财务评价课件
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工程项目财务评价PPT课件
（2）费用：投资、成本费用及税金
第二节 辅助报表和基本报表简介
辅助报表 基本报表 辅助报表与基本报表的关系
一、主要的辅助报表
建设投资估算表（不含建设期利息） （概算法、形成资产法进行估算） 建设期贷款利息估算表 流动资金估算表 （扩大指标估算法、详细估算法）
流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款
安装工程费 （2）工程建设其他费：土地使用费、可行性研究费、
勘察设计费、工程建设监理费等等 （3）预备费：基本预备费和涨价预备费
（一）建设投资估算
形成资产法估算：固定资产费用、固定资 产其他费用、无形资产费用、其他资产费 用、预备费。
固定资产其他费用：建设单位管理费、可 行性研究费、勘察设计费、工程保险费、 环境影响评价费等。
一、项目投资现金流量表
续表
案例分析1
某拟建项目建设投资总额为3600万元，其 中：预计形成固定资产3060万元（含建设 期利息60万元），无形资产540万元。固定 资产使用年限为10年，残值率为4%。该项 目的建设期为2年，运营期为6年。项目的 资金投入、收益、成本等基础数据，见下 表。
案例分析（续）
编制财务评价的基本报表 计算财务评价的各项指标，判断
项目的财务可行性。
三、财务评价中的效益与费用
在财务分析中，项目的主体是企业，效益和 费用相对企业而言，凡是为企业赢得收入的 就是效益，削弱企业利润的就是费用。
采用“有无对比”即有项目和无项目对比的 差额部分才是建设项目的效益和费用
效益与费用估算时，采用的价格体系应一致， 采用预测价格。
1.建设投资估算表（概算法）
第二节 辅助报表和基本报表简介
辅助报表 基本报表 辅助报表与基本报表的关系
一、主要的辅助报表
建设投资估算表（不含建设期利息） （概算法、形成资产法进行估算） 建设期贷款利息估算表 流动资金估算表 （扩大指标估算法、详细估算法）
流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款
安装工程费 （2）工程建设其他费：土地使用费、可行性研究费、
勘察设计费、工程建设监理费等等 （3）预备费：基本预备费和涨价预备费
（一）建设投资估算
形成资产法估算：固定资产费用、固定资 产其他费用、无形资产费用、其他资产费 用、预备费。
固定资产其他费用：建设单位管理费、可 行性研究费、勘察设计费、工程保险费、 环境影响评价费等。
一、项目投资现金流量表
续表
案例分析1
某拟建项目建设投资总额为3600万元，其 中：预计形成固定资产3060万元（含建设 期利息60万元），无形资产540万元。固定 资产使用年限为10年，残值率为4%。该项 目的建设期为2年，运营期为6年。项目的 资金投入、收益、成本等基础数据，见下 表。
案例分析（续）
编制财务评价的基本报表 计算财务评价的各项指标，判断
项目的财务可行性。
三、财务评价中的效益与费用
在财务分析中，项目的主体是企业，效益和 费用相对企业而言，凡是为企业赢得收入的 就是效益，削弱企业利润的就是费用。
采用“有无对比”即有项目和无项目对比的 差额部分才是建设项目的效益和费用
效益与费用估算时，采用的价格体系应一致， 采用预测价格。
1.建设投资估算表（概算法）
财务分析完整版本ppt课件
2 财务报表
2.1 收益表（income statement）
重要指标：
利润率（profit margin） 也称销售回报率，由净收益除以销售净额得到。
财务分析完整版本
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•
假如你是一位连锁小型餐饮业的负责人，欲招聘一位首席执行官。请在下面收
益表的基础上，选择一位侯选人担任CEO，并解释选择的理由？
1. 运营资本（working capital） 运营资本=流动资产-流动负债
2. 流动比率（current ratio） 流动比率=流动资产/流动负债
➢ 企业的总体财务状况是否良好？ 1.资产负债率 资产负债率=总负债/总资产
财务分析完整版本
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财务分析完整版本
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2 财务报表
这些比率可分为盈利性比率、流动性比率和财务总体 稳定性比率。
这些比率是解释企业财务报表的工具，是预测企业未 来财务绩效和实力的起点。
财务分析完整版本
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2 财务报表
2.5 根据行业标准评估财务结果
将企业财务结果与行业标准进行比较，可以帮助企业 了解自身与竞争对手的差距，并发现是否存在需要注意 的“警示信号”。
财务分析完整版本
2 财务报表
2.1 收益表（income statement）
收益表是反映企业在某个特定时段经营效 果的财务报表。反映了企业特定时期的收入和 支出情况及盈亏状态。
收益表通常按月度、季度和年度进行编制。
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2 财务报表
2.1 收益表（income statement）
重要指标：
4.3 预计现金流量表
预计现金流量表是显示特定时段企业现金流出和流入 计划量的财务报表。
《财务评价》PPT课件
▪ 无形资产
企业长期拥有但没有实物形态的资产，包括品牌、专利、 商标、著作、土地使用权、非专利技术、商誉等。
▪ 其它资产
生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸 资料翻译复制费。
7/21
工程总投资 P56图5.1
▪ 对于建立工程，总投资包括：固定资产投资和流动资金
建筑工程费
设备及工器具购置费
▪ 8、按照现行企业会计准那么的规定，房地产开发企业准备用
于出售的在建房屋属于该企业的〔 〕。
27/21
课堂习题
▪ 计算题： ▪ 某新建工程，建立期为三年，共向银行贷款
1300万元，贷款方案为：第一年300万元，第二年 600万元，第三年400万元。年利率为6%，试计算建 立期贷款利息。
28/21
次付清的贷款
QP[(1i)n1]
▪ Q —— 总利息； ▪ i —— 固定年贷款利率；
P —— 贷款总额； n —— 贷款期限。
18/21
贷款利息的计算
▪ 2、第二种情况：总贷款分年均衡发放，利息固定且本息在贷款期末一
次付清的贷款
qj
pj1
1 2
Aj
•i
▪ qj ——第j年应计的利息； ▪ pj-1 ——第j-1年年末贷款本息总和； ▪ Aj ——第j年的贷款额； ▪ i —— 年利率。
?财务评价?PPT课件
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5.1 概述
▪
1、依据国家的财务制度和价格体系，分析工程工程的财
企业长期拥有但没有实物形态的资产，包括品牌、专利、 商标、著作、土地使用权、非专利技术、商誉等。
▪ 其它资产
生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸 资料翻译复制费。
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工程总投资 P56图5.1
▪ 对于建立工程，总投资包括：固定资产投资和流动资金
建筑工程费
设备及工器具购置费
▪ 8、按照现行企业会计准那么的规定，房地产开发企业准备用
于出售的在建房屋属于该企业的〔 〕。
27/21
课堂习题
▪ 计算题： ▪ 某新建工程，建立期为三年，共向银行贷款
1300万元，贷款方案为：第一年300万元，第二年 600万元，第三年400万元。年利率为6%，试计算建 立期贷款利息。
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次付清的贷款
QP[(1i)n1]
▪ Q —— 总利息； ▪ i —— 固定年贷款利率；
P —— 贷款总额； n —— 贷款期限。
18/21
贷款利息的计算
▪ 2、第二种情况：总贷款分年均衡发放，利息固定且本息在贷款期末一
次付清的贷款
qj
pj1
1 2
Aj
•i
▪ qj ——第j年应计的利息； ▪ pj-1 ——第j-1年年末贷款本息总和； ▪ Aj ——第j年的贷款额； ▪ i —— 年利率。
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5.1 概述
▪
1、依据国家的财务制度和价格体系，分析工程工程的财
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分为 价值性 比率性
指标
ppt课件
12
项目 财务 评价 指标
静态评价指标 动态评价指标
投资回收期 固定资产投资借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财 务 比 率 流动比率
速动比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 经济换汇成本 经济节汇成本
财务评价指标分类之一
一、财务评价概念
财税制度 根据国家现行 价格体系
效益
从项目的财务角度 分析计算项目的
编制财务报表
费用
盈利能力分析 以项目的 清偿能力分析
外汇平衡分析
考察项目在财务上的可行性。
ppt课件
1
二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
③ 资本金利润率 ＝ 15534010 100％ ＝114.2％ 13600
ppt课件
16
五、偿债能力分析
按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中 有两种方法可供选择。
备付率指标 借款偿还期指标
包括：
❖ 财务净现值 (FNPV)
❖ 财务内部收益率（FIRR）
❖ 投资回收期（P t）
ppt课件
2
2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
指标
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12
项目 财务 评价 指标
静态评价指标 动态评价指标
投资回收期 固定资产投资借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财 务 比 率 流动比率
速动比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 经济换汇成本 经济节汇成本
财务评价指标分类之一
一、财务评价概念
财税制度 根据国家现行 价格体系
效益
从项目的财务角度 分析计算项目的
编制财务报表
费用
盈利能力分析 以项目的 清偿能力分析
外汇平衡分析
考察项目在财务上的可行性。
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1
二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
③ 资本金利润率 ＝ 15534010 100％ ＝114.2％ 13600
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五、偿债能力分析
按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中 有两种方法可供选择。
备付率指标 借款偿还期指标
包括：
❖ 财务净现值 (FNPV)
❖ 财务内部收益率（FIRR）
❖ 投资回收期（P t）
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2
2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
工程经济学课件--8财务评价
发展能力指标
销售收入增长率：反映企业销售增长情 况
资本积累率：反映企业资本积累情况
利润增长率：反映企业盈利增长情况
投资收益率：反映企业投资回报情况
资产增长率：反映企业资产增长情况
净资产收益率：反映企业净资产回报 情况
财务评价的方法
净现值法：计 算项目净现值， 判断项目是否
可行
内部收益率法： 计算项目内部 收益率，判断 项目是否具有
财务评价的目的是为决策者提供投资决策的依据
财务评价的目的和意义
财务评价是工程经济学的重要组 成部分，是项目决策的重要依据。
财务评价的意义在于为项目决策 提供科学依据，降低投资风险， 提高投资效益。
添加标题
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添加标题
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财务评价的目的是通过对项目的 经济性进行分析，判断项目的可 行性和盈利能力。
添加标题
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采用动态财务评价方法，如净现 值法、内部收益率法等
加强财务评价的预测和决策支持 功能，提高准确性和可靠性
未来发展方向和展望
财务评价的局限性： 存在主观性、滞后 性等问题
改进措施：引入更 多客观指标，提高 评价的准确性和时 效性
未来发展方向：智 能化、自动化、大 数据分析等技术的 应用
单击添加标题
财务评价的指标 体系
财务评价的应用 实例
财务评价概述
财务评价的方法 和步骤
财务评价的局限 性及改进措施
财务评价的定义
财务评价是对投资项目进行经济评价的一种方法 主要通过计算项目的经济效益和财务效益，评估项目的可行性和盈 利能力 财务评价包括投资估算、融资方案、成本效益分析、风险分析等内容
毛利率：毛利与销 售收入的比率，反 映企业产品竞争力
财务分析课件ppt
EVA分析法
总结词
EVA分析法是一种基于经济增加值（EVA ）的财务分析方法，它强调了公司实际 的经济利润而不是会计利润。
VS
详细描述
EVA分析法通过计算EVA值来评估公司的 经济绩效。EVA值是基于公司的净利润和 资本成本计算的，它反映了公司创造的实 际价值。通过比较不同公司的EVA值，我 们可以评估它们的经济绩效和投资价值。 此外，EVA分析法还提供了管理上的启示 ，鼓励管理者关注公司的长期价值和创造 财富的能力。
均衡状态。
目的
了解各指标之间的相互影响和关 联程度，揭示经济现象之间的内
在联系。
方法
制作散点图、相关系数矩阵等方 法。
标准财务比率分析
定义
标准财务比率分析是对财务报表中的关键指标进行计算和分析， 以评估企业的财务状况和经营绩效。
目的
了解企业的盈利能力、偿债能力和运营效率等关键指标，为投资者 、债权人和管理层提供决策依据。
财务分析的重要性
01
02
03
提供决策支持
通过财务分析，企业领导 可以了解公司的财务状况 ，制定更加科学合理的经 营策略。
风险管理
财务分析有助于发现企业 潜在的财务风险，提前采 取措施进行防范和应对。
提高财务管理水平
财务分析是财务管理的重 要组成部分，通过分析发 现财务管理中存在的问题 ，提高财务管理水平。
03
财务比率分析
偿债能力比率
01
02
03
04
流动比率
衡量企业流动资产在短期内转 变为现金的能力，流动比率越 高，企业的偿债能力越强。
速动比率
剔除存货等变现能力较差的流 动资产后，衡量企业流动资产
快速偿付负债的能力。
财务评估——静态投资回收期PPT课件
例子 ：
12
财务评估的不确定性评价方法——概率分析
概率分析又称为风险分析。概率分析遵循以下步 骤 ： 1. 选定一个不确定因素作为分析对象，同时假 定其余因素为确定性因素。
2. 设定这个不确定因素的变化范围。 3. 确定每一个取值的概率，并且令概率之和为1。 4. 计算该不确定因素的数学期望值和标准差。 5. 根据上面的计算结果来计算投资经济评价指标。 6. 将新得到的指标值与其初始值进行比较，做出决策。 例题
11
财务评估的不确定性评价方法——敏感性分析
敏感性分析有单变量敏感性分析和多变量敏感性 分析两种。单变量敏感性分析是基本方法。在进 行单变量分析时，要假定各变量之间相互独立， 然后每次只考察一个变量的变化，同时，让其它 变量保持不变，观察所选定的经济评价指标的变 化情况。多变量敏感性分析是分析两个或两个以 上考察变量同时发生变动时，选定的经济评价指 标如何变动的一种方法。在实践中，多个变量同 时发生变化的情况非常普遍。
投资回收期越短，说明投资成本回收越快。因此，利用这个指标 筛选投资项目时，应选择数值最小的项目。
3
动态投资回收期
累计净现金流量现值等于零的时间，即为 动态投资回收期。计算公式为：
投资回收期
累计净现金流量现值 开始出现正值年份
1
上年累计净现金流量现值 当年净现金流量现值
4
财务评估——动态投资回收期
8
财务评估的不确定性评价方法
导致开发周期变动的原因集中在三个阶段。第一 个阶段是准备期，在这个阶段，投资者要进行征 地、折迁、安置、补偿工作，委托设计师制定规 划设计方案并向行政管理部门报批等。第二个阶 段是建筑施工期。这个阶段可能会由于恶劣气侯、 建筑设计失误、未预料到的特殊地质条件或者发 现地下文物等原因而延长。第三个阶段是租售期。 这个时期的长短与宏观经济状况、市场供求状态 等相关。
12
财务评估的不确定性评价方法——概率分析
概率分析又称为风险分析。概率分析遵循以下步 骤 ： 1. 选定一个不确定因素作为分析对象，同时假 定其余因素为确定性因素。
2. 设定这个不确定因素的变化范围。 3. 确定每一个取值的概率，并且令概率之和为1。 4. 计算该不确定因素的数学期望值和标准差。 5. 根据上面的计算结果来计算投资经济评价指标。 6. 将新得到的指标值与其初始值进行比较，做出决策。 例题
11
财务评估的不确定性评价方法——敏感性分析
敏感性分析有单变量敏感性分析和多变量敏感性 分析两种。单变量敏感性分析是基本方法。在进 行单变量分析时，要假定各变量之间相互独立， 然后每次只考察一个变量的变化，同时，让其它 变量保持不变，观察所选定的经济评价指标的变 化情况。多变量敏感性分析是分析两个或两个以 上考察变量同时发生变动时，选定的经济评价指 标如何变动的一种方法。在实践中，多个变量同 时发生变化的情况非常普遍。
投资回收期越短，说明投资成本回收越快。因此，利用这个指标 筛选投资项目时，应选择数值最小的项目。
3
动态投资回收期
累计净现金流量现值等于零的时间，即为 动态投资回收期。计算公式为：
投资回收期
累计净现金流量现值 开始出现正值年份
1
上年累计净现金流量现值 当年净现金流量现值
4
财务评估——动态投资回收期
8
财务评估的不确定性评价方法
导致开发周期变动的原因集中在三个阶段。第一 个阶段是准备期，在这个阶段，投资者要进行征 地、折迁、安置、补偿工作，委托设计师制定规 划设计方案并向行政管理部门报批等。第二个阶 段是建筑施工期。这个阶段可能会由于恶劣气侯、 建筑设计失误、未预料到的特殊地质条件或者发 现地下文物等原因而延长。第三个阶段是租售期。 这个时期的长短与宏观经济状况、市场供求状态 等相关。
《建设项目财务评价》课件
总结词
社会效益明显
05
06
04
详细描述
该水电站项目在建设和运营过程中充 分考虑了环境保护，采用了先进的环 境保护措施和技术，降低了对环境的 影响。
详细描述
该水电站项目的建设能够促进当地经济发展， 增加就业机会，改善当地居民的生活条件。
案例三：某高速公路项目财务评价
总结词
通行费收入稳定
详细描述
该高速公路项目财务评价结 果显示，项目通行费收入稳 定，具有较强的抗风险能力
动态分析法
动态投资回收期法
考虑资金时间价值，通过计算项目投 资回收所需时间，评估项目在财务上 的盈利能力。
动态盈利能力指标
包括财务净现值、财务内部收益率等 ，用于评估项目在考虑资金时间价值 情况下的盈利能力。
风险分析法
概率分析法
通过分析各种可能出现的风险因素的概率和影响程度，评估项目的风险水平。
《建设项目财务评价 》ppt课件
目 录
• 建设项目财务评价概述 • 建设项目财务基础数据 • 建设项目财务分析方法 • 建设项目财务评价指标体系 • 建设项目财务评价案例分析
01
建设项目财务评价概述
定义与目的
定义
建设项目财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提 下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用 ，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可 行性。
根据财务评价报表，计算评价指标，包括 盈利能力指标和清偿能力指标。
进行不确定性分析
编写财务评价报告
根据评价指标，进行不确定性分析，评估 项目的风险和不确定性。
根据分析结果编写财务评价报告，包括项 目概况、评价方法、财务数据预测、评价 指标计算、不确定性分析和结论等部分。
投资项目的财务评价rev课件
合效果。
•投资项目的财务评价rev
•2
发展
五十年代初 前苏联的部门经济学对第一个五年计划的156 个重点项目进行了论证
七十年代后期 引进可行性研究技术(原建委举办可行性研究讲 习班),国家科委下达了项目可行性研究与经济评价的研究课题.
83年 国家计委颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”
85年 “工业建设项目可行性研究经济评价方法——企业经济评 价” 86年 报送成果“建设项目经济评价方法与参数”
0 1 Q0
Q1
Q（需求量）
对消费者剩余的处理
是项目产出的 物其 导他 致厂 原家 有 少 收 ,为入 消上 费(的 转 者)减 移 所 , 得
不影响国民增 收 (减 不 入考 )总 。 虑 量的
从国民经国 济民 的收 角入 度 •值 投的 资项引 目为 的P 财增 0务2 起 评P 1 （ 价） r加 ev Q 1 （ ， Q 0） 近似
R0＝ - 10％
方案 II： R0＝10％， R0＝10％
R0＝ 10％
方案 III： R0＝15％， R0＝20％
R0＝ 35％
•投资项目的财务评价rev
•12
主要的债务偿还方式
一次还本(等额利息法)
借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全 部本金并支付当期利息；
等额本金法
规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息； 等额摊还法
非外贸货物 分解成本
特殊投入物
劳动力（工资）—机会成本
土地费用—机会成本
•投资项目的财务评价rev
•20
影子汇率（SER） 单位外汇的国内价格
社会折现率（is） 单位资金的影子价格
指标与准则
第四章工程项目财务评价PPT课件
净利润率 3 、财务比率：资产负债率、流动比率、速动比
率、利息备付率、偿债备付率 4 、净现值（NPV） 5 、内部收益率（IRR）
此外，净现值率（NPVR）；净年值（NAV）； 净将来值（NFV）
.
6
三、财务评价指标的计算和分析
（一）、静态指标 1.投资收益率
投资收益率是指在工程项目达到设计能力 后，其每年的净收益与项目全部投资的比率。
缺点：没考虑资金的时间价值； 计算的主观随意性太大。（只反映平均盈
利水平；低估了项目的盈利水平）
.
8
2.静态投资回收期Pt
①定义： 静态投资回收期是指在不考虑资金时
间价值因素条件下，用回收投资的资金来源回 收投资所需要的时间。
②计算式：见书P95（4-11）
计算分两种情况： a. 项目投产后，每年的净收益基本相同
②投资利税率：投资利税率是项目的年利润总额、销售 税金及附加之和与项目总投资之比。 投资利税率=年利税总额或平均年利税总额÷项目总投资
③资本金利润率：资本金利润率是项目的年利润总额与 项目资本金之比。 资本金利润率=年利润总额或平均年利润总额÷项目资本金
投资收益率指标的特点：
优点：计算简便，能直观地衡量项目的经济效益， 可适用于各种规模的项目。
的情况。 b、计算复杂、费时。 c、IRR指标不能用于互斥项目的排序优选。
.
24
6、动态投资回收期（Pt`)
定义：是在考虑资金时间价值的条件下， 用回收投资的资金来源回收投资所需要 的时间，
表达式：P108 评价准则： Pt`≤ n时，则NPV≥ 0，项目可行；
Pt` > n时，则NPV < 0，项目不可行；
.
13
率、利息备付率、偿债备付率 4 、净现值（NPV） 5 、内部收益率（IRR）
此外，净现值率（NPVR）；净年值（NAV）； 净将来值（NFV）
.
6
三、财务评价指标的计算和分析
（一）、静态指标 1.投资收益率
投资收益率是指在工程项目达到设计能力 后，其每年的净收益与项目全部投资的比率。
缺点：没考虑资金的时间价值； 计算的主观随意性太大。（只反映平均盈
利水平；低估了项目的盈利水平）
.
8
2.静态投资回收期Pt
①定义： 静态投资回收期是指在不考虑资金时
间价值因素条件下，用回收投资的资金来源回 收投资所需要的时间。
②计算式：见书P95（4-11）
计算分两种情况： a. 项目投产后，每年的净收益基本相同
②投资利税率：投资利税率是项目的年利润总额、销售 税金及附加之和与项目总投资之比。 投资利税率=年利税总额或平均年利税总额÷项目总投资
③资本金利润率：资本金利润率是项目的年利润总额与 项目资本金之比。 资本金利润率=年利润总额或平均年利润总额÷项目资本金
投资收益率指标的特点：
优点：计算简便，能直观地衡量项目的经济效益， 可适用于各种规模的项目。
的情况。 b、计算复杂、费时。 c、IRR指标不能用于互斥项目的排序优选。
.
24
6、动态投资回收期（Pt`)
定义：是在考虑资金时间价值的条件下， 用回收投资的资金来源回收投资所需要 的时间，
表达式：P108 评价准则： Pt`≤ n时，则NPV≥ 0，项目可行；
Pt` > n时，则NPV < 0，项目不可行；
.
13
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财务评价
经济评价的层次
财务分析（也称财务评价）——项目角度 ● 财务可行性：项目的盈利能力、偿债能力及财务生存能力。 ● 直接费用和效益
国民经济评价（也称经济分析）——国家整体角度 ● 宏观经济合理性：经济效率、效果和社会影响 ● 直接费用和效益；间接费用和效益
财务评价
财务分析概 念
——财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目角度出发， 计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价 项目在财务上的可行性。
《工程经济学》
第6章 工程项目财务评价
财务评价
6 工程项目财务评价
本章内容框架
经济评价及其内容 财务分析的概念和作用 财务分析的程序 财务分析的报表和指标
财务评价
经济评价概述
经济评价和可行性研究的关系 ——建设项目经济评价是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容。
经济评价的总体要求 ——建设项目经济评价是项目前期工作的重要内容，在项目初步方案的基础上， 采用科学、规范的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析 论证，作出全面评价，为项目决策提供经济方面的依据。
• 融资后分析即在融资前分析结果可以接受的前提下，进一步考察 融资条件对项目的影响，分析项目在融资条件下的盈利能力、偿 债能力、利润与利润状况，以及财务生存能力等，进而判断项目 方案在融资条件下的合理性。
• 融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定出 资与否的依据。
财务评价
项目财务分析的步 骤
财务评价
财务评价
辅助报表与基本报表间的关系示意图
建设投资估算 表
投资使用计划 及资金筹措表
流动资金估算
其
表
借款还本付息估算 表
他 基 本
固定资产折旧估算表
财
务
报
表
无形/递延资产摊销
生产成本费用估算
估算表
表
原材料等成本估算表
利润及利润分配表
营业收入及税金估算 表
财务评价
财务分析数据关系图
财务评价
项目的资金平衡
收集资 料、获 取基础 数据
预 预测现金 汇 汇总
测 流量、编 总 编制
制财务辅
基本
编 助报表 制
编 制
财务 报表
计算 分 项目 析 财务
效果 指标
分 析
不确 定性 和风
险分
析
分 财务分 析 析结论、
反馈
项目性质、 价格、税率、 汇率、利率、 计算期、生 产负荷、折 旧年限、摊 销年限、基 准收益率等。
还款资金来源
利润 折旧、摊销 其他收入
财务评价
财务分析指标
财务盈利能力分析
（1）财务内部收益率（FIRR） （2）财务净现值（NPV） （3）投资回收期（Pt） （4）总投资收益率（ROI） （5）资本金利润率（ROE)
财务评价
项目偿债能力 （1）资产负债率（LOAD ）
反映企业偿债和筹资能力 LOAR=TL/TA
包括关于 各项投资 估算、收 入及税金、 成本估算 等报表。
包括关于现金 流量、利润与 利润分配 、资产负债、 借款还本付息 计划、财务计 划现金流量等 报表。
盈利能力、 偿债能力、 财务生存 能力
盈亏平衡 析、敏 感性分析、 风险分析
财务评价
财务费用和效益的识别
识别的准则是目标 ——凡削弱目标的就是费用，对目标有贡献的是收益。
财务分析的主要目标——利润
财务费用效 益识别遵循 原则
——计算口径要一致 ——有无对比 ——基础数据要稳妥 ——采用以市场价格为基础的预测价格
财务评价
财务费用和效益的组成
财务效益
营业收入 补贴（含先征后返增值税） 资产回收
财务费用
投资（含建设投资、建设期利息和流动资 金） 营业税金及附加 经营成本 利息支出
财务评价
项目财务分析的内容
经营性项目
主要分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存 能力。
非经营性项目
主要分析项目的财务生存能力
基本报表
现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表
财务评价
辅助报表
辅助报表
建设投资估算表 建设期利息估算表 流动资金估算表 项目投资使用计划及资金筹措表 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 总成本费用估算表 折旧、摊销估算表
项目的资金安排有两个任务： ——满足项目实施与运转的需要，保证项目寿
命期内资金运行的可行性； ——需求较好的资金分期投入和项目投产计划
，以提高项目的经济效果。
资金平衡：项目各年累计盈余资金不应出现负 值。
财务评价
债务偿还
还款方式
等额利息法 等额本金法 等额摊还法 “气球法” 一次性偿还法 偿债基金法
（2）利息备付率（ICR）
反映项目偿付债务利息的保障程 度
（3）偿债备付率（DSCR）
ROE=NP/EC
反映项目偿还借款本息的保障程 度
ICR=EBIT/PI
财务评价
项目财务生存能力 编制财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融 资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量 和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常 运营，以实现财务可持续性。
财务分析的作用
确定项目盈利能力的依据 项目资金筹措的依据 确定非盈利项目或微利项目的 施 项目商务谈判的依据 进行国民经济评价的基础
补贴等优惠措
财务评价
财务分析的两个层次
• 融资前分析即排除融资条件的影响，从项目投资（包括建设投资 和流动资金投资）总获利的角度，考察项目方案设计的合理性， 并进行方案比选。
经济评价的层次
财务分析（也称财务评价）——项目角度 ● 财务可行性：项目的盈利能力、偿债能力及财务生存能力。 ● 直接费用和效益
国民经济评价（也称经济分析）——国家整体角度 ● 宏观经济合理性：经济效率、效果和社会影响 ● 直接费用和效益；间接费用和效益
财务评价
财务分析概 念
——财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目角度出发， 计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价 项目在财务上的可行性。
《工程经济学》
第6章 工程项目财务评价
财务评价
6 工程项目财务评价
本章内容框架
经济评价及其内容 财务分析的概念和作用 财务分析的程序 财务分析的报表和指标
财务评价
经济评价概述
经济评价和可行性研究的关系 ——建设项目经济评价是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容。
经济评价的总体要求 ——建设项目经济评价是项目前期工作的重要内容，在项目初步方案的基础上， 采用科学、规范的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析 论证，作出全面评价，为项目决策提供经济方面的依据。
• 融资后分析即在融资前分析结果可以接受的前提下，进一步考察 融资条件对项目的影响，分析项目在融资条件下的盈利能力、偿 债能力、利润与利润状况，以及财务生存能力等，进而判断项目 方案在融资条件下的合理性。
• 融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定出 资与否的依据。
财务评价
项目财务分析的步 骤
财务评价
财务评价
辅助报表与基本报表间的关系示意图
建设投资估算 表
投资使用计划 及资金筹措表
流动资金估算
其
表
借款还本付息估算 表
他 基 本
固定资产折旧估算表
财
务
报
表
无形/递延资产摊销
生产成本费用估算
估算表
表
原材料等成本估算表
利润及利润分配表
营业收入及税金估算 表
财务评价
财务分析数据关系图
财务评价
项目的资金平衡
收集资 料、获 取基础 数据
预 预测现金 汇 汇总
测 流量、编 总 编制
制财务辅
基本
编 助报表 制
编 制
财务 报表
计算 分 项目 析 财务
效果 指标
分 析
不确 定性 和风
险分
析
分 财务分 析 析结论、
反馈
项目性质、 价格、税率、 汇率、利率、 计算期、生 产负荷、折 旧年限、摊 销年限、基 准收益率等。
还款资金来源
利润 折旧、摊销 其他收入
财务评价
财务分析指标
财务盈利能力分析
（1）财务内部收益率（FIRR） （2）财务净现值（NPV） （3）投资回收期（Pt） （4）总投资收益率（ROI） （5）资本金利润率（ROE)
财务评价
项目偿债能力 （1）资产负债率（LOAD ）
反映企业偿债和筹资能力 LOAR=TL/TA
包括关于 各项投资 估算、收 入及税金、 成本估算 等报表。
包括关于现金 流量、利润与 利润分配 、资产负债、 借款还本付息 计划、财务计 划现金流量等 报表。
盈利能力、 偿债能力、 财务生存 能力
盈亏平衡 析、敏 感性分析、 风险分析
财务评价
财务费用和效益的识别
识别的准则是目标 ——凡削弱目标的就是费用，对目标有贡献的是收益。
财务分析的主要目标——利润
财务费用效 益识别遵循 原则
——计算口径要一致 ——有无对比 ——基础数据要稳妥 ——采用以市场价格为基础的预测价格
财务评价
财务费用和效益的组成
财务效益
营业收入 补贴（含先征后返增值税） 资产回收
财务费用
投资（含建设投资、建设期利息和流动资 金） 营业税金及附加 经营成本 利息支出
财务评价
项目财务分析的内容
经营性项目
主要分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存 能力。
非经营性项目
主要分析项目的财务生存能力
基本报表
现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表
财务评价
辅助报表
辅助报表
建设投资估算表 建设期利息估算表 流动资金估算表 项目投资使用计划及资金筹措表 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 总成本费用估算表 折旧、摊销估算表
项目的资金安排有两个任务： ——满足项目实施与运转的需要，保证项目寿
命期内资金运行的可行性； ——需求较好的资金分期投入和项目投产计划
，以提高项目的经济效果。
资金平衡：项目各年累计盈余资金不应出现负 值。
财务评价
债务偿还
还款方式
等额利息法 等额本金法 等额摊还法 “气球法” 一次性偿还法 偿债基金法
（2）利息备付率（ICR）
反映项目偿付债务利息的保障程 度
（3）偿债备付率（DSCR）
ROE=NP/EC
反映项目偿还借款本息的保障程 度
ICR=EBIT/PI
财务评价
项目财务生存能力 编制财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融 资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量 和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常 运营，以实现财务可持续性。
财务分析的作用
确定项目盈利能力的依据 项目资金筹措的依据 确定非盈利项目或微利项目的 施 项目商务谈判的依据 进行国民经济评价的基础
补贴等优惠措
财务评价
财务分析的两个层次
• 融资前分析即排除融资条件的影响，从项目投资（包括建设投资 和流动资金投资）总获利的角度，考察项目方案设计的合理性， 并进行方案比选。