2019年世茂房地产分析报告

2019年世茂房地产分

析报告

2019年7月

目录

一、世茂集团以多元业务构建“可持续发展生态圈” (5)

1、世茂集团的发展历程 (5)

2、多元的业务战略布局全球 (7)

二、公司的发展历程及主要业务布局 (9)

1、公司的实际控制人及旗下控股上市公司 (9)

2、公司的发展历程 (10)

3、公司主要业务 (13)

三、公司的核心竞争力和管理架构 (16)

1、参与核心城市群的发展，推进区域发展 (16)

2、库存结构完善、充足的土地资源储备 (17)

3、财务政策稳健，资本结构安全 (18)

4、公司股份奖励计划 (19)

四、世茂房地产的经营情况和主要项目 (20)

1、公司营收逐步提速，经营业绩良好 (20)

2、公司物业销售增速和售价逐步提升，行业排名上升 (21)

3、公司负债水平较低，现金流状况良好，费用水平趋降 (22)

4、公司拿地模式多元，土地储备充足 (24)

5、公司项目介绍 (26)

（1）公司重要物业开发项目介绍 (27)

①惠州世茂望锦 (27)

②南京世茂天誉 (28)

（2）公司重要综合项目介绍 (28)

①深港国际中心项目 (28)

②福州世茂108大厦 (29)

（3）公司重要酒店经营项目介绍 (30)

①香港东涌酒店 (30)

②上海佘山世茂洲际酒店 (30)

世茂集团以多元业务形成“可持续发展生态圈”。世茂集团是一家国际化、综合性的大型投资集团，经过三十年的发展，在香港和上海分别拥有世茂房地产及世茂股份两家上市公司。集团以多元业务战略布局海内外，涵盖地产、酒店、商业、主题娱乐、物业、金融、教育、文化、健康、高科技等领域，形成了"可持续发展生态圈"。

作为世茂集团旗下港股上市公司，公司将迎来“有品质的高速增长”。公司于2006年7月5日在香港证券交易所主板上市。公司发展历程可划分为四个阶段。阶段一为2006-2008年，公司销售额在100亿以内；阶段二为2009-2011年，销售额达300亿左右；阶段三为2012-2016年，销售额达700亿左右；阶段四为2017年至今，公司突破千亿标志性大关，迎来新一轮高增长。2018年公司实现累计合约销售金额1761.5亿元，同比上升75%。我们认为，经过2014-2016年的战略调整和夯实，公司传统地产业务布局核心城市群不断深耕，多元发展逐步完善，公司打好了再次蓄势起飞的基础。

公司主营业务包括物业销售、酒店收入、商业营业收入、物业收入、其他收入等。2018年，公司上述五类业务收入分别为809.07亿元、19.08亿元、10.91亿元、8.95亿元、7.12亿元，占比分别为95%、2%、1%、1%和1%。公司核心竞争力包括参与核心城市群的发展，推进区域发展；库存结构完善、充足的土地资源储备；财务政策稳健，资本结构安全；公司股份奖励计划。

公司业务发展良好，高质量增长常态化。公司参与了京津冀、长三角、长江中下游、海峡西岸、珠三角、成渝、山东半岛等“核心城

市群”的发展建设，2018年底已在全国热点区域拥有超过9000亿元的资源储备，264个项目分布于全国87个城市，共5538万平（权益前）。2018年，公司实现全年累计合约销售金额1761.5亿元，同比上升75%，在建面积达2902万平，在全国增加土地储备1615万平（权益前），其中招拍挂、收购、合作占比约48%。2019年，公司计划竣工总楼面面积约1050万平，在建面积约3500万平。

世茂集团旗下住宅开发港股平台，将迎来“有品质的高速增长”。公司积极参与全国“核心城市群”的发展建设，拥有共5538万平（权益前）开发建面。公司库存结构完善、土地资源储备充足；财务政策稳健，资本结构安全。经过2014-2016年的战略调整和夯实，公司打好了再次蓄势起飞的基础。

一、世茂集团以多元业务构建“可持续发展生态圈”

1、世茂集团的发展历程

世茂集团是一家国际化、综合性的大型投资集团，经过三十年的发展，在香港和上海分别拥有世茂房地产及世茂股份两家上市公司。世茂集团实践“成为行业引领者，做中国领先的生活服务商，打造百年世茂”的愿景，持续为客户在居住、生活、消费、商务、旅游等方面提供高层次的品质体验，积极推动中国城市化进程。世茂集团创始人为许荣茂先生，现任世茂集团董事局主席，先后荣获香港金紫荆星章、太平绅士等荣誉，并在多个领域担任重要职责，包括中国人民政