投行业务风险控制和案例分析倪晋武
证 券经纪业务常见案例及风险评述
证券经纪业务常见案例及风险评述一、柜台业务方面有关案例及常见风险证券营业部的柜台业务是指在交易大厅集中设置柜台，为客户办理开户、存款、取款、委托、挂失、转户、销户等相关业务。
柜台业务是证券营业部的基本业务，具有业务种类多、业务量大、风险比较集中等特点，也是证券营业部风险管理的重点对象之一。
柜台业务管理不善，极易引发风险，而且风险类型五花八门，如客户股票被盗。
客户资金被盗取或挪用、客户资料被泄露等，导致公司和营业部承担法律责任、行政处罚或经济损失，直接影响公司和营业部的声誉。
因此，系统地识别柜台业务可能产生的风险并进行合理处置，是每个证券公司及其营业部必须重视的课题。
根据柜台业务的特点，我们可以采取业务流程法来识别风险，将各项柜台业务的操作流程文字化，并以文字形式的业务流程为顺序，对各项业务逐步进行风险识别，找出风险环节和风险点；然后对风险环节和风险点进行衡量并选择合适的对付方法，一般采用损失控制的方法处置柜台业务风险；最后，根据风险识别和处置情况完善业务流程，并形成制度，组织柜台业务人员学习并在日常工作中贯彻执行。
同时，建立稽核监督机制，对柜台业务人员执行业务流程及规章制度情况进行稽核监督，稽核方式可以多种多样，如定期稽核和突击检查相结合、现场稽核和非现场稽核相结合，等等。
（一）开户业务风险案例及其防范案例一：“红马甲”盗卖股票，两证券公司连带赔偿70万元1、案情。
2001年６月，股民吴筠在国泰君安证券股份有限公司开设股东账户，并购买Ｂ股股票价值８.５万余美元。
今年３月，她突然发现账户上的股票不见了。
经有关机关调查得知，是“君安”证券咨询员唐国政“操纵”所为。
此人用假身份证明，以陈广新的名义在“大鹏”证券有限责任公司一营业部挂了４个从“君安”偷出的股东账户，用上午买进下午卖出的方法赚取差价。
去年８月至今年１月，唐国政挪用“君安”Ｂ股股票价值人民币６０２万元，赔了７０万元，导致其中７０余万元不能归还。
监管机构对投资银行监管的案例
一、引言投资银行在金融市场中扮演着重要的角色，其活动涉及大量资金和风险。
为了维护金融市场的稳定和保护投资者利益，监管机构对投资银行的监管显得尤为重要。
本文将通过案例分析的方式，探讨监管机构对投资银行监管的情况。
二、监管机构对投资银行的监管方式1. 立法监管监管机构依托法律法规对投资银行进行监管。
美国的证券交易委员会（SEC）制定并执行证券法规，对投资银行的发行和交易行为进行监管。
2. 行政监管监管机构通过行政手段对投资银行进行监管。
欧洲央行通过设定货币政策和监管规则，对投资银行的经营行为进行指导和监管。
3. 自律监管监管机构将一部分监管权限交由行业协会或机构自行管理。
英国金融行为监管局（FCA）依托金融业协会对投资银行进行自律监管。
三、监管机构对投资银行的监管措施1. 信息披露要求监管机构要求投资银行对其经营和风险情况进行及时、准确的信息披露，以保障投资者的知情权。
2. 风险管理要求监管机构要求投资银行建立健全的风险管理制度，包括资产负债管理、流动性管理等，以防范市场风险和信用风险。
3. 资本充足要求监管机构对投资银行的资本充足率进行监管，以确保其具备抵御风险和市场波动的能力。
4. 合规监管监管机构对投资银行的合规行为进行监督，确保其业务活动符合法律法规和监管规定。
四、监管机构对投资银行的监管案例分析1. 美国次级房贷危机2007年，美国次级房贷危机爆发，导致多家投资银行陷入巨大损失，甚至出现倒闭潮。
监管机构未能有效监管投资银行的风险管理和资本充足情况，导致危机的爆发和蔓延。
2. 瑞银操纵利率案2012年，瑞银因操纵Libor短期利率而被美国、英国和瑞士等多国监管机构处罚20亿美元。
监管机构对瑞银的操纵行为进行了调查和制裁，维护了市场的公平和透明。
3. 雷曼兄弟破产2008年，雷曼兄弟破产，引发金融危机。
监管机构未能及时发现雷曼兄弟的经营风险和资本不足问题，导致其破产对金融市场造成了严重冲击。
五、结论监管机构对投资银行的监管是金融市场秩序与稳定的重要保障，但在实践中也存在着一些挑战和不足。
金融资产管理公司并表监管周全胜
2828
并表监管基础
共35条，是《指引》的重要章节 明确了有效实现并表管理的支撑和保障基础。包括
公司治理、风险控制、信息系统管理、战略与声誉 风险管理、信息披露管理（共5节）等内容 对资产公司在现有的母子公司、总分公司同时并存 的集团管控架构下的并表管理提出了合规与风险并 重的系统性要求和规范
指导类指标
监控和监测类指标的基础，设定集团合并大额风险暴露管理以及附 属法人机构等行业性风险和财务管理指标
主要作为资产公司内部决策使用和参考依据，促进资产公司内部管 理提升和数据口径的统一。（依据银监会《并表监管指引》等相关 指引文件，以及银监会、保监会、证监会相关监管制度文件），包 括流动性管理、大额风险暴露以及附属并表机构主要业务（银行、 证券、保险、信托、金融租赁、实业）方面38个指标。
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主业相关的产品类型
收购类
收购金融机构不良资产 收购非金融机构不良资产
重组类
问题企业的重组 问题项目的重组和处置 企业并购重组 行业并购重组 问题金融机构重组
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主业相关的产品类型
委托代理类
机构托管清算 破产管理人 受托管理处置不良金融资产
咨询服务类
不良资产交易、并购重组、投资理财、融资等方 面的顾问
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资产公司存在的主要困难和问题
（一）业务发展定位尚不明确，商业化转型面临新挑战 （二）资产公司集团风险管控比较薄弱，并表管理能力
和水平有待进一步提升 （三）资产公司的管理体制和运行机制难以适应市场化
发展需要 （四）部分商业化收购资产管理不到位，处置不合规，
北大投资银行课程讲义(3)(1)
一个典型的杠杆收购案例
同时，管理层与投资银行达成一项协议，即管理层有权 在5年后收购投资银行持有的40%权益，但收购价必须保证 投资银行的120万美元投资年回报达到40%，即收购总价款 在$645万左右。
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XR控股公司资产负债表 （经修正）--1987年
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一个典型的杠杆收购案例
合并完成后，“XR控股”将它的可折旧资产评定为价 值$1000万。于是，新公司的资产负债表如上表。
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XR控股公司损益表 （单位：百万美元）
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合并的典型失败模型
•根据产业和公司发展与回报筛选侯选者 •根据现金流量折现的客观分析，放弃一、二个候选人 •挫折开始出现：促使交易的压力增大；对协同效应抱有 不切实际的期望，从而影响现金流量估算
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北大投资银行课程讲义(3)(1)
合并的典型失败模型（续）
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北大投资银行课程讲义(3)(1)
一项成功的合并与收购计划的组成步骤
二、筛选候选人 确定淘汰标准 决定如何利用投资银行 确定机会的优先顺序 考察上市公司，公司分布及非上市公司
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•一项成功的合并与收购计划的组成步骤
三、评估中选候选人 确切了解你如何补偿接管溢价 弄清真正的协同作用 决定调整计划 决定财务工程机会
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操盘手法律纠纷案件分析(3篇)
第1篇随着金融市场的蓬勃发展，操盘手作为市场中的重要角色，其行为对市场稳定和投资者利益有着直接的影响。
然而，在激烈的市场竞争中，操盘手因违规操作、内幕交易、操纵市场等行为引发的法律纠纷也屡见不鲜。
本文将通过对一起操盘手法律纠纷案件的分析，探讨相关法律问题及应对策略。
一、案件背景2018年，我国某知名证券公司操盘手王某因涉嫌内幕交易被证监会调查。
经调查，王某在任职期间，利用职务之便获取了公司某项目的信息，并在项目公告前大量买入相关股票，获利数百万。
后经法院审理，王某被判处有期徒刑并处罚金。
二、案件分析1. 涉嫌罪名王某的行为涉嫌违反了《中华人民共和国证券法》第七十六条第一款的规定，构成内幕交易罪。
2. 法律依据《中华人民共和国证券法》第七十六条规定：“证券交易内幕信息的知情人，利用内幕信息从事证券交易，或者泄露内幕信息，使他人利用内幕信息从事证券交易的，依法追究刑事责任。
”3. 判决结果法院经审理认为，王某的行为构成内幕交易罪，依法判处其有期徒刑并处罚金。
三、法律问题探讨1. 内幕交易的定义内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人，利用内幕信息从事证券交易，或者泄露内幕信息，使他人利用内幕信息从事证券交易的行为。
2. 内幕信息的范围内幕信息包括但不限于公司重大资产重组、关联交易、利润分配、增发股票、债务重组等可能对证券价格产生重大影响的信息。
3. 内幕交易的法律责任根据《中华人民共和国证券法》第七十六条的规定，内幕交易的法律责任包括刑事责任、民事责任和行政责任。
四、应对策略1. 加强法律法规学习操盘手应认真学习《中华人民共和国证券法》等相关法律法规，提高法律意识，避免因不了解法律规定而触犯法律。
2. 加强职业道德修养操盘手应树立正确的职业道德观念，坚守职业道德底线，自觉抵制违法违规行为。
3. 加强公司内部管理证券公司应加强对操盘手的监管，建立健全内部控制制度，防范内幕交易等违法违规行为的发生。
4. 提高风险防范意识操盘手应提高风险防范意识，谨慎操作，避免因操作失误或违规行为导致损失。
金融危机中投资银行的内部控制研究_以美国雷曼兄弟公司为例
注公司文化，却未能帮助雷曼兄弟避免主要由房地产业务造成 同时也必须同外部团体如客户、监管机构和股东进行有效的沟
的损失。从雷曼兄弟的薪酬结构也反映了这一点，即便在动荡 通。
的 ２００７ 年，ＣＥＯ 富尔德的年薪也达到了 ３４００ 万美元。可见，
（５）监督。有效的监督是公司稳健发展的前提和基础。在公
ＣＥＯ 富尔德作为特例却凌驾于内部控制制度之上，这对于公司 司，富尔德一人独权，几乎没有制度可以牵制他的行为；另一方
一、文献综述
风险（杨建明，２００４；卞志村、管征，２００５；陈利平，２００７）。
通货膨胀目标制起源于 ２０ 世纪 ９０ 年代初期，对其的研究
二、通货膨胀目标制的定义、兴起与在我国实行目标制的
也开始较晚。通货膨胀目标制不是先有理论后又实践，而是原 必要性
先的货币制度不适合需要取缔，这才出现了新政策，实行了几
表中可看到，２００７～２００８ 年 ８ 月，由于房产市场的危机，住房抵
押市场几乎丧失了对冲功能。
表 １ 雷曼兄弟资产盯市调整（Ｍａｒｋ—ｔｏ—Ｍａｒｋｅｔ）浮动亏损表
（单位：１０ 亿美元）
其他
住房
商业
非住
房地
抵押
地产
并购 债务
房抵
产投
合计
相关
抵押
融资 资产
押资
资
资产
资产
产
盯市 ４．７ ０．６ １．４
得卓越业绩的英雄，在公司董事会中的权力无形中被急剧放 部生成的数据，也包括可用于经营决策的外部事件、活动、状况
大，其他人愿意讨好或效劳，而无人反对。总裁兼首席运营官约 的信息和外部报告。所有人员都要理解自己在控制系统中所处
瑟夫格里高利是雷曼兄弟的数朝元老，但富尔德批评他过于关 的位置，以及相互的关系，必须认真对待控制赋予自己的责任，
内部控制案例第08章案例22 巴林银行
风险评估——员工素质
魔鬼交易员——金融市场动荡
以及严格的监管措施陆续出台，给 欧美投资银行的生存发展增添困难。 一些交易员愿意铤而走险，其实也 是为了高昂的佣金。“魔鬼交易员” 事件再次发生显示欧美金融机构的 治理问题。
金融史上最出名的几位魔 鬼交易员如巴林银行的Nick Leeson和法国兴业银行的 Jerome Kerviel等，这些人 大都是30岁左右的男性， 生活压力偏大，但还有敢 于铤而走险的勇气。
“矩阵式”管理的一个明显优点就是可以形成双重监督，如果落实到位， 就可以有效地防止员工舞弊等现象。
二、大力发挥内部审计的监督作用
内部审计部门应当将查悉的内部控制漏洞，迅速、精确地报告 给最高管理层，后者应当尽速采取措施解决上述问题。
人员培训
一、加强对基层员工职业道德、法律意识的培训
增强基层员工的职业道德观念和法律意识，教育员工不能因为个人利益 而忽视集体利益，不能因为盲目追求利益而忽视风险，不能做出舞弊等违法 行为。
三、控制活动
违反不相容职务分离控制原则
从巴林银行新加坡期货公司开始交易的第一天起，到 其倒闭之日，李森一直既是前台的首席交易员，又是后台 的结算主管，这两个至关重要的岗位，都是由李森一人把 持，他既负责前台交易又从事行政财务管理。
所谓前台职务，主要指交易业务，而后台职务，包括 清算，稽查和业务准入。
头寸指投资者拥有或 借用的资金数量。
Leeson凭其天才的经验， 为了反败为胜，再次大 量补仓日经225期货合 约和利率期货合约，头 寸总量已达十多万手。 要知道这是以“杠杆效 应”放大了几十倍的期 货合约。
通过保证金获得更多资本 放大收益或亏损
2月24日，当日经 指数再次加速暴跌后， Leeson所在的巴林期 货公司的头寸损失， 已接近其整个巴林银 行集团资本和储备之 和。融资已无渠道， 亏损已无法挽回， Leeson畏罪潜逃。
如何缓解企业投融资期限错配
如何缓解企业投融资期限错配目录一、内容概览 (2)1.1 背景介绍 (2)1.2 研究意义 (3)二、企业投融资期限错配的定义与影响 (4)三、企业投融资期限错配的原因分析 (5)3.1 短期融资与长期投资的不匹配 (6)3.2 内部资金管理与外部融资的期限不匹配 (7)3.3 投资项目周期与融资期限的不匹配 (7)四、缓解企业投融资期限错配的策略 (9)4.1 优化企业内部资金管理 (10)4.1.1 提高资金使用效率 (11)4.1.2 加强流动性管理 (12)4.2 选择合适的融资渠道和期限 (13)4.2.1 根据企业需求选择融资方式 (14)4.2.2 合理安排融资期限 (15)4.3 增加长期投资的比例 (16)4.3.1 提高长期投资项目的比例 (17)4.3.2 创新长期投资项目模式 (18)五、案例分析 (19)5.1 成功案例 (19)5.2 案例分析 (20)六、政策建议 (21)6.1 完善金融市场监管政策 (22)6.2 创新金融服务和产品 (23)6.3 加强政策引导和支持 (24)七、结论 (25)7.1 研究成果总结 (26)7.2 研究不足与展望 (27)一、内容概览企业投融资期限错配的原因：分析导致企业投融资期限错配的主要原因，如企业信用风险、市场环境、政策调整等。
企业投融资期限错配的影响：阐述投融资期限错配对企业经营、财务状况和金融市场稳定的影响。
缓解企业投融资期限错配的策略：提出针对性的解决措施，包括优化融资结构、加强流动性管理、提高风险管理水平等。
实施建议：为政府和企业提供具体的实施建议，以促进金融市场的健康发展，降低企业投融资期限错配的风险。
1.1 背景介绍随着经济的快速发展，企业投融资需求日益增长，而传统的银行贷款和股权融资方式往往无法满足企业多样化的融资需求。
为了解决这一问题，许多企业开始寻求期限错配的投融资方式，以实现资金的快速周转和优化资本结构。
美国投资银行财务结构以及风险管控对我国投资银行的启示
美国投资银行财务结构以及风险管控对我国投资银行的启示摘要:本文参考美国投资银行由于财务结构失衡在经济危机中导致的重大风险的事实,以及美国投资银行在风险管控架构上的成功经验,并结合我国投资银行存在的问题和风险,对我国投资银行财务结构和风险管控提出了一些建议和看法。
关键词:投资银行财务结构风险管控架构2008年,以华尔街为发源地,席卷全球的次贷危机,使世界五大投资银行相继落马。
这引发了我们对投资银行风险管控问题的探索。
风险和投资银行相伴相生,投资银行的经营目标,是在风险最小的情况下收益最大化;或在收益一定的情况下风险最小化。
中国投资银行由于其业务范围局限、较低的资产负债率,所受影响相对小一些,但风险管控制度的不健全使得中国投资银行在金融危机之后仍然面临着巨大的风险和挑战。
如何降低运营风险是摆在中国投资银行面前的一个重要课题。
此外,也只有通过降低运营风险,中国投资银行才能更为健康的发展,从而未来有实力在国际金融舞台上占有一席之地。
我们从财务结构可能导致的运营风险,以及公司风险管控架构的角度,对比华尔街投资银行研究中国投资银行风险管控中应注意的问题。
华尔街投资银行的财务结构失衡导致的风险,以及对中国投资银行财务模式的讨论。
华尔街投资银行财务结构失衡导致严重的运营风险,以致其在危机到来时遭受惨重损失。
首先,短期借款供长期运营使用,短期借款占总负债的比例过高。
数据显示,雷曼兄弟短期借款占其所以对外借款的66%,摩根士丹利这一指标的数值为61%,而美林和高盛的比例分别为55%和49%。
虽然短期债务的融资成本通常比长期借款的融资成本低,可是一旦出现宏观市场紧缩,财务风险就将突显。
其次是投资银行高杠杆的商业运营模式。
衡量投资银行资产负债规模的最重要指标是总资产与所有者权益比,美国投资银行的这一指标通常在三十倍左右。
在借贷成本较低的时期,投资银行可以较低的价格借入资金,从而减少利息支出规模,实现息税后利润最大化。
可是市场如果一旦出现大幅波动,脆弱的投资银行财务结构就可能会由于其较高的负债率,像地震中的房屋瞬间瓦解。
内部控制、对冲和经济资本配置――金融机构风险管理现代机制的整体框架
内部控制、对冲和经济资本配置――金融机构风险管理现代机制的整体框架在金融机构股份制改革和WTO缓冲期2006年届满后金融业进一步开放的推动下，我国金融机构近些年明显加快了探索建立“全面风险管理机制”的步伐。
现代风险管理机制主要包括三个方面的内容：内部控制机制、对冲机制和经济资本配置机制。
这三大机制的有机结合正是风险管理提升金融机构价值和核心竞争力的重要保障，也是我国金融机构“全面风险管理机制”建设的基本模式。
一、内部控制机制如果将控制理解为对目标实现过程的管理，而把风险理解为结果对目标的偏离，那么，内部控制显然是金融机构历史最久的风险管理机制。
只要开展业务，就必须设定目标，而由于种种风险因素就会有不达标的可能，而业务管理的重要内容之一就是要通过各种控制活动保障目标的最终实现，这些控制活动主要表现为与业务管理密切融合的各项规章制度的制定和执行监督活动。
因此，内部控制与业务管理活动实际上是融为一体的，业务管理部门承担着内部控制的首要和直接责任，而审计部门则负责内部控制的有效性评估和监督。
内部控制覆盖金融机构所有的人员、部门、分支机构和所有的业务线路及其全部流程，甚至负责内部控制本身的管理人员和审计部门也应该受到相应的监督和控制。
目前国际上关于内部控制的经典文件是COSO委员会1992年发布的《内部控制――综合框架》。
该文件将内部控制正式定义为一个依靠包括董事会、管理层和其他员工共同参与，保证公司经营活动的有效性和效率、财务报告的可靠性和对法律规章制度的遵循性三大目标实现的过程。
同时，该文件还提出了与管理流程相融合的有效内部控制体系的五个基本要素：控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和监督。
有效的内部控制必须以良好的公司治理为基础，而且内部控制本身，包括内部审计和外部审计在内，也是公司治理的重要内容。
由于公司治理是关于金融机构利益相关者，尤其是股东、经理和债权人之间责权利基本关系的安排，其基本结构决定了金融机构对风险的承担和管理以及相应风险收益的分配和管理激励，从而对金融机构的内部控制和整个风险管理体系起到基础性的决定作用。
投行案例学习(99)：非法集资解决之道
投行案例学习（99）：非法集资解决之道【案例情况】一、长海股份（一）基本情况本公司历史上存在向股东及其亲友、职工及其亲友（以下简称“特定对象”）借款的行为，具体情况如下：为解决公司资金短缺的现实困难并保持公司可持续发展，长海玻纤于2004年5月20日召开总经理办公会，决定向股东及其亲友无息借款用于项目建设，借款期满后一次性归还本金。
从2004年6月至2006年11月，公司向股东杨鹏威等30人以现金方式借款共计691.94万元。
截至2006年11月29日，公司向股东杨鹏威等23人借款余额共计309.97万元，列“短期借款”；杜岳平、何菊娣等7人的借款已在2006年11月29日及之前归还。
公司实际借款对象均为股东及其亲友、职工及其亲友，借款均为现金方式，实际借款利率为零。
其后，面对复杂多变的市场竞争格局和自主研发新产品带来的市场机遇，长海玻纤决定扩大生产规模快速响应市场需求，并加大自主创新投入以保持核心竞争力。
长海玻纤管理层在征询众多员工意见的基础上于2006年10月20日召开总经理办公会并形成决议，决定：（1）根据2004年5月20日总经理办公会决议向长海玻纤股东及相关亲友的借款未归还的部分，在贷款人自愿的基础上转入长期借款；（2）长海玻纤股东及其亲属、公司内部职工在自愿的基础上可继续对长海玻纤借款；（3）前述借款的年利率均为6%，借款期满后一次性还本付息；（4）前述借款期限暂定1年，1年期满后在贷款人自愿的基础上可自动续期1年，利率不变；（5）前述借款全部用于公司的日常运营、技术开发及项目建设。
从2006年11月至2007年10月，长海玻纤向杜婵娟等128人借款共计2,563.66万元，其中原列“短期借款”的309.97万元（计23人）在2006年11月转入“长期借款”。
实际借款对象均为公司股东及其亲友、职工及其亲友，除原短期借款转入309.97万元外，其余借款均为现金方式，借款利率为6%。
2008年6月25日，长海玻纤一次性将上述相关借款及利息全部偿付，长海玻纤向股东及其亲友、职工及其亲友借款产生的债权债务关系已经全部解除，不存在任何遗留问题及潜在纠纷。
操作风险案例集锦及分析
一、研究背景随着商业银行经营规模不断扩张、经营范围不断拓展、金融产品日趋复杂，操作风险发生的几率越来越大。
尤其是随着近期国内一系列金融大案的频繁曝光，操作风险受到普遍关注.对于国内商业银行来说,建立科学合理的操作风险管理框架，提升自身全面风险管理水平，迎接国际化挑战是当务之急。
本文将首先分析SG及UBS违规交易案例，然后再此基础上进行探究商业银行前台交易部门如何规避此类风险。
1、 SG交易员违规操作事件:➢事件回放：一心想成为明星交易员的法国兴业银行负责对冲欧洲股市的股指期货交易员-—热罗姆•盖维耶尔利用银行漏洞，通过侵入数据信息系统、滥用信用、伪造及使用虚假文书等多种欺诈手段，擅自投资欧洲股指期货,造成该行税前损失49亿欧元（约560亿人民币）。
该行股票当天下跌4。
1％。
这次案件触发了法国乃至整个欧洲的金融震荡，并波及全球股市，引发暴跌。
早在2005年6月，他利用自己高超的电脑技术，绕过兴业银行的五道安全限制，开始了违规的欧洲股指期货交易，“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌.不久伦敦地铁发生爆炸，股市真的大跌.我就像中了头彩……盈利50万欧元.”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌，因此大量做空，他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元，而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元.更致命的是，该名员工利用其在兴业银行工作的经验,轻而易举骗过了该行的安保系统。
事后，法国兴业银行公布的一份关于“巨额欺诈案"的内部调查报告说，在涉嫌欺诈的兴业银行前交易员热罗姆·凯维埃尔工作的部门，存在大量突破风险限额的违规操作,为风险提供了温床.调查报告指出，凯维埃尔工作的部门业绩增长很快，但伴随着大量越权行为。
交易员经常未经授权就动用超过风险控制的规定限额，并不时“互相帮忙”，分担业绩或对业绩作假.这种“大环境"阻碍了一些职能的实施，为巨额欺诈案埋下祸根.➢反映的主要问题：(1）高级管理层责任不明，监督不力，在银行内部未能创造有影响力的内控文化,交易员凯维埃尔长时间、多次违规操作，没有有效监督.（2)对经营中的风险缺乏充分的认识和衡量，没有进行持续的监控,甚至对凯维埃尔初期违规操作“带来”的利润表示赞赏，进一步助长了他铤而走险。
宏观审慎监管下银行业系统性风险防控对策研究
金融观察Һ㊀宏观审慎监管下银行业系统性风险防控对策研究储㊀钰(广州应用科技学院ꎬ广东广州５１１３７０)摘㊀要:近年来国外金融危机频发ꎬ对我国新兴金融市场也产生了一定影响ꎮ银行业金融机构是我国整个金融市场的主体ꎬ但在金融危机面前ꎬ其抵御系统性风险的能力存在一些不足ꎮ关于银行业监管的深化ꎬ结合宏观审慎监管的框架ꎬ不难发现ꎬ中国银行业存在诸多容易引发系统性风险的问题ꎮ这给中国银行业的发展制造了一些障碍ꎮ为此ꎬ论文通过文献分析和科学归纳的方法ꎬ对我国银行业存在的系统性风险进行了分析ꎬ揭示了审慎监管的内涵和特点ꎬ并结合当前的政策背景ꎬ提出了防范银行业系统性风险的对策ꎮ关键词:宏观审慎监管ꎻ系统性风险ꎻ银行业中图分类号:Ｆ８３２㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０２１)２５－０１５１－０３Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓｏｆｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｐｒｅｖｅｎｔｉｏｎａｎｄｃｏｎｔｒｏｌｉｎｂａｎｋｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆｍａｃｒｏ－ｐｒｕｄｅｎｔｉａｌｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎＣｈｕＹｕ(ＧｕａｎｇｚｈｏｕＣｏｌｌｅｇｅｏｆＡｐｐｌｉｅｄＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙꎬＧｕａｎｇｚｈｏｕꎬＧｕａｎｇｄｏｎｇꎬ５１１３７０)Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｉｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓꎬｔｈｅｆｏｒｅｉｇｎｆｉｎａｎｃｉａｌｃｒｉｓｉｓｆｒｅｑｕｅｎｔｌｙꎬａｌｓｏｈａｓｃｅｒｔａｉｎｉｎｆｌｕｅｎｃｅｔｏｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｅｍｅｒｇｉｎｇｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔ.ＢａｎｋｉｎｇｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｒｅｔｈｅｍａｉｎｂｏｄｙｏｆＣｈｉｎａ ｓｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔꎬｂｕｔｉｎｔｈｅｆａｃｅｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｃｒｉｓｉｓꎬｉｔｓａｂｉｌｉｔｙｔｏｒｅｓｉｓｔｓｙｓ￣ｔｅｍｉｃｒｉｓｋｅｘｉｓｔｓｓｏｍｅｄｅｆｉｃｉｅｎｃｉｅｓ.Ｏｎｔｈｅｄｅｅｐｅｎｉｎｇｏｆｂａｎｋｉｎｇｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎꎬｃｏｍｂｉｎｅｄｗｉｔｈｔｈｅｆｒａｍｅｗｏｒｋｏｆｍａｃｒｏ－ｐｒｕｄｅｎｔｉａｌｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎꎬｉｔｉｓｎｏｔｄｉｆｆｉｃｕｌｔｔｏｆｉｎｄｔｈａｔＣｈｉｎａ ｓｂａｎｋｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙｉｓｐｒｏｎｅｔｏｍａｎｙｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｓ.ＴｈｉｓｈａｓｃｒｅａｔｅｄｓｏｍｅｏｂｓｔａｃｌｅｓｆｏｒｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａ ｓｂａｎｋｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙ.ＴｈｅｒｅｆｏｒｅꎬｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅｍｅｔｈｏｄｏｆｌｉｔｅｒａｔｕｒｅａｎａｌｙｓｉｓａｎｄｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃｉｎｄｕｃｔｉｏｎꎬｔｈｉｓｐａｐｅｒａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｓｅｘｉｓｔｉｎｇｉｎＣｈｉｎａ ｓｂａｎｋｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙꎬｒｅｖｅａｌｓｔｈｅｃｏｎｎｏｔａｔｉｏｎａｎｄｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆｐｒｕｄｅｎｔｉａｌｒｅｇｕｌａｔｉｏｎꎬａｎｄｃｏｍｂｉｎｅｓｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔｐｏｌｉｃｙｂａｃｋｇｒｏｕｎｄꎬｔｈｉｓｐａｐｅｒｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｓｏｍｅｃｏｕｎｔｅｒｍｅａｓｕｒｅｓｆｏｒｐｒｅｖｅｎｔｉｎｇｔｈｅｓｙｓｔｅｍａｔｉｃｒｉｓｋｏｆｂａｎｋｉｎｇ.Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:ｍａｃｒｏｐｒｕｄｅｎｔｉａｌｒｅｇｕｌａｔｉｏｎꎻｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋꎻｂａｎｋｉｎｇ一㊁银行业系统性风险与宏观审慎监管相关理论概述(一)银行业系统性风险的界定与来源１.银行业系统性风险概述在金融领域ꎬ系统性风险是指国家因多种外部或内部的不利因素经过长时间积累没有被发现或重视ꎬ在某段时间共振导致无法控制使金融系统参与者恐慌性出逃(抛售)ꎬ造成全市场投资风险加大的现象ꎮ纵观我国整体金融体系布局ꎬ银行业金融机构发挥着至关重要的作用ꎬ牵一发而动全身ꎬ起着不可替代的效果ꎮ同时ꎬ金融业监管当局与国民经济体系中其他诸如货币当局等金融机构联系较为密切ꎬ往往牵一发而动全身ꎮ于是ꎬ资本主义国家常常把银行业金融机构的创造力与企业的创造力联系在一起ꎮ这就导致银行的系统性风险集中体现在金融体系中ꎬ并将会在某个时间点爆发ꎬ结局也是显而易见的 最终发展为银行业危机ꎮ换句话说ꎬ银行业危机最终会影响整个金融体系和实体经济的增长ꎮ２.银行业系统性风险的传导途径研究表明ꎬ商业银行系统性风险一般通过资本流动性渠道和信息传导渠道两个方面进行风险传导ꎮ首先ꎬ当商业银行缺少资金时一般会通过同业拆借的方式去获得资金ꎮ这是因为如果银行无法偿还债务资金ꎬ出现资不抵债ꎬ将对自身的经营保障和流动性产生重大影响ꎮ资金的流动性将导致风险从一家银行转移到其他银行ꎮ其次ꎬ随着银行间支付结算机制的不断发展ꎬ跨行金融交易和商品的深入推进ꎬ资金传导网络日益多元化ꎬ为银行转嫁流动性风险提供了可能ꎮ商业银行的这种主要的传导途径具有流动性效应ꎬ很容易将风险在银行系统间进行转移ꎬ以至于影响到整个金融体系ꎮ最后ꎬ在系统性风险的生成初期ꎬ个别行业的小型风险开始显露ꎬ而商业银行作为金融市场的参与者ꎬ主要关注自身的风险状况ꎮ当一家商业银行因受负面因素影响而资不抵债的消息传出时ꎬ作为一个理性的经济人ꎬ参与者会尽快从中取出资金ꎬ以减少损失ꎮ由于信息收集具有较高的成１５１作者简介:储钰ꎬ男ꎬ汉族ꎬ安徽阜阳人ꎬ本科在读ꎬ广州应用科技学院学生ꎬ研究方向:历史教学㊁金融学ꎮ本ꎬ且市场成员存在从众心理和羊群行为ꎬ随着这种负面消息在金融体系中的进一步传播ꎬ他们会对贷款资金采取同样的行动ꎬ导致风险通过信息传递系统传递给其他银行ꎬ从而影响整个金融渠道的运行ꎮ(二)宏观审慎监管的界定与特点１.宏观审慎监管概述在国际上ꎬ宏观审慎并不是一个全新的提法ꎮ１９８６年ꎬ国际清算银行在其公开文件中正式引用了 宏观审慎 一词ꎬ以支持 整个金融体系和支付机制的安全性和稳健性 ꎮ２０００年ꎬ国际清算银行行长克罗克特在一次公开演讲中提出将金融稳定划分为微观审慎和宏观审慎两个层面ꎬ同时分别对应实施确保单个金融机构稳健为目标的微观审慎监管和以维护整个金融体系稳定为目标的宏观审慎监管ꎮ此后ꎬ宏观审慎监管被纳入理论研究的视野ꎬ并越来越广泛地用于相关研究和政策报告中ꎮ近年来ꎬ全球金融危机频发ꎬ引发了学术界对金融监管的反思ꎮ传统的微观审慎监管把重点放在了维护金融体系完整性方面ꎬ而宏观审慎监管在公众看来已成为一种日益重要的工具ꎮ不仅是金融市场ꎬ信贷市场㊁房地产市场和银行体系都体现在宏观审慎监管的效果上ꎮ截至目前ꎬ现有研究主要从传统宏观货币政策面临挑战的角度探讨宏观审慎监管的提出ꎬ微观审慎监管与宏观审慎监管在信贷层面对供给影响的差异ꎬ以及宏观审慎监管对银行业的影响ꎮ但从现有文献来看ꎬ当前研究在理论体系的完善㊁宏观审慎监管对银行经营活动的影响㊁与货币政策配合的方式以及相关工具的融合等方面仍需深入ꎮ２.宏观审慎监管特点(１)系统性监管宏观审慎监管旨在缓解系统性风险ꎮ与单一混合金融机构的微观审慎监管相比ꎬ宏观审慎监管强调对整个金融业和金融机构的监管ꎮ同时ꎬ要防止大规模的金融危机和大规模的金融不稳定对全球经济增长造成重大影响ꎬ以确保经济的稳定发展ꎮ(２)宏观范围性宏观审慎监管的范畴是整个金融业ꎬ主要的监管对象是银行业和金融机构ꎮ与微观审慎监管不同ꎬ微观审慎监管体系是针对每一种监管类型而建立的ꎬ而宏观审慎监管的框架则是通过对市场结构和其他宏观层面要素的监管而建立的ꎮ(３)监管传导性宏观审慎监管模式是一种自上而下的传导性的监管模式ꎬ对不同经济周期的各类金融机构制定监管要求ꎬ在整体调控意义上对不同机构进行有针对性的监督管理ꎮ宏观审慎监管是建立在微观审慎监管的历史数据和数据解释绩效基础之上的ꎮ整个金融体系的宏观审慎监管是通过对单个实体的微观审慎监管建立起来的ꎮ(三)宏观审慎政策框架的内容通过国内外关于宏观审慎政策的分析ꎬ可以将其分为三个部分内容ꎮ一是宏观审慎研究ꎬ即结构性风险识别和评估ꎻ二是宏观审慎监管ꎬ即政策框架和监管维度ꎻ三是宏观审慎监管运行结构ꎬ即治理政策和治理结构ꎮ１.宏观审慎分析在国内ꎬ业内人士普遍认为ꎬ宏观审慎监管的初衷是防范系统性风险ꎬ评估金融体系面临的系统性风险整体ꎮ在宏观审慎监管层面ꎬ通过数据收集㊁定性和定量分析㊁预警㊁宏观压力测试以及最终的跟踪和评估ꎬ建立和修正了金融体系中跨行业㊁跨市场的金融风险ꎮ２.宏观审慎监管对于调控政策ꎬ重点在于如何运用政策工具ꎮ宏观审慎监管已被巴塞尔委员会纳入«巴塞尔协议Ⅲ»ꎮ协议明确指出ꎬ应对系统性风险需要各国监管部门加强监管ꎬ政策工具应充分利用系统价值㊁逆周期资本㊁追加资本等宏观审慎监管机制ꎬ因此ꎬ宏观审慎监管成为中国银行业监管的重中之重ꎮ３.宏观审慎监管组织框架宏观审慎政策是与宏观经济政策(包括货币政策和财政政策)相对独立和互补的ꎬ以促进金融稳定和增长ꎮ宏观审慎策略并不总是维护金融稳定和遏制系统性风险的政策ꎮ我们不仅需要审慎监管ꎬ还需要健全的货币和财政政策㊁强劲的宏观经济环境㊁健全的金融机构㊁健全的金融市场和有效的危机管理进程ꎬ以维持金融环境稳定ꎬ规避系统性风险ꎮ因此ꎬ宏观审慎政策只是维护金融稳定的行政安排和政策ꎮ二㊁银行业系统性风险监管存在的问题(一)银行业的金融监管政策缺乏远见和缓解措施当今的银行业金融监管实行顺周期的金融监管ꎬ包括资本监管㊁信用违约㊁存款准备金等监管措施ꎮ目前ꎬ银行业资本监管面临的主要挑战是ꎬ由于银行业的资本和风险资本相互适应㊁相互协调ꎬ银行业通常采取限制信贷供应的办法ꎬ通过降低成本来满足宏观资本监管的预期和条件ꎮ因此ꎬ它不仅会导致整个社会可获得的社会信贷减少ꎬ而且会影响正常的经济秩序ꎮ在银行内部ꎬ系统性风险的评价标准本身就是顺周期的ꎬ那么ꎬ在经济下行压力加大的背景下ꎬ就会导致经济收缩ꎮ(二)银行业宏观管理主体运作效率低下目前国内的金融业监管主体是 一行一委两会 ꎬ但是监管主体协调机制不完善ꎬ会由于缺乏沟通而引起监管缺位ꎮ具体来说ꎬ存在如下的问题:首先ꎬ权责不对应造成政策难以上行下效ꎮ在我国目前是由中国人民银行制定与下达政策ꎬ而各地央行的分行承担推行的责任ꎮ当分支行处理风险时ꎬ还需要层层上报得到总行的批准ꎬ这就会导致错过最佳的处置时机ꎬ影响政策实施效果ꎬ政策制定的初衷无法实现ꎮ其次ꎬ由于我国商业银行实行混业经营ꎬ单独监管会造成监管盲点ꎮ目前ꎬ我国的分业监管模式将有利于监管专业化和趋同ꎬ并将实现分块监管ꎮ随着中国人民银行㊁中国银行业和保险监督管理委员会以及中国证券监督管理委员会工作出现交叉ꎬ比如多重监管或行政真空ꎮ最后ꎬ金融机构内部监管缺失ꎮ目前ꎬ一些金融机构并不重视内部监管ꎬ取代金融机构内部监管的央行负责监管ꎮ这将导致央行大量使用监管资本ꎬ并逐渐缺乏自我监管ꎮ(三)银行业金融风险的事后监管需要加强为了保证监管的公信力和准确性ꎬ对宏观金融风险的事后监管具有相当重要的意义ꎮ当前ꎬ我国的事后风险监管机制亟待加强ꎬ特别是存在以下问题:首先ꎬ从行政角度看ꎬ事后宏观金融风险管理存在制度性缺失ꎮ目前ꎬ我国金融风险监管体系建设相对落后ꎬ缺乏可接受的科学有效的风险等级和类型划分管理方法ꎮ其次ꎬ从监管技术的角度看ꎬ我国对事后风险评估的重视程度和专业性有待提高ꎮ目前没有定期㊁完整的系统性事后风险评估审计ꎬ风险监督只停留在账户查询和凭证审计上ꎬ监督耗用了大量的人力物力ꎬ监督效果较差ꎮ２５１金融观察Һ㊀三㊁加强我国银行业系统性风险监管的政策措施在 十三五 规划中ꎬ中国提出了宏观审慎管理结构的发展标准ꎬ要求建立符合当前金融环境的监管框架ꎮ通过财政政策㊁货币政策和信贷政策的协调与配合ꎬ形成一个连贯有序的格局ꎬ对资本市场进行有效的监管ꎬ关注由于监管不慎所产生的风险积累ꎮ因此ꎬ制定有效的监管制度应从以下几个方面着手:(一)让监管跑在风险前面 加强前瞻性预期管理中国金融监管最关键的目标是在确保不发生系统性金融风险的基础上ꎬ优化金融作为实体经济血液的流动性支持和财富增值效应ꎮ如何加强我国的预警能力ꎬ是新兴发展中大国高效预警体系的重要任务ꎮ开展短期㊁中期和长期风险预警ꎬ监管要与金融业务的监管指标相配套ꎮ因此ꎬ需要加强对公司信用风险的及时监管ꎮ根据融资性担保公司的风险严重程度ꎬ监督管理部门可以确定相应的应对机制ꎬ并依法采取措施ꎬ增加信息报送频率ꎬ督促自查ꎬ要求充实风险管理力量ꎬ做好风险提示和通报ꎬ开展监管谈话㊁责令其暂停部分业务㊁限制其自有资金运用的规模和方式㊁责令其停止新设分支机构等监管措施ꎮ(二)夯实监管力度ꎬ促进银行业主动抵御风险能力的提高首先ꎬ在风险转移过程中ꎬ国家应及时对系统性风险过大的银行进行分类ꎬ然后对风险溢出银行进行差别化管理ꎬ并在风险发生前㊁发生时和发生后采取系统的三级监管措施ꎬ进一步减少和遏制银行业产生系统性风险ꎮ二是从银行业自身来说ꎬ要加强自身建设ꎬ保证足够的资本充足率和流动性的基础上严格遵守现行体制下的宏观审慎监管原则ꎬ增强风险承受能力ꎬ以减轻自身市场管理过程中极端负面外部冲击的影响ꎮ与此同时ꎬ商业银行应加强在受到外界影响之前对威胁的评估能力ꎬ提前制定风险管理步骤ꎬ建立银行业分业经营程序ꎬ以规避和化解各种系统性风险ꎬ遏制其进一步蔓延ꎮ(三)银行业金融监管要从注重事前审批向事中事后监管转变要不断加强与对外开放程度相适应的监管流程和方式ꎬ确保金融市场的安全有序ꎮ金融市场开放的过程还包括金融监管从非审慎的数量约束向审慎的一致性方案的转变ꎮ在对外开放的过程中ꎬ必须加强监管体系的建设ꎮ与此同时ꎬ相关审慎监管可能会进一步加强ꎮ因此要结合我国实际ꎬ借鉴国外成熟的监管经验ꎬ弥补监管框架的不足ꎬ加强资本监管㊁行为监管和实际监管ꎬ确保监管能力与对外准入程度相一致ꎮ四㊁结语银行业作为我国金融体系的 心脏 ꎬ要不断防范和化解我国银行业的系统性风险ꎬ做到经济的安全增长ꎬ从而保证我国经济经济高质量发展ꎮ而随着金融改革的不断深化ꎬ各金融机构间的业务往来更加密切ꎬ银行间动态交易的系统性风险也会越来越大ꎮ因此ꎬ无论是监管机构还是银行业自身都要利用好宏观审慎监管工具ꎬ提升对系统性风险管控的意识ꎬ从而提高风险控制能力ꎬ最终实现我国金融市场和经济社会的稳定有序发展ꎮ参考文献:[１]高倩倩ꎬ范宏.中国银行系统的宏观审慎监管研究[Ｊ].运筹与管理ꎬ２０２０ꎬ２９(３):１５８－１６８.[２]黄邦根ꎬ夏鸣ꎬ张梦婷.商业银行宏观审慎监管效果研究[Ｊ].长春工业大学学报ꎬ２０２０ꎬ４１(２):２０３－２０８. [３]侯璐.宏观审慎监管视角下的银行业系统风险防控对策研究[Ｊ].经济师ꎬ２０２０(５):１０９－１１０.[４]何东.如何有效地实施宏观审慎政策[Ｊ].新金融评论ꎬ２０２０(１):９６－１０７.[５]李婧.金融稳定视角下宏观审慎监管与货币政策协调制度研究[Ｊ].国际经济法学刊ꎬ２０２０(３):１１４－１２７. [６]赵梓盈.国内外宏观审慎监管研究简述[Ｊ].广西质量监督导报ꎬ２０２０(４):１６６ꎬ１５８.[７]钟震.宏观审慎监管相关研究综述[Ｊ].经济理论与经济管理ꎬ２０１２(７):４９－５５.[８]薛怀秀.我国银行业系统性风险的生成与防范研究[Ｊ].市场周刊ꎬ２０１９(８):９５－９６.(上接第１５０页)的新领域新场景ꎬ在做好风险防控的同时刺激更多金融领域的创新变革ꎮ(二)创新行为金融理论研究物联网以及互联网的广泛应用催生了一系列新的金融产品㊁模式以及金融理论ꎬ极大地刺激了金融领域的蓬勃发展ꎬ使得金融研究在挑战中发展ꎮ基于移动设备的广泛运用ꎬ大量行为数据由此产生ꎬ改善了以往无法获得数据的局面ꎬ通过建立模型等方式让以往难以预测的金融现象变得可以检测ꎮ相比于传统金融而言ꎬ行为金融科学性更强ꎬ其科学性在于意识到在今后相当长的一段时间内ꎬ从事金融活动的主体是极易做出 非理性 行为的实际人ꎬ人的各项金融活动始终影响着市场ꎮ在新金融科技的风口下ꎬ行为金融学也应不断创新以此适应金融市场变化ꎮ参考文献:[１]魏谙书.行为金融学在金融科技中的应用前景及相关建议[Ｊ].管理现代化ꎬ２０１９ꎬ３９(５):１－３.[２]王靖一ꎬ黄益平.金融科技媒体情绪的刻画与对网贷市场的影响[Ｊ].经济学(季刊)ꎬ２０１８ꎬ１７(４):１６２３－１６５０. [３]ＰＥＴＥＲＳＥꎬＳＬＯＶＩＣＰ.Ｔｈｅｓｐｒｉｎｇｓｏｆａｃｔｉｏｎ:ａｆｆｅｃｔｉｖｅａｎｄａｎａｌｙｔｉｃａｌｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｐｒｏｃｅｓｓｉｎｇｉｎｃｈｏｉｃｅ[Ｊ].ＰｅｒｓｏｎａｌｉｔｙａｎｄＳｏｃｉａｌＰｓｙｃｈｏｌｏｇｙＢｕｌｌｅｔｉｎꎬ２０００ꎬ２６:１４６５－１４７５. [４]林树ꎬ俞乔.有限理性㊁动物精神及市场崩溃:对情绪波动与交易行为的实验研究[Ｊ].经济研究ꎬ２０１０ꎬ４５(８):１１５－１２７. [５]张文勇.行为金融学在我国保险市场的应用前景[Ｊ].焦作大学学报ꎬ２０１５ꎬ２９(２):９７－１００.[６]王媛媛.保险科技如何重塑保险业发展[Ｊ/ＯＬ].金融经济学研究ꎬ２０１９(６):２９－４１[２０２０－０２－２９].ｈｔｔｐ://ｋｎｓ.ｃｎｋｉ.ｎｅｔ/ｋｃｍｓ/ｄｅｔａｉｌ/４４.１６９６.ｆ.２０２００１１０.１１０７.００６.ｈｔｍｌ. [７]徐渊.金融科技重塑下的保险业与运营商的机遇[Ｊ].中国电信业ꎬ２０１８(１２):７８－８０.[８]冯瑞琳.大数据技术与金融行业的深度融合分析[Ｊ].现代商贸工业ꎬ２０１９ꎬ４０(３０):１２０－１２１.[９]周治富.互联网金融的内生成长㊁基本模式及对商业银行的影响[Ｊ].南方金融ꎬ２０１７(６):１７－２６.３５１。
利益相关者下的证券公司并购
2012年第2期/根据利益相关者理论，并购是企业在追求最大化利益过程中实现利益均衡的结果。
实现证券公司并购交易，需通过适当的平衡机制以协调各方利益，首先要对各利益相关者的范围进行界定，而这些不同的利益相关者参与的态度和方式，往往对并购成败产生重要的影响。
证券公司并购的利益相关者根据在证券公司并购活动中利益关系的大小和紧迫性，可将利益相关者分为主要利益相关者和次要利益相关者。
主要利益相关者，是指与证券公司并购活动有直接的利益关系主体，包括被并购新老股东、并购双方的管理者和政府因素；次要利益相关者与并购活动的利益关系较为间接，如同行业竞争者、被并购方职工、客户和债权人等。
1.被并购方新老股东证券公司并购，导致了并购企业与被并购证券公司原股东之间的利益分配和转移，而新、旧股东之间的利益平衡，是达成并购交易的必备条件。
被并购方为实现自身效用的最大化，考虑过去投资总额和持有时间,希望证券公司股权以较高的溢价出售；而并购方则希望以较低的价格、价值低估的时机并购证券公司，其根本目的也是为了获取利益。
并购方首先会对自身战略和消化能力有充足的了解，对被并购对象进行详细评估、选择合适的并购时机、恰当的支付方式。
并购后仍须对被并购方进行整合，从而达到扩大市场占有率，提高综合收益率水平的目标，这样才能享有对被并购的证券公司主营业务收入的合并权带来正效应，获得对被并购公司未来留存收益的分配前景。
2.并购双方的管理层并购双方管理层的利益平衡，是证券公司并购成功的关键因素。
被并购证券公司原管理层期望在并购后继续维持控制权收益，为了保护自身利益有可能调动政府监管部门、同行业竞争者、职工队伍、客户资源及债权人等多方面的因素，与并购方及其管理层进行谈判博弈，以期获得对自身有利的安排；并购方管理层则会根据公司多元化或者专业化发展战略,选择潜在的被收购对象，扩大自身管理范围和边界，实现股东的并购发展战略。
但是,并购方的管理层也可能利用股东掌握信息的不对称性，从自身利益出发，盲目并购和加速整合，侵害原有管理层利益,从而损害股东利益和证券公司的长远发展。
《金融风险管理》习题集(2014.3)
金融风险管理习题集2014年3月目录第一章金融风险概述 (1)第二章金融风险识别 (2)第三章金融风险度量 (4)第四章金融风险预警 (7)第五章金融风险的管理方法 (9)第六章信用风险管理 (12)第七章利率风险管理 (16)第八章流动性风险管理 (19)第九章汇率风险管理 (21)第十章金融业务的风险管理 (23)参考答案 (26)第一章金融风险概述 (26)第二章金融风险识别 (27)第三章金融风险度量 (28)第四章金融风险预警 (30)第五章金融风险的管理方法 (32)第六章信用风险管理 (36)第七章利率风险管理 (39)第八章流动性风险管理 (41)第九章汇率风险管理 (42)第十章金融业务的风险管理 (45)第一章金融风险概述一、名词解释（每题4分，共40分）1.金融风险2.政策风险3.市场风险4.商品市场风险5.操作风险6.流动性风险7.国家风险8.规避风险策略9.消减风险策略10.抑制风险策略二、单选题（每题3分，共12分）11.狭义的信用风险是指银行信用风险，也就是由于（）主观违约或客观上还款出现困难，而给放款银行带来本息损失的风险。
A.放款人；B.借款人；C.银行；D.经纪人。
12.（）是指管理者通过承担各种性质不同的风险，利用它们之间的相关程度来取得最优风险组合，使加总后的总体风险水平最低。
A.规避策略；B.转移策略；C.抑制策略；D.分散策略。
13.（），又称为会计风险，是指对财务报表会计处理，将功能货币转为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性。
A.交易风险；B.折算风险；C.汇率风险；D.经济风险。
14.（）是一种事前控制，指决策者考虑到风险的存在，主动放弃或者拒绝承担该风险。
A.回避策略；B.风险监管；C.抑制策略；D.补偿策略。
三、简答题（每题6分，共18分）15.简述金融风险与一般风险的比较。
16.简述金融风险的特征。
17.简述金融风险管理的程序。
四、论述题（每题15分，共30分）18.金融风险会对经济产生哪些影响？19.金融风险产生的原因是什么？根据我国实际情况，分析我国金融风险的产生有哪些特殊的原因？（命题：金融1001班唐洁）第二章金融风险识别一、名词解释（每题4分，共20分）1.金融风险识别2.风险清单3.金融风险资料4.保险调查法5.幕景分析法二、单选题（每题4分，共15分）6.以下不属于金融风险识别原则的是（）。
资本运用、风险管理与投资银行绩效
资本运用、风险管理与投资银行绩效作者：沈灿烂来源：《财讯》2019年第14期摘要：随着当前世界经济不断发展，经济全球化的不断深入，世界各国越来越相互依存，相互联系。
在投资银行方面的管理措施以及运营模式上，我国与国际相比，还是具有很明显的差距，这就需要投资银行相关管理部门对其进行进一步地改进和深化。
而在现如今资本为王的时代下，投资银行的正常运转需要越来越多的资金供给，这就在一定程度上增加了投资银行的风险。
因此，当下的投资银行不仅需要大量的资金投入，其相关部门对银行的风险管理以及模式改进也迫在眉睫。
本文主要阐述了我国国内投资银行相关部门增加资本运用模式，加强风险管理体系对投资银行的绩效影响。
关键词：资本应用；风险管理；投资银行；绩效一、对投资银行管理模式进行改进的重要性起初在资本主义时代下的投资银行是一味的通过资本的内部积累来完成投资银行的发展，但如今整个世界处于大跨步发展的时代，如果持续传统的经营投资银行的模式，仅仅依靠银行内部资本积累来获取利益，远远跟不上时代滚滚向前的发展浪潮。
因此，必须通过利用内外协调发展的策略进行投资银行的管理，目前这也是我国大多数投资银行采取的经营方式。
除此之外，投资银行在得到大量的资金投资之后，还需要加大对其风险的评估和管理，避免因为一些突发事件造成企业资金损失严重，最终导致破产。
在强化对投资银行风险的管理中，完善投资银行获取资金的渠道，提升投资银行企业的杠杆率，加大投资银行经营管理的自由度等方法都能够极大的降低其资金风险。
与此同时，在国际上的投资银行已经通过借助资本市场的优势，使其高效率完成了基本的银行资金业务以及部分区域的发展。
虽然我国还不能达到国际投资银行的效率，但是国内投资银行的快速发展同样归根于对资本的运用，通过大企业合并多个小公司，从而壮大企业实力，在一定程度上提高了企业最初的国际地位，运营模式也进一步扩大。
由此可见，加强资本运用模式并且改善风险管理策略对国内投资银行的发展具有重大意义。
金融业应急预案案例分析
06 案例四：某基金公司应对 黑客攻击
事件描述
某基金公司遭受黑客攻击，导致公司 内部网络系统瘫痪，客户数据面临被 盗取的风险。
公司员工无法正常进行工作，客户无 法进行交易操作，公司面临重大经济 损失和声誉风险。
攻击者利用恶意软件感染公司服务器 ，窃取客户个人信息和交易数据。
应急预案实施过程
公司立即启动应急预案， 成立应急指挥小组，组织 技术团队进行系统排查和 修复。
压力骤增
应急预案实施过程
紧急会议
公司高层召开紧急会议，商讨 应对策略
流动性管理
启动流动性应急预案，通过多 种渠道筹措资金，确保公险提示，安 抚客户情绪，并暂停大额赎回
风险控制
加强风险管理和内部控制，防 止风险扩散和损失扩大
预案效果评估
成功度过难关
客户满意度提升
公司经济损失得到有效控制， 避免了重大损失。
公司进一步加强了网络安全防 护措施，提高了网络安全风险
防范能力。
07 结论与建议
对金融业应急预案的总结
预案实施效果
通过对多个金融业应急预案的案 例分析，发现预案在应对突发事 件时能够有效地降低损失、保障
业务连续性和维护市场稳定。
预案不足之处
尽管预案取得了一定成效，但在实 际操作中仍存在一些不足，如预案 更新不及时、响应速度慢、协调机 制不完善等。
05 案例三：某保险公司应对 重大自然灾害
事件描述
某保险公司所辖地区遭遇罕见自然灾害，造成大量房屋、基础设施损毁，人员伤 亡。灾害发生后，该公司面临巨额赔付压力和业务运营中断的挑战。
灾害发生前，该公司已对可能发生的自然灾害进行了风险评估，并制定了相应的 应急预案。
应急预案实施过程
【最新范文】企业内部控制与风险评估 第八讲风险反应
企业内部控制与风险评估第八讲风险反应回避风险企业在预测到风险,对风险做了评估之后,如何减少这一种不确定性的发生,这就是企业内部控制的第五大体系,叫做风险对策体系。
按照企业风险管理和财务风险管理的体系,把风险对策体系进行归纳总结,分成回避风险、接受风险、分散转移风险、减少风险和集中风险五种风险对策方式。
回避风险就是把风险发生的可能性降到最低。
例如,企业的应收账款对应的是客户的信用,企业要对客户的信用进行风险评估,判断它能够偿还应付账款的能力有多大。
【案例】长虹集团的前总经理倪润峰黯然谢幕的一个原因就是无法收回几十亿的应收账款。
企业之所以形成如此庞大数目的账款,是因为企业犯了一个非常低级的错误。
在进行客户信用调查的时候发现了美国代理商的信用问题,但是企业怀着一丝侥幸的心理,认为可以利用骗子来打开国外市场,想利用公司设计的自认为完善的保理业务制度规避美国代理商的违约风险。
但是在违约行为发生后,长虹在进行保理业务过程当中因为一个小小的细节,最后错过了保理资格。
于是企业的大量资金被占用,外面的账务堆成一座山。
企业的老总作为决策人当然要承担责任。
出现这种情况最基本的导火索就是企业对客户信用的漠视,对财务风险的漠视,过于相信自己,怀有侥幸的心理,发现风险的时候不是想办法去规避,而是迎风而上。
接受风险有些风险可以回避,但是有些是回避不了的风险,企业必须去面对,这个时候就需要接受风险。
现在很多企业的财务管理里面,有很多的创新发展,例如计算机信息系统的引入,采用ERP系统,再就是SAP系统等。
财务管理的信息化是大势所趋。
【案例】我们曾到过一个企业集团,集团老总问我们对企业的财务部门怎样评价。
我把困惑说了出来,上培训课的时候财务部门的人一个都不敢发言,不说话也不逗笑。
老总解释说这是专门把他们训练成这样的,企业要求财务人员不要喜怒于眼色。
财务部门是一个资源重要的管理部门,对企业所有的资源和经营成果都了如指掌,都说祸从口出,所以要求他们不要喜怒于色。
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减：所得税费用
四、净利润
6,547,414.64
398,951,147.13
39,820,543.15
113,042,348.02
12,423,623.43
6,908,237.48
7
2007 2008年度投资银行入职强化培训
被否案例——二重集团
4.因债转股形成的股权退出安排对公司股权结构和经营管理的影响问题
4
2007 年度投资银行入职强化培训 2008 年度投资银行入职强化培训
《首次公开发行股票并上市管理办法》第四条： 发行人依法披露的信息，必须真实、准确、完整， 不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
二重集团
无形资产增资作价及摊销不合理，误导投资者
二六三
未在招股书内合理披露和解释：报告期内薪酬的重大变化、业务重组疑点及其对业绩的影响
2007 2008年度投资银行入职强化培训
实质性审核要点
IPO企业的审核要点
独立运作、规范运行、三年无重大违法 3年净利润为正且累计超3000万；3年经营现金流超5000万或近3年收入累计超3亿；发行前股本 不少于3000万；近一期无形资产占净资产比不高于20％；近一期无未弥补亏损。 真实、准确、完整地披露信息、符合法定条件、实质性审核 募集资金符合未来发展前景、业务与技术反映公司的盈利能力和竞争优势
被否IPO的原因
不符合IPO办法规定条件、 虚假披露或重大遗漏 信息披露质量差（不清楚、不确定）、行业竞争激烈、独立性（内、外部）存在瑕疵 新经济模式：收入不稳定、经营不独立、业务不规范
3
2007 2008年度投资银行入职强化培训
IPO被否案例分类
序号 类别 1历史沿革 股权变动合法合规 出资规范性 内部职工股 2公司治理 股权结构清晰稳定 管理层稳定性 关联交易、独立性 重大违法违规 3财务状况 盈利能力可持续性 会计核算及披露 内部控制制度完善性 财务风险 4募投项目 募投项目的可行性 募投配套的完备性－土地、相关许 可证等 募集资金的必要性 家数 案例分布 2四方继保、晶辰电子 3天虹商场、大连华信、二重集团 1中原内配 1云变电气 1二重集团 7二六三、天施康、洋河酒厂、南京石化、蓝焰煤业 皇氏甲天下、云变电气 4同德化工、洋河酒厂、富源化工、延申生物 5四方继保、中原内配、天施康、皇氏甲天下 晶辰电子 5二六三、中原内配、金达莱、蓝焰煤业、朗光电子 1金达莱 1长青农化 5富源化工、延申生物、蓝焰煤业、朗光电子 信得科技 4天虹商场、富源化工、延申生物、长青农化 1金达莱
6
2007 2008年度投资银行入职强化培训
被否案例——二重集团
3．报告期内经营业绩波动较大，但招股书未详细披露导致波动的原因
项目
一、营业收入 减: 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 三、利润总额
2007 年度
5,593,449,544.43 4,457,505,594.07 112,414,204.30 467,161,065.12 140,380,403.62 405,498,561.77
2007 2008年度投资银行入职强化培训
目录
职业风险意识
实质审核要点
被否案例分析 风险控制环节
1
2007 2008年度投资信誉受损风险 持续督导风险 虚假上市风险
项目成功风险 投行项目 风险类型 项目失败风险
信誉受损风险
成本损失风险 审核被否风险
2
天虹商场
信息披露完整性要求：就大股东以房产使用权出资的合法性披露不充分
5
2007 2008年度投资银行入职强化培训
。
IPO被否案例——二重集团
1.无形资产作价增资的合理性严重不足
公司设立时二重集团已将设计研究院、工艺研究所等科研部门投入公司，有关的专利及非专利技 术已由公司掌握并无偿使用多年，是公司主导产品生产所必需的相关核心技术，是取得公司经营 收入的前提条件，并已体现在公司过往的经营业绩中。 2007年二重集团以原由公司无偿使用的 58项专利和136项非专利技术经评估作价2.16亿元向公司前身重装公司增资，扣除移交日前摊销 值后的价值20589万元作价入账，每年摊销并相应减少公司利润2059万元。而2005年公司利润总 额为仅为1,933万元。 发审委认为上述无形资产作价增资的合理性严重不足。上述无形资产进入公司后，按综合年限10 年进行摊销，导致公司过往经营期间盈利能力的可比性存在严重缺陷，将对投资者造成误导。不 符合首发管理办法第四条的规定
2.董事会成员发生重大变化
公司董事会成员近三年内出现较大变化。公司2006年1月选举了等十名董事，在2007年9月改选了 五名董事组成新一届董事会，同年11月又增选了四名独立董事，在该九名董事中仅保留了两名前 届董事。公司及保荐人认为公司董事会成员没有发生重大变化的理由不能成立。不符合首发管理 办法第12条的规定
公司前身重装公司是于2001 年12 月30 日由中国二重与华融公司和信达公司实施债转股方案 出资设立的有限责任公司。其中，中国二重持有48.86%的股份、华融公司持有47.82%的股份 、信达持有3.32%。 债转股时，华融公司、信达公司和中国二重签署了债转股协议书，在该 协议中制定了退出条款，并约定2000年4月1日起至2008年12月31日为为退出期。退出方式包 括回购、转让、置换等。2003年，公司通过向信达公司回购方式减资40万元；2007年7月，中 国二重受让了华融公司15000万元的出资额。两次退出均存在瑕疵。 发审委要求公司补充披露上述股权退出协议对公司股权结构和经营管理方面的影响，并要 求保荐人就是否会存在损害公司利益的情形发表意见。
2006 年度
2005 年度
4,386,628,829.26 3,017,919,803.99 3,543,835,883.96 2,469,422,765.52 95,913,376.68 480,652,905.39 93,066,132.56 152,862,891.17 78,708,080.66 377,104,130.18 47,476,730.67 19,331,860.91