徐工机械度—获利能力分析报告

徐工机械2009年度—获利能力的分析报告

所属行业：专业设备制造业股票代码：000425

一、获利能力的含义及表现

获利能力是指企业赚取利润的能力。获利能力主要由利润率指标体现。

企业的获利能力对企业的所有的利益关系人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业在任何情况下任何利益关系人都非常关心的。

从前面两次作业的分析——偿债能力分析和资产运用效率分析中，我们可以了解到徐工机械的偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。资产负债管理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶。获利能力处于同行业的什么水平，是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点通过以下分析可以了解。

二、徐工机械各项获利能力指标计算

1、盈利能力分析：

（1）毛利率＝销售毛利额÷主营业务收入×100%

＝（20,699,084,800.000- 16,692,332,544.000）÷20,699,084,800.000×100%

＝19.36%

（2）营业利润率＝营业利润÷主营业务收入×100%

＝2,004,983,296.000÷20,699,084,800.000×100%＝9.69%

（3）总资产收益率＝收益总额÷平均资产总额×100%

＝（1,741,265,280.000+31,195,358.000+362,672,608.000）

÷【（15,072,186,368.000+3,638,232,576.000）÷2】×100%＝22.82% （4）长期资本收益率＝收益总额÷长期资本额×100%

＝（1,741,265,280.000+31,195,358.000+362,672,608.000）

÷(88,666,714.00+4,408,299,008.000)×100% ＝47.48%

2、投资报酬分析：

（1）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

＝（1,741,265,280.000÷20,699,084,800.000）× 2.21＝17.68% 权益乘数＝1÷（1－资产负债率）

＝1÷（1－10,663,887,872.000÷15,072,186,368.000）＝1÷（1－0.71）

＝3.45

净资产收益率＝资产净利率×权益乘数

＝17.68%×3.45＝60.99%

（2）每股收益＝（净利润－优先股股利）÷发行在外的加权平均普通股股数

＝（1,741,265,280.000－0）÷866,301,134＝2.01

三、徐工机械2009年获利能力的分析及评价

（一）、历史比较分析

通过徐工科技2007年到2009年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项获利能力指标

1、销售毛利率分析：

销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。从表1－1可以看出，徐工机械的2009年末销售毛利率实际值高于2007年、2008年末实际值，说明徐工机械的获利能力在不断的增长，但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。

影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。

2、营业利润率分析：

营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。

（1）因素分析法

因素分析是对同一企业不同时期之间或不同企业同一时期之间的营业利润率差异原因所进行的分析。由营业利润率的计算公式可以看出，企业的营业利润与营业利润率成正比关系，而主营业务收入与之成反比关系。企业在增加主营业务收入额的时候，必须相应地获得更多的营业利润，才能使营业利润率保持不变或有所提高。

2007年营业利润率= 41,096,879.00÷ 3,266,320,371.00=1.26%

2008年营业利润率=127,498,440. 00÷3,354,209,317.00=3.80%

2009年营业利润率=2,004,983, 305.00÷20,699,085, 204.00=9.69%

2009年营业利润率比2007年提高了8.43%，比2008年提高了5.89%。运用因素分析法分析其原因如下：

由于2009年营业利润额的增加对营业利润率的影响为：

（2,004,983, 305.00－127,498,440. 00）÷3,354,209,317.00=55.97%

由于2009年主营业务收入的增加对营业利润率的影响为：

2,004,983, 305.00÷20,699,085, 204.00－2,004,983, 305.00÷3,354,209,317.00=—50.09% 可见，2009年营业利润的增加，使营业利润率提高了55.97%，但该年主营业务收入的增加，又使得营业利润率降低了50.09%，两个因素共同影响的结果，使2009年营业利润率比2008年提高了5.89%。这说明，徐工机械2009年营业利润率的提高，主要是由于营业利润的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，这是经营杠杆使然。

（2）结构比较分析法

营业利润率的结构比较分析是对营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况所进

行的分析，旨在更进一步分析营业利润率增减变动的具体原因。