顺丰控股2019年一季度财务指标报告

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顺丰控股：2019年度财务决算报告

顺丰控股股份有限公司2019年度财务决算报告一、2019年度主要财务数据和指标顺丰控股股份有限公司(以下简称“本公司”、“公司”、“顺丰控股”) 2019年度财务报表已经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具了无保留意见的审计报告。

现将本公司有关的财务决算情况汇报如下：单位：亿元注1：本集团本报告期发生同一控制下的企业合并，因此本集团按照相关规定重述对比期间财务报表。

本报告后述2018年数据均为经重述后的数据。

二、2019年度决算主要财务数据说明1、营业收入与营业成本2019年度的营业收入与营业成本列示如下：单位：亿元本公司的主营业务为速运物流综合服务。

2019年度，本公司实现营业收入1,121.93亿元，较上年同比增长23.37%，主要受益于：1.报告期内快运和供应链等新业务板块收入继续保持高速发展; 2.在传统业务上，公司从市场和客户需求出发，策略性地规划新产品和服务，从而带动了该板块收入亦以较高的增速发展。

本公司营业成本主要包括职工薪酬、外包成本和运输成本等。

2019年度，本公司的营业成本金额为926.50亿元，较上年同比增长24.13%，略高于营业收入的增幅，主要原因在于一方面科技成果的应用和成本管控措施带来公司经营效率的进一步提高，另一方面公司持续加大对新业务和新产品的投入。

2、期间费用2019年度，本公司的期间费用列示如下：单位：亿元期间费用中主要包括职工薪酬、办公及租赁费、折旧费及摊销费用等。

2019年度，期间费用总额135.72亿元，较上年同比增长17.90%，低于报告期内营业收入的增幅，其中销售费用、管理费用及研发费用增幅低于报告期内营业收入的增幅，主要受益于成本管控措施的有效性提升；另财务费用同比上升138.81%，主要是债务性融资利息支出增加以及利息收入减少综合影响所致。

3、归属于上市公司股东的净利润2019年度，本公司归属于上市公司股东的净利润列示如下：单位：亿元2019年度，归属于上市公司股东的净利润为57.97亿元，较上年同比增长27.24%，主要原因是营业利润的增长所致。

快递龙头“顺丰控股”2019年年报分析解读

快递龙头“顺丰控股”2019年年报分析解读作者简介：Tonlin 男，江苏人，鹏风理财师事务所合伙人，事务所财务分析师，基金研究员。

本科毕业于中国政法大学，上海财经大学财务管理硕士，会计师职称，注册会计师(cpa)持证会员。

个人兴趣领域：资本市场的财务舞弊及财务报表分析。

写在前面：财报充满冰冷数字，如果没有对行业状况和企业战略的思考，财务分析容易陷入从数字到数字的游戏，而并不能带来任何额外的见解。

本文是笔者通读顺丰控股2019年年报之后的分析分享，不足之处还请多多指教。

一、读财报之前的两个问题1、传统快递还是好行业吗？从“五力模型”视角概览一下现在的快递行业：（1）内忧：现存竞争日益激烈，同质竞争严重，价格战已经开始；（2）外患：可能进入行业的外在竞争者，京东物流以及其他准备自建物流的电商等。

（3）向下游的议价权因为阿里系的掺入，行业利润会逐渐被电商平台榨取。

快递公司用毛利换流量的代价会逐渐凸显。

这也将在短期影响到选择不妥协的顺丰控股。

（4）向上游的议价能力和替代品的其他企业这两个因素的影响暂不明显。

可以说，传统快递行业已经步入竞争激烈、只能赚取平均利润的成熟期。

“电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段”同时，虽然行业存量市场还在增长，但随着“电商”行业增势趋缓，传统快递行业增速也开始呈现下降趋势。

那么，顺丰在面临这样的竞争惨景时刻，做了哪些突破？这些突破能否成为后程持续发力的“红海地带“？2、顺丰的重资产战略意义几何？我之所以说顺丰采取的是重资产战略，主要是从他买飞机说起的。

目前国内买飞机的物流公司只有顺丰、中国邮政和圆通三家。

截至目前顺丰自营投产飞机58架，另一家也买飞机的圆通只是零头。

从这个意义上说，中国快递市场上，顺丰是独树一帜的重资产战略的执行者。

那么问题来了，这样的一掷千金到底投入产出比如何呢？而且，当我们看到以散航（客机腹仓）、陆运为主要运输方式的三通一达寄送时效似乎也在逼近顺丰。

顺丰控股2019年财务分析详细报告

顺丰控股2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况顺丰控股2019年资产总额为9,253,538.68万元，其中流动资产为4,289,702.02万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的43.18%、28.08%和7.69%。

非流动资产为4,963,836.66万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的38.08%、20.16%。

资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产9,253,538.68100.007,161,456.88100.005,766,016.44100.00流动资产4,289,702.0246.36 3,192,161.4 44.573,148,962.0854.61长期投资470,677.19 5.09 865,238.35 12.08 461,561.16 8.00固定资产1,890,382.7120.431,396,670.2319.501,189,495.7220.63其他2,602,776.7628.131,707,386.9123.84 965,997.48 16.752.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的50.06%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的28.08%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产4,289,702.02100.00 3,192,161.4 100.003,148,962.08100.00存货88,165.9 2.06 81,805 2.56 44,635.9 1.42应收账款1,204,454.2728.08 735,287.77 23.03 580,415.26 18.43其他应收款0 0.00 0 0.00 155,436.33 4.94 交易性金融资产291,017.29 6.78 1,444.2 0.05 0 0.00 应收票据4,300.48 0.10 2,095.87 0.07 917.31 0.03货币资金1,852,099.1743.181,613,111.9950.531,731,833.9555.00其他849,664.91 19.81 758,416.56 23.76 635,723.32 20.193.资产的增减变化2019年总资产为9,253,538.68万元，与2018年的7,161,456.88万元相比有较大增长，增长29.21%。

顺丰控股2019年管理水平报告

9.25 734,991.71
10.34
68,299.11
0.61 28,674.55
0.32 15,542.39
0.22
3、营业成本控制情况 2019年营业成本为9,264,961.62万元，与2018年的7,464,218.29万元相比有较大增长，增长24.13%。
4、销售费用变化及合理性评价 2019年销售费用为199,688.74万元，与2018年的182,581.79万元相比有较大增长，增长9.37%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
1
23.84 965,997.48
16.75
2、资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
内部资料，妥善保管
第 4 页共 11 页
顺丰控股2019年管理水平报告
3、资产结构的变动情况从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
顺丰控股2019年管理水平报告
顺丰控股2019年管理水平报告
一、成本费用分析 1、成本构成情况 2019年顺丰控股成本费用总额为10,512,976万元，其中：营业成本为 9,264,961.62万元，占成本总额的88.13%；销售费用为199,688.74万元，占成本总额的1.9%；管理费用为969,926.79万元，占成本总额的9.23%；财务费用为68,299.11万元，占成本总额的0.65%；营业税金及附加为 27,961.83万元，占成本总额的0.27%。
项目名称
营业收入
营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用

顺丰控股2019年一季度现金流量报告

顺丰控股
2019年一季度现金流量报告内部资料，妥善保管第 1 页共 4 页顺丰控股2019年一季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2019年一季度现金流入为5,601,204.79万元，与2018年一季度的4,709,887.98万元相比有较大增长，增长18.92%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2589957.19万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的46.24%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加142183.12万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的18.37%。

这部分新增借款132.77%用于长期性投资活动。

2019年一季度经营现金收益率为5.92%，与2018年一季度的0.38%相比有较大幅度的提高，提高5.54个百分点。

二、现金流出结构分析
2019年一季度现金流出为6,206,038.64万元，与2018年一季度的4,771,884.89万元相比有较大增长，增长30.05%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的26.21%。

2019年顺丰控股财务分析研究报告

2019年顺丰控股财务分析研究报告目录前言 (1)一、实现利润分析 (1)(一).利润总额 (1)(二).主营业务的盈利能力 (1)(三).利润真实性判断 (2)(四).结论 (2)二、成本费用分析 (2)(一).成本构成情况 (2)(二).销售费用变化及合理性评价 (3)(三).管理费用变化及合理性评价 (3)(四).财务费用的合理性评价 (4)三、资产结构分析 (4)(一).资产构成基本情况 (4)(二).流动资产构成特点 (5)(三).资产增减变化 (6)(四).总资产增减变化原因 (6)(五).资产结构的合理性评价 (7)(六).资产结构的变动情况 (7)四、负债及权益结构分析 (8)(一).负债及权益构成基本情况 (8)(二).流动负债构成情况 (9)(三).负债的增减变化 (9)(四).负债增减变化原因 (10)(五).权益的增减变化 (10)(六).权益变化原因 (11)五、偿债能力分析 (11)(一).支付能力 (11)(二).流动比率 (12)(三).速动比率 (12)(四).短期偿债能力变化情况 (13)(五).短期付息能力 (13)(六).长期付息能力 (13)(七).负债经营可行性 (14)六、盈利能力分析 (14)(一).盈利能力基本情况 (14)(二).内部资产的盈利能力 (15)(三).对外投资盈利能力 (15)(四).内外部盈利能力比较 (15)(五).净资产收益率变化情况 (15)(六).净资产收益率变化原因 (15)(七).资产报酬率变化情况 (16)(八).资产报酬率变化原因 (16)(九).成本费用利润率变化情况 (16)(十).成本费用利润率变化原因 (16)七、营运能力分析 (17)(一).存货周转天数 (17)(二).存货周转变化原因 (17)(三).应收账款周转天数 (17)(四).应收账款周转变化原因 (18)(五).应付账款周转天数 (18)(六).应付账款周转变化原因 (18)(七).现金周期 (18)(八).营业周期 (19)(九).营业周期结论 (19)(十).流动资产周转天数 (19)(十一).流动资产周转天数变化原因 (20)(十二).总资产周转天数 (20)(十三).总资产周转天数变化原因 (21)(十四).固定资产周转天数 (21)(十五).固定资产周转天数变化原因 (21)八、发展能力分析 (21)(一).可动用资金总额 (21)(二).挖潜发展能力 (22)九、经营协调分析 (22)(一).投融资活动的协调情况 (22)(二).营运资本变化情况 (23)(三).经营协调性及现金支付能力 (23)(四).营运资金需求的变化 (23)(五).现金支付情况 (23)(六).整体协调情况 (24)十、经营风险分析 (24)(一).经营风险 (24)(二).财务风险 (24)十一、现金流量分析 (25)(一).现金流入结构分析 (25)(二).现金流出结构分析 (26)(三).现金流动的协调性评价 (27)(四).现金流动的充足性评价 (28)(五).现金流动的有效性评价 (29)(六).自由现金流量分析 (30)十二、杜邦分析 (30)(一).杜邦分析图 (30)(二).资产净利率变化原因分析 (30)(三).权益乘数变化原因分析 (31)(四).净资产收益率变化原因分析 (31)前言顺丰控股2019年营业收入为￥1,121.93亿元，与2018年的￥909.43亿元相比大幅增长，增长了23.37%。

顺丰控股2020年一季度财务状况报告

3,218,596.6 47.21
4
3,105,937.8 41.21
3
53.87
487,494.99
5.11 549,019.17
7.03 461,561.16
8.00
1,901,811.0 3
1,472,282.5 19.92
1
1,189,495.7 18.85
2
20.63
2,651,175.8 9
内部资料，妥善保管
第2页共9页
顺丰控股2020年一季度财务状况报告
款项增加24,438.88万元，商誉增加19,870.05万元，其他非流动资产增加 15,773.29万元，应收票据增加3,263.38万元，一年内到期的非流动资产增加331.73万元，共计增加2,217,294.17万元；以下项目的变动使资产总额减少：存货减少652.01万元，应收利息减少1,305.34万元，长期待摊费用减少13,700.51万元，开发支出减少16,215.12万元，长期投资减少 61,524.18万元，其他流动资产减少98,767.68万元，货币资金减少 266,447.72万元，在建工程减少284,619.41万元，共计减少743,231.96万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,474,062.2万元。
内部资料，妥善保管
第1页共9页
顺丰控股2020年一季度财务状况报告
项目名称
流动资产存货应收账款其他应收款交易性金融资产应收票据货币资金其他
流动资产构成表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
4,507,042.3

42家物流上市企业2019年净利润排行榜

42家物流上市企业2019年净利润排行榜净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。

净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。

净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。

本文为2019年榜单系列文章之物流篇，共选取42家物流上市企业作为研究样本。

据数说商业统计，42家物流上市企业2019年净利润总额为226.20亿元，较去年同期的212.94亿元，增加13.26亿元，同比增加6.23%。

平均净利润为5.39亿元。

▲物流上市企业2019年净利润排行榜制表：数说商业•顺丰控股净利润位于50-100亿元之间；•建发股份、中国外运、物产中大、韵达股份、圆通速递、传化智联、申通快递、厦门象屿等8家企业净利润位于10-50亿元之间；•淮河能源、广汇物流、瑞茂通、华贸物流、嘉友国际、德邦股份、中储股份、中创物流、密尔克卫、保税科技、东方嘉盛、宏川智慧、嘉诚国际、龙洲股份、澳洋顺昌、畅联股份、长久物流等17家企业营收不足10亿元；•怡亚通、音飞储存、万林物流、原尚股份、普路通、长江投资、欧浦智网、恒基达鑫、飞力达、天顺股份、恒通股份等11家企业净利润不足10亿元；•上海雅仕、华鹏飞、新宁物流、飞马国际、安通控股等5家企业均为亏损。

TOP1：顺丰控股净利润连续五年两位数增长时效快递收入占比明显下滑•主营业务作为国内领先的快递物流综合服务商，顺丰控股目前的物流产品主要包含时效快递、经济快递、同城配送、仓储服务、国际快递等多种快递服务，以零担为核心的快运服务，以及为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务。

此外，还提供保价、代收货款等增值服务。

•收入构成时效快递、经济快递、快运是公司的三大主要收入来源，其中快运业务2019年增幅高达57.16%，收入占比也首次突破10%，从2018年的8.86%提升至11.28%。

顺丰控股2019年一季度财务分析结论报告

顺丰控股2019年一季度财务分析综合报告顺丰控股2019年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年一季度实现利润为156,006.86万元，与2018年一季度的133,156.9万元相比有较大增长，增长17.16%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析2019年一季度营业成本为1,970,409.54万元，与2018年一季度的1,694,203.34万元相比有较大增长，增长16.3%。

2019年一季度销售费用为42,455.53万元，与2018年一季度的43,346.65万元相比有所下降，下降2.06%。

2019年一季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2019年一季度管理费用为224,912.78万元，与2018年一季度的197,271.07万元相比有较大增长，增长14.01%。

2019年一季度管理费用占营业收入的比例为9.36%，与2018年一季度的9.59%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2018年一季度理财活动带来收益1,761.8万元，2019年一季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付17,660.28万元。

三、资产结构分析2019年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

与2018年一季度相比，2019年一季度应收账款出现过快增长。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

因此与2018年一季度相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，顺丰控股2019年一季度是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

顺丰控股2019年一季度经营成果报告

顺丰控股2019年一季度经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年一季度实现利润为156,006.86万元，与2018年一季度的133,156.9万元相比有较大增长，增长17.16%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2019年一季度营业利润为155,608.88万元，与2018年一季度的134,279.76万元相比有较大增长，增长15.88%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加345,801.3万元，公允价值变动收益增加34,454.57万元，资产减值损失减少69.48万元，销售费用减少891.12万元，共计增加381,216.47万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加276,206.2万元，管理费用增加27,641.7万元，财务费用增加19,422.08万元，营业税金及附加增加685.33万元，共计减少323,955.31万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长57,261.16万元。

3、投资收益2019年一季度投资收益为7,854.21万元，与2018年一季度的12,483.15万元相比有较大幅度下降，下降37.08%。

4、营业外利润2018年一季度营业外利润亏损1,122.85万元，2019年一季度扭亏为盈，盈利397.98万元。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年一季度的营业收入为2,402,795.98万元，比2018年一季度的2,056,994.69万元增长16.81%，营业成本为1,970,409.54万元，比2018年一季度的1,694,203.34万元增加16.30%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入2,402,795.9816.812,056,994.6932.961,547,094.59实现利润156,006.86 17.16 133,156.9 28.93 103,275.44 0 营业利润155,608.88 15.88 134,279.76 34.15 100,098.32 0 投资收益7,854.21 -37.08 12,483.15 749.85 1,468.86 0 营业外利润397.98 135.44 -1,122.85 -135.34 3,177.12 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年一季度顺丰控股成本费用总额为2,261,642.66万元，其中：营业成本为1,970,409.54万元，占成本总额的87.12%；销售费用为42,455.53万元，占成本总额的1.88%；管理费用为224,912.78万元，占成本总额的9.94%；财务费用为17,660.28万元，占成本总额的0.78%；营业税金及附加为6,204.54万元，占成本总额的0.27%。

2019年顺丰控股上市公司分析报告

2018年顺丰控股上市公司分析报告一、顺丰控股上市公司概况（一）顺丰控股上市公司简介顺丰控股股份有限公司现主营业务为综合性快递物流服务。

2017年1月公司购买顺丰控股(集团)股份有限公司资产完成，实现借壳上市，借壳前主营业务为稀土合金镀层钢丝、钢绞线和PC钢绞线等金属制品的生产和销售。

2017年斩获国际知识管理领域最高荣誉大奖,是2017年中国唯一一家获得该项大奖的企业。

2018年,顺丰获得了中国物流与采购联合会授予的基于GS1编码和区块链技术的端到端医药源系统的“十佳案例”、区块链应用创新奖“十佳企业”两项荣誉。

（二）主营业务顺丰是综合性快递物流服务。

例如：时效快递、经济快递、同城配送、仓储服务、国际快递、重货快运、冷链运输等服务，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、金融管理等一揽子解决方案。

二、基本面分析（一）宏观经济分析2018年度，在中国宏观经济及快递行业均增长放缓的大环境下，顺丰控股仍然保持了高于行业的收入增长和健康的盈利增长16.93%。

得益于2018年度稳定健康的盈利贡献，公司报告期末归属于上市公司股东的净资产365.61亿元，较2017年末上升11.2%。

为有效支撑公司各项战略性投资、新业务投入需要，公司报告期末的资产负债率略有上升，由2017年12月31日时点的46.23%上升至2018年12月31日时点的48.45%，但仍保持较低负债水平，财务状况稳健、乐观。

时效板块业务：2019年上半年公司不断巩固提升时效产品板块竞争力，结合关键资源能力及科技手段，优化产品全环节时效，利用科技定价/成本模型实现产品合理差异化定价，全面提升产品性价比。

同时聚焦客户多样化需求，开创区域化特性产品，多样化的优质服务保证了业务的健康稳定增长。

报告期内，时效板块不含税营业收入为267.65亿元。

票均生命时长同比减少3.5小时，未来随着时效产品性价比的进一步提升，其核心竞争力将进一步夯实，保持时效产品业务稳健增长。

顺丰控股2019年经营成果报告

9.25 734,991.71
10.34
68,299.11
0.61 28,674.55
0.32 15,542.39
0.22
3、营业成本控制情况 2019年营业成本为9,264,961.62万元，与2018年的7,464,218.29万元相比有较大增长，增长24.13%。
内部资料，妥善保管
第4页共9页
项目名称
营业收入
营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
2019年
2018年
2017年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
11,219,339. 61
9,094,269.4 100.00
2
100.00 7,109,429.7
100.00
7,464,218.2 88.13
9
5,682,311.4 87.31
3
86.16
199,688.74
1.90 182,581.79
2.14 135,725.77
2.06
969,926.79
9.23 841,415.39
9.84 734,991.71
11.14
68,299.11
0.65 28,674.55
0
内部资料，妥善保管
第2页共9页
营业利润投资收益营业外利润
740,860.83 107,580.34
1,770.28
27.34 581,811.89 -7.77 116,648.6 -64.19 4,942.99
顺丰控股2019年经营成果报告
-9.78 644,897.05

顺丰控股2019年上半年决策水平分析报告

顺丰控股2019年上半年决策水平报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为392,590.65万元，与2018年上半年的300,035.93万元相比有较大增长，增长30.85%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2019年上半年营业利润为389,751.43万元，与2018年上半年的299,310.55万元相比有较大增长，增长30.22%。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年上半年顺丰控股成本费用总额为4,638,698.18万元，其中：营业成本为4,015,204.42万元，占成本总额的86.56%；销售费用为88,454.95万元，占成本总额的1.91%；管理费用为484,366.15万元，占成本总额的10.44%；财务费用为33,160.96万元，占成本总额的0.71%；营业税金及附加为12,100.49万元，占成本总额的0.26%。

2019年上半年销售费用为88,454.95万元，与2018年上半年的95,956.81万元相比有较大幅度下降，下降7.82%。

2019年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2019年上半年管理费用为484,366.15万元，与2018年上半年的381,552.36万元相比有较大增长，增长26.95%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为9.67%，与2018年上半年的8.98%相比有所提高，提高0.7个百分点。

管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。

管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。

三、资产结构分析顺丰控股2019年上半年资产总额为8,103,727.95万元，其中流动资产为3,361,585.28万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的37.15%、25.1%和14.7%。

顺丰控股借壳上市财务分析

顺丰控股借壳上市财务分析•&-1Z-丄贝二二【摘要】伴随着电子商务的繁荣发展，快递行业也不断地迅速壮大。

在激烈的竞争环境中，快递行业巨头纷纷借壳上市。

本文通过对顺丰控股上市前后两年以及上市当年共五年间的财务数据进行指标分析对比，评价其运营状况并为其以后发展给出建议。

【关键词】顺丰控股；借壳上市；财务指标分析一、引言很多公司为了能够快速上市，便通过协议或在二级市场收购壳公司（上市公司）股票的方式获得壳公司的控制权，然后通过对壳公司资产、债务实施重组，将自身的优质项目与资源注入壳公司，最终实现借壳上市。

随着2014年国务院印发《物流业发展中长期规划（2014-2020）年》，快递行业巨头纷纷借壳上市。

顺丰控股也顺势而为，在2017年成功借壳上市，利用壳公司的优势抵消企业财务风险，拓宽融资渠道。

二、顺丰控股借壳动因（一）国家政策支持国家政策关乎每个行业，国家对行业的相关政策、法律的支持将会对行业的未来发展产生极其重大的影响。

在商业快递出现之前，中国邮政垄断了中国地区所有的邮政业务。

2006年，国家为了引入竞争机制，开放我国快递市场，从这时起开始出现商业快递。

在2009年，国家提出的十大产业振兴计划中，对物流业提出了新的要求与重大机遇。

2014年，国家明确了快递企业通过兼并重组与上市等方式实现国家快递行业的快速发展并优化行业资源配置能力。

目前，对快递行业的要求从原来的规模化到现在的智能化、绿色快递，实现了由高速发展转向高质量发展的国家方针，对于快递行业来说，这又是一次新的契机。

（二）缩短上市时间通过对比传统IPO方式与借壳上市，在传统IPO上市流程中，需要企业首先完成改制，改制结束后报送审批与登记，这个过程往往需要较长的排队与等待期。

而之后需要对企业进行整体的企业价值资产评估，上市前需要不断地路演，整个IPO过程一般持续1-3年的时间，且这期间亦有众多严格的规定。

而通过借壳，则可以避免传统IPO耗时长，审批慢以及较长的等待期等问题，为我国企业在短期内上市提供了捷径。

顺丰控股2019年上半年经营成果报告

顺丰控股2019年上半年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年上半年实现利润为392,590.65万元，与2018年上半年的300,035.93万元相比有较大增长，增长30.85%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2019年上半年营业利润为389,751.43万元，与2018年上半年的299,310.55万元相比有较大增长，增长30.22%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加757,110.45万元，公允价值变动收益增加33,501.97万元，销售费用减少7,501.87万元，共计增加798,114.29万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加568,483.14万元，管理费用增加102,813.79万元，财务费用增加32,128.2万元，资产减值损失增加4,040.47万元，营业税金及附加增加1,166.7万元，共计减少708,632.3万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长89,481.99万元。

3、投资收益2019年上半年投资收益为38,607.39万元，与2018年上半年的19,918.75万元相比有较大增长，增长93.82%。

4、营业外利润2019年上半年营业外利润为2,839.23万元，与2018年上半年的725.38万元相比成倍增长，增长2.91倍。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年上半年的营业收入为5,007,470.4万元，比2018年上半年的4,250,359.95万元增长17.81%，营业成本为4,015,204.42万元，比2018年上半年的3,446,721.28万元增加16.49%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表项目名称2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 5,007,470.4 17.814,250,359.95 32.163,216,093.24 0 实现利润 392,590.65 30.85 300,035.93 16.01 258,627.73 0 营业利润 389,751.43 30.22 299,310.55 17.17 255,446.77 0 投资收益 38,607.39 93.82 19,918.75 1,522.54 -1,400.220 营业外利润2,839.23291.41725.38-77.23,180.96二、成本费用分析 1、成本构成情况2019年上半年顺丰控股成本费用总额为4,638,698.18万元，其中：营业成本为4,015,204.42万元，占成本总额的86.56%；销售费用为88,454.95万元，占成本总额的1.91%；管理费用为484,366.15万元，占成本总额的10.44%；财务费用为33,160.96万元，占成本总额的0.71%；营业税金及附加为12,100.49万元，占成本总额的0.26%。

顺丰控股2020年一季度财务分析详细报告

顺丰控股2020年一季度财务分析详细报告
顺丰控股2020年一季度财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况顺丰控股2020年一季度资产总额为9,547,524.21万元，其中流动资产为4,507,042.3万元，主要分布在交易性金融资产、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的34.91%、27.39%和15.51%。非流动资产为5,040,481.91万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的37.73%、20.02%。
3,218,596.6 47.21
4
3,105,937.8 41.21
3
53.87
487,494.99
5.11 549,019.17
7.03 461,561.16
8.00
1,901,811.0 3
1,472,282.5 19.92
1
1,189,495.7 18.85
2
20.63
2,651,175.8 9
项目名称流动资产长期投资
主要资产项目变动情况表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
3,218,596.6
3,105,937.8
4,507,042.3
40.03
3.63
0
4
3
487,494.99
-11.21 549,019.17
项目名称总资产流动资产长期投资固定资产其他
资产构成表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)

顺丰控股2019年财务风险分析详细报告

顺丰控股2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供138,394.61万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为714,475.56万元，2019年已经发生的非流动负债合计为1,905,971.2万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为576,080.95万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为2,144,416.95万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是2,706,896.31万元，实际已经取得的短期贷款金额为605,337.46万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为3,269,375.67万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为3,831,855.03万元，在5年之内偿还的贷款总规模为4,956,813.75万元，当前实际的长短期借款合计为2,533,300.65万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转会存在一定风险。

资金链断裂
内部资料，妥善保管第页共1 页。

顺丰控股2019年一季度财务状况报告

顺丰控股2019年一季度财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况顺丰控股2019年一季度资产总额为7,809,476.81万元，其中流动资产为3,218,596.64万元，主要分布在货币资金、应收账款、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的30%、23.82%和15.41%。

非流动资产为4,590,880.17万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的32.07%、18.98%。

资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产7,809,476.81100.005,766,016.44100.00 4,330,362.6 100.00流动资产3,218,596.6441.213,105,937.8353.871,963,221.6645.34长期投资549,019.17 7.03 461,561.16 8.00 433,539.68 10.01固定资产1,472,282.5118.851,189,495.7220.631,182,151.6427.30其他2,569,578.4932.901,009,021.7317.50 751,449.62 17.35 2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的45.46%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.82%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产3,218,596.64100.003,105,937.83100.001,963,221.66100.00存货79,671.62 2.48 49,000.08 1.58 36,884.63 1.88 应收账款766,529.82 23.82 540,561.99 17.40 408,880.5 20.83 其他应收款0 0.00 152,184.98 4.90 95,436.29 4.86 交易性金融资产496,099.71 15.41 0 0.00 3,267.46 0.17 应收票据1,363.51 0.04 2,030.1 0.07 455.14 0.02 货币资金965,654.02 30.00 1,658,280.6 53.39 930,799.29 47.41 其他909,277.97 28.25 703,880.09 22.66 487,498.34 24.833、资产的增减变化2019年一季度总资产为7,809,476.81万元，与2018年一季度的5,766,016.44万元相比有较大增长，增长35.44%。

顺丰控股：2019年度控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告

顺丰控股股份有限公司2019年度控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告关于顺丰控股股份有限公司控股股东及其他关联方占用资金情况专项报告普华永道中天特审字(2020)第0628号(第一页，共二页)顺丰控股股份有限公司董事会：我们审计了顺丰控股股份有限公司(以下简称“顺丰控股”) 2019年12月31日的合并及公司资产负债表、2019年度合并及公司利润表、合并及公司股东权益变动表、合并及公司现金流量表和财务报表附注，并于2020年3月23日出具了报告号为普华永道中天审字(2020)第10050号的无保留意见审计报告。

财务报表的编制和公允列报是顺丰控股管理层的责任，我们的责任是在按照中国注册会计师审计准则执行审计工作的基础上对财务报表整体发表审计意见。

在对上述财务报表执行审计的基础上，我们对后附的截至2019年12月31日止年度顺丰控股控股股东及其他关联方非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表(以下简称“情况表”)执行了有限保证的鉴证业务。

根据中国证券监督管理委员会及国务院国有资产监督管理委员会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》(证监会公告[2017]16号)的要求及参照深圳证券交易所《中小企业板信息披露业务备忘录第2号：定期报告披露相关事项》规定的资金占用情况汇总格式，顺丰控股编制了上述情况表。

设计、执行和维护与编制和列报情况表有关的内部控制、采用适当的编制基础如实编制和对外披露情况表并确保其真实性、合法性及完整性是顺丰控股管理层的责任。

普华永道中天特审字(2020)第0628号(第二页，共二页)我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对情况表发表结论。

我们根据《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号- 历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证工作。

该准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施鉴证工作，以对我们是否发现任何事项使我们相信情况表所载资料与我们审计财务报表时所审核的会计资料及财务报表中所披露的相关内容在重大方面存在不一致的情况获取保证。

顺丰速运财务分析性报告

顺丰控股财务分析报告2019年度目录第一部分前言 (1)第二部分财务报表数据 (1)(一) 资产负债表 (1)(二) 利润表 (3)(三) 现金流量表 (4)第三部分财务报表分析 (6)(一) 资产负债表 (6)(二) 利润表 (10)(三) 现金流量表 (12)第四部分财务指标分析 (15)1. 偿债能力分析 (15)2. 盈利能力分析 (19)3. 营运能力分析 (22)4. 发展能力分析 (24)第五部分企业财务综合分析 (25)第六部分评价和建议 (27)第七部分总结 (28)顺丰速运财务分析性报告顺丰控股（集团）股份有限公司2019年度财务分析报告基本结构如下：第一部分前言顺丰控股股份有限公司（顺丰，股票代码002352）主要经营综合性快递物流服务。

顺丰集团快递服务网络覆盖全国除青海、西藏以外的32个省市区和港澳台，是目前国内业务量最大的民营速运企业。

根据普华永道出具的《审计报告》（普华永道中天审字(2020)第10050号），公司报告期内合并财务报表的主要财务数据如下：实现营业收入11,219,339.61万元，同比增长23.37%（上年同期：9,094,269.42万元），实现归属母公司股东净利润579,650.55 万元，同比增长27.23%（上年同期：455,604.83万元），截至2019年12月底，本集团总资产为92,535,40万元，较年初增长29.21%（年初：71,614,60万元）。

第二部分财务报表数据(一)资产负债表从资产的角度看顺丰控股的资产负债表，2017-2019年最近三年的资产总计分别是576.6亿元、716.15亿元、925.35亿元，其中，2019年的流动资产合计为428.97亿元，包括185.21亿元的货币资金和120.97亿元的应收账款，非流动资产合计为496.38亿元，其中固定资产占到189.04亿元和无形资产占到100.08亿元。

负债方面，顺丰控股最近三年的负债总额分别为249.28亿元、347.01亿元、500.42亿元，其中，2019年的流动负债为309.82亿元，非流动负债为190.60亿元。