公里理财的案例分析题

公司理财的案例分析题

1.（华师大) 某企业拟投资一个新的项目，项目期限为3 年，初期投入 1000 万元，未来三年末的税后现金流分别为 500 万元、600 万元和800 万元，假如该项目的必要报酬率为 10%，请计算项目的静态回收期、动态回收期和净现值。

2.（西财) 公司有两个互斥项目，初始投资都为 10000 万元，项目A 的现金流为第一年 10000 万元，，第二年为 1000 万元，第三年为 1000 万元，项目 B 的现金流为第一年 1000万元，第二年 1000 万元，第三年为 12000 万元。公司的负债权益比为1 : 4, 公司债券的收益率为 6%，假设无风险利率为4%，沪深 300 指数的收益率为10%，公司税为 20%, 公司β系数为1。

( 1 ) 利用资本资产定价模型，计算公司的权益收益率。( 3 分）( 2 ) 若上述项目产生现金流均为资产方产生现金流，则在使用贴现模型第一项目价值进行评估的过程中，适用的折现率是多少？（3）假设公司的贴现率用r表示，计算项目A 和 B 的净现值（只需列出式子，无需计算），说明项目选择的依据是什么。( 5 分）( 4 )计算项目 A 与项目B 的内部收益率，可以直接比较它们内部收益率计算选择（只须列出式子，无需计算）？依据是什么？

3.（央财 ) C 先生是巨人公司的总裁，他现在需要在下面两个投资项目中进行选择项目资料如下：

(1 ) 直接对A 和 B 项目的IRR 进行比较，有什么问题？

( 2 ) 如果 C 先生一定要用内部收益率，那么在上述情境中，应该如何正确地使用这一指标？

( 3 ) 计算两个项目的净现值。

4.（人大) 某杂志社计划发行一种新月刊，需要投资 2000 万元购买新设备，按直线折旧法折旧（十年）。发行的新月刊，每本售价 20 元，广告收入15元，印刷成本10元。预计每期能卖 20000 本。设备十年后账面价值为 500 万元（市值也是 500 万元），按市值出售。由于新项目不招新的工作人员，要在当前现有工作人员每年 500 万元工资的基础上增加10%。适用率是 25%。该项目的必要收益率是18%。

（1）该期刊每年营给公司的经营性现金流是多少？

（2）求投资该项目的净现值。

（3）预计每期至少卖多少本才能实现盈亏平衡？

5.（人大 ) 如果我们分别用 B 和 TC 表示一个公司债务的价值和公司需要缴纳的所得税率，且债务利息率为 rB。

( 1 )写出该公司税盾 ( Tax Shield from De bt ) 的表达形式 ( 2 分）；

( 2 ) 假定公司的税盾构成一项永续年金 ( Pe rpet uit y) ，计算该公司税盾的现值( 4 分）；

( 3 )如果已知该公司无杠杆时的价值为 vu, 对于税盾构成一项永续年金的情形，计算公司引入杠杆后的价值 ( 4 分）