保险债权投资及托管业务培训-广州分行
保险债权计划
保险债权计划保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括5类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年）2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006年至2008年）2006 年3月6日，中国保监会发布《保资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。
保险资金间接投资基础设施债权投资计划管理指引
保险资金间接投资基础设施债权投资计划管理指引（试行）文号：保监发[2007]53号颁布单位：中国保险监督管理委员会颁布日期：2006-07-04第一章总则第一条为规范保险资金间接投资基础设施项目投资行为和操作流程，防范投资管理风险，维护保险资产安全，根据《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》（以下简称管理办法）等法律法规，制定本指引。
第二条本指引所称债权投资计划（以下简称投资计划），是指受托人根据管理办法规定，发行投资计划受益凭证（以下简称受益凭证），向保险机构等委托人募集资金，投资基础设施项目，按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
第三条委托人应当自主投资，自担风险；受托人应当及时明示项目经营风险和投资风险，谨慎勤勉管理投资计划；托管人应当规范保管资产，监督投资计划运作；独立监督人应当维护受益人利益，监督受托人和项目方管理运营情况。
第四条中国保险监督管理委员会（以下简称中国保监会）依法对投资计划设立、运作和清算等事项进行监督管理。
第二章发起设立第一节设立准备第五条受托人设立投资计划前，应当做好下列基础工作：（一）综合考虑经济运行周期、宏观调控政策和产业政策等因素，研究确定投资计划；（二）审慎选择投资项目，确保所选项目符合管理办法规定条件；（三）全面评估投资风险，配备专业管理人员；（四）与其他当事人协商投资计划运作方案。
第六条受托人设立投资计划，确定投资项目，发行受益凭证，应当做好下列工作：（一）开展尽职调查、评估项目风险、论证投资可行性，形成相关报告；（二）风险管理部门向董事会或者董事会授权机构出具书面意见，说明投资项目和业务流程合规性，阐述可能存在的各种风险；（三）董事会或者董事会授权机构，审议设立投资计划，形成有关决议；（四）委托监管机构认可的信用评级机构，评估受益凭证信用级别；（五）按照市场化原则，与项目方确定投资合同债权收益率，与委托人确定受益凭证期限和预期收益率；（六）拟定投资计划说明书、募集说明书、受托合同、托管合同、投资合同和监督合同等；（七）制定应急处理预案；（八）申请及其他相关工作。
保险资金债权投资计划业务标准-PPT文档资料
二、
借款人 3、偿债主体的资信状况要求： （1）企业的资信状况良好，无违约等不良记录； （2）一般来说，要求企业主体长期资信等级能够达到四大评级机构（中诚信、联合资信 、新世纪、大公国际）的AA等级。
4、有强担保增信情况下对偿债主体的要求： 如果为AAA银行担保或者强AAA企业担保类项目，对偿债主体的资信情况可略微放宽
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债权计划设立要求—增信方式
项目主要பைடு நூலகம்选标准
1. A类增信（银行担保）：由国家级专项基金、国开行、符合条件的大型商业银行（要求外部评 级AA以上）提供本息全额不可撤销连带责任担保。 目前保监会认可的A类增信银行名单包括：国开行、工商银行、建设银行、中国银行、农业 银行、交通银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、华夏银行、广发银 行、平安银行、光大银行、北京银行、南京银行、宁波银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行 。 2. B类增信（企业担保）：由大型国有企业或企业集团提供担保。对担保人净资产要求： （1）债权投资计划发行规模不超过20亿元的，担保人上年末净资产不低于60亿元； （2）发行规模大于20亿元且不超过30亿元的，担保人上年末净资产不低于100亿元； （3）发行规模大于30亿元的，担保人上年末净资产不低于150亿元。
受托 资金
托管人 收益分配、本 金返还 划拨指令
受托资金
还本付息 或收益支 付
偿债主 体（项 目方） 担保 担保人
n n
托管人（银行）：指债权计划的托管银行 独立监督人（一般为银行）：指在《监督合同》 生效后享有和承担独立监督人权利和义务的专业 管理机构
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债权计划设立要求—融资项目
根据现行政策精神，华夏久盈资产公司对设立债权计划的主要标准：
保险债权计划
欢迎共阅保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年）? 2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
? （二）业务试行期（2006年至2008年）? 2006?年3月6日，中国保监会发布《保资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理?三、保险债权计划交易结构及立项实施流程?（一）保险债权计划交易结构图四、市场中的保险债权计划发展现状（一）保险债权计划成立规模情况2007年至2011年末，我国保险债权计划共成立46个，发行规模合计1583亿元，自2007年保险债权计划启动试行以来，虽然经历2008年国际金融危机影响，但保险债权计划成立数量和融资规模总体保持稳定发展。
2011年以来，受货币政策不断趋紧及商业银行信贷新增规模受限影响，保险债权计划应市场融资需求加速发展，2011年当年成立计划的数量和发行规模相当于甚至超过之前4年总和，全年成立保险债权计划22个，合计融资规模达到831亿元，较上年增长309.36%。
究其保险债权计划出现加速发展的原因，一方面在资本市场投资环境不佳的情况下，保险资金收主体均为中央企业或省级政府平台企业，资产实力雄厚，还款来源清晰，项目回报可靠并且担保主体的资质较高。
银行保险资金债权投资计划业务操作规程模版
银行保险资金债权投资计划业务操作规程第一章总则第一条为加强保险资金债权投资计划（以下简称“保险债权计划”）业务营销和管理水平，规范管理组织架构，提升风险管理质量，推动全行保险债权计划业务健康、有序、成规模发展，根据保监会出台的《保险资金间接投资基础设施项目债券投资计划操作指引(试行)》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》等相关规定和银行相关制度，制订本规程。
第二条本规程所称保险债权计划业务，是指对交通、通讯、能源、市政、环保等领域内，中央大型企业或者是国务院批准的重大基础设施建设项目的承建方，省级国资委控股企业，通过保险资产管理公司的机构投资者募集资金，以债权方式投资基础设施项目，按照约定支付预期收益并兑付本金的金融产品。
第三条本产品归口管理部门为总行投资银行部。
各行开展本业务应符合本规程规定的条件，产品及对应项目须先经总行投资银行部审核通过后，上报总行授信评审部门审批。
本规程适用于辖内各分支机构。
第二章准入条件第四条保险债权计划业务客户准入标准为：（一）获国务院、国家发改委、交通部、农业部、省级政府等主管部门批准的国有大型企业。
（二）能源、交通、通讯、市政、环境保护等项目。
（三）单笔保险债权计划业务的融资规模一般在人民币20亿元以上。
其中投资未建成项目的保险债权计划业务余额，占项目总投资额的比例原则上不高于40%（注：项目如是国务院审批，规模可适度放宽，以保监会最终认定为准。
）；投资已建成项目的余额，在保险债权计划业务存续期内，用于置换银行贷款的，不超过银行贷款余额。
（四）项目具有良好的现金流和投资回报，财务内部收益率(不低于债权计划预期收益率）和利息保障倍数（不低于4倍）等指标满足监管要求。
（五）总行投资银行部根据监管要求，实时动态调整客户准入标准。
第三章职责分工第五条保险债权计划业务由总行投资银行部牵头管理。
金融市场部、授信评审部、风险管理部、法律合规部、公司银行部、机构业务部、能源金融部、地产金融部、交通金融部、各分支行等相关部门或机构按照各自职责权限和业务分工密切协作，相互配合。
保险资金项目投资计划业务简介
• 2007年7月，保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权投资计划管理指引 （试行）》，对债权计划的发行和管理进行了规定，明确了保险资金投资基础 设施项目的相关操作流程。
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案例：光大永明—南京秦淮河整治债权投资计划
担保人情况介绍
南京城建集团为本债权计划提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保
➢ 南京城市建设投资控股（集团）有限责任公司为由京市人民政府授权南 京市人民政府国有资产监督管理委员会成立的独资子公司。公司注册资 本40亿元。2012年7月中诚信国际给予南京城建集团AAA的外部长期信用 等级，且评级展望为稳定。
➢ 南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司经营范围包括：接受市 政府委托承担城市基础设施及市政公用项目的投资、融资、运营、管理 任务，从事授权范围内国有资产经营和资本运作、盘活城建存量资产及 有助于实现国有资产保值增值目标的相关业务，广泛吸收社会资本、实 施项目投资和管理、资产收益管理、产权监管、资产重组和经营。
融资
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基本结构：类信托模式
保险资管公司
符合条件 的机构投
资者
一般为委 托人
受托人
监督
委托人 受益人
受托管理 受托合同
受托合同
投资计划
资金委托
投资计划 财产托管
托管合同
监督合同
独立监督人
投资合同
监督
受托资金
收益分配、本金返还 划拨指令
保险债权计划..
精心整理保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括5类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年）2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006年至2008年）2006年3月6日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。
关于保险机构债权投资计划登记托管问题的研究_刘铁峰
关于保险机构债权投资计划登记托管问题的研究t刘铁峰一、保险机构债权投资计划的产生背景保险机构债权投资计划是我国保险资金在资金运用方面的一个突破和有益尝试。
/进一步推进保险资金进入股权、物权、产权、资产证券化投资渠道,促进基金等专业资产管理机构设立,以及保险资产证券化0,早在2006年就已经明确地被列为保险资产管理目标的工作重点之一。
首先,随着资本市场的快速发展和监管政策的不断深化,保险资金在运用结构方面发生较大变化,保险资金运用渠道逐渐拓宽,呈现出/此消彼涨0的态势。
具体表现在以下几个方面:银行存款的比重大幅下降,从2001年的63.58%下降为2007年的24.39%;债券投资比例上升明显,从2001年的7.67%增长到2003年的31.47%,2005年达到52.66%,2007年虽有所回落,但仍牢牢占据保险资金最大资产配置工具的地位;权益性投资稳步上升,特别是2005年以来,证券投资基金和股票(股权)的投资比重显著增加,2007年两者合计已经超过27%。
如图1所示。
国际上,不同国家的保险投资的资产结构也存在明显差异,而这些差异主要是由于不同国家的金融市场结构差异造成的,如美国和英国的金融市场以股票和债券占据着多数份额,而日本则以银行贷款占据多数份额,欧盟表现出介于美英和日本之间的模式。
有关情况见表1。
图2.各国金融市场比较美国英国欧盟日本股票11871285632792027债券114831205979777484政府债券913544141226028金融债券29851303292298公司债券27113705621159银行贷款106669231178824资料来源:Board of Governors th e Fed-eral Reserve System,Flow of Funds;U.K.Office of National S tatistics;ECB;Ban k of Japan;and IM F,W orld EconomicOutlook datab as e图1.2001-2007年我国保险资金运用结构变化数据来源:赖正健,5我国保险资金运用的现状分析及政策建议62008年7月其次,目前,我国保险资金运用存在一些困难,表现之一是保险资金运用渠道仍显狭窄和单薄。
保险资金债权投资计划业务标准
n 受托人（资产管理公司）：负责为委托人的利益 以自己的名义受托管理委托人所交付的资产
n 托管人（银行）：指债权计划的托管银行 n 独立监督人（一般为银行）：指在《监督合同》
（2）最近两年的年营业收入不低于500亿元；
（3）最近两年发行过无担保债券；
（4）评级长期维持AAA级。
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债权计划设立要求—融资条件
项目主要筛选标准
1、融资规模： （1）AAA级高资信等级的项目一般为30-50亿元； （2）中低信用等级的一般10-30亿元； （3）在建项目的融资规模不超过项目总投资的60%； （4）已建成项目的融资规模原则上不超过项目总投资额的70%。
4、项目经济效益要求： 项目的经济前景较好，项目本身具备相应的还款能力。
5、项目融资情况要求： （1）项目的资本金已到位或者有明确的计划安排； （2）项目的银行融资渠道通畅。
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债权计划设立要求—借款人
项目主要筛选标准
1、偿债主体与项目的关系： 偿债主体可以为项目方，或者是项目方的母公司（实际控制人）。
增信方式
3.
C类增信（资产抵质押）：以资产做抵质押。要求： （1）有增值潜力，易于处置变现；
（2）能够办理抵质押登记手续；
（3）抵质押权顺位第一；
（4）抵质押率50%以内。
4. 免于增信的模式：
对同时符合以下条件的优质企业，可以考虑采取无担保模式发起设立债权计划：
（1）最近两年的净资产超过300亿元；
保险资金债权投资计划业务标准
关于保险机构债权投资计划登记托管问题的研究
国际上 ， 同 国家 的 保 险 投 ｅａ ｓ ｒ ｅ Ｓ ｓｅ ， Ｆｌｗ ｆＦｕ ｄ ； Ｕ ． 不 ｒｌＲｅ ｅ ｖ ｙ ｔｍ ｏ ｏ ｎ ｓ
金在运用结构 方面发 生较 大变化 ， 资 的资产 结 构 也 存 在 明 显 差 异 ， Ｋ．
Ｏｆｉｅ ｏ Ｎａ ｉｎ ｌ ｔ ｔｓｉｓ ＥＣＢ； ｆ ｅ ｆ ｔｏ ａ Ｓ ａ ｉｔｃ ；
入 银行 间同业 拆借 市场 和从 事 基
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金投 资 。表现 之二 是保 险资金 运 目试 点管 理 办 法 》 以下 简 称 《 （ 办 财 产保 险资金 的 主要 来 源都是 保 委托 给 受托 人 ， 由受 托 人 按 委 托
（ 一）保 险机构债权 投资计
根据 保监 会《 办法 》 二 章 的 第
用 中短期 行为 严重 。人 寿保 险和 法 》 ， 许 委 托 人 将 其 保 险 资 金 划 的含义 ）允 费收入 ， 中 ， 寿保 险一般具 有 人 意愿 以 自己的名 义设 立投 资计 规定， 其 人 保险机构投资计划是指各 保 险期 限长 （ 般 为 ３ 一 ０年 到 ４ 划 ， Ｏ 采取 债 权 、 权 等 方 式 ， 资 方 当事人 以合 同形 式 约定各 自权 股 投 年 ）安 全性 要 求 高 的 特 点 ， 、 因而 交通 、 信 、 源 、 政 和 环 境 保 利 义务 关 系 ， 定 投 资 份 额 、 通 能 市 确 金 这 部分 资金较 适 用于投 资 长期储 护 等 国家 级 重 点 基 础 设 施 项 目。 额 、 币种 、 限 、 期 资金用 途 、 收益支 蓄、 国债 、 础设 施 项 目等 ， 财 至 此 ， 险机 构 债 权 投 资 计 划 进 付和受益权转让等内容的金融工 基 而 保 产 保险 的保 险 期 限 相 对较 短 （ 一 入 可操作 层 面 ， 入公众 视 野 。 走 般 为一 年 ）对资金 的运 用要 求流 ，
科目(1)
_5类型级次科目编码科目名称助记码外币币种计量单位资产11001现金资产2100101人民币资产310010101备用金资产2100102港币港币资产310010201管理中心港币资产2100103美元美元资产2100104英镑英镑资产2100105欧元欧元资产2100106其它币种(请注明)资产11002银行存款资产2100201基本户资产310020101中国银行资产310020102建设银行资产310020103工商银行资产310020104农业银行资产310020105交通银行资产310020106招商银行资产41002010601广州分行（基本户810001）资产310020107中信银行资产310020108民生银行资产310020109华夏银行资产310020110兴业银行资产2100214现金划帐虚拟科目资产11009其它货币资金资产2100901外埠存款资产2100902银行本票资产2100903银行汇票资产2100904信用卡资产2100905信用证保证金资产2100906存出投资款资产2100907在途资金资产11101短期投资资产2110101股票资产2110102债券资产2110103基金资产2110110其它短期投资(请注明)资产11102短期投资跌价准备资产11111应收票据资产2111101商业承兑汇票资产2111102银行承兑汇票资产11121应收股利资产11122应收利息资产2112201银行利息资产2112202其它利息(请注明)资产11131应收账款资产2113101物业销售款资产311310101公寓/住宅资产311310102商场资产311310103底商资产311310104办公楼资产311310105停车场资产2113102租赁物业收入款资产311310201公寓/住宅资产311310202商场_5资产311310203底商资产311310204临时商铺资产311310205办公楼资产311310206停车场资产311310207会所资产2113103物业管理收费资产311310301应收物业管理费资产311310302应收水费资产311310303应收电费资产311310304应收清洁费资产311310305应收服务费资产311310306应收停车费资产311310307其它(请注明)资产11133其它应收款资产2113301资产311330101北京管理中心间资金往来资产311330102武汉管理中心间资金往来资产311330103广州管理中心间资金往来资产311330104上海地区公司间往来资产311330105北京管理中心间代收代支资产311330106武汉管理中心间代收代支资产311330107广州管理中心间代收代支资产311330108上海地区公司间代收代支资产311330109非管理中心间往来资产2113302资产311330201资产311330202公司名称二资产311330203公司名称三资产2113303资产311330301资产311330302公司名称二资产311330303公司名称三资产2113304内部往来资产311330401项目一资产311330402项目二资产311330403项目三资产311330404物管部门资产2113305员工借款资产2113306养老保险资产2113307公积金资产2113308医疗保险资产2113309失业保险资产2113310保证金资产311331001临电保证金资产311331002档案保证金资产311331003商业票据保证金资产2113311代交税金资产2113312备用金资产2113313押金支出资产311331301水费押金资产311331302放线押金资产311331303变压器押金资产311331304电表磁卡押金资产311331305其他押金资产2113314散装水泥专项资金_5资产2113315粘土砖限制使用费资产2113316采暖费资产2113317墙改基金资产2113318代支款资产311331801煤气开户费资产311331802有线电视初装费资产311331803电话初装费资产311331804小区电费资产311331805小区水费资产311331806工程类款项资产2113319暂付款资产2113320道旗费资产2113321其它(请注明)资产2113322非经营支出资产311332201罚款支出资产311332202捐款支出资产11141坏账准备资产11151预付账款资产2115101预付承包单位款资产2115102预付供应单位款资产2115103预付销售费用款资产2115104预付政府费用资产2115105预付其它款项(请注明)资产11161应收补贴款资产11201物资采购资产11211原材料/库存材料资产2121101工具资产312110101水暖电工具资产312110102化工工具资产312110103电工工具资产312110104五金工具资产2121102材料资产312110201钢材材料资产312110202水泥材料资产312110203化工玻璃材料资产312110204木工五金材料资产312110205水暖材料资产312110206电工材料资产312110207其它材料(请注明)资产11221包装物资产11231低值易耗品资产2123101办公用品资产2123102办公家具资产2123103电脑配置资产2123104通讯设备资产2123105电器用品资产2123106卫生用品资产2123107五金材料资产2123108水暖材料资产2123109其它(请注明)资产11232材料成本差异资产11243存货/开发产品m2资产2124301销售开发产品m2资产312430101公寓/住宅m2资产41243010101土地开发成本m2_5资产41243010102设计费m2资产41243010103前期工程费m2资产41243010104工程管理费m2资产41243010105建筑安装工程费m2资产41243010106市政配套设施工程成本m2资产41243010107开发间接费用m2资产41243010108融资贷款利息m2资产312430102商场m2资产41243010201土地开发成本m2资产41243010202设计费m2资产41243010203前期工程费m2资产41243010204工程管理费m2资产41243010205建筑安装工程费m2资产41243010206市政配套设施工程成本m2资产41243010207开发间接费用m2资产41243010208融资贷款利息m2资产312430103底商m2资产41243010301土地开发成本m2资产41243010302设计费m2资产41243010303前期工程费m2资产41243010304工程管理费m2资产41243010305建筑安装工程费m2资产41243010306市政配套设施工程成本m2资产41243010307开发间接费用m2资产41243010308融资贷款利息m2资产312430104办公楼m2资产41243010401土地开发成本m2资产41243010402设计费m2资产41243010403前期工程费m2资产41243010404工程管理费m2资产41243010405建筑安装工程费m2资产41243010406市政配套设施工程成本m2资产41243010407开发间接费用m2资产41243010408融资贷款利息m2资产312430105停车场个资产41243010501土地开发成本个资产41243010502设计费个资产41243010503前期工程费个资产41243010504工程管理费个资产41243010505建筑安装工程费个资产41243010506市政配套设施工程成本个资产41243010507开发间接费用个资产41243010508融资贷款利息个资产2124302出租开发产品m2资产312430201公寓/住宅m2资产41243020101土地开发成本m2资产41243020102设计费m2资产41243020103前期工程费m2资产41243020104工程管理费m2资产41243020105建筑安装工程费m2资产41243020106市政配套设施工程成本m2资产41243020107开发间接费用m2资产41243020108融资贷款利息m2资产41243020109累计摊销资产312430202商场m2_5资产41243020201土地开发成本m2资产41243020202设计费m2资产41243020203前期工程费m2资产41243020204工程管理费m2资产41243020205建筑安装工程费m2资产41243020206市政配套设施工程成本m2资产41243020207开发间接费用m2资产41243020208融资贷款利息m2资产41243020209累计摊销资产312430203底商m2资产41243020301土地开发成本m2资产41243020302设计费m2资产41243020303前期工程费m2资产41243020304工程管理费m2资产41243020305建筑安装工程费m2资产41243020306市政配套设施工程成本m2资产41243020307开发间接费用m2资产41243020308融资贷款利息m2资产41243020309累计摊销资产312430204临时商铺m2资产41243020401土地开发成本资产41243020402设计费资产41243020403前期工程费资产41243020404工程管理费资产41243020405建筑安装工程费资产41243020406市政配套设施工程成本资产41243020407开发间接费用资产41243020408融资贷款利息资产41243020409累计摊销资产312430205办公楼m2资产41243020501土地开发成本m2资产41243020502设计费m2资产41243020503前期工程费m2资产41243020504工程管理费m2资产41243020505建筑安装工程费m2资产41243020506市政配套设施工程成本m2资产41243020507开发间接费用m2资产41243020508融资贷款利息m2资产41243020509累计摊销资产312430206停车场个资产41243020601土地开发成本个资产41243020602设计费个资产41243020603前期工程费个资产41243020604工程管理费个资产41243020605建筑安装工程费个资产41243020606市政配套设施工程成本个资产41243020607开发间接费用个资产41243020608融资贷款利息个资产41243020609累计摊销资产2124303期初开发产品资产11281存货跌价准备资产11291分期收款出售开发产品资产2129101公寓/住宅资产312910101土地开发成本资产312910102设计费_5资产312910103前期工程费资产312910104工程管理费资产312910105建筑安装工程费资产312910106市政配套设施工程成本资产312910107开发间接费用资产312910108融资贷款利息资产2129102商场资产312910201土地开发成本资产312910202设计费资产312910203前期工程费资产312910204工程管理费资产312910205建筑安装工程费资产312910206市政配套设施工程成本资产312910207开发间接费用资产312910208融资贷款利息资产2129103底商资产312910301土地开发成本资产312910302设计费资产312910303前期工程费资产312910304工程管理费资产312910305建筑安装工程费资产312910306市政配套设施工程成本资产312910307开发间接费用资产312910308融资贷款利息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210107市政配套设施工程负债321210108融资贷款利息负债321210109开发间接费用负债321210110不可预见费负债321210111工程项目合同总计提负债2212102应付物业管理费用负债2212103应付销售费用负债321210301策划费用负债321210302媒体投放费用负债321210303推广活动费负债321210304赠品负债321210305价外促销费用负债321210306现场包装负债321210307外展点费用负债321210308销售宣传资料负债321210309行政办公费用负债321210310直接销售人员佣金负债321210311销售管理/服务人员负债321210312福利费负债321210313中介公司及临聘人员_5负债321210314企业刊物负债321210315企业媒体投放负债321210316地区性市场调研费用负债321210317客户联谊费用负债321210318客户诉处理费用负债321210319政府收费负债321210320交楼手续费负债321210321电脑软件费负债321210322售楼部资产费用负债321210323样板房装修负债321210324屋村巴士补贴负债321210325空置单元管理费负债321210326空置单元水电费负债321210327小区形象照明费用负债321210328售后赔款负债321210329配套设施补贴费用负债2212104应付行政费用负债321210401薪金及有关费用负债321210402福利费负债321210403职工教育经费负债321210404社会劳动保险费负债321210405住房公积金负债321210406社会医疗保险费负债321210407养老保险负债321210408失业保险负债321210409工伤险负债321210410退伍军人费负债321210411离休费负债321210412招聘费负债321210413租金负债321210414物业管理费负债321210415水费负债321210416电费负债321210417通讯费负债321210418网络信息费负债321210419文具、书报费负债321210420办公室清洁、绿化费负债321210421办公设备维修保养费负债321210422差旅费负债321210423业务招待费负债321210424市内交通费负债321210425汽车费用负债321210426邮资负债321210427财产保险费负债321210428折旧负债321210429董事会费负债321210430诉讼费负债321210431服装费负债321210432低值易耗品摊销负债321210433无形资产摊销负债321210434办公室装修费摊销负债321210435法律顾问费负债321210436审计费负债321210437税务顾问负债321210438其它专业顾问咨询费_5负债321210439中方物价补贴负债321210440股东行政管理费负债321210441电脑软件费负债321210442小区费用负债321210443政府税费负债2212105应付其他费用负债12131预收账款负债2213101物业销售收入负债321310101公寓/住宅负债42131010101定金负债42131010102一次性收款负债42131010103按揭贷款负债42131010104分期付款负债42131010105公积金贷款负债42131010106组合贷款负债42131010107诚意金负债321310102商场负债42131010201定金负债42131010202一次性收款负债42131010203按揭贷款负债42131010204分期付款负债42131010205公积金贷款负债42131010206组合贷款负债42131010207诚意金负债321310103底商负债42131010301定金负债42131010302一次性收款负债42131010303按揭贷款负债42131010304分期付款负债42131010305公积金贷款负债42131010306组合贷款负债42131010307诚意金负债321310104办公楼负债42131010401定金负债42131010402一次性收款负债42131010403按揭贷款负债42131010404分期付款负债42131010405公积金贷款负债42131010406组合贷款负债42131010407诚意金负债321310105停车场负债42131010501定金负债42131010502一次性收款负债42131010503按揭贷款负债42131010504分期付款负债42131010505公积金贷款负债42131010506组合贷款负债42131010507诚意金负债2213102租赁物业租金收入负债321310201公寓/住宅负债42131020101诚意金负债42131020102租赁保证金负债42131020103租金负债321310202商场负债42131020201诚意金_5负债42131020202租赁保证金负债42131020203租金负债321310203底商负债42131020301诚意金负债42131020302租赁保证金负债42131020304租金负债321310204临时商铺负债42131020401诚意金负债42131020402租赁保证金负债42131020403租金负债321310205办公楼负债42131020501诚意金负债42131020502租赁保证金负债42131020503租金负债321310206停车场负债321310207其他负债12151应付工资负债2215101工资负债2215102佣金负债321510201个人佣金负债321510202奖励基金负债12153应付福利费负债12161应付股利负债12171应交税金负债2217101应交增值税负债321710101进项税额负债321710102已交税金负债321710103转出未交增值税负债321710104减免税款负债321710105销项税额负债321710106出口退税负债321710107进项税额转出负债321710108出口抵减内销产品应纳税额负债321710109转出多交增值税负债321710110未交增值税负债2217102应交营业税负债321710201物业销售负债321710202租赁物业负债321710203物业管理负债2217103应交消费税负债2217104应交资源税负债2217105应交企业所得税负债321710501物业销售负债321710502租赁物业负债321710503物业管理负债2217106应交土地增值税负债321710601物业销售负债321710602租赁物业负债2217107应交城市维护建设税负债2217108应交房产税负债321710801商场负债321710802办公楼负债321710803住宅负债321710804会所负债321710805其它(请注明)_5负债2217109应交土地使用税负债2217110应交车船使用税负债2217111应交个人所得税负债12176其它应交款负债2217601防洪工程维护费负债321760101公寓/住宅负债321760102商场负债321760103底商负债321760104办公楼负债321760105停车场负债2217602堤围防护建设费负债2217603教育发展基金负债2217604住房公积金负债2217605房屋交易手续费负债2217606商品房预售款监督管理服务费负债2217607物业管理维修基金负债2217608商户定税负债321760801商户定税国税负债321760802商户定税地税负债321760803待转出商户定税负债2217609财政各项补贴负债12181其它应付款负债2218101负债321810101北京管理中心间资金往来负债321810102武汉管理中心间资金往来负债321810103广州管理中心间资金往来负债321810104上海地区公司间往来负债321810105北京管理中心间代收代支负债321810106武汉管理中心间代收代支负债321810107广州管理中心间代收代支负债321810108上海地区公司间代收代支负债321810109非管理中心间往来负债321810199资金调拔类虚拟科目负债2218102负债321810201公司名称一负债321810202公司名称二负债321810203公司名称三负债2218103负债321810301负债321810302广州项目中心代收代支负债321810303公司名称三负债2218104内部往来负债321810401项目一负债321810402项目二负债321810403项目三负债321810404物管部门负债2218105信用卡负债2218106按金收入负债321810601工程类按金负债321810602销售费用类供应商保证金负债321810603其它按金(请注明)负债2218107押金负债2218108代收款负债321810801代收业主家私款负债321810802代收业主维修基金_5负债321810803代收业主公证费负债321810804代收业主契税负债321810805代收业主印花税负债321810806代收办证税费负债321810807代收律师代理费负债321810808工程类款项负债321810809热水器安装费负债321810810直饮水安装费负债321810811水费负债321810812电费负债2218109预交竣工后退还项目负债321810901新型墙体材料保证金负债321810902散装水泥发展资金负债321810903用电电费保证金负债321810904煤气开户费负债321810905有线电视初装费负债321810906电话初装费负债321810907劳保基金费负债321810908办理淤泥排放证负债2218110暂收款负债321811001定金负债321811002一次性收款负债321811003按揭贷款负债321811004分期付款负债321811005公积金贷款负债321811006组合贷款负债321811007其它(请注明)负债2218111代扣员工负债321811101养老保险负债321811102住房公积金负债321811103失业保险负债321811104个人所得税负债321811105医疗保险负债321811106工会经费负债2218112公司负担负债321811201养老保险负债321811202住房公积金负债321811203失业保险负债321811204医疗保险负债2218113职工教育经费负债2218114住房周转金负债2218115退房客户楼款负债2218116登记备案手续费负债2218117其它(请注明)负债2218118退票负债12191预提费用负债2219101银行贷款利息负债2219102股东贷款利息负债2219103新百托管费负债2219104维修基金负债2219105预提开发成本负债2219106配套费负债321910601绿化与环境负债321910602变电室设备负债321910603配套监理费_5负债2219107其它预提费用(请注明)负债12301长期借款负债2230101银行借款负债2230102委托贷款负债323010201本金负债323010202利息负债323010203减值准备负债2230103股东借款负债12311应付债券负债2231101债券面值负债2231102债券溢价负债2231103债券折价负债2231104应计利息负债12321长期应付款负债2232101长期应付票据负债2232102长期应付租金负债2232103其它长期应付款(请注明)负债12331专项应付款负债12341递延税项负债2234101增值税负债2234102营业税负债323410201物业销售收入营业税负债323410202物业租赁收入营业税负债323410203车位租金收入营业税负债323410204入住初装费收入负债323410205更改单元号滞纳金收入营业税负债323410206中标按金收入负债323410207工程补偿款收入营业税负债323410208其它(请注明)负债2234103消费税负债2234104资源税负债2234105企业所得税负债2234106土地增值税负债2234107城市建设维护税负债2234108房产税负债2234109土地使用税负债2234110车船使用税权益13101实收资本权益2310101人民币权益2310102港币港币权益2310103美圆美元权益2310104英镑英镑权益13103已归还投资权益13111资本公积权益2311101资本(或股本)溢价权益2311102接受捐赠非现金资产准备权益2311103接受现金捐赠权益2311104股权投资准备权益2311105拨款转入权益2311106外币资本折算差额权益2311107其它资本公积(请注明)权益13121盈余公积权益2312101法定盈余公积权益2312102任意盈余公积权益2312103法定公益金_5权益2312104储备基金权益2312105企业发展基金权益2312106利润归还投资权益13131本年利润权益13141利润分配权益2314101其它转入权益2314102提取法定盈余公积权益2314103提取法定公益金权益2314104提取储备基金权益2314105提取企业发展基金权益2314106提取职工奖励及福利基金权益2314107利润归还投资权益2314108应付优先股股利权益2314109提取任意盈余公积权益2314110应付普通股股利权益2314111转作资本(或股本)的普通股股利权益2314115未分配利润成本14101开发成本成本2410101待分摊成本成本341010101土地开发成本成本44101010101地价成本5410101010101土地出让金成本5410101010102土地使用金成本5410101010103征地管理费/服务费成本44101010102土地投资补偿费成本44101010103征地契税成本44101010104耕地占用税成本44101010105拆迁补偿费成本5410101010501征地拆迁费成本5410101010502征地拆迁赔偿成本5410101010503城市房屋拆迁管理费成本5410101010504古建修复工程成本44101010106安置费成本44101010107青苗补偿费成本341010102设计费成本44101010201总体规划设计成本44101010202小区规划设计成本44101010203单体设计成本44101010204机电设计成本44101010205室内装饰设计成本44101010206灯光效果设计成本44101010207市政配套设计成本44101010208园林绿化设计成本44101010209效果图及模型制作成本44101010210煤气设计成本44101010211其它设计费(请注明)成本341010103前期工程费成本44101010301测量费成本44101010302勘探费成本44101010303沉降观测费成本44101010304场地平整成本44101010305临时道路成本44101010306临时办公室成本44101010307施工围墙/墙改费用成本44101010308施工临时用水。
保险债权计划
保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括5类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年） 2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006年至2008年） 2006 年3月6日，中国保监会发布《保资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。
保险债权计划..
精心整理保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括 5 类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004 年至2005 年）2004 年，我国保险行业资产规模首次突破1 万亿。
国务院当年7 月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目” ，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006 年至2008 年）2006 年3 月6 日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
保险资金投资业务介绍及案例分析
项目融资偏好
一般金额不低于5亿元,期限以3~7年为主,也可以根据客户需求做调整.
信用增级要求
与政府合作股权类项目以银行出具履约担保为主履约担保经济资本占用为50%,能够以少量经济资本撬动大量资金；其他涉及股权的项目也可以由银行对回购提供履约担保,或由资质相对较好的央企、经营状况较好的经营性企业比如联想控股等,评级至少AA+以上提供回购；如基础资产为信贷类资产,则其资产必须足够分散化例如车贷、个人消费贷款等,并由银行认购次级.
国有企业
股份公司、有限责任公司
具有法人资格的非金融企业
财务要求
—
三年连续盈利,财务状况良好
最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
—
期限
长短期均可
5-7年
5-7年
3-5年居多
信用增级
可选,担保居多
可选
可选
可选,信用居多
股权投资计划典型交易结构：股权
XX公司
受托管理
XX公司或银行担保回购
保险资金归保监会监管,受银行信贷政策影响较小.
目录
1.保险资金运用介绍2.监管政策及运作流程3.产品介绍4.典型交易结构5.保险资产成功案例介绍
监管政策变迁
近期监管口径汇总
7
商业地产含有住宅的情况
投资项目的建设用地使用权证和建设用地规划许可证至少有一种证照能够独立出商业用地和住宅用地.项目公司自有资金包括资本金和股东承诺劣后于本投资计划偿还的借款、专项用于商业住宅开发的外部融资款和实际收到的住宅销售回款金额的总和可以覆盖住宅部分的投资总额.与银行签订账户监管协议,设定账户监管条款,明确规定对投资资金实施专款专用,封闭管理,不得挪用.如果所投资项目的商业住宅部分已经实现封顶断水、竣工验收、交房完毕、房屋产权过户完毕等能够实质证明商业住宅部分投资完成的情况,对以上三条合规要求可以适当放宽.
保险债权计划..
保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括5类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年）2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006年至2008年）2006年3月6日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。
保险债权计划..
保险债权计划一、保险债权计划概述（一）保险债权计划定义保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目，并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。
（二）保险债权计划参与方——委托人、受托人、受益人、托管人、独立监管人保险债权计划参与角色包括5类人。
其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保险公司、保险集团公司和保险控股公司。
受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。
受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益权的人。
投资计划受益人可以为委托人。
托管人指根据投资计划约定，由委托人聘请，负责投资计划财产托管的商业银行，负责为保险债权投资计划资金提供资金存管、划拨、清算等托管服务。
独立监督人指根据投资计划约定，由受益人聘请，为维护受益人利益，对受托人管理投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专业管理机构。
二、保险债权计划政策发展历程（一）行业探索期（2004年至2005年）2004年，我国保险行业资产规模首次突破1万亿。
国务院当年7月出台的《关于投资体制改革的决定》提出“要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。
如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益，更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行业内普遍关注思考的问题。
关于对保险资金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。
（二）业务试行期（2006年至2008年）2006年3月6日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可通过加入债权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。
2007年7月4日，中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理进行了初步规定。
保险资金债权投资相关介绍材料
关于保险资金债权融资的简单介绍一、与其他融资渠道的比较优势（一）银行贷款融资规模较大，操作流程简便，是企业债务融资的主要渠道，但贷款成本较高，一般期限较短，利率形式和结构比较单一，难以满足企业个性化的融资需求。
近期银行业显著提高了贷款业务管理的规范性要求，并且今年银行信贷的宽松政策环境已发生变化。
综合来看，银行贷款这一融资渠道将可能面临操作成本高、手续复杂、额度受限等不利因素。
（二）公司债券融资成本较低，期限较长，但发行手续较为繁杂，审批时间具有一定的不确定性，项目方还需承担承销手续费等费用，且融资额度受到严格限制，发行余额上限为企业净资产额的40%。
（三）短期融资券发行手续简便，融资成本较低，但融资期限短（一般为一年），且占用净资产融资额度，融资规模受到一定限制，无法满足中长期的融资需求。
（四）信托计划产品操作相对灵活，但融资成本一般较高，近期政策在收紧。
（五）保险资金债权投资计划1、不受信贷政策调整的影响银行贷款融资目前虽然是企业债务融资的主要渠道，但企业从银行获得贷款的难易程度，除了受自身资信条件影响外，还在很大程度受到信贷政策的影响。
因此，通过引入债权性质的保险资金，企业可以拓宽融资渠道，这将在很大程度上减轻信贷政策波动的影响，有利于企业控制财务风险，提高财务稳健性。
此外，从实践来看，企业引入保险资金，还可以增加企业对某单一融资渠道的议价能力。
2、投资期限灵活保险资金债权投资计划的期限结构可以依据项目的具体情况灵活制定，短则一年，长则十年，能满足项目方各种期限的资金需求，其中寿险资金多为长期负债，在投资过程中，倾向于选择长期资产配置，这与基础设施项目投资回收期长的特点非常匹配。
3、投资方式多样保险资金债权投资计划作为个性化产品，投资方式十分灵活，可采用固定利率、浮动利率、分期还本、一次性还本等多种普通债权方式，还可根据项目方的个性化融资需求，进行交易结构和方式的创新。
4、融资成本较低对于符合条件的企业，保险资金债权投资计划的利率通常能够做到低于同期限银行贷款最优利率水平，有助于项目方降低融资成本，改善财务结构。
保险债权投资计划的发展与启示
保险债权投资计划的发展与启⽰2019-08-08保险债权投资计划的政策背景保险业是⾦融业四⼤⽀柱之⼀，作为国民经济的重要组成部分，保险业的发展进步与宏观经济的可持续发展息息相关。
改⾰开放30多年来，我国的保险业取得了飞速的发展，据统计，2012年我国的保费收⼊总计约1.5万亿元。
数量如此庞⼤的保费收⼊显⽰了我国保险市场的巨⼤市场规模以及我国经济总量的急速扩⼤。
但是，随着近年来我国通货膨胀形势⽇趋严峻，如何使得数量巨⼤的保费收⼊保值增值，提⾼资⾦使⽤效率，以便保险资⾦更好服务经济发展，已经成为政府亟待解决的问题。
为推进保险资⾦集中化、专业化投资于国家重点基础设施建设，分享我国经济社会快速发展的成果，更好地提⾼保险资⾦的使⽤效率，2005年12⽉，国务院正式批准保险资⾦可以间接投资基础设施项⽬。
中国保监会于2006年3⽉21⽇《保险资⾦间接投资基础设施项⽬试点管理办法》，对保险资⾦进⾏基础设施投资的运作和管理进⾏详细规定。
随后，保监会陆续出台了《保险资⾦间接投资基础设施债权计划管理指引（试⾏）》、《基础设施债权投资计划产品设⽴指引》等部门规章，推动了债权计划投资试点的顺利实施。
2012年10⽉12⽇，中国保监会再次出台《基础设施债权投资计划管理暂⾏规定》，并同时废⽌《保险资⾦间接投资基础设施债权投资计划管理指引（试⾏）》、《基础设施债权投资计划产品设⽴指引》，该政策的出台从各⽅⾯放松了投资计划的设⽴条件，再次为企业运⽤保险资⾦拓宽融资渠道提供了有利的机会。
截⾄2013年11⽉，保险⾏业累计发⾏基础设施债权投资计划已超过70单，总⾦额超过2000亿元。
资⾦⼴泛投资于能源、交通、市政等基础设施⾏业，发挥了保险资⾦在经济建设中的⽀持和促进作⽤，同时也丰富了保险资⾦投资品种，扩⼤了资产管理公司的投资管理范围。
保险债权投资计划概述保险债权投资计划是指保险资产管理公司根据有关规定发起，并经保监会批准设⽴的⼀种投资产品，通过向保险公司募集资⾦，⽤于投资基础设施项⽬。
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2009年3月，中国保监会发布《基础设施债权投资计划产品设立指引》，规范了保险 资金债权投资计划产品设立业务，明确了操作流程。
（二）保险资金基础设施债权投资计划的基本概念
是保险行业内特有的一种金融工具（或投资品种）； 本质是保险资金以债权的形式，为国家大型企业提供项目建设资金，运用于关系国 计民生的重大基础设施项目； 在运作形式上，是通过保险行业内具备相应业务资质的保险资产管理公司，对接大 企业客户，根据企业的项目需求，设立对应具体项目的债权投资计划，保险公司通 过认购债权投资计划的产品份额，将保险资金委托保险资产管理公司投资于基础设 施项目。
PE 基 金
行业服务
社会服务
加大优质管理机构GP、大型LP的营销力度
重点营销各地方政府牵头的引导基金、 重点营销本地大型和优秀的创业投资管理机构GP，争取建立战略合作 伙伴关系 重点营销大型企业集团、民营企业、高端个人客户、社保基金等潜在 的投资人客户LP。
政府引导基金 当地 政府 国内外优秀的基金管 理机构/ GP
实例二----土地交易款交易资金托管业务（盘福支行案例） 基础交易： 碧桂园物业发展有限公司买地，土地交易款保证金2000万 元，双方对交易的安全性心存顾虑，此时交易资金托管业 务的业务机会就应运而生了。 深度分析： 这是2011年4月的最新案例，充分说明交易资金托管产 品应用的范围，本次业务将给分行带来2000万保证金资金 沉淀及后续的2亿土地款的资金沉淀。
解决途径
托管银行
5.提交划款指令 及其他要件 2.签订托管协议 4.履行基础交易
3.资金存入
6.资金解付
买方
1.签订基础协议
卖方
实例一----股权性质的交易资金托管业务 青岛XX房地产有限公司股份转让交易资金托管 业务过程： 2009年，甲地的Y公司购买乙地的Z公司70%的股权，标的金额为 5.82亿元，为保证Z公司股权顺利、安全登记到Y公司名下，Y公司特委 托我行对该笔资金进行托管，并按约定有条件、分步骤支付到事先约 定的账户。 收益情况： 交易资金在我行留存了近半年，并收取了40万的托管费手续费收入 。 深度分析： 股权交易一般存在标的金额大、交易时间长、是否成功不确定等因 素，为保证交易资金的安全，促进交易的顺利进行，出资方一般都具 有强烈的第三方托管需求；该业务中，Y公司与Z公司均非当地托管分 行的信贷客户，对我行交易资金托管业务的引入，主要是客户对资金 安全及促进交易成功的考虑。
（六）对担保的资质要求
债权计划须具备担保，担保方式可采取以下三种之一：
A类担保方式
B类担保方式
C类担保方式
以流动性较高 、公允价值 上年末净资产在 200 亿元 国家专项基金； 银行提供本息全额无条 件不可撤销连带责任保证 担保 人民币以上的非金融机构； 上市公司或者上市公司的 实际控制人，提供本息全额 无条件不可撤销连带责任保 证担保 不低于债务价值4倍，且具有 完全处置权的上市公司无限
市场及营销策略---交易资金托管
可以考虑与本地主要从事并购业务的中介服务机构 合作（主要是律师行）
与我行PE金融服务方案有机结合
中小企业客户的采购或销售工作 商品交易信誉较差的地区，在商业票据大量被使用 的地区。
股权基金托管业务
完善的综合金融服务产品体系
投 融 智 管 退 保
股权基金服 务产品体系
业内领先的股权基金业务系统
加强与地方政策制定部门和中介机构的沟通（1）
加强与地方政府主管部门：发改委、科委、财政局等加强沟通联系， 与从事创投业务的窗口单位如创业投资机构、创投协会、科技园区投资 公司等密切接触，掌握第一手政策动态和市场信息
金融办等
国资委
工商局
发改委
其他 部门
成立跨部门的专门服务机构 或建立内部协调、联合服务机制
偿债主体：是计划从保险机构融入债权资金的企业。偿债主体通过同债权计划管理人（ 保险资产管理公司）签订债权融资合同，融入保险资金，建设其旗下的某大型基础设施
项目；
担保人：为确保保险资金的安全回收，担保人同债权计划管理人（保险资产管理公司） 签订担保合同，为偿债主体的履约还款提供本息全额无条件不可撤销担保；
合作操作事项－－目标客户筛选 应结合当地客户构成，寻找如下目标客户
中央大型企业（集团）
目标客户与 项目筛选
在中国境内、境外主板上市的公司或上 市公司实际控制人
客户可以为我行的授信客户，也可以为我拟营 销的目标客户
案例分享之一
中国人寿—浦东建设债权投资计划
项目方为浦东建设，受托人为中国人寿，担保人为浦发集团。项目投资 金额为30 亿元人民币，期限7 年，募集资金用于上海浦东国际机场北通 道项目，我行作为托管人和独立监督人 。该债权计划募集的资金用于支 持世博配套基础设施开发建设项目，具有重大意义 。
债主体）为天津保税区投资有限公司，担保人为天津保税区投资控股集
团有限公司，托管人为浦发银行天津分行，独立监督人为渤海银行天津 滨海新区分行。
目录
第一部分 基础设施/不动产债权投资计划业务介绍
第二部分 托管业务介绍
交易资金托管
商品交易过程中的一个常见问题
货物或股权交易
买方
卖方
？资金支付 资金
？商品交付 产品或股权
（三）债权投资计划的运作模式（2/2）
托管人：是指根据投资计划约定，由委托人聘请，负 责投资计划财产托管的商业银行或者 其他专业金融机构。 一个投资计划选择一个托管人。托管人不得与受托人、项目方和受益 人 为同一人，且不得与其具有关联关系； 独立监督人：是指根据投资计划约定，由受益人聘请， 为维护受益人利益，对受托人管理 投资计划和项目方具体运营情况进行监督的专 业管理机构。 一个投资计划选择一个独立监 督人，独立监督人与受托人、项目方不得为同一人，不 得具有关联关系； 债权计划产品认购人：债权计划产品面向保险行业发行，保险公司认购债权计划产品后， 成为产品认购人（持有人）。债权计划募集的保险资金，将支付给偿债主体，作为项目建 设之用； 其他中介机构：评级机构负责对债权计划的偿债主体、担保和债权计划的债项进行信用评
案例总结与启示：
一是获取直接收入，我行获得了200多万托管费、独立监督费中间业务收入，并可
获得一部分项目方账户的资金沉淀；
二是巩固和拓展客户关系，通过此单业务，我行加强了与上海浦东路桥建设股份有 限公司的合作，帮助其丰富了融资方式，降低了融资成本，节约了财务费用，有助 于后续深入合作，同时又加强了与中国人寿等产品参与方的交叉业务合作机会；
集合信托托管业务
集合信托概念及特点
集合资金信托业务：是指信托投资公司根据委托人意愿、将两个以上（含两个） 委托人交付的资金集中管理、运用和处分的资金信托业务。
特点： 委托人为两个及以上的个体（含自然人、 法人） 根据《信托公司集合资金信托计划管理 办法》第十九条 规定：信托计划的资金 实行保管制；信托计划存续期间，信托 公司应当选择经营稳健的商业银行担任
三是发挥了良好社会效应，该债权计划募集的资金用于支持世博配套基础设施开发 建设项目，具有重大意义，也是我行践行社会责任，充分发挥银行在支持经济增长 中的作用的良好体现。
案例分享之二
人保资产-空客A320项目债权投资计划
该债权计由人保资产作为受托人发起设立，项目投资20亿元，用于空客
A320系列飞机天津总装线基础设施项目，项目期限6年。该项目方（偿
（三）债权投资计划的运作模式（1/2）
债权投资计划涉及到债权计划管理人（保险资产管理公司）、偿债主体、担保人、债权计划产 品认购人、托管人、独立监督人、评级机构、律师、会计师等交易主体
债权计划委托人：指中国境内有资金运用需求的各类保险机构；
债权计划管理人（受托人）：由保险行业内具备相应业务资质的保险资产管理公司担任 ，管理人是债权计划的发起人和交易组织者，负责从保险公司募集资金，同偿债主体签 订债权合同，同担保人签订担保合同，并负责监管备案、债权计划设立后的款项划拨、 后续管理等交易的全部环节；
浦发银行
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有资本运作战略的大型集团企业 处于转型期的有实力的民营企业 高端的个人投资者
PE 基 金
基金管理机构
基金投资人
加大优质管理机构GP、大型LP的营销力度（2）
筛选本地区潜在投资人客户（LP）和重点管理人客户（GP），包括大 型国有及民营企业、金融机构、各类社会团体基金会等的信息，建立本 行的投资人和管理人的信息库。 重点LP、GP确定后，客户经理可以进行初步营销，并持续跟踪，并适 时请分行和总行产品经理陪同开展营销。 可根据本地区的特点，尝试通过各种沙龙、论坛等活动方式，建立与 管理机构、投资人的交流平台，树立在当地的品牌，为PE基金募集和我 行私人银行业务培育潜在客户。
PE基金
加强与地方政策制定部门和中介机构的沟通（2）
积极利用社会中介机构如行业研究机构、律所、会计师、行业内相关 机构等，了解掌握产业基金和创业投资公司的设立信息。然后进行上门 营销。 政府服务
当地 政府
行业组织、高校、研 究机构等等
各类股权和证券交易市场及相关机构，银行、证券 等机构，律所、会计师事务所、资产评估机构，培 训机构、信息服务机构、媒体等
7个指标，达到境内上市公