2019年世茂房地产分析报告
【年报有料(38)丨世茂集团】收并购大幅纳储,3000亿业绩触手可及(2019)
【年报有料(38)丨世茂集团】收并购大幅纳储，3000亿业绩触手可及（2019）2019·世茂集团●核心观点2019年世茂集团销售业绩高达2600亿，同比增长47.64%。
2019年企业大幅收并购，新增5000亿货值中，其中收并购项目占比达到65%。
截至2019年末，企业土储货值已达13000亿元。
充裕的土储货值将有助于企业2020年实现3000亿业绩目标。
一、销售业绩维持高速增长，2020年销售目标3000亿2019年世茂集团销售面积和销售均价双双上涨，助力销售金额大幅提升。
2019年世茂集团全年实现合约销售2600.66亿元，销售金额同比上涨47.64%，不仅完成销售目标的124%，还在行业排名上再次挺进前十。
世茂集团2019年全年销售面积为1465.62万平方米，同比上升37.14%；销售均价17744.38元/平方米，同比增长7.65%。
总体上，企业销售金额增长主要源于签约面积大幅增加，同时销售均价增长也说明企业产品具有一定的溢价能力。
2020年世茂集团销售目标为3000亿，其底气主要在于可售资源较多，且产品具有一定的溢价能力。
一方面，企业2020年总共将推出约2816万平方米的可出售面积，其中824万平方米结转自2019年，另外1992万平方米为2020年将新推出的可售面积。
若按照60%的去化率，则企业2020年签约面积将达到1690万平方米。
另一方面，若假设企业销售均价为18000元/平方米，则2816万平可售面积的货值将超过5000亿。
按照60%的去化率估计，世茂集团2020年将顺利实现业绩目标。
二、营业收入稳健提升，2020毛利润率力争30%2019年世茂集团营业收入稳健提升，营业收入为1115.17亿元，较2018年855.13亿元增长30.41%。
企业营业收入主要包括物业开发、商业运营、酒店经营以及物业管理等四项收入。
物业销售是企业收入的主要来源。
2019年物业销售收入为1052.91亿元，在营业收入中占比94.42%。
世茂股份2019年财务分析详细报告
14.42 903,832.82
15.75
578,968.72
7.88 348,008.18
1,470,781.1 4.85
1
25.63
3.资产的增减变化
内部资料，妥善保管
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世茂股份2019年财务分析详细报告
2019年总资产为12,756,390.62万元，与2018年的10,832,024.73万 元相比有较大增长，增长17.77%。
1,035,310.3
24.55
14.55 903,832.82
0
6
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
世茂股份2019年负债总额为7,935,983.13万元，资本金为375,116.83 万元，所有者权益为4,820,407.49万元，资产负债率为62.21%。在负债总 额中，流动负债为6,260,813.12万元，占负债和权益总额的49.08%；短期 借款为40,000万元，非流动负债为1,675,170.01万元，金融性负债占资金 来源总额的13.45%。
5.资产结构的合理性评价 从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 较高。其他应收款所占比例过高。存货所占比例过高。2019年企业不合理 资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
内部资料，妥善保管
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世茂股份2019年财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况
其他
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
7,347,923.6 2
7,177,330.7 100.00
企业信用报告_中山市世茂房地产投资有限公司
目录一、企业背景 (5)1.1 工商信息 (5)1.2 分支机构 (5)1.3 变更记录 (5)1.4 主要人员 (6)1.5 联系方式 (6)二、股东信息 (7)三、对外投资信息 (7)四、企业年报 (7)五、重点关注 (8)5.1 被执行人 (8)5.2 失信信息 (9)5.3 裁判文书 (9)5.4 法院公告 (9)5.5 行政处罚 (9)5.6 严重违法 (9)5.7 股权出质 (10)5.8 动产抵押 (10)5.9 开庭公告 (10)5.11 股权冻结 (11)5.12 清算信息 (11)5.13 公示催告 (11)六、知识产权 (11)6.1 商标信息 (11)6.2 专利信息 (13)6.3 软件著作权 (13)6.4 作品著作权 (13)6.5 网站备案 (13)七、企业发展 (13)7.1 融资信息 (14)7.2 核心成员 (14)7.3 竞品信息 (14)7.4 企业品牌项目 (14)八、经营状况 (14)8.1 招投标 (14)8.2 税务评级 (14)8.3 资质证书 (15)8.4 抽查检查 (15)8.5 进出口信用 (15)8.6 行政许可 (15)一、企业背景1.1 工商信息企业名称：中山市世茂房地产投资有限公司工商注册号：442000000856142统一信用代码：91442000075075648E法定代表人：唐承斌组织机构代码：07507564-8企业类型：有限责任公司(自然人投资或控股)所属行业：房地产业经营状态：开业注册资本：4,000万(元)注册时间：2013-07-22注册地址：中山市黄圃镇兴圃大道西(梁秋华综合楼首层)营业期限：2013-07-22 至无固定期限经营范围：投资、开发经营房地产；房地产租赁经营、物业管理。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。
）(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)登记机关：中山市市场监督管理局核准日期：2019-05-221.2 分支机构截止2022年03月01日，爱企查未找到该公司的分支机构内容。
2019财报复盘34家房企步入千亿阵营
2019财报复盘： 34家房企步入千亿阵营
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日前，各大房企纷纷发布年报。从销售金额看， 去年新增千亿和两千亿房企各5家，这样，2 019 年 有3 4 家房 企 进 入千亿 阵营，15家房 企 步入 2 0 0 0 亿 阵 营。有的房企则面临营收、毛利等关键指标下滑，走 上下坡路。目前房地产行业集中度越来越高，哪些房 企有 持 续 增 长 的 能 力，哪 些 房 企 陷 入了困 境 呢？本 文 重 点研 究 T O P 3 0房 企 整 体 经营 情况，选 取 净 负债 率、毛利率、净利率、现金短债比等财务指标，解读 行业现状。
在 3千 亿 和 2 千 亿营 收 级 别中，仅 万 科和 保 利 两 家“老字号”，他们经营稳健，净负债率低，利润长期 保持着两位数增长，每年也有不错的分红。
追求10 0 0 亿 元销售规 模，这是很多房 企挂在嘴 边经常喊的口号。去年就有不少房企梦寐以求，全年 销 售 金 额 成 功 跨 越千 亿 。截 至 2 019 年，根 据克而 瑞 数 据显 示，有3 4 家房 企的全口径 销售 金额突破10 0 0 亿元，其中15家房企突破2000亿元。
五大维度剖析
从整体看，30强房企无论在营收、净利润、毛利 率、债务水平等都处于行业领先地位，不过部分指标 仍有隐忧，需要引起关注。
从营业收 入、债 务水平、现 金 短债比、现 金流、 盈 利能 力这 五大 维 度 进 行分析，一 探中国 T O P 3 0 房
企虚实。 第一，30强房企合计营收近4万亿。 先来看看30强房企的营业收入和归母净利润的
数据，去年30强房企营收合计39805.11亿元，合计净 利润3995.78亿元。
同时，碧桂园（4859.08亿元）、恒大（4775.61亿 元）、绿地（4278.22亿元）、万科（3678.93亿元）、 保 利（2 35 9. 3 4 亿 元）的营业收 入 排 名前五，五大 巨 头 合 计营收19 9 51.18 亿 元，占3 0 强总营业收 入的 50.12%，规模效应越来越明显。
2019年全年房地产市场供应及成交业绩总体情况-12页精选文档
(一) 市场供应1. 房地产开发企业土地购臵面积：低谷反弹，实现同比正增长2019年1-11月份，房地产开发企业土地购臵面积34773万平方米，同比增长9.9%，这是自2019年以来首次实现同比正增长。
2019年初以来，市场供应冷清，企业拿地意愿冷淡，土地购臵面积同比开始步入下跌区间，下半年随着优质地块入市，供地增加。
2019年以来，土地市场伴随楼市回暖日益火爆，龙头企业集中拿地，土地购臵面积同比跌幅呈现逐步收窄态势。
土地市场的火热将有利于未来商品房市场的供应。
从月度累计情况看，2019 年以来土地市场整体呈现快速下滑趋势，2019 年上半年土地市场的成交量持续冷清，土地供应量与成交量双双下滑。
下半年，房地产市场有所活跃，土地市场开始逐渐升温，随着房企“以价换量、回笼资金”政策的进行，压抑多时的刚需人群逐渐入市，房企“去库存化”成效显现。
进入2019 年，土地市场成交同比跌幅逐月收窄，1-11 月份步入同比正增长。
临近年底，全国各地为了完成年度供地计划，近期加快了推地步伐，有实力的房企也纷纷增加土地储备，这些都推动了土地成交的大幅上升wtaoco。
2. 20个典型城市土地成交建面：整体稳步增长，一线城市涨幅超三成为了全面、客观、合理的反映大中城市土地市场的情况，本文主要利用中国房产信息集团数据进行分析。
根据样本的可得性，选取了20个典型城市的土地市场1进行样本研究。
其中东部城市12个，中部城市5个，西部城市3个。
具体城市见备注。
2019年1-11月，全国20个典型城市经营性土地成交建筑面积为50722万平方米，同比增长2%，与2019年全年增幅基本持平。
今年土地市场依旧延续了去年下半年以来的回暖态势，土地成交量基本稳定。
从一、二线城市看，2019年1-11月，20个典型城市中，一、二线城市经营性土地成交建筑面积分别为9017和41705万平方米，同比增幅分别为31%和-2%。
可见，一线城市土地市场成交反弹明显，二线城市市场则略有回落。
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2019年世茂房地产分
析报告
2019年7月
目录
一、世茂集团以多元业务构建“可持续发展生态圈” (5)
1、世茂集团的发展历程 (5)
2、多元的业务战略布局全球 (7)
二、公司的发展历程及主要业务布局 (9)
1、公司的实际控制人及旗下控股上市公司 (9)
2、公司的发展历程 (10)
3、公司主要业务 (13)
三、公司的核心竞争力和管理架构 (16)
1、参与核心城市群的发展，推进区域发展 (16)
2、库存结构完善、充足的土地资源储备 (17)
3、财务政策稳健，资本结构安全 (18)
4、公司股份奖励计划 (19)
四、世茂房地产的经营情况和主要项目 (20)
1、公司营收逐步提速，经营业绩良好 (20)
2、公司物业销售增速和售价逐步提升，行业排名上升 (21)
3、公司负债水平较低，现金流状况良好，费用水平趋降 (22)
4、公司拿地模式多元，土地储备充足 (24)
5、公司项目介绍 (26)
（1）公司重要物业开发项目介绍 (27)
①惠州世茂望锦 (27)
②南京世茂天誉 (28)
（2）公司重要综合项目介绍 (28)
①深港国际中心项目 (28)
②福州世茂108大厦 (29)
（3）公司重要酒店经营项目介绍 (30)
①香港东涌酒店 (30)
②上海佘山世茂洲际酒店 (30)
世茂集团以多元业务形成“可持续发展生态圈”。
世茂集团是一家国际化、综合性的大型投资集团，经过三十年的发展，在香港和上海分别拥有世茂房地产及世茂股份两家上市公司。
集团以多元业务战略布局海内外，涵盖地产、酒店、商业、主题娱乐、物业、金融、教育、文化、健康、高科技等领域，形成了"可持续发展生态圈"。
作为世茂集团旗下港股上市公司，公司将迎来“有品质的高速增长”。
公司于2006年7月5日在香港证券交易所主板上市。
公司发展历程可划分为四个阶段。
阶段一为2006-2008年，公司销售额在100亿以内；阶段二为2009-2011年，销售额达300亿左右；阶段三为2012-2016年，销售额达700亿左右；阶段四为2017年至今，公司突破千亿标志性大关，迎来新一轮高增长。
2018年公司实现累计合约销售金额1761.5亿元，同比上升75%。
我们认为，经过2014-2016年的战略调整和夯实，公司传统地产业务布局核心城市群不断深耕，多元发展逐步完善，公司打好了再次蓄势起飞的基础。
公司主营业务包括物业销售、酒店收入、商业营业收入、物业收入、其他收入等。
2018年，公司上述五类业务收入分别为809.07亿元、19.08亿元、10.91亿元、8.95亿元、7.12亿元，占比分别为95%、2%、1%、1%和1%。
公司核心竞争力包括参与核心城市群的发展，推进区域发展；库存结构完善、充足的土地资源储备；财务政策稳健，资本结构安全；公司股份奖励计划。
公司业务发展良好，高质量增长常态化。
公司参与了京津冀、长三角、长江中下游、海峡西岸、珠三角、成渝、山东半岛等“核心城
市群”的发展建设，2018年底已在全国热点区域拥有超过9000亿元的资源储备，264个项目分布于全国87个城市，共5538万平（权益前）。
2018年，公司实现全年累计合约销售金额1761.5亿元，同比上升75%，在建面积达2902万平，在全国增加土地储备1615万平（权益前），其中招拍挂、收购、合作占比约48%。
2019年，公司计划竣工总楼面面积约1050万平，在建面积约3500万平。
世茂集团旗下住宅开发港股平台，将迎来“有品质的高速增长”。
公司积极参与全国“核心城市群”的发展建设，拥有共5538万平（权益前）开发建面。
公司库存结构完善、土地资源储备充足；财务政策稳健，资本结构安全。
经过2014-2016年的战略调整和夯实，公司打好了再次蓄势起飞的基础。
一、世茂集团以多元业务构建“可持续发展生态圈”
1、世茂集团的发展历程
世茂集团是一家国际化、综合性的大型投资集团，经过三十年的发展，在香港和上海分别拥有世茂房地产及世茂股份两家上市公司。
世茂集团实践“成为行业引领者，做中国领先的生活服务商，打造百年世茂”的愿景，持续为客户在居住、生活、消费、商务、旅游等方面提供高层次的品质体验，积极推动中国城市化进程。
世茂集团创始人为许荣茂先生，现任世茂集团董事局主席，先后荣获香港金紫荆星章、太平绅士等荣誉，并在多个领域担任重要职责，包括中国人民政。