新加坡淡马锡国有资产管理模式

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国资报告新加坡管理国资模式全解读你想知道的都在这里了

国资报告新加坡管理国资模式全解读你想知道的都在这里了集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]国资报告新加坡管理国资模式全解读你想知道的都在这里了淡马锡在新加坡的国有企业管理体系中具有特殊地位。

一方面，淡马锡代表政府管理国有资产，采取市场化的方式运作国有资本。

另一方面，淡马锡作为股东，与新加坡国有企业及其他投资组合公司的董事会和管理层积极沟通，促进稳健的公司治理，由公司董事会和管理层执行企业自身战略和日常管理，淡马锡集团则定期审核其所管理的国有企业和投资组合公司的运营状况，以保持充分灵活性。

新加坡的发展模式属于国家资本主义，政府和国有经济在经济发展中占据了重要地位。

与众不同的是，新加坡国有经济和国有企业的运营管理都十分高效，国有企业资本雄厚、技术装备好、人才云集、产品竞争力强。

值得称道的是，新加坡国企中罕有腐败现象，企业治理结构完善，经营和盈利状况甚至好于一些私有企业和国际跨国企业。

三个层次的监管体系新加坡的国有企业管理分为三个层次：第一层是政府部门，第二层是政府控股的资本管理和投资公司，第三层是国有企业及其下属的分公司和附属企业。

政府是国有资产的拥有者，主要职责为制定经济发展战略及行业规范等政策法规；政府控股公司以淡马锡控股公司为代表，还包括政府投资有限公司、新加坡科技控股公司等，主要负责代表政府运营国有资本，管理国有资产，完成投资和保障资本增值；国有企业则在政府控股公司的领导下，开展具体的经营活动，完成盈利目标。

新加坡政府是政府控股公司的唯一出资人，对控股公司的管理主要体现在人事权、财务监督及重大事项的审批上。

政府控股公司董事会成员及公司主要管理人员的任命都要经过财政部审核，由总统最后批准。

董事会则在政府控股公司系统中起到了承接的关键作用。

一方面，政府控股公司通过董事会隔断政府的干预，并通过所属企业董事会隔断政府控股公司对旗下企业的过多干预，划清各自管理边界；另一方面，政府控股公司董事会以控股股东身份通过对旗下企业董事会以及优秀董事的选拔、评价、奖惩，促进旗下企业能够朝着政府控股公司确定的战略开展可持续经营。

淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示

淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示1. 引言近年来，我国国有资产经营公司的改革一直备受关注。

为了提高国有资产的效益和竞争力，我国不断尝试探索新的改革模式。

本文将从淡马锡模式的角度出发，探讨其对我国国有资产经营公司改革的启示。

2. 淡马锡模式简介淡马锡是一家总部位于新加坡的主权财富基金，其目标是通过直接投资和股权战略性投资来实现长期回报。

淡马锡的成功在于其良好的治理结构、科学的投资决策以及透明度和负责任的运作。

这些因素使其成为全球范围内广受尊敬和追捧的投资机构之一。

3. 淡马锡模式的启示3.1 强调专业化经营淡马锡模式强调对公司的专业化经营，通过聘请专业的投资者和管理人才，精选有潜力的投资标的，并进行全面评估和尽职调查。

这一点对我国国有资产经营公司改革具有启示意义。

在改革过程中，我们应该重视引入专业性人才，提高企业的运营和管理水平，从而提高国有资产的效益和竞争力。

3.2 加强透明度和监管淡马锡模式注重透明度和负责任的运作，建立健全的内部审计和风险管理机制。

在我国国有资产经营公司改革中，我们也应该加强透明度和监管。

通过制定相关法规和政策，规范企业的运作，确保其按照公平、公正、公开的原则进行，提高企业的透明度和市场信誉度。

3.3 鼓励创新和变革淡马锡模式鼓励创新和变革，注重投资标的的战略性和长期回报。

在我国国有资产经营公司改革中，我们也应该鼓励创新和变革，推动企业不断适应市场需求的变化，提高竞争力。

同时，要注重长期发展，不追求短期利益，为企业创造可持续的发展环境。

3.4 建立良好的治理结构淡马锡模式注重建立良好的治理结构，确保决策的科学性和公正性。

在我国国有资产经营公司改革中，也应该注重建立良好的治理结构，明确权力和责任的划分，防止权力滥用和腐败现象的发生，提高企业的效率和公信力。

4. 结论淡马锡模式为我们国有资产经营公司改革提供了重要的启示。

在新的时代背景下，我们应该加强对国有资产经营公司的改革，注重引入专业化经营和管理人才，加强透明度和监管，鼓励创新和变革，建立良好的治理结构。

【精品】淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示

淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示（作者:___________单位：___________邮编:___________)淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示（作者：___________单位：___________邮编：___________）淡马锡模式对我国国有资产经营公司改革的启示（作者：___________单位：___________邮编：___________）［摘要］我国国有公司治理结构不完善,存在一股独大、董事会制度不健全、专业经营人才缺失、缺乏有效的制约机制等现象.淡马锡公司由于采用多元的人事管理制度、市场化的经营理念、强势权力的董事会、完善的制衡机制、选择性的控股和有效的监管机制成为国有资产经营管理的典范.借鉴淡马锡成功经验，我国国有企业必须理清所有制关系，建立完善的市场监管和激励机制，推动国有资产经营公司发展。

［关键词］淡马锡资产经营公司启示一、引言在西方资本主义国家，国有资产在国民经济中占的比例各不相同，但即使在成熟的资本主义体系中，也无法彻底将国有资产拒绝于财富之外，不同国家对国资的经营管理采取了不同模式，在瑞典、新西兰、新加坡等国经营国资的成功经验中，新加坡淡马锡控股公司（以下简称为淡马锡），以国有资产经营公司对国有资产的经营成效居于全球首位。

有关数据显示，2005年淡马锡所拥有股份市值已由1974年成立时的31。

8亿新元上升到1030亿新元，年平均股东回报率达到18%，对国家GDP的贡献率达13。

5%。

淡马锡的表现在全世界可谓出类拔萃，令其他国家国有企业不能望其项背，因而被誉为“亚洲最好的投资公司”。

二、我国国有资产经营公司治理结构中需要改进的问题研究表明，要使国有资产经营公司取得显著的市场收益,建立现代企业的管理结构是解决这一瓶颈的关键。

然而，我国国有独资和国有资产经营公司在公司治理结构中还存在很多急需解决的问题，主要体现在以下三个方面。

1。

国有股一股独大没有得到有效的解决目前,我国国有资产经营公司对所管理的国有资产的优化首先是从下属国有资产经营公司的股权结构多元化开始的。

淡马锡管控模式研究教材

淡马锡管控模式研究一、淡马锡模式的内容新加坡国有资产管理的结构，一是财政部内的财长公司是国有资产所有者的最高代表机构，财政部长任主席；二是作为财长公司下辖三大控股公司之一，而淡马锡控股公司则通过独资、控股和参股形式成为国有金融企业的股东。

1、管理体制在管理体制方面，淡马锡始终代表政府管理国有资产，依靠产权纽带管理国有企业，采取市场化方式运作国有资本。

淡马锡在市场上以独立法人面目出现，拥有充分的自主权，完全按市场方式经营，而政府在不直接参与的情况下有效实现其所有权。

政府通过向淡马锡委派董事控制人事权，通过审阅淡马锡财务报告、讨论公司经营绩效和投资计划等，把握企业发展方向，并通过直接投资、管理投资以及割让投资等方式，确保国有资产保值增值。

淡马锡同样不直接介入相关企业的经营和决策，而是通过加强董事会建设来实现对相关企业的有效监督和管理，淡联企业同样享有充分的经营自主权，完全按照商业原则运作。

2、法人治理结构法人治理结构方面，淡马锡依照新加坡公司法和其他相关法律法规来操作。

公司法规定公司在董事会的领导下经营其业务。

董事会下设常务委员会、审核委员会及领导力发展和薪酬委员会三个专门委员会。

其中独立董事占绝大多数，以保证董事会的独立性。

董事会与经营层分设，高级经理层由董事会聘任，对董事会负责，董事会对其进行考核和监督，股东委派的董事履行监督作用，淡马锡的10名董事中，有4名是由财政部提名，总统批准的，不在企业拿薪酬；6名独立董事来自企业，独立董事一般负责董事会中专门委员会的工作，这样使董事会职权明确，相互制衡，有效做到公正和独立。

因此，淡马锡本身的公司治理制度在很大程度上保证了监督权和管理权的分离。

3、国有资产经营在国有资产经营方面：淡马锡以追求盈利和股东利益最大化为目标，采取积极的投资策略和灵活的资本退出机制，实现国有资产保值增值。

4、企业风险防范控制企业风险方面：淡马锡特别注重加强战略风险、金融风险和运营风险的监控，建立规范的审计制度和强有力的监督机制，新加坡政府通过选派的董事加强对淡马锡的监督，而淡马锡通过委派股东董事，对淡马锡关联企业(以下简称“淡联”)进行监督。

淡马锡公司及其治理模式

高级财务管理作业：淡马锡和中电投公司治理的比较一、淡马锡公司及其治理模式（一）淡马锡公司简介淡马锡控股有限公司是新加坡财政部的全资国有控股公司。

（二）淡马锡董事会治理结构1.董事会成员构成。

淡马锡董事会由政府官员、下属企业领袖、民间人士三方面共同组成。

政府官员来自不同部门，包括总统府、财政部、贸易发展司等；下属企业领袖则是业绩突出、声誉好的资深管理者；民间人士包括私营企业家学者及其他专业人士。

这种安排较好地体现了政府、企业、民间三方面权利的均衡，三类成员在合作的同时相互制衡，实现了国家股东与董事会，实际上也就是国家控制与市场运作之间的制衡。

董事会一般有10名成员，董事会成员中除了1～2名执行董事之外，其余董事都是独立董事、外部董事。

董事任期不超过三年，期满有资格被续聘。

总裁不担任董事长职位，不是审核委员会成员，也不介入其自身的业绩评估和薪酬的决定。

因此，淡马锡身的公司治理制度在很大程度上保证了监督权和管理权的分离。

同时，淡马锡的董事会成员和新加坡财政部部长也定期审查并访问淡联企业，以加强对这些公司的监管。

所有公司除了向淡马锡呈交一年一度的财务报表以外，也定期汇报业务的发展情况。

淡马锡主要是运用股东的权利来影响下属企业的业务和策略方针，绝不干涉下属企业日常运作和商业决策。

官员董事这个群体内部也存在相互的制衡。

淡马锡现任董事会的官员包括总统府资政、财政部常务秘书等人。

在新加坡宪政体制下，作为国家象征的总统超脱于总理领导的政府之外，所以总统代表一定程度上可以克制政府的私立，而政府内部不同部门的代表也形成了部门利益的制衡关系，从而降低了官员董事实行集权专制的可能性。

2.董事会成员的激励约束机制。

淡马锡的董事会成员以及总裁的任免须由总统批准，一旦批准便给予其充分信任，同时也赋予其相应的责任。

除财务报表须定期报送财政部审阅之外，政府则只在关系淡马锡某个关联公司股份的并购和出售问题时参与企业的决策，不干涉企业的日常经营。

新加坡淡马锡国有资产管理模式

新加坡淡马锡国有资产管理模式新加坡淡马锡是一家拥有庞大国有资产的公司，负责管理新加坡政府的投资组合。

该公司成立于1974年，致力于通过投资、管理和增值国有资产来为新加坡的经济发展和社会福利做出贡献。

淡马锡的投资领域广泛，包括房地产、金融、能源、运输和通信等。

淡马锡的国有资产管理模式具有以下特点。

首先，淡马锡运用长期投资策略。

淡马锡注重长期价值的增长，而不只是短期利润的最大化。

他们认为，长期的投资有助于稳定和可持续地增加资产价值，为国家和社会创造长期福利。

因此，淡马锡在投资中采取了一种以长期利益为导向的理念，不受短期市场波动的影响。

其次，淡马锡注重多元化投资。

为了降低投资风险，淡马锡将资金分散投资于各个行业和地区。

通过投资于不同行业和不同地区的企业，他们能够分散风险并获得更多的机会。

淡马锡在世界各地拥有广泛的投资组合，包括亚洲、欧洲、美洲和澳洲等地区。

第三，淡马锡注重长期稳定的投资收益。

淡马锡使用有效的风险管理工具和策略，以确保长期稳定的投资回报。

他们对投资进行详细的尽职调查和风险评估，以确保选择具有潜力和稳定增长的企业和项目进行投资。

同时，他们还通过积极的管理和参与来提高投资项目的绩效，以实现更好的投资回报。

最后，淡马锡注重社会责任。

淡马锡作为一家代表新加坡政府进行投资的公司，注重社会和环境的可持续发展。

他们在投资决策中考虑了社会和环境的因素，以确保投资项目对社会和环境的造成最小影响。

此外，淡马锡还通过各种方式回馈社会，包括慈善捐赠、社区援助和培训等。

总的来说，新加坡淡马锡的国有资产管理模式以长期价值增长、多元化投资、长期稳定的投资回报、与合作伙伴的合作和社会责任为特点。

通过这种模式，淡马锡能够有效地管理国家的资产，并为新加坡的经济发展和社会福利做出贡献。

淡马锡国有资产管理模式研究

淡马锡国有资产管理模式研究淡马锡（Temasek Holdings）是新加坡的一个主权投资基金，成立于1974年，是新加坡政府拥有的国有资产管理机构。

淡马锡以增加新加坡的财富和改善人民生活为宗旨，通过在各种领域进行投资，为国家的经济发展和社会福利增长做出贡献。

淡马锡的投资策略主要包括长期投资、多元化投资和战略投资。

长期投资是指淡马锡持有投资资产的时间较长，通常是几年甚至几十年。

这种策略可以实现稳定的现金流和股息收入，并为淡马锡提供额外的资金支持。

多元化投资是指淡马锡将资金投资于不同的行业和地区，以分散风险并获得更好的回报。

淡马锡投资的领域包括金融服务、电信、能源、房地产、医疗保健、科技等，并且在不同国家和地区都有投资项目。

战略投资是指淡马锡选择具有战略意义和潜力的企业进行投资，以支持这些企业的发展和创新。

这种投资方式使得淡马锡能够通过参与企业的决策制定来发挥更大的影响力，并从投资中获取更高的回报。

淡马锡在资产管理方面的一大特点是以公共利益为导向。

作为国有资产管理机构，淡马锡的目标是为国家和人民谋取最大的利益，促进社会经济的发展和繁荣。

淡马锡的投资决策和战略规划都是基于对市场和社会的研究和分析，并根据国家的发展需要来制定。

此外，淡马锡还注重社会责任和可持续发展。

淡马锡在投资过程中积极考虑环境、社会和治理（ESG）因素，力求实现可持续发展和社会效益的平衡。

淡马锡还通过各种方式支持国家的慈善事业和社会福利项目，为社会做出贡献。

总之，淡马锡作为新加坡的国有资产管理机构，通过长期投资、多元化投资和战略投资的方式，为国家的经济发展和社会福利增长做出了重要贡献。

淡马锡以公共利益为导向，并注重社会责任和可持续发展，努力实现经济效益和社会效益的平衡。

新加坡的国有企业管理(一)

新加坡的国有企业管理(一)新加坡属于亚洲四小龙之一，经济发达，国家富裕。

新加坡的国民经济中，国有企业的贡献占很大比重，国有企业对新加坡经济的腾飞及发展做出了很大贡献。

与我们一般认识有很大差异的是，新加坡的国有企业经营效率相当高，1989年国立新加坡大学的3位经济学家曾对全新500家最大企业（包括国有和私有）进行了调查，发现国有企业、外国跨国公司和本地私有企业的平均利润率分别28.8%、7.3%和2%——国有企业的效益明显高于私有企业。

那么新加坡的国有企业是怎么管理的呢？本文拟以新加坡著名国有企业淡马锡控股为例来剖析一二。

一、设立国有控股公司行使出资人所有权新加坡在刚刚获得独立时，经济基础非常薄弱，国内市场狭小，私人资本少，投资能力极其有限，为了迅速发展经济积极参与国际竞争，政府做出的选择是集中全国的财力和人力直接创办一批国有企业。

新加坡创立国有企业一般有两大类业务领域：一类是涉及到国家安全稳定或与国计民生息息相关的产业，如电力、煤气、水务、博彩等行业；另一类是新加坡未来国家竞争力所在的行业，这些行业由于未来前景不甚明朗或初期风险较大，民间资本不愿意投资，这时国家担负起引导国民经济发展的任务，出资设立企业。

国家作为国有资产的所有者，必须履行所有者权益，那么，新加坡政府如何履行所有者权利、管理这些国有企业呢？一般说来，发达国家管理国有企业有两种模式：一种是国家设立专门主管部门行使出资者所有权。

采用这种做法的国家最典型的是联邦德国和法国。

在联邦德国，财政部代表国家对国有企业行使所有权；在法国，财政经济和预算部代表国家拥有国有资产。

另一种是建立国家控股公司代行出资者权力，如意大利。

这种模式是政府不直接管理国有企业，而在政府与众多国有企业之间设立国家控股公司，国家控股公司代表国家持有国有企业股权并行使股东权利。

通过在国有企业与政府之间设立这种控股公司，割断了国家与企业间的直接联系，国家控股公司负责管理国家拥有的股份，代行国家所有权，是法人管理机构。

新加坡国有资产运作与管理模式

□当任何国家拥有和控制的企业不再具有以上的战略性地位时，当恰当的市场机制就位时，当一定的政策规范机制确立后，政府就不会再保留这些企业。 □淡马锡控股一定要确保自己控制的企业财务制度健全，管理高效，有明确的客户服务宗旨，发展策略和业务运作高效，充满市场活力。
新加坡B组产业：国际化与区域化
□由于新加坡市场有限，一定要推动有极大国际与区域市场潜能的企业。新加坡港务局（ PSA）， DBS银行。
□增长的中产阶级
□电信，媒体与技术，消费者与房地产
□升华竞争优势
□注重知识产权和其他竞争优势
□将来的冠军企业
□投资于有强大国内背景但更有潜在的区域与国际发展优势的企业
淡马锡的核心投资资产
□新加坡的主要企业
□第一级企业22个 □其中上市企业7个
□新电信，新航，发展银行，胜宝旺集团，新加坡地铁，吉宝集团，海洋东方航线。
□最初的职责： □代表国家任免国有企业的董事，总裁 □代表政府的股份利益
□90年代开始接受公司化的法定机构（如电信，新加坡港务局等） □逐渐演变成在政府和企业间的一个中介投资管理公司 □使企业完全按商业化运作，是受制于新加坡公司法下的商业投资公司 □同时受制于新加坡宪法，保护过去的国有资产储备
淡马锡资产的划分与管理
□国有企业：
□和私人企业的资产与负债等财务管理完全一样 □向国家交税 □红利分配必须由控股公司决定（如，PSA重大的分红与奖金政策要淡马锡控股决定）
政联企业的劳工福利
□劳资关系
□法定企业与政联企业完全一样 □市场雇用合同劳工 □公积金制度
新加坡国有企业的监管体系及其演变
□四个控股集团公司（90年代前） □国家发展部下的国家发展部控股公司
淡马锡董事会

淡马锡国有资产管理模式研究

作效率。
淡马锡国有资产管理存在的问题与挑战
政企不分
存在政企不分的问题，政府对企业的干预过多，影响了企业的经营自主权和决策效率。
监管缺失
缺乏有效的监管机制和监管措施，导致一些企业存在违规操作和腐败问题。
市场化程度不足
市场化程度不足，影响了企业的竞争力和创新力，需要进一步推进市场化改革。
淡马锡国有资产管理的未来发展趋势 NhomakorabeaVS
财务管理的内容
淡马锡的财务管理主要包括资金筹措、投资决策、成本控制、税务筹划、预算编制与控制、财务报告与分析等方面。
投资决策的制定
投资决策的原则
淡马锡在制定投资决策时遵循风险与收益相匹配的原则，注重投资项目的长期价值和可持续发展。
投资决策的流程
淡马锡的投资决策流程主要包括项目筛选、项目评估、投资决策和项目跟踪四个阶段，通过专业团队对项目进行全面的分析和评估，确保投资决策的科学性和有效性。
通过高效的国有资产管理，淡马锡控股公司能够更好地发挥其国家战略投资者的作用，促进新加坡经济的稳定增长。
淡马锡国有资产管理模式的创新和优化，可以促进国有资产的保值增值，提高国家的整体竞争力。
淡马锡国有资产管理现状
01
淡马锡国有资产管理实行“三位一体”的管理模式，即政府、市场和企业三者相互协调、相互补充。
2
淡马锡控股公司成立于1974年，其主要业务包括投资、金融和贸易等。
3
淡马锡控股公司在全球范围内拥有大量的投资项目，其投资领域涵盖了电信、媒体、金融、能源、制造业等多个领域。
淡马锡国有资产管理的意义
淡马锡国有资产管理在新加坡经济发展中扮演着重要的角色，为新加坡的经济发展提供了强有力的支持。

淡马锡模式及对我国国有企业改革的启示(第三稿)

淡马锡模式及对深化国有企业改革的启示编者按：国企改革任重道远。

根据党的十八届三中全会全面深化改革精神，国有企业管理体制将面临重大改革调整，一方面国资委对央企监管方式将调整为以管资本为主，另一方面，将组建或改组若干国有资本运营公司和国有资本投资公司，现有央企将告别单纯的生产经营型，大步迈向资本运营、产业经营转型。

本期专题介绍新加坡政府三大投资公司之一的淡马锡公司。

其自1974年成立至今，40年来该公司平均资本回报率高达18%，其价值导向、市场化经营理念、资本运作、产业经营、公司治理、薪酬制度等均有独到之处，堪称世界各国国有企业经营管理的典范。

为什么说淡马锡模式堪称是世界范围内国有公司的翘楚？论规模，淡马锡2013年总资产为2150亿新元（约合人民币1万亿元），比不上中国很多国有企业，如中国石油、中国投资公司都比它大。

论历史，淡马锡比不上欧美、前苏联一些老牌国有企业。

但近年来，中国和国外学者热衷研究淡马锡模式，主要有三个原因：第一，淡马锡国有企业经营效率极高。

自成立以来，始终保持高回报，平均资本回报率高达18%，资本从新元3.45亿增至2150亿元，甚至不输私营资本，非常抢眼。

第二，淡马锡经营理念和治理模式独特。

作为国有公司，淡马锡并没有将社会效益作为公司首选，而始终坚持价值导向和市场化运作，难能可贵。

第三、淡马锡实施战略转型，取得惊人成功。

早期，淡马锡专注新加坡国内发展，2003年以后转型为全球投资公司，攻城掠地，效率极高，引起国企研究专家侧目。

本文从淡马锡公司模式定位、资本运营战略、独特治理模式和国有改革启示四个方面对淡马锡公司进行介绍，供领导和同事研究参考。

一、淡马锡模式及内涵（刘）1、淡马锡沿革新加坡是一个面积仅716.6平方公里、人口约540万的岛国，自然资源极度缺乏。

为创造就业、促进经济发展，1965年新加坡建国后，开始出资兴办各类国有企业。

1974年6月25日，新加坡政府以包括洗洁剂厂和飞禽公园在内的各不相同、价值总额3．54亿新元(约合1．34亿美元)的35家公司为基础，组建了淡马锡控股公司。

新加坡的淡马锡模式

新加坡的淡马锡模式新加坡的淡马锡模式堪称是国有企业改革的典范，它主要特点简单说来就是健全的董事会制度，分层递进式的控制方式，完善的工作人员选聘机制，高明的国有资本发展战略。

本质是政府控股，而企业则是完完全全走向市场，也就是说政企分开。

基本做法：所谓淡马锡模式，即是指淡马锡控股公司的经营方式。

淡马锡控股是新加坡政府于1974年成立的投资公司，政府直接以控股方式管理23家国有企业，新财政部拥有100%的股权。

它所持有的企业股票市值占到新加坡股市的47%，营业收入占到国民生产总值的13%；公司成立近40年来，年均净资产收益率超过18%。

其基本做法是：（一）政企分离，公司制运营。

政府全资控股，但不干预淡马锡控股公司在运营或商业上的种种决定；淡马锡控股公司避免参与旗下各公司的日常经营和决策，让这些企业依据正确商业原则开展业务；淡马锡控股公司的经理人选择，与政府完全脱钩，所需要的投资与管理团队，可以在国际范围内招募。

（二）国有资产经营。

在国有资产经营方面，淡马锡以追求盈利和股东利益最大化为目标，采取积极的投资策略和灵活的资本退出机制，实现国有资产保值增值。

（三）董事会是最高决策与监督机构。

政府并不直接干预淡马锡及其下属公司的具体经营管理活动，而是通过董事会对企业经营实施间接影响。

同时，政府通过董事会对淡马锡进行影响与控制，董事会向财政部负责，每年提交成绩单，如果业绩不好就会被改组，这在一定程度上体现了国家意志。

经验：新加坡的国有企业改革值得中借鉴的经验有：（1）高超的国有资本发展战略，国有资产公司化运作。

在淡马锡，国家只是作为股东通过实施控股、参股等方式，从事投资和经营活动，除了对关系到国家安全和发展战略的企业实行独资垄断经营外，国家对大多数控股企业不采取过度保护政策，而是根据市场法则公平竞争，若企业资不抵债，就会被关闭。

（2）加强法制化管理。

对国有资产管理的框架体系、方式、方法、国有资产在整个经济生活中的法律地位，尤其是国有资产管理机构的设置、职能，中央与地方管理机构之间、政府部门之间、政府部门与企业之间的责权关系等作出明确的法律规范。

“管资本”导向下的国企改革主题机会——新加坡“淡马锡模式”的探讨和启迪

“管资本管资本””导向下的国企改革主题机会导向下的国企改革主题机会 ————新加坡新加坡新加坡““淡马锡模式淡马锡模式””的探讨和启迪的探讨和启迪2015年08月13日淡马锡模式淡马锡模式：：有效的主权基金管理模式有效的主权基金管理模式在新加坡的国民经济中，国有企业的贡献占了很大比重，而新加坡国企的经营效率之高也举世瞩目。

在其成功背后，被誉为新加坡“国资委”的淡马锡控股公司可谓功不可没，由此也引发世界上以国有经济体为主的国家对于“淡马锡模式”的探讨乃至效仿。

淡马锡控股公司是一家由新加坡政府控制的投资公司，成立于1974年，新加坡财政部对其拥有100%的股权。

淡马锡在新加坡的国民经济中占有重要地位，它直接掌控的新加坡企业有20家，间接控制企业2000余家，几乎涵盖了新加坡通信、金融、航空、科技、地产等主要行业。

而在新加坡10家规模最大的企业中，淡马锡涉足7家，淡马锡因而掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等几乎所有的新加坡最重要、营业额最大的企业，而这些企业也因此被视为拥有新加坡国资背景。

正因为如此，新加坡的经济模式被称作是“国家资本主义”，即通过国家控制的私人企业来进行投资，主导以私营企业为主的资本市场。

淡马锡的成功证明了国有企业完全可以做到跟私营企业一样有效率，这也使得我国国资管理部门有动力学习借鉴“淡马锡模式”，参照该模式组建国有资本管理公司。

1、有效的公司管控有效的公司管控作为政府财政储备的投资公司，并且在经营上取得了巨大成功，淡马锡控股公司的经营方式被称为“淡马锡模式”。

事实上，虽然淡马锡管理着550亿美元的市场资本化资金，其管理关联公司证券的代管部仅有53名工作人员，每年的经营费用也不到3000万美元，其管理高效率的背后是淡马锡公司优质的治理模式。

拥有淡马锡100%所有权的新加坡财政部在公司内部起的作用很小，真正起到关键作用的是公司与政府间清晰的职能定位。

新加坡、俄罗斯和德国等西方国家国企改革经验

新加坡、俄罗斯和德国等西方国家国企改革经验20世纪70、80年代以来，由于普遍面临国有企业效率不高、机制不活的问题，世界各国政府都积极探索改革国有企业体制的途径。

其中，新加坡、俄罗斯和德国的一些实践做法，对当前我国新一轮国企改革格外具有借鉴意义。

一、新加坡“淡马锡”模式新加坡政府通过国有私营的控股公司组织形式充当发展和调控市场经济的重要角色。

其中，新加坡淡马锡公司与我国拟组建的国有资本运营公司较为相似，对开展相关试点具有较好的借鉴意义，也因此成为我国新一轮国企改革最为人津津乐道的参照样本。

当然，中国有自己的国情，对淡马锡模式可以借鉴，但并不会照搬,这一点财政部已作出回应。

1.发展历程。

淡马锡（全称为淡马锡控股私人有限公司）成立于1974年，由新加坡政府100%控股，授权其持有和管理35家国有企业，设计国有股权3.5亿新元（约合人民币16亿元）。

经过40年的发展，淡马锡培育起了一批具有较强竞争力的企业，国有股东权益也实现了数百倍的增长。

截至2014年3月底，淡马锡投资组合价值为2230亿新元（约合人民币1万亿元），自成立以来年化股东总回报率达到16%。

2.资本运营方式和特点。

淡马锡的资本运营兼顾投资与出售，进退并重。

一是整合盘活存量资产，对接收的一部分规模小、竞争力弱的企业，通过重组整合、整体出售、关闭清算或推动上市并逐步减持等方式清理退出。

二是持续优化投资组合。

过去10年，淡马锡投资总额近1800亿新元，并出售了1100亿新元的资产。

三是拓展培育新业务。

通过设立企业发展部，应对快速发展变化的外部环境，寻求具备回报潜能的商业机会，包括处于初创期、需要较长孕育期的项目，特别是新的商业模式以及可能改变行业规则的企业。

淡马锡的资本运营，也体现出鲜明的特点，一是完全遵循商业化原则；二是强烈的资金成本意识；三是注重长期投资价值；四是贯穿始终的风险管控；五是运营高度透明。

3.以董事会为核心的公司治理机制。

长期以来，淡马锡形成了以董事会为核心、政府对董事会充分授权的公司治理机制。

淡马锡资产管理模式

淡马锡资产管理模式淡马锡资产管理模式是一种相对于传统金融机构在资产管理方面的创新模式。

淡马锡资产管理公司以其总部设在新加坡而得名，是亚洲领先的综合性金融服务提供商之一，旗下拥有一系列投资车辆，包括股权基金、首次公开募股（IPO）基金、风险投资基金等。

淡马锡资产管理模式的核心理念是"长期拥有"。

淡马锡的投资策略注重于长期价值创造。

他们通过持有并积极管理投资组合中的股权，以促进企业的长期发展和增值。

这种模式有别于传统的投机性股权投资，淡马锡以自己的长期利益为导向，从而建立了与投资组合公司的共同经营伙伴关系。

淡马锡资产管理模式的另一个特点是高度专业化和透明度。

他们拥有一支由行业专家组成的投资团队，负责在特定领域进行深入的尽职调查和分析。

这使得淡马锡能够做出理性决策，并为其投资组合公司提供战略指导和资本支持。

此外，淡马锡的投资决策过程和绩效表现也是透明的，这有助于建立与潜在和现有客户之间的信任关系。

淡马锡资产管理模式还注重与投资组合公司之间的合作与共赢。

淡马锡不仅提供资金支持，还通过分享自身的资源和专业知识来帮助投资组合公司实现增长和发展。

这种合作关系基于长期的合作伙伴关系，目标是实现共同的利益。

淡马锡通过与投资组合公司的沟通和合作，帮助他们解决战略和经营上的问题，提供支持和指导，以确保长期增值。

淡马锡资产管理模式的成功离不开其投资团队的专业素质和专注于投资价值的理念。

淡马锡拥有一支世界级的团队，他们在各个领域具有丰富的经验和专业知识。

他们通过深入的行业研究、分析和尽职调查，寻找具有潜力的高质量投资目标，并在投资过程中提供战略和运营上的支持。

淡马锡的投资团队在风险评估和资产配置方面也表现出色，帮助客户获得稳定、长期的回报。

总之，淡马锡资产管理模式凭借其注重长期价值创造、专业化和透明度、合作共赢的理念，成为了资产管理行业的领先者之一、他们的成功证明了这种模式的有效性和可行性，并为其他金融机构提供了一个有益的参考。

新加坡淡马锡控股公司-国有资产市场化经营的典范

新加坡淡马锡控股公司——国有资产市场化经营的典范当前的国有资产改革似乎有种越私越好的趋势，新加坡淡马锡控股公司为我们提供了一个典范，当然这一个弹丸之国政府能够实现的有效控制换到中国这样的大国会是一个问题。

一、淡马锡是个什么性质的公司“淡马锡”三个字是马来语“Temasek”的音译。

淡马锡公司成立于1974年，是由新加坡财政部负责监管、以私人名义注册的一家控股公司。

那么为什么在70年代初新加坡政府要成立这么一家公司呢？它成立的背景是什么？它的任务是什么？它与新加坡政府又有什么关系？要回答这些问题，需要简要地回顾新加坡经济发展史。

新加坡1959年从英国取得自治权，特别是自1965年与马来西亚分离后成立新加坡共和国，国家主权及经济发展完全掌握在自己手中。

刚刚诞生的新加坡政府面临的首要任务是创造就业机会，减轻就业压力。

为此，新加坡采取了以政府为主导，大力发展劳动密集型制造业的经济方针。

当时新加坡的一些基础产业，如交通运输、造船业，都是由政府出面兴办的国有企业。

在新加坡，人们把这类企业称为与国家有联系的企业，简称“国联企业”。

经过近10年恢复和发展，到70年代初，新加坡取得全民就业，政府调整了经济发展政策，即从劳动密集型向资本密集型和高科技产业发展。

由于70年代初发生的石油危机，新加坡利用其特殊的战略位置，决定发展新加坡原油加工业。

于是1977年由政府出资成立新加坡石油公司（SPC），不久又建立新加坡化工集团（PCS）。

与此同时，政府还投资兴建了一批高科技的电子和计算机产业。

到70年代中期，新加坡由政府各部门出面兴办的企业（即国联企业）越来越多，如何加强对这些企业的管理与监管，使他们能够在激烈的市场竞争中不断发展壮大，而不是躺在政府身上，处处依赖政府的保护和帮助，这是摆在当时新加坡政府面前一个十分迫切而又艰巨的课题。

70年代中期之前，新加坡政府为了进一步促进全国基础设施的发展和管理，成立一些所谓“法定机构”，这些法定机构集政府职能与企业经营为一体，如电力局、邮电通讯管理局、石油管理局等（类似我国的电力、铁道、邮电部）。

淡马锡国有资产管理模式研究

淡马锡国有资产管理模式研究白万纲一、淡马锡公司简介(一)淡马锡模式的介绍1、淡马锡公司的简介淡马锡控股(私人)有限公司(以下简称“淡马锡”)是新加坡最大的全资国有控股公司，隶属于新加坡财政部。

该公司成立于l974年，其主要任务是掌握新加坡政府对企业的投资，管理新加坡所有的政府关联企业(即GOVERNMENT—LINKED COMPANY，简称GLC)。

成立之初，旗下35家公司的业务仅限于本土，资产总计仅3.5亿新元，而截至2005年3月底，淡马锡投资组合市值已经高达1030亿新元，年平均股东回报率达到18%。

据2006年3月所公布资料，淡马锡目前在80家公司持有5%至100%的股权，约一半资产分布在国外，在金融、电信、工程、运输、物流等领域都有较大的发展。

旗下知名企业包括新加坡航空公司、星展银行、新电信，也在中国建设银行、中国民生银行(7.88,-0.23,-2.84%)、中国银行(2.68,-0.02,-0.74%)等金融机构持股。

目前，该公司拥有21家大型直属企业(或称一级企业)，主要涉及金融、交通、通讯、工程、电力以及科技等领域，其中有7个企业已经上市。

上述企业的产值占新加坡国内生产总值的l3%，占市场总值2l%。

2、淡马锡公司产生的背景淡马锡的组建，正值新加坡建国初期，经济基础薄弱，私人资本不足，投资能力有限，许多企业光靠私人无法维持经营。

在这样的情况下，国家担负起引导国民经济发展的重任，进入一般商家不愿涉足的高风险、高投资工业项目领域，如钢铁、造船、石油化学等，创办了一批隶属财政部的国有企业。

这批国有企业于1974年被归入淡马锡旗下，如新加坡发展银行、海皇轮船公司、新加坡航空公司、三巴望造船厂等，成为淡马锡早期的资产。

可见，淡马锡一开始就是作为国家经济的操盘者，以主导国内经济为重任的身份出现的。

80年代初期，随着新加坡经济基础逐步稳固，GDP增长平均保持在6%，到了1986年～1998年，新加坡经济更进入奇迹发展阶段，GDP平均增长高达8、5%。