证券投资分析概论(PPT 48页)
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《证券投资概论》课件
侧重于科学决策，适合对数据和理论分析有较高要求的投资者。
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
02
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
02
证券投资基本分析(PPT 47页)
三、行业的基本分析 （一）行业的结构分析
❖ 行业结构分析主要涉及到行业的资本结构、市场结构 等内容。行业的市场结构是行业分析中十分重要的一 个问题。根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商控 制价格的能力、新厂商进入该行业的难易程度、是否 存在非价格竞争等因素，行业的市场结构分为完全竞 争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型，如表 7-1所示。
四、宏观经济政策对证券市场影响分析 （一）财政政策对证券市场影响
1.财政政策的主要手段
（1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）转移支付制度
❖ 2. 财政政策的运作机制
（1）短期财政政策的影响 （2）中长期财政政策的影响
（二）货币政策对证券市场的影响
❖ 1. 主要的货币政策
❖ 2. 失业率
失业率是指那些愿意就业但没有合适就业机会 的人数与全社会劳动力的比率。它反映两种现象： 社会经济活动的萎缩，总供给水平下降；社会需求 能力下降，宏观经济的势头必然趋于下降。
失业率的变化同经济增长呈反方向关系：经济 繁荣时，失业率下降，股票市场走高；经济萧条时， 失业率上升，股票市场低迷。
❖ 3. 通货膨胀
通货膨胀是指货币供给过多而导致物价总水平的 持续上升，通常用物价指数的变动度来衡量。常用 的衡量指标有消费价格指数（CPI）和生产价格指数 （PPI）。
一般认为，温和的通货膨胀不会对股市产生负 面影响，甚至有可能推动股价上升。而恶性通货膨 胀则与此相反，它会造成社会经济失去效率，企业 经营严重受挫，盈利水平下降，投资者无意长期投 资股票，股价会下跌，乃至暴跌。
❖ 1. 主要的货币政策
（2）再贴现政策，是指中央银行对商业银行用其持有的未到 期的票据向中央银行再贴现的政策规定。再贴现政策包括再贴 现率和再贴现条件的确定。
证券投资概述(PPT 53页)
证券估价的一般模型：贴现该项资产的未 来预期净现金流。
V
=
n t 1
Ct (1 r)t
其中:Ct ——第t期收到的现金流量
r——投资者要求的投资回报率
N——预期将产生现金流量的期限
V——资产的内在价值（现值）
第二节 债券投资
（一）债券的概念 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行
的，在约定时间支付一定比例的利息，并 在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券的基本要素：
P = (C+B)/（1+r）n = (B + B×i×n)×(P/F r n)
i为票面利率
例3-3:某投资者准备购买一家公司发行的 利随本清的公司债券,该债券面值1000元, 期限为3年,票面利率8%,不计复利.目前市 场利率为6%,则该债券价格为多少时,投资 者才能购买.
根据上述公式,得:
P=(1000+1000×8%×3) ×(P/F 6% 3)
债券投资的优点：
（1）本金安全性高；国债为无风险债券;企业债券有剩余 资产优先求偿权;
（2）收入稳定；有固定利息; （3）流动性好;国债和大企业债券都可在金融市场出售;
债券投资的缺点：
（1）购买力风险大；通货膨胀时,本金和利息受到侵蚀, 使实际利率降低;
（2）没有经营管理权。
(五)债券估价
债券价值等于债券所能带来的未来现金流量的现值。
期间不支付利息，到期一次按面值还本的债券。
V
B (1 r)n
B（P / F, r,
n）
其中: V B r t
代表债券的内在价值， 代表面值， 代表市场利率， 代表债券到期时间。
例3-1 某种零息债券面值为1000元,期限5 年,现有一投资者想要投资这种债券,目前市 场利率为10%,则当前债券价格为多少时该投 资者才能进行投资?
V
=
n t 1
Ct (1 r)t
其中:Ct ——第t期收到的现金流量
r——投资者要求的投资回报率
N——预期将产生现金流量的期限
V——资产的内在价值（现值）
第二节 债券投资
（一）债券的概念 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行
的，在约定时间支付一定比例的利息，并 在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券的基本要素：
P = (C+B)/（1+r）n = (B + B×i×n)×(P/F r n)
i为票面利率
例3-3:某投资者准备购买一家公司发行的 利随本清的公司债券,该债券面值1000元, 期限为3年,票面利率8%,不计复利.目前市 场利率为6%,则该债券价格为多少时,投资 者才能购买.
根据上述公式,得:
P=(1000+1000×8%×3) ×(P/F 6% 3)
债券投资的优点：
（1）本金安全性高；国债为无风险债券;企业债券有剩余 资产优先求偿权;
（2）收入稳定；有固定利息; （3）流动性好;国债和大企业债券都可在金融市场出售;
债券投资的缺点：
（1）购买力风险大；通货膨胀时,本金和利息受到侵蚀, 使实际利率降低;
（2）没有经营管理权。
(五)债券估价
债券价值等于债券所能带来的未来现金流量的现值。
期间不支付利息，到期一次按面值还本的债券。
V
B (1 r)n
B（P / F, r,
n）
其中: V B r t
代表债券的内在价值， 代表面值， 代表市场利率， 代表债券到期时间。
例3-1 某种零息债券面值为1000元,期限5 年,现有一投资者想要投资这种债券,目前市 场利率为10%,则当前债券价格为多少时该投 资者才能进行投资?
《证券投资分析》》课件
《证券投资分析》PPT课件
第一章：证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制，包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者，如投资者、交易所、监 管机构等，并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特方面的分 类，并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章：证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标，如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析，以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。
风险管理工具
介绍常用的风险管理工具，如差额合约、期权、套 期保值等，以减少投资风险。
风险控制策略
风险管理流程
阐述如何制定和执行风险控制策略，避免大额损失， 并保护投资组合的价值。
说明如何建立一个有效的风险管理流程，包括风险 评估、风险控制和风险监控等方面。
4 量价分析
说明通过分析股票价格和成交量之间的关系， 以及成交量的变化来辅助证券分析和交易决 策的方法。
第三章：证券交易策略
1
投资组合理论
介绍如何根据风险偏好和预期收益设计合理的投资组合，以达到投资目标。
2
风险与收益的把握
探讨如何识别、评估风险，并在考虑风险的基础上制定适合自己的投资策略。
3
趋势跟踪策略
投资组合。
信息收集与筛选
介绍如何收集、筛选和分析与投资相关 的信息，包括公司公告、新闻报道等。
价值评估方法
讨论不同的价值评估方法，如市盈率、 股息折现模型等，以判断股票的投资价 值。
第一章：证券市场概述
证券市场基础知识
介绍证券市场的基本概念和 运作机制，包括股票、债券、 衍生品等各种证券类型。
证券市场主要参与者
探讨证券市场中的各类参与 者，如投资者、交易所、监 管机构等，并介绍他们的角 色和职责。
证券市场的分类和特方面的分 类，并阐述各类市场的特点 和投资机会。
第二章：证券分析方法
1 基本面分析
2 技术分析
介绍通过分析公司基本面指标，如财务报表、 行业状况等来评估证券的投资价值和风险。
讲解利用图表、指标等技术工具对证券价格 和交易量进行分析，以预测未来走势和进行 交易决策。
3 形态分析
探讨通过观察股票价格图形的形态和走势来 预测股价的上涨或下跌趋势的分析方法。
风险管理工具
介绍常用的风险管理工具，如差额合约、期权、套 期保值等，以减少投资风险。
风险控制策略
风险管理流程
阐述如何制定和执行风险控制策略，避免大额损失， 并保护投资组合的价值。
说明如何建立一个有效的风险管理流程，包括风险 评估、风险控制和风险监控等方面。
4 量价分析
说明通过分析股票价格和成交量之间的关系， 以及成交量的变化来辅助证券分析和交易决 策的方法。
第三章：证券交易策略
1
投资组合理论
介绍如何根据风险偏好和预期收益设计合理的投资组合，以达到投资目标。
2
风险与收益的把握
探讨如何识别、评估风险，并在考虑风险的基础上制定适合自己的投资策略。
3
趋势跟踪策略
投资组合。
信息收集与筛选
介绍如何收集、筛选和分析与投资相关 的信息，包括公司公告、新闻报道等。
价值评估方法
讨论不同的价值评估方法，如市盈率、 股息折现模型等，以判断股票的投资价 值。
证券投资的基本分析概述PPT课件(64页)
（2）基本分析法分析的内容 主要包括：利率、汇率、经济增长率、通货膨
胀、失业率、财政政策、货币政策等。
（3）基本分析法的理论基础 ① 任何金融资产的“内在”或“真实”价值等
于这项资产所带来的预期收益流量的现值； ② 证券的价值决定其价格； ③ 价格围绕其价值上下波动。
2、技术分析法
（1）概念 就是通过对证券市场行为（价格、成交量及其变
这是行业发展的巅峰阶段，少数大厂商垄断了整个行业的 生产并占有一定的市场份额，且能保持较长的时期。
行业特点是:低风险、高收益
4、衰退期
厂商减少,行业利润下降,行业逐渐解体
三、行业的生命周期分析
开创期 增长期
成熟期
厂商数量 很少
增加
较少
衰退期 很少
利润
亏损
增加
较高
减少或亏损
风险
较高
较高
减少
风险来源
技术风险 市场风险
（2）经营效率分析
① 应收账款周转率和周转天数 应收账款周转平率 销 均售 应收 收入 账款 应收账款周转 应 天收 数 36账天 0 款周转率
市场风险 管理风险
管理风险
较低 生存风险
三、行业的生命周期分析
三、行业的生命周期分析
四、国民经济的周期性变化与行业分析
1、成长性行业
该行业的增长速度或发展水平与宏观经济的周期性变动无 关，特别是不受经济衰退的影响，而是一直保持较高的增长速 度。
主要依靠技术进步、产品的更新、更加优质的服务。因此 其收益高于所有产业收益的平均水平。
3、作用
（1）有利于提高投资决策的科学性。 （2）有利于正确评估证券的投资价值。 （3）有利于降低投资者的风险。
投资学证券投资分析PPT课件
D1 rg
• 案例：假定某普通股，面值1元，基年盈利0.50元 /率股为，1V盈00 %利8，成5%则长1其0率0%评.5为0估(551%%价 5，值%股为) 利8支.93付元率85%，折现
第9页/共58页
证券的投资价值
•普通股的投资价值
• 变动型普通股的评价模式
• 假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水
• 预测股票的出售价格
• 假设A股票的市盈率为20，一年后市盈率不变，其每股盈利预计增加为0.6元， 则一年后的出售价格预计可达到12元。
第13页/共58页
市盈率评估模型
• 股利零增长的市盈率模型
p 1 • 运用公式所计算出来的市盈率则是市场均衡条件下，股利零增长时股票的市盈率，我们将它称为标准
统计分析和图表分析方法
适合短线投资
第4页/共58页
证券的投资价值
•风险证券投资价值评估的基本模型
• 价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关 系，因而可利用证券的预期收益及风险决定证券的内在价 值。
• 一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过一
V0
定 折n
值 ，
t 1
现率或
并(1 R以tr此)t
风 确
险 定
调 证
整 券
率 的
把 内
未 在
来 价
一 值
连 。
串
收
入
折
算
成
为
现
在
价
V0 - 证券的内在价值
Rt - 证券第t时期可能获得的预期收益率
r 折现率，又称收益的风险调整率，可由CAPM模型来确定
第5页/共58页
证券的投资价值
证券投资分析概论(PPT 48页)
第三节 证券投资基本分析法
（二）中观经济分析 1．行业的经济结构分析
完全竞争、 垄断竞争、寡头垄断、完全垄 断
2．经济周期与行业分析 增长性行业、周期性行业、防守型行业
3．行业生命周期分析 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期
第三节 证券投资基本分析法
（三）微观经济分析
又叫公司分析，主要是对上市公司的 成长周期、内部组织管理、发展潜力、竞争 能力、盈利能力、财务状况、经营业绩等进 行全面分析。
第二节 证券投资的收益与风险
二、债券投资收益 （一）债券利息 取决于债券的票面利率和付息方式。
票面利率：1年所获得利息与票面金额的比率。 付息方式：一次性付息债券
分期付息债券(附息债券、息票债 券）
第二节 证券投资的收益与风险
二、债券投资收益 （二）资本利得
债券买入价与卖出价或是买入价与到 期偿还额之间的差额。
合理配置自己的投资组合。通过投资分析， 相对较高而收益相对较低的证券，买入风险相对 益相对较高的证券。
二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义
（一）有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）
只要市场充分反映了现在的全部 信息，市场价格代表着证券的真实价 值，这样的市场就称为有效市场。
第一节 证券投资分析概述
五、证券投资分析的信息来源 （一）公开渠道
指通过各种书刊、报纸、杂志、其他 公开出版物以及电视、广播等媒体获得公 开发布的信息。按照不同的分类标准，可 以对这一来源的信息进行不同的分类。
第一节 证券投资分析概述
（二）商业渠道
一些商业机构，如会计公司、银行、资信 咨询机构、证券公司等对信息进行收集、整理、 撰写研究报告，然后出售供使用者使用。
第十章 证券投资分析概述 《证券投资学》ppt课件
第二节 证券投资分析的流派和方法
• 成为有效市场的条件是： （1）投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬； （2）证券市场对新的市场信息的反应迅速而准确，证券价格能完
全反映全部信息； （3）市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信
息相应的价格变动是相互独立的或随机的。
第二节 证券投资分析的流派和方法
第一节 证券投资分析的理论发展
证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证 券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及 其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
第一节 证券投资分析的理论发展
一、证券投资分析的含义及目标 （一）证券投资分析的含义
证券投资指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以 及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资 行为和投资过程Байду номын сангаас是直接投资的重要形式。
证券投资分析是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价 格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的 行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
第一节 证券投资分析的理论发展
（二）证券投资分析的目标 • 在风险既定的条件下投资收益率最大化 • 在收益率既定的条件下风险最小化
第一节 证券投资分析的理论发展
第二节 证券投资分析的流派和方法
二、证券投资分析的具体方法 （一）基本分析法 理论基础为： （1） “内在价值”可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分
析而获得； （2）市场价格和“内在价值”之间的差距最终会被市场所纠正，因
此市场价格低于（或高于）内在价值之日，便是买（卖）机会到 来之时。 • 主要包括：宏观经济分析、行业和区域分析以及公司价值分析三 大内容。
证券投资概论PPT课件
高等学校应用型特色规划教材 经管系列
证券投资学
Securities Investment
第一章 证券投资概述
第一节 证券投资的含义
❖ 一、证券投资的定义
❖ 证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证 券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资 行为和投资过程。
❖ 有价证券就是本身能使持有人取得一定收入的证券。有价证券又有 广义和狭义之分。广义的有价证券根据其所代表的财产所有权的经 济性质不同，可分为财物证券、货币证券和资本证券三种。财物证 券是表明对某种财物具有领取权的证券，如提货单、货运单、栈单 等。货币证券是表明对货币具有索取权的证券，如本票、汇票、支 票等。资本证券是表明资本所有权或债权的证券，如股票、债券等 。
❖ 当然，投机也有消极作用。过度的投机会造成价格的剧烈波动，损害 一般投资者的利益，不利于市场的健康发展。
❖ 显然证券投机与证券投资有很多相似之处，难以将二者截然分开，但 它们还是有很多区别的。①从对待风险的态度来看。投资者回避风险 ，希望能够将风险降低到最低程度。投资者的投资策略通常是：要么 在相同的收益水平下选择风险最低的证券，要么在相同的风险水平下 购买收益最高的证券。而投机者总是希望从价格的涨跌中牟取厚利， 价格波动越剧烈，越是投机的好时机。可以说，投机者常常是风险的 喜爱者，往往买高风险的证券。
❖ 三、证券投资与证券投机
❖ 投机是与投资相伴的一种活动。在证券市场上有证券投资，当然也就 有证券投机。证券市场是投资的主要场所，也是投机的最好地方。但 在实践中，往往难以将二者进行明确的区分。在我国提到投机，人们 往往将其理解为贬义的不法行为。因此，为了更进一步地认识证券投 资，有必要从概念、作用及相互关系上对证券投资与证券投机加以比 较。
证券投资学
Securities Investment
第一章 证券投资概述
第一节 证券投资的含义
❖ 一、证券投资的定义
❖ 证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证 券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资 行为和投资过程。
❖ 有价证券就是本身能使持有人取得一定收入的证券。有价证券又有 广义和狭义之分。广义的有价证券根据其所代表的财产所有权的经 济性质不同，可分为财物证券、货币证券和资本证券三种。财物证 券是表明对某种财物具有领取权的证券，如提货单、货运单、栈单 等。货币证券是表明对货币具有索取权的证券，如本票、汇票、支 票等。资本证券是表明资本所有权或债权的证券，如股票、债券等 。
❖ 当然，投机也有消极作用。过度的投机会造成价格的剧烈波动，损害 一般投资者的利益，不利于市场的健康发展。
❖ 显然证券投机与证券投资有很多相似之处，难以将二者截然分开，但 它们还是有很多区别的。①从对待风险的态度来看。投资者回避风险 ，希望能够将风险降低到最低程度。投资者的投资策略通常是：要么 在相同的收益水平下选择风险最低的证券，要么在相同的风险水平下 购买收益最高的证券。而投机者总是希望从价格的涨跌中牟取厚利， 价格波动越剧烈，越是投机的好时机。可以说，投机者常常是风险的 喜爱者，往往买高风险的证券。
❖ 三、证券投资与证券投机
❖ 投机是与投资相伴的一种活动。在证券市场上有证券投资，当然也就 有证券投机。证券市场是投资的主要场所，也是投机的最好地方。但 在实践中，往往难以将二者进行明确的区分。在我国提到投机，人们 往往将其理解为贬义的不法行为。因此，为了更进一步地认识证券投 资，有必要从概念、作用及相互关系上对证券投资与证券投机加以比 较。
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二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义
（二）有效市场的分类 2．半强有效市场
价格已经反映出所有已公开的信息，投资者 无法利用对公开信息的分析来获取超额利润。
二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义
（二）有效市场的分类
3．强有效市场
证券信息完全的反映一切公开的和非公开的 信息，投资者即使掌握内幕信息也无法获得额 外收益。
第一节 证券投资分析概述
（三）实地访查 指证券投资分析人员直接到有关的上市
公司、交易所、政府部门等机构去实地了 解进行证券分析所需的信息资料。
第一节 证券投资分析概述
（四）其他渠道 这些渠道如家庭成员、朋友、邻居等的介
绍等。对某些投资者来说，有时这是主要 的信息来源。
信息的收集、分类、整理和保存是进行 证券投资分析的基础性工作，是进行证券 分析的起点。
第一节 证券投资分析概述
（五）证券市场对外开放
1．服务性开放：
2．投资性开放： 融资的开放， 投资的开放，
四、影响证券市场供给的主要因素 （一）宏现经济环境
宏观经济良好 投资扩张的企业增加 IPO 增加 股票供给增加
（二）制度因素
发行上市制度、 市场设立制度、 股权流通制度、 退市制度
（三）市场因素 （四）上市公司质量
第二节 证券投资的收益与风险
一、股票投资收益
股票投资收益是指投资者从购入股票开 始到出售股票为止整个期间的收入，它由股 利收入、资本利得和公积金转增收益组成。
第二节 证券投资的收益与风险
一、股票投资收益 （一）股利： 现金股利：以货币形式支付的股息和红利。 股票股利：以股票的方式派发的股利，是当年
第一节 证券投资分析概述
（二）发现价值被低估的证券
如果投资者能够发现这些价值被低估的 证券并及时投资，就可以获得超过市场平 均水平的投资收益。
第一节 证券投资分析概述
（三）合理配置投资组合的风险和收益
合理配置自己的投资组合。通过投资分析，卖 出风险相对较高而收益相对较低的证券，买入风 险相对较低而收益相对较高的证券。
第一节 证券投资分析概述
五、证券投资分析的信息来源 （一）公开渠道
指通过各种书刊、报纸、杂志、其他公 开出版物以及电视、广播等媒体获得公开 发布的信息。按照不同的分类标准，可以 对这一来源的信息进行不同的分类。
第一节 证券投资分析概述
（二）商业渠道
一些商业机构，如会计公司、银行、资信 评估机构、咨询机构、证券公司等对信息进行 收集、整理、分析，并撰写研究报告，然后出 售供使用者使用。
的。
尤金·法玛 （Eugene F. Fama）：全世 界引用率最高的
经济学家之一、
金融经济学领域 的思想家 。
二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义
（二）有效市场的分类
1．弱有效市场
市场价格已充分反映出所有过去历史的证券 交易信息，包括股票的成交价、成交量、卖空 金额、融资金额等，投资者无法靠对证券价格 变化的历史趋势的分析来获取超额利润。
第四章 证券投资分析概论
学习目标:
了解证券投资分析的基本原理和内容； 了解市场有效性假说及其对证券投资分析的意义； 了解影响证券供给和需求的主要因素； 了解证券投资的收益和风险的概念； 掌握系统性风险与非系统性风险的区别和联系； 掌握基本分析和技术分析的原理、基本内容。
第一节 证券投资分析概述
一、证券投资分析的含义和意义 证券投资含义：
指投资者买入股票、债券、基金等有价证券 和这些有价证券的衍生品来获取红利、利息及 资本利得的投资行为和投资过程。
第一节 证券投资分析概述
一、证券投资分析的含义和意义 证券投资意义
（一）准确把握投资时机
投资者进行细致的投资分析，借助于各种 分析指标和分析方法，发现证券市场的运行趋 势。可以有效地提高正确选择投资时机的几率， 从而使投资者在长期投资过程中持续获利。
第一节 证券投资分析概述
（三）居民资产结构
总的来讲，目前股票投资占个人金融资 产的投资比例仍然偏低，可以预计，在居民 金融资产结构的调整过程中，股票投资的比 例会不断提高，进而给股票市场带来大量的 资金，增加我国股票市场的资金供给。
第一节 证券投资分析概述
（四）机构投资者发展
与资金量很小、信息不足、缺乏技巧的 个人投资者相比，机构投资者的资金和人才 实力雄厚、投资理念成熟、抗风险能力强， 这类队伍的壮大将刺激证券市场的需求。
分期付息债券(附息债券、息票债券）
第二节 证券投资的收益与风险
二、债券投资收益 （二）资本利得
债券买入价与卖出价或是买入价与到期偿 还额之间的差额。
第二节 证券投资的收益与风险
二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义
（一）有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）
只要市场充分反映了现在的全部信息，
市场价格代表着证券的真实价值，这样 的市场就称为有效市场。
市场达到有效的重要前提： 1.投资者具备对信息进行加工处理的能力。 2.所有影响证券价格的信息都是自由流动
的留存收益资本化。即公司保留了 现金，又有利于股票的流通。 财产股利：现金以外的其他财产向股东分派。 负债股利：分派给股东的债券或应付票据。 建业股利：对公司未来盈利的一种负债分配。
第二节 证券投资的收益与风险
一、股票投资收益 （二）资本利得：即资本损益。买卖差价。
（三）公积金转增股本：将公积金转为资本， 按股东原有股份比例派送。 第二节 证券投资的收益与风险
（四）股票收益率
股利收益率=股利/买入价格*100%
持有其收益率=（卖出价格-买入价格）+股 利 *100%
买入价格
股票变动后持有其收益率
第二节 证券投资的收益与风险
二、债券投资收益 （一）债券利息 取决于债券的票面利率和付息方式。
票面利率：1年所获得利息与票面金额的比率。 付息方式：一次性付息债券
三、影响证券市场需求的主要因素 （一）宏观经济环境
宏观经济良好 资金供给充裕 上市公司业绩改善 投资者资金进一步进入 证券需求进一步增加
（二）政策因素
1．市场准入 2．利率变动状况
利率提高，整体证券价格下降，投资需求减少； 利率降低，整体证券价格上升，投资需求增加。 3．融资融券 4．证券交易印花税