投资决策指标
投资决策指标
投资决策指标投资决策指标是用来评估和衡量投资项目或计划的有效性和可行性的一组指标。
它们可以用来帮助投资者确定是否应该投资某个项目或计划，以及投资规模、投资方向等方面的决策。
这些指标包括：财务指标、市场指标、经济指标、技术指标和管理指标等。
接下来就分别介绍这些指标。
一、财务指标1.投资回报率ROI(Return on investment)：ROI是投资回报率的缩写，通常用于评估一个项目的经济效益。
它的计算公式为：ROI= (收益-成本)÷成本。
通过计算ROI可以了解项目对投资人所产生的回报率，从而评估该项目是否值得投资。
2.资产收益率ROA（Return on Assets）：ROA是企业利润与总资产之比。
即通过企业的利润来衡量企业资产的管理效率，ROA=净利润÷总资产。
3.资产周转率TOR（Turnover of total assets）：资产周转率是衡量公司运营效率的重要指标，它表示公司的总资产被用于生产销售商品和提供服务的频率。
资产周转率的公式为：TOR= 毛利润÷总资产。
二、市场指标1.市场占有率Market share：市场占有率是公司在某个市场上的销售额与该市场总销售额的比例。
市场占有率是衡量公司在该市场上的竞争能力和影响力的重要指标。
2.销售增长率Sales growth rate：销售增长率指的是公司在某个时间段内的销售额增长率。
它是公司发展的重要指标之一，可以反映公司在市场上的竞争力和市场需求的变化。
三、经济指标1.通货膨胀率Inflation rate：通货膨胀率指的是物价水平上涨的速度，它是衡量整个经济走向的重要指标。
2.利率Interest rate：利率是银行借贷资金的成本，是衡量整个经济影响的重要指标。
四、技术指标1.研发投入比例R&D expenditure ratio：研发投入比例是公司研发费用与销售总收入之比，它反映公司在技术创新方面的投入和创新能力。
投资决策指标
)n
n
− C = 0
• 3、决策规则
IRR ≥ 资本成本或必要报酬率
• 4、优缺点
贴现现金流量指标
获利指数 1、概念 2、计算
rE − 20% 0.106 = 5% 0.154
0.106 E 项目的内部报酬率 rE＝ × 5% + 20% = 23.44% 0.154 0.023 × 1% + 18% = 18.46% F 项目的内部报酬率 rF＝ 0.050
E、F 两个项目的净现值相等，因而采用净现值，可以任选其中一个。而采用内部报酬 率，则应选择 E 项目。究其原因，就是由于 E 项目的现金流入较早，而 F 项目的现金流入 较晚， 因而根据内部报酬率的假定， 项目可以先行获得相当于其内部报酬率的再投资收益， E 故倾向于选择现金流入较早的项目 E。 下面计算不同贴现率下 E、F 两个项目的净现值，计算结果如表 3 所示。 单位：元 表3 贴现率 0% 5% 10% 15% 20% 25% NPVE 5000 3615 2435 1415 530 －240 NPVF 9506 6058 3357 1222 －497 －1877
PVIFArE ,3 =
10000 =2 5000
查找年金现值系数表， n＝3 的栏中， 在 找到与 2 邻近的两个值 2.106 和 1.952， 它们对应的贴现率分别为 20％和 25％。贴现率与年金现值系数的对应关系为： 贴现率 年金现值系数 20％ 2.106 0.106 rE－20% rE 2 5% 0.154 25% 1.952
进行投资决策时应该注意哪些财务指标
进行投资决策时应该注意哪些财务指标投资是一个复杂而风险高的过程，良好的财务指标是进行投资决策的重要参考因素。
正确地选择和分析财务指标对于确保投资回报和降低风险至关重要。
本文将介绍一些关键的财务指标，以帮助投资者在进行决策时做出明智的选择。
1. 盈利能力指标盈利能力是衡量一个企业在特定时期内创造利润的能力。
以下是一些常用的盈利能力指标：- 净利润率：净利润除以营业总收入，表示每一单位销售额所产生的净利润比例。
- 毛利率：销售收入减去直接成本后的剩余利润占销售收入的比例，反映企业生产和销售能力。
- 资产收益率：利润与企业总资产之间的比率，反映出企业能否有效地利用其资产赚取回报。
2. 偿债能力指标偿债能力指标衡量企业偿还债务的能力。
以下是一些重要的偿债能力指标：- 流动比率：流动资产除以流动负债，用于检验企业在短期内是否能偿还债务。
- 速动比率：流动资产减去存货后再除以流动负债，考虑到存货不易变现的情况，更准确地反映企业的偿债能力。
- 负债比率：负债总额除以企业总资产，表示企业通过债务融资占有资产的比例。
3. 运营能力指标运营能力指标用于衡量企业运作效率和资产利用情况：- 库存周转率：销售成本除以平均库存，用于评估资金是否有效地用于库存管理。
- 应收账款周转率：年度销售总额除以平均应收账款总额，挖掘企业是否能够及时收回应收账款。
- 固定资产周转率：销售总额除以平均固定资产总额，评估企业固定资产的利用效率。
4. 现金流量指标现金流量指标反映企业现金流的情况，帮助投资者了解企业的现金流动状况和盈利能力之间的关系：- 经营现金流量比率：经营活动现金流量净额除以净利润，用于评估企业盈利能力是否可持续。
- 现金比率：企业现金和现金等价物与流动负债之比，反映企业的偿债能力和流动性状况。
5. 成长能力指标成长能力指标用于衡量企业在一定时期内的增长情况：- 销售增长率：年度销售总额增长率，用于评估企业销售能力的提升情况。
项目投资决策中的财务评价指标
项目投资决策中的财务评价指标在进行项目投资决策时，财务评价是一项至关重要的任务。
财务评价指标是评估投资项目潜在收益和风险的有效工具。
本文将介绍几个常用的财务评价指标，帮助读者更好地理解和应用它们。
1. 回收期回收期是指项目所需投资回收的时间。
它是通过将项目的净现金流除以每年平均净现金流，来计算所有投资回收的年数。
回收期越短，表示项目的回报越快，风险相对较低。
2. 净现值净现值是指将项目未来现金流的现值减去项目的初始投资。
如果净现值为正，则表示项目具有盈利能力，并且可能是一个值得投资的项目。
3. 内部收益率内部收益率是指使项目净现值为零的折现率。
当内部收益率高于市场利率时，表示该项目具有吸引力。
内部收益率越高，项目的投资回报越高。
4. 投资回报率投资回报率是指项目初始投资相对于预期收益的比率。
较高的投资回报率表示项目的风险相对较低，具有更好的投资回报。
5. 盈亏平衡点盈亏平衡点是指项目现金流量收支平衡的销售数量或金额。
达到盈亏平衡点后，项目开始获得盈利。
以上是几个常用的财务评价指标，它们都能提供投资决策所需的信息。
然而，它们各自有不同的优缺点，应结合具体情况使用。
在实际应用中，投资人还可以结合其他指标，如风险敏感性分析和市场前景评估，来完善财务评价。
此外，项目投资决策还应考虑法律法规、市场竞争等因素。
总之，财务评价指标在项目投资决策中起到至关重要的作用。
通过综合运用不同的评价指标，可以更好地评估和选择投资项目，降低投资风险，提高投资回报。
在进行财务评价时，应根据具体情况合理选择指标，并将其结合其他因素进行综合分析。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标项目投资决策评价指标一、经济性指标：（1）投资回报率1）总回报率（TRR）：投资额的总报酬除以投资额，即：TRR=（总报酬－投资额）/投资额。
2）纯利率（IRR）：投资额的纯净回报率，研究项目及其建设的投资收益相对于投资额的比值，即：IRR=投资收益/投资额。
3）净现值（NPV）：投资额折现通货膨胀后的净现值，即：NPV=（第一年投资收益/（1+K）^1）＋（第二年投资收益/（1+K）^2）……＋（最后一年投资收益/（1+K）^n）－投资额＝0，其中K为折现率。
（2）投资收支分析1）财务总投资：研究项目的总投资额，它是研究项目建设的正式准备工作。
2）资本金回收年限：资本金回收年限＝财务总投资/总报酬。
3）内部收益率：综合投资与报酬的关系，表示研究项目的财务效益，即：内部收益率＝总报酬/财务总投资。
（3）现金流量分析1）净现值：投资项目的净现值为项目财务综合结果的衡量标准，即：净现值＝（投入资金流的现值－支出资金流的现值）/（1+K）^n，其中K为折现率。
2）累计净现值：累计净现值描述了项目投资期内流入现金净额的变化，即：累计净现值＝净现值＋（１+K）×（第二年净现值－第一年净现值）＋（１+K）^2×（第三年净现值－第二年净现值）……＋（１+K）^n×（最后一年净现值）。
二、社会效益指标：（1）社会效益指标1）对社会增加的贡献：研究项目所带来的对社会增加的贡献，可以通过增加的就业机会、社会安全、社会保障等指标衡量。
2）加速经济发展：研究项目对经济发展的贡献，可以通过研究项目的经济效益、社会效益、环境效益等指标衡量。
（2）环境效益指标1）环境影响评价：研究项目在环境方面的影响，可以通过研究项目资源利用、污染排放、设备运行状况及安全措施等指标衡量。
2）环境影响程度：研究项目的环境影响程度，可以通过污染排放量、粉尘排放量及污染物等指标衡量。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标项目投资决策是企业在选择投资项目时，根据项目的预期效益、风险和成本等因素进行评估和决策的过程。
为了合理评价和比较投资项目的各项指标，很多企业制定了一套科学的项目投资决策评价指标体系。
下面将介绍几个常用的评价指标。
1.内部收益率（IRR）：内部收益率是指投资项目在其整个预期生命周期内产生的现金流量与投资金额之间的关系。
它表示项目投资回收所需的最低折现率，即使IRR等于折现率时，NPV仍然等于零。
IRR越高，表示项目的收益越大，投资回收周期越短，是衡量项目投资风险和收益的重要指标。
2.净现值（NPV）：净现值是指项目投资预期现金流量净额对应的现值与投资金额之间的差异。
净现值是基于时间价值的概念，它将项目未来现金流量折现到投资决策时点，并与投资金额进行比较。
如果NPV大于零，表示项目创造了净现金流量，即投资回报大于投资成本，项目具有经济可行性。
3.投资回收期（PBP）：投资回收期是指项目投资额在预期现金流量下所需的回收时间。
它表示项目从开始投资到回收投资和获得附加收益所需的时间长度。
投资回收期越短，表示项目的回报越快，风险越低。
4.战略一致性：战略一致性是指项目是否与企业的战略目标一致。
在评估项目投资决策时，不仅要考虑项目的经济效益，还要考虑项目对企业整体发展战略的贡献。
如果项目与企业的战略目标不一致，即使项目在经济上是可行的，也可能会影响企业的整体利益。
5.风险评估指标：在项目投资决策中，风险是不可忽视的因素。
常用的风险评估指标包括风险敞口、投资风险和市场风险等。
项目的风险评估指标可以用来评估项目的不确定性和可行性，帮助企业合理分配资金和资源以降低风险。
综上所述，项目投资决策评价指标包括内部收益率、净现值、投资回收期、战略一致性和风险评估指标等。
这些指标可以帮助企业合理评估投资项目的经济效益、风险和一致性，从而做出科学和有效的投资决策。
在实际应用中，企业可以根据项目特点和实际需要，结合这些指标进行综合分析和决策。
IRR和IRR在投资决策中的应用
IRR和IRR在投资决策中的应用IRR（Internal Rate of Return）和NPV（Net Present Value）是投资决策中常用的两个评价指标。
IRR指标用于衡量一个项目的投资回报率，NPV指标用于衡量一个项目的净现值。
它们在投资决策中可以同时应用，或者单独使用。
IRR（内部收益率）是一个项目的预期回报率，可以被用作决策是否投资该项目的依据。
对于一个投资项目，IRR的计算是基于项目的现金流量，包括投资成本和未来的现金流入。
IRR是使净现值等于零的贴现率。
如果IRR大于项目的折现率，那么该项目被认为是有吸引力的。
相反，如果IRR小于折现率，那么该项目将被认为是不可行的。
IRR的优点是考虑了项目的现金流动，并对投资回报提供了一个具体的指标。
在投资决策中，IRR可以用来比较不同的投资项目，选择具有最高IRR的项目。
通过使用IRR，投资者可以了解项目的回报率，并可以将其与其他项目进行比较，以评估其相对风险和回报。
IRR还可以用来评估一些项目的吸引力，以确认投资是否值得。
然而，IRR也存在一些局限性。
首先，IRR假设项目的现金流量在持续时间内是固定的，这在实际情况中很少发生。
此外，IRR只能比较现金流量为正的项目，无法应用于现金流量为负的项目。
由于IRR没有考虑项目的规模，因此无法直接比较不同规模的项目。
与IRR相比，NPV（净现值）是一种更普遍且更广泛使用的投资评估指标。
NPV是项目的现金流与折现率之间的差异。
NPV考虑了项目的现金流权重，并考虑了时间价值的概念。
通过计算项目的NPV，可以确定项目的价值，如果NPV为正，则意味着该投资有价值，而如果NPV为负，则表示投资不值得。
在投资决策中，NPV可以用来评估一个项目的可行性，选择具有最高NPV的项目。
与IRR不同，NPV可以应用于现金流为正或负的项目，并且可以直接比较不同规模的项目。
通过计算NPV，投资者可以了解项目的价值，并可以比较不同投资机会的潜在回报。
投资决策指标的比较
投资决策指标的比较
投资决策指标的比较主要涉及到非折现现金流量指标和折现现金流量指标的对比。
首先，非折现现金流量指标主要包括静态投资回收期法和投资收益率法等。
这些指标简单易行，但忽视了货币时间价值，可能导致决策失误。
例如，静态投资回收期法只关注投资回收的速度，忽略了回收期后的收益，容易使企业优先考虑短期收益而忽视长期成功的方案。
相比之下，折现现金流量指标考虑了货币时间价值，更能反映投资项目的真实价值。
折现现金流量指标主要包括净现值、内部报酬率、获利指数和内含报酬率等。
其中，净现值法是评价投资项目盈利能力的一种方法，它考虑了货币的时间价值，能够反映投资项目的真实收益情况。
内部报酬率法则更注重项目的现金流量，考虑了投资项目的风险程度。
获利指数和内含报酬率也是常见的折现现金流量指标，它们都能从不同角度反映投资项目的财务状况。
在比较这些指标时，需要注意它们的优缺点和适用范围。
例如，净现值法和内部报酬率法在大多数情况下得出的结论是相同的，但在初始投资不一致或现金流入时间不一致的情况下，可能会出现差异。
此时，应以净现值法为主。
另外，当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时，应以折现评价指标的评价结论为准。
总之，在进行投资决策时，需要综合考虑各种因素，选择合适的
投资决策指标和方法。
同时，也需要注意不同指标之间的比较和取舍，以确保投资决策的准确性和有效性。
项目投资决策评价指标及其类型
项目投资决策评价指标及其运用3.1 项目投资决策评价指标及其类型•项目投资决策评价指标：用于衡量和比较投资项目可行性、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。
•项目投资决策评价指标比较多--投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按是否考虑资金时间价值分类：非折现价值指标和折现价值指标两大类。
•非折现价值指标：在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，又称为静态指标。
包括：投资利润率、静态投资回收期。
•折现价值指标：在计算过程中必须充分考虑资金时间价值因素的指标，又称为动态指标。
包括：净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•评价指标按性质不同分类：一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。
•正指标包括：投资利润率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。
•反指标：静态投资回收期。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标数量特征分类：绝对量指标和相对量指标两大类。
•绝对量指标包括：以时间为计量单位的静态投资回收期指标和以价值量为计量单位的净现值指标。
•相对量指标：投资利润率、净现值率、获利指数（以指数形式）、内部收益率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标重要性分类：主要指标、次要指标和辅助指标。
•主要指标包括：净现值、净现值率、获利指数、内部收益率•次要指标：静态投资回收期。
•辅助指标：投资利润率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标难易程度分类：简单指标和复杂指标。
•简单指标包括：静态投资回收期、投资利润率、净现值率、获利指数。
•复杂指标：净现值、内部收益率。
投资决策指标
表7-8 A项目投资回收表
年份
1 2 3 4
年末
投资 未收
年初 收回 基本 回收 回投
投资 现金 报酬 额 资
4=（2×
2
3 14.96%） 5＝3－4 6＝2－5
20000 7000 2992 4008 15992
15992 7000 2392 4608 11384
11384 7000 1703 5296 6088
（二）现值指数法
• 现值指数（获利指数）法是为了克服净现值法的第三 个缺点而设计出来的。
n
It
现值指数＝ t1 (1 i)t
n
Ot
t 1 (1＋i) t
• 即现值指数等于未来现金净流入的现值之和对投资额 现值之和的比值。
• 现值指数大的方案为优选方案。
• 上述A方案的现值指数为0.95,B方案的现值指数为1.11， C方案的现值指数为1.07，以B方案为优。
0 -10000 -10000 -20000
1 500 5500 1000 3500 2000 7000
2 500 5500 1000 3500 2000 7000
3
1000 3500 1500 6500
4
1000 3500 1500 6500
各年回收额计算
方案\时间（年）
0
方案A： 年初尚未回收额：10000
第三，按确定的贴现率，分别将每年的现金流出 量和现金流入量按复利方式折算成现值。
第四，将未来的现金净流量现值与投资额现值进 行比较，若前者大于或等于后者，方案可采用。若前 者小于后者，方案不能采用，说明方案达不到投资者 的预期投资报酬率。
2．经济意义
• 净现值实际上就是计算现金净流量，是一种经过贴现 后现金流入量与现金流出量的差额。之所以贴现，是 要扣除按设定贴现率所期望的基本投资报酬。如果净 现值大于零，说明该项目在扣减了基本报酬后尚有余 额。因此，净现值的经济意义是：投资方案超过基本 报酬后的超额报酬。 假定某投资者似准备投资于一个投资额为20000元 的A项目，项目期限4年，所期望的投资报酬率为10%， 每年能获取现金流量7000元。则： 净现值＝7000×（PA，10%，4）－ 20000＝＋2189.30（元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部 分：一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的 投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始 投资，还能获取3205元的超额报酬
项目投资决策评价指标及方法
！
。
1.3.2 净现值法
净现值（NPV）是指在项目计算期内，按一定贴现率计 算的各年现金净流量的现值之和。
n
式中：
NPV
NCFt(P t 0
/
F ,i,n)
n ──项目计算期（包括建设期和经营期）
NCFt──在项目第t年的净现金流量；
i──预定的贴现率。
净现值指标的决策标准是：若净现值为正数，说明该投
！
。
2．决策评价指标的分类
（1）按其是否考虑货币资金时间价值，分为非 折现评价指标和折现评价指标。
（2）按其性质不同，分为正指标和反指标。 （3）按其在决策中所处的地位，分为主要指标、
次要指标和辅助指标。
！
。
1.2.1 静态投资回收期法
• 投资回收期是指收回全部投资所需要的时间。 一般而言投资回收期越短，方案就越有利。
！
。
• 内含报酬率的优点：一是非常注重资金时间价值，能够 从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，且不 受行业基准收益率高低的影响，比较客观。二是内含报 酬率能够直接体现方案本身所能够达到的实际收益水平， 而且不受设定贴现率高低的影响。计算净现值、现值指 数的前提是必须事先设定贴现率。
！
。
• 其缺点在于：一是计算比较麻烦；二是当经营期大量追 加投资时，方案在运行过程中，净现金流量不是持续地 大于零，而是反复出现隔若干年就会有一个净现金流量 小于零的阶段，此时根据内含报酬率的数学模型，就可 能得到若干个内含报酬率。
！
。
1.3.4 现值指数法
• 现值指数也叫获利能力指数，是在整个项目
计算期内的现金净流量的现值之和与投资额
的现值之比。其计算公式为：
投资者应该如何利用投资指标来做决策
投资者应该如何利用投资指标来做决策投资指标是投资者用来分析和评估投资机会的工具。
它们通过收集、整理和计算市场数据，帮助投资者得出决策。
投资指标可以从不同的角度提供信息，帮助投资者了解市场趋势、市场情绪、资产价格的相对价值等等。
在本文中，我们将讨论几个常用的投资指标，并介绍如何利用它们来做出投资决策。
1. 均线指标：均线指标是最常用的技术指标之一。
它通过计算一定时间段内的平均价格来反映市场的趋势。
常见的均线包括简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）。
投资者可以利用均线指标来判断市场的趋势和价格的支撑与阻力水平。
例如，当价格位于均线之上时，表示市场处于上升趋势，投资者可以考虑买入；当价格跌破均线时，表示市场处于下降趋势，投资者可以考虑卖出。
2. 相对强弱指标（RSI）：相对强弱指标是一种用于衡量资产价格动能的指标。
它通过比较一段时间内的平均涨幅和平均跌幅来判断市场的超买和超卖情况。
当RSI指标高于70时，表示市场处于超买状态，投资者可以考虑卖出；当RSI指标低于30时，表示市场处于超卖状态，投资者可以考虑买入。
3. 随机指标（KD指标）：随机指标也是一种用于衡量价格动能的指标。
它通过比较一段时间内的最高价和最低价来判断市场的超买和超卖情况。
当随机指标高于80时，表示市场处于超买状态，投资者可以考虑卖出；当随机指标低于20时，表示市场处于超卖状态，投资者可以考虑买入。
4. 布林带指标：布林带指标是一种用于衡量价格波动性的指标。
它由三条线组成，中间线是一条均线，上下两条线代表标准差。
布林带指标可以帮助投资者判断价格的高低位和趋势的强弱。
当价格触碰布林带上轨时，表示市场处于超买状态，投资者可以考虑卖出；当价格触碰布林带下轨时，表示市场处于超卖状态，投资者可以考虑买入。
5. 成交量指标：成交量指标用于衡量市场交易量的大小。
它可以帮助投资者判断市场的趋势和力量。
当价格上涨时，成交量也增加，表示市场处于上升趋势，投资者可以考虑买入；当价格下跌时，成交量也增加，表示市场处于下降趋势，投资者可以考虑卖出。
投资理财中的十大关键指标
投资理财中的十大关键指标在投资理财领域，选择正确的指标对于决策和评估投资组合的风险和回报至关重要。
本文将介绍投资理财中的十大关键指标，帮助投资者做出明智的决策。
一、投资回报率（ROI）投资回报率是衡量投资效果的重要指标，计算公式为（资产收益-资产成本）/ 资产成本。
ROI可以帮助投资者评估投资的盈利能力，高ROI表示投资回报较高。
二、风险与收益比率（RORR）风险与收益比率是衡量风险与回报之间关系的指标，计算公式为（预期回报-无风险回报）/ 投资风险。
高RORR表示预期回报相对于投资风险较高，反之亦然。
三、标准差标准差是衡量投资组合风险的指标，用于测量回报的波动程度。
标准差越高，投资组合回报的波动性越大，意味着风险越高。
四、夏普比率夏普比率是衡量投资回报的风险调整指标，计算公式为（投资回报率-无风险回报率）/ 投资组合标准差。
夏普比率越高，表示相对于承担的风险，投资回报越高。
五、资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是用于估计资产的期望回报率的模型，帮助投资者决策是否值得投资特定资产。
CAPM考虑了资产的风险、市场的平均回报和无风险回报率。
六、Beta系数Beta系数是用于衡量资产相对于整个市场的波动性的指标。
高Beta 系数表示该资产相对于市场的波动性较高，低Beta系数则相反。
七、市场集中度市场集中度是衡量特定市场竞争程度的指标，反映市场中的主要参与者数量和市场份额。
高市场集中度意味着较少的竞争，可能影响投资回报。
八、流动性流动性是指资产可以快速转换为现金的程度。
高流动性的资产更容易买卖，而低流动性的资产则相反。
投资者需要根据自身需求和风险承受能力来选择合适的流动性。
九、资产相关性资产相关性是衡量不同资产之间相关程度的指标，相关性越高，表明两种资产的价格波动趋势越相似。
投资者可以通过配置不同相关性的资产来实现风险分散化。
十、投资时间投资时间是指投资期限的长短，不同时间期限会影响投资回报和风险。
长期投资决策的评价指标
采用净现值进行决策时，如果NPV≥0，则项目可行；如果NPV＜0，则项 目不可行。在多个投资项目的互斥决策中，如果净现值均大于零，则应选择净 现值较大的投资项目。
三、贴现指标 （一）净现值
NCF0=−（800+100）=−900万元 年折旧=（800−50）÷5=150万元 年税后利润=（350−150−150）×（1−25%）=37.5万元 NCF1～4=37.5+150=187.5万元 NCF5=187.5+50+100=337.5万元 净现值NPV=−900+〔187.5×（P/A，10%，4）+337.5×（P/F，10%，5）〕
2．按指标性质的不同分类
一、长期投资决策评价指标的分类
3．按指标数量特征的不同分类
包括以时间为计量单 位的投资回收期指标和 以价值量为计量单位的 净现值指标；
绝对量指标
相对量指标
包括净现值率、获利指 数、内部收益率等指标。 除获利指数以指数形式表 现外，其余指标都为百分 比指标。
一、长期投决策评价指标的分类
根据计算结果可知，方案一的年平均投资报酬率比方案二大，因此该公司应选择方案一。 年平均投资报酬率计算简单，易于理解，考虑了投资寿命期内所有年份的收益情况，但同样未考 虑货币时间价值，因此它并不能真正反映投资报酬率的高低，有时会做出错误的决策。
三、贴现指标 （一）净现值
净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，即按资本成本或企业要
二、非贴现指标 （一）投资回收期
1．投资回收期的计算
（1）每年现金净流量相等时，直接计算，其计算公式如下：
资本投资决策的评价指标与方法
资本投资决策的评价指标与方法资本投资决策是企业管理中至关重要的一环。
为了确保投资回报，企业需要评估不同项目的潜在风险和收益，并选择最合适的投资方案。
在资本投资决策评价中，我们可以使用一系列的指标和方法来帮助我们做出明智的决策。
本文将介绍一些常见的资本投资决策评价指标与方法。
一、投资回报率（ROI）投资回报率是企业在资本投资项目中最常用的评价指标之一。
它可以通过计算项目的净利润与投资成本之间的比率来衡量投资的盈利能力。
投资回报率高表示项目的盈利能力强，投资回报率低则表示盈利能力较弱。
因此，在资本投资决策中，我们通常倾向于选择投资回报率较高的项目。
计算投资回报率的公式如下：ROI = （投资收益 - 投资成本）/ 投资成本二、净现值（NPV）净现值是另一个常用的资本投资评价指标。
它衡量了项目未来现金流入与现金流出之间的差额，以确定项目是否能够产生正向现金流量。
净现值为正表示项目有望产生利润，而净现值为负则表示项目可能造成财务损失。
计算净现值的方法是将项目的现金流量按贴现率折现，并减去初始投资成本。
如果净现值大于零，那么项目值得投资，否则则不值得投资。
三、内部收益率（IRR）内部收益率是衡量资本投资项目盈利能力的指标之一。
它被定义为项目使净现值等于零时的折现率。
内部收益率的计算需要利用试错法或数值计算方法来确定。
一般来说，如果一个项目的内部收益率高于公司的最低资金成本，那么这个项目是值得投资的。
四、投资回收期（PP）投资回收期是指从项目开始投资到回收全部投资成本所需的时间。
它是一个衡量投资项目回收速度的指标。
通常情况下，我们希望投资回收期尽量短，以确保项目能够更快地回本。
计算投资回收期的方法是将项目的投资成本除以每年的现金流入，得出项目的回收年限。
较短的回收期意味着资本回收速度快，更有利于企业长期发展。
五、敏感性分析敏感性分析是一种评估资本投资决策影响因素的方法。
通过对关键参数进行变动，并观察这些变动对项目盈利能力的影响，我们可以获得更全面的评估结果。
项目投资决策指标
应选择甲项目
优点
能从动态的角度直接反映投 资项目的实际收益率，不受 行业基准收益率或企业设定 的贴现率高低的影响，比较 客观
优缺点比较
缺点
计算过程比较复杂；当经营 期大量追加投资时，可能出 现多个IRR，或偏高或偏低， 缺乏实际意义。
THANK YOU
ARR（甲）≈31% ARR（乙）≈35%
应选择乙项目
优点
简单、便于理解的优点， 同时又克服了投资回收 期没有考虑全部现金净 流量的缺点
优缺点比较
缺点
没有考虑资金时间价值 因素
03
动态投资项目决策评价指标
净现值
净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率 或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。项目投来自 评价指标GROUP 16
目录
ONE 项目投资决策评价指标 TWO 静态投资项目决策评价指标 THREE 动态投资项目决策评价指标
01
项目投资决策评价指标
一、项目投资决策评价指标的含义
项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据 以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、 投资产出关系的量化指标构成的。
2.按指标性质分类
• 正指标 净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）
内含报酬率（IRR）平均报酬率 (ARR)
• 反指标 投资回收期（PP)
3.按指标的数量特征
• 绝对量指标 投资回收期（PP) • 相对量指标 净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）
内含报酬率（IRR）平均报酬率 (ARR)
PI（甲）≈1.18 PI（乙）≈1.3
应选择乙项目
优点
公司估值投资决策的重要指标
公司估值投资决策的重要指标在公司估值投资决策中，有许多重要的指标需要参考和考虑。
这些指标能够帮助投资者评估和衡量公司的价值和潜在风险，从而做出明智的投资决策。
本文将介绍几个在公司估值投资决策中常用的重要指标。
一、市盈率（P/E Ratio）市盈率是衡量公司股票价格相对于每股盈利的比率。
它可以帮助投资者评估公司的相对估值及投资回报率。
市盈率越高，意味着市场对公司未来盈利的预期越高，股票价格也相对较高。
然而，高市盈率并不一定意味着高估值，因为其他因素如行业竞争、公司治理等也会影响估值的准确性。
投资者应该结合市盈率与其他指标一起考虑，来全面评估公司的投资价值。
二、市净率（P/B Ratio）市净率是衡量公司市值相对于净资产的比率。
它可以帮助投资者判断公司的资产和负债情况，以及市场对公司的信心。
市净率高于1表示市场对公司未来利润的预期较高，有可能过度估值。
而市净率低于1可能表示市场对公司的潜力较低，股票价格相对较低。
然而，市净率也要结合行业平均水平和公司自身的特点来评估，以避免盲目进行投资决策。
三、每股收益（EPS）每股收益是指公司每股普通股所创造的净收益。
它可以帮助投资者评估公司的盈利能力和增长潜力。
高每股收益通常表示公司获得了良好的盈利水平，这可能对股票价格有正向影响。
然而，每股收益也要结合公司的增长率和未来发展潜力来综合考虑。
投资者还可以分析历史上的每股收益数据，以了解公司的盈利趋势和稳定性。
四、营收增长率营收增长率是指公司在一定期间内的总收入相对于上一期的增长比率。
它可以帮助投资者了解公司的增长前景和市场竞争力。
高营收增长率通常表示公司具有良好的业务拓展能力和市场份额，这可能对股票价格产生积极影响。
然而，营收增长率也要结合其他指标如净利润增长率和市场竞争环境来综合考虑，判断是否值得进行投资。
五、自由现金流（FCF）自由现金流是指公司在经营活动中创造的自由现金流量，用于衡量公司的现金流状况和盈利能力。
投资决策评价指标
投资决策评价指标投资决策评价指标一、市场指标1、回报率：（1）投资回报率（IRR）：是投资者所期望的年回报率，反映投资者的期望收益高低。
（2）营运回报率（ROR）：是企业在营运中所获的投资回报率，反映企业实际的投资收益水平。
2、市场价值指标：（1）市盈率（PE）：是投资者观察企业价值水平的重要指标，反映企业市场价值，也是投资者所考虑的主要因素。
（2）市净率（PB）：是投资者关注企业长期价值水平的重要指标，反映企业市场价值，也是投资者所考虑的主要因素。
3、市场占有率：所谓市场占有率，是指企业在它所在的市场中拥有的全部份额。
它反映企业市场竞争力，是衡量市场绩效的重要指标。
4、市场表现：市场表现是指投资者对企业未来的表现与出色表现的预期。
市场表现用来反映市场对企业未来发展趋势的评估，也是投资者决策的重要依据之一。
二、财务指标1、财务效率指标：（1）资产回报率（ROA）：是反映企业全部资产使用效率的指标，综合考量企业经营管理的效率。
（2）股东权益回报率（ROE）：是反映企业所有股东权益的回报率，是衡量企业财务效率的重要指标。
2、财务状况指标：（1）负债率（DR）：是衡量企业财务状况的重要指标，反映企业杠杆效应。
（2）资产负债比（ADL）：是衡量企业财务状况的重要指标，反映企业负债水平，也反映企业融资水平和经营风险状况。
三、经营管理指标1、盈利能力指标：（1）毛利率（GR）：是衡量企业销售绩效的重要指标，也是衡量企业经营业绩的重要依据。
（2）净利率（NIR）：是衡量企业经营管理效果的重要指标，反映企业的盈利能力水平。
2、成长性指标：（1）销售收入增长率（SGR）：是衡量企业全部销售的成长情况的指标，反映企业未来的发展趋势。
（2）净利润增长率（PGR）：反映了企业经营管理能力胜任未来市场竞争的能力，是衡量企业成长性和发展性的重要指标之一。
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2．求内涵报酬率的方法
求项目内涵报酬率的方法有两种： 逐步测算法 先设定一个贴现率，计算项目的净现值，如 果净现值大于0，则调高贴现率，如果净现值小于0，则调 低贴现率， 再计算项目的净现值，一直到净现值逼近于0 的贴现率就是内涵报酬率。此法的精确度高，但是计算次 数多。 插补法 先设定两个不同的贴现率R1、R2，分别计算 相应的净现值P1、P2，然后，根据直角平面坐标点 （R1,P1）,(R2,P2)建立直线方程： (A) y P1 X R1 P2 P1 R2 R1 上式中令Y=0,求出X值，则是净现值等于0的内涵报酬率。
优缺点
优点：简明、易算、易懂。 缺点：没有考虑资金的时间价值，第一年 的现金流量与最后一年的现金流量被看做 具有相同的价值
二、动态指标法 （一）净现值法（NPV）
1．基本原理 投资项目未来现金流量现值与原始投资额现值的差额，称为 净现值（Net Preset Value）。 净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 任何企业或个人进行投资，总是希望投资项目的未来现金流入量 超过现金流出量，从而获得投资报酬。但长期投资中现金流出量 和现金流入量的时间和数量是不 相同的，这就需要将现金流出 量和现金流入量都按预定的贴现率折算成现值，再将二者的现值 进行比较，其差额即投资方案的净现值。净现值法下预定的贴现 率是投资者所期望的最低投资报酬率，一般以资本成本率为基准。 净现值为正的方案可行，说明方案的实际投资报酬率高于资本成 本率；净现值为负的方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低 于资本成本率。
例题
公司准备购入一设备以扩充其生产能力，现 有A、B、C三个方案，其现金净流量的情况 如下表，计算平均报酬率：
项目 方案A:现金净流量 方案B:现金净流量 方案C:现金净流量 0 -10000 -10000 -20000 1 2 3 5500 5500 3500 3500 3500 7000 7000 6500 4 3500 6500
优缺点
优点：简便易行，考虑了现金回收与投入 资金的关系 缺点：没有顾及回收期以后的利益，没有 考虑资金的时间价值。
（二）平均报酬率（ARR）
平均报酬率（average rate of return）是投资 项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平 均投资报酬率。 平均报酬率有多种计算方法，其最常见的计算 公式为： 平均报酬率=平均现金流量/初始投资额
年初投 资 -10000 20000 15000 9500 3450
收回 现金 7000 7000 7000 7000 28000
基本 报酬 (10%) 2000 1500 950 345 4795
投资 收回
5000 15000 5500 9500 6050 3450 3450 -3250 20000 3250
项目 A方案现 金流量 B方案现 金流量 0 1 2 3 4 5
-10 000 4 000 -10 000 4 000
6 000 4 000 6 000 6 000
4 000 4 000 6 000 6 000
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用投资 回收期进行评价，似乎两者不相上下，但实际 上B方案明显优于A方案。
计算
（１）每年现金净流量相等时，这种 情况是一种年金形式，因此： 回收期＝原始投资额/每年现金净流量 （2）每年现金净流量不相等时 在这种情况下，应把每年的现金净流 量逐年加总，根据累计现金流量来确 定回收期。
例题（1）
公司准备购入一设备以扩充生产能力， 现有A、B、C三个方案，其现金净流量的 情况如下表，计算三个方案的回收期：
例
某项目现金净流量如加表1
加表1 现金净流量表 年度 0 1 2 3 4 现金净流 量 －20000 6000 6000 6000 6000 求上述项目
的内涵报酬率？ 取R1=6%,R2=10%,计算净现值得 P1=790.63,P2=-980.81 代入A式： (Y-790.63)÷(-980.81-790.63)＝（X-0.06） ÷（0.1-0.06）
2．经济意义
净现值实际上就是计算现金净流量，是一种经过贴现后 现金流入量与现金流出量的差额。之所以贴现，是要扣 除按设定贴现率所期望的基本投资报酬。如果净现值大 于零，说明该项目在扣减了基本报酬后尚有余额。因此， 净现值的经济意义是：投资方案超过基本报酬后的超额 报酬。 假定某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的 A项目，项目期限4年，所期望的投资报酬率为10%，每年 能获取现金流量7000元。则： 净现值＝7000×（PA，10%，4）－20000 ＝＋2189.30（元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分： 一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回 收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还 能获取3205元的超额报酬
项目 方案A:现金净流量 方案B:现金净流量 方案C:现金净流量 0 -10000 -10000 -20000 1 5500 3500 7000 2 5500 3500 7000 3 3500 6500 4 3500 6500
各年回收额计算
方案\时间（年） 0 方案A： 年初尚未回收额：10000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：10000 方案B： 年初尚未回收额：10000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：10000 方案c： 年初尚未回收额：20000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：20000 1 10000 5500 4500 10000 3500 6500 20000 7000 13000 2 4500 5500 0 6500 3500 3000 13000 7000 6000 3
3．对净现值法的评价
净现值法简便易行，其最大的优点在于： 第一，适用性强，能基本满足期限相等的互斥投资方 案的决策。所谓互斥投资方案，是指两上以上投资项目不 能同时并存，相互排斥。如生产同一产品可用机器 A或B， 但使用A就不能采用B，不能同时采用。 第二，净现值法假定投资项目各期所产生的现金流量， 都是以所采用资本成本率作为平均报酬率取得的，比较客 观。 第三，能灵活考虑投资风险。净现值法只要在所采用 的贴现率中包括要求的投资风险报酬率，就能有效地考虑 投资风险。例如，某投资项目期限15年，资本成 本率18%， 由于投资项目时间长，风险也较大，所以投资者决定，在 投资项目的有效使用期限15年中，第一个五年期内以18% 折现，第二个五年期内以20% 折现，第三个五年期内以 25%折现，以此来考虑投资风险
（二）现值指数法
现值指数（获利指数）法是为了克服净现值法的第三个缺 点而设计出来的。
It (1 i) t 现值指数＝ t 1 n Ot (1＋i) t t 1
n
即现值指数等于未来现金净流入的现值之和对投资额现值 之和的比值。 现值指数大的方案为优选方案。 上述A方案的现值指数为0.95,B方案的现值指数为1.11，C 方案的现值指数为1.07，以B方案为优。
内部投资决策指标
试讲人：
第二节 投资决策指标
投资决策的指标有两类：
静态（非贴现）指标 动态（贴现）指标。
静态指标：
投资回收期 平均报酬率
动态指标：
净现值 内涵报酬率 获利指数
一、静态指标
（一）投资回收期（PP） 投资回收期（Payback Period）是指投 资项目的未来累计现金净流量与原始投资额 相等时所经历的时间，即原始投资额通过未 来现金流量回收所需要的时间。 一般以年为单位，是一种使用很久很广的投 资决策指标 投资回收期的计算，因每年的营业净现金流 量是否相等而有所不同
表7-8 A项目投资回收表
年份
年初 投资
2
收回 现金
3
投资 基本 回收 报酬 额
4=（2× 14.96%） 5＝3－4
年末 未收 回投 资
6＝2－5
1 2 3 4
20000 15992 11384 6088
分析过程如表7－7所示。
表7－7中，本项目第4年初尚有3450元的投资额未收回，第4年取得 的7000元现金流量中，扣减345元的基本报酬，余额6655元足以收 回3450元的投资，尚能取得剩余报酬3205元，折合成现值为2189元， 与净现值的计算结果一致。 表7－7：
年末 未收 回投 资
年份 0 1 2 3 4 合计
净现值法也具有明显的缺陷， 主要表现在：
第一，不能说明方案本身报酬率的大小。 第二，如果两方案采用不同的贴现率贴现， 采用净现值法不能够得出正确的比较结论
净现值法缺陷
第三，净现值无法反映获利额与原始投资额的关系， 尽管某项目净现值大于其他项目，但需投资额大， 获利能力可能低于其他项目，因此只凭净现值大小 无法得出决策结论。 第四，净现值法有时也不能对寿命期不同的所 有投资方案进行直接决策，包括独立投资方案和互 斥投资方案。某项目尽管净现值小，但其寿命期短； 另一项目尽 管净现值大，但它是在较长的寿命期 内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是 不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方 案进行决策，可行途径之一 是将各方案均转化成 相等寿命期进行比较
采用净现值法来评价投资方 案，一般有以下步骤：
第一，测定投资方案每年的现金流出量和现金流入量。 第二，确定投资方案的贴现率，所采用的贴现率是投 资者所要求投资报酬率。所要求的报酬率按下列思路确定： （1）以社会平均资本成本率为标准，即按货币时间 价值计算的无风险最低报酬率，一般取国债利率； （2）投资者自己设定希望获得的预期报酬率，这就 需要考虑投资的风险报酬以及通货膨胀因素。 第三，按确定的贴现率，分别将每年的现金流出量和 现金流入量按复利方式折算成现值。 第四，将未来的现金净流量现值与投资额现值进行比 较，若前者大于或等于后者，方案可采用。若前者小于后 者，方案不能采用，说明方案达不到投资者的预期投资报 酬率。