财务管理1

1．A、B两个投资项目，投资额均为10000万元，其收益的概率分布为：

市场情况概率A项目收益B项目收益

销售好0.2 2000万元3000万元

销售一般0.5 1000万元1000万元

销售差0.3 500万元-500万元要求：①计算两个项目的标准离差率；

②判断两个方案的优劣。

参考答案：○1A项目：标准离差率=标准离差/期望值

期望值=2000*0.2+1000*0.5+500*0.3=1050万元

标准离差=[（2000-1050)2 * 0.2+(1000-1050)2 *0.5+(500-1050)2*0.3]1/2=522.02万元

标准离差率=1050/522.02=49.72%

B项目：期望值=3000*0.2+1000*0.5-500*0.3=950万元

标准离差=1213.47万元

标准离差率=1213.47/950=127.73%

②由○1可以知A项目的标准离差率远低于B 项目的，标准离差率越高风险越大，因此A项目风险低，A方案较优。

2．企业某项投资的资产利润率概率估计情况如下：

可能出现的情况概率资产利润率

经济状况好0.3 20%

经济状况一般0.5 10%

经济状况差0.2 -5%

假定企业无负债，且所得税率为40%。

要求：①计算资产利润率的期望值；

②计算资产利润率的标准离差；

③计算税后资产利润率的标准离差；

④计算资产利润率的标准离差率。

（计算结果百分数中，保留到两位小数，两位后四舍五入）

参考答案:①资产利润率的期望值=20%*0.3+10%*0.5+（-5%*0.2）=10%

②资产利润率的标准离差=[(20%-10%)2 *0.3+(10%-10%)2*0.5+（-5%-10%)2*0.2]1/2 =8.66% ③税后资产利润率的标准离差: 期望值=20%*（1-40%）*0.3+10%*（1-40%）*0.5+（-5%*0.2）=5.6% 标准离差=[(20%-5.6%)2 *0.3+(10%-5.6%)2*0.5+（-5%-5.6%）2*0.2]1/2=9.71%

④资产利润率的标准离差率=8.66%/10%=86.6%

3．假定A公司贷款l000元，必须在未来3年每年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的6％收取利息。请你编制如下的还本付息表（保留小数点后2位）。

年度支付额利息本金偿还额贷款余额

1 374.11 60 314.11 685.89

2 374.11 41.15 332.96 352.93

3 374.11 21.18 352.93 0

合计1122.33 122.33 1000

4.已知目前国库券的收益率为6％，整个股票市场上的平均收益率为10％。

要求：

(1)市场平均风险报酬率为多少；

(2)若已知某一股票的报酬率为9.5％，其β系数为0.8，可否投资；

(3)若某股票的必要报酬率为11％，则其股票的β系数为多少。

参考答案：（1)市场平均风险报酬率=10%-6%=4%

(2) 6%+4%*0.8=9.2% 小于9.5%，该股票的收益率大于投资者要求的回报率所以可以投资

(3)股票的β系数：（11%-6%）/4%=1.25

5．A投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预计收益率如下：

经济情况发生概率收益率

1 0.15 -0.1

2 0.25 0.14

3 0.40 0.20

4 0.20 0.25

计算：

(1)A投资项目的期望报酬率；

(2)A投资项目的标准离差；

(3)A投资项目的标准离差率；

(4)假设A投资项目的风险价值系数为5%，求该项目风险收益率；

(5)假设A投资项目当时的国库券收益率为3％，求该项目投资收益率；

(6)假设A投资项目投资总额为100万元，求该项目的风险收益额。

参考答案：(1)A投资项目的期望报酬率=-0.1*0.15+0.14*0.25+0.20*0.40+0.25*0.20=0.15

(2)A投资项目的标准离差=0.11

(3)A投资项目的标准离差率=0.11/0.15=0.7333

(4)项目风险收益率=5%*0.7333=3.67%

(5)项目投资收益率=3.67%+3%=6.67%

(6)项目的风险收益额=100*3.67%=3.67万元