国际财务管理版中文版PPT课件
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第一章 课件 国际财务管理
按投资方式：直接投资（FDI） 间接投资（FII）
按时间长短：中长期投资 短期投资
投资前准备工作：① 认真分析国外投资环境；② 合理选择投资方式； ③ 对投资项目进行财务的可行性分析 （5）国际营运资金管理* * 存量管理：着眼于各类资金处置，使先进、应收账款和存货处于最 佳的持有水平。 流量管理：着眼于资金从异地向另一地的转移，使资金得到合理的 安置，确定最佳的地点和最佳的持有币种，避免风险和损失。 （6）国际税收管理* 实现目标：① 避免国际企业出现双重税收；② 利用优惠政策，实现 最多的纳税减免；③ 利用“避税港”减少所得税；④ 利润转至低税国家 和地区，减少纳税额。 （7）其他内容 ① 国际性财务分析；② 国际性的企业并购；③ 国际价格转移等
② 从国际比较来看 美日财务管理的目标存在很大差异，但他们都属于成功的财务管理。
本书认为，中国采取日本的模式可能更为适合。
③ 从实际调查中看 尽管现在又55%的企业采取利润最大化，但是，企业价值最大化是财 务管理目标发展的方向。
§3 国际财务管理的发展
一 企业财务管理的发展过程* *
主要职能：预测公司资金的需要量和筹集公司需要的资金。 （2）资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段） 主要职能：进行企业日常的资金周转和内部控制，计量模型应用 （3）投资管理理财阶段 主要职能：研究投资组合，进行投资行为，规避风险 （4）通货膨胀理财阶段 20世纪70年代末——80年代初期，欧美出现严重的通货膨胀。西 方财务管理提出了许多治理的方法。
* * 定义： 国际财务管理视财务管理的一个新领域，它是按照国际 惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特 点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经 济管理活动。
国际财务管理PPT课件
11
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
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外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
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汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
国经国际财务相关管理课件
案例一
总结词：融资策略
详细描述：该案例研究了一家跨国公司如何在国际金融市场上制定和实施融资策 略，包括分析融资环境、选择融资方式、降低融资成本等方面的内容。
案例二：跨国公司外汇风险管理实践
总结词
外汇风险管理
详细描述
该案例探讨了跨国公司如何在外汇市场上进行风险管理，包括汇率预测、外汇敞口分析、风险控制等方面的实践 和经验。
国际融资管理涉及到对各种融资渠道和方式的评估和选择，包括权益融资、债务 融资、混合融资等。跨国公司需要根据自身的财务状况、资金需求、风险偏好等 因素，选择最合适的融资方式，并有效管理融资成本和风险。
国际投资管理
总结词
国际投资管理是指跨国公司如何在全球范围内进行投资决策，以实现其财务目标和战略 目标。
04
国际财务管理工具与技术
跨国资本预算方法
01
02
03
04
折现现金流法
通过预测未来现金流，折现至 当前价值，评估项目的投资回
报率。
风险调整折现率法
考虑风险因素，对现金流折现 率进行调整，以更准确地评估
项目价值。
概率分析法
分析项目可能产生的不同结果 及其概率，评估项目的期望价
值。
敏感性分析
分析项目关键因素变动对项目 价值的影响程度，评估项目的
跨国公司财务策略模型
财务战略矩阵
分析跨国公司的现金流 状况和投资需求，制定
相应的财务策略。
资本预算模型
评估跨国公司的投资项 目，选择最优的投资方
案和资本配置策略。
风险管理模型
识别、评估和监控跨国 公司的财务风险和经营 风险，制定相应的风险
管理策略。
业绩评价模型
建立科学的业绩评价体 系，对跨国公司的财务 表现进行全面、客观的
《国际财务管理》PPT课件
▪ 收购现有企业：
▪ 主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权 ▪ 进入国外市场 ▪ 对国外企业有完全控制权
▪ 建立境外公司：
▪ 投资大，周期长。
六、单个企业国际化经营的进程
▪ 1、出口产品 ▪ 2、建立海外分支机构 ▪ 3、实现跨国经营
§2 国际财务管理是什么？
▪ 一、定义 ▪ 二、目标 ▪ 三、主要内容 ▪ 四、组织模式
二、国际机遇与风险
▪ 1、国际机遇：
▪ 广阔的市场空间； ▪ 全球范围的融资平台； ▪ 全球范围的投资空间； ▪ 全球范围的风险分散。
▪ 2、国际风险：
▪ 汇率风险； ▪ 经济风险； ▪ 政治风险。
三、中国企业国际化的现状及问题
▪ 1、进程：
▪ 起始于改革开放，90年代中期得到企业界和学界的 重视与讨论，2000年中央明确提出“走出去”战略。
▪ 2、现状：
▪ 企业国际化步伐明显加快，各项业务总量持续增长 （2005年底，我国累计对外直接投资额超过500亿美 元，境外中资企业超过1万家）
▪ “亚洲为主，发展非洲，拓展欧美、拉美和南太” 的多元化市场格局初步形成（2004年亚洲占75%）
▪ 企业跨国经营的优势行业仍然集中在劳动密集型产业（资源 开发、加工制造业和服务贸易）
一、定义
▪ 国际财务管理是指对国际企业的涉外经济活 动进行的财务管理。
▪ 财务管理主要涉及的是如何作出各种最佳的公司财 务决定，比如通过适宜的投资、资产结构、股息政 策以及人力资源管理，从而达到既定的公司目标 （股东财富最大化）。
▪ 国际企业需要同时进行国内财务管理和国际财务管 理。
国际财务管理与国内财务管理之间的区别
第一章 国际财务管理概览
▪ §1 国际企业 ▪ §2 国际财务管理是什么？ ▪ §对国际企业的涉外经 济活动进行的财务管理。
《国际财务管理》课件
优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。
《财务管理》课件第13国际财务管理
方式
国际企业筹资的方式包括发行股票、 债券、吸收直接投资、信贷融资等。 企业应根据自身情况和市场环境选择 合适的筹资方式。
国际企业筹资的风险管理
风险管理
国际企业筹资涉及的风险多种多样，包括政治风险、汇率风 险、利率风险等。企业应建立健全的风险管理体系，对各种 可能出现的风险进行充分评估和预警。
应对措施
国际企业财务战略
02
国际企业财务战略的制定
确定企业财务战略目标
制定财务战略方案
根据企业整体战略和国际市场环境， 明确企业在国际市场上的财务目标， 如提高盈利能力、扩大市场份额等。
根据企业财务战略目标和分析结果， 制定具体的财务战略方案，包括投资 策略、融资策略、风险管理策略等。
分析国际市场环境
收集国际市场的相关信息，包括经济、 政治、文化等方面的因素，分析市场 机会和威胁，为企业制定财务战略提 供依据。
针对不同的风险，国际企业应采取相应的应对措施，如投保 、套期保值、分散投资等，以降低风险对企业的影响。同时 ，企业还应定期回顾并更新风险管理策略，确保其始终能反 映当前的市场环境和企业的实际情况。
国际企业投资管理
04
国际企业投资的特点与原则
特点
国际企业投资涉及不同国家和地区的政治、经济、文 化等因素，具有较大的不确定性和风险。同时，国际 企业投资可以获得更广泛的资源、市场和人才，实现 更大的收益。
国际企业直接投资
定义
国际企业直接投资是指企业通过在境外设立子公司、分公司或收购兼并等方式，直接参与 境外的生产经营活动。
形式
国际企业直接投资的形式包括绿地投资、跨国并购、战略联盟等。
风险与应对
国际企业直接投资面临政治风险、汇率风险、经营风险等多种风险。企业应加强风险评估 和风险管理，采取相应的应对措施，如投保政治风险保险、合理规划资金流向、建立灵活 的经营策略等。
国际企业筹资的方式包括发行股票、 债券、吸收直接投资、信贷融资等。 企业应根据自身情况和市场环境选择 合适的筹资方式。
国际企业筹资的风险管理
风险管理
国际企业筹资涉及的风险多种多样，包括政治风险、汇率风 险、利率风险等。企业应建立健全的风险管理体系，对各种 可能出现的风险进行充分评估和预警。
应对措施
国际企业财务战略
02
国际企业财务战略的制定
确定企业财务战略目标
制定财务战略方案
根据企业整体战略和国际市场环境， 明确企业在国际市场上的财务目标， 如提高盈利能力、扩大市场份额等。
根据企业财务战略目标和分析结果， 制定具体的财务战略方案，包括投资 策略、融资策略、风险管理策略等。
分析国际市场环境
收集国际市场的相关信息，包括经济、 政治、文化等方面的因素，分析市场 机会和威胁，为企业制定财务战略提 供依据。
针对不同的风险，国际企业应采取相应的应对措施，如投保 、套期保值、分散投资等，以降低风险对企业的影响。同时 ，企业还应定期回顾并更新风险管理策略，确保其始终能反 映当前的市场环境和企业的实际情况。
国际企业投资管理
04
国际企业投资的特点与原则
特点
国际企业投资涉及不同国家和地区的政治、经济、文 化等因素，具有较大的不确定性和风险。同时，国际 企业投资可以获得更广泛的资源、市场和人才，实现 更大的收益。
国际企业直接投资
定义
国际企业直接投资是指企业通过在境外设立子公司、分公司或收购兼并等方式，直接参与 境外的生产经营活动。
形式
国际企业直接投资的形式包括绿地投资、跨国并购、战略联盟等。
风险与应对
国际企业直接投资面临政治风险、汇率风险、经营风险等多种风险。企业应加强风险评估 和风险管理，采取相应的应对措施，如投保政治风险保险、合理规划资金流向、建立灵活 的经营策略等。
《国际财务管理》课件 第一章 国际财务管理导论
实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度 （1988）
1981，官方汇率￥， 内部结算价， ￥。
1985.1,取消内部结算 价
1993底，官方汇率￥， 市场汇率， ￥，
3、1994年，党的十四届三中全会，“改革外汇管理体制， 建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规 范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币 ”
营业收入，升至第16位，成为500强中排名最高的中国企业。
2008世企500强总营业收入为万亿美元，净利润万亿美元，相 当于2007年全球GDP（亿美元）的％。
20世纪90年代初期，全球约有37000家跨国公司，至少有 170000家海外分支机构。
截至2004年底，跨国公司的数量上升到约
70000家，至少有690000家海外分支机构。
全球500强企业中有480多家企业在中国投资设立企业和机 构；跨国公司在华研发中心达980家，地区中国总部40多家。 投资领域涉及服务业、制造业和基础设施建设等行业，其 中高新技术产业和服务贸易企业为投资热点。
2、中国企业国际经营 2001－2005年对外贸易总额居世界前十位国家比较 单位：亿美元
国际企业与中国经济的联系
1、国际企业在中国 2、中国公司国际经营
1、国际企业在中国：
据商务部副部长魏建国，截至2007年6月底， 累计批准设立外商投资企业61万家，实际使用 外资7500亿美元 。
2007年上半年，共批准设立外投企业18683家， 实际使用外资319亿美元，比去年同期增长12%。 制造业实际使用外资170亿美元，同比下降 4.5%，占外资总量比重下降到56%；而服务业 同比增长58.2%；2007年上半年西部和东北老 工业基地实际使用外资分
贸易摩擦
1981，官方汇率￥， 内部结算价， ￥。
1985.1,取消内部结算 价
1993底，官方汇率￥， 市场汇率， ￥，
3、1994年，党的十四届三中全会，“改革外汇管理体制， 建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规 范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币 ”
营业收入，升至第16位，成为500强中排名最高的中国企业。
2008世企500强总营业收入为万亿美元，净利润万亿美元，相 当于2007年全球GDP（亿美元）的％。
20世纪90年代初期，全球约有37000家跨国公司，至少有 170000家海外分支机构。
截至2004年底，跨国公司的数量上升到约
70000家，至少有690000家海外分支机构。
全球500强企业中有480多家企业在中国投资设立企业和机 构；跨国公司在华研发中心达980家，地区中国总部40多家。 投资领域涉及服务业、制造业和基础设施建设等行业，其 中高新技术产业和服务贸易企业为投资热点。
2、中国企业国际经营 2001－2005年对外贸易总额居世界前十位国家比较 单位：亿美元
国际企业与中国经济的联系
1、国际企业在中国 2、中国公司国际经营
1、国际企业在中国：
据商务部副部长魏建国，截至2007年6月底， 累计批准设立外商投资企业61万家，实际使用 外资7500亿美元 。
2007年上半年，共批准设立外投企业18683家， 实际使用外资319亿美元，比去年同期增长12%。 制造业实际使用外资170亿美元，同比下降 4.5%，占外资总量比重下降到56%；而服务业 同比增长58.2%；2007年上半年西部和东北老 工业基地实际使用外资分
贸易摩擦
第十一章国际财务管理ppt课件
经济风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影 响，而交易风险和折算风险则是汇率变动对企业已 经发生的经济业务产生的影响。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。
经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。
三、外汇风险的管理
一、国际企业的现金管理
1、现金的集中管理
即设立全球性或区域性的现金管理中心，负责统 一协调、组织公司各子公司现金供需。这样可以 提高公司现金的使用效率 ，实现现金的统筹运 用 ，有利于避免外汇风险 ，减少融资成本及管 理成本 。
2、国际财务管理具有更多的灵活性 3、国际财务管理面临更大的风险性
三、国际财务管理的主要内容
1、外汇风险管理 2、国际筹资管理 3、国际投资管理 4、国际营运资金管理 5、国际税收管理
第二节 外汇风险管理
一、外汇、汇率与外汇市场
外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。
户、外币收入、外币成本费用等转换 成本国货币。
使用的折算方法有：现行汇率法、流 动-非流动法 、货币-非货币法等 。
现行汇率法：就是将资产负债表和利润表中所有 的项目(除普通股股本外)都按期末的现行汇率折 算，它是一种最简单的折算方法。折算风险暴露 等于按现行市价计价的资产与负债的差额。
流动-非流动法：就是将资产负债表中以外币表 示的流动资产和流动负债各项目以现行汇率折算 成本币，而其他以外币表示的项目均按该项资产 或负债取得时的历史汇率折算。对于利润表的折 算，凡与非流动资产有关的收支，如固定资产折 旧费、无形资产摊销费等按历史汇率计算，利润 表其他项目按平均汇率计算。折算风险暴露是其 营运资本。
(3) 分析项目对公司其他子公司所带来的间接收益 和成本。
《国际财务管理》PPT课件
（二）资产管理理财阶段（又称“内部控制管理阶段”）
二战后
营运资金管理、
财务计划、控制、分析…
h
19
（三）投资管理理财阶段
(60年代中期)科学的投资决策程序、指标、方法, 投资组合理论、资本资产定价理论…
（四）通货膨胀理财阶段
(70年末80年代初) 据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整 …
（五）国际经营理财阶段
(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、
内部转移价格…
h
20
二、影响国际财务管理的形成、发展原因
1、国际企业的迅速发展
是,国际财务管理形成 和发展的现实基础;
2、财务管理基本原理的广泛性、国际性传播
是, 国际财务管理形成、发展的历史因素;
3、金融市场的不断完善和向国际化方向的拓展
是,国际财务管理形成、发展的推动力量.
2、目标有多元性；
主导目标 目标群
辅助目标
股东财富最大化。
• 履行社会责任（在投资地）
• 加快现金流动、
h • 提高偿债能力…..
11
3、目标具有层次性； （因管理的具体内容可划分若干层次）
•1、整体目标 财富最大化。
三个层次
筹资目标 •2、分部目标 如： 投资目标
…… •3、具体目标 如：一次借款要达到的目的。
地区。
7、其他内容：
• 国际性财务分析、
如 • 国际性企业并购、
• h 国际性转移价格…
10
第二节 国际财务管理的目标
是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国 际企业财务活动是否合理的标准。
一、国际财务管理目标的特点：
1、一定时期内具有相对稳定性；
虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化， 但在一定时期内是相对稳定的
二战后
营运资金管理、
财务计划、控制、分析…
h
19
（三）投资管理理财阶段
(60年代中期)科学的投资决策程序、指标、方法, 投资组合理论、资本资产定价理论…
（四）通货膨胀理财阶段
(70年末80年代初) 据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整 …
（五）国际经营理财阶段
(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、
内部转移价格…
h
20
二、影响国际财务管理的形成、发展原因
1、国际企业的迅速发展
是,国际财务管理形成 和发展的现实基础;
2、财务管理基本原理的广泛性、国际性传播
是, 国际财务管理形成、发展的历史因素;
3、金融市场的不断完善和向国际化方向的拓展
是,国际财务管理形成、发展的推动力量.
2、目标有多元性；
主导目标 目标群
辅助目标
股东财富最大化。
• 履行社会责任（在投资地）
• 加快现金流动、
h • 提高偿债能力…..
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3、目标具有层次性； （因管理的具体内容可划分若干层次）
•1、整体目标 财富最大化。
三个层次
筹资目标 •2、分部目标 如： 投资目标
…… •3、具体目标 如：一次借款要达到的目的。
地区。
7、其他内容：
• 国际性财务分析、
如 • 国际性企业并购、
• h 国际性转移价格…
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第二节 国际财务管理的目标
是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国 际企业财务活动是否合理的标准。
一、国际财务管理目标的特点：
1、一定时期内具有相对稳定性；
虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化， 但在一定时期内是相对稳定的
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The Forward Market
5-3
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外汇市场的功能和结构
将全球范围的协助交易的货币交易银行、非银 行交易商和外汇经纪人联系在一起。
外汇市场的参与者
国际财务管理
Sixth Edition Eyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
外汇市场
5
Chapter Five
INTERNATIONAL
引言：
FINANCIAL
地区 大洋洲 亚洲
欧洲
北美洲
5-2
城市
开市时间
收市时间
悉尼
7:00
15:00
东京
8:00
16:00
香港
9:00
17:00
新加坡
9:00
17:00
巴林
14:00
22:00
法兰克福
16:00
0:00
苏黎世
16:00
0:00
巴黎
17:00
1:00
伦敦
18:00
2:00
纽约
20:00
4:00
洛杉矶 Copyright © 20072b1y:T0h0e McGraw-Hill Comp5an:0ie0s, Inc. All rights reserved.
通汇关系
国际银行间的外汇交易如何结算的？
The interbank market is a network of correspondent
banking relationships
画图中国进口商从荷兰进口一批商品，采用欧元结算
。
进口商
出口商
通汇账户
国际银行
国际银行
5-6
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5-4
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FX Market Participants
外汇市场可分为两个层级:
银行同业市场(Wholesale)
客户市场(Retail)
据2010年国际清算银行统计，14%为零售交易量，86%为 银行同业交易。
3 Months Forward 0.8043
6 Months Forward 0.8057
USD equiv Thursday 0.3292 0.7836 0.3791 1.9135 1.9101 1.9038 1.8959 0.8068 0.8069 0.8074 0.8088
the U.S. dollar equivalent e.g. “a Japanese Yen is worth about a penny”
间接标价Indirect Quotation
the price of a U.S. dollar in the foreign currency e.g. “you get 100 yen to the dollar”
Brazil (Real)
0.3735
Britain (Pound) 1.9077
1 Month Forward 1.9044
3 Months Forward 1.8983
6 Months Forward 1.8904
Canada (Dollar) 0.8037
1 Month Forward 0.8037
Chapter Outline
F外un汇ct市ion场a的nd功St能ruc和tu结re构of the FX Market
T外heF汇XS即pMoa期trkM市etaPr场karetticipants T外heCS汇poFor远orterRsw期paotae市nrdQde场uMnottaBartaikonenktsing Relationships TheTFohSrewpBoairtddM-ARasaktrekSQeptureoatadtions TheSLpoFonotgrFawXnadTrSdrahdMoirntagFrkorewt ard Positions
见表5-3
5-8
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Spot Rate Quotations
Country
USD equiv Friday
Argentina (Peso) 0.3309
Australia (Dollar) 0.7830
目标：
MANAGEMENT
这一章向学生介绍汇率决定的制度框架。
本章是本书后续各章的基础。
Fourth Edition
EUN / RESNICK
5-1
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外汇市场交易时间（北京时间）
市场参与者包括：
国际银行 international banks
银行客户 bank’s customers
非银行交易商 nobank dealers
外汇经纪人FX brokers 俗称中介
中央银行 central banks
5-5
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CFororwssaErdxCchraonssg-eERxcahteanQgueoRtaatitoesns TSwriaanpgTurlaanr sAarcbtiiotrnasge SFpoorwt FarodrePirgenmEiuxmchange Market Microstructure
即期外汇市场 The Spot Market
即期汇率标价 套算汇率标价 汇率买卖价差 即期外汇交易 三角套利
5-7
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即期外汇标价
直接标价Direct quotation