从资产结构的角度来理 解和定义的，即企业固定资产占总资产 或销售收入比重较低的公司，统称为轻 资产类公司。一般以服务类、消费类、 文化类、高科技产业类公司为主。 “类金融”公司，典型代表有苏宁 电器、沃尔玛、阿里巴巴、北京华联 等，其特点是采取低成本扩张的发展 模式，积聚大量供应商或用户资金， 由此产生的丰富现金流使得企业具有 较强的复制能力。即不断复制自己， 并对外投资，加速扩张态势。 “知识产权型”公司，典型代表有
一、农村基层常用的统计方式 一是定期统计报表。它是我们长
期沿用的一种统计组织形式，采用自 上而下统一布置，逐级按照统计要求 提供基本统计资料的一种统计报告制 度，如农作物播种面积及产量季报、 农林牧渔业综合年报等。
二是普查。它是为特定目的而专 门组织的一次性全面调查，往往是一 次性或周期性的，有规定的标准调查 时间，所取的资料较为系统和全面， 但它时效性和实用性受两次普查之间 时间间隔的影响。如农业普查每 10 年 进行一次，经济普查每 5 年进行一次， 人口普查每 10 年进行一次。
“互联网公司”，典型代表有戴尔、 腾 讯 、 Facebook、 Google 等 。 此 类 公 司的特点是“轻资产、重智力、深研 发”，具备实时、动态的供应链管理和 巨型的网络营销平台，瞬时实现多维 向的目标客户链接，高效完成产品销 售、服务提供等网上交易。
三、轻资产运营的优劣势分析及 适用范围
户消费意愿的强烈程度，从客户的需 求至满足的两端是最易产生生产者剩 余的部分，也是利润空间最大的部分。 关键是要看企业的研发能力，捕捉市 场能力，品牌影响力，客户满意率及 销售推广能力等这些软实力的高低。
轻资产运营战略的实施包括两种 方式，一是企业只选取产业链条中诸 如产品研发、品牌建设、营销渠道等 资产相对较少的环节进行投资和运营； 二是在企业生产经营过程中，将投资 较大的“重资产”部分予以外包或转 让，或者参股或控股其它企业的股权， 由本企业输出技术、输出品牌，输出 管理，主要利用自身无形的“知本”， 去操控“重资产”企业的有形资产。 很多采用轻资产运营战略的企业，如 耐克、微软、苹果等公司都放弃了生 产成本最高而利润最低的中游生产加 工阶段，对于产品制造业务均采用了 外包和 OEM 贴牌生产等方式，而把精 力致力于上游的研发和下游的营销以 及质量检验环节，将产品品牌、客户 关系管理以及产品质量作为企业的核 心竞争力。
四、轻资产类公司的财务特征与 财务风险
(一)轻资产类公司的财务特征 表外无法计量的资产多，例如智 力资源，品牌影响力，渠道控制能力 等；流动资产较固定资产多 （可能无 厂房，无设备，低存货，甚至零存 货），资金投入少，折旧率低，利润率 高；低杠杆，资产负债率低；充足的 现金流，流动性风险低；高毛利率， 生产成本低；资产、存货和应收账款 周转率高；应付账款周转率低 （应付 票据和应付账款占总资产比重较高）。 (二)轻资产类公司的财务风险 经济危机时期，企业销售收入会
五、轻资产类公司的财务管理 处于发展初期的轻资产类公司， 一般采取自有资金、员工入股等方式 进行筹资，主要是由于轻资产类公司 资产负债表内所能确认的资产总额较 少，固定资产份额较低，没有有效的 抵押物，因此很难向银行取得借款。 对于需要在研发上投入大量资金的高 科技公司，在资金面临重大缺口时， 可以适时地引入风险投资及私募基金 等；在公司发展到一定阶段以后，还
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定资产等变现能力差的非流动资产， 也包括流动性较强的一般性资产。固 定资产在企业产品生产过程中可以长 期保持原有的实物形态，其价值会伴 随着企业生产经营活动而逐渐地转移 到产品成本中，并构成产品价值的一 部分。按照我国 《企业会计准则》 的 规定，固定资产是指企业为生产商品、 提供劳务、出租或经营管理目的而持 有的，使用寿命超过一个会计年度的 资产。通常包括房屋建筑物、厂房、 机器、运输工具以及其他与生产经营 有关的设备、工具、器具等。因此， 固定资产相对来讲属于企业的“重资 产”，而剔除“重资产”的部分，就是 企 业 的 “ 轻 资 产 ”， 主 要 包 括 货 币 资 金、应收账款、存货等流动资产和无 形资产、长期投资等非流动资产。
一、轻资产运营模式的提出及理 论基础
轻资产是相对于占用大量资金的 重资产而言的，包括企业的运营经验、 管理流程、核心技术、企业文化、企 业品牌、快速整合能力、营销渠道、 与客户关系、团队等，与机器、厂房、 设备等固定资产相比，上述资产占用 资金较少，所以称之为“轻资产”。轻 资产运营是由国际著名的麦肯锡管理 顾问公司于 21 世纪初率先提出的一种 资本运营战略，指企业以知识资本的 运营为基础，利用轻资产进行资本扩 张，充分利用有限的资源，来利用他 人的资源，以最低的资本投入，实现 企业价值最大化的战略管理模式。轻
微软、可口可乐、同仁堂等，其特点 是运用“知方的”的研发能力，开发 关键核心技术，再结合企业的文化、 管理经验、营销手段、货币资本等产 生特定的核心竞争力。
“品牌引领型”公司，典型代表有 耐克、迪斯尼、橡树国际、苹果等， 品牌属于一种市场稀缺性的、竞争力 最强、最具价值的一种无形资产。该 类公司特点是利用品牌开拓市场，打 开营销渠道，并利用其品牌进行投资、 并购等的扩张。
二是轻资产战略运营的先天缺陷， 诸如将产品制造业务外包可能导致的 产品质量失控，容易形成对承包加工 商的依赖；容易令企业核心技术与产 品生产工艺丧失；由于所需资金少， 准入门槛低，容易使行业内企业竞争
加剧，引发产品价格战，最终导致毛 利大幅缩水等。
三是轻资产运营的适用范围，实 施该战略的企业必须首先具备“轻” 的资产，此处的“轻”并非是少的资 金，而是无形的知本，即“泛智力劳 动”产生的高价值资产。其次，鉴于 轻资产运营战略对产品不直接进行生 产及监管，而我国食品安全部门监管 不力，我国食品原料及乳品来源均为 个体小农户，较为分散，不易实施集 中有效管制，战略的特性及现实国情 在某种程度上决定了企业对食品的质 量难以有效控制，如三鹿“毒奶粉” 事件、双汇“瘦肉精”事件等，因此 该战略不太适宜运用于食品、药品等 产品质量安全要求较高的行业；此外， 轻资产运营模式尤其适用于市场未来 增长潜力大，产品差异化明显，产品 的可替代性强的行业；当然在企业运 用此战略模式过程中，要严格产品质 量标准化管理，加强产品质量检验； 与多个外包商形成合作，增强与上下 游企业的议价能力；尽量做到核心业 务不外包，坚决做到核心技术不外泄； 加快培育企业核心竞争力，加快品牌 建设，增强对市场的快速反应能力， 实现对企业资源的无缝整合。
三是抽样调查。它是一种非全面 调查，是按随机原则从调查对象总体 中抽取一部分经过代表性检验的单位 进行调查，再根据这些样本单位的资 料来推断全体数据的调查方式，其省 时省力，工作量小，数据代表性强， 抗干扰，如农村住户调查，粮食产量
大幅下滑，尤其遇到通货膨胀时，由 于企业没有固定资产，难以有效对冲 通胀风险，会面临严重的资金短缺； 无有效质抵押物，融资困难；盈利快 速增长，规模扩张，无法有效运用财 务杠杆；现金流充足，货币资金利用 率低；自有资金较少，主要靠商业信 用融资来支撑公司的运营与扩张，存 在潜在的商业信用扩张风险。
资产运营是一种以价值为驱动的新型 资本战略。知识经济时代的企业资本 结构发生了重大变革，在传统意义上 的实物资本和货币资本的基础上加重 了知识资本的比重，轻资产运营战略 正是知识经济时代背景下企业资本组 合模式的重新构建。
轻资产运营模式的理论基础主要 是亚当·斯密在 《国富论》 中提出的分 工理论 （“劳动生产力的巨大提高来自 劳动分工”） 和迈克尔·波特教授提出 的价值链理论。根据企业价值链理论， 企业产业链的不同阶段存在不同的增 值空间，且增值的差异性较大，而维 持上下游竞争优势有利于构建企业的 核心竞争能力。按照现代企业利润分 析理论，处在产业链上游的研究开发 与下游的销售服务阶段产生的附加值 较高，而中间阶段的生产加工属于劳 动密集型工序，随着企业标准化作业 的普及和行业内竞争的日益加剧，利 润空间在逐步缩小，因而产业链中的 附加值线条就形成一条两头高、中间 低的 U 型曲线，形状像微笑的嘴唇， 这就是由台湾宏基集团的创始人施振 荣先生提出的“微笑曲线”。研发和营 销是最易产生比较优势的，研发是因 客户需求而起，营销是由客户需求而 终。而客户是最具差异化的，一个企 业生产者剩余的高低其实就取决于客
狭义上来讲，“轻资产”是专指 用于构成企业产品品牌、专业技术、 营销渠道、企业文化、客户管理、人 力资源等方面的资产。这部分资产比 较“虚”，属于企业运用知识资本产生 的软实力的范畴。轻资产运营模式运 用的正是这种软实力来降低公司的资 本投入，特别是生产领域内大量的固 定资产投入，以此来提高净资产收益 率，实现企业快速增长的目的。
山西财税 2012 年第 3 期
37
工作研究
浅农 谈村 如基 何层 提统 高计
数 王
据连 升
质 量
农村基层统计是农村统计工作的 源头，其统计对象涉及农村千家万户、
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多个行业和领域，这些统计对象就是 农村基层统计调查的源头单位，即数 据来源单位。随着全面建设社会主义 新农村工作的推进、农村经济较快发 展，农村调查对象的源头单位不断增 加，源头单位的构成日趋复杂，经济 成分和经营方式的多样化，要想获得 准确的统计数据难度较大，稍有粗心 大意，就会出现与实际有较大出入， 造成源头数据的不准确，甚至误导各 级领导的决策，造成人为的失误。特 别是随着党对“三农”工作的重视和 国家对农业扶持力度不断加大，农村 基层统计工作就显的更加重要，对统 计数据的要求越来越全面、细致，对 源头数据质量的要求越来越高。所以， 搞好农村基层统计工作，提高数据质 量是当前农村统计工作的迫切要求。
一是轻资产战略运营的优势，轻 资产类公司由于主要依靠无形的知识 资本进行扩张，占用企业的货币资本 较少，因此可以降低生产成本，减少 资金占用、盘活资产，不断进行商业 模式的复制，便于实现快速扩张和跨 越式发展；由于这种模式剥离或外包 了制造业务，所以有利于提高组织结 构的灵活性，使企业能够专注于产品 设计与研发、品牌塑造与提升、市场 稳固与推广等获利空间大的核心业务； 但同时对于资源的获取及整合能力提 出了更高的要求，对于产品的价格、 汇率等贸易风险能与制造加工企业共 同分担，便于提高权益净利率，增加 企业价值。
可以运用股票期权、发行股票、债券 等方式筹集资金，同时企业也可以根 据盈利能力、资产变现能力、现金流 情况来决定负债的比例，灵活运用资 金，提高资金的使用效益。例如，当 资金利润率上升时，可以增加企业的 负债比例，利用财务杠杆达到提高权 益净利率的目的。
轻资产类公司应利用自身知识资 本的力量和轻便灵活的优势，可以在 短期内撬动他人的大量资源，进行自 我复制，快速扩大市场份额。那么， 在日常的营运资金管理中，除了提高 应收票据、应收账款回收率，尽量挤 占上游企业资金，充分利用商业信用 之外，还应打破企业边界，以产业链 间的“无缝整合”为目标，最大限度 地降低销售成本，实现低库存甚至零 库存，以提高存货周转率，缩短库存 天数，最终形成企业零营运资本或负
工作研究
轻资产类公司的 运营模式 与 财务管理
来自百度文库
□ 薛文艳
轻资产运营模式自从上世纪 80 年 代麦肯锡管理咨询公司提出以来，受 到了世界各地，尤其是西方国家的追 捧，近些年来，我国不 论是 PC、服 装、乳品、家电、汽车等行业都有不 同的公司采用了此模式，并取得了良 好的运营效果。那么轻资产类公司如 何才能成功地实现快速发展呢？本文 通过揭示轻资产运营战略的提出背景 及产生的理论基础，分析轻资产运营 模式的优劣势、轻资产类公司的内涵、 财务特征及财务风险，提出实现轻资 产类公司快速发展的财务管理方法和 风险控制手段。
（二） 轻资产类公司的内涵与外延 根据当前社会上的主流观点，轻 资产类公司是从资产结构的角度来理 解和定义的，即企业固定资产占总资产 或销售收入比重较低的公司，统称为轻 资产类公司。一般以服务类、消费类、 文化类、高科技产业类公司为主。 “类金融”公司，典型代表有苏宁 电器、沃尔玛、阿里巴巴、北京华联 等，其特点是采取低成本扩张的发展 模式，积聚大量供应商或用户资金， 由此产生的丰富现金流使得企业具有 较强的复制能力。即不断复制自己， 并对外投资，加速扩张态势。 “知识产权型”公司，典型代表有
一、农村基层常用的统计方式 一是定期统计报表。它是我们长
期沿用的一种统计组织形式，采用自 上而下统一布置，逐级按照统计要求 提供基本统计资料的一种统计报告制 度，如农作物播种面积及产量季报、 农林牧渔业综合年报等。
二是普查。它是为特定目的而专 门组织的一次性全面调查，往往是一 次性或周期性的，有规定的标准调查 时间，所取的资料较为系统和全面， 但它时效性和实用性受两次普查之间 时间间隔的影响。如农业普查每 10 年 进行一次，经济普查每 5 年进行一次， 人口普查每 10 年进行一次。
“互联网公司”，典型代表有戴尔、 腾 讯 、 Facebook、 Google 等 。 此 类 公 司的特点是“轻资产、重智力、深研 发”，具备实时、动态的供应链管理和 巨型的网络营销平台，瞬时实现多维 向的目标客户链接，高效完成产品销 售、服务提供等网上交易。
三、轻资产运营的优劣势分析及 适用范围
户消费意愿的强烈程度，从客户的需 求至满足的两端是最易产生生产者剩 余的部分，也是利润空间最大的部分。 关键是要看企业的研发能力，捕捉市 场能力，品牌影响力，客户满意率及 销售推广能力等这些软实力的高低。
轻资产运营战略的实施包括两种 方式，一是企业只选取产业链条中诸 如产品研发、品牌建设、营销渠道等 资产相对较少的环节进行投资和运营； 二是在企业生产经营过程中，将投资 较大的“重资产”部分予以外包或转 让，或者参股或控股其它企业的股权， 由本企业输出技术、输出品牌，输出 管理，主要利用自身无形的“知本”， 去操控“重资产”企业的有形资产。 很多采用轻资产运营战略的企业，如 耐克、微软、苹果等公司都放弃了生 产成本最高而利润最低的中游生产加 工阶段，对于产品制造业务均采用了 外包和 OEM 贴牌生产等方式，而把精 力致力于上游的研发和下游的营销以 及质量检验环节，将产品品牌、客户 关系管理以及产品质量作为企业的核 心竞争力。
四、轻资产类公司的财务特征与 财务风险
(一)轻资产类公司的财务特征 表外无法计量的资产多，例如智 力资源，品牌影响力，渠道控制能力 等；流动资产较固定资产多 （可能无 厂房，无设备，低存货，甚至零存 货），资金投入少，折旧率低，利润率 高；低杠杆，资产负债率低；充足的 现金流，流动性风险低；高毛利率， 生产成本低；资产、存货和应收账款 周转率高；应付账款周转率低 （应付 票据和应付账款占总资产比重较高）。 (二)轻资产类公司的财务风险 经济危机时期，企业销售收入会
五、轻资产类公司的财务管理 处于发展初期的轻资产类公司， 一般采取自有资金、员工入股等方式 进行筹资，主要是由于轻资产类公司 资产负债表内所能确认的资产总额较 少，固定资产份额较低，没有有效的 抵押物，因此很难向银行取得借款。 对于需要在研发上投入大量资金的高 科技公司，在资金面临重大缺口时， 可以适时地引入风险投资及私募基金 等；在公司发展到一定阶段以后，还