第31章 开放经济的宏观经济学基本概念
经济学原理-开放经济的宏观经济理论
经济学原理-开放经济的宏观经济理论开放经济的宏观经济理论32经济学原理N. 格里高利·曼昆本章我们将探索这些问题的答案：在开放经济中，真实利率由什么决定？真实汇率呢？可贷资金市场与外汇市场是怎么联系起来的？政府预算赤字如何影响汇率和贸易余额？其他政策或事件如何影响利率，汇率和贸易余额？*介绍前一章介绍了开放经济的一些基本概念：净出口（NX），资本净流出（NCO）和汇率本章介绍将所有这些概念联系在一起的开放经济理论我们用这个理论来考察政府政策和各种事件如何影响贸易余额，汇率和资本流动我们从可贷资金市场开始……可贷资金市场从前一章所讨论的恒等式：S = I + NCO储蓄国内投资资本净流出可贷资金的供给 = 储蓄每一美元储蓄可以为下列需求筹资：购买国内资本资产购买国外资本资产因此，可贷资金的需求 = I + NCO可贷资金市场复习：S 与真实利率 r 正相关I 与真实利率 r 负相关NCO与真实利率又是什么关系？资本净流出如何取决于真实利率真实利率 r 是国内资产的真实收益r 的降低使国内资产相对于国外资产缺乏吸引力美国人会购买更多的国外资产外国人会减少美国资产的购买NCO 上升rNCONCOr2资本净流出r1NCO1NCO2D = I + NCOr 调整使可贷资金的供需平衡可贷资金市场rLFS = 储蓄可贷资金r1I 和NCO都与 r 负相关，因此需求曲线向右下方倾斜主动学习 1预算赤字与资本流动假设政府产生预算赤字(之前预算平衡）用合适的图形分析预算赤字对真实利率和资本净流出的影响*主动学习 1参考答案*更高的 r 使美国债券相对于外国债券更有吸引力，NCO 减少预算赤字减少储蓄和可贷资金的供给，使r上升D1NCONCO1资本净流出rLFS1可贷资金r1S2r2r2r1用这个模型时，记住：可贷资金市场决定 r (左图)，但利率的大小决定 NCO (右图)外汇市场上一章的另一个恒等式：NCO = NX净出口资本净流出在外汇市场上，NX 代表对美元的需求：外国人需要美元来购买美国物品与劳务的净出口NCO代表对美元的供给：美国居民为了购买外国资产需要把美元兑换成外国通货外汇市场复习：美国的真实汇率（E）衡量一单位美国物品与劳务能交换的外国物品与劳务的数量E 是外汇市场上美元的真实价值S = NCOE 的上升使美国物品相对于外国人更贵，进而减少对美国物品的需求，也减少了对美国美元的需求外汇市场E美元D = NXE1E 的上升对储蓄或投资并没有影响，因此它不会影响 NCO 或美元的供给E 调整到使外汇市场上美元的供求平衡开放经济中的均衡资本净流出：两个市场之间的联系我们前面已经讨论了经济如何协调四个重要的宏观经济变量：国民储蓄（S）、国内投资（I）、资本净流出（NCO）、净出口（NX）两个重要的恒等式：S=I+NCO 和 NCO=NX在可贷资金市场上，供给来自国民储蓄（S），需求来自国内投资（I）和资本净流出（NCO）。
开放经济中的宏观经济学
国际金融危机通常是由于宏观经济失衡、金融市场过度投机、货币政策失误等原因引起的 。
国际金融危机的影响
国际金融危机会对全球经济产生负面影响，如经济增长放缓、失业率上升、资产价格暴跌 等。
宏观经济学在应对国际金融危机中的作用
宏观经济学可以帮助政策制定者更好地理解金融危机的成因和影响，并提供应对策略和建 议。
击。
国际政策协调对于应对全球经济波动和 实现共同发展目标至关重要，国际合作 和政策协调是应对全球经济问题的有效
途径。
对未来研究的建议
9字
进一步研究开放经济中不同 国家之间的经济互动和相互 影响，以及国际政策协调的 机制和效果。
9字
研究国际贸易和投资的新趋 势，例如数字贸易、服务贸 易、跨国公司等，以及这些 趋势对宏观经济的影响。
开放经济中，各国经济相互依存，国际市场价格、汇率、贸 易条件等因素对国内经济产生重要影响。宏观经济学需要研 究如何制定合适的政策，以应对这些外部冲击，并实现国内 经济的稳定和增长。
研究目的和意义
研究目的
开放经济中的宏观经济学旨在揭示在开放经济条件下 ，国家如何通过宏观经济政策实现国内经济的稳定和 增长，以及如何应对外部冲击和国际经济环境的变化 。
06
结论
研究成果总结
开放经济中的宏观经济学研究主要关注 汇率、贸易、资本流动和国际政策协调 等方面，这些因素对国家经济增长、就 业、价格稳定等宏观经济目标的影响。
研究结果表明，汇率的波动对出口和国 内生产有显著影响，贸易自由化能够促 进经济增长和就业，国际资本流动对新 兴市场国家的经济稳定造成了一定的冲
外汇储备的作用
外汇储备是维护国家经济安全的重要战略资源，可以用于调节国际 收支、稳定汇率、应对国际金融风险等。
开放经济的宏观经济学：基本概念-PPT精品文档
许多产品是不容易贸易的 一些可贸易的产品并不能彼此完全替代
第31章 开放经济的宏观 经济学：基本概念
我们生活在一个广泛联系的全球化市场中
2
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
经济学十大原理之一：贸易可以使每 个人的状况都变得更好 宏观经济学分析对经济的假设
封闭经济（closed economy） 开放经济（open economy）
3
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
国际交易的价格：真实汇率与名义汇率
名义汇率
名义汇率 升值（appreciation）
坚挺（strong）
贬值（depreciation）
疲软（weak）
宏观经济学关注的是汇率指数
14
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
国际交易的价格：真实汇率与名义汇率
真实汇率
真实汇率
可以用一单位国内东西的外国东西单位量来 表示
资本流动的两种形式
国外直接投资（FDI） 国外有价证券投资
资本净流出就是国外净投资
7
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
物品与资本的国际流动
金融资源的流动：资本净流出
负的资本净流出就是资本流入 影响资本净流出的因素
8
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
物品与资本的国际流动
净出口与资本净流出相等
净出口和资本净流出分别衡量世界产品 市场与金融市场的不平衡状况 对整个经济而言，NCO = NX 因为影响这个等式一方的每一次交易也 必然完全等量地影响另一方
假设我国出口产品…… 假设我国进口产品……
货币经济学-开放经济的宏观经济学
应对策略
各国需要制定适应经济全球化的政策策略，包括加强国内 经济结构调整、推动产业升级和创新、加强国际经济政策 协调等。
改革与创新
改革和创新是应对经济全球化挑战的重要途径，各国需要 不断推进改革和创新，提高自身适应能力和竞争力。
人才培养与引进
人才是推动经济发展的关键因素，各国需要加强人才培养 和引进，提高人力资源素质，为经济全球化提供有力支撑 。
各国在制定财政政策时需要考虑到其他国家的影响，以避免政策 冲突和过度竞争。
促进全球经济稳定
国际协调与合作有助于各国共同应对全球经济波动和危机，促进全 球经济稳定。
推动国际经济合作与发展
通过财政政策的国际协调与合作，可以推动国际贸易、投资和技术 合作，促进全球经济发展。
财政政策与货币政策的协调
确保政策一致性
调节国际收支
财政政策可以通过影响国内需求 和供给，影响进出口贸易和资本 流动，进而调节国际收支。
促进经济结构调整
通过政府投资、税收优惠等政策， 财政政策可以促进产业结构升级 和技术创新。
财政政策对国际收支的影响
01
影响汇率
财政政策通过改变国内总需求和供给，影响本国货币的供求关系，进而
影响汇率水平。
02 03
影响贸易顺差与逆差
增加政府支出或减少税收可以刺激国内需求，增加进口，可能导致贸易 逆差；反之，减少政府支出或增加税收可能抑制需求，减少进口，有助 于贸易顺差。
影响资本流动
财政政策可能影响国内外投资者对投资收益和风险的评估，从而影响资 本流动的方向和规模。
财政政策的国际协调与合作
避免政策冲突
政策工具的协调
货币政策和财政政策可以 通过不同的政策工具进行 配合，如利率、货币供应 量、政府支出等。
第四讲 开放经济的宏观经济学
18
购买力平价的局限性
许多物品是不易于交易的（非贸易品）。 许多物品是不易于交易的（非贸易品）。 可交易的物品在不同国家生产时， 可交易的物品在不同国家生产时，即使是可交 易产品，也并不总能完全替代。 易产品，也并不总能完全替代。 各国物价水平很难计算， 各国物价水平很难计算，特别是要针对同一个 商品和劳务篮子的价格就更难计算 运输成本和政府的各种贸易壁垒使各国同一商 品价格相差很大， 品价格相差很大，从而使各国物价指数缺少可 比性。 比性。1来自一、物品与资本的国际流动
封闭经济：不与世界其他经济进行交易的经济。 封闭经济：不与世界其他经济进行交易的经济。 没有出口、进口，也没有资本流动。 没有出口、进口，也没有资本流动。 开放经济：自由地与世界其他经济进行交易的经 开放经济： 济。一个开放经济以两种方式与其他国家相互交 易：在世界产品市场上购买并出售物品与劳务 国际贸易）， ），在世界金融市场上购买并出售资 （国际贸易），在世界金融市场上购买并出售资 本资产（国际金融）。 本资产（国际金融）。
19
四、可贷资金市场与外汇市场 的供给和需求
开放经济中关键的宏观经济变量 净出口 资本净流出 名义汇率 实际汇率 开放经济宏观经济模型的基本假设 GDP作为既定； 作为既定； 作为既定 经济的物价水平作为既定。 经济的物价水平作为既定。
20
可贷资金市场
可贷资金市场 S = I + NCO 在均衡利率时， 在均衡利率时，人们想储蓄的量正好与合意 的国内投资和资本净流出量平衡。 的国内投资和资本净流出量平衡。 可贷资金的供给来源于国民储蓄（ ）。 可贷资金的供给来源于国民储蓄（S）。 对可贷资金的需求来源于国内投资（ ） 对可贷资金的需求来源于国内投资（I）与资 本净流出（ 本净流出（NCO）。 ）。
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册...
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）第11篇开放经济的宏观经济学第31章开放经济的宏观经济学：基本概念课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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一、概念题1．封闭经济（closedeconomy）答：封闭经济又称“孤立地区的经济”、“闭关自守的经济”，指不与世界其他经济进行交易的经济。
在这样的经济中，没有人同该经济以外的任何人有任何业务或贸易往来，即封闭经济不允许有任何越境的进出口。
在宏观经济学中，它是只包括个人、厂商和政府而没有国外经济部门，因而又称之为“三部门经济”。
现实中并不存在封闭经济，这仅仅是一个理论上的假设。
建立“封闭经济”假设的目的是为了使我们能由简单到复杂地分析国民收入的决定。
有利于分析经济中最基本的总量之间的关系。
具体而言，就是在排除国际经济往来影响的情况下，分析消费、投资和政府预算如何决定国民收入与就业。
这个假设符合经济学由简单到复杂、由浅到深的分析思路。
2．开放经济（open economy）答：开放经济是与“封闭经济”相对而言的，指自由地与世界其他经济进行交易的经济。
“开放经济”包括个人、厂商、政府和国外经济部门等四个部分，所以又称之为“四部门经济”。
开放经济既考虑了消费、投资和政府预算对一个经济体产生的影响，也考虑到了国际贸易、国际投资等对一个经济体的影响。
特别应该注意的是，开放经济并非是人们想象中的那种只要具有对外经济联系就算得上开放的经济。
开放经济的基本概念
GDP 百分比
15
10
5
Figure 1 美国经济的国际化
进口 出口
0 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
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。
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开放经济的宏观经济学：基本概念
• 开放经济
• 一个开放经济以两种方式和其他经济相互交易
• 它在世界产品市场上购买并出售物品与劳务。 • 它在世界金融市场上购买并出售资本资产。
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物品与劳务的国际流动
11
开放经济的宏观经济学
31
开放经济的宏观经济学： 基本概念
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开放经济的宏观经济学：基本概念
• 开放经济和封闭经济
• 封闭经济 是一个与其他经济没有相互交易的经
济。
• 没有出口，没有进口也没有资本流动。
• 开放经济 一个与世界其他经济自由交易的经济Biblioteka 金融资源的流动：资本净流出
• 资本净流出 指的是本国居民购买的外国资产
减外国人购买的国内资产。 • 当一个美国人购买了墨西哥电话公司特尔迈
克斯公司的股票，这种购买增加了美国的资 本净流出。 • 当一个日本居民购买了美国政府发行的债券 时，这种购买减少了美国的资本净流出。
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Figure 2国民储蓄、国内投资与资本净流出
经济学原理11——开放经济的宏观经济学
第十一篇开放经济的宏观经济学第31章开放经济的宏观经济学：基本概念封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济开放经济：与时间上其他经济自由交易的经济31.1 物品与资本的国际流动31.1.1 物品的流动：进口、出口以及净出口出口：在国内生产而在国外销售的物品与服务进口：在国外生产而在国内销售的物品与服务净出口：一国的出口值减进口值，又称贸易余额贸易余额：一国的出口值减进口值，又称贸易余额贸易盈余：出口大于进口的部分贸易赤字：进口大于出口的部分贸易平衡：出口等于进口的状况31.1.2 金融资源的流动：资本净流出开放的经济不仅仅是世界物品与服务市场，还有世界金融市场。
第一个市场交易代表物品流动，而第二种交易则代表资本流动。
资本净流出：本国居民购买外国资产减外国人购买的本国资产31.1.3 净出口与资本净流出相等NX=NCO对于整个经济而言，资本净流出必然等于净出口，这是一个恒等式。
假如你买了一个软件给日本得到了1万日元。
无论你如何处理这笔钱都是一样的结果。
1.你买了日本产品，减少了本国出口；2.你买了日本股票，造成等量的资本净流出；3.你把日元放在家中，你是为日元而拥有日元，你等于投资了日本经济，本国居民得到了日本通货，造成了资本净流出；4.你将日元兑换成美元，银行将你兑换的日元依旧会贷款给其他人做上述3种选择，结果是一样；对于整个经济中没一个个体都是适用的，最终一国的资本净流出必然等于净出口。
由此得出结论：1.当一国有贸易盈余时，多得到了外国通货必定用来购买外国资本，资本从一国流出。
2.当一国有贸易赤字时，世界市场上多得到了一国通货必然是外国资本的流入购买的本国出售的资产，资本流入本国。
国际物品与服务的流动和国际资本流动是同一个问题的两个方面31.1.4 储蓄、投资及其与国际流动的关系有Y=C+I+G+NX国内储蓄时支付了现期消费和政府购买之后剩下的国民收入，等式左右减去（C和G）得到：S=I+NX有因为NX净出口等于资产净流出NCO得到：S=I+NCO储蓄=国内投资+资本净出口对于一个封闭的经济NX等于0：S=I对于一个开放的经济：S=I+NCO储蓄、投资和国际资本流动错综复杂地相互关联。
开放经济的宏观经济学基本概念
开放经济的宏观经济学基本概念引言开放经济是指一个国家或地区与其他国家或地区进行经济交流和合作的经济体系。
在开放经济中，货物、服务、资本和劳动力等要素可以自由流动，并且国家之间通过贸易、投资和金融往来等途径进行经济合作。
开放经济的宏观经济学研究的是如何分析和理解开放经济体系中的各种经济现象和问题。
贸易和资本流动贸易是开放经济中最重要的经济活动之一。
它指的是国家之间买卖货物和服务的过程。
贸易有两种形式：国际贸易和内地贸易。
国际贸易是指不同国家之间的货物和服务的交换，而内地贸易是指同一个国家内部的货物和服务的交换。
贸易的存在有助于各国资源的优化配置和互利共赢。
资本流动是指在开放经济中，资本可以自由流动到各个国家或地区，包括跨国公司的直接投资、外国人在本国的金融市场进行投资等。
资本流动的自由化可以提高国际资本配置效率，推动全球经济增长。
汇率和国际支付汇率是一个国家货币与其他国家货币之间的相对价格。
在开放经济中，汇率是贸易和资本流动的中介，对经济增长和国际支付起到重要作用。
汇率的变动会影响一个国家的商品出口和进口，进而影响经济增长和就业。
不同的汇率制度会对经济产生不同的影响，例如固定汇率制和浮动汇率制。
国际支付是指国际贸易和投资中的货币结算和资金流动。
在开放经济中，国际支付是保证贸易顺利进行的基础。
不同国家采取不同的国际支付方式，例如信用证、银行汇票、电子支付等。
为了保障支付的安全和高效，国际支付体系需要不断完善和创新。
外汇市场和国际金融外汇市场是进行货币兑换和汇率交易的场所。
在开放经济中，外汇市场是全球金融市场体系的重要组成部分。
外汇市场的交易规模巨大，涉及到各种不同货币之间的汇率交易。
外汇市场的运作对于宏观经济政策和国际金融稳定具有重要影响。
国际金融是指在开放经济中，跨国经济活动涉及到的金融流动和金融机构。
国际金融包括国际商业银行、国际金融市场、国际投资基金等。
国际金融的稳定对于全球经济的增长和金融风险的防范非常重要。
开放经济宏观经济学基本概念
物价水平 Price level
Money supply 货币供给
1
.00001
.0000000001 1921
Exchange rate 汇率
1922
1923
1924
1925
购买力平价的局限性
许多物品是不易于交易或从一国运输到另一 国的。 可交易的物品在不同国家生产时，即使是可 交易产品，也并不总能完全替代。
购买力平价的含义
❖当中央银行印发了大量货币时，无论根据它 能买到的物品与劳务，还是根据它能买到的 其他通货，这种货币的价值都降低了。
图3. 德国超速通货膨胀时期的货币、物价与名义汇率
指数 （1921.1 =100)
1,000,000,000,000,000
10,000,000,000 100,000
净出口是在国外销售的国内生产的物品与劳务的
❖ A价值减在国内销售的国外生产的物品与劳务的价
值。
资本净流出是国内居民获得的国外资产减外国人 获得的国内资产。
一个经济的资本净流出等于其净出口
❖A
一个经济的储蓄既可以为国内投资筹资，又可以
购买国外资产。
❖ A名义汇率是两国通货的相对价格。 实际汇率是两国物品与劳务的相对价格。
❖ 实际汇率取决于名义汇率和用本国货币衡量 的两国物品的价格。
实际汇率
❖ 实际汇率是一个国家进口量和出口量的一个
关键决定因素。
实际汇率 =
名义汇率 × 国内价格 国外价格
实际汇率
美元实际汇率贬值（下降）意味着相对于外 国物品而言，美国物品变得便宜了。 这种变化鼓励国内与国外消费者更多地购买 美国物品，而更少地购买外国物品。
当一个美国居民购买了墨西哥电话公司 （ Telmex）的股票时，这种购买增加了美 国的资本净流出。 当一个日本居民购买了美国政府发行的债券 时，这种购买减少了美国的资本净流出。
《经济学原理：开放经济的宏观经济学》
真实 汇率
E1
b：资本净流出
资本净流出
(NCO)
资本净流出 c：外汇市场
货币供给
货币需求
0
均衡数量
图：开放经济的实际平衡
货币量
第32章 开放经济的宏观经济理论真实 利率源自2，真实利率 r2上升
r1
S2
a：可贷资金市场 真实
S1
利率
r2
1，预算赤字减少 需求 可贷资金供给
可贷资金量
r1 3，资本净流出 减少
可贷资金供给 （国民储蓄）
可贷资金需求 （国内投资与资本净流出）
均衡数量
可贷资金
图：可贷资金市场
货币供给 （来自资本净流出）
货币需求 （来自净出口）
均衡数量
用于兑换货币
图：外汇市场
量
第32章 开放经济的宏观经济理论
真实 利率
r1
a：可贷资金市场
供给
真实 利率
r1
需求
可贷资金量
2. 两个市场的同时均衡 可贷资金市场与外汇市场决定了两个相对价格－真实利率 与真实汇率；
《宏观经济学》
第11篇 开放经济的宏观经济学
开放经济的宏观经济学：基本概念 开放经济的宏观经济理论
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
一．物品与资本的国际流动 开放经济和其他经济相互交易的两种方式： ① 在世界产品市场上购买并出售物品与服务（净出口）； ② 在世界金融市场上购买并出售股票和债券这类资本资产（资本净流出）； 1. 物品的流动：出口、进口以及净出口：净出口＝出口值－进口值 2. 金融资源的流动：资本净流出 资本净流出＝本国居民购买的外国资产－外国人购买的本国资产； 两种形式：外国直接投资；外国有价证券投资； 3. 净出口与资本净流出相等 资本净流出（NCO）＝净出口（NX） 4. 储蓄，投资及其与国际流动的关系 Y＝C＋I+G＋NX－》Y－C－G＝I＋NX S＝I+NX－》S＝I+NCO（储蓄＝国内投资＋资本净流出）
曼昆经济学原理宏观经济学第七版 31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
国民储蓄是在支付了现期消费和政府 购买之后剩下的国民收入。国民储蓄 (S)等于Y-C-G。于是我们得出：
Y-C-G=I+NX , S=I+NX 因为净出口(NX)也等于资本净流出 (NCO),所以也可写为：
出口(exports):在国内生产而在国外销售的物品与服务。
名义汇率（nominal exchange rate）：一
进口(inports):在国外生产而在国内销售的物品与服务。
个人可以用一国通货交换另一国通货的比率。
净出口(net exports):一国的出口值减进口值，又称贸易余额。
升值(appreciation):按所能购买到的外国通
Part 01
物品与资本的国际流动
一个开放经济以两种方式和其他经济相互交易：在世界产品市 场上购买并出售物品与服务；在世界金融市场上购买并出售股 票和债券这类资本资产。
1.1物品的流动：出口、进口以及净出口
出口(exports):在国内生产而在国外销售的物品与服 务。
进口(inports):在国外生产而在国内销售的物品与服务。 净出口(net exports):一国的出口值减进口值，又称 贸易余额，。 贸易余额(trade balance):一国的出口值减进口值， 又称净出口。 贸易盈余(trade surplus):出口大于进口的部分。 贸易赤字(trade deficit):进口大于出口的部分。 贸易平衡(balanced trade): 出口等于进口的状况。
那么这种变动称为美元升值(appreciation)。
如果汇率的变动使1美元能买到的外国通货减少，
《宏观经济学原理》知识要点
《宏观经济学原理》知识要点第30章货币增长与通货膨胀基本要求古典通货膨胀理论：货币供给与通货膨胀、货币需求与货币均衡；古典二分法和货币中性，货币数量论方程式；费雪效应及名义利率如何对通货膨胀作出反应，通货膨胀给社会的各种代价，通货膨胀税。
古典通货膨胀理论（长期中物价水平和通货膨胀决定理论）：经济中可以得到的货币量决定了货币价值——货币量增长是通货膨胀的主要因素。
——联储注入货币后，货币贬值、物价水平上升：货币价值与物价水平负相关——长期中，物价总水平调整到使货币需求等于货币供给的水平。
古典二分法与货币中性：货币供给的变动影响名义变量而不影响真实变量（仅适用于长期）。
货币数量方程式与货币数量论：MV = PY 称为货币数量方程式。
通常，货币流通速度V是稳定的，因此：1、货币数量M的变动引起了名义产出价值PY的同比例变动；2、长期中，产出量Y与货币数量无关，因此PY的变动值反映在P的变动上。
——央行增加货币供给时，结果就是通货膨胀。
（货币数量轮）费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一调整：名义利率 = 真实利率 + 通货膨胀率通货膨胀的六种成本：皮鞋成本、菜单成本、资源配置不当、税收扭曲、混乱与不方便、任意的财富再分配。
通货膨胀税——政府增发货币的激励。
—1—第31章开放经济的宏观经济学：基本概念基本要求出口、进口及净出口——物品与劳务的国际流动资本流出、流入及资本净流出——金融资本的国际流动基本关系：净出口 = 资本净流出、储蓄 = 国内投资+资本净流出名义汇率、真实汇率及其关联，汇率决定理论的购买力平价理论。
物品的流动：净出口NX（贸易余额）= 出口–进口金融资源的流动：资本净流出NCO = 本国居民购买的外国资产 - 外国人购买的国内资产重要的等量关系： NCO = NX ——资本净流出等于净出口NCO = S-I ——资本净流出等于一国的储蓄与国内投资的差额S = I+NCO ——一国的储蓄等于国内的投资与资本净流出的和NCO(或NX)＞0，或S＞I时，称作贸易盈余；反之，称为贸易赤字；NCO(或NX)= 0，或S = I时，称作贸易平衡名义汇率：一国通货交换另一国通货的比率；——当这一比率增加时，称货币升值，反之称作货币贬值（间接标价法）真实汇率：两国产品交换的比率；真实汇率 = 名义汇率×（国内物价/国外物价） = e（P/P*）第一种汇率决定理论：购买力平价意义：如果购买力平价成立，真实汇率就是固定不变的。
开放经济的宏观经济学
(2)模型
可贷资金市场： 大型开放经济的储蓄用于两个方面：国内投资和对国外净投资： S＝I＋NFI 其中，国民储蓄由产出水平、财政政策和消费函数诸因素决定；国内投资和对国外净投资取决于国 内实际利率。所以，上式也可以写为： S*＝I（r）＋NFI（r） 可贷资金市场的均衡利率由此决定。（参见教材P206插图）
(1)对国外净投资
小型和大型开放经济之间的关键性差别在于对 国外净投资情况的不同。小型开放经济中，资 本在固定的世界利率水平上自由地流进流出该 经济。大型开放经济中，资本流动的情况则有 所不同。从对国外净投资本身的含义来说，它 等于国内投资者向国外投资（或贷款）的数量 减去国外投资者向国内投资（或贷款）的数量 的差额。
其含义是：
名义汇率变动百分比＝实际汇率变动百分比＋国 内外通货膨胀率差别
这说明货币政策将会通过影响通货膨胀来影响名 义利率。通货膨胀率高的国家往往有通货贬值， 通货膨胀率低的国家往往有通货升值。
(7)购买力平价的特例
经济学有个“一价定律”， 他被运用于国际市场就是 购买力平价。在存在套利 的条件下，任何一种通货 在各国的购买力应该是相 同的。
的利率贷款。
04
当然，世界利率由世界储蓄和世界投资的
均衡决定，就像国内利率由国内储蓄和国
内投资的均衡来决定是一样的。对于一个
小国开放经济来说，世界利率就是它的利
率，这是外生给定的。
（2）模型
假定：经济中的产出是由生产要素和生产函数决定并固定的，即，Y＝Y*＝F（K*，L*） 消费与可支配收入正相关，消费函数为： C＝C（Y－T） 投资和实际利率负相关，投资函数为：I＝I（r） 将国民收入恒等式改写为：NX＝（Y－C－G）－I，再改写为：NX＝S－I， 假定利率等于世界利率，并将前面三个假定代入上式： NX＝〔Y*－C（Y*－T）－G〕－I（r*）＝S*－I（r*）
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
NX≡NCO，是因为从会计核算的角度看。 注意：宏观经济学把一国国民持有外国货币看作持 有外国资产！
在这一假定下，得自NX的外币收入必然等于NCO。
开放经济学的宏观经济学：基本概念
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恒等式：资本净流出 = 净出口 这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完 全等量地影响资本净流出（反之亦然）。 当一个外国人从美国购买物品时： 美国的出口和净出口增加
当S > I 时，多余的可贷资金流出国外，资本净流出为正。 当S < I 时，外国人为一部分国内投资筹资，资本净流出 为负。
美国的储蓄、投资与资本净流出：1950美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2007
投资
( 占GDP GDP百分比)
储蓄
资本净流出
案例研究： 案例研究：美国的贸易赤字
由于 NX = S – I = NCO 贸易赤字意味着 I > S, 因此美国从外国人那里借贷两者 之差。 2007年，外国人购买的美国资产比美国人购买的外国资产 要多7.75亿美元。
间接标价法/应收标价法
以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其 汇率的方法。即“本币固定外币变”。
举例：2007年12月28日纽约外汇市场收盘价：
USD1=JPY112.34 USD1=CHF1.1265 USD1=HKD7.8055 USD1=CAD0.9810 EUR1=USD1.4728 AUD1=USD0.8762 GBP1=USD1.9971
外国人以通货或资产支付，因此美国得到一些外国资产，使资 本净流出增加
当一个美国国民购买外国物品时： 美国进口增加，净出口下降
美国购买者以美元或美国资产支付，因此外国得到美国资产， 使美国资本净流出减少
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2007年，中国从美国进口693.8亿美元，出口 2327.0亿美元，中国对美国的净出口NX（贸易顺差） 为1633.2亿美元。
物品的流动：出口、进口以及净出口 净出口（Net exports，简写为NX） 是一国的出口值减进口值。
NX ＝ 出口值－进口值
最近50年间美国经济的国际贸易量日益增加的原因： ①运输的改善，例如大型集装箱船； ②改善与国外交往的电信进步； ③技术进步，物品每磅的价值更高并易于运输； ④政府更加支持贸易。
31.1.2 金融资源的流动：资本净流出
资本净流出（Net capital outflow，简写为NCO）
指本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产之间的差额。
注意区别：NX与NCO
教材P204，《问题与应用》第2题
a.包括在净出口中，美国的净出口减少。 b.包括在资本净流出中，美国的资本净流出增加。 c.包括在资本净流出中，美国的资本净流出减少。 d.包括在净出口中，美国的净出口增加。
影响资本净流出的变量（4个）: ①国外资产得到的真实利率。 ②国内资产得到的真实利率。 ③持有外国资产可以觉察到的经济与政治风险。 ④影响国外的、拥有国内资产的政府政策。
贸易余额: 一国的出口值减进口值，又称净出口。
2007年，中国外贸进、出口总值为21738亿美元。
其中，出口12180亿美元，进口9558亿美元。中国 外贸全年的净出口NX（贸易顺差）为2622亿美元。
物品与资本的国际流动
• 我国1978年改革开放， • 1979年，我国出口136.6亿美元，进口156.7亿美元， • 80年代中国外贸持续逆差。 • 90年代之后转入顺差。 • 2006年中国贸易顺差为1775亿美元，2007年中国的对外贸易
31.1.3 净出口与资本净流出相等 就整个经济而言，净出口NX 和资本净流出
NCO 必须相互平衡。
对一国而言：资本净流出＝净出口 NCO = NX
这个等式之所以成立，是因为影响这个等式一边 的每一次交易也必然完全等量的影响另一方。
净出口与资本净流出相等 NX = NCO
例如，当美国福特公司把一辆汽车卖给一位 中国居民时，福特公司得到了中国人民币。
顺差达到2622亿美元的高位。 • 2007年，世界上30%以上的空调和电视机，25%以上的洗衣机
和近20%的电冰箱都在中国生产。
物品与资本的国际流动
欧盟为我国第一大贸易伙伴，双边贸易总额3561.5亿美元。
欧洲联盟，现有法、德等27个成员国和近5亿人口（2007年1月）， 欧盟27国总面积432.2万平方公里。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
31.1
物品与资本的国际流动
一个开放经济通过两种途径与其他国家互动:
①在国际商品市场上买卖物品和劳务 ②在国际金融市场上买卖资本资产
31.1.1 物品的流动：出口、进口以及净出口
出口： 国内生产而在国外销售的物品与劳务。
如中国对美国出口纺织品、工艺品、有色金属、机电产品
进口： 国外生产而在国内销售的物品与劳务。
美国的NX增加， 美国的NCO增加， 因为福特公司现在持有外国资产(人民币)。
NX = NCO
净出口与资本净流出相等 NX = NCO
美国为第二大贸易伙伴，双边贸易总值为3020.8亿美元。
日本为第三大贸易伙伴和最大进口来源地，双边贸易总值 2360.2亿美元。
2007年，广东、江苏、上海为外贸大省市
广东省进出口总值6340.7亿美元，占当年全国进出 口总值的29.2%，进出口总值保持全国各省市第一。
江苏、上海进出口总值分别为3495.6亿美元和2829.1 亿美元，分别占当年全国进出口总值的16.1%和13%，进出 口总值分列全国各省区市第二、三。
第31章
开放经济的宏观经济学：基本概念
本章基本内容 一、物品与资本的国际流动 二、国际交易的价格：名义汇率与真实汇率 三、购买力平价理论
开放经济的宏观经济学：基本概念 开放经济和封闭经济
封闭经济是不与世界其他经济(国家或地区)相互 交易的经济。
开放经济是与世界其他经济(国家或地区)自由交 易的经济。
上述3省市进出口总值合计达12665.4亿美元，占当年 全国进出口总值的58.3%。
物品的流动：出口、进口以及净出口
贸易盈余：是出口大于进口的部分。出口>进口 贸易赤字：是出口小于进口的部分。出口<进口 贸易平衡：是出口等于进口的状况。出口=进口
物品的流动：出口、进口以及净出口
影响净出口的因素：①－⑥
2008-4-30
金融资源的流动：资本净流出
资本净流出:NCO = 指本国居民购买的外国资产— 外国人购买的国内资产
当美国通用汽车公司与中国上海汽车工业公司合资（各 出资50%）组建上海通用汽车公司生产别克汽车。
当一个美国人购买了中国“中石化”等公司股票时， 增加了美国的资本净流出。
当中国居民购买了美国政府的债券时， 当中国海尔公司在美国建立冰箱生产企业时， 减少了美国的资本净流出。
①消费者对国内和国外物品的偏好； ②国内与国外物品的价格；(价格差越大？) ③人们可以用国内通货购买国外通货的汇率； ④国、内外消费者的收入； ⑤从一国到另一国的物品运输成本； ⑥政府对国际贸易的政策。
案例研究：美国经济日益提高的开放度
• 美国是全球最大的经济体。 2002年，美国GDP总量 占全球的比重为31.9％。
NCO = 指本国居民购买的外国资产 －外国人购买的国内资产
例如: 美国居民购买日本丰田公司的股票， 中国人购买美国政府债券， 墨西哥人购买美国福特公司的股票。
资本流出到国外有两种形式：
①国外直接投资
例如：如美国麦当劳公司在中国开了一间快餐店
②国外有价证券的投资
例如：美国人购买了一家中国某公司的股票
• 美国是一个巨大的开放经济体，它进、出口大量的 物品和服务。进出口额/GDP
• 在过去50年中，美国经济最大的变化是国家贸易与 国际金融的重要性一直在提高。
图1
美国经济的国际化
GDP百分比
15
10
进口 出口
15% 10%
5
0 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005