第4章国际收支弹性分析法

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BFC S0 S PXDC Qx0 Qx S0 PXDCQx0 PMFCQm
BFC
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Qx PXDC S0 S

PXDC S0
Qx0
S S0 S
PMFCQm
BFC

Qx
PXDC S1

PXDC S0

PXDC S0 S
【价格—铸币流动机制】
实际汇率： SPf
Pd
在金本位制度下，汇率S保持不变，引起实际汇率变化的是 国内外物价 Pf 和 Pd 。 该机制的缺点是会导致国内外的物价出现周期性的通货膨 胀和通货紧缩。
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【关键变量的符号和定义】
S：直接标价法表示的名义汇率 Qx、Qm：出口品数量、进口品数量 PXDC：本币计值的出口品价格，假定其保持不变。
• 第二，价格效应。进口品的外币价格PMFC和 本币价格PMDC（SPMFC）；出口品的外币价格 PXFC（PXDC/S）和本币价格PXDC。
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【以外币表示的贸易收支分析】
1 BFC S PXDCQx PMFCQm
1
BFC1 S0 S PXDC Qx0 Qx PMFC Qm0 Qm
在直接标价法下换算成外币就是PXDC/S PMFC：外币计值的进口品价格，假定其保持不变。
在直接标价法下换算成本币就是SPMFC
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【关键变量的符号和定义】
dx：出口品需求价格弹性 sx：出口品供给价格弹性 dm：进口品需求价格弹性 sm：进口品供给价格弹性
【案例分析】
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【情况一：贬值导致经常账户逆差（$1=￥10）】
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【情况二：贬值不对经常账户产生影响（$1=￥10）】
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PXDC S1
Qx0
PMFCQm
H
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【本币贬值对进出口的影响】
• 本币贬值会使得出口品价格（以 外币计）下降，但数量上升。
• 净效应看K、I面积之差。
BFC

Qx
PXDC S1

PXDC S0

PXDC S1
Qx0
Qx0
PMFCQm
BFC

Qx
PXDC S1

PXDC S0

PXDC S1
Qx0
PMFCQm
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finance
【本币贬值对进出口的影响】
• 本币贬值造成进口额下降。
BFC
Qx
PXDC S1


PXDC S0
【四个弹性表达式的简化】
第三，出口品的价格供给弹性，通常假定为无穷大
sx

dQx dPXDC
Qx PXDC
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【四个弹性表达式的简化】
第四，进口品的价格供给弹性，通常假定为无穷大
sm

dQm dPMFC
Qm PMFC
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PMFCQm
I
K
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【进出口总效应】
第一种情况：I−K>0，进口下降额为H，国际收支改善的总额为I−K+H>0 第二种情况：I<K，但是这两者之差小于面积H，即I−K+H>0 第三种情况：I<K，而且这两者之差大于面积H，即I−K+H<0
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第4章 国际收支的弹性分析法
江西财经大学 金融学院 汪洋
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【研究的问题】
从进口品和出口品的供给和需求的价格弹性角度出发，讨论汇 率变化对国际收支差额的影响。 该理论最早要追溯到著名的18世纪英国经济学家大卫·休谟（ 1711—1776）在1752年提出了价格—铸币流动机制（pricespecie automatic adjustment mechanism），又称价格—现 金流动机制。
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【价格—铸币流动机制】
条件：金本位制度 机制：
一国国际收支出现赤字，本国黄金的净输出。由于黄 金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，因此国 内物价水平下跌。
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【价格—铸币流动机制】
条件：金本位制度 机制：
本国物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争 能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降， 于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除， 并转为顺差，结果出现本国黄金的净流入。黄金内流导致 货币供给扩大，造成物价水平上涨。本国物价上涨使得贸 易顺差发生变化，造成新一轮的逆差。
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【弹性分析法的关键】
实际汇率： SPf SPMFC
Pd
PXDC
在浮动汇率制度下，汇率S可以发生变化。假定PMFC和PXDC 不发生变化。
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【汇率变化的影响】
• 第一，数量效应。既可以影响进口品的数量 Qm，也可以影响出口品的数量Qx；
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【四个弹性表达式的简化】
第一，出口品的价格需求弹性简化为出口品的汇 率需求弹性。
dx
dQx Qx d PXDC PXDC S S
dQx dPXDC PXDC
Qx dS
S
dQx dS
Qx S
dQx dS
S Qx
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【四个弹性表达式的简化】
第二，进口品的价格需求弹性可以化简为进口品 的汇率需求弹性
dm

dQm Qm
d PMFCS PMFCS


dQm dPMFC
Qm dS
dQm dS
Qm S
dQm dS
S Qm
PMFC
S
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