财务管理总论ppt
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财务管理总论(ppt 61张)
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2、以股东财富最大化为目标
观点：股东财富最大化
股票价格最大化
有效市场假设： 最早是由Fama提出，根据 历史信息、全部公开信息和 内幕信息对股票价格的不同 影响将市场效率分为弱型有 效市场、半强型有效市场和 强型有效市场。在强型有效 的资本市场上，股东财富最 大化目标可以用股票价格最 大化来替代。
2019/2/20
河南大学 工商管理学院 财务金融系
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以利润最大化为目标
主要缺点：
没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题
没有考虑利润与投入资本的关系
没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵
2019/2/20
河南大学 工商管理学院 财务金融系
2019/2/20
河南大学 工商管理学院 财务金融系
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1、财务管理的内容
公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。 这些财务活动构成了财务管理的内容。
2019/2/20
河南大学 工商管理学院 财务金融系
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企业资金运动与财务活动的一般示意图
货 币
可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行管理 是应充分考虑这一问题。
2019/2/20
河南大学 工商管理学院 财务金融系
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解决机制
激励
• 绩效股方式 • 股票期权计划
股东直接干预 被解聘的威胁 被收购的威胁
最佳解决办法：监督成本＋激励成本＋偏离目标损失＝最小
2019/2/20
欢迎大家和我 一起学习
2019/2/20
E-mail:llttian@
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财务学三个分支：
金融学
财务管理总论(ppt 39页)
○ 处理这种财务关系，要严格分清有关各方的 经济责任，以便有效地发挥激励机制和约束 机制的作用
➢ (五)企业与职工之间的财务关系
○ 企业要用自身的产品销售收入，向职工支付 工资、津贴、奖金等，从而按照职工提供的 劳动数量和质量进行分配。体现着职工个人 和集体在劳动成果上的分配关系。处理这种 财务关系，要正确地执行有关的分配政策。
资金 • 筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提 • 权益资金和债务资金 • 企业自有资金，是通过吸收拨款、发
行股票ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ借贷等方式筹集
(二)资金投放
• 通常货币资金转化为固定资产和流动资产
• 企业还可采取一定的方式以现金、实物或无形资产向 其他单位投资，形成短期投资和长期投资
• 企业资金的投放包括在经营资产上的投资和对其他单 位的投资，其目的都是为了取得一定的收益
• (1)由于结算的原因而形成两者在时间上的背离 • (2)由于物资损耗的原因而形成两者在数量上的背离 • (3)由于生产经营的原因而形成两者在数量上的背离
五、企业资金同社会总资金依存关系规律
社会总资金是全社会个别资金的总和。它主要包括企 业经营资金、财政资金、金融资金。
企业资金运动是社会总资金运动的基础。社会资金运 动的规模和结构，反过来又制约着企业经营资金运动 的规模和结构。
(一)财务管理目标的作用
1．导向作用 2．激励作用 3．凝聚作用 4．考核作用
(二)财务管理目标的特征
1．财务管理目标具有相对稳定性
2．财务管理目标具有可操作性 具体说来包括：(1)可以计量(2)可以追溯(3)可以控制
3．财务管理目标具有层次性
二、财务管理的总体目标
(一)经济效益最大化 (二)利润最大化 (三)权益资本利润率最大化 (四)股东财富最大化 (五)企业价值最大化 (六)关于履行社会责任
➢ (五)企业与职工之间的财务关系
○ 企业要用自身的产品销售收入，向职工支付 工资、津贴、奖金等，从而按照职工提供的 劳动数量和质量进行分配。体现着职工个人 和集体在劳动成果上的分配关系。处理这种 财务关系，要正确地执行有关的分配政策。
资金 • 筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提 • 权益资金和债务资金 • 企业自有资金，是通过吸收拨款、发
行股票ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ借贷等方式筹集
(二)资金投放
• 通常货币资金转化为固定资产和流动资产
• 企业还可采取一定的方式以现金、实物或无形资产向 其他单位投资，形成短期投资和长期投资
• 企业资金的投放包括在经营资产上的投资和对其他单 位的投资，其目的都是为了取得一定的收益
• (1)由于结算的原因而形成两者在时间上的背离 • (2)由于物资损耗的原因而形成两者在数量上的背离 • (3)由于生产经营的原因而形成两者在数量上的背离
五、企业资金同社会总资金依存关系规律
社会总资金是全社会个别资金的总和。它主要包括企 业经营资金、财政资金、金融资金。
企业资金运动是社会总资金运动的基础。社会资金运 动的规模和结构，反过来又制约着企业经营资金运动 的规模和结构。
(一)财务管理目标的作用
1．导向作用 2．激励作用 3．凝聚作用 4．考核作用
(二)财务管理目标的特征
1．财务管理目标具有相对稳定性
2．财务管理目标具有可操作性 具体说来包括：(1)可以计量(2)可以追溯(3)可以控制
3．财务管理目标具有层次性
二、财务管理的总体目标
(一)经济效益最大化 (二)利润最大化 (三)权益资本利润率最大化 (四)股东财富最大化 (五)企业价值最大化 (六)关于履行社会责任
财务管理总论(共34张PPT)
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解析 『正确答案』AB 『答案解析』公司对子公司的股权投资，目的是控制其经营， 公司对于合营企业和联营企业的投资，目的也是为了控制其经 营，因此均属于经营性投资，所以A正确。经营性资产投资分 析方法的核心是净现值原理，金融资产投资分析方法的核心是 投资组合原理，所以C错误；公司投资是直接投资，个人或专 业投资机构投资是间接投资，所以D不正确。
（一）竞争环境原则
种类 自 利 行 为原则 含义 应用及注意的问题 指人们在进行决策时按照自己的财务 （1）委托—代理理论； 利益行事， 在其他条件相同的情况下人 （2）机会成本的概念。 们会选择对自己经济利益最大的行动。 指每一项交易都至少存在两方， 在一方 根据自己的经济利益决策时， 另一方也 会按照自己的经济利益决策行动， 并且 对方和你一样聪明、勤奋和富有创造 力， 因此你在决策时要正确预见对方的 反应。 指行动可以传递信息， 并且比公司的声 明更有说服力。 双方交易原则还要求在理解财务交易 时注意税收的影响。 由于税收的存在， 主要是利息的税前扣除，使得一些交 易表现为“非零和博弈” 。
其他利益相关者
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四、财务管理的基本目标与核心概念 1.财务管理基本目标的运用 财务管理以增加股东财富为目标，那么判断 一项财务决策是否可行的标准就应当是股东财富 ，能够增加股东财富的决策是好的决策，否则就 是不好的决策。 股东财富的一般形式是现金。一项经营计划 预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现 金支出，它就会增加股东财富。反之，则会减损 股东财富。
1.无限连带责任 2.规模较前稍大 3.融资较为困难 4.只管个人纳税
公司制企业
1.有限责任 2.规模较大 3.融资简单 4.双重纳税 特别之处： 代理问题
财务管理总论PPT(共 59张)
▪ 8、所有权转移不同：个人独资企业需要全部转移，一人有 不需要完全转移。
▪ 9、生命周期不同：个人独资企业与投资人生命长短有关， 公司可以永续经营。
▪ 10、筹资能力不同：个人独资企业由于商业信誉较低、经 原因筹资能力比一人有限公司较弱。
▪ 11、法人治理结构不同：个人独资企业不需要所有权和经 一人有限公司需要所有权和经营权分离。
第二节 企业组织的类型
▪ 一、独资企业 ▪ 定义：是指由一个人出资经营，归个人所有和控制的企业 ▪ 特点：业主自负盈亏，对企业的资产拥有所有权，独享利
企业所得税，收益归总到投资人其他收入一并计算个人所 ▪ 缺点： ▪ 1.对企业债务承担无限连带责任。 ▪ 2.个人财力、能力有限，企业筹资会有困难。 ▪ 3.生命周期有限，与个人生命长短有关。 ▪ 4.所有权转移困难，必须买下全部资产。
▪ 2.有限责任公司：股东拥有的出资证明书代表其对公司的所有权 资，不能公开募集资金，股东转让出资，需经股东会讨论通过。 制，最多不超过50人。
▪ 优点： ▪ 1.所有权转移相对容易 ▪ 2.只承担有限责任 ▪ 3.永续经营 ▪ 4.筹资能力更强 ▪ 缺点： ▪ 重复纳税：企业所得税、个人所得税
个人独资企业与一人有限公司区别
▪ 5、投资者承担责任不同：一人有限责任公司股东以认缴的出资额 责任”，个人独资企业的投资人以其个人资产对公司承担无限责
▪ 6、财务核算要求不同：一人有限公司应当在每年年度终了时编制 并由会计事务所审计。个人独资企业则只需依法设置会计账簿来 无需经会计事务所审计。
▪ 7、管理难度不同：有限责任公司相对更加规范、规模也更 难度一般比个人独资企业更大。
▪ 优点：开办容易、费用低。缺点：筹资困难。
▪ 三、公司制企业
▪ 9、生命周期不同：个人独资企业与投资人生命长短有关， 公司可以永续经营。
▪ 10、筹资能力不同：个人独资企业由于商业信誉较低、经 原因筹资能力比一人有限公司较弱。
▪ 11、法人治理结构不同：个人独资企业不需要所有权和经 一人有限公司需要所有权和经营权分离。
第二节 企业组织的类型
▪ 一、独资企业 ▪ 定义：是指由一个人出资经营，归个人所有和控制的企业 ▪ 特点：业主自负盈亏，对企业的资产拥有所有权，独享利
企业所得税，收益归总到投资人其他收入一并计算个人所 ▪ 缺点： ▪ 1.对企业债务承担无限连带责任。 ▪ 2.个人财力、能力有限，企业筹资会有困难。 ▪ 3.生命周期有限，与个人生命长短有关。 ▪ 4.所有权转移困难，必须买下全部资产。
▪ 2.有限责任公司：股东拥有的出资证明书代表其对公司的所有权 资，不能公开募集资金，股东转让出资，需经股东会讨论通过。 制，最多不超过50人。
▪ 优点： ▪ 1.所有权转移相对容易 ▪ 2.只承担有限责任 ▪ 3.永续经营 ▪ 4.筹资能力更强 ▪ 缺点： ▪ 重复纳税：企业所得税、个人所得税
个人独资企业与一人有限公司区别
▪ 5、投资者承担责任不同：一人有限责任公司股东以认缴的出资额 责任”，个人独资企业的投资人以其个人资产对公司承担无限责
▪ 6、财务核算要求不同：一人有限公司应当在每年年度终了时编制 并由会计事务所审计。个人独资企业则只需依法设置会计账簿来 无需经会计事务所审计。
▪ 7、管理难度不同：有限责任公司相对更加规范、规模也更 难度一般比个人独资企业更大。
▪ 优点：开办容易、费用低。缺点：筹资困难。
▪ 三、公司制企业
财务管理总论(PPT 40页)
处于不同经济周期的企业，企业的经营 状况、财务状况和理财手段也不尽相同。
不同经济周期采取的不同理财策略
峰
谷
谷
复苏
增加厂房、 设备实行长 期租赁 建立存货 引入新产品 增加劳动力
繁荣
衰退
萧条
扩充厂房、设 备 继续增加存货 提高价格 开展营销规划 增加劳动力
停止扩张，出 建立投资标准， 售多余设备， 保持市场份额， 停产不利产品，缩减管理费用， 停止长期采购，放弃次要开资， 削减存货，停 削减存货，裁 止增加雇员 减雇员
总的来说，企业价值最大化 被认为是现代企业理财的最优目标
最优目标。
第三节 财务管理环境
一、经济环境 二、金融市场环境 三、法律环境
企业的财务管理环境又称理财环境，
是指对企业财务活动和财务管理产生 影响作用的企业内外部条件的总称。
一般情况下，影响企业理财的外 部环境条件是企业财务决策难以改变 的约束条件，而企业内部环境条件大 多是可控的，所以我们把研究的重点 放在企业外部条件上。
2、企业与债权人、债务人之间的财务关系 ——收支结算（现象） ——债权债务关系（本质）
3、政府有关部门：税务、工商、财政 4、企业内部各单位：内部经济核算 5、职工：激励与控制、报酬计划
注：只要企业进行财务活动，他都会与相
关的利益者产生财务关系，但是一旦财务活 动结束，不一定意味着财务关系的终结。财 务关系是基于财务活动而产生的，但它一旦 形成将会独立于财务活动而存在。
第一章 财务管理总论
第一节 财务管理概论 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境
第一节 财务管理的概念
一、概念 二、企业财务活动 三、企业财务关系 四、财务管理的基本环节
一、财务管理的含义和内容
不同经济周期采取的不同理财策略
峰
谷
谷
复苏
增加厂房、 设备实行长 期租赁 建立存货 引入新产品 增加劳动力
繁荣
衰退
萧条
扩充厂房、设 备 继续增加存货 提高价格 开展营销规划 增加劳动力
停止扩张，出 建立投资标准， 售多余设备， 保持市场份额， 停产不利产品，缩减管理费用， 停止长期采购，放弃次要开资， 削减存货，停 削减存货，裁 止增加雇员 减雇员
总的来说，企业价值最大化 被认为是现代企业理财的最优目标
最优目标。
第三节 财务管理环境
一、经济环境 二、金融市场环境 三、法律环境
企业的财务管理环境又称理财环境，
是指对企业财务活动和财务管理产生 影响作用的企业内外部条件的总称。
一般情况下，影响企业理财的外 部环境条件是企业财务决策难以改变 的约束条件，而企业内部环境条件大 多是可控的，所以我们把研究的重点 放在企业外部条件上。
2、企业与债权人、债务人之间的财务关系 ——收支结算（现象） ——债权债务关系（本质）
3、政府有关部门：税务、工商、财政 4、企业内部各单位：内部经济核算 5、职工：激励与控制、报酬计划
注：只要企业进行财务活动，他都会与相
关的利益者产生财务关系，但是一旦财务活 动结束，不一定意味着财务关系的终结。财 务关系是基于财务活动而产生的，但它一旦 形成将会独立于财务活动而存在。
第一章 财务管理总论
第一节 财务管理概论 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境
第一节 财务管理的概念
一、概念 二、企业财务活动 三、企业财务关系 四、财务管理的基本环节
一、财务管理的含义和内容
《财务管理总论》课件
云计算、大数据和人工智能等技术的发展，为财务 管理提供了更高效、精准的数据分析工具。
02
企业资源计划（ERP）系统整合了企业内外部资源， 提高了财务管理效率和决策支持能力。
03
信息技术提高了财务管理的透明度和合规性，降低 了信息不对称和舞弊风险。
企业社会责任与财务管理
企业社会责任成为企业可持续发展的重要组成部 分，对财务管理提出了新的挑战和机遇。
包括审计基本准则、具体准则和实务公告等，涵盖了审计计划、风险评估、控制测试、 实质性程序、审计报告等方面的规定。
注册会计师审计准则的修订与完善
随着经济环境和审计实务的发展，注册会计师审计准则也在不断修订和完善，以适应新 形势下的审计需求。
05
财务管理的发展趋势
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
企业财务通则的修订与完善
随着市场经济的发展和企业改革的深入，企业财务通则也在不断修订和 完善，以适应新形势下的财务管理需求。
会计准则
会计准则概述
会计准则是一套规范企业会计确认、计量、记录和报告的准则， 旨在保证会计信息的质量和可比性。
会计准则的主要内容
包括会计要素的确认、计量、记录和报告，以及财务报表的编制与 披露等方面的规定。
强有效市场
市场价格反映了所有相关信息，包括 内幕消息，任何投资者都无法获得超 额收益。
03
财务管理的应用
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
财务预测
总结词
财务预测是财务管理的重要环节，它基于历史数据和市场趋势，对企业未来的财务状况进行预测。
详细描述
财务预测的主要目的是为企业决策提供依据，帮助企业提前了解未来的财务状况，以便更好地应对市 场变化和风险。财务预测的方法包括比例预测法、因果预测法和时间序列预测法等。
02
企业资源计划（ERP）系统整合了企业内外部资源， 提高了财务管理效率和决策支持能力。
03
信息技术提高了财务管理的透明度和合规性，降低 了信息不对称和舞弊风险。
企业社会责任与财务管理
企业社会责任成为企业可持续发展的重要组成部 分，对财务管理提出了新的挑战和机遇。
包括审计基本准则、具体准则和实务公告等，涵盖了审计计划、风险评估、控制测试、 实质性程序、审计报告等方面的规定。
注册会计师审计准则的修订与完善
随着经济环境和审计实务的发展，注册会计师审计准则也在不断修订和完善，以适应新 形势下的审计需求。
05
财务管理的发展趋势
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
企业财务通则的修订与完善
随着市场经济的发展和企业改革的深入，企业财务通则也在不断修订和 完善，以适应新形势下的财务管理需求。
会计准则
会计准则概述
会计准则是一套规范企业会计确认、计量、记录和报告的准则， 旨在保证会计信息的质量和可比性。
会计准则的主要内容
包括会计要素的确认、计量、记录和报告，以及财务报表的编制与 披露等方面的规定。
强有效市场
市场价格反映了所有相关信息，包括 内幕消息，任何投资者都无法获得超 额收益。
03
财务管理的应用
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
财务预测
总结词
财务预测是财务管理的重要环节，它基于历史数据和市场趋势，对企业未来的财务状况进行预测。
详细描述
财务预测的主要目的是为企业决策提供依据，帮助企业提前了解未来的财务状况，以便更好地应对市 场变化和风险。财务预测的方法包括比例预测法、因果预测法和时间序列预测法等。
财务管理总论(PPT 74页)
CPA教材内容 第一章 财务管理基本原理 第四章 价值评估基础 第六章 债券、股票价值评估 第二章 财务报表分析 第九章 资本预算
第三章 长期计划与财务预测 第十二章 普通股和长期债务筹资 第十三章 混合筹资与租赁 第五章 资本成本 第十章 资本结构 第十九章 营运资本投资 第二十章 营运资本筹资 第十一章 股利分配
成绩考核
考核方式： 平时成绩+期末成绩
平时成绩： 出勤/纪律+作业+加分项
期末成绩： 闭卷考试
课程框架
第一章 财务管理总论 第二章 价值评估基础 第三章 证券估价 第四章 财务分析 第五章 企业筹资管理（上） 第六章 企业筹资管理（下） 第七章 企业投资管理（上） 第八章 企业投资管理（下） 第九章 企业营运资金管理 第十章 企业分配管理
会计类考试
职称系列
• 会计从业资格、初级会计职称、中级会计 职称、高级会计职称
• 适应人群：想进入企业、事业单位、政府 机构等从事财会岗位工作的人员。
执业资格系列
• 注册会计师CPA、注册税务师CTA，英国 特许公认会计师ACCA等
• 适应人群：准备进入大型跨国企业、会计 师事务所（“四大”）、审计师事务所等 从事会计职业的高级人才。
四、财务管理与会计的关系
（二）区别
会计
财务管理
1.工作依据 《会计法》
《财务通则》
《企业会计准则》 《行业财务制度》
2.工作原则
客观、可比、一贯、 自利行为、双方交易、信
相关、及时、明晰、 号传递、引导、有价值的
权责发生制、历史成 创意、比较优势、期权、
本、配比、划分收益 风险报酬权衡、投资分散
性支出和资本性支出、化、资本市场有效、货币
财务管理学总论(PPT 37张)
（3）违约风险报酬（DP） • 指由于借款人无法在预定的期限内支付借入资金 的利息和偿还本金会给资金供应者带来风险，资 金供应者为减少这种风险而要求提高的利率。 • 违约风险越大，资金供应者要求的利率报酬就越 高，反之，资金供应者要求的利率报酬就越低。 （4）流动性报酬（LP） • 指由于债务人资产的流动性差会给债权人带来风 险，债权人为减少这种风险而要求提高的利率。 • 债务人资产的流动性越强，债权人要求的变现力 溢酬就越低，反之越高。
基层经理 （代理人） （委托人）
债权人 （委托人）
雇员 （代理人）
1.3.1、企业组织类型 • （1）独资企业 • （2）合伙企业 • （3）公司制企业 • ①有限责任公司 • ②股份有限公司 • ③国有独资公司
独资企业 是指由个人单独出资，独立拥有，个 人控制的企业。这种企业不具有独立的法 人资格。主要特点如下：
第二节 财务管理的 目标和任务
财务管理目标的概念 • 指企业进行财务活动所要达到的根本目的。
一、财务管理目标的作用与特征
1、财务管理目标的作用 • （1）导向作用；（指明方向） • （2）激励作用； • （3）凝聚作用； • （4）考核作用。
二、财务管理目标的不同观点
•
•
财务管理目标是一切财务活动的出发点 和归宿。 一般而言，最具有代表性的财务管理目 标有以下几种观点：
收入与利润分配管理
财 务 管 理 专 题
第一章
• 本章重点
总论
理解财务管理目标的含义及几种观点； 掌握企业财务活动以及企业内存在的各 种财务关系，了解金融市场的类型及其 作用并掌握金融市场利率的构成要素
• 本章难点
财务管理的目标
一、财务管理的概念 概念：财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管 理工作。
财务管理总论(PPT 49页)
组织企业财务活动 财务管理 处理企业与各有关方面的财务关系
二、财务活动
——是指企业在再生产过程中客观存在 的资金运动
资金运动图
资金营运活动：
经营活动-即供销活动 的资金运动
筹资活动：
是资金运动的起点 确定筹资的规模 确定筹资结构
财务活动 四个方面
投资活动：
广义投资-资金投入使用 狭义投资-仅指对外投资
第一节 财务管理概述
一、财务管理的含义 二、财务活动 三、财务关系 四、财务管理的内容
假设你决定创办一家生产医疗器械的公司， 为此你雇佣一位经理购买原材料，并招募一 批生产和销售医疗器械的员工。用理财学的 语言来说，你在存货、机器、土地和劳动力 方面进行投资。你投入在这些资产的现金等 于你筹集的资金。当你开始销售医疗器械的 时候，你的公司将获得现金。采用什么样的 存货、赊销政策以满足公司对于短期资金的 需要，则属于营运资金的管理。
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关于Accounting & Finance
Accounting - 账务；会计 Finance - 理财；金融
首席财务官所关注的两个问题
现金流量(cash flow) 无论是投资决策还是融资决策，都必须关注于这些
决策对企业未来经营活动现金流量的影响。能够 创造足够现金流量的决策是好决策，应当采纳； 反之，则应予否决。 （1）公司财务的核心 （2）公司价值的表现形式 风险(risk)：财务风险与经营风险
1998年，史玉柱离开珠海和巨人集团。
如果能有贷款，巨人情况也不会这么严重，但巨人 集团还有一个很大缺点，以前没和银行打过交道， 除了存点钱或资金走帐之外，与银行基本没有信贷 关系。
危机出现后，四处求贷，总算一家银行答应贷 1000万元，但要求把已经投了1.7亿的整座巨人大 厦全做抵押。后来，1000万的贷款也没有全兑现， 只给350万元的3个月短期贷款。价值至少2个亿的 巨人大厦却抵押出去。
二、财务活动
——是指企业在再生产过程中客观存在 的资金运动
资金运动图
资金营运活动：
经营活动-即供销活动 的资金运动
筹资活动：
是资金运动的起点 确定筹资的规模 确定筹资结构
财务活动 四个方面
投资活动：
广义投资-资金投入使用 狭义投资-仅指对外投资
第一节 财务管理概述
一、财务管理的含义 二、财务活动 三、财务关系 四、财务管理的内容
假设你决定创办一家生产医疗器械的公司， 为此你雇佣一位经理购买原材料，并招募一 批生产和销售医疗器械的员工。用理财学的 语言来说，你在存货、机器、土地和劳动力 方面进行投资。你投入在这些资产的现金等 于你筹集的资金。当你开始销售医疗器械的 时候，你的公司将获得现金。采用什么样的 存货、赊销政策以满足公司对于短期资金的 需要，则属于营运资金的管理。
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关于Accounting & Finance
Accounting - 账务；会计 Finance - 理财；金融
首席财务官所关注的两个问题
现金流量(cash flow) 无论是投资决策还是融资决策，都必须关注于这些
决策对企业未来经营活动现金流量的影响。能够 创造足够现金流量的决策是好决策，应当采纳； 反之，则应予否决。 （1）公司财务的核心 （2）公司价值的表现形式 风险(risk)：财务风险与经营风险
1998年，史玉柱离开珠海和巨人集团。
如果能有贷款，巨人情况也不会这么严重，但巨人 集团还有一个很大缺点，以前没和银行打过交道， 除了存点钱或资金走帐之外，与银行基本没有信贷 关系。
危机出现后，四处求贷，总算一家银行答应贷 1000万元，但要求把已经投了1.7亿的整座巨人大 厦全做抵押。后来，1000万的贷款也没有全兑现， 只给350万元的3个月短期贷款。价值至少2个亿的 巨人大厦却抵押出去。
财务管理原理财务管理总论(共12张PPT)
本章学习目标 1、掌握财务管理的基本领域； 2、理解财务管理的 演进过程； 3、掌握财务管理的目标； 4、了解财务管理的内部和外部环境； 5、弄清财务管理主体和客体； 6、理解财务管理的基本环节； 7、分析现金的基本流转规律。
本章内容结构图表
是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
财务管理目标与企业目标的一致性和独立性
第依二据章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四个方面系财统务地介管绍理了总资论本市场配置资源的基本原理，构成了现代财务管理赖以运作的理论
财务管理的目标与企业目标的关系
新中国企业财务的 发展
是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理 2、理解财务管理的 演进过程；
第二章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四个方面系统地介绍了资本市场配置资源的基本原理，构成了现代财务管理赖以运作的理论 依据
活动，简称企业理财 是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
财务管理研究发展停滞阶段
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
财务管理的客体
从单一组织到多元化组织 从单个地点到跨国经营
从单一货币到多种货币
本章内容结构图表
是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
财务管理目标与企业目标的一致性和独立性
第依二据章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四个方面系财统务地介管绍理了总资论本市场配置资源的基本原理，构成了现代财务管理赖以运作的理论
财务管理的目标与企业目标的关系
新中国企业财务的 发展
是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理 2、理解财务管理的 演进过程；
第二章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四个方面系统地介绍了资本市场配置资源的基本原理，构成了现代财务管理赖以运作的理论 依据
活动，简称企业理财 是为了解决企业如何根据资本市场的游戏规则强化自身管理从而持续提升自己在资本市场上的 能力这一根本问题
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
财务管理研究发展停滞阶段
微观领域，具体单位对自己经营所需货币资源的筹措以及筹措能力的不断提升，形成了单位财务管理活动，简称企业理财
财务管理的客体
从单一组织到多元化组织 从单个地点到跨国经营
从单一货币到多种货币
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2.股票价格的变动除受企业经营因素影响之 外，还要受到其他企业影响等无法控制的因素影 响。
【例题. 单选题】
在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间 价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性 和短期行为的财务管理目标是（ ）。
A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化
业内外部有关各方发生广泛的经济利益关系，这
就是企业的财务关系。 企业的财务关系可概括为以下几个方面：
三、企业财务关系
企业职工
投资者/受 资者
企业
国家
企业内部 各部门
债权人/债务人
客户/供应商
第二节 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
一是没有考虑资金的时间价值； 二是没有考虑风险问题； 三是企业财值最大化可以通过企业 的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的 时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定 发展的基础上，使企业总价值达到最大。本书采纳这 种观点。
企业财务活动
－企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动
二、财务活动（管理）的内容
内部筹资 外部筹资 筹 资
投资
经营
退出企业 分配
➢三、企业财务关系
企业的财务关系是指企业组织财务活动所发 生的企业与各方面的经济利益关系。
企业的财务活动是以企业为主体来进行的， 企业作为法人在组织财务活动过程中，必然与企
值，而是企业全部财产的市场价值。
企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次 认识，是现代企业财务管理的最优目标。
（三）企业价值最大化
由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在 运用时也存在一些缺陷：
1.非上市企业的价值确定难度较大。虽然通过 专门评价（如资产评估）可以确定其价值，但评 估过程受评估标准和评估方式的影响使估价不易 客观和标准，从而影响企业价值的准确与客观性。
2020/6/22
财经系 孙亚云
第一章 总 论
财务管理的内容 财务管理的目标 财务管理的基本环节 财务管理的原则 财务管理的环境
教学目的和要求
• 教学目的：本章主要学习企业财务管理的基本原理。 • 教学要求：
• 学习本章要掌握财务管理的概念、目标、原则、方法等 基本理论问题。
• 通过本章学习要求对财务管理有一个总括的认识，以便 为学习以后各章奠定基础。
2.没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的 时间价值。
3.没有考虑风险问题。追求最大利润，有时会 增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业 风险的大小。
4.利润最大化可能会使企业财务决策带有短期 行为片面追求利润的增加，不考虑企业长远发展
2. 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
解决机制：
➢ 激励
绩效股 股票期权
➢ 股东直接干预
机构投资者 法律规定
➢ 被解聘的威胁 ➢ 被收购的威胁
冲突之二：所有者与债权人的矛盾与协调
股东和债权人之间的目标显然是不一致的 ，债权人的目标是到期能够收回本 金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资 高风险项目、发行新债。
第一节 财务管理内容
一、财务管理的概念
生活中的理财活动 货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资
创办一个企业 投资什么项目 如何筹集资金
如何管理日常的 资金活动
如何分配收益
❖财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系 的一项经济管理工作。
二、财务活动（管理）的内容
公司财务活动是以现 金收支为主的资金收支 活动的总称。这些财务 活动构成了财务管理的 内容。
三、财务管理目标与利益关系的协调
➢ 所有者与经营者的矛盾与协调 ➢ 所有者与债权人的矛盾与协调 ➢ 大股东与中小股东的矛盾与协调
冲突之一：所有者与经营者的矛盾与协调
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和 居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。
道德危机 逆向选择
冲突之一：所有者与经营者的矛盾与协调
对于股份制企业，企业价值最大化可表述为股东 财富最大化。对于上市的股份公司，股东财富最大化 可用股票市价最大化来代替。
股票市价是企业经营状况及业绩水平的动态描述，代 表了投资大众对公司价值的客观评价。
（三）企业价值最大化的理解
企业价值是指企业全部财产的市场价值，而不是 企业账面资产的总价值。
财务管理贯穿的中心思想是现值，不是成本价值 。 因为财务管理关心的是资产够带来多少未来的现金流 量以及这些现金流量按照投资者要求的报酬率进行贴 现的价值。所以，企业价值不是企业账面资产的总价 值，也不是企业有形资产的总价值和企业的清算价
生存
发展
获利
以利润最大化为目标 每股收益最大化 以企业价值最大化为目标
以利润最大化为目标
这种观点认为，利润代表了企 业新创造的财富，利润越多则说明 企业的财富增加的越多，越接近企 业的目标。这种观点的缺陷如下：
利润最大化目标的缺陷
1.利润最大化是一个绝对数指标，没有考虑企 业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规 模的企业或同一企业的不同期间进行比较。
生存
发展
获利
以利润最大化为目标 以每股收益最大化为目标 以企业价值最大化为目标
（二）每股收益最大化
这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本
相联系，用每股收益最大化作为企业财务管理 目标。其观点本身概念明确，将企业实现的利润 与投入的资本或股本进行对比，可以在不同资本 规模的企业或期间进行对比，揭示其盈利水平的 差异。本质上还是以利润作为基础，存在三个问 题：
【例题. 单选题】
【答案】 B 【解析】利润最大化、每股收益最大化和资本利润率 极大化作为企业财务管理目标的共性缺点是：未能够 考虑资金的时间价值和投资风险；同时也容易导致管 理上的片面性和企业的短期行为。
企业价值最大化目标的优点有：考虑了资金的时 间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增 值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为； 有利于社会资源的合理配置。
【例题. 单选题】
在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间 价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性 和短期行为的财务管理目标是（ ）。
A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化
业内外部有关各方发生广泛的经济利益关系，这
就是企业的财务关系。 企业的财务关系可概括为以下几个方面：
三、企业财务关系
企业职工
投资者/受 资者
企业
国家
企业内部 各部门
债权人/债务人
客户/供应商
第二节 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
一是没有考虑资金的时间价值； 二是没有考虑风险问题； 三是企业财值最大化可以通过企业 的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的 时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定 发展的基础上，使企业总价值达到最大。本书采纳这 种观点。
企业财务活动
－企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动
二、财务活动（管理）的内容
内部筹资 外部筹资 筹 资
投资
经营
退出企业 分配
➢三、企业财务关系
企业的财务关系是指企业组织财务活动所发 生的企业与各方面的经济利益关系。
企业的财务活动是以企业为主体来进行的， 企业作为法人在组织财务活动过程中，必然与企
值，而是企业全部财产的市场价值。
企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次 认识，是现代企业财务管理的最优目标。
（三）企业价值最大化
由于企业价值最大化是一个抽象的目标，在 运用时也存在一些缺陷：
1.非上市企业的价值确定难度较大。虽然通过 专门评价（如资产评估）可以确定其价值，但评 估过程受评估标准和评估方式的影响使估价不易 客观和标准，从而影响企业价值的准确与客观性。
2020/6/22
财经系 孙亚云
第一章 总 论
财务管理的内容 财务管理的目标 财务管理的基本环节 财务管理的原则 财务管理的环境
教学目的和要求
• 教学目的：本章主要学习企业财务管理的基本原理。 • 教学要求：
• 学习本章要掌握财务管理的概念、目标、原则、方法等 基本理论问题。
• 通过本章学习要求对财务管理有一个总括的认识，以便 为学习以后各章奠定基础。
2.没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的 时间价值。
3.没有考虑风险问题。追求最大利润，有时会 增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业 风险的大小。
4.利润最大化可能会使企业财务决策带有短期 行为片面追求利润的增加，不考虑企业长远发展
2. 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
解决机制：
➢ 激励
绩效股 股票期权
➢ 股东直接干预
机构投资者 法律规定
➢ 被解聘的威胁 ➢ 被收购的威胁
冲突之二：所有者与债权人的矛盾与协调
股东和债权人之间的目标显然是不一致的 ，债权人的目标是到期能够收回本 金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资 高风险项目、发行新债。
第一节 财务管理内容
一、财务管理的概念
生活中的理财活动 货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资
创办一个企业 投资什么项目 如何筹集资金
如何管理日常的 资金活动
如何分配收益
❖财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系 的一项经济管理工作。
二、财务活动（管理）的内容
公司财务活动是以现 金收支为主的资金收支 活动的总称。这些财务 活动构成了财务管理的 内容。
三、财务管理目标与利益关系的协调
➢ 所有者与经营者的矛盾与协调 ➢ 所有者与债权人的矛盾与协调 ➢ 大股东与中小股东的矛盾与协调
冲突之一：所有者与经营者的矛盾与协调
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和 居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。
道德危机 逆向选择
冲突之一：所有者与经营者的矛盾与协调
对于股份制企业，企业价值最大化可表述为股东 财富最大化。对于上市的股份公司，股东财富最大化 可用股票市价最大化来代替。
股票市价是企业经营状况及业绩水平的动态描述，代 表了投资大众对公司价值的客观评价。
（三）企业价值最大化的理解
企业价值是指企业全部财产的市场价值，而不是 企业账面资产的总价值。
财务管理贯穿的中心思想是现值，不是成本价值 。 因为财务管理关心的是资产够带来多少未来的现金流 量以及这些现金流量按照投资者要求的报酬率进行贴 现的价值。所以，企业价值不是企业账面资产的总价 值，也不是企业有形资产的总价值和企业的清算价
生存
发展
获利
以利润最大化为目标 每股收益最大化 以企业价值最大化为目标
以利润最大化为目标
这种观点认为，利润代表了企 业新创造的财富，利润越多则说明 企业的财富增加的越多，越接近企 业的目标。这种观点的缺陷如下：
利润最大化目标的缺陷
1.利润最大化是一个绝对数指标，没有考虑企 业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规 模的企业或同一企业的不同期间进行比较。
生存
发展
获利
以利润最大化为目标 以每股收益最大化为目标 以企业价值最大化为目标
（二）每股收益最大化
这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本
相联系，用每股收益最大化作为企业财务管理 目标。其观点本身概念明确，将企业实现的利润 与投入的资本或股本进行对比，可以在不同资本 规模的企业或期间进行对比，揭示其盈利水平的 差异。本质上还是以利润作为基础，存在三个问 题：
【例题. 单选题】
【答案】 B 【解析】利润最大化、每股收益最大化和资本利润率 极大化作为企业财务管理目标的共性缺点是：未能够 考虑资金的时间价值和投资风险；同时也容易导致管 理上的片面性和企业的短期行为。
企业价值最大化目标的优点有：考虑了资金的时 间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增 值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为； 有利于社会资源的合理配置。