财务管理重难点辅导

《财务管理》重难点辅导

(一)企业偿债能力分析是学习本章遇到的第一个重点、难点问题

偿债能力是企业对到期债务清偿的承受能力或现金保障程度。

企业偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。反映企业短期偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率三种；反映企业长期偿债能力的财务指标有资产负债率、产权比率或有形净值债务率、已获利息倍数三种。

短期偿债能力分析指标有以下三种：

1、流动比率。计算公式是： 流动比率＝流动负债

流动资产

掌握流动比率应注意以下问题：

(1) 流动比率高，企业不一定有足够的现金来偿债；

(2) 对企业来说，流动比率不是越高越好；

(3) 流动比率多高合适，没有统一标准。

2、速动比率。计算公式是： 速动比率＝

流动负债

速动资产 掌握速动比率应注意以下问题：

(1) 对企业来说，速动比率不是越大越好；

(2) 速动比率多大合适，没有一个统一的标准。

3、现金比率。计算公式是： 现金比率＝流动负债现金等价物货币资金 掌握现金比率应注意以下问题：

(1)对于企业来说，现金比率不是越高越好。

(2)现金比率多大合适，没有一个统一的标准。

长期偿债能力分析指标有以下三种：

1、资产负债率。计算公式是：

资产负债率＝资产总额

负债总额 掌握资产负债率应注意以下问题：

(1)资产负债率低，说明企业长期偿债能力强，但不是越低越好。过低的资产负债率说明企业经营者负债经营能力较弱，没能很好地利用财务杠杆，使股东财富最大化。

(2)资产负债率多大合适，不同的企业没有统一的标准。

2、产权比率或有形净值债务率。

产权比率的计算公式是： 产权比率＝所有者权益

负债总额 有形净值债务率的计算公式是： 有形净值债务率＝

无形资产

所有者权益负债总额- 掌握产权比率应注意以下问题：

(1)产权比率低，说明企业长期偿债能力强。

(2)产权比率多大合适，不同的行业或企业没有统一的标准。

(3)产权比率与资产负债率有内在的联系。两者的关系是：

＋产权比率产权比率资产负债率＝或者资产负债率资产负债率

产权比率11-= 3、已获利息倍数。计算公式是：

债务利息

息税前利润已获利息倍数= 掌握已获利息倍数应注意以下问题：

(1)已获利息倍数是反映企业长期偿债能力的正指标。指标越高，反映企业长期偿债能力越强；反之，指标越低，偿债能力越差，财务风险越大。

(2)该指标越高越好。

(3)已获利息倍数的临界值是1。当已获利息倍数等于1时，企业处于盈亏平衡点；当已获利息倍数大于1时，企业盈利；当已获利息倍数小于1时，企业亏损。

学习这部分内容的关键，是正确理解和运用各项指标，掌握各种偿债能力指标的公式结构、意义和应注意的问题。

(二)资产营运效率分析是学习本章遇到的第二个重点、难点问题

资产的营运效率表现为运用各种资产为企业创造收入的能力。资产营运效率分析分为流动资产周转率分析、固定资产周转率分析和总资产周转率分析三个方面。

流动资产周转率指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率指标，指标计算公式如下：

1、应收账款周转率： 应收账款周转次数＝

应收账款平均余额产品赊销净额 应收账款周转天数＝应收账款周转次数

计算期天数 ＝产品赊销净额

计算期天数应收账款平均占用额 ＝平均每天赊销金额

应收账款平均占用额

2、存货周转率： 存货周转次数＝

平均存货销售成本 存货周转天数＝存货周转次数

计算期天数 ＝平均每日销售成本

平均存货

3、流动资产周转率： 流动资产周转次数＝流动资产平均占用额

销售净额 流动资产周转天数＝流动资产周转次数

计算期天数 ＝

平均每日销售额流动资产平均占用额 4、固定资产周转率： 固定资产周转次数＝固定资产平均净额

产品销售净额 固定资产周转天数＝

固定资产周转次数计算期天数 ＝平均每日销售额

固定资产平均净额

5、总资产周转率： 总资产周转次数＝总资产平均余额

产品销售净额 资产周转天数＝总资产周转次数

计算期天数 ＝平均每日销售额总资产平均余额

学习上述内容关键注意以下几个问题：

1、周转次数指标的结构和意义。各项指标的分子资料都是采用利润表中的时期指标，如主营业务收入、主营业务成本等；指标的分母资料都是来自资产负债表中的时点指标，如应收账款、存货、流动资产、固定资产、总资产等。为了使分子、分母资料具有可比性，分母资料采用的既不是期初数，也不是期末数，而是采用平均数。时点数求平均的公式是：

2

期末某资产余额期初某资产余额平均某资产余额+= 各项周转次数指标都是正指标，其数值越大，说明资产运用效率越高；反之，其数值越小，运用效率越低。

2、各项资产周转天数指标计算方法和意义相同。资产周转天数计算基本公式是：

该项资产周转次数

计算期天数某资产周转天数= 周转天数指标表明资产周转一次所需要的天数，该指标数值越小，表明资产运用效率越高；反之，该指标数值越大，则运用效率越低。

(三)获利能力分析是学习本章遇到的第三个重点、难点问题

获利能力是指企业在生产经营过程中获取利润或资金增值的能力。反映企业获利能力的财务指标主要有销售利润率、总资产收益率和净资产收益率三种。

1、销售利润率。销售利润率是企业实现的利润与主营业务收入的比率，由于分析目的不同，销售利润率又可细分为销售毛利率、主营业务利润率、营业利润率和销售净利润率几种。

(1)销售毛利润率。计算公式是： 销售毛利率＝主营业务收入

毛利额×100% 销售毛利润率的高低主要受主营业务成本率高低的影响。

(2)主营业务利润率。计算公式是： 主营业务利润率＝ 主营业务收入

润营业利润－其他业务利100% ＝主营业务收入

用主营业务利润－期间费×100％ 主营业务利润率的大小除受销售毛利率的影响外，主要受管理费用、营业费用和财务费用这三项期间费用的影响。

(3)营业利润率。计算公式是： 营业利润率＝主营业务收入

营业利润×100％ 营业利润率的大小除受销售毛利率、期间费用影响外，还受其他业务利润高低的影响。

(4)销售净利润率。计算公式是： 销售净利润率＝主营业务收入

净利润×100％ 销售净利润率的大小除了受毛利、其他业务收支、期间费用影响外，还受投资收益、补贴收入、营业外收支、所得税等非营业活动的影响，反映企业主营业务活动、其他业务活动、非营业活动最终的利润率水平。

学好这部分内容关键掌握好以下几点：

第一、销售利润率的几个公式，其分子、分母资金都来自企业当期的利润表，反映当期企业获利能力；

第二、要掌握好每一个公式的意义、结构和影响因素，以便在实际工作中能查明其变动原因，提高实际工作能力；

第三、通过习题熟练对利润表的理解和对销售利润率指标的计算应用。

2、总资产收益率。总资产收益率是企业取得的利润额与企业总资产的比率，表明企业全部资产获取利润的能力。总资产收益率指标主要有总资产报酬率和总资产净利润率二种。

(1)总资产报酬率。计算公式是：

息税前利润×100％

总资产报酬率＝

平均总资产

(2)总资产净利润率。计算公式是：

净利润×100%

总资产净利润率＝

平均总资产

学习这两个指标应注意以下几点：

第一，公式的分子资料与分母资料来自不同的会计报表，具有不同的性质。分子的利润额来自利润表，属于时期性指标；分母的总资产和净资产来自于资产负债表，属于时点指标。在计算上述两个公式时，要将资产的时点指标转换成平均指标，以便与分子时期指标具有可比性。

第二、掌握每个公式的含义、结构和计算方法。

3、净值产收益率。净资产收益率又称为权益资本净利润率或资本净利润率，是企业实现的净利润与平均所有者权益的比率，反映企业运用净资产获取利润的能力。计算公式是：

净利润×100%

净资产收益率＝

平均所有者权益

净资产收益率是企业获利能力的核心指标，该指标的高低反映了企业股东权益的获利能力。净资产收益率越高，股东权益获利能力越强；反之，股东权益获利能力越弱。

学习该指标应注意以下几点：

第一，净值产收益率是个正指标，该指标越高越好。

第二，公式的分子资料与分母资料来自不同的会计报表，具有不同的性质。分子的利润额来自利润表，属于时期性指标；分母的总资产和净资产来自于资产负债表，属于时点指标。在计算上述两个公式时，要将资产的时点指标转换成平均指标，以便与分子时期指标具有可比性；

第三、掌握公式的含义、结构和计算方法。

(四)杜邦综合分析系统是学习本章遇到的第四个重点、难点问题

杜邦分析系统又称为杜邦分析法，是以净资产利润率为核心，对该指标进行层层分解，依次列出各因素指标之间的关系，从而形成反映企业财务系统内影响净资产利润率变动的指标分析体系，利用指标分析体系查找影响净资产收益率变动的原因，采取相应的管理措施，提高企业盈利能力的分析方法。净资产利润率

指标分解体系如下：

1、第一次指标分解

所有者权益

税后利润＝总资产税后利润×所有者权益总资产 即：

净资产收益率＝总资产净利润率×权益乘数

2、第二次指标分解

所有者权益产资总产资总主营业务收入主营业务收入税后利润所有者权益

产资总产资总税后利润＝所有者权益利润税后??=?

即：

净资产收益率＝销售净利润率×总资产周转率×权益乘数

学习这部分内容的关键是注意以下几点：

第一、掌握好杜邦分析体系中每一指标的含义、公式结构；

第二、掌握好杜邦分析体系中各个指标之间的内在联系，在此基础上，才能灵活运用；

第三、掌握好权益乘数的意义和公式结构。权益乘数是资产总额同所有者权益的比率，反映企业财务杠杆的大小和财务风险的高低。如果权益乘数提高，说明企业财务杠杆力度加大、财务风险提高；反之，权益乘数降低，则说明企业财务杠杆力度减少、财务风险下降。

3、权益乘数同产权比率、资产负债率存在着内在的联系，具体是：

权益乘数同产权比率的关系：

权益成数=1+产权比率

或者

产权比率=1-权益乘数

权益乘数同资产负债率的关系：

资产负债率

权益乘数-=11 或者

权益乘数

资产负债率11-= 要求理解和掌握权益乘数、产权比率、资产负债率三者之间的内在联系，在此基础上学会指标间的换算应用。

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