财务预警系统管理的基本程序与方法
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
其中：X1、X2及X4与Z计分模型中的X1、X2及X4反映的指标相 同， X3=(税后净收益+折旧)/平均总负债 X5=(税后净收益+利息+折旧)/平均总资产
F分数模型的临界点为0.0274，即当F<0.0274时，企业破
（三）日本开发银行Z值预测模型
基本模型：Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6 其中：
Z指标出现短期财务失败的概率：
≤1.8 1.81～2.675 2.676～2.99
≥3.0
适用于上市公司
非常高 高
可能 不可能
非上市公司的Z值模型和判别规则如下:
Z=0.717X1+0.847X2 +3.107X3+0.420X4+0.998X5
其中：X4修正为:股东权益/总负债，反映公司财务状况 的稳定性。其余X1、X2、X3、X5与上市公司的相同。
2、选择预警指标一般要遵循五个原则 ①重要性 ②一致性或先行性 ③灵敏性 ④代表性 ⑤迅速性和准确性
ຫໍສະໝຸດ Baidu
财务运行的预警指标主要有：
①资不抵债 ②经营活动现金净流量出现负数 ③过度依赖短期借款 ④累计经营性亏损数额巨大 ⑤存在大额的逾期未付利润 ⑥无法履行借款合同中的有关条款 ⑦存在大量不良资产，且长期未作处理 ⑧重要子公司无法持续经营且未作处理 ⑨无法获得供应商的正常商业信用 ⑩难以获得开发新产品及配套投资所需资金
债务保障比率
现金流量 债务总额 100%
资产收益率
净收益 资产总额
100%
资产负债率
负债总额 资产总额
100%
2、“利息及票据贴现费用”判别分析法
日本经营咨询诊断专家田边升一，在其所著《企业经营 弊病的诊治》中，提出了检查企业资金的秘诀之一是“利息 及票据贴现费用”判别分析法。
“利息及票据贴现费用”判别分析法，即以企业贷款利 息、票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业正常（健 康）与否。（见下表）
第二章 财务预警系统管理的基本 程序与方法
第一节 财务预警管理的基本程序
一、寻找财务预警的警源
从警源的生成机制来看（内生警源与外生警源） 从警源的可控度来看（可控警源与不可控警源） 从警源的性质来看（主观警源与客观警源）
二、确定财务预警的指标
1、财务预警指标的类型 ①定量指标与定性指标 ②正向指标、逆向指标和区间指标
（1）谁是最重要的预测指标？ （2）尽管对较长一段时间进行的单变量比率分析可能说 明公司正处于困境或未来可能处于困境，但并不能证明公司 可能破产或何时破产？ （3）单变量比率分析得出的结论很可能受通货膨胀的影 响。 （4）公司认识到正面临财务困难时，往往可能造假账的 “创造性会计方法”来掩盖公司的实际财务情况。
二、多变量预警模型
多变量预警模型，即运用多种财务比率指标加权汇总而 构成多元线性函数公式来预测财务危机的预警模型。
（一）Z计分模型
代表人物：爱德华·阿尔曼 公式模型： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中：X1=营运资本/资产总额
X2=留存收益/资产总额 X3=息税前利润/资产总额 X4=权益资本市场价值总额/债务账面价值总额 X5=销售收入/资产总额
（五）Edmister小企业模型
基本模型： Z=0.951-0.423X1-0.293X2-0.482X3 +0.277X4-0.452X5-0.352X6-0.924X7
其中： X1=(税前净利+折旧)/流动负债， 当X1<0.05时，X1取值为1；当X1≥0.05时，X1取值0。 X2=所有者权益/销售收入， 当X2<0.07时，X2取值为1；当X2≥0.07时，X2取值0。 X3=(净营运资金/销售收入)/行业平均值， 当X3<-0.02时，X3取值为1；当X3≥-0.02时，X3取值0 。
当Z＜1.20时，预测表明企业会破产； 当Z在1.20～2.90之间为“灰色区域”，预测显示企业存 在 着生存危机； 当Z在3.0以上时，表明企业不可能存在生存危机。
（二）F分数模型
代表人物：周首华 F=0.1774+1.1091X1+0.1704X2+l.9271X3+0.0302X4+0.4 961X5
X1=销售额增长率 X2=总资产增长率 X3=盈利分配率 X4=资产负债率 X5=流动比率 X6=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之 和与销售额的比值）
日本开发银行Z值评价标准
Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反 之 亦然。
当Z值大于10时，企业财务状况良好； 当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机； 当Z值处于0—10之间时，称为“灰色区域地带”
5、拟定防警、排警的对策
第二节 财务预警管理定量方法
一、单变量预警模型
是指以某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否 处于财务危机状态的预测模型，又称为单变量分析法。
代表人物：威廉·比弗
1、财务比率法 按照这一模型，当企业模型中涉及的几个财务比率趋
势恶化时，通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所 运用预测财务失败的比率，按其预测能力分别为：
（四）台湾Z值预测模型
基本模型：Z=0.35X1+0.67X20.57X3+0.29X4+0.55X5 其中： X1=速动资产/流动负债
X2=营运资产/资产总额 X3=固定资产/资产净值 X4=应收账款/销售净额 X5=现金流入量/现金流出量
该模型的临界值为11.5，当Z值高于11.5时，企业财务 状况正常；当Z值低于11.5时，企业很可能在未来的一年发 生财务危机，乃至破产。
业务预警指标主要有：
①主导产品属于夕阳产业的产品 ②已失去主要市场、特许权或主要供应商 ③人力资源短缺
或有事项预警指标主要有：
①贴现 ②担保 ③抵押借款 ④未决诉讼 ⑤其他数额巨大的或有损失
3、建立预警分析模型
预报警度的模型有两种方法：一是定性分析的方法； 二是定量分析的方法
4、监测并预报警度
财务预警的警度一般设计为五种：无警、轻警、中 警、重警、巨警。
企业状况 制造企业 批发企业
健康型 3% 1%
维持现状型 缩小均衡型
5%
7%
3%
5%
倒闭型 10% 7%
3、企业股市跟踪法
这一方法适用于上市公司。可以简单地认为企业股票持 续下跌是企业经营失败的前兆。
单变量预警模型评价：
在进行财务预警分析时，单变量比率分析尽管有效，但 作用有限，其局限性表现在：
F分数模型的临界点为0.0274，即当F<0.0274时，企业破
（三）日本开发银行Z值预测模型
基本模型：Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6 其中：
Z指标出现短期财务失败的概率：
≤1.8 1.81～2.675 2.676～2.99
≥3.0
适用于上市公司
非常高 高
可能 不可能
非上市公司的Z值模型和判别规则如下:
Z=0.717X1+0.847X2 +3.107X3+0.420X4+0.998X5
其中：X4修正为:股东权益/总负债，反映公司财务状况 的稳定性。其余X1、X2、X3、X5与上市公司的相同。
2、选择预警指标一般要遵循五个原则 ①重要性 ②一致性或先行性 ③灵敏性 ④代表性 ⑤迅速性和准确性
ຫໍສະໝຸດ Baidu
财务运行的预警指标主要有：
①资不抵债 ②经营活动现金净流量出现负数 ③过度依赖短期借款 ④累计经营性亏损数额巨大 ⑤存在大额的逾期未付利润 ⑥无法履行借款合同中的有关条款 ⑦存在大量不良资产，且长期未作处理 ⑧重要子公司无法持续经营且未作处理 ⑨无法获得供应商的正常商业信用 ⑩难以获得开发新产品及配套投资所需资金
债务保障比率
现金流量 债务总额 100%
资产收益率
净收益 资产总额
100%
资产负债率
负债总额 资产总额
100%
2、“利息及票据贴现费用”判别分析法
日本经营咨询诊断专家田边升一，在其所著《企业经营 弊病的诊治》中，提出了检查企业资金的秘诀之一是“利息 及票据贴现费用”判别分析法。
“利息及票据贴现费用”判别分析法，即以企业贷款利 息、票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业正常（健 康）与否。（见下表）
第二章 财务预警系统管理的基本 程序与方法
第一节 财务预警管理的基本程序
一、寻找财务预警的警源
从警源的生成机制来看（内生警源与外生警源） 从警源的可控度来看（可控警源与不可控警源） 从警源的性质来看（主观警源与客观警源）
二、确定财务预警的指标
1、财务预警指标的类型 ①定量指标与定性指标 ②正向指标、逆向指标和区间指标
（1）谁是最重要的预测指标？ （2）尽管对较长一段时间进行的单变量比率分析可能说 明公司正处于困境或未来可能处于困境，但并不能证明公司 可能破产或何时破产？ （3）单变量比率分析得出的结论很可能受通货膨胀的影 响。 （4）公司认识到正面临财务困难时，往往可能造假账的 “创造性会计方法”来掩盖公司的实际财务情况。
二、多变量预警模型
多变量预警模型，即运用多种财务比率指标加权汇总而 构成多元线性函数公式来预测财务危机的预警模型。
（一）Z计分模型
代表人物：爱德华·阿尔曼 公式模型： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中：X1=营运资本/资产总额
X2=留存收益/资产总额 X3=息税前利润/资产总额 X4=权益资本市场价值总额/债务账面价值总额 X5=销售收入/资产总额
（五）Edmister小企业模型
基本模型： Z=0.951-0.423X1-0.293X2-0.482X3 +0.277X4-0.452X5-0.352X6-0.924X7
其中： X1=(税前净利+折旧)/流动负债， 当X1<0.05时，X1取值为1；当X1≥0.05时，X1取值0。 X2=所有者权益/销售收入， 当X2<0.07时，X2取值为1；当X2≥0.07时，X2取值0。 X3=(净营运资金/销售收入)/行业平均值， 当X3<-0.02时，X3取值为1；当X3≥-0.02时，X3取值0 。
当Z＜1.20时，预测表明企业会破产； 当Z在1.20～2.90之间为“灰色区域”，预测显示企业存 在 着生存危机； 当Z在3.0以上时，表明企业不可能存在生存危机。
（二）F分数模型
代表人物：周首华 F=0.1774+1.1091X1+0.1704X2+l.9271X3+0.0302X4+0.4 961X5
X1=销售额增长率 X2=总资产增长率 X3=盈利分配率 X4=资产负债率 X5=流动比率 X6=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之 和与销售额的比值）
日本开发银行Z值评价标准
Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反 之 亦然。
当Z值大于10时，企业财务状况良好； 当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机； 当Z值处于0—10之间时，称为“灰色区域地带”
5、拟定防警、排警的对策
第二节 财务预警管理定量方法
一、单变量预警模型
是指以某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否 处于财务危机状态的预测模型，又称为单变量分析法。
代表人物：威廉·比弗
1、财务比率法 按照这一模型，当企业模型中涉及的几个财务比率趋
势恶化时，通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所 运用预测财务失败的比率，按其预测能力分别为：
（四）台湾Z值预测模型
基本模型：Z=0.35X1+0.67X20.57X3+0.29X4+0.55X5 其中： X1=速动资产/流动负债
X2=营运资产/资产总额 X3=固定资产/资产净值 X4=应收账款/销售净额 X5=现金流入量/现金流出量
该模型的临界值为11.5，当Z值高于11.5时，企业财务 状况正常；当Z值低于11.5时，企业很可能在未来的一年发 生财务危机，乃至破产。
业务预警指标主要有：
①主导产品属于夕阳产业的产品 ②已失去主要市场、特许权或主要供应商 ③人力资源短缺
或有事项预警指标主要有：
①贴现 ②担保 ③抵押借款 ④未决诉讼 ⑤其他数额巨大的或有损失
3、建立预警分析模型
预报警度的模型有两种方法：一是定性分析的方法； 二是定量分析的方法
4、监测并预报警度
财务预警的警度一般设计为五种：无警、轻警、中 警、重警、巨警。
企业状况 制造企业 批发企业
健康型 3% 1%
维持现状型 缩小均衡型
5%
7%
3%
5%
倒闭型 10% 7%
3、企业股市跟踪法
这一方法适用于上市公司。可以简单地认为企业股票持 续下跌是企业经营失败的前兆。
单变量预警模型评价：
在进行财务预警分析时，单变量比率分析尽管有效，但 作用有限，其局限性表现在：