张裕A2020年一季度财务分析详细报告
五粮液公司分析报告
五粮液公司分析报告产业宏观环境分析目前，我国社会主义市场经济制度己基本确立，法律制度和经济制度在不断发展完善之中，国家对企业市场主体资格的确认、财产保护、市场经营行为等方面都通过有关法律作了明确规定。
现在正处经济高速发展时期，政治环境稳定，是白酒企业发展的黄金时期。
尽管受金融危机的影响，我们对未来中国经济前景看好，中国的经济的基本面处于良好状态，出口受到巨大影响，但是白酒消费主要是国内市场。
因此白酒行业发展受到金融危机的影响较小，同时为白酒企业实施走出的战略提供了良好的机遇。
中国加入WTO为白酒走出国门提供了很好的机会，但同时洋酒对白酒的冲击也会更大，总之，中国加入WTO对白酒企业来说就是一把双刃剑。
行业分析1.行业地位所属行业：酒精及饮料酒制造业截止日期：2011-03-31┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜000995｜ST皇台｜ 1.77｜ 1.77｜ 4.13｜16｜0.24｜17｜1555.6｜1｜｜｜｜｜｜｜｜｜｜4｜｜｜000799｜酒鬼酒｜ 3.03｜ 2.06｜12.47｜15｜ 1.86｜14｜806.39｜2｜｜000596｜古井贡酒｜ 2.35｜ 1.75｜21.64｜11｜9.41｜7｜122.04｜3｜｜600365｜*ST通葡｜ 1.40｜ 1.40｜ 2.58｜17｜0.31｜16｜99.98｜4｜｜600809｜山西汾酒｜ 4.33｜ 4.33｜37.99｜6｜18.72｜6｜94.32｜5｜｜600084｜*ST中葡｜8.10｜ 4.64｜27.47｜9｜0.94｜15｜87.18｜6｜｜000557｜*ST广夏｜ 6.86｜ 6.60｜ 1.24｜18｜0.00｜18｜84.70｜7｜｜002304｜洋河股份｜ 4.50｜ 2.05｜126.66｜3｜36.34｜3｜62.38｜8｜｜600059｜古越龙山｜ 6.35｜ 6.04｜28.39｜8｜ 4.17｜9｜59.10｜9｜｜600519｜贵州茅台｜9.44｜9.44｜291.62｜2｜42.21｜2｜48.85｜10｜｜000869｜张裕Ａ｜ 5.27｜ 3.49｜67.31｜5｜20.90｜4｜48.77｜11｜｜600559｜老白干酒｜ 1.40｜0.89｜13.30｜13｜ 3.95｜10｜40.49｜12｜｜000858｜五粮液｜37.96｜37.96｜310.15｜1｜62.45｜1｜36.69｜13｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜000568｜泸州老窖｜13.94｜7.15｜89.98｜4｜20.71｜5｜31.92｜14｜｜600197｜伊力特｜ 4.41｜ 4.41｜16.02｜12｜ 3.77｜11｜20.38｜15｜｜600702｜沱牌曲酒｜ 3.37｜ 3.37｜30.70｜7｜ 2.69｜13｜17.30｜16｜｜600779｜水井坊｜ 4.89｜ 2.95｜21.97｜10｜ 4.20｜8｜14.00｜17｜与行业指标对比──────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤｜五粮液｜37.96｜37.96｜310.15｜1｜62.45｜1｜36.69｜13｜｜行业平均｜ 6.48｜ 5.44｜62.02｜｜13.14｜｜174.07｜｜｜该股相对平均值% ｜486.17｜597.52｜400.05｜｜375.27｜｜-78.92｜｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘【截止日期】2011-03-312.行业研究┌────┬───────────────────┬────┬─────┐｜主题｜白酒再现涨价势头茅台1500浏阳河日均涨5｜文章日期｜2011-04-21｜｜｜% ｜｜｜├────┼───────────────────┴────┴─────┤｜内容｜茅台零售价已达1500元一瓶，浏阳河年份酒3月以来每天涨价5% ｜｜｜春天原本是国内白酒行业的淡季，但今年春天，白酒业很热闹：｜｜｜一方面是白酒价格"涨势喜人"；另一方面，贵州茅台酒厂集团党委书｜｜｜记、董事长季克良近日一番支持茅台涨价的言论，在网络上引起网友｜｜｜热议。
老凤祥2020年一季度财务分析结论报告
老凤祥2020年一季度财务分析综合报告老凤祥2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为67,575.63万元，与2019年一季度的66,364.03万元相比有所增长，增长1.83%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2020年一季度营业成本为1,330,468.33万元，与2019年一季度的1,388,595.53万元相比有所下降，下降4.19%。
2020年一季度销售费用为28,158.9万元，与2019年一季度的26,620.21万元相比有较大增长，增长5.78%。
2020年一季度尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2020年一季度管理费用为9,337.51万元，与2019年一季度的10,298.97万元相比有较大幅度下降，下降9.34%。
2020年一季度管理费用占营业收入的比例为0.64%，与2019年一季度的0.69%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。
2020年一季度财务费用为7,433.1万元，与2019年一季度的6,509.01万元相比有较大增长，增长14.2%。
三、资产结构分析与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，老凤祥2020年一季度是有现金支付能力的。
企业负内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
财务分析课程小结
财务报告分析课程小结姓名：学号：公司及代码：张裕A（000869）一、在小组中我具体承担以下任务1.搜集资料参与讨论并确定上市公司2.搜集并整理张裕相关资料及资料来源3.公司概况整理和主营业务分析4.企业盈利能力分析及上市公司有关比率分析二、在分析张裕A财务报告过程中发现并解决的问题1.问题：为什么2011年至2015年这五年里2012年的各项财务指标较之2011年出现显著降低？解答：认真阅读了张裕集团最近五年的财务报告后发现，2012年的营业收入以及净利润等都有明显下降，我分析了内外环境，得出三个原因：①国内经济增速放缓，市场不景气导致盈利下降②国外葡萄酒此前多年持续大量涌入的累积效应导致竞争力加大③公司营销策略，销售渠道以及产品结构等方面未得到完善导致销售量下降。
2.问题：在做公司盈利能力分析时，我误以为总资产收益率和总资产净利率是相等的概念，一度怀疑自己计算出的总资产收益率是错误的。
解答：总资产收益率：也称为总资产报酬或总资产利润率，是指利润与资产总额的对比关系，它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/年平均总资产；而总资产净利润率=净利润/平均净资产。
两者的分母，分子均不同，所以并非是相等的概念。
3．问题：2012年的上市公司有关比率为何有明显下降？解答：一开始我以为是因为张裕集团在2012年的经营出现了问题导致利润，现金流量净额等方面出现大幅度下降，后来仔细研读报表发现，在2012年，公司股本变革，每10股增持3股，总股本由527,280,000股增至685,464,000股。
由于普通股总股数变多，在计算每股收益，每股经营净现金流量，每股股利以及每股净资产等比率时分母变大，自然而然导致了相应比率的下降。
这使我懂得普通股股数是影响上市比率的一个重要因素。
4.问题：在与同行业比较的时候，数据难以收集，遇到了很大的困难，。
我国上市公司高派现行为及其动因分析——基于“张裕A”的实务案例
目 前我 国证券市场 尚不完 善 ，各个公 司的股利分 配政策 差异颇 大 ， 非良 性 派现时有 出现 。笔者建议从 以下几个方面逐渐完善上市公 司的现 金股利分配制度 。 （ 一 ）量人为出。企业应当根据本 年的盈利情 况与现金 流量制定 合 理的派现政策 ，防止超能力派现的 出现 ，在保证公 司健康成长 的基础 上 使得投资者获得 现金 收益 。 （ 二 ）公平合理。监管机构应 当完 善表决 机制 ，采取措 施赋予小 股 东应有 的话语权 ，使其有能力遏制大股东的恶意高派现 ，以维护 自身合
一
政策的合理 动机 。管理层为 自身利益实施高派现获取还贷资金 而不顾 企 业的长期 发展 ，分红数额甚至超过本期的可分配利润或现金净 流量。 由 此可见 ，高派现行 为与公司 ＭＢ Ｏ的实施与股权结 构的变更有着 紧密的
逻辑关系。 （ 二 ） 财 务 状 况 方 面
、
公 司的分红政策既是一种财务手段 ，也是一种市场行为 ，不仅应 考 虑股权结构的要求 ，还应考虑对本公 司财务状况的适应与利好市 场信号 的传递 。在 ２ ０ ４ 年前张裕 Ａ经 营业绩 增长 缓慢 ，财务状 况不 容乐 观 ， ０ 只能维持较低股利发放率 。而在 ２ ０ ０ ４年 ＭＢ Ｏ后 ，其 的经营收入 一直处 于稳定增 长状态 ，业绩 良好 ，财务充 足 ，因此 自２ ０ ０ ４年后 的高派现 亦 水 到渠成 。由此 可见 ，上市公 司的财务状况亦是影 响其高派现行 为的因 素之一 ，当上市公司业绩较好 ，现金充足是更加倾 向于高派现。
高 派现 现 象的 现 状 我 国证券市场起步较晚 ，目前正处于发展与规范阶段 ，监管机 构相 关法律法规不够健全 ，各上市公 司股利政策 的选择也带有很大 的随意性 与短期性 ，股利支付水 平不稳定 ，分配与不分配并存且分配方式 多种多 样 。但总体来看 ，不分 配股利 的公 司减少 ，派现公司增加 ，且非 现金股 利分配方式减少 ，现金股利分配方式增加 ，高派现现象 日益突出。 二 、高派现中存在 的问题——非 良性派现 实际上 ，很多企业不具有高派现所要求的条件 ，但其依然进行 大额 派现 ，这便会对公司的成 长性 与未来经 营业绩造成不利影 响，甚 至可能 是人为操纵而进行的不公平股利分配 ，此种高派现即为非 良性 派现 ，主 要包括 以下三种情况 ： （ 一）超 能力派现 。超能力派现一般 有两种 ，其一 、每股派现 大于 每股收益 ，此时为了进行派现便不得不动用 留存收益 ，减少 了企业 未来 发展 中可供使用的资金 ；其二 、派现总额大于现金净流量 ，此时为 完成 派现需动用历年积累的货 币资金 ，可能会导致企业因现金流不足 而错过 良好 的 投 资 机 会 。 （ 二 ）融资派现 。融资派现主要表现为刚 上市就派现 与刚配股 就派 现 。刚上市即派现会动用募股资金 。而刚配股就派现则有利用配股 募集 的股本金派现的嫌疑 ，在派现过程 中大股东所收 回的钱往往多于 配股所 支付的钱 ，这无疑是用流通股股 东的付 出为大股东买单。 （ 三） 大股东恶性套现 。在派现 中，对 于不同 的股东 ，由于初 始出 资不 同，其投资 回报率也不相 同。这便往往造成大股东与小股东 利益分 配 的不平等 。大股东利用高派现 的股利政策掏空企业 ，使得小股 东很难 收 回投资 。此种高派现是 一种恶 性行为 ，侵害 了中小股东的利益 。 三 、张 裕 Ａ 的案 例 分 析 烟 台张裕集团有限公司 ，前身 为 １ ８ ９ ２年 由我 国近代爱 国华侨 张弼 士创办 的烟 台张裕酿酒公司 ，至今已有 １ ０ ０多年的历史 。它是 中国第一 个工业化生产葡萄酒的厂家 ，也是 目前 中国乃至亚洲最大 的葡萄酒 生产 经 营企业 ，拥有一个控股上市公 司 、一个控股子公司 、四个全 资子公司 和一 个 分 公 司 。 截止 ２ ０ １ ２年 ，张裕 Ａ已连续 ８年进行 高额派现 ，该行为 背后 有其 自身原 因。以下从股权结构 、财务状况 、公 司战略三方面分析其 动因。
张裕A的投资价值分析报告
张裕Ａ 的总资产周转率较去年有所下降 ，主要是 固 定资产周转率 和 流 动资产周转率较去年 皆有所下降 ，企业总体的营运能力较 去年有所 下 降。就单项资产周转率而言 ，存货周转率有轻微 下降 ，而应收账款 周转率则显著提高 了 ４ ． ６ ７ ％。
２ ． ２偿债能力分析
图３ 主要厂商 销售收入 市场份额
会计年度 应 收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 ２ Ｏ ０ ７ ３ ５ ． ４ ５ １ ． ０ ７ １ ． ２ ５ ４ ． ７ ８ ９ ０ ． ０ ６ ％ ２ ０ ｏ ８ ４ １ ． ９ Ｏ １ ． １ ３ １ ＿ ３ ２ ５ ． ０ ５ ９ ４ ． ４ ６ ％ ２ ０ ０ ９ ４ ６ ． ５ ７ １ ． １ ２ １ ． ２ ４ ４ ． ８ ７ ８ ９ １ １ ％
图４ 主要厂商 利润总颧 市场份额
部资金来发展生产，充分利用了资源。
２ ． ２ ． ２ 长期偿债能力分析
寰３ 长 期偿债 能力
线阵营已经在市场份额、产 品结构 、原料 、品牌等各个 方面获 得优势 ，基地投资 、广告费用支出 ，因此二三线 阵营凭借现有的资金 和规模想在短期 内赶超还 比较困难 ；而二 三线阵营主要 由增长强劲 的 二线全 国品牌与 区域强势品牌构成 ，二三线 品牌 主要优势在于品牌数
酒行业龙头企业张裕 为研究对象，进一步 了解和掌握公司的基本情况以及未来的发展趋势和判 断投资价值 ，并做投资价值分析。
关键 词 ：张裕 Ａ；公 司价 值 ；股 票投 资
１张裕公司简介及行业发展背景 烟 台张裕 葡萄酿酒股 份有限公 司是 依据 中华人 民共 和 国 《 公司 法 》由发起人 烟台张裕集 团有 限公司 （ 总公司 ） 以其拥有的有关经 营 酒类业 务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有 限公 司。本 公 司及 子公 司从事葡萄酒 、白兰地 、香槟及保健酒的生产 和销售 。张 裕公 司经历 了工业创立 阶段 、初步发展阶段 、曲折成长发展 阶段 、高 速发展阶段四个 阶段 ， 成为 中国葡萄酒业的龙头企业。 ２张裕公 司的财 务分析
张裕分析报告
张裕分析报告一、投资亮点1、公司处于有巨大成长空间的行业中，且具备一定的竞争优势2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。
3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。
4、公司财务稳健（拥有持续的高自由现金流、零负债、高应收款周转率）5、公司属于轻资产投入企业，具备高资产获利能力。
拥有高净资产收益率（50%以上），持续的高毛利率，较高的资产周转率，高资本支出回报率。
6、公司业务简单、单一，容易理解。
7、公司能生存10年以上。
8、有长期稳定的经营和盈利成长史。
9、管理层理性，且与股东利益一致。
二、公司简介张裕为拥有115年历史的果酒企业，主营业务是从事以葡萄为原料的葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。
主要产品有：干红、干白葡萄酒，XO 级、VSOP 级、VO 级、VS级白兰地，至宝三鞭酒、特质三鞭酒、味美思和香槟酒。
葡萄酒业务为其核心业务，占公司业务比重77.8%。
公司是目前国内最大、利润最高的葡萄酒企业。
公司已形成四大酒庄与解百纳子品牌系列为核心的定位中高端葡萄酒市场的产品体系。
四大酒庄产品定位不同：张裕卡斯特的酒庄酒、张裕爱斐堡酒庄的期酒、张裕黄金冰谷酒庄的冰酒和新西兰张裕凯丽酒庄的高尔夫+葡萄酒模式。
张裕2007年产量占全国13.5%，销售额占全国18.2%，占有行业利润接近40%（依据2007年中国葡萄酒产量约66.5万吨，实现工业总产值150亿元人民币，实现利润人民币16亿元的相关统计和张裕2007年年度报告计算得出）。
三、持续的竞争优势分析：1、公司具备高资产获利能力(超越主要竞争对手)，并且根据公司的经营状况和产品结构，我们认为未来数年公司能够维持高资产收益率。
（1）、公司拥有高利润率。
张裕的中高端定位使张裕在销量增长的过程中保持了比较高的利润率且近年逐年提高。
（注：净利润率01、02年变化较大，主要是受所得税率影响）（上图根据张裕公司年度报告数据制作）（2）、高净资产收益率和总资产收益率。
(完整版)证券分析
关于“张裕A”股票的分析：张裕集团：1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现"实业兴邦"的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了"张裕酿酒公司"，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一"。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
面对市场机遇和葡萄酒行业的激烈挑战，张裕确定了未来三年的发展战略目标：到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强,成为国际著名的葡萄酒企业集团。
集团位于山东烟台，是一个适合于葡萄酒酿造的地方。
行业变动：1，内地进口波尔多总量全球第一，量价创历史新高；2，交易机构暗中主推，中国高端酒品投资热潮涌动；3，上海红酒交易中心与外高桥合作，预计三年之后实现百亿元规模；4，宁夏将打造世界级葡萄产业带（位于宁夏的贺兰山东麓地区是继河北昌黎，山东烟台之后，第三个被国家认定为葡萄原产地保护认证的产区，是国际国内工人的酿酒最佳产区之一，是世界优质酿酒葡萄的种植“黄金地带”）；5，酒类交易平台“金融味”渐浓；6，全球葡萄酒出口继续提速；7，投资型红酒价格进入盘整期，即期酒获利正在走红；8，酿酒视频产销两旺，机构看好假日效应，餐饮业与节日越来越能刺激酒类食品的消费，人们对红酒疗养作用的认知以及白酒对人体的伤害会促进人们对红酒的消费。
酒庄发展，销售，预期变化：发展规划：公司酒庄现状：公司目前有酒庄7 个酒庄，其中国内3 个，国外4 个。
国内3 个分别为卡斯特，爱斐堡、冰酒酒庄；国外 4 个，酒庄是通过各种方式发展起来的，如联营、收购等，目前在新西兰1 个，法国2个，意大利西西里岛2 个。
财务分析-资产负债表
第二十六页，共28页。
总结
• 资产负债表分析过程: • 首先确认一份干净的资产负债表 • 其次,从资产负债表中分离出投入资本 • 最后结合利润表计算投入资本收益率 • 可用于各种分析场合(纵比、横比、重组前后) • 终极目标:他是否真的在赚钱
第二十七页，共28页。
谢谢
第二十八页，共28页。
-6.17
-1.44
000737.SZ 南风化工
27.42 -21.14%
-7.71
-1.41
000822.SZ 山东海化
65.38 -11.64% -12.19
-1.36
002200.SZ 绿大地
8.62 -15.99% -1.98 -1.31
601919.SH 中国远洋 1037.85 -5.44% -129.14
为同等的资金提供人
投入资本关心的是资金的利用效率，不关心资金来源
第十四页，共28页。
将资产负债表变形
•
+所有者权益
资产
=负债
• 经营资产+非经营资产=经营负债+有息负债+所有者权益
• 经营资产-经营负债+非经营资产=有息负债+所有者权益
• 净经营资产+ 者权益
非经营资产
=有息负债+所有
•
张裕葡萄酿酒股份公司财务分析报告
张裕葡萄酿酒股份有限公司财务分析报告目录：一、公司基本情况--------------------------------------------------------3二、行业基本情况--------------------------------------------------------7三、主要财务数据分析--------------------------------------------------11四、财务报表结构分析--------------------------------------------------18五、公司经营状况评述及预测-----------------------------------------24六、附录---------------------------------------------------------------------25一、公司基本情况（一）公司简介1、公司名称：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司英文全称：Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited2、法人代表：孙利强3、董事长：孙利强总经理：周洪江董秘：曲为民董秘传真：0086—535—6633639董秘电话：0086—535—6633658证券代表：李廷国电话：0086—535—6633658,0086—535—6633656 传真：0086—535—66336394、注册地址：山东省烟台市大马路56号办公地址：山东省烟台市大马路56号邮编：264000所属地域：山东所属行业：酒精及饮料酒制造业公司网址：5、公司A股上市证券交易所：深圳证券交易所公司A股简称：张裕A公司A股代码：000869公司B股上市证券交易所：深圳证券交易所公司B股简称：张裕B公司B股代码：0008696、其他有关材料：上市日期：2000—10—26招股日期：2000—10—10发行数量（万股）：3200.0000发行价格（元/股）：20.00首日开盘价：25.00元上市推荐人：光大证券有限责任公司，中国国泰证券有限公司主承销商：中国国泰证券有限公司，光大证券有限责任公司会计事务所：安永华明会计事务所（特殊普通合伙)（二）公司股东情况1、十大股东表1-1 2012张裕公司十大股东情况2、公司控股股东情况控股股东名称：烟台张裕集团有限公司法定代表人：孙利强公司注册时间：1994年注册资本：300万元人民币公司类别：有限责任公司图1-1 2012张裕公司与实际控制人之间的产权及控制关系3、公司简史1892年，着名的爱国侨领张弼士先生为了实现"实业兴邦"的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了"张裕酿酒公司"，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
格力财务报表分析论文5篇
格力财务报表分析论文5篇我国市场经济发展的时间比较短，上市公司披露制度存在很多弊端，人们需要掌握正确的方法来区分信息的真实性，做出合理的投资决策，山草香分享了5篇格力财务报表分析论文，希望对于您更好的写作财务报表分析论文有一定的参考作用。
财务报表分析浅谈论文篇一一公司简介张裕从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地，从而为国内外消费者提供健康、时尚的酒类饮品，葡萄酒行业尚处于成长期，国内葡萄酒市场总体处于上升趋势。
本公司在国内葡萄酒行业处于龙头地位。
二核心竞争力A是拥有一个历经120余年积淀的葡萄酒品牌。
所使用的“张裕”商标和“解百纳”商标和“爱斐堡”商标均为“中国驰名商标”，具有强大的品牌影响力和品牌美誉度。
B是已建成覆盖全国的营销网络。
形成了由公司营销人员和经销商两只队伍为主体的“三级”营销网络体系，具备强大的营销能力和市场开拓能力。
C是具备雄厚的科研实力和产品研发体系。
公司拥有全国唯一的“国家级葡萄酒研发中心”，掌握了先进的葡萄酒酿造技术和生产工艺，具备较强的产品创新能力和完善的质量控制体系D四是公司拥有与发展要求相适应的葡萄基地。
公司在山东、宁夏、新疆、辽宁、河北和陕西等中国最适宜酿酒葡萄种植的区域所发展的葡萄基地，其规模和结构已基本适应公司发展需要，并且加强生产管理，不断降低生产成本，继续加强了对生产主要费用管控，完善了设备修理费、燃动费管理办法。
强化定额资金管理，完善资金占用考核评价体系，实现了对内部各单位资金占用的动态管理和有偿使用；加大集中采购，进一步降低原材料采购成本。
通过这些措施，公司可比产品吨酒成本同比每吨降低181元。
三行业前景近年来，随着我国经济不断发展，居民收入水平持续提高，加上政府促进内需政策的实施，促使国民未来消费能力和消费信心得到提振，有效刺激我国居民对葡萄酒的消费需求。
同时，国家产业政策支持、葡萄酒行业发展势头良好，推动我国葡萄酒市场规模不断扩大。
据国家统计局统计，截至20XX年底，全国规模以上葡萄酒生产企业（指年销售额在2,000万元以上的企业）的葡萄酒产量达到138.16万千升，平均每五年翻一番，近十年的复合增长率为16.98%，近五年的复合增长率为15.75%；规模以上葡萄酒生产企业的主营业务收入从47.68亿元升至438.46亿元，增长了8.19倍。
中国股市7年多来涨幅最大的7只股票
双汇发展：规模优势化解猪价风险
周小雍
作为食品加工企业的龙头，双汇发展（000895.SZ）的撒手锏是规模优势和由此而来的对风险的抵抗能力。
2007年以来，受农产品价格提高引发的饲料成本上涨以及猪蓝耳病的影响，国内猪肉价格迅猛上涨。“由于猪肉等原料价格上涨过快，整个行业的毛利率都受到了挤压，双汇去年的毛利率只有8.8％，被压缩得非常厉害。”国海证券食品饮料行业分析师刘金沪告诉《第一财经日报》。
“长期投资”的倡导者但斌在看企业的时候，对企业长期的生命力判断时常常考虑：它所处的行业，是否能产生大企业，而且又能持续经营下去等。但斌认为投资当中最关键的是怎样评价这个企业长期的竞争力。中国房地产行业长期的趋势是越来越集中。香港从1977年到1997年，房地产企业从最初的几百家上千家，最后剩下十几家大企业，香港大的房地产企业一般是两三千亿市值。万科作为房地产业龙头企业，5000亿市值很正常，从产业特性和企业发展空间看，万科还前景无限。从企业本身运营看，万科有成熟的管理团队和管理架构。此外房地产是资金密集型行业，谁能在资本市场上融资，谁就发展得快，万科在这方面做得很好。从市场占有率看，万科市场占有率2005年为0.94%、2006年为1.25%，2007年已经达到了2%，而万科的第一目标是达到市场占有率的5%，因而还有很好发展前景。
深圳榕树投资公司董事韩广斌对《第一财经日报》称，作为长期投资者，评价一家企业是否值得长期持有，需要“娶老婆”一般的细致考量，最主要的评价指标是三点：其一，管理团队和企业架构；其二，行业；第三是企业本身成长性。对于万科来说，过去10多年的历史证明万科管理团队是对股民认真负责的，万科也一直是运作最规范的上市公司之一。在华润入主后，万科的管理架构进一步完善，新一代职业经理人得到良好成长。万科作为房地产业的龙头企业，房地产业本身有着庞大的经济规模，行业空间很大，也给龙头企业提供了较大提升空间。韩广斌认为目前市场对于地产业的预计过度悲观了，未来3～5年房地产业还会过好日子，行业利润还会比较高。至于企业成长性，万科在长期保持了30％左右的复合成长率，预计未来保持15％的增长率问题不大，据此测算，给万科15倍市盈率并不贵。
食品业上市公司社会责任信息披露问题研究
第36卷㊀第2期2021年6月邢台学院学报JOURNAL OF XINGTAI UNIVERSITYVol.36,No.2Jun.2021[收稿日期]2020-09-17[作者简介]王㊀娟(1984-),女,河北邢台人,讲师,管理学硕士,研究方向:经济管理.食品业上市公司社会责任信息披露问题研究王㊀娟,刘昭阳(邢台学院会计学院,河北邢台㊀054001)摘㊀要:随着社会进步,企业的社会责任逐渐成为除利润外又一重要的管理目标和业绩评价指标,以企业相关者利益最大化为基础的社会责任观将企业前瞻性与现实性结合在一起,对企业的长远发展有重要意义㊂研究发现:目前,在食品业上市公司社会责任信息披露方面存在缺少统一的信息披露标准㊁企业缺乏食品安全信息披露意识㊁缺少第三方认证机构审验规范等问题㊂因此,应制定统一的信息披露准则㊁完善披露机制以加强企业食品安全信息披露意识㊁建立第三方强制审验规范等,以期提高我国食品业上市公司社会责任信息披露质量㊂关键词:信息披露;社会责任;食品业上市公司中图分类号:F270文献标志码:A文章编号:1672-4658(2021)02-0086-06㊀㊀一、食品业社会责任信息披露概述(一)食品业社会责任我国食品业上市公司主要为工业企业,即食品工业㊂根据国家‘国民经济行业分类(2019修改版)“的分类目录和证监会2012年的行业分类中对于 食品工业 的有关界定, 食品工业主要是指以农副产品为原料,通过加工或发酵的方法制造食品的工业生产部门㊂ 其原料主要是农㊁林㊁牧㊁渔及副业部门生产的初级产品㊂食品工业包括四大行业,即农副食品加工业(C13)㊁食品制造业(C14)㊁酒㊁饮料和精制茶制造业(C15)㊁烟草制品业(C16)㊂企业社会责任主要是指企业生产经营过程中不再把追逐利润作为企业发展的唯一目标,还需要考虑企业对消费者㊁环境㊁社会等的贡献㊂随着经济社会的发展,企业的社会责任逐渐被人们关注㊂学术界关于企业社会责任存在两种相反的观点,即股东利益最大化与股东费用观㊂股东利益最大化观点认为,企业社会责任活动对企业有积极影响,会增加支持企业运营的意愿,因而促进股东利益最大化实现;而股东费用观则认为,企业的社会责任活动是企业股东在买单,因而是有损于股东利益的㊂目前,越来越多的学者通过上市公司的经营数据与社会责任活动之间的关系发现:企业在经营过程中整合不同相关者利益,会提高他们长期的盈利能力和效率,最终会提高股东的整体利益和企业价值㊂(二)信息披露公司信息披露是以某种特殊形式(一般表现为发布公告书或定期报告)将公司信息向大众公布的公司行为㊂企业信息披露按照是否自愿可以分为强制性信息披露和自愿性信息披露㊂社会责任信息披露,是用来指代公司在为应对一般公众对公司行使监督权而制定的社会责任报表中表露企业社会责任的推行情况以及相应的财务变化等㊂信息的披露作为企业履行社会责任的一种形式,对利益相关者了解企业发展和企业行为㊁防止信息不对称带来的负面影响的纠正有重要的意义㊂利益相关者理论强调了企业不能把追求利益最大化作为企业战略目标的最高标准,而是要体现对人的价值的关注,强调对环境㊁消费者㊁对社会的贡献等㊂因此,企业按时按质的披露其社会责任履行情况是企业发展的外在需要和内在需求㊂参照他人理论并考虑到相关数据的可获得性,第2期王㊀娟,等:食品业上市公司社会责任信息披露问题研究87㊀本文选用:股东及债权人权益保护㊁职工权益保护㊁供应商权益㊁客户及消费者权益保护㊁环境与可持续发展㊁公共关系与社会公益事业㊁社会责任制度建设及改善措施㊁产品安全生产内容㊁公司存在的不足等九个指标来研究企业社会责任信息披露情况㊂二、食品业上市公司社会责任信息披露现状(一)食品业上市公司样本选取与数据来源本文研究的样本中企业独立社会责任报告基本信息的统计来自国泰安CSMAR数据库,对象全部来源于上㊁深交所的A股食品上市公司㊂为了保证分析结果的可行性,在选择研究样本的过程中,剔除ST的上市公司,剩下了133家㊂其中,在2019年发布了‘2018年度社会责任报告“的企业共56家㊂为了保证统计数据能更直观地表现企业行为,本文将样本选择限制在‘2019中国最受消费者信赖食品行业百强榜“中的各大企业范围内,共有25家,其中有4家企业(600191华资实业㊁002626金达威㊁600779水井坊㊁603198迎驾贡酒)在国泰安㊁巨潮资讯等数据库和该企业官网上都未检索到相关社会责任报告原文,最终只选取21家企业作为样本(见表1)㊂表1㊀21家样本企业基本信息股票代码企业名称股票代码企业名称000876新希望600887伊利股份000895双汇发展000568泸州老窖002557洽洽食品000596古井贡酒002702海欣食品000729燕京啤酒600962国投中鲁000858五粮液600737中粮糖业000860顺鑫农业600809山西汾酒000869张裕A 600298安琪酵母002304洋河股份600597光明乳业600873梅花生物600872中炬高新000019深粮控股600882妙可蓝多㊀㊀∗资料来源:国泰安CSMAR数据库(二)食品业上市公司社会责任信息披露的内容分析1.指标披露一般食品企业主要是通过各种报告来向社会公布公司运行情况和企业的各方面信息,企业利益相关者可以通过阅读社会责任报告来了解企业信息[2]㊂根据相关利益者理论及‘中国企业社会责任报告编写指南“理论模型框架,选取的21家企业2018年度社会责任报告发现企业披露的指标主要集中在以下几个方面:表2㊀各披露内容板块的企业数目披露内容板块企业数量股东权益保护21债权人权益保护16职工权益保护21供应商权益18客户㊁消费者权益保护20环境与可持续发展21公共关系和社会公益事业21社会责任制度建设及改善措施13产品安全内容19公司存在的不足3㊀㊀∗根据国泰安CSMAR数据库数据整理如表2,21家公司中,股东权益保护㊁职工权益保护㊁环境与可持续发展㊁公共关系和社会公益事业四个方面指标所有企业都有披露,还有20家企业披露了客户㊁消费者权益保护方面内容,有18家企业披露了供应商权益方面内容,有16家企业披露了债权人权益保护,可以看出企业相当重视与利益相关人之间的沟通,重视企业自身发展和外部发展环境,在债权人权益保护问题上似有不足;有19家公司对产品安全内容方面进行了披露,披露企业数占总数比超过90%,但本研究在样本选取上,择优选取了老百姓最为满意的企业,也即标杆性企业,它们承担着更多的社会责任;有13家企业对社会责任制度建设及改善措施方面进行了披露,只有三家企业披露了公司存88㊀邢台学院学报第36卷在的不足,说明近半企业缺乏对自身不足的认识㊂从社会责任报告的内容来看,部分企业有选择性披露㊁避重就轻的嫌疑㊂例如,海欣食品(002702)用大篇幅描述了社会责任履行情况㊁职工权益保护㊁供应商权益等内容,而未提及关于产品安全方面信息㊂2.编制依据分析近几年来,随着企业社会责任的问题日益凸显,我国相关部门发布了一系列文件对企业的社会责任信息披露进行规范和引导㊂如上交所发布的‘公司推行社会责任报告的编制指引“㊁2018年社科院发布的‘中国企业社会责任报告编写指南“等㊂而制定统一的㊁行业适用的社会责任报告披露规范是完善食品行业安全管理的必要条件㊂表3㊀2018年度24家企业的编制依据编制依据报告数量公司法㊁证券法2上㊁深交所发布社会责任报告编制指引15中国工业企业及工业协会责任指南2中国企业社会责任报告编写指南9可持续发展报告编写指南9未说明编制标准2㊀㊀∗根据巨潮咨询网中社会责任报告整理如表3可以看出,大部分企业都是以多个编制指引为标准,从而得出的报告总数量要大于21家㊂有9家企业以国际倡议的‘可持续发展报告编写指南“为编制依据,分别是新希望㊁光明乳业㊁伊利股份㊁燕京啤酒㊁五粮液㊁顺鑫农业㊁洋河股份㊁国投中鲁和深粮控股,从他们的社会责任报告看,内容是较为全面的,特别是伊利股份和五粮液;被大部分企业广泛选用作为编制依据的上㊁深交所发布的社会责任报告编制指引过于简单,没有规范披露的具体内容;还有2家企业连社会责任报告的编制依据也未明确说明,究其原因,皆因国家尚未出台强制性的法律法规和社会责任信息披露准则规范㊂3.审验情况分析表4㊀2018年社会责任报告审验情况经审验未审验审验占比(%)0100㊀㊀∗资料来源:2018年度国泰安CSMAR数据库目前国内并没有强制性经过第三方机构审验的政策,而是由企业自愿审验,社会上应用较为广泛的是社科院发布的‘中国企业社会责任报告评级标准“㊂众所周知,一个良好的第三方质量保证机制的作用非常大,能够提高社会责任报告的可信任程度,缓和报告制定企业与报告读者之间的矛盾,提升报告的有用性和权威性㊂如表4,在2018年度21家企业披露的经过第三方机构审验的社会责任报告为0,没有审验的高达100%,检索2006 2018年所有A股上市的食品企业,只有2011年青岛啤酒(600600)㊁2012年泸州老窖(000568)经过第三方机构审验,这个现象深刻的反映出整个食品行业都没有第三方审验的意识㊂缺少第三方机构审验社会责任会计信息,而由食品企业自行发布,会降低信息的真实性和客观性,报告的使用者无法判断企业提供的信息是否全面㊁真实㊂(三)食品业上市公司社会责任信息披露形式分析1.披露结构分析表5㊀2016 2018年社会责任报告结构比较年份201620172018有目录9812有案例669有图表71214有高管签字447㊀㊀∗根据2018年度巨潮咨询网数据整理如表5可知,从2016 2018年一共披露的63份社会责任报告里发现,只有29份是具有目录的;生动详实的案例会增加报告的可理解性和参考价值[3],从表中可以看到有案例的社会责任报告占比较小;高管签字体现了企业对社会责任报告的重视程度和企业对报告质量的把控,但是,就调查数据显示:有高管签字的社会责任报告三第2期王㊀娟,等:食品业上市公司社会责任信息披露问题研究89㊀年内仅有15份,大部分报告的落款处仅是公司名称,甚至部分报告没有落款㊂由此可见,部分食品企业并不重视社会责任报告,发布程序也不规范㊂报告信息披露的可读性,是指读者能够轻易理解并接受报告制定者想要表达的内容㊂可读性的报告应该具有的特征是:内容结构清晰明了,阐述问题条理分明㊁简洁;语言流畅且干净利落,数据通俗易懂且不艰深晦涩;能通过流程图㊁数据表㊁图片等多种表达方式来表现,使之更加直观;能对术语㊁缩略词等专业词汇做出精准简洁的解释;能够制作良好的排版设计以方便读者的阅读㊂根据统计的结果看,从2018年度的社会责任报告来看,只有伊利股份㊁光明乳业㊁五粮液和深粮控股四家企业的社会责任报告目录㊁案例㊁图表和高管签字等项目比较齐全,海欣食品㊁洽洽食品㊁泸州老窖㊁梅花生物和张裕这五家企业只有文字说明,没有任何图表㊁表格,报告形式简陋,可参考信息价值不高㊂2.篇幅分析表6㊀2018年食品企业社会责任报告披露页数占比情况页数10页以下11-20页21-30页30页以上企业数量44310披露页数占比(%)19.0519.0514.2947.62㊀㊀∗根据巨潮咨询网2018年度社会责任报告整理目前,上市公司只是对独立报告的指标篇幅和定量数据运用比例进行表面化判断,并没有明确的量化衡量标准㊂从表6披露的篇幅上可以看到,21家企业中:有10家企业的社会责任报告篇幅在30页以上,占比47.62%;社会责任报告篇幅在21-30页的有3家,占比14.29%;社会责任报告篇幅在11-20页的有4家,占比19.05%;社会责任报告篇幅在10页以下的有4家,占比19.05%㊂一般来说,篇幅越长则该报告的内容也相应的会更加全面具体,一份10页以下的报告与一份30页以上的报告相比信息含量是存在明显差别的㊂另外,泸州老窖(000568)㊁海欣食品(002702)㊁张裕A(000869)㊁梅花生物(600873)虽然是发布了社会责任报告,但它们的报告篇幅却在10页以下,只概括地说明了企业应该承担的社会责任,披露过于形式化,内容空乏㊂三㊁食品业上市公司社会责任信息披露存在的问题(一)缺少统一的食品企业社会责任信息披露标准现行政策对社会责任信息无强制性披露要求,我国食品行业也没有独立的披露准则,由此导致食品企业在披露形式和披露内容方面良莠不齐,没有统一的标准,造成我国食品企业社会责任信息披露质量普遍不高㊂此前,北理工社会责任研究所社会责任研究中心㊁中国食品报社联合发布了‘2019中国食品企业社会责任报告“,该报告从七个方面综合评价了中国众多食品企业在社会责任的履行方面存在的优点和不足,对其在信息披露诸多问题上开展了诚恳㊁科学的研究和评价㊂然而没有强制力和规范统一的披露规范,不能让企业正视自身披露问题,不能从根本上改善食品安全信息披露的现状[4]㊂(二)企业缺乏食品安全信息披露意识我国企业主动披露意识不足,披露率较低㊂2018年我国食品企业总数为40793家,大中型食品工业企业总数为3690家,但从国泰安数据库中检索出的数据来看,2018年我国披露社会责任报告的上市公司只有56家,其中,披露食品安全方面信息的企业仅35家㊂从本文样本来看,21家企业中有19家披露了安全生产内容,但具体分析责任报告原文,部分企业食品安全生产方面披露质量低,选择性㊁过滤性披露现象严重㊂如深粮控股(000019)在安全生产内容部分(P42)只表述了该企业在2018年度没有出现安全生产事故;在 品为优,提供放心产品 内容部分(P46),其书写更像是广告词,而非应有的专业披露信息,90㊀邢台学院学报第36卷缺少信息参考价值㊂食品行业披露食品安全方面信息是十分必要的㊂食品安全问题是消费者最关切的问题,而信息披露的质量影响消费者对食品企业的信心,从企业角度来看,主动披露食品安全方面信息显得非常必要㊂(三)信息披露缺少第三方认证机构审验规范根据本研究样本:21家食品企业都没有第三方审验,若扩大样本范围,检索2006 2018年A 股上市的所有食品企业,只有2011年青岛啤酒(600600)㊁2012年泸州老窖(000568)经过第三方机构审验,其中青岛啤酒接受了国家认证认可监督管理委员会认证认可技术研究所(CCAI)的审验㊁泸州老窖接受了中国酿酒工业协会啤酒分会的审验㊂若无第三方机构审验,社会责任报告的真实性㊁客观性和准确性就难以保证㊂虽然并不能简单认为未经第三方机构审验的报告缺乏真实㊁客观和准确性,但其报告的质量却必然得不到确认,难以取信消费者㊂与其他成熟的市场相比,美国食品企业发布的社会责任报告经第三方机构审计的比例高达91%㊂四㊁完善食品业上市公司社会责任信息披露的对策(一)制定统一的食品企业社会责任信息披露准则制订行业适用的㊁统一的食品企业社会责任信息披露准则刻不容缓㊂针对信息披露准则的內容:第一,要确立信息披露的总体目标,统一信息披露的方式和统一引用的编制依据,其中应当包括内容目录㊁管理者签名㊁具体实例㊁数据图表;第二,在披露内容上,明确披露内容有哪些基本的部分组成,强制企业遵照实施,从规章制度上管束企业行为,提高食品安全相关会计信息披露指标,高标准㊁严要求对待食品安全方面的信息披露;第三,确立披露信息量化标准,增加具体指标的比率,比如对食品企业,要增加食品安全方面披露比率,设置原材料采购环节㊁生产加工环节㊁流通运输环节㊁零售环节等全过程的信息披露项目㊂在更具体的细分中,将更多关乎老百姓饮食安全的指标披露法定化,比如在原材料采购环节重点披露农药㊁化肥残留量,无污染㊁无公害肥料投资等指标;在生产加工环节重点披露添加剂使用量,生产食品合格率,包装材料及方式合格率等指标;在流通运输环节重点披露运输途中食品过期㊁变质比率,生产运输的范围与监控等指标;在零售环节重点披露消费者投诉数,重大安全事故发生数,食品质量索赔支出等指标㊂可以鼓励企业在社会责任报告中结合新媒体㊁影像资料等技术手段,对关于食品安全的内容进行摄制,多种形式反映企业在食品安全方面的努力,防止单纯文本式表述㊂(二)完善披露机制,加强企业食品安全信息披露意识社会责任中利益相关者理论和信息不对称理论都能够充分表明,企业积极履行社会责任是促进市场发展与人们自由选择的必要条件㊂现阶段,由于政府在披露社会责任报告方面的政策过于宽松,一直是以自愿披露为主,强制力不足㊂虽然有多部门发布过一些指导文件,但是对于社会责任报告的披露大多以指导性为目的,强制披露种类少㊁范围窄,使得我国食品企业积极主动披露自身社会责任信息的主观意愿较差,出现披露数量少㊁质量低的问题㊂为了提高企业食品安全信息主动披露的积极性,需要进一步加强企业对食品安全信息的披露意识,逐步建立以强制披露为主,自愿披露为有效补充的披露机制㊂一是从政策设置上,国务院或有关部门通过行政法规或部门规章强制企业进行披露,应当开出‘食品安全重点会计信息披露清单“,对那些关乎国计民生的重点信息,明确要求企业披露㊂同时发挥政府㊁监管单位的政策引导作用和监管作用,以法律约束企业的经营行为,以监管督促企业履行披露义务,从而提高我国企业社会责任信息披露的水平;二是从提高自愿披露积极性上,首先,应加强对社会责任意识的培养,通过媒体宣第2期王㊀娟,等:食品业上市公司社会责任信息披露问题研究91㊀传㊁课程教育等方式,强调社会责任相关信息披露对社会和企业自身的积极影响;其次,可由政府牵头设立专门的社会责任管理部门,监督企业信息披露责任的履行,定期曝光企业社会责任的披露情况,从而促使企业履行社会责任的披露数量和披露质量;最后,企业社会责任披露涉及信息广泛,可能需要不同部门的人员共同参与,企业管理层应当做好相关各部门的协调工作,对社会责任信息披露给予相应重视,努力完善制度体系,积极推动本企业社会责任披露工作的进行㊂为了提高企业食品安全信息主动披露的积极性,需要进一步加强企业对食品安全信息的披露意识,逐步建立以强制披露为主,自愿披露为补充的披露机制㊂社会责任中利益相关者理论和信息不对称理论都能够充分表明,企业积极履行社会责任是促进市场发展与人们自由选择的必要条件㊂现阶段,我国食品企业积极主动披露自身社会责任信息的主观意愿较差,政府在披露社会责任报告方面的政策过于宽松,一直是以自愿披露为主,强制力不足㊂虽然有多部门发布过一些指导文件,但是对于社会责任报告的披露大多以指导性为目的,强制披露种类少㊁范围窄㊂(三)建立第三方强制审验规范目前我国的企业审计多偏向于财务方面,对于社会责任相关内容的审验缺乏独立的机构㊂许多西方国家政府都设立了审批资格齐全的食品企业社会责任审计机构,政府部门牵头,由政府部门或者民间组织负责具体执行,并对社会责任报告中披露的內容㊁方法㊁审计等问题都做了详细的规定㊂我国可借鉴国外的先进管理经验,引入第三方监督㊂第三方监督是具有专业知识的机构,以独立于企业的第三方身份对企业社会责任报告披露进行审计与监督;第三方监督机构应该做到机构独立㊁经济独立,以确保其能够以客观㊁公正㊁独立的对企业出具的社会责任报告作出评价㊂参考文献:[1]杜剑,王肇,刘晓燕.企业社会责任信息披露充分性研究[J].贵州财经大学学报,2017(3):60-69.[2]舒雅婷.我国上市公司社会责任会计信息披露问题研究[D].北京:首都经济贸易大学,2017.[3]季凤燕.我国食品企业社会责任会计信息披露研究[D].南京:南京邮电大学,2019.[4]郭轲.我国上市公司企业社会责任会计信息披露问题研究[J].财会学习,2019(12):98-99.(责任编辑:倪秀英)(上接第85页)[3]杨路明,张惠恒,许文东.服务主导逻辑下价值共创影响研究 平台能力的中介作用[J].云南财经大学学报,2020,36(05):76-91.[4]AMITR,ZOTTC.Value creating on-line-business[J]. Strategic Management Journal,2001,(622):493-520.[5]原磊.商业模式体系重构[J].中国工业经济,2007(6): 70-79.[6]江积海,李琴.平台型商业模式创新中连接属性影响价值共创的内在机理 Airbnb的案例研究[J].管理评论,2016,28(7):252-260.[7]张培,李楠.生产性服务外包中价值共创与商业模式创新[J].管理案例研究与评论,2018,11(3):221-233.[8]孙楚,曾剑秋.共享经济时代商业模式创新的动因与路径[J].江海学刊,2019(2):102-108.[9]江积海,沈艳.服务型商业模式中价值主张创新对价值共创的影响机理 特锐德的案例研究[J].科技进步与对策,2016(13):22-26.[10]解天骄.初创企业的价值孵化 基于众筹平台的双案例研究[J].现代管理研究,2019(2):118-120. [11]郭净,胡小宇,隋逸凡.服务主导逻辑:互联网金融创新的基本框架 基于蚂蚁金服的案例分析[J].湖南财政经济学院学报,2018,173(3):22-30.(责任编辑:王军英)。
张裕公司研究报告
张裕公司研究报告张裕公司研究报告近年来，中国葡萄酒市场发展迅速。
其中，国内最大的葡萄酒生产商之一张裕公司一直占据着市场的领导地位。
为了更好地了解张裕公司的经营状况，本文将进行研究并引述最新研究结果和专家观点。
一、张裕公司的发展历程张裕公司成立于1892年，至今已有120多年的历史。
这家公司以生产高品质葡萄酒为主要业务，其产品畅销全国各地、并出口到世界各地。
张裕公司在中国葡萄酒市场上具有广泛的影响力，被视为中国葡萄酒业的代表性企业之一。
二、张裕公司的经营状况根据最新公布的财报，张裕公司在2020年实现营业收入37.79亿元人民币，同比增长17.62%。
净利润为1.37亿元人民币，同比增长18.86%。
公司在2020年实现了业绩的高质量增长，表现出强大的市场适应能力。
三、张裕公司的产品和品牌张裕公司的产品覆盖了多个品类，如干红、干白、半干等，不仅种类丰富，品质也得到了广泛认可。
此外，张裕公司还围绕其品牌推出了多个营销活动，如赞助全国范围内的文艺、体育等活动，让张裕公司的品牌得到了更广泛的宣传和认知。
四、最新研究成果最新的研究成果表明，张裕公司具有的以下优势：1. 强大的品牌和影响力张裕公司长期以来致力于品牌建设与推广。
通过各种广告、营销活动等，使张裕酒庄成为葡萄酒消费者比较认可的一种品牌。
同时，在行业内，张裕公司也是具有一定话语权的代表性企业。
2. 优秀的产品品质张裕公司长期致力于为消费者提供高品质葡萄酒，其产品的口感、香气等也受到了广泛好评。
这些优秀的产品品质，为公司的销售打下了坚实的基础。
3. 长期的市场布局和经验积累张裕公司在中国市场上处于领先地位，也因此具有独特的市场布局和经验积累。
通过长期在市场上的经验积累，张裕公司能够更好地把握市场的变化，制定出更为有效的市场战略。
五、专家观点有业内专家表示：“张裕公司在葡萄酒市场上具有良好的口碑和影响力，其品牌也具有较高的认知度。
未来，随着全国消费水平的提高，可以预期葡萄酒市场的规模将继续扩大。
财务分析实训报告
财务分析实训报告【财务分析实训报告一】转眼之间，这个学期的课就要结束了，也就意味着我们对财务分析这门课的共同学习也要结束了。
这个学期关于财务的知识，我学到了很多，也知道了很多公司的财务状况，比如：河南雏鹰农牧责任有限公司、山东东阿阿胶股份有限公司、三一重工、张裕酒、郑州宇通股份有限公司等等。
在学这门课之前，有些公司我之前都没听过，但在老师讲过后，我不仅对这些公司的概况有所了解，而且而且对它们的财务状况了解很多。
刚好我们这学期也开设了《基础会计》和《财务管理》两门课，两三门课是相互关联的，且会计和财务管理给我的财务分析课程带来了很大的帮助，要想对公司的财务进行分析，必须要先了解公司的资产负债表和利润表。
学习财务分析很必要的。
一个企业是由若干部分、方面和因素组成的，这些部分、方面和因素相互联系，关系错综复杂，形成一个统一的整体。
当我们要认识一个企业时，摆在面前的是一个个体的整体，不可能马上把握它的本质。
对于一个人来说，为了认识一个企业，只从企业概况看是不够的，还要看它的财务报表，在看财务报表时，他必须把组成报表的各个部分、各个方面暂时割裂开来，把被考察的特性、因素从报表中抽取出来，让它们单独起作用，然后分别研究。
如果不把相关系的东西割断，不使活生生的东西简单化，我们就不能对其进行测量和具体描述。
财务报表分析通常只能发现问题，而不能提供解决问题的现成答案。
例如，通过分析知道总资产收益率低的原因是资金占用过多，资金占用多的原因是流动资产过多，流动资产过多的原因是存货过多，但是，如何将存货降下来，财务报表分析并不能提供现成的答案。
财务报表分析是检查的手段。
财务报表分析能对企业的偿债能力、收益能力作出评价。
我们本学期的实习是模拟谈判，在这次模拟谈判过程中，我扮演的是需方的财务代表，作为财务人员，我需要做的就是分析本公司近几年的偿债能力和盈利能力以及对方公司的资金周转能力和生产能力，在分析这些的过程中就用到了很多我们学过的财务分析的知识，比如：在进行财务分析时需要把整个财务报表的数据重新进行组织，分成偿债能力的信息、收益能力的信息、财务风险的信息、投资报酬的信息等若干部分。
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张裕A2020年一季度财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
张裕A2020年一季度资产总额为1,344,779.1万元，其中流动资产为519,977.12万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的56.5%、26.12%和4.63%。
非流动资产为824,801.99万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的71.12%、7.84%。
资产构成表
项目名称
2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)
数值
百分比(%)
数值
百分比(%)
总资产 1,344,779.1 100.00
1,331,735.1
3 100.00
1,253,675.5
2 100.00 流动资产 519,977.12 38.67 526,315.18 39.52 512,225.91 40.86 长期投资 7,239.71 0.54
3,118.39
0.23
1,893.52
0.15 固定资产 586,580.11 43.62 573,557.44 43.07 532,908.4 42.51 其他
230,982.17
17.18 228,744.12
17.18 206,647.69
16.48
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的56.5%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的26.12%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表
项目名称
2020年一季度2019年一季度2018年一季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产519,977.12 100.00 526,315.18 100.00 512,225.91 100.00 存货293,782.14 56.50 256,264.92 48.69 236,620.2 46.19 应收账款23,229.68 4.47 23,856.91 4.53 27,108.44 5.29 其他应收款0 0.00 0 0.00 1,911.19 0.37 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 47,367.19 9.00 51,284.09 10.01 货币资金135,794.33 26.12 168,646.76 32.04 170,074.29 33.20 其他67,170.97 12.92 30,179.4 5.73 25,227.69 4.93
3.资产的增减变化
2020年一季度总资产为1,344,779.1万元，与2019年一季度的
1,331,735.13万元相比变化不大，变化幅度为0.98%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：存货增加37,517.22万元，其他非流动资产增加18,752.81万元，固定资产增加13,022.67万元，预付款项增加6,525.9万元，长期投资增加4,121.32万元，递延所得税资产增加1,648.93万元，共计增加81,588.84万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少141.18万元，长期待摊费用减少189.82万元，无形资产减少369.42万元，应收账款减少627.24万元，生产性生物资产减少853.41万元，商誉减少2,333.99万元，其他流动资产减少3,716.13万元，在建工程减少
14,417.05万元，货币资金减少32,852.43万元，应收票据减少47,367.19万元，共计减少102,867.86万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长21,279.02万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年一季度应收账款所占比例较高。
存货所占比例过高。
2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
6.资产结构的变动情况
与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2020年一季度2019年一季度2018年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
流动资产519,977.12 -1.2 526,315.18 2.75 512,225.91 0 长期投资7,239.71 132.16 3,118.39 64.69 1,893.52 0 固定资产586,580.11 2.27 573,557.44 7.63 532,908.4 0 存货293,782.14 14.64 256,264.92 8.3 236,620.2 0 应收账款23,229.68 -2.63 23,856.91 -11.99 27,108.44 0 货币性资产135,794.33 -37.14 216,013.95 -2.41 221,358.38 0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
张裕A2020年一季度负债总额为264,455.52万元，资本金为68,546.4万元，所有者权益为1,080,323.58万元，资产负债率为19.67%。
在负债总额中，流动负债为218,426.03万元，占负债和权益总额的16.24%；短期借
款为69,102.25万元，非流动负债为46,029.49万元，金融性负债占资金来源总额的8.56%。
负债及权益构成表
项目名称
2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)
数值
百分比(%)
数值
百分比(%)
负债及权益总额 1,344,779.1 100.00
1,331,735.1
3 100.00
1,313,404.3
6 100.00 所有者权益 1,080,323.5
8
80.33
1,033,752.25 77.62 966,720.79 73.60 流动负债 218,426.03 16.24 250,739.79 18.83 293,152.49 22.32 非流动负债
46,029.49
3.42 47,243.09
3.55 53,531.08
4.08
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的31.64%，表明企业的偿债压力较大。
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的25.32%。