第二章 管理用财务报表分析
2019年注会财管公式汇总(达江老师整理)
2019 年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现；2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！第二章财务报表分析和财务预测【学习要求】1.熟练掌握财务评价指标的计算公式；2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系；3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算；4.理解外部筹资额的计算步骤。
一、财务评价指标（一）短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债；3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。
（二）长期偿债能力比率1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。
4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。
6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。
7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额（三）营运能力比率1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。
财务成本管理第二章
ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较
项目
流动资产 流动负债 净营运资产 长期资产 长期负债
金额
本年
结构（% ）
金额
上年
结构（% ）
金额
700
100
610
100
90
300
n 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 ÷ (1-57%)=2.33 上年流动比率= 1 ÷ (1-64%)=2.78
n 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
n ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元 。
n 不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
n 公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 根据ABC公司财务报表数据： n 本年现金比率=（44+6）÷300=0.167 n 上年现金比率=（25+12）÷220=0.168 n 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。
n 1、短期偿债能力比率 n 2、长期偿债能力比率 n 3、营运能力比率 n 4、盈利能力比率 n 5、市价比率 n 6、杜邦分析体系
一、短期偿债能力比率
偿债能力的衡量方法： n 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 n 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿
CPA财管第二章
第二节
财务比率分析
能力等级 2 2 2 2 2 3
财务比率 （1）短期偿债能力比率 （2）长期偿债能力比率 （3）资产管理比率 （4）盈利能力比率 （5）市价比率 （6）杜邦分析体系
指标计算规律
分母分子率：前为分母后为分子，如资产负债率。 分子比率：前为分子，如现金流量比率。
取自利润表或现金流量表 （时期数、流量指标）
流动资产 流动负债
净营运 资本
非流动负债 非流动资产所有者权益
长期 资本
Dongao .com
当流动资产大于流动负债
极而言之
净营运 资本
流动资产 非流动负债 所有者权益 非流动资产
长期 资本
Dongao .com
当流动资产小于流动负债
净营运资本为负数 净营运资本为负数
流动资产 流动负债
非流动资产 长期负债 所有者权益
（三）其他影响因素
长期租赁
表外 因素
债务担保 未决诉讼
三、资产管理比率
衡量资产的运营能力：
• XX资产周转次数 资产周转次数 • =周转额 周转额/XX资产 周转额 资产 • XX资产周转天数 资产周转天数 • =365/XX资产周转次数 资产周转次数 • XX资产与收入比 资产与收入比 • ＝XX资产 销售收入 资产/销售收入 资产
营业周期短 的行业标准低
Dongao .com
存货周转率 应收账款周转率
(3)现金比率 现金比率
现金资产
交易性
货币资金
金融资产
（二）现金流量与短期债务的比较
现金流量比率=
经营现金流量
÷流动负债
【提示】注意分母的时点选择：“流动负债”通 常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年 末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。
管理用财务报表分析
• 经营活动现金毛流量
• 其中，资本支出=净经营性长期资产增加+
折旧与摊销
• 〔2〕融资现金流量法[从实表达金流量的 去向分析]
• 实表达金流量=股权现金流量+债务现金流 量 其中：
• 〔1〕股权现金流量=股利-股权本钱净增加 • 或者：股权现金流量=股利-股票发行〔或
者+股票回购〕
• 〔2〕债务现金流量= 税后利息-净负债增 加〔或+净负债减少〕
付款属于金融负债。经营活动引起的长期 应付款应属于经营负债。
• 〔6〕其他负债。其详细内容需要查阅报表 附注或其他披露信息，假如查不到结果， 通常将其列为经营负债。
3.管理用资产负债表的构造
〔二〕管理用利润表
• 区分经营活动和金融活动，不仅涉及资产 负债表，还涉及利润表。
1.区分经营损益和金融损益
管理用财务报表分析
管理用财务报表的编制
〔一〕管理用资产负债表
在编制管理用资产负债表前，要明确的两个 问题：
首先，要明确企业从事的是什么业务，这是 定义经营性资产和负债的关键。
其次，经营性资产形成的损益，属于金融损 益。经营损益；金融性资产和负债形成的 损益，属于
1.区分经营资产和金融资产
• 区分经营资产和金融资产的主要标志是看 该资产是消费经营活动所需要的，还是经 营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。
2.分摊所得税
• 分摊的简便方法是根据企业实际负担的平 均所得税税率计算各自应分摊的所得税。
• 平均所得税税率 =所得税费用/利润总额
3.管理用利润表的构造
〔三〕管理用现金流量表
• 通过经营活动获得盈利是企业的目的，也 是增加股东财富的根本途径。因此，企业 的价值取决于企业经营活动产生的现金流 量。
CPA财务成本管理第二章财务报表分析简化108页PPT
4.付息能力分析指标 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用
+所得税费用）÷利息费用 分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金
(zījīn)越多。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 的是现金，而不是收益。
集资金已于年初全部用于生产线的建设，据此算出的该公司去年已
获利息倍数比率为13。 解：已获利息倍数比率=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91
第三十五页，共一百零八页。
分析：
⑴反映了公司盈利支付债务利息的能力，对债权人来说，越高越好，
太低易引起债权人不安，甚至(shènzhì)采取行动，迫使公司生产经 营中断。
第三十四页，共一百零八页。
息税前利润（EBIT)=税前利润+利息（财务费用） 利息=财务费用中利息+资本化利息=实际应支付(zhīfù)利息
从ABC公司去年的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的表 后附注可知，该公司税前利润总额3亿元，财务费用2000万元。为 购置一条新的生产线专门发行1亿元公司债券，该债券平价发行，债 券的发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行债券的募
函数(hánshù)关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
第七页，共一百零八页。
教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。 （1）确定需要分析的财务指标 ：材料费用 （2）、 （3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：
财务管理(2017)章节练习_第2章 财务报表分析和财务预测
章节练习_第二章财务报表分析和财务预测一、单项选择题（）1、财务报表分析的目的是（）A、将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用人改善决策B、增加股东财富C、使企业能够更好的避税D、使顾客能够买到物美价廉的产品2、下列各项中，属于运用因素分析法的正确步骤是（）。
①确定驱动因素的替代顺序②确定该财务指标的驱动因素③确定分析对象④按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响A、①②③④B、③②①④C、③①②④D、①③②④3、下列关于营运资本的表述中，错误的是（）A、营运资本的数额越大，财务状况越稳定B、当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数C、当流动资产大于流动负债时，营运资本为负数D、营运资本可能是负数4、某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为90万元，年末流动比率为3，年末速动比率为2，则年末存货余额为（）万元A、90B、40C、30D、155、假设某企业的速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（）A、速动比率降低，流动比率提高B、速动比率降低，流动比率降低C、速动比率提高，流动比率提高D、速动比率提高，流动比率降低6、某企业2016年1月1日经营活动现金流量净额为260，流动负债为220万元。
12月31日经营活动现金流量净额为323万元，流动负债为300万元，则该企业的现金流量比率为（）A、1.08B、1.12C、1.18D、1.247、某公司2015年末总资产500万元，其中非流动资产300万元。
非流动负债50万元，股东权益350万元，净利润50万元，全部利息费用5万元，其中资本化利息费用2万元，经营活动现金流量净额为60万元，假设该企业适用的所得税税率为25%，下列各项指标中计算正确的是（）A、长期资本负债率=11.5%B、利息保障倍数=13.93C、资产负债率=40%D、现金流量与负债比率=30%8、下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项是（）A、可动用的银行授信额度B、偿债能力的声誉C、长期租赁D、可快速变现的非流动资产9、下列各项中，不会导致企业权益乘数变化的经济业务是（）A、接受所有者投资转入的固定资产B、用现金购买固定资产C、用银行存款归还银行借款D、取得银行借款10、下列关于应收账款周转率的说法，正确的是（）A、应收账款是赊销引起的，所以应使用赊销额计算应收账款周转率B、如果坏账准备金额较大，则应使用计提坏账准备以后的应收账款进行计算C、应收票据应纳入应收账款周转率的计算D、应收账款周转天数越少证明周转速度越快，对企业越有利11、下列关于存货周转率的说法，正确的是（）A、在短期偿债能力分析中，应采用“营业成本”来计算存货周转率B、为了评估存货管理的业绩，应采用“营业收入”来计算存货周转率C、存货周转天数越少越好D、在分解总资产周转率时，存货周转率使用“营业收入”来计算12、某企业2016年营业收入为3000万元，营业净利率为4.5%，年末权益乘数为5/3，年末负债总额为800万元，则该企业的总资产净利率为（）。
管理用财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义4管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）经营活动与金融活动1.经营活动——企业创造股东财富的基础，在产品和要素市场上进行，包括：1）销售商品或提供劳务等营业活动2）生产性资产投资活动2.金融活动——在资本市场上进行1）筹资活动（主要活动）：形成金融负债和股东权益，目的是为经营活动提供资金。
2）多余现金的利用（次要活动）：形成金融资产，主要目的是避免现金闲置，一般不增加股东财富。
3）由于筹资活动为主，金融资产投资活动为辅，因此，绝大多数企业金融活动的结果是净筹资（即：金融负债>金融资产），不产生净利润，而是支出净费用，即金融活动损益通常为负值。
（二）管理用资产负债表1）明确企业所从事业务的性质——定义经营性资产和负债的关键；2）经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1）货币资金：（视情况而定）①全部为经营性资产，因超出部分已经转换为短期有价证券；②根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营所需货币资金，超出部分为金融资产；③全部列为金融资产。
2）短期应收票据①带息：金融资产②无息：经营资产3）短期权益性投资：金融资产（非生产经营所需，多余现金的暂时利用形式）4）债权投资：对非金融企业来说为金融性资产5）长期权益性投资：经营性资产（对其他企业经营活动的投资）6）应收项目①应收利息：金融资产（与债权投资一致）②应收股利：经营性权益投资形成的为经营性资产，短期权益投资形成的为金融资产7）递延所得税资产：经营资产。
财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
管理用财务报表分析知识重点讲解
管理用财务报表分析知识重点讲解此部分是第二章的重点，同时也是企业价值评估的基础，因此学好本部分还是非常有必要的，接下来丫头就来给大家说说如何学好该知识点。
第一步：掌握金融类经营类资产负债的划分管理用财务报表最大的特点就是分别考虑了经营活动和金融活动，因此我们首先要把握金融资产金融负债的划分，丫头不建议大家死记硬背，我们可以通过其性质和特点做出判断，一般金融类资产和负债属于筹资活动产生的，筹资就要付出一定的代价，通常需要计息。
因此金融类资产和负债包括短期计息的应收票据和应付票据以及应收和应付利息，融资租赁形成的长期应付款也是为了融资产生的，因此属于金融负债，而长期权益性投资是为了控制经营而持有的，因此属于经营性资产，短期权益性投资属于金融资产，对应的应收短期权益性投资的股利属于金融资产，该部分知识点也可以和会计上金融资产和金融负债分类相联系，分清楚金融类项目和经营性项目在第三章预测企业外部融资需求也可以用得到，因此该部分知识点还是非常重要的。
如果不能运用自己理论知识进行判断的，那大家还是记忆一下。
金融资产：货币资金分情况，可供出售的金融资产，交易性金融资产，持有至到期投资，应收利息，短期权益性投资，应收短期权益性投资的股利，债权投资，短期计息应收票据，金融资产形成的递延所得税资产金融负债：交易性金融负债短期借款长期借款应付债券一年内到期的非流动负债融资租赁形成的长期应付款优先股应付优先股股利应付利息金融负债形成的递延所得税负债第二：记住管理用财务报表的框架结构以及计算思路管理用资产负债表：重点记忆结构框架普通的资产负债表左方是资产，右方是资产来源负债+所有者权益，管理用资产负债表也是一样，只不过左方代表的是经营活动，右方是金融活动，左方经营资产-经营负债=净经营资产，右方是净负债+所有者权益，我们先记住最基础的，然后在对公式做拓展，净经营资产又等于什么？经营性营运资本+净经营性长期资产，经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债，这就告诉我们一个思路就是财管公式虽然很多，我们可以记忆最基础的，然后在此基础上做发散。
第二章 财务报表分析-管理用利润表的编制原理
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第二章 财务报表分析知识点：管理用利润表的编制原理● 详细描述：1.税前利息费用【思考】税前金融损益＝？－税前利息费用2.税后利息费用 税后利息费用＝税前利息费用×（1－所得税税率） 这里严格来说应该使用各项金融活动适用的所得税税率。
但为了简化，本书使用平均所得税税率。
平均所得税税率＝所得税费用/利润总额【提示】各年的平均所得税税率不一定相同。
【思考】税后金融损益＝？－税后利息费用 3.税后金融损益和税后经营损益 税后金融损益＝－税后利息费用 税后经营损益（税后经营净利润）＝净利润－税后金融损益＝净利润＋税后利息费用4.管理用利润表的构造【总结】 （1）管理用报表基本关系式：净利润＝经营损益＋金融损益＝税后经营净利润－税后利息费用＝税前经营利润×（1－所得税税率）－利息费用×（1－所得税税率）（2）所得税税率一般使用平均所得税税率。
即所得税费用/利润总额 （3）利息费用＝财务费用－金融项目公允价值变动收益－金融资产投资收益＋金融资产的减值损失。
项目本年金额上年金额经营损益 一、营业收入 减：营业成本 二、毛利 减：营业税金及附加 销售费用 管理费用 资产减值损失（经营） 加：投资收益（经营） 公允价值变动收益（经营）例题：1.下列关于税盾的表述中，正确的是（）A.税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用B.当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价值，从而提高企业价值C.企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，从而提高企业价值D.企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值正确答案：B解析：本题考核的知识点是“税盾的内容”。
优先股股利不能抵减所得税，因此，不具有税盾作用，选项A的说法不正确；利息税盾=利息X所得税税率，由此可知选项B的说法正确；对于选项C的说法，需要注意一下，增加企业负债额不一定增加有息负债额，所以选项C的说法不正确；企业选用不同的固定资产折旧方法会影响折旧的数额，从而影响折旧税盾的价值，所以选项D的说法不正确。
管理用财务报表2篇
管理用财务报表第一篇：管理用财务报表一、引言财务报表是一种用来记录和呈现一个企业或组织的财务状况、经营成果和现金流量的工具。
它为管理层提供了重要的信息，用以辅助决策和监督企业的运营。
本篇将探讨管理用财务报表的重要性、内容和使用方法，帮助管理层更好地理解和应用财务报表。
二、财务报表的重要性1. 了解企业财务状况：财务报表能够提供企业的资产、负债、所有者权益和利润等信息，帮助管理层了解企业的经营状况。
2. 分析经营成果：财务报表可以反映企业的利润、净利润和收入等情况，提供经营成果的衡量指标，为管理层评估企业的经营绩效提供依据。
3. 管理现金流量：财务报表中的现金流量表可以揭示企业的现金收入和支出情况，帮助管理层合理规划和管理企业的现金流量。
4. 辅助决策：管理层可以通过分析财务报表来做出各种关键决策，如投资决策、融资决策和成本控制等。
三、财务报表的内容财务报表通常包括资产负债表、利润表和现金流量表三个主要部分。
1. 资产负债表：反映了企业在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
资产负债表遵循会计基本等式，即资产=负债+所有者权益。
2. 利润表：显示了企业在特定时期的收入、成本和利润情况。
利润表可以帮助管理层了解企业的盈利能力。
3. 现金流量表：提供了企业在特定时期的现金流入和流出情况。
现金流量表有助于管理层了解企业的现金状况和现金流动性。
除了这些主要报表外，财务报表还可以包括附注、管理讨论与分析等内容，用于进一步解释和说明财务数据。
四、管理用财务报表的使用方法1. 比较分析：管理层可以通过比较不同时间段的财务报表，了解企业在不同时期的变化趋势，从而评估企业的发展情况。
2. 比率分析：利用财务报表中的各项指标和比率，如利润率、资产收益率等，帮助管理层评估企业的经营绩效和财务健康状况。
3. 趋势分析：通过分析财务报表中的数据趋势，如销售增长率、成本变化率等，帮助管理层了解企业的发展方向和潜在风险。
4. 预测分析：根据历史财务数据和市场环境，管理层可以利用财务报表进行预测和预测，以辅助决策和规划企业的未来发展。
财务成本管理第二章
财务成本管理第二章
（二）因素分析法
n 定义：根据分析指标与驱动因素的关系 ，从数量上确定各因素对分析指标影响 方向和影响程度的一种分析方法
•连环代替法
•因素 •分析法
•差额分析法
财务成本管理第二章
连环代替法
n 将分析的指标分解为各个可以计量的因素， 并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各 因素的比较值（通常为实际值）代替基准值 （通常为标准值或计划值），据以测定各因 素对分析指标的影响。
数表明每1元股东权益拥有的资产额。财务杠杆既表 明债务多少，与偿债能力有关，还表明权益净利润的 风险，与盈利能力有关。
财务成本管理第二章
财务成本管理第二章
n 【例2-2】权益乘数为4，则（ ） n A、产权比率为5 n B、资产负债率为0.25 n C、产权比率为3 n D、资产负债率为0.75
n ①可动用的银行指标： n ②准备很快变现的非流动资产 n ③偿债能力的声誉
• 2降低短期偿债能力的因素
n ①与担保有关的或有负债：如果该金额较大且很可能发生， 应在评价偿债能力时予以关注。
n ②经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务。 n ③建造合同、长期资产购置合同中的分期付款：也是一种承
n 公式：现金流量债务比=经营现金流量÷债务总额 • 根据ABC公司财务报表数据：
n 本年现金流量债务比=323÷1040=31% n 该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务
的能力。比率越高，承担债务总额的能力越强 。
财务成本管理第二章
•（三）影响长期偿债能力的其他因素
n 长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限 比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性 筹资。
第02讲_杜邦分析管理用财务报表分析体系、销售百分比法、内含增长率的测算、可持续增长率的计算及应用
【考点二】杜邦分析体系分析方法：因素分析法。
设权益净利率F=营业净利率a×资产周转率b×权益乘数c 基数（过去、预算、同行业）：F0=a0×b0×c0实际数：F1=a1×b1×c1实际与基数的差异：F1-F0计算步骤【考点三】管理用财务报表分析体系1.管理用资产负债表区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债，所有者权益不变。
【提示】经营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。
金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产和负债。
基本等式：（1）区分经营资产和金融资产注意容易混淆的项目第一：货币资金货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。
以往考试在编制管理用资产负债表时，有三种做法：①将全部货币资金列为经营性资产。
（教材处理）②根据行业或公司历史平均的“货币资金/销售收入”百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产。
【手写板】货币资金经营=收入×经营现金占收入比金融=倒挤③将其全部列为金融资产。
【提示】考试时会明确采用哪一种处理方法。
第二：名称上不能直接给予提示的金融资产：（1）短期权益性投资【提示】不容易识别的项目：2.管理用利润表（1）区分经营损益和金融损益金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用。
经营损益是指除金融损益以外的当期损益。
【手写板】金融损益=利息支出-利息收入（2）管理用利润表的基本公式净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润×（1-所得税率）-利息费用×（1-所得税率）【手写板】直接法：EBIT×（1-T）间接法：净利润+I×（1-T）T：①平均税率法：所得税费用/利润总额②适用税率法3.管理用财务分析体系权益净利率=-=-=-=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆（1）改进分析体系的核心公式改进分析体系的分析框架（2）权益净利率的驱动因素分解利用连环替代法测定：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆F=A+（A-B）×C基数：F0=A0+（A0-B0）×C0（1）A1+（A1-B0）×C0（2）A1+（A1-B1）×C0（3）A1+（A1-B1）×C1（4）（2）-（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响（3）-（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）-（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响【提问】若其他因素不变1.税后经营净利率与杠杆贡献率同向变动2.净经营资产周转率与杠杆贡献率同向变动3.净经营资产净利率与杠杆贡献率同向变动4.税后利息率与杠杆贡献率反向变动5.净财务杠杆与杠杆贡献率经营差异率为正同向变动（经营差异率为负反向变动）【考点四】销售百分比法【提示】按照管理用报表为基础进行预测时，通常假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比关系，即净经营资产周转率不变。
管理用财务分析体系--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义5
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义5
管理用财务分析体系
（一）改进财务分析体系的核心公式
＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 ＝净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆 ＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率
依据上述体系，权益净利率的驱动因素包括：
1.净经营资产净利率=税后经营净利润÷净经营资产
=税后经营净利率×净经营资产周转次数 2.税后利息率 3.净财务杠杆
（二）杠杆贡献率（经营差异率×净财务杠杆）分析 1.经营差异率的分析
1）经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率
2）含义：每借入1元债务资本投资于经营资产所产生的收益偿还利息后的余额 3）应用：衡量借款是否合理的重要依据之一
2.净财务杠杆分析：提高净财务杠杆→财务风险上升→债务利率提高→经营差异率缩小 【例题·计算分析题】（2011年）
B 公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。
该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：。
第二章 财务报表分析-管理用财务分析体系
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第二章 财务报表分析知识点：管理用财务分析体系● 详细描述：鉴于传统杜邦分析体系存在“总资产”与“净利润”不匹配、未区分经营损益和金融损益、未区分经营负债和金融负债等诸多局限，故应基于改进的管理用财务报表重新设计财务分析体系。
（一）改进的财务分析体系的核心公式 该体系的核心公式如下：=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆（二）改进的财务分析体系的基本框架 根据管理用财务报表，改进的财务分析体系的基本框架如图所示。
例题：1.从增加股东收益的角度看，（）是企业可以承担的净利息率的上限。
A.经营差异率B.权益净利率C.净经营资产利润率D.杠杆贡献率正确答案：C解析：权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率一净利息率）X净财务杠杆，从上面的公式可以看出，从增加股东主要财务比率计算公式相关指标的关系1.税后经营净利率税后经营净利润/销售收入净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数2.净经营资产周转次数销售收入/净经营资产3.净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产4.税后利息率税后利息费用/净负债5.经营差异率净经营资产净利率-税后利息率6.净财务杠杆净负债/股东权益 7.杠杆贡献率经营差异率×净财务杠杆8.权益净利率净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆其他指标经营营运资本周转次数、净经营长期资产周转次数、净经营资产权益乘数收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的净利息率的上限，否则会降低股东收益。
2.提高经营差异率的根本途径是（）。
A.提髙净利息率B.提高杠杆贡献率C.提高净经营资产利润率D.提高资产负债率正确答案：C解析：经营差异率=净经营资产利润率一净利息率。
由于税后净利息率的高低主要是由资本市场决定的，因此，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。
管理用财务报表分析--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义6
（1）以市场利率计息的投资，属于金融资产；
（2）无息应收票据，应归入经营资产，因为它们是促销的手段。
短期权益性投资
它不是生产经营活动所需要的，而是暂时利用多余现金的一种手段，因此是金融资产
长期权益投资
经营性资产
【提示】购买长期股权就是间接购买一个企业的资产。当然，被投资企业也可能包含了部分金融资产，但往往比例不大，不予考虑。
（2）资产、负债与损益的对应关系
经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。
【提示】划分经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1.区分经营资产和金融资产
基本含义
【经营资产】销售商品或提供劳务所涉及的资产。
【金融资产】利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。
债权性投资
对于非金融企业，债券和其他带息的债权投资都是金融性资产，包括短期和长期的债权性投资。
应收项目
（1）大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。
（2）“应收利息”是金融资产。
（3）“应收股利”分为两种：
长期权益投资的应收股利属于经营资产；
短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。
特殊项目处理
短期应付票据
分两种情况：
（1）以市场利率计息——金融负债
（2）无息应付票据——经营负债
优先股
从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债
应付项目
（1）大多数应付项目是经营活动中应计费用，包括应付职工薪酬、应付税款、应付账款等，均属于经营负债。
（2）“应付利息”是债务筹资的应计费用，属于金融负债。
②根据行业或公司历史平均的“货币资金/销售收入”百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产。
财务报表分析习题
第二章财务报表分析【考情分析】本章属于重点章，考生应该多花费一些精力。
从历年的考试情况看，本章的主要考点包括基本财务比率的计算与分析、管理用财务报表的编制与相关指标的计算、权益净利率的驱动因素分析（尤其是改进的财务分析体系）。
客观题主要考点及经典题解【考点1】偿债能力比率现金比率：（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率：经营活动现金流量净额/流动负债现金流量债务比：债务总额营运资本 =流动资产-流动负债流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益长期负债+所有者权益=长期资本表外影响因素1.短期偿债能力提高（银行贷款指标变现在的非流动资产偿债的声誉 3点降低（与担保有关的或有负债经营租赁合同中的承诺付款分期付款 3点）2.长期偿债能力（长期租赁债务担保未诀诉讼）权益乘数＝总资产/所有者权益＝l十产权比率＝l／（ l－资产负债率）【例·单选题】已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（）。
A.2B.2.5C.3D.4[答疑编号5768020104：针对该题提问]『正确答案』C『答案解析』经营杠杆系数＝（EBIT＋固定成本）/EBIT＝4，则EBIT＝3万元利息保障倍数＝EBIT/利息＝3【例·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的表外事项有（）。
A.未决诉讼B.债务担保C.长期融资租赁D.或有负债[答疑编号5768020105：针对该题提问]『正确答案』ABD『答案解析』影响企业长期偿债能力的表外事项有：长期租赁（长期经营租赁）、债务担保、未决诉讼。
另外，债务担保和未决诉讼可能产生或有负债，所以，正确答案为ABD。
【例·单选题】某公司20×1年平均负债为1000万元，负债的平均利率为10%，20×2年财务杠杆系数为2,则该公司20×1年的利息保障倍数为（）。
A.2B.3C.4D.6[答疑编号5768020107：针对该题提问]『正确答案』A『答案解析』利息费用＝1000×10%＝100万元息税前利润/（息税前利润-100）＝2，息税前利润=200（万元）利息保障倍数＝200/100＝2【考点2】营运能力比率【例·单选题】某公司2012年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。
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• 以下说法中，正确的有（
）
• A 由于财务费用中含有经营活动中的现金折扣等， 所以要将其进一步进行区分为经营损益和金融损益
• B 公允价值变动损益一般都属于金融损益
• C 投资收益一般都属于金融损益
• D 资本化的利息费用在计算金融和经营损益时可以 不予考虑
• P23 例2-2
• 判断利润表项目属于经营损益还是金融 损益。
• 净金融资产
– 如果金融资产>金融负债，两者差额称为“净金融 资产”
– 企业如果持有净金融资产，表明有一部分权益资 金被用于购买债务工具
• 净金融负债
– 如果金融负债>金融资产，两者差额称为“净金融 负债”
– 企业如果持有净金融负债，表明企业利用债务自 己购置了经营资产。
第二节 管理用财管净务理经用营报资资产产表负体债表系
• 判断资产类报表项目属于经营资产还是 金融资产。
（三）经营负债和金融负债的区分
• 区分标志：有无利息要求
• 短期应付票据：
– 计息为金融负债；无息为经营负债
• 优先股：
– 金融负债
• 应付项目：
– 大部分属于经营负债； – 应计利息：属于金融负债； – 应付股利：优先股股利为金融负债，普通股股利为经
116371
39756
0
929.3
75183
27392
0
916
47501
15861
0
899.8
36171
13874
0
888.3
25347
10815
0
872.3
17205
7221
0
855.3
11516
4088
0
835
8050
2974
0
782.9
6815
2592
0
733.5
6298
2203
316
717.9
• D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动 损益
• 下列属于传统财务分析体系局限性的有
( )。 ABCD
• A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配
• B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
• C.没有区分经营负债和金融负债
• D.没有区分经营资产和金融资产
（二）管理用财务报表的基本概念
（一）经营损益和金融损益的区分
• 财务费用：
– 包括利息支出（减利息收入）、汇总损益以及相关 的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣。
– 金融损益
• 公允价值变动损益：
– 属于金融资产价值变动的损益，应计入金融损益；
• 投资收益
– 股权投资形成的属于经营损益；购买债券形成的属 于金融损益；
• 资产减值损失：
• 短期应收票据：
– 以市场利率计息的投资，属于金融资产； – 无息应收票据，多数是一种促销手段，属于经营
资产；
• 短期权益性投资：
– 金融资产
• 长期权益性投资
– 经营资产
• 债权性投资：
– 对于非金融企业，短期和长期的债权性投 资都是金融资产；
• 应收项目
– 大部分应收项目属于经营资产
– 应收利息：金融资产
第三节 管理用财务报表分析体系
• 权益净利率=净利润/股东权益
•• ==净（经税营后资经产营净净利利率润+-税（后净利经息营费资用产）净/利股率东一权税益后利息 • 率=税）后×净经财营务净杠利杆润/股东权益-税后利息费用/股东权益
• =净（经税营后资经产营净利利润率/净+经经营营差资异产率）*×净（财净务经杠营杆资产/股 • =东 益净权）经益营）资－产（净税利后率利+息杠/杆净贡负献债率）×（净负债/股东权
• =（税后经营净利润/净经营资产）×[1+（净负债/股 东权益）]－（税后利息/净负债）×（净负债/股东权 益）
• 经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率；
– 体现了经营活动弥补利息之后剩下的余额，这部分 属于所有者。
• 杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
– 当经营差异率为正时，体现了净财务杠杆给所有者 带来的收益。
第二章
管理用财务报表分析
本章学习目标
• 什么是管理用财务报表？ • 为什么要编制管理用财务报表？ • 如何编制管理用财务报表？ • 如何分析管理用财务报表？
案例引导
• 雅戈尔的三驾马车
– 三大业务：
– 品牌服装业务 – 房地产业务 – 股权投资业务
– 多元化经营 利 弊
风险
管理用财务报表
你选择开前门还是后门？
流动负债持续增长，是否意味着该企业财务风险增大，偿 债能力下降？
• P13 表2-2
• 苹果2010年9月25日和2011年6月25 日的资产负债表
• 苹果公司大量流动负债其实是应付账款、 应付费用等，所以这种债务的持续增长 其实是企业竞争力强的表现。
格力电器的商业信用筹资
2007年度报告——资产负债表
营负债
• 递延所得税负债：
– 经营负债
• 长期应付款：
– 融资租赁引起的属于金融负债；经营活 动引起的属于经营负债；
• 其他负债：
– 查阅附注，查阅不到列为经营负债
短期应付票据 优先股 应付项目
递延所得税负债 长期应付款 其他负债
有息——金融负债 无息——金融资产
金融负债
应计利息——金融负债 应付股利——优先金融，普通经营 其他——经营负债
– 既有经营资产的减值损失，也有金融资产 的减值损失，只有后者属于金融损益。
（二）所得税的分摊方法
• 分摊的简便方法是根据企业实际负担的 平均所得税税率计算各自应分摊的所得 税。
• 平均所得税率＝所得税费用/利润总额
（三）管理用利润表的构造
• 净利润
• =税后经营净利润-税后利息费用
• =税前经营利润（1-所得税税率）-利息费用（1-所得税税率） 管理用利润表 税前经营利润 减：经营利润所得税 税后经营净利润 减：利息费用 加：利息费用抵税 税后利息净额 净利润
资产负债表 资产
流动资产 非流动资产 资产总计 负债 流动负债 非流动负债 负债总计 所有者权益 负债和所有者权益总计
经营性流动资产 经营性流动负债 经营营运资本 经营性长期资产 经营性长期负债 净经营性长期资产 净经营资产合计 金融负债 金融资产 净负债 所有者权益 净负债及所有者权益合计
• 明确前提
金融负债 • D. 一年内到期的长期负债属于金融负债
• P18 例2-1
• 判断负债类报表项目属于经营负债还是 金融负债。
（四）管理用资产负债表的构造
二、管理用利润表
利润表 营业利润 利润总额 净利润
管理用利润表 经营损益 金融损益 净利润
• 金融损益：=税后利息费用 • 金融负债利息与金融资产收益的差额 • 经营损益：=税后经营净利润 • 除金融损益以外的当期损益
资产总额
255
负债总额
197
其中：应付票据
19
应付帐款
89
预收帐款
46
长期借款
０பைடு நூலகம்
短期借款
０
应付债券
０
资产负债率
77%
2007年度报告——利润表
一.营业收入
38,009,184,000
减：营业成本
31,117,088,800
营业税金及附加
316,797,632
销售费用
4,349,314,600
管理费用
• 税后经营净利率 • 净经营资产周转次数 • 净经营资产净利率 • 税后利息率 • 经营差异率 • 净财务杠杆 • 杠杆贡献率 • 权益净利率
产
产
资本市场
债权人 债务人
股东
• 金融资产
– 指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、银行或其 他企业发行的金融工具。
• 经营资产
– 除了金融资产以外的资产。
• 金融负债
– 指企业在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、一 年内到期的长期负债、长期借款等。
• 经营负债
– 除金融负债以外的负债。指企业在生产经营过程中自发形 成的负债。
• 股价联动效应、系统性风险等使企业经 营风险提高；
• 如何在进行报表分析时对不同的业务进 行区分，如金融投资业务与服装业务？
传统的财务报表分析无法将高风险的股权投资 业务与服装业务进行区分，无法准确反映企业 各项业务真实的盈利能力，无法及时反映潜在 的风险！！
第一节 管理用财务报表的产生背景
• 传统财务分析体系： 杜邦分析体系
• ROA的总资产与净利润不匹配 • 区分经营性资产、金融性资产 • 没有区分经营活动损益和金融活动损益 • 区分经营损益、金融损益 • 没有区分有息负债与无息负债 • 区分经营负债、金融负债
资产
负债
损益
产品和要素市场
顾客
收款
其他企业 付款
公司资产
净 投资 净 债务融资
经
金
营 收回 融 资 投资 资 权益融资
经营负债
融资租赁——金融负债 其他——经营负债
通常列为经营负债
• 以下说法中正确的有（ ） • A 应付项目中的应付职工薪酬属于经营负债 • B 应付利息一定属于金融负债 • C 应付股利一定属于经营负债 • D 管理用报表中的经营活动包含了生产型长
期资产的投资活动
• 下列说法不正确的是（ ） • A. 短期权益性投资属于经营资产 • B. 应付利息属于金融负债 • C. 从普通股股东的角度看，优先股属于
868,999,230
财务费用
-9,742,239
………………