国际金融法2第二章国际直接投资
国际投资法第二章
（一）征收险
（二）战乱险
（三）禁兑险
（四）其他险种
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（一）征收险
征收是指剥夺投资者在某一项目中的 基本权利或财政利益的政府行为，实践中 表现为国有化、没收、征用或蚕食式征收。 征收风险是指因东道国政府当局的征收行 为给投资者直接造成的损失的风险。由于 东道国的合法管理或征税行为导致的投保 人的损失和由于投保人的违法不当行为造 成的自己损失，不属征收险的风险范围。 征收险的构成要件包括：
1.营业中断险（美） 由于发生禁兑事故、征 收事故或战乱事故，致使投资人投保的某项营业暂 时中断，从而遭到损失时，应由保险人予以赔偿。
2.迟延支付险（法、德） 投资者因投资所产 生的到期债权因停止支付或延迟支付的原因无法实 现，均属此险。
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3.政府违约险（日） 涵盖因东道国政府违反投资 契约导致的下述风险：
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（一）适格投资者
各国海外投资保险制度都要求投保的投资 者和本国有相当密切的关系。
1.自然人
（1）国籍
（2）住所
2.公司、合伙或其他组织
（1）国籍
（2）控股：
（3）住所
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（二）适格投资
对适格的投资的要求包括投资时间、 投资形式、投资领域、投资效益四个方面。 1.投资时间 2.投资形式 3.投资领域 4.投资效益
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3.投资领域
对投资领域的要求各国的规定不尽 相同。但一般均将投资领域与本国对海 外投资的鼓励与限制性政策相结合。
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4.投资效益
投资效益是指一项海外投资所产生的政治、 社会、经济各方面的效益，既包括本国的效 益也包括东道国的效益。
国际投资学二PPT课件
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三、2011年全球国际直接投资
拉美和加勒比地区吸引的外国直接投资增长35%， 达2160亿美元。主要流向巴西、哥伦比亚等国。 用于开发南美的自然资源和投资于消费市场
流入东南欧和独联体转型国家的外国直接投资增 长31%。这主要缘于看好消费市场和私有化项目
2011年美对华投资合同额达74亿美元，同比增长 9.7%。截至2011年底，美对华投资项目累计达 6.1万个，累计合同外资金额1623亿美元，实际投 入676亿美元。目前，美国仍是中国外资最大的来 源地之一。2011年，中国企业在美累计直接投资 为60亿美元，投资范围涉及工业、农业、科技、 金融和工程承包等广泛领域。
这一年内，巴西和阿根廷吸收的中国投资分别占中国企业 在拉美地区投资总额的59％和41％左右，而智利仅吸收 了0.12％的中国投资。此外，在过去3年内，中国企业在 拉美地区71％的投资集中于能源和自然资源领域。
今后中国企业在拉美地区的投资将继续保持增长势头，投 资领域也将从能源和自然资源扩大到制造业、农业、基础 设施和金融等产业。
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2、国际直接投资的特点
与国际间接投资相比，国际直 二战后发展变化的角度看，当
接投资具有以下特点
前国际直接投资的主要特点
投资周期长，风险性大
带动技术出口和管理经 验的传播，有利于东道 国的技术进步和管理水 平提高
对东道国来讲，直接投 资便于管理和控制，可 以逐步改善出口商品结 构
资本流向呈多向性
立方米，为缓解中国北方冬季供气紧张局面发挥了积极作用
长庆油田是中国第二大油气田，长庆油田长北区块位于陕西省 榆林市及内蒙古自治区伊克昭盟境内
中石油公司与壳牌公司合作的长庆油田长北对外合作项目2010 年天然气产量和销售量分别达35.1亿方和33.43亿方，均创历
国际经济法_重点知识_司考真题与案例_国际投资法_国际金融法_.doc要点
国际投资法一．国际投资的法律形式国际直接投资：合资经营、外资企业、外商独资企业等国际间接投资：输出借贷资本，不直接参与经营，如债券或股票投资等二. 国际投资的渊源国内立法、国际惯例、国际条约——双边投资保护协定、多边公约三．★★海外投资保证制度：资本输出国对本国的私人海外投资依据国内法所实施的一种对政治风险进行保险的制度，旨在鼓励本国投资者向境外投资。
主要承保险别：外汇禁兑险、财产征用险、战争内乱险、政府违约险等四．★★★★《多边投资担保机构公约》——MIGA （主体）多边投资担保机构：依国际条约建立的一个国际保险机构（具有国际组织的性质），承保向发展中会员国投资的政治风险。
【真题】（2008年卷一第45题－单选） 五．★★★★《解决国家与他国国民间投资争端的公约》（ICSID ）——国际投资争端之解决解决投资争端国际中心行使管辖权的前提条件 争端性质 因直接投资而引起的法律争端争端主体 受理的争端限于一缔约国政府（东道国）与另一缔约国国民（外国投资者）的争端；但是，在争端双方均同意的情况下，也受理东道国和受外国投资者控制的东道国法人之间的争端； 主观条件 需要争端双方出具同意中心管辖的书面文件 其他条件 排除了其他争端解决方式，但东道国仍有权要求争端对方用尽东道国当地救济中心行使管辖权的后果 （排除了其他争端解决方式）：1.当事方不得单方撤销对提交中心仲裁的同意，中心所作裁决具有法律拘束力；2.提交中心管辖后，投资者本国不得再进行外交保护，除非东道国政府拒绝履行中心的裁决【真题】（2007年卷一第47题－单选）多边投资担保机构的性质世界银行集团五个机构之一，独立的法人，目的为促进向发展中国家投资 1．承保险别主要承保政府违约险、战争和内乱险、货币汇兑险、征收征用险 2.合格的投资 股权投资和董事会确定的其它形式的直接投资，投资符合东道国的法律；新的或新追加的投资。
3.合格的投资者 （1）自然人——东道国以外一会员国民：（2）法人——该法人在一会员国注册并在该会员国设有主要业务点，或其多数资本为会员国或几个会员国或这些会员国民所有，在上述任何情况下，该会员国必须不是东道国；（3）根据投资者和东道国的联合申请，董事会经特别多数票通过，可将合格的投资者扩大到东道国的自然人，或在东道国注册的法人，或其多数资本为东道国国所有的法人。
吉林大学国际经济法ppt课件
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第一章 国际技术转让法概述
一、国际技术转让的概念和特征 国际技术转让；过程复杂、主体特殊、标的特殊、内容复杂、合同形
式、跨越国界、有偿转让。三类关系：当事人之间、当事人与政府、 政府与政府。 二、国际技术转让法律关系主体 私人、国家、法律地位、中国立法 三、国际技术转让法律关系客体 专利技术、商标、专有技术、公开技术 四、国际技术转让法律关系内容 平等主体间的约定性和平等性；非平等主体间的法定性和对应性。 五、国际技术转让法渊源和体系 各国国内法（知识产权法、外资法、贸易法、技术法、竞争法、一般 民商法）、国际法（国际知识产权保护条约、国际技术转让守则、国 际技术转让惯例）
统治 经济性管制：产业、企业、财税等等 社会性管制：人权、环境、劳动、健康
第三章 资本输入国外国投资法
三、外资准入管制 1、外资定义、资本构成、出资方式 2、投资范围、投资比例、投资期限 3、投资审批、登记 四、外资运营管制 1、企业治理结构 2、企业经营计划（产供销、人财物） 3、企业技术引进、场地使用、税收
七、跨国风险投资：概念、方式、特征、 评价
八、跨国BOT投资：概念、方式、特征、评 价
第三章 资本输入国外国投资法
一、东道国外国投资法概述 外国投资法：概念、内容（准入、运营、
退出）、体例、国内法与国际化 二、外资准入管制：概念、类型、理由 政治性管制：国家安全、外交利益、政治
第五章 国际证券法律制度
一、国际证券法律制度概述 国际证券的概念、种类（传统证券工具、金
融衍生工具） 二、国际证券发行法律制度 发行方式、当事人和参与人、法律文件、法
国际金融法
国际金融法我国目前正在制定《中华人民共和国金融法》。
我国已颁布了“中华人民共和国金融业管理条例”、“外汇管理暂行条例”、“金银管理条例”、“信托投资公司管理办法”、“贷款通则”等一系列专项法规，有关部门还颁布了若干相关的业务细则和办法，我国金融法规体系初步形成。
金融法律制度的建设有效地促进了我国金融业的健康发展。
我国的社会主义金融体系，包括中央银行、商业银行、专业银行、信托投资公司、保险公司、证券机构、基金会、信用合作社、金融租赁公司等多种组织机构，涉及到货币市场、资本市场、房地产市场、外汇市场、保险市场、黄金市场、期货市场、证券市场、票据市场、黄金市场、信托市场、财务公司、投资基金、信用卡、保管箱、结算所等十几个子市场。
改革开放以来，随着经济体制改革的深入，社会主义市场经济的发展和完善，各类金融活动日益频繁，金融市场不断扩大，资金在流动，货币需求越来越大，金融交易也越来越多，但目前尚缺乏对金融交易的法律规范，尤其是金融方面的专门法律，如：专业银行法、信托法、租赁法、保险法、外汇法、证券法、票据法等等，这些都使得我们的金融领域存在诸多问题和隐患。
同时，我国与世界各国金融领域的联系日益密切，全球金融一体化的趋势不可逆转。
目前我国正处于加入WTO的过渡时期，随着WTO 的实施和推进，我国金融业将逐步与国际接轨，与国际惯例趋同，国际游戏规则对我国金融的影响也将不断增强。
这就要求我国金融法律法规既要符合WTO的要求，又要适应我国加入WTO后的金融改革和发展的需要，而这样的变化需要我们尽快研究并制定一部适合我国国情的统一的金融法，以便我们从宏观上更好地控制我国金融活动的发展方向，并从微观上确保我国金融活动在合法合规的前提下运行。
《中华人民共和国金融法》是以我国金融业实际经营管理为基础，以促进和保障金融业健康发展为宗旨，兼顾金融业与经济、社会的协调发展，全面、系统地规范金融活动的法律，由第十届全国人大常委会第三次会议于2003年10月28日审议通过。
国际投资法第二章
2.迟延支付险（法、德） 投资者因投资所产 生的到期债权因停止支付或延迟支付的原因无法实 现，均属此险。
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国际投资法第二章
3.政府违约险（日） 涵盖因东道国政府违反投资 契约导致的下述风险：
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国际投资法第二章
3.征收行为与损失后果之间的 因果联系
OPIC处理的“1971年贝尔彻木材公司 索赔案”和“1978年列维尔铜矿及铜器公 司索赔案”是关于征收行为与损失后果之 间的因果联系的典型案例。
）战乱险
1.风险事件 战乱险的风险事件一般包括：战争、革命、内
（1）无法继续经营
（2）破产或类似情形
（3）银行交易中止或其他类似情形
（4）中止营业达六个月以上者。
4.信用险（日） 承保由于接受投资的企业破产或 其债务延迟履行（达6个月以上）而产生的信用风险， 以不可归责于日本海外投资者为限。
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国际投资法第二章
四、承保条件
为使其投资保险业务可持续运营， 发达国家的海外投资保险机构需要考虑 商业性的因素；但作为母国政府对外政 策的工具，他们更多考虑的是政策性因 素。一项海外投资要获得承保，需要满 足投资者、投资及投资东道国等方面的 商业性和政策性条件：
乱、暴动、骚乱或其他政治暴行。 2.损失： （1）资产损失：OPIC补偿政治暴行对投资者财产的
损害，这种财产限于有形财产，补偿以财产的调 整费用或重置费用为基准。
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国际投资法第二章
（2）经营收益损失：OPIC补偿因政治暴行造成 的财产损害所导致的预期收益损失。即使投资 项目措施以外特定场地的损害所导致的收益损 失，如铁路、电站或供应渠道等，致使无法向 投资项目提供交通便利、电力或其他必需品， 从而导致投资者的收益受到损失，也可以得到 赔偿。
法律知识：国际金融法中的国际投资和支付法律
法律知识：国际金融法中的国际投资和支付法律国际金融法是指指导国际金融交易的法律规范体系，是保护经济主体权益的重要法律体系。
其中，国际投资和支付法律是跨国投资和跨境支付的重要内部机制。
本文将从国际投资和支付法律两个角度出发，分析其主要内容和作用。
一、国际投资法律1.定义跨国投资指的是投资者在国外进行投资活动，包括直接投资和间接投资两种形式。
国际投资法律是指保护国际投资者利益、规范国际投资行为的一种法律体系。
其中，国际投资法律主要包括国际投资保护法律和国际投资促进法律两部分。
2.主要内容国际投资保护法律是指保护国际投资者权益、规范国家对外投资行为的一种法律体系。
其中，国际投资保护法律主要包括国际投资协定、国际契约和国际仲裁等。
国际投资协定通常是由两个或多个国家签订的协议，旨在促进和保护双方之间的投资合作。
国际投资协定通常规定投资者和投资对象之间的权利和义务、双方之间的保护措施、纠纷解决机制等。
国际契约是指国际投资者与国际组织之间的协议，通常用于规范双方之间的合作关系，解决合作中可能出现的纠纷。
国际仲裁是指国际投资纠纷的解决方法之一。
国际仲裁可以快速、灵活、公正地解决投资纠纷。
国际投资促进法律是指通过政策、法规等手段促进跨国投资的一种法律体系。
其中，国际投资促进法律主要包括投资合同法、国家对外投资促进法等。
投资合同法是指保护投资者的一种法律体系。
投资合同通常包括投资方式、投资规模、投资期限、投资回报等内容，投资合同法主要保护投资者在投资合同中所享有的权益。
国家对外投资促进法是指政府为促进对外投资而出台的一系列法规和政策。
国家对外投资促进法旨在为外国投资者创造良好的投资环境，促进对外投资的发展。
3.作用国际投资法律的作用主要体现在以下三个方面：（1）保护投资者权益。
国际投资协定、国际契约和国际仲裁等法律机制可以保护投资者在跨国投资中所享有的权益，避免因投资风险而出现的投资损失。
（2）促进跨国投资。
国际投资促进法律可以为外国投资者营造良好的投资环境，吸引更多国际投资者来到本国进行投资活动，推动跨国投资的发展。
国际投资学第二篇 国际直接投资与间接投资
M&A(mergers and acquisition):翻译成兼并和收购。收购（acquisition）有两种：资产 收购 （Asset Acquisition）和股份收购 （Stock Acquisition）。
跨国并购类型
1）按购并双方所处的行业关系 横向购并：并构与被并构公司处于同一行业，产品 处于 同一市场。 纵向购并：被购并公司的产品处在购并公司的上游或下 游，是前后工序，或生产与销售关系。 混合购并：购并与被购并公司分处于不同的产业部门， 不同的市场，且这些部门之间没有特别的联 系。
2）两种方式的选择所考虑的因素 一是注册程序 二是所得税因素 三是东道国法律因素 四是注册费用
二、国际合资经营方式
1、国际合资经营方式的特点 1）合资方至少来自两个或两个以上的国家 2）共同出资组建公司实体并取得法人地位 3）共同经营，按所占股份分享利润，分担亏损
2004世界投资报告
2003年接受外商直接投资最多的国家和地区
单位:10亿美圆
2003年对外直接投资最多的国家和地区
单位:10亿美圆
国家/地区 卢森堡
2002年 117
2003年 87.6
国家/地区 美国 卢森堡 法国
2002年 115 126 49.4
2003年 152 96 57.3
中国
法国 美国 比利时 西班牙 爱尔兰 荷兰
第二篇 国际直接投资与间接投资
第三章 国际直接投资
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资(International Direct Investment) 也称为外国直接投资(Foreign Direct Investment, FDI)，
目前国际投资中最重要的一种形式。
国际-直接投资理论
市场内部化的影响因素
*
*
知识产品、交易费用、转移价格、内部化
知识产品的交易费用高
转移价格 Transfer Price
手段和途径
将生产建立在公司内部。 以公司内部市场取代 外部市场。 内部化
-为什么？ -知识产品的形成耗时长，费用大；在市场上转让相当于扶持了竞争对手，削弱了自身竞争力； 价格不易确定（保密需要，收益只有在投入生产过程后才能确定）。
产品生命周期理论示意图: 不同类型国家生产和出口产品的更替
0
t
0
在不同的生命周期阶段，产品的要素密集性质发生了变化，拥有比较优势的国家发生了变化，导致进出口的方向也发生变化。
t0为美国开始生产时间，t1为美国开始出口和欧洲开始进口时间， t1 -t2为发展中国家开始进口时间，t3为欧洲国家开始出口时间， t4为美国开始进口时间，t5为发展中国家开始出口时间。
1
2
市场具有效率、信息不产生费用、没有贸易障碍、公平竞争
什么叫市场完全？
政府政策的不完全性 关税、进口限额等 政府其他管制，如价格管制、利润管制等 自然的不完全性：产品与要素市场、规模经济
市场不完全的表现：
对外投资的必要性——市场的不完全性
对外投资的可行性——企业的垄断优势
（1）技术优势:拥有先进的技术并且内部化使用 （2）对某些原材料的垄断。“中东有石油，中国有稀土” （3）先进的管理经验。 （4）雄厚的资金实力：金融和货币方面；内部融资 （5）信息优势。 （6）国际声望。信誉和商标优势 （7）有独立的销售网络
技术内部化——防止技术优势的丧失。
微软通过建立自己拥有控制权的子公司或分公司使得许多交易都在内部进行，所有利润的归微软，这样就获得了最大利润。因为交易价格由微软自己制定，不存在竞争。
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货币、技术、 管理等一揽子 要素转移
获取收益 为目的
无经营 控制权
股息、 利息
单纯货币或 资本转移
有效控制权
国际直接 投资核心
投资者是否能有效地控制或参与管理作 为投资对象的公司、企业法人或非法人 团体。
持股人一定拥有控制权吗？
股权比例越高，控制权一定越大吗？
理解有效控制权必须注意： • 区分有表决权的股权和没有表决权的股权 • 持股数量或比例的多少 • 股权比例不是认定国际直接投资的唯一标准
FDI的实质不在于资本的转移，而是基于所有权之上的企业管理与控制 权的扩张；跨国公司的规模扩张的界限由市场交易成本与企业内部的交易 成本的均衡决定；贸易和投资实际上是企业对国际化经营方式的不同选择
（四）国际生产折衷理论
The Eclectic Theory International Production
国际间接投资：International Indirect Investment
指个人、企业或政府买进外国公司股票、公司债券或政 府 债券，按期收取股息、利息，后通过买卖这些证券赚取差价， 但对证券发行机构的其他经营活动没有控制权的投资。
国际直接投资与国际间接投资的区别
利 经营润性
投资
经营 控制权
内部化理论建立在三个假设的基础上： 1、企业在不完全市场上从事经营的目的是追求利润的最大化。 2、当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可能以内部 市场取代外部市场，统一管理经营活动。 3、内部化超越国界时就产生了多国公司。 内部化——指在企业的内部建立市场的过程，以企业的内部市场代
替外部市场，将市场上具有不完全竞争性质的中间产品的交换转变为企业 内部有组织的交换，从而解决由于市场不完全而带来的不能保证供需交换 正常进行的问题。
（3）结论：跨国公司直接投资的过程，是以技术垄断优势为基 础，使生产要素在空间上集中使用，在时间上分段使用。
产品生命周期理论特点
国际产品生命周期与生产区位和国际贸易的关系
出口
t4
t6
t0 t1
t2
t3
t5
进口
产品创新国 其他发达国家 发展中国家
时间
（三）内部化理论 Theory of Internalization
（二）国际产品生命周期理论
Theory of Product Life Cycle
代表人物和代表作 Raymond Vernon 雷蒙德•弗农
1966.5 发表《产品周期中的国际投资和国际贸易》
（1）需要建立一种动态理论系统地解释企业在出口、国外子公 司生产和许可证贸易之间的选择。
（2）跨国公司在新产品出口、许可证贸易或海外生产进行抉择 时，是将产品生命周期的不同阶段与生产区位联系起来。 （见表）
John H. Dunning <英>雷ห้องสมุดไป่ตู้大学教授 邓宁
基本观点 一个企业要进行FDI必须同时拥有3个优势（OIL）：
Ⅰ.所有权优势 O —说明企业为什么能到海外直接投资。 Ⅱ.内部化优势I—说明企业在海外直接投资怎样会使经济效益
得到提高。（即以投资实现原先就有的资源的有效使用） Ⅲ.区位优势 L—说明企业为什么要到特定的国家投资。
各国对经营控制权的定义
一般情况 美国 日本
50％或50％以上的股份
掌握了25％或25％以上的有表 决权的股份
联邦政府
企业表决权股份达 到 25%
商务部/国会
10%股份 足以控制企业
通商产业省 出资比例占25％以上
国际直接投资的动机
巩固和占领国际生产要素市场 巩固和占领国际商品和服务市场
服务业的特点的使然 寻求效率的对外直接投资
第二章 国际直接投资和合作
本章主要内容：
国际直接投资的概念即内涵 国际直接投资的方式 国际直接投资理论 投资环境分析
本章重点：
国际直接投资的理论及方式
美国海尔大厦在纽约剪彩
2012年“最具全球竞争力中国公司”最佳海外子公司
《环球企业家》杂志与罗兰•贝格咨询公司联合主办
北美之星－海尔美国公司
欧洲之星－华为欧洲公司 新兴市场之星－中兴通讯印度公司
巩固和占领国际生产要素市场
寻求自然资源 保证原料供应
寻求金融 财政资源
寻求劳动资源
寻求技术资源
寻求金融财政资源
百慕大 “避税天堂”
六万人
53万平方公里
香港1/2公司注册地 全世界几十万公司注
册主岛汉密尔顿 免缴资本利得、红利持
有、遗产税
开曼群岛
开曼群岛是位于 加 勒比海西北部的英国 殖 民地。面积约为259平 方千米。人口约41934 人（2002），25%为黑 人，20%为白人，44％ 为混血种人。官方语 言和通用语为英语， 经济 金融服务和旅游 业是开曼的两大经济 支柱
由导师金德尔伯格等 人补充完整
（一）国际垄断优势理论
Monopolistic Advantage Theory
基本观点
1、垄断优势是企业对外直接投资的根本原因 2、企业的垄断优势可以分为两类： （1）包括生产技术、管理技能、营销能力等所有无
形资产在内的知识资产优势； （2）企业凭借规模巨大而产生的规模经济优势
服务的储存和运 输无法跨越国界
寻求效率的对外直接投资
Most跨国 企业特点
标准化产品 国际普遍接受的生产程序
两种类型
利用能够在不同国 家传统要素禀赋中 的成本差异
在同经济结构和收入 水平的国家，利用规 模经济、消费者口味 和供应能力的差异
第二节 国际直接投资理论
（一）国际垄断优势理论
Monopolistic Advantage Theory 创始人及代表作 斯蒂芬·海默 麻省理工教授 1960年博士论文 《国内企业的国际经营： 对外直接投资研究》提出
微软中国研发集团总部大楼
第一节 国际直接投资的概念与内涵
国际直接投资：International Direct Investment
FDI （Foreign Direct Investment）——指一个国家的投资者（包 括自然人、法人），在外国通过创办企业、收购原有企业或收 购企业部分股权而获经营权的投资行为。
巩固和占领商品和服务市场
降低生产成本
推行全球生产 和营销战略
降低流通成本
保护现有市场 开发新市场
适应当地 资源、条件
保护现有市场，开发新市场
80年代开始 在美国建厂
适应当地资源、条件
英国、爱尔兰等不 太爱喝咖啡 速溶咖啡较受欢迎
服务业的特点使然
生产和消费有时 间和空间的 同一性
有些行业要求市场 反应的灵敏度