经典杜邦分析体系.ppt
杜邦分析体系
白话杜邦
如果只用一个指标来衡量企业的优劣，权益净利率是个不错的选择（权益净利率=净利润/股东权 益）。也就是股东每投入一元资本在某一年里能赚取的利润，这个数值当然越高越好。那么，如 何提高权益净利率呢？常规想法，无非是提高净利润或者减少净资产，但这都太过笼统，不宜付 诸实践。
绩效评价
从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有 很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：
1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。
2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在的信息时 代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这 些方面是无能为力的。
有了杜邦公式，就能轻易的分清企业的优势和劣势，就能找出股东回报率低的原因，然后对症下 药。
比如，如果销售净利率比较低，说明公司的盈利能力不强，如果总资产周转次数很高，说明企业 的营运能力很强，产品从销售到收回现金的时间较短，产品属于薄利多销型；如果销售净利率比 较高，说明盈利能力很强，如果总资产周转次数很低，说明企业的营运能力很弱，产品从销售到 收回现金的时间较长，产品属于厚利少销型；如果权益乘数较低，说明企业没有充分利用财务杠 杆的作用，因为权益乘数=1+负债/股东权益，这个时候增加借款会提高权益净利率。但权益乘数 的提高不是无限制的，负债一多，企业的财务风险就会增大，因为每年需要偿还大量的固定利息。 公司的资产负债率一高，再借款时的利率会很高，有可能会超过公司资产的收益率，这时再增加 借款就得不偿失了。
财务分析之杜邦分析法(PPT43页)
影
2.4货币资金
响 效
表？？：货币资金明细表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十二： 转
•
深
资产周转率
入
寻 找
2.流动资产
影
2.5预付帐款
响 效
表？？：预付帐款分析表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十六： 转
•
深
资产周转率
入
寻 找
2.流动资产
影
2.6其他应收款
响 效
表？？：其他应收款分析表
益
的
根
源
2.流动资产
影
2.2应收帐款
响 效
表？？：应收帐款分析表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十三： 转
•
深 入 寻 找 影 响 效 •存货周转率 益 的 根 源
---
资
产 周
•分析：
转
资产周转率
2.流动资产
2.2存货周转率
•÷ •销售收入
•存货
流
•
动
应资
率
收 周
转
产 周 转 率
•＋ 与 两 个
•
存
因 素
• 无形 资产
转 •货 币
资 金
• 应收 帐款
•存 货
•预 付
帐 款
• 其他 应收
款
•
深
资产周转率
入
寻 找
1.资产总额
影
1.1资产构成分析
响 效
•资产构成图
益
的 根
•存货
•其他应收款
财务分析方法——杜邦分析法 ppt课件
杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障 的基本前提。 该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而 且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况 的影响。
财务分析方法——杜邦分析法
价值树中的杜邦分析 及同财务报表的关系
财务报表
损益表
K PI树
投资回报率
税 前 净 利 /收 入
税前利润率 （利润）
×
收入
收入
130000
成本
120000
－
毛利
10000
毛利
－
毛利率 费用 费用率
7.7% 4800 3.7%
费用
坏帐准备金
140
－
削价准备金
100
税前净利
资产：
期初
现金
3000
应收
11500
存货
16500
资产合计：
31000
负债：
内部贷款
13500
应付
17500
所有者权益：
未分配利润
0
股本
0
负债和所有
者 权 益 合 计 ： 31000
期末 3010 14500 19500
37010
13550 18500
4960 0
37010
损益表 Incom e Statem ent
销售收入 / 资产总额
销售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税
长期资产 + 流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用
杜邦分析体系
一、杜邦体系构成（一）什么是杜邦分析杜邦分析是在考虑财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。
它是由美国杜邦公司的经理创造的并由美国杜邦（Dupont）公司率先采用的，所以又称杜帮分析体系。
现在我们借助杜邦系统，以ABC公司为例（ABC公司资产负债表和利润表见表3-15、3-16），说明其主要内容。
表3-15 资产负债表编制单位：ABC公司 2002年12月31日单位：万元表3-16 利 润 表它是以综合性最强的权益净利率指标为核心进行指标分解，把有关财务比率和财务指标以系统分析的形式连在一起进行分析。
ABC 公司杜邦分析图如下。
ABC 公司杜邦分析体系图权益净利率14.94%资产净利率7.39%× 权益乘数1.887 ＝1÷（1－资产负债率） ＝1÷（1－47%）销售净利率 × 资产周转率 4.53% 1.6304净利÷销售收入 销售收入 ÷ 资产总额 136 3 000 3 000 年初 1 680 年末 2 000销售收入－全部成本＋其他利润－所得税 长期资产 ＋ 流动资产 3 000 2 850 50 64 年初 1 070 610 年末 1 300 700644.2成本制造46费用管理50费用销售110费用财务资产流动其他证券有价现金账款应收存货年初48 37 199 326 年末127 56 398 119图中的权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
通常的财务比率都是除数，除数的倒数叫乘数。
权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数即资产除以权益。
其计算公式为：1权益乘数＝1—资产负债率二、杜邦体系分析从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。
这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
杜邦分析法和杜邦分析图
杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。
采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦财务分析体系如图所示：权益净利率｜｜资产净利率×权益乘数｜销售净利率×总资产周转率｜｜｜｜净利润÷销售收入销售收入÷资产总额｜｜｜｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税长期资产＋流动资产｜｜制造＋销售＋管理＋财务现金＋应收＋＋其它流动成本费用费用费用有价证券帐款存货资产图1 杜邦分析图二、对杜邦图的分析1.图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。
权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷总资产资产负债率＝负债总额÷总资产2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
（2）权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。
资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
（3）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。
《杜邦分析案例》课件
06
结论
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
研究成果总结
01
杜邦分析是一种有效的财务分析工具，通过分解股东权益回报率，帮 助企业了解其盈利能力和资产效率。
02
在案例研究中，我们分析了不同行业的杜邦分析数据，发现了一些共 性和差异。
产品线单一
公司主要依赖某一类产品，当市场需求发生 变化时，可能会影响其业绩。
国际化程度不足
公司的业务主要集中在国内市场，国际市场 的拓展有待加强。
机会与挑战
市场增长机会
随着经济的发展和消费者需求的升级， 该行业仍有较大的市场增长空间。
政策法规的影响
政府政策法规的变化可能会对公司的 经营产生影响，公司需要密切关注并
ABCD
稳健的财务状况
公司拥有充足的流动资金和较低的负债率，这使 得它能产品，满足市场需求 ，保持竞争优势。
劣势分析
市场份额有限
尽管公司产品质量高，但由于市场定位和营 销策略的原因，其市场份额相对较小。
成本控制压力
随着原材料和人工成本的上涨，公司的成本 控制面临挑战。
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW ERA
《杜邦分析案例》ppt课件
• 引言 • 案例公司背景介绍 • 杜邦分析在案例公司的应用 • 案例公司杜邦分析结果解读 • 案例公司优化建议 • 结论
目录
CONTENTS
01
引言
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
优化债务结构
合理安排短期和长期债务的比例，降低债务风险。
杜邦体系培训PPT课件
诊断评估（5） 杜邦安全文化之二
6、良好安全的基础在于组织内各层的每一个人都 亲身参与到各类安全工作中。
7、如果没有工作行为的实质改变，所有的安全活 动都是纸上谈兵。
8、杜邦员工无论在上班时还是在下班后都要注意 安全。
9、安全操作是一项精明的生意。 10、安主要差距 (3)
2、职责、责任及义务
① 没有真正做到“谁主管谁负责”； ② 杜邦的专职安全人员只负责咨询、评估与监督 ，我们的安全人员集多种具体事务于一身； ③ 杜邦安全人员不对具体区域安全表现负主要管 理责任，我公司目前主要靠安全人员； ④ 表面上我们安全人员队伍庞大，实际效果上对 作业安全负责的人反而大大减少了。
① 我们的安全检查或审核随意性较大，没有杜邦 的严禁、合理与有针对性；
② 我们的检查和审核侧重于监督，而杜邦更侧重 于说服、交流和分析研究；
③ 我们的审核和观测缺少系统性、有效性和长期 积累，杜邦的做法更具有感染力和实际效果;
④ 我们开展多的是审核和检查，杜邦开展多的是 观察和测评。
初步行动（1） 形成十大安全理念
(完）
谢谢！
杜邦体系培训PPT课件
问题的提出（1）
严格考核不等于科学管理，已经建立 并运行的QHSE体系虽得到认可也有一定成 效，但在覆盖范围、深入程度、动态及时 性、持续改进方面还存在不足。
问题的提出（2）
危害识别与控制直接针对“事”和“ 物”，虽然也间接作用于人的行为，但力 度非常有限，发生的几起事故虽然存在物 的因素，但更多的在于人。
诊断评估（1） 杜邦安全思想之一
杜邦事故主因结构理论
不安全状况
4%
不安全行为
96%
Incidents
诊断评估（2） 杜邦安全思想之二
杜邦分析体系课件
杜邦分析体系的优缺点
• 优点：能够全面了解企业绩效和财务结构，揭示隐藏在ROE背后的关键因素。 • 缺点：依赖于财务报表的准确性和数据可靠性，不适用于非财务行业。
杜邦分析体系的三步法
1
拆解
将ROE指标拆分为净利润率、资产负债率和营业额。
2
分析
研究各指标的变化趋势，并找出驱动公司绩效的关键因素。
3
债务资本比例
Debt Equity Ratio，衡量债务 资本与股东权益的比例。
Hale Waihona Puke 杜邦分析体系中的净利润率指标
利润增长率
Profit Growth Rate，衡量公司净 利润在一段时间内的增长情况。
毛利润率
Gross Profit Margin，衡量销售 收入减去成本后的利润占比。
纯利润率
Net Profit Margin，衡量销售收 入减去所有费用后的利润占比。
评估
根据分析结果评估公司的盈利能力、风险水平和竞争优势。
杜邦分析体系的可持续性
杜邦分析体系可持续发展的关键在于数据的准确性、分析方法的科学性以及应用技巧的灵活性。随着商业环境的变 化，杜邦分析体系也需要不断更新和适应。
杜邦分析体系的案例分析
公司A
分析公司A 的ROE指标，发现其净 利润率较高，但资产负债率较高， 需要进一步优化财务结构。
公司B
通过杜邦分析体系分析公司B的ROE 指标，发现其营业额较低，需要加 大市场拓展力度。
公司C
利用杜邦分析体系分析公司C 的 ROE指标，发现其净利润率和资产 负债率均较低，但营业额增长迅速， 具有潜力。
杜邦分析体系的指标解释
净利润率反映企业每一元收入的利润水平，资产负债率衡量公司负债使用多少资产，营业额表示企业销售能力和市 场份额。
《杜邦分析法》课件
过分关注短期财务指标，可能导致企 业追求短期利益而牺牲长期价值；无 法考虑现金流量等非财务指标，导致 分析结果不够全面。
如何改进杜邦分析法
01
引入非财务指标
在杜邦分析法的基础上，加入市场份额、客户满意度、 创新能力等非财务指标，以更全面地反映企业的长期价 值和竞争优势。
02
关注现金流量
将现金流量指标纳入杜邦分析体系，以更准确地反映企 业的盈利能力和经营绩效。
该方法可以帮助企业管理者了解其经 营绩效和财务状况，识别潜在的风险 和机会，并制定相应的策略来提高企 业的盈利能力。
02 杜邦分析法的核心公式
核心公式介绍
杜邦分析法的核心公式是：ROE(净资产收益率) = 净利润率 * 总资产周转率 * 财务杠杆比率。这个公式将企业的盈利能 力、营运能力和财务杠杆水平三个关键因素结合起来，综合 反映企业的整体财务状况。
现代的杜邦分析法已经发展成为一个综合的财务分析框架，涵盖了企业的各个方面 ，包括盈利能力、资产周转率、杠杆比率等。
杜邦分析法的应用范围
杜邦分析法广泛应用于各种行业和领 域，包括制造业、零售业、金融业等 。
对于投资者而言，杜邦分析法可以帮 助他们评估企业的价值和潜在的投资 回报，从而做出更明智的投资决策。
投资决策中的应用
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的 投资价值，通过比较不同企业的财务指 标，选择具有更高投资回报率的企业。
杜邦分析法可以帮助投资者了解企业的 盈利能力是否稳定，以及是否存在潜在 的风险因素，从而做出更明智的投资决
策。
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的 成长潜力，通过分析企业的收入增长率 和净利润增长率等指标，判断企业未来
《杜邦分析法》ppt 课件
《杜邦分析体系》课件
权益乘数
总结词
衡量公司财务杠杆的指标
公式
权益乘数 = 总资产 / 股东权益
详细描述
权益乘数表示公司的负债程度，即公司的资 产是依赖于股东权益还是负债。
分析意义
权益乘数越高，表明公司的负债越高，财务 风险越大。
营业净利润率
营业净利润率表示公司通过经营活动 产生的净利润占销售收入的比例，反 映了公司的盈利质量。
《杜邦分析体系》ppt 课件
CONTENTS 目录
• 杜邦分析体系简介 • 杜邦分析体系的构成 • 杜邦分析体系的案例分析 • 杜邦分析体系的优缺点 • 如何运用杜邦分析体系进行财务分析 • 杜邦分析体系的未来发展
CHAPTER 01
杜邦分析体系简介
杜邦分析体系的起源
杜邦分析体系起源于20世纪20年代的美国，由化学家兼金融分析师伊凡· 杜邦（Evan Durban）提出。
分析意义
ROE的高低直接反映了公司的盈利能力，是投资者进行股票分析的重 要依据。
资产周转率
总结词
衡量公司运营效率的指标
公式
资产周转率 = 销售收入 / 平均资产总 额
详细描述
资产周转率反映了公司资产的管理效 率和运营能力，即公司利用其资产产 生销售收入的能力。
分析意义
较高的资产周转率表明公司资产利用 效率高，运营能力强。
监控财务状况
杜邦分析体系有助于企业持续监控财务状况 ，及时发现和解决潜在的财务风险和问题。
THANKS
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CHAPTER 05
如何运用杜邦分析体系进行财务分 析
分析企业盈利能力
总结词
通过杜邦分析体系，可以深入了解企业的盈利能力，包括净利润率、总资产收益率和权益净利率等指 标。
杜邦财务分析评价体系(The
杜邦财务分析评价体系（The Du Pont System）预置众多分析决策模型－杜邦分析模型今天参加我们这个会议来宾有不少是在企业里面从事着财务工作。
那我们知道在企业的管理里面，被利用最多的最有用的分析指标及模型是什么？那就是大家所熟知的杜邦分析体系。
杜邦财务分析评价体系（The Du Pont System）是由美国杜邦公司创造的财务分析方法。
同时杜邦财务分析体系也是一种系统的企业绩效评价体系，它通过将企业绩效评价核心指标“净资产收益率（ROE，Return of Equity）〔ROE，又叫权益净利率,它是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标〕，不断地向下层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，揭示指标变动的原因和趋势，为企业经营决策和投资决策指明方向。
通过揭示分析“树根状”财务指标体系各种财务比率之间的层次关系，达到综合评价企业绩效和为改进企业绩效指明方向的目的。
杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。
要利用杜邦财务分析体系帮助我们企业进行决策，首先要结合企业经营实际，分析影响企业净资产收益率（ROE）的最主要的财务指标，进而分析其产生原因。
例如；我国近来服装行业净资产收益率（ROE）较低，究其原因销售净利率较低。
销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
要提高企业销售净利率，一是要提高企业销售收入；二是降低成本费用。
〔销售收入＝销售价格×销售数量〕。
通过市场分析我们知道，国内服装与国际品牌服装相比，主要差距在销售价格上，另外，由于缺少品牌很难进入国际高档市场，无法提高在国际高档市场上的销售数量。
结合我国实际，再靠“薄利多销”扩大低档服装数量很难大幅度提高销售收入，反而会降低总资产周转率、加大管理成本。
因此，必须做出创造品牌的决策。
所以近些年来我们发现一些服装、制鞋等企业纷纷实行品牌战略，打造自己的品牌。
杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系概念杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
权益净利率↓资产净利率×权益乘数↓↓销售净利率×资产周转率资产÷所有者权益↓↓利润÷销售收入销售收入÷资产总额↓↓销售收入－全部成本+其他利润－所得税长期资产+流动资产↓↓制造成本+期间费用现金+应收款项+存货+其他流资产含义是将净资产收益率分解为三部分进行分析的方式名称：利润率，总资产周转率和财务杠杆。
这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：- 盈利能力，用利润率衡量；- 营运能力，用资产周转率衡量；- 财务杠杆，用权益乘数衡量。
净资产收益率=利润率（净利润/销售收入）*资产周转率（销售收入/总资产）*权益乘数（总资产/权益）如果ROE表现不佳，杜邦分析法可以找出具体是哪部分表现欠佳。
净资产收益率= 净利润/股东权益变式1（total asset/ total asset）得到：净资产收益率= （净收益/总权益）* （总资产/总资产）= （净收益/总资产）*（总资产/总权益）=资产收益率*权益乘数变式2（sales/ sales）得到：净资产收益率= （净收益/销售收入）* （销售收入/总资产）* （总资产/总权益）= 利润率*资产周转率*权益乘数净收益（net income）总权益（total equity）资产收益率（ROA, return on asset）权益乘数（equity multiplier）销售收入（sales）特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
《杜邦体系培训》课件
交通运输
在交通运输领域，如航空、汽 车、铁路等，杜邦体系也发挥
了重要作用。
公共服务
在公共服务领域，如消防、警 察、医疗等，杜邦体系提供了
安全和效率的解决方案。
其他领域
除了上述领域，杜邦体系还应 用于建筑、能源、食品等行业
。
02
杜邦体系的基本原理
财务分析原理
财务分析原理概述
杜邦体系通过财务分析原理，将 企业的财务状况进行分解和比较 ，从而揭示企业的经营效率和盈
国际杜邦体系应用案例
总结词：国际推广
详细描述：杜邦体系在国际上得到了广泛应用，许多国家和地区的企业纷纷引入 该体系，以提高生产效率和产品质量。
国际杜邦体系应用案例
总结词：文化差异
详细描述：在国际推广过程中，由于不同国家和地区的文化差异，杜邦体系需要进行适当的调整和改进。一些企业在引入杜 邦体系时，由于没有充分考虑到当地的文化特点，导致实施效果不佳。
方案创新性
鼓励团队成员提出创新的方案，以解 决传统方法无法解决的问题。
方案成本效益分析
对方案进行成本效益分析，确保方案 在经济上是可行的。
方案风险评估
评估方案可能带来的风险，并制定相 应的应对策略。
实施方案
01
资源整合
确保所需的资源得到有效的整合， 以保证方案的顺利实施。
时间管理
合理安排时间，确保方案按时完成 。
杜邦体系的未来展望
创新驱动发展
杜邦体系将加强创新投入 ，推动产品和技术创新， 以适应市场变化和客户需 求。
强化人才培养
杜邦体系将更加注重人才 培养和引进，提升员工的 专业素质和技能水平。
深化合作共赢
杜邦体系将加强与合作伙 伴的合作，实现互利共赢 ，共同发展。
《杜邦分析》PPT课件
2、销售净利润率提高2.98％的原 因是销售收入增长速度(增长9.4％)快于 本钱的增长速度(增长6.2％)，由于销售 收入超额完成了方案，因此该公司在扩 大销售的同时降低了本钱，应给予肯定。
各指标的内在联系见以下图：
股东权益报酬率
资产报酬率
×
权益乘数
× 销售净利率
资产周转率
1 ÷ 1－资产负债率
利润额 ÷ 销售收入 ÷ 资产额
负债额 ÷ 资产额
收入、成本等损益类指标
资产、资本等财务状况类指标
〔一〕反映的主要财务比率及相互关系 1、 股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数
之间的关系，这种关系可以表述如下： 股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数 2、 资产报酬率与销售净利率及资产周转率之
2、资产报酬率是反映企业获利能力 的一个重要财务比率，它提醒了企业生产经 营活动的效率，综合性也极强。企业的销售 收入、本钱费用、资产构造、资产周转速度 以及资金占用量等各种因素，都直接影响到 资产报酬率的上下。资产报酬率是销售净利 率与资产周转率的乘积。因此，可以从企业 的销售活动与资产管理两个方面来进展分析。
5、结合销售收入分析企业的资产 周转情况。资产周转速度直接影响到企 业的获利能力，如果企业资产周转较慢， 就会占用大量资金，增加资金本钱，减 少企业的利润。资产周转情况的分析， 不仅要分析企业资产周转率，更要分析 企业的存货周转率与应收账款周转率， 并将其周转情况与资金占用情况结合分 析。
2000年资产负债表、损益表如下：
————— ＋6.33
％ 综合影响
我们可以进一步分析资产周转率变动的原因：
资产周转率=销售收入÷资产
800÷600=1.3333
875÷600=1.4583
杜邦分析体系及其应用
的财务状况和经营成果的总体面貌。
权益乘数分析表
ｆ ＿ — — — 一 旦 ～ — — —
—
率降低 ＇ ｒ ，总资产的周转率 也降低 ｌ 『。
Ｘ
（ 四）销售净利率的分析 该￣ ． ２ ０ １ ３ 年１ — ６ 月销售净利率降 低了２ ． １ ８ 个百分点 ．净利润 比上年减少
利 用 各 主要 财 务 比率 之 间 的 内在 联
系 ，对企 业财 务状况 和经营 成果进行 综合 系统评价的力‘ 法。
一
体说明｛ 畸 ： 邦分析法的应， 订
（ 一） 净 资产收益率的分析 该企业的净 资产收益率在 ２ ０ １ ３ 年６
年１ — ６月资产增 １ 】 ｎ＿ 『７ ７ ， ３ ２ ６ ， ２ ４ ５ ． ０ ４ 元， 而负债减少 了 １ ２ ７ ， ３ ５ ４ ， ９ ５ ９ ． ７ ８ 元 ，两项 原 因致 企业 益乘数减 少 ，企业 的偿 还债务能了 ｊ 增强 ，财 务 风 险程 度 减
哪 收 入 减 少 了 ，分 析 原 因 ，找 提 升 销售 收 入 的办 法 。 （ 五 ）营业 总 成 本的 分 析
从表 中我们 呵以看 ｍ蓠业成 本减
山西财税 ２ ０ １ ３ 年第 ９ 期
弗 ＿ －， 啼
会 计 园 地
Байду номын сангаас
雌 静 蛳
基 本 财 务 数 据
年度
’ ： 州费用
销售 费Ｊ ＿ ｝ ｊ
咂 寸 务费用 资产减 值所失
２ ６ ２ ． ４ ８ ２ ． Ｉ ６
资产净利率 销售净利率
２ Ｏ ｌ ２ 年６ 月３ ０Ｕ ２ ３ ９ ４ ３ １ ． ２ ３ ２ ７ Ｉ Ｉ ｌ ８ ． ６ ６ ｌ ６ ９ ｌ ４ ０ ９ ． ２ ４ ６ ． ８ ７ ０ ５ ５ ３ ９ ． ７ ｎ Ｉ ． ３ ３ ０ ４ ６ ７ ０ ． ６ ３ ５ ， ９ ３ ０ ７ ５ ８ ６ ２ ． ９ ２ ７ ３ ９
财务专题07-杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系财务分析基础班－课程目录传统杜邦财务分析Financial Knowledge Sharing01第一讲杜邦分析体系的含义杜邦分析体系的核心指标杜邦财务分析体系图主要内容杜邦分析体系的含义杜邦分析体系的核心指标杜邦财务分析体系图基本分析思路分析方法杜邦财务分析体系的局限性杜邦分析体系的含义l杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
l杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
杜邦分析体系的核心指标杜邦体系的核心公式Ø权益净利率=资产净利率×权益乘数Ø资产净利率=销售净利率×资产周转率Ø销售净利率＝净利润/销售收入Ø总资产周转率＝销售收入/资产平均总额Ø权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数结论l杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：a)盈利能力，用销售利润率衡量b)营运能力，用资产周转率衡量c)财务杠杆，用权益乘数衡量杜邦财务分析体系图将销售净利率、资产周转率和权益乘数都分解到相关利润表和资产负债表项目。
基本分析思路1.净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
2.资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
Ø总资产周转率是反映总资产的周转速度。
对资产周转率的分析需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。
Ø销售净利率反映销售收入的收益水平。
Ø扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。
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⑥标准 ②标准比 ①实际比 ③差异 ④每分比 ⑤调 ⑦得分
评分值
率（%）
率（%）
=
① -②
率的差 （%）
整分
③/ ④
=⑤ +⑥
总资产净利率 营业净利率 20.31 净资产收益率 8.62
20
10
20
4
7.4 -2.6 1
-2.6 17.4
营 费业 用优选＋
管理 费用
＋
财务 费用
7
1.净资产收益率是一个综合性极强的财务比率， 它是杜邦系统的核心。净资产收益率主要取 决于总资产净利率与权益乘数。
2.总资产净利率是反映企业获利能力的一个重 要财务比率，可以从企业的销售活动与资产 管理两个方面来进行分析
优选
8
3.从企业的销售方面看，提高销售净利率必须 在以下两个方面下功夫：
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 存货周转率
优选
流动比率 速动比率 现金比率 产权比率 净资产负债率 资产负债比率 以收入为基础的利息保证倍数 以现金为基础的利息保证倍数
14
五、沃尔评分法
• 沃尔评分法的步骤:
（一）正确选择评价指标 （二）确定各项评价指标的标准值 （三）计算各项评价指标 （四）确定各项业绩指标的权数 （五）计算综合经济指数 （六）评价综合经济指数
优选
15
沃尔评分法
财务比率
比重
流动比率
25
净资产/负债
25
资产/固定资产 15
营业成本/存货 10
营业额/应收账款 10
营业额/固定资产 10
营业额/净资产 5
合计
100
标准 比率 2 1.5 2.5 8 6 4 3
实际 比率 2.33 0.88 3.33
12 10 2.66 1.63
优选
相对 评分 比率 1.17 29.25 0.59 14.75 1.33 19.95 1.5 15 1.7 17 0.67 6.7 0.54 2.7
●杜邦财务分析体系，又称杜邦分析法，是利用
各种财务比率指标之间的内在联系，建立财务 分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
• 它是由美国杜邦（Dupont）公司率先采用的 一种财务分析方法，故称杜邦财务分析体系。
优选
4
●杜邦财务分析体系的特点：通过净资产收益率这
一核心指标，将若干反映企业盈利能力、偿债能 力和营运能力的指标按其内在联系有机的结合起 来，构成一个完整的指标体系。
总资产净利率
× 权益乘数
销售净利率 × 总资产周转率
1÷(1 - 资产负债率 )
净利润
÷ 主营业务 收入净额
主营业务 ÷ 资产平 收入净额 均总额
负债总额 ÷ 资产总额
主营业务 收入净额
－
成本 总额
＋
其他 利润
－
所得税
流动 负债
＋
长期 负债
流动 资产
＋非资流产动
主营业 务成本
＋
主营业务税金 及附加
＋
财务综合分析法
1 财务综合分析的含义 2 财务综合分析的目的 3 杜邦财务分析体系 4 帕利普财务分析体系 5 沃尔评分法
优选
1
• 一、财务综合分析的含义
• 将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等诸 多方面的分析纳入一个有机的整体之中，按其内在 联系结合起来进行综合分析,在此基础上运用业绩评 价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。
105.35
16
综合评分的标准
指标
盈利能力： 总资产净利率 营业净利率 净资产收益率
偿债能力： 自有资本比率 流动比率
营运能力： 应收账款周转率 存货周转率
成长能力： 销售增长率 净利增长率 人均净利增长率 合计
标准 标准比 行业最高 最高 最低 评分值 率（%） 比率（%）评分 评分
20
10
20
30
10
20
4
20
30
10
10
16
20
15
5
8
40
100
12
4
8
150
450
12
4
8
600
1200
12
4
8
800
1200
12
4
6
15
30
9
3
6
10
20
9
3
6
10
20
9
3
100
优选
150 50
每分比率 的差（%）
1 1.6 0.8
15 75
150 100
5 3.3 3.3
17
**公司财务情况评分
指标 盈利能力：
优选
2
• 二、财务综合分析的目的
➢ 全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经 营水平、地位及发展方向。
➢ 明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制 约企业发展的问题所在。
➢ 为完善企业财务管理和经营管理提供依据。 ➢ 为企业利益相关者进行投资、信贷等决策提供参考
优选
3
• 三、杜邦财务分析体系
（1）开拓市场，增加销售收入 （2）加强成本费用控制
4.在企业资产方面，主要应该分析以下两个方 面：
（1）分析企业的资产结构是否合理，即流动 资产与非流动资产的比例是否合理
• （2）分析企业的资产周转情况 •
优选
9
从杜邦系统中了解到的财务信息
• 净资产收益率
•
—企业综合财务分析的核心。
• 销售净利润率
优选
12
四、杜邦财务分析体系的变形与发展 —帕利普财务分析体系
帕利普财务分析体系以可持续增长率为 核心,包括三个层次的指标:
优选
13
帕利普财务分析体系图
可持续增长率
净资产收益率 X
1－股利支付率
销售净利润率 X
总资产周转率
X
财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 销售收入期间费用率 销售收入研究开发费用率 销售净利率 销售收入非营业损失率 销售息税前利润率 销售税费率
•
优选
5
杜邦分析法
• 净资产收益率是杜邦财务报表分析系统的 核心和起点，是综合性、代表性最强的财 务指标，提高净资产收益率，增强股东投 入资金的获利能力，体现了股东权益最大 化的企业理财目标。
• 净资产收益率高低的决定因素主要有三个 ：销售净利率，总资产周转率，权益乘数
优选
6
杜邦财务分析体系
净资产收益率
•
—实现净资产收益率最大化的保证。
• 总资产周转率
• 权益乘数
•
—对提高净资产收益率起到杠杆作用。
优选
10
杜邦财务分析体系的作用
• 1、给公司管理层提供了一张考察公司 最大化股东投资回报的路线图
净
销售净利率
资
产
收
总资产周转率
益
率 权益乘数
企业经营管理状况 企业资产管理状况
企业债务管理状况
优选
11
提高总资产周转率对企业盈利能力的影响
净资产收益率
提高净资产收益率 40%提高到60%
销售净利率
总资产周转率
权益乘数
薄利多销 20%下降到15%
提高周转次数 1次提高到2次
1÷(1-资产负债率) 2
虽然企业销售净利率由20%下降到15%，但是由于采取薄 利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一 次，提高了企业的净资产收益率。