财务报表分析讲义 清华大学

专题
财务报表分析
引言
1、财务分析对公司经理、投资分析家，投 资者和贷款人来说至关重要。 2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位 重要、待遇优厚，这种现象遍及美国， 甚至整个世界。因为对于任何企业而言， 效率和成本控制是企业成功的关键。
引言
3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字 的含义是不够的，还必须清楚各项数字 之间的关系，清楚哪些指标是正常的， 哪些指标是异常的，进而做出调整飞行 的决策。企业也一样，成功企业总能从 报表中各个数字之间的比例、趋势分析 中得出对自身财务状况的正确判断，这 是他们之所以成功的极为重要的一环。
损益表 / 资产负债表比率
应收帐款周转率（假设销售收 入全部是赊销收入）
平均数 应收帐款周转率
年销售净额 应收帐款
BW公司 19X3年年末 此比率为：
反映公司应收帐款的质量和公 司收帐的业绩.
$2,211 = 5.61 $3Байду номын сангаас4
3· 1应收帐款变现性--周转天
数
损益表 / 资产负债表比率
应收帐款周转天数
ab
(单位：千元) 19X3.12.31
a. 资产 =负债 +所有者权益. b. BW需偿还的. c. 购买商品和接受劳务产生的欠 款. d. 未付工资等. e. 1年需偿还的债务 f. 偿还期超过1年的债务. g. 最初投资额. h. 用于再投资的盈利.
三、损益表
1、揭示的信息
企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的 回放
一年中的天数 应收帐款周转率 BW公司 19X3年年末 此比率为： 365 5.61 = 65 days
应收帐款周转天数
表明从取得应收帐款权利到收 回款项的平均天数.
3· 1应收帐款变现性--分
析
应收帐款周转天数
年份 19X3 19X2 19X1 BW 65.0 71.1 83.6
行业水平
65.7 66.3 69.2
BW公司 --- 资产负债表 (资产部分)
BW公司资产负债表 现金及等价物. 应收帐款c 存货 待摊费用d 累计预付税款 流动资产e 固定资产 (成本价) f 减: 累计折旧g 净固定资产 长期投资 其它长期资产 资产总计b (单位：千元) 19X3.12.31a
$ 90 394 596 5 10 $1,195 1030 (329) 701 50 223 $2,169
损益表/ 资产负债表比率
总资产周转率
销售净额
总资产
总资产周转率
BW公司 19X3年年末的 总资产周 转率为： 表明公司利用其总资产产生销 售收入的效率.
$2,211 = 1.02 $2,169
总资产周转率分析
总资产周转率
年末 19X3 19X2 19X1 BW 1.02 1.03 1.01
行业水平
a. b. c. d. e. f. g.
反映某一日期公司的财务状况. BW拥有的. 客户欠公司款项. 已支付但尚未受益的款项 现金及一年内可变现项目 原始成本. 固定资产累计损耗作为原值的 扣除.
BW公司 -- 资产负债表 (负债方)
BW公司资产负债表
应付票据 $ 290 c 应付帐款 94 d 应交税金 16 d 其它应付款 100 e 流动负债 $ 500 f 长期负债 530 所有者权益 g 普通股(面值1美元) 200 g 资本公积 729 h 保留盈余 210 所有者权益总计 $1,139
公司的财务数据应该标准化。 苹果不能和桔子相比较。
二、流动性分析
1、含义：反映公司偿还到期债务的能力 2、流动资产与流动负债的比较
相对数指标
流动比率=流动资产÷流动负债
速动比率=速动资产÷流动负债
绝对数指标
净营运资本=流动资产—流动负债
（Net
Working Capital）表示公司在营业循 环中的投资。
行业平均水平
2.15 2.09 2.01
此比率高于行业平均水平.
2.2速动比率—含义
资产负债表比率
酸性测试比率 （速动比率）
（流动资产 - 存货） 流动负债
速动比率
它表示公司用变现能力最 对于BW公司，19X3年12 月31日的速动比率是： 强的资产偿还 流动负债 的能力. $1,195 - $696 = 1.00 $500
流动比率 -- 趋势分析比较
流动比率趋势分析
2.5 2.3
µ ý Ö Ê Ê È Â ±
2.1 1.9 1.7 1.5 19X1 BW Industry
19X2
19X3
· Ö Î ö Ä ê ¶ È
速动比率 -- 趋势分析比较
Ù ¶ Ë ¯ ± È Â Ê Ç ÷Ê Æ · Ö Î ö
1.5
Ratio Value
a. 衡量一段期间盈利. b. 从顾客已收或应收的款项 c. 销售佣金、广告及管理人员工资 d. e. f. g.
以及折旧等。 经营收益. 借入资金的成本. 应纳税收入. 股东所得数额.
$
四、现金流量表
1、揭示的信息
企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支 付能力的显示器。
2、编制原理
按收付实现制表现企业现金流动情况。 现金流入－ 现金流出=现金持有量变化 将现金流动情况分为
第二节
主要财务报表
一、对财务报表的总体认识
1、财务报表是依据会计准则或原则制作的， 一个国家的标准可能与另一个国家不同。
2、会计师在运用这些原则时有一定的灵活 性。
二、资产负债表
1、揭示的信息
特定时点上公司的财务状况的快照
2、编制原理
资产=负债+所有者权益
3、理解报表需注意的问题
资产是按历史成本计价，可能与市价相差大 同样是流动资产，流动性要相差很多 可能存在许多未计入表中的资产与负债

投资人 债权人 经理人员 供应商 政府 雇员和工会 中介机构
三、财务报表分析的目的
2、一般目的
评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势
3、具体目的

流动性 盈利性 财务风险分析 专题分析
四、财务报表分析的方法
1、比较分析法
将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭 示差异和矛盾
2、因素分析法
分析指标和影响因素的关系，从数量上确定 各因素对指标的影响程度
1、比较分析法
①按比较对象的不同分为
纵向比较或趋势分析 横向比较 差异分析（计划与实际比）
②按比较的内容分为
比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率
2、因素分析法
①差额分析法
将指标分解为几项指标之和
一、财务比率分析方法综述
财务比率： 涉及两个会计数据指数， 常由一个数据除以另一个数 据得到。
比较的类型
内部比较
外部比较
外部比较和行业比率的来源
这种方法是将一个公司的比 率与相似情况的公司的比率 或同期的行业的平均水平相 比。
举例: 罗伯特.莫里斯联会
邓白氏机构
《工商业财务比率年鉴》
为了增加可比性， 来自不同
1、将企业财务报表所提供的数据转换成对 特定决策有用的信息 2、分析的前提的正确理解财务报表 3、报表分析的过程是将整个报表的数据分 成不同部分和指标，并找出有关指标的 关系以达到对企业各方面及总体上的认 识。 4、只能发现问题不能解决问题
三、财务报表分析的目的
1、使用人不同分析的目的也不同，实务中主要 有七类
六、报表分析的原则
1、实事求是 2、全面看问题 3、相互联系看问题 4、发展地看问题 5、定量与定性相结合，以定量为主
七、报表分析的局限性
1、报表本身的局限性 2、报表的真实性 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 4、比较的基础问题
当公司业务多元化时，很难确定所属行业 会计政策选择不同导致比率计算上的差异 行业平均值可能并没有提供一个合适的目标 比率
本章要讨论的主要问题
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 财务分析概述 主要财务报表 财务比率分析 上市公司财务报告分析 现金流量分析
第一节
财务分析概述
一、财务报表分析的产生与发 展
1、为银行服务的信用分析
2、为资本市场服务的盈利分析 3、为公司经理决策服务的公司内部分析
二、对财务报表分析的总体认 识
1.17 1.14 1.13
BW 公司的总资产周转率较低.
这个比率为什么被认为较低?
四、公司是如何融资的，有 多大风险
2.1 流动比率—含义
资产负债表比率
流动比率
流动资产 流动负债
流动比率
反映一个公司用短期资产 来偿还短期债务的能力。
对于BW公司 19x3年12月31日的流动比率 是：
$1,195 $500 = 2.39
2.1流动比率--对比
流动比率
年份 19X3 19X2 19X1 BW 2.39 2.26 1.91
1.3 1.0 0.8 0.5 19X1 BW Industry
19X2
19X3
Analysis Year
二、流动性分析
3、流动性资产本身的变现性
应收帐款的变现性 存货变现性
注：此处的比率应收帐款周转率选择 与净销售收入比较 存货选择与销货成本比较，因销售收入 中存在存货所没有的毛利
3· 1应收帐款变现性—周转率
BW 相对于行业水平来说缩短了收帐天数.
3· 2 存货变现性--存货周
转率
损益表 / 资产负债表比率
存货周转率
销售成本 存货
存货周转率
表明公司存货管理的有效程度. 并不直接说明其变现能力。因 为企业的大部分销售业务是通 过赊销方式完成的